半导体行业风险与投资策略分析

北京中元智盛市场研究有限公司

目录

半导体行业风险与投资策略分析 (2)

第一节半导体行业风险分析 (2)

一、行业环境风险 (2)

二、行业产业链上下游风险 (2)

三、行业政策风险 (3)

四、行业市场风险 (3)

五、行业其他风险分析 (4)

第二节半导体投资策略分析 (4)

一、行业总体发展前景及市场机会分析 (4)

二、企业营销策略 (5)

三、企业投资策略 (7)

四、企业应对当前经济形势策略建议 (10)

半导体行业风险与投资策略分析

第一节半导体行业风险分析

一、行业环境风险

集成电路行业技术更新快、市场竞争激烈，需要企业不断推出新产品，同时集成电路生产工艺不断发展，新工艺产品需要的资金投入不断提高，产品研发难度也不断增大，如企业开发的产品不能很好地吻合市场需求，则可能会对企业的市场销售带来不利影响，使经营风险随之加大。企业需要将加强市场调研，加强产品立项评估管理，慎重进行产品开发的决策；产品研发上加强研发管理，优化产品开发流程，努力保障产品研发的成功率，同时加强自主核心技术的研发，控制新产品开发过程中的资金投入

二、行业产业链上下游风险

从行业发展的历史看，公司所处的半导体材料-器件产业和新能源材料产业，受经济大环境影响，需求端与供应端不平衡的市场调整影响，使行业波动呈现周期性

投资风险：

1、汇率波动方向与远期汇率报价方向不一致的风险：鉴于经济形势的多变性，存在即期汇率市场价格出现剧烈变化，导致公司美元远期合约交割汇率低于交割日即期汇率的可能，造成投资损失。

2、内部控制风险：远期结售汇交易专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。

3、客户违约风险：当客户支付能力发生变化不能按时支付时，公司不能按时结汇，造成公司损失。

4、供应商违约风险：由于供应商履行合同可能逾期，与锁汇期限不符，导致公司锁汇损失。

采取的风险控制措施：

1、当汇率发生巨幅波动时，如果远期结售汇汇率已远远偏离实际收付时的汇率，公司将会提出要求，与客户或供应商协商调整价格。

2、为防止客户支付违约，影响远期合约的交割，公司高度关注应收账款的变动，及时掌握客户支付能力信息，加大跟踪催收应收账款力度，尽量将该风险控制在最小的范围内。

3、公司进行远期结售汇基于公司的进口设备采购合同，不超过合同约定的设备价款，将公司可能面临的风险控制在可承受的范围内。

三、行业政策风险

集成电路产业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，是信息产业发展的核心和关键。2006年8月，信息产业部发布《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》，明确将SoC芯片设计技术列入集成电路领域重点发展的技术和项目。

2011年出台的《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》提出要大力支持软件和集成电路重大关键技术的研发，努力实现关键技术的整体突破，加快具有自主知识产权技术的产业化和推广应用，重点支持高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、关键应用系统的研发以及重要技术标准的制订；在《电子信息制造业“十二五”发展规划》和《集成电路产业“十二五”发展规划》中也均提出要着力发展芯片设计业，壮大芯片制造业，开发高性能集成电路产品，增强先进和特色工艺能力。

2014年党中央、国务院特别制定了《国家集成电路产业发展推进纲要》，国家政策对集成电路产业发展的大力支持为中国打印集成电路芯片行业发展提供了坚实保障，而公司确立的系统级芯片（SoC）解决方案的业务发展方向，也符合国家产业政策导向。但如果国家相关产业政策发生重大调整，则可能对企业未来的发展产生一定影响。

四、行业市场风险

近几年来，电子行业竞争不断加剧，导致电子产品生命周期缩短，产品价格不断下滑，芯片产品的价格也呈下降趋势，产品销售价格的下降将可能导致产品

毛利率下降。企业需要加强成本费用的管理，加大市场推广力度，努力提高产品销量，以保持良好的盈利水平，同时不断开发新产品，开拓新的应用领域，提高企业产品整体的毛利率水平。

五、行业其他风险分析

企业研发投入中技术人员的薪酬和福利费支出所占比重较大。近几年IC设计领域高技术人才的薪酬水平不断提高，企业技术人力成本可能会进一步增加，从而导致研发支出不断增长。企业需要进一步完善薪酬福利制度，对员工进行多种方式的激励，在寻求发展的同时合理控制费用的支出。

第二节半导体投资策略分析

一、行业总体发展前景及市场机会分析

1、集成电路行业正迎来新的成长周期。随着发达国家走出低谷，全球经济回暖，市场重展活力，将为全球和我国集成电路产业带来新的增长。根据ICInsights 研究，2013年全球经济正处在2011-2012年全球经济衰退后的回升期。2013年全球半导体市场也正是走出了2011-2012年的低谷，获得较为明显的增长。ICInsights预测以后半导体市场将逐年增长，形成延续3-4年全球半导体市场新的成长周期，2016年全球半导体市场将达到成长周期的顶峰。

2、国内信息安全形势凸显发展集成电路产业的重要性。2014年，由于信息安全形势严峻，国家信息安全战略上升到了一个前所未有的高度，集成电路国产化率提升迫在眉睫。2014年“两会”期间，集成电路产业首次被写进政府工作报告，国务院领导密集调研集成电路产业。作为国家信息安全和电子信息行业的基础，集成电路产业被关注度不断提升。

3、国家和各地方的扶持政策密集出台。2014年，《国家集成电路产业发展推进纲要》出台，在当前我国集成电路产业发展的关键时期，《纲要》作为今后一段时期指导我国集成电路产业发展的行动纲领，将为我国集成电路产业实现跨越式发展注入新的强大动力。《纲要》出台后，备受关注的国家集成电路产业投资基金开始落地，首批规模从最初的1000亿元提升到1200亿元，同时，各地也纷纷推出地方版集成电路扶持政策。目前，北京、安徽、天津等地相继出台了集