第十章财务分析
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7
二、财务分析的目的
（一）从企业投资者角度看财务分析的目的 （二）从企业债权者角度看财务分析的目的 （三）从企业经营者角度看财务分析的目的 （四）其他财务分析的目的
8
(一)从企业投资者角度看财务分析的目的
企业的投资者包括企业的所有者和潜 在投资者，投资的根本目的是资本的保 值和增值。
企业的投资者最关心企业的盈利能力
资本经营盈利能力
9
（二）从企业债权者角度看财务分析的目的
企业债权者①包括企业借款的银行及一些金融 机构，以及购买企业债券的单位与个人等。② 包括潜在债权人。
企业债权人最关心企业的偿债能力
进行财务分析的主要目的：一是看其对企业的 借款或其他债权是否能及时、足额收回；二是 看债权者的收益状况与风险程度是否相适应。
影响短期偿债能力的具体因素
（一）内部因素 流动负债规模与结构； 流动资产规模与结构；
（二）外部因素 如宏观经济形势、证券市场的发育与完
善程度、银行的信贷政策等。
17
短期偿债能力指标分析
1.流动比率
流动资产 流动负债
2:1
2.速动比率
速动资产 流动负债
1:1
速动资产 流动资产 存货
3.现金比率
50
企业获利能力指标
1.资产报酬率
净利润 资产平均总额
100%
反映企业总资产的利用效率
2.股东权益报酬率
净利润 股东权益平均总额
100%
净利润
Leabharlann Baidu
×
资产平均总额
资产平均总额
股东权益平均总额
资产报酬率×权益乘数 =股东权益报酬率
51
3.销售净利率
净利润 销售收入净额
100%
销售收入净额 ×
净利润
资产平均总额 销售收入净额
6
一、财务分析的基本内涵
广义的财务分析是以会计核算和报表资料及其 他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术 和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资 活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能 力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的 投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织 或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业 未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经 济应用学科。 狭义的财务分析是指对财务核算和报表的分析。
财务分析的评价标准有：公认标准、 历史标准、行业标准、目标标准等。 分析时，应结合企业具体特点正确 评价，切不可用机械的标准得出不 合现实的结论。
20
二、长期偿债能力
影响长期偿债能力的具体因素 （一）长期负债规模与结构 （二）盈利能力 （三）非流动资产规模与结构等
21
1、资产负债率
计算公式为： 负债总额
资本经营盈利能力分析
主要对净资产收益率指标进行分析与评价；
资产经营盈利能力分析
主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价；
商品经营盈利能力分析
包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。
上市公司盈利能力分析
对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率 指标以及价格与收益比率指标进行分析。
39
（一）资本经营盈利能力分析
总资产周转率（或次数）＝——————————
（总资产收入率）
平均总资产
总收入
平均流动资产
＝——————×————————×100%
平均流动资产 平均总资产
＝流动资产周转次数×流动资产占总资产的比重
流动资产周转率
32
（二）流动资产周转率
流动资产周转次数(次/一定时期)
流动资产周转额（即营业收入）
＝—————————————— 流动资产平均余额
41
（三）商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力不考虑企业的筹资 或投资问题，只研究利润与收入或成 本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标可分为 两类：一类是收入利润率；另一类成 本利润率。
42
1、收入利润率分析
销售毛利润 产品销售毛利率= ———————
产品销售收入
销售净利润 产品销售净利率= ———————
12
三、财务分析的作用
1、正确评价企业过去 揭示原因
2、全面反映企业现状 反映现实指标
