第6章流动性风险的度量
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系宣告结束；1973首次石油危机
金融风险管理 山东财经大学
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一、筹资流动性风险度量方法简介(续)
(一) 筹资流动性风险管理理论介绍 1. 筹资流动性风险管理理论蕴含着丰富的流动性
风险度量思想，且以定性为主。该理论主要经 历了三个阶段： 早期主要是资产管理理论； 20世纪60年代以后以负债管理理论为代表； 20世纪70年代末80年代初出现资产负债综合管 理理论。
2020/10/17
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主要内容
第一节 流动性风险度量方法概述 第二节 筹资流动性风险的度量方法 第三节 市场流动性风险的度量方法
2020/10/17
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第一节
流动性风险度量方法概述
4
引言
1. 关于流动性风险的度量，在上世纪90年代之前 主要以筹资流动性风险为主;上世纪90年代以后 ，重点开始转移到市场流动性风险方面。
缺陷：片面强调转换能力，忽视证券和资 产的质量；忽视了经济发张状况的影响，没有考虑 危机可能出现的大量抛售银行资产，导致价格急速 下跌给银行带来的巨额损失的状况。该理论适用于 单家银行，不适用整个银行体系。
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预期收入理论
The Anticipated-Income Theory，由美国经济学 家普鲁克诺于1949年在《定期贷款及银行流动性理 论》中提出。
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一、筹资流动性风险度量方法简介
——(一) 筹资流动性风险管理理论介绍(续)
2. 资产管理理论认为，银行资金来源的规模和结 构是银行无法控制的外生变量，完全取决于客户存 款的意愿和能力，银行资产业务的规模和结构则是 其自身控制的内在变量，银行所能做的仅仅是通过 适当安排资产规模、结构和层次来保持资产的流动 性。
的相对稳定性；忽视了国民经济发展对贷款需求规模扩大和
贷款多样化的要求。
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资产转移理论
The Shift-Ability Theory，美国经济学家 莫尔顿在1918年《政治经济学杂志》上发表 的《商业银行及资本形成》中提出。
产生背景：第一次世界大战以后，西方强国 恢复经济，后又爆发经济危机，国家大量发 行公债，商业银行持有大量政府债券，人们 认识到购买短期证券同样可以保持流动性。
储备相适应的自偿性贷款（即贷款能够随着商品的周转、产销过程的
完成，从销售收入中得到偿还，放款必须以真实的商业票据为凭证）而不
宜发放长期贷款或进行长期投资。
✓
该理论第一次明确了商业银行资金配置的重要性，即考
虑资金来源的性质和结构，及对一般工商企业保持高流动性
。
✓
局限性：忽视贷款自我清偿的外部条件；没有考虑贷款
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资产转移理论（H.G.密尔顿1918年提出）
转移理论：流动性关键在于变现能力。为保持 流动性以应付提现的需要，商业银行可以将资金用 来购买可转换的资产。
扩大资产范围，业务经营灵活多样。除了经营 短期贷款以外，还可以从事有价证券的买卖，并可 将部分资金用于长期贷款。
2. 从上世纪90年代开始，一些相对比较成熟的市 场风险度量方法，例如经典的、但目前仍是主 流的VaR方法，被广泛应用到流动性风险的度 量之中。
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1580年第一 家以银行命 名机构“威 尼斯银行”
流动性风险是商业银行破产的直接原因
短期证券 的发展， 军费开支， 政府借款 的需要， 持有政府
公债
适应刺激投 资和扩大市 场：项目投 资，住房抵 押贷款、消
费信贷
1960年美元危机；通货膨胀 率提高，市场利率明显上升， Q约束分业限制：大额可转让 定期存单、同业拆借、央行 贷款、回购协议借款、欧洲 货币市场借款，经营风险、
债务危机
Байду номын сангаас
商业贷款理论
预期收入理论
转移理论
电脑技术普遍应用， 金融创新浪潮，金融 自由化，利率浮动。 70年代提出解除利率 管制思想，80年废除
Q，利率风险
1776年 20世纪初 二战后