3、估价企业未来
财务预测、决策 财务预警
评估价值
13
四、财务分析的基础
内部信息包括：
会计信息 1.资产负债表 2.损益表 3.现金流量表 统计与业务信息 计划及预算信息
外部信息包括：
国家经济政策与法规、 综合部门发布、 中介机构、 报刊杂志、 企业间交换、 国外有关的信息
14
五、财务分析的种类
主体：内部分析和外部分析
对象：资产负债表分析、利润表分析和 现金流量表分析
方法：比率分析法和比较分析法
目的：偿债能力分析、获利能力分析、
营运能力分析、发展趋势分析和
综合分析
15
返回
第二节 企业偿债能力分析
一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析
16
一、短期偿债能力分析
第四节 企业盈利能力分析
盈利能力分析的目的 盈利能力分析的内容
37
一、盈利能力分析的目的
盈利能力通常是指企业在一定时期 内赚取利润的能力。盈利能力的大小是 一个相对的概念，即利润相对于一定的 资源投入、一定的收入而言。利润率越 高，盈利能力越强；利润率越低，盈利 能力越差。
38
二、盈利能力分析的内容
总资产周转率×销售净利率=资产报酬率
4.每股利润
净利润 优先股股利 发行在外的普通股平均股数
52
5.每股现金流量
经营活动现金净流量 优先股股利 发行在外的普通股平均 股数
6.每股股利
现金股利总额 优先股股利 发行在外的普通股平均 股数
7.股利发放率
每股股利 每股利润
8.市盈率
每股市价 每股利润
产品销售收入
43
2、成本利润率分析
销售净利润 成本费用净利率= ————————
成本费用总额
44
（四）上市公司盈利能力分析
由于上市公司自身特点所决定，其盈利 能力除了可通过一般企业盈利能力的指 标分析外，还应进行一些特殊指标的分 析，特别是一些与企业股票价格或市场 价值相关的指标分析。
45
1、每股收益
2
相关网站
3
教学内容
第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析
4
教学要点
• 财务分析的基础与种类 • 偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的
分析方法 • 杜邦分析法的原理及应用
5
第一节 财务分析概述
一、财务分析的基本内涵 二、财务分析的目的 三、财务分析的作用 四、财务分析的基础 五、财务分析的种类
营运能力分析是盈利能力分析和偿债能 力分析的基础与补充。
30
二、营运能力分析的内容
全部资产营运能力分析 （总资产周转率分析） 流动资产营运能力分析 （流动资产周转率分析；存货周转率分析；应收
账款周转率分析。） 固定资产营运能力分析 （固定资产周转率分析。）
31
（一）总资产周转率分析
总周转额（即营业收入）
现金 现金等价物 流动负债
反映企业直 接支付能力
18
运用流动比率指标分析评价企业的短期 偿债能力，应注意以下几个问题：
第一,偿债能力判断必须结合所在行业的标准； 第二,注意人为因素对流动比率指标的影响； 第三,应结合企业的生产经营性质与特点以及流
动资产的结构状况进行分析。
19
短期偿付能力分析的评价标准
平均应收账款余额＝(期初应收账款＋期末应收账款)÷2
35
（五）固定资产周转率的分析
亦称固定资产收入率或每百元固定资产提供 的收入，是一定时期所实现的收入同固定资 产平均占用总值之间的比率，其计算公式如 下：
产品销售收入总额 固定资产周转率= ——————————×100%
固定资产平均占用总值
36
每股收益又称每股利润、每股盈余是指 净利润扣除优先股股息后的余额与发行 在外的普通股的平均股数之比，它反映 了每股发行在外的普通股所能分摊到的 净收益额。
净利润－优先股股息 每股收益＝──────────
流通股股数
46
2、每股股利
现金股利－优先股股利 每股股利＝──────────
流通股股数
47
3.利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
至少大于1
27
三、影响企业偿债能力的其他因素
或有负债 担保责任 租赁活动 可动用的银行贷款指标
28
返回
第三节 营运能力分析
一、营运能力分析的目的 二、营运能力分析的内容
29
一、营运能力分析的目的
营运能力分析可评价企业资产营运的效 率。
营运能力分析可发现企业在资产营运中 存在的问题。
10
（三）从企业经营者角度看财务分析的目的
企业经营者主要指企业的经理以及各分 厂、部门、车间等的管理人员。
企业经营者关心企业的盈利能力
经营盈利能力 资产营运能力
11
（四）其他财务分析的目的
其他财务分析的主体或服务对象主要指 与企业经营有关的企业和国家行政管理 与监督部门。
其他财务分析主体关心企业的财务状况
53
第五节 企业财务状况的趋势分析
资产负债率= ——————— 资产总额
又称负债比率或举债经营比率。一般地说， 该指标为50%比较合适，有利于风险与收益 的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已 资不抵债,视为达到破产警界线。
22
指标分析:
负债总额 资产负债率= ———————
资产总额
1=×
股东权益总额 股东权益比率= ———————
流动资产周转天数或周转期(天/次) =360/流动资产周转次数
33
（三）存货周转率分析
营业成本 存货周转率（次数）＝——————
平均存货
360 存货周转天数＝──────
存货周转次数
34
（四）应收账款周转率
赊销收入净额 应收账款周转率＝─────────
平均应收账款余额
赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、 折扣
净利润 股东权益报酬率 ＝ ────── ×100%
平均净资产
即净资产收益率为正指标。评价净资产收 益率的标准通常可用社会平均利润率、行 业平均利润率或资本成本率等。
40
（二）资产经营盈利能力分析
净利润 资产报酬率＝──────———×100%
平均总资产
即总资产净利率为正指标。评价总资产净利率时， 需要与企业前期的比率、同行业其他企业的这一 比率等进行比较，并进一步找出影响该指标的不 利因素，以利于企业加强经营管理。
每股市价 市盈率＝─────×100％
每股收益 49
影响市盈率的因素：
1、市场利率：1.8％的利率，可以支撑的 理论市盈率就达到55倍。
2、经济发展阶段：经济处于高成长阶段的 资本市场的市盈率也可能比处于成熟阶 段的资本市场的市盈率要高得多。
3、产业特性、产业成熟度：成熟度高的产 业，市盈率较低。
3、有形净资产负债率
计算公式为： 负债总额
有形净资产负债率 =———————————— 所有者权益-无形资产
有形净资产
该指标反映了企业在清算时，可用于偿还长期 负债的资产保证，该指标越低，说明长期偿债 能力越强，债权人的安全性越高。
25
4.利息保障倍数
利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
资产总额
资产总额 权益乘数= ———————
股东权益总额
+=1
23
2、净资产负债率
计算公式是： 负债总额
净资产负债率 = ————————— 所有者权益总额
又称产权比率或负债股权比率。一般认为该指 标为100%比较合适。
净资产负债率×股东权益比率=资产负债率
权益乘数×资产负债率=净资产负债率
24
3、股利发放率
每股股利 股利发放率＝───── ×100％
每股收益 每股市价 每股股利 ＝─────×───── ×100％ 每股收益 每股市价
＝ 价格与收益比率×股利报偿率
市盈率
48
4、价格与收益比（市盈率）
一般情况下，发展前景较好的企业通常市 盈率较高，但同时必须结合其他指标予以综合 考虑才可以准确地衡量上市公司的盈利能力及 潜在的成长能力。市盈率通常反映了一种市场 预期（市场预期与股价紧密相连）。但过高的 市盈率也往往隐藏着潜在的危机。
第三章 财务分析
1
参考书目
⒈ 财务报表解释（ACCA财务管理丛书） 张新 民 武艳辉 译 中信出版社 2002
⒉《财务报告粉饰手法的识别与防范》吴革 对外经济贸易大学出版社 2003年
⒊《财务管理与政策》 [美]詹姆斯·C范霍恩 著 刘志远 主译 东北财经大学出版社 2000.11
4.《上市公司虚假会计报表识别技术》 刘姝威 经济科学出版社 2002年
一般地说，该指标至少应大于1，该指标越大越 有利；如果该指标小于1，表明企业难以保证按 时按量支付债务利息。
26
长期偿债能力指标分析
1.资产负债率
负债总额 资产总额
100%
2.股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
权益乘数
资产总额 股东权益总额
若大于1， 说明企业资 不抵债
互为倒数
资产负债率 股东权益比率 1
二、财务分析的目的
（一）从企业投资者角度看财务分析的目的 （二）从企业债权者角度看财务分析的目的 （三）从企业经营者角度看财务分析的目的 （四）其他财务分析的目的
8
(一)从企业投资者角度看财务分析的目的
企业的投资者包括企业的所有者和潜 在投资者，投资的根本目的是资本的保 值和增值。
企业的投资者最关心企业的盈利能力
资本经营盈利能力
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（二）从企业债权者角度看财务分析的目的
企业债权者①包括企业借款的银行及一些金融 机构，以及购买企业债券的单位与个人等。② 包括潜在债权人。
企业债权人最关心企业的偿债能力
进行财务分析的主要目的：一是看其对企业的 借款或其他债权是否能及时、足额收回；二是 看债权者的收益状况与风险程度是否相适应。
影响短期偿债能力的具体因素
（一）内部因素 流动负债规模与结构； 流动资产规模与结构；
（二）外部因素 如宏观经济形势、证券市场的发育与完
善程度、银行的信贷政策等。
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短期偿债能力指标分析
1.流动比率
流动资产 流动负债
2:1
2.速动比率
速动资产 流动负债
1:1
速动资产 流动资产 存货
3.现金比率
50
企业获利能力指标
1.资产报酬率
净利润 资产平均总额
100%
反映企业总资产的利用效率
2.股东权益报酬率
净利润 股东权益平均总额
100%
净利润
Leabharlann Baidu
×
资产平均总额
资产平均总额
股东权益平均总额
资产报酬率×权益乘数 =股东权益报酬率
51
3.销售净利率
净利润 销售收入净额
100%
销售收入净额 ×
净利润
资产平均总额 销售收入净额
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一、财务分析的基本内涵
广义的财务分析是以会计核算和报表资料及其 他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术 和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资 活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能 力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的 投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织 或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业 未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经 济应用学科。 狭义的财务分析是指对财务核算和报表的分析。
财务分析的评价标准有：公认标准、 历史标准、行业标准、目标标准等。 分析时，应结合企业具体特点正确 评价，切不可用机械的标准得出不 合现实的结论。
20
二、长期偿债能力
影响长期偿债能力的具体因素 （一）长期负债规模与结构 （二）盈利能力 （三）非流动资产规模与结构等
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1、资产负债率
计算公式为： 负债总额
资本经营盈利能力分析
主要对净资产收益率指标进行分析与评价；
资产经营盈利能力分析
主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价；
商品经营盈利能力分析
包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。
上市公司盈利能力分析
对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率 指标以及价格与收益比率指标进行分析。
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（一）资本经营盈利能力分析
总资产周转率（或次数）＝——————————
（总资产收入率）
平均总资产
总收入
平均流动资产
＝——————×————————×100%
平均流动资产 平均总资产
＝流动资产周转次数×流动资产占总资产的比重
流动资产周转率
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（二）流动资产周转率
流动资产周转次数(次/一定时期)
流动资产周转额（即营业收入）
＝—————————————— 流动资产平均余额
41
（三）商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力不考虑企业的筹资 或投资问题，只研究利润与收入或成 本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标可分为 两类：一类是收入利润率；另一类成 本利润率。
42
1、收入利润率分析
销售毛利润 产品销售毛利率= ———————
产品销售收入
销售净利润 产品销售净利率= ———————
12
三、财务分析的作用
1、正确评价企业过去 揭示原因
2、全面反映企业现状 反映现实指标
3、估价企业未来
财务预测、决策 财务预警
评估价值
13
四、财务分析的基础
内部信息包括：
会计信息 1.资产负债表 2.损益表 3.现金流量表 统计与业务信息 计划及预算信息
外部信息包括：
国家经济政策与法规、 综合部门发布、 中介机构、 报刊杂志、 企业间交换、 国外有关的信息
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五、财务分析的种类
主体：内部分析和外部分析
对象：资产负债表分析、利润表分析和 现金流量表分析
方法：比率分析法和比较分析法
目的：偿债能力分析、获利能力分析、
营运能力分析、发展趋势分析和
综合分析
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第二节 企业偿债能力分析
一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析
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一、短期偿债能力分析
第四节 企业盈利能力分析
盈利能力分析的目的 盈利能力分析的内容
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一、盈利能力分析的目的
盈利能力通常是指企业在一定时期 内赚取利润的能力。盈利能力的大小是 一个相对的概念，即利润相对于一定的 资源投入、一定的收入而言。利润率越 高，盈利能力越强；利润率越低，盈利 能力越差。
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二、盈利能力分析的内容
总资产周转率×销售净利率=资产报酬率
4.每股利润
净利润 优先股股利 发行在外的普通股平均股数
52
5.每股现金流量
经营活动现金净流量 优先股股利 发行在外的普通股平均 股数
6.每股股利
现金股利总额 优先股股利 发行在外的普通股平均 股数
7.股利发放率
每股股利 每股利润
8.市盈率
每股市价 每股利润
产品销售收入
43
2、成本利润率分析
销售净利润 成本费用净利率= ————————
成本费用总额
44
（四）上市公司盈利能力分析
由于上市公司自身特点所决定，其盈利 能力除了可通过一般企业盈利能力的指 标分析外，还应进行一些特殊指标的分 析，特别是一些与企业股票价格或市场 价值相关的指标分析。
45
1、每股收益
2
相关网站
3
教学内容
第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析
4
教学要点
• 财务分析的基础与种类 • 偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的
分析方法 • 杜邦分析法的原理及应用
5
第一节 财务分析概述
一、财务分析的基本内涵 二、财务分析的目的 三、财务分析的作用 四、财务分析的基础 五、财务分析的种类
营运能力分析是盈利能力分析和偿债能 力分析的基础与补充。
30
二、营运能力分析的内容
全部资产营运能力分析 （总资产周转率分析） 流动资产营运能力分析 （流动资产周转率分析；存货周转率分析；应收
账款周转率分析。） 固定资产营运能力分析 （固定资产周转率分析。）
31
（一）总资产周转率分析
总周转额（即营业收入）
现金 现金等价物 流动负债
反映企业直 接支付能力
18
运用流动比率指标分析评价企业的短期 偿债能力，应注意以下几个问题：
第一,偿债能力判断必须结合所在行业的标准； 第二,注意人为因素对流动比率指标的影响； 第三,应结合企业的生产经营性质与特点以及流
动资产的结构状况进行分析。
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短期偿付能力分析的评价标准
平均应收账款余额＝(期初应收账款＋期末应收账款)÷2
35
（五）固定资产周转率的分析
亦称固定资产收入率或每百元固定资产提供 的收入，是一定时期所实现的收入同固定资 产平均占用总值之间的比率，其计算公式如 下：
产品销售收入总额 固定资产周转率= ——————————×100%
固定资产平均占用总值
36
每股收益又称每股利润、每股盈余是指 净利润扣除优先股股息后的余额与发行 在外的普通股的平均股数之比，它反映 了每股发行在外的普通股所能分摊到的 净收益额。
净利润－优先股股息 每股收益＝──────────
流通股股数
46
2、每股股利
现金股利－优先股股利 每股股利＝──────────
流通股股数
47
3.利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
至少大于1
27
三、影响企业偿债能力的其他因素
或有负债 担保责任 租赁活动 可动用的银行贷款指标
28
返回
第三节 营运能力分析
一、营运能力分析的目的 二、营运能力分析的内容
29
一、营运能力分析的目的
营运能力分析可评价企业资产营运的效 率。
营运能力分析可发现企业在资产营运中 存在的问题。
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（三）从企业经营者角度看财务分析的目的
企业经营者主要指企业的经理以及各分 厂、部门、车间等的管理人员。
企业经营者关心企业的盈利能力
经营盈利能力 资产营运能力
11
（四）其他财务分析的目的
其他财务分析的主体或服务对象主要指 与企业经营有关的企业和国家行政管理 与监督部门。
其他财务分析主体关心企业的财务状况
53
第五节 企业财务状况的趋势分析
资产负债率= ——————— 资产总额
又称负债比率或举债经营比率。一般地说， 该指标为50%比较合适，有利于风险与收益 的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已 资不抵债,视为达到破产警界线。
22
指标分析:
负债总额 资产负债率= ———————
资产总额
1=×
股东权益总额 股东权益比率= ———————
流动资产周转天数或周转期(天/次) =360/流动资产周转次数
33
（三）存货周转率分析
营业成本 存货周转率（次数）＝——————
平均存货
360 存货周转天数＝──────
存货周转次数
34
（四）应收账款周转率
赊销收入净额 应收账款周转率＝─────────
平均应收账款余额
赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、 折扣
净利润 股东权益报酬率 ＝ ────── ×100%
平均净资产
即净资产收益率为正指标。评价净资产收 益率的标准通常可用社会平均利润率、行 业平均利润率或资本成本率等。
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（二）资产经营盈利能力分析
净利润 资产报酬率＝──────———×100%
平均总资产
即总资产净利率为正指标。评价总资产净利率时， 需要与企业前期的比率、同行业其他企业的这一 比率等进行比较，并进一步找出影响该指标的不 利因素，以利于企业加强经营管理。
每股市价 市盈率＝─────×100％
每股收益 49
影响市盈率的因素：
1、市场利率：1.8％的利率，可以支撑的 理论市盈率就达到55倍。
2、经济发展阶段：经济处于高成长阶段的 资本市场的市盈率也可能比处于成熟阶 段的资本市场的市盈率要高得多。
3、产业特性、产业成熟度：成熟度高的产 业，市盈率较低。
3、有形净资产负债率
计算公式为： 负债总额
有形净资产负债率 =———————————— 所有者权益-无形资产
有形净资产
该指标反映了企业在清算时，可用于偿还长期 负债的资产保证，该指标越低，说明长期偿债 能力越强，债权人的安全性越高。
25
4.利息保障倍数
利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
资产总额
资产总额 权益乘数= ———————
股东权益总额
+=1
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2、净资产负债率
计算公式是： 负债总额
净资产负债率 = ————————— 所有者权益总额
又称产权比率或负债股权比率。一般认为该指 标为100%比较合适。
净资产负债率×股东权益比率=资产负债率
权益乘数×资产负债率=净资产负债率
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3、股利发放率
每股股利 股利发放率＝───── ×100％
每股收益 每股市价 每股股利 ＝─────×───── ×100％ 每股收益 每股市价
＝ 价格与收益比率×股利报偿率
市盈率
48
4、价格与收益比（市盈率）
一般情况下，发展前景较好的企业通常市 盈率较高，但同时必须结合其他指标予以综合 考虑才可以准确地衡量上市公司的盈利能力及 潜在的成长能力。市盈率通常反映了一种市场 预期（市场预期与股价紧密相连）。但过高的 市盈率也往往隐藏着潜在的危机。
第三章 财务分析
1
参考书目
⒈ 财务报表解释（ACCA财务管理丛书） 张新 民 武艳辉 译 中信出版社 2002
⒉《财务报告粉饰手法的识别与防范》吴革 对外经济贸易大学出版社 2003年
⒊《财务管理与政策》 [美]詹姆斯·C范霍恩 著 刘志远 主译 东北财经大学出版社 2000.11
4.《上市公司虚假会计报表识别技术》 刘姝威 经济科学出版社 2002年
一般地说，该指标至少应大于1，该指标越大越 有利；如果该指标小于1，表明企业难以保证按 时按量支付债务利息。
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长期偿债能力指标分析
1.资产负债率
负债总额 资产总额
100%
2.股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
权益乘数
资产总额 股东权益总额
若大于1， 说明企业资 不抵债
互为倒数
资产负债率 股东权益比率 1