60 70 80
90
资产管理理论
负债管理理论
资产负债管理理论
1694年首家股份制 银行“英格兰银行”
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1970年美国的政府国民抵押协会首发以抵押贷款 组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券， 完成首笔资产证券化交易;1973年布雷顿森林体
商业银行产生的很长一段时间内，银行资金来 源渠道比较狭窄，主要局限于活期存款。同时企业 资金需求也相对单一。重点在资产方面。该理论主 要又包括如下三种理论：
商业贷款理论Commercial-Loan Theory 、转移理论
、预期收入理论
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商业贷款理论产生背景
英国产业革命初期，虽然蒸汽机已采用， 大机器生产在纺织工业中取得了主导地位， 但现代化大工业还未形成，占支配地位的还 是工场手工业。在这种情况下，工业生产所 需要的资金主要是短期流动资金。另外，英 国虽然于1694年率先成立了英格兰银行，但 到18世纪中期英国的商业银行尚未具有较大 的规模，其业务经营的范围还很有限。
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一、筹资流动性风险度量方法简介
——(一) 筹资流动性风险管理理论介绍(续)
✓
商业贷款理论：又称真实票据论，源于亚当 斯密1776
年发表的《国富论》。认为银行的资金来源于与商业流通有
关的闲散资金。为保证提款要求，银行资产必须储备较大的
流动性，因此银行只宜发放与商品周转相联系或与生产物资
产生背景：二战后，英、法、日各交战国经济虚弱 ，物资匮乏，而美国则由于大做军火生意，经济迅 速发展起来。美国经济的发展带来了多样化的资金 需要，不仅短期贷款的需求有增无减，而且产生了 大量长期设备贷款和投资的需求；随着生产过剩矛 盾的突出，消费性贷款的需求也在增长；同时，商 业银行需要开拓新业务，增加盈利。
第六章
流动性风险的度量
1
学习目标
通过本章学习，您可以了解或掌握：
1. 筹资流动性风险和市场流动性的管理理论的发展 演变过程；
2. 筹资流动性风险度量的主要方法，包括指标体系 分析法、缺口分析法、期限结构分析法、现金流 量分析法、基于VaR的流动性风险价值法等；
3. 市场流动性风险度量的主要方法，包括基于买卖 差价的外生性La_VaR方法和基于最优变现策略的 内生性La_VaR方法。
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一、筹资流动性风险度量方法简介(续)
(一) 筹资流动性风险管理理论介绍 1. 筹资流动性风险管理理论蕴含着丰富的流动性
风险度量思想，且以定性为主。该理论主要经 历了三个阶段： 早期主要是资产管理理论； 20世纪60年代以后以负债管理理论为代表； 20世纪70年代末80年代初出现资产负债综合管 理理论。
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主要内容
第一节 流动性风险度量方法概述 第二节 筹资流动性风险的度量方法 第三节 市场流动性风险的度量方法
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3
第一节
流动性风险度量方法概述
4
引言
1. 关于流动性风险的度量，在上世纪90年代之前 主要以筹资流动性风险为主;上世纪90年代以后 ，重点开始转移到市场流动性风险方面。
缺陷：片面强调转换能力，忽视证券和资 产的质量；忽视了经济发张状况的影响，没有考虑 危机可能出现的大量抛售银行资产，导致价格急速 下跌给银行带来的巨额损失的状况。该理论适用于 单家银行，不适用整个银行体系。
2020/10/17
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预期收入理论
The Anticipated-Income Theory，由美国经济学 家普鲁克诺于1949年在《定期贷款及银行流动性理 论》中提出。
2020/10/17
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一、筹资流动性风险度量方法简介
——(一) 筹资流动性风险管理理论介绍(续)
2. 资产管理理论认为，银行资金来源的规模和结 构是银行无法控制的外生变量，完全取决于客户存 款的意愿和能力，银行资产业务的规模和结构则是 其自身控制的内在变量，银行所能做的仅仅是通过 适当安排资产规模、结构和层次来保持资产的流动 性。
的相对稳定性；忽视了国民经济发展对贷款需求规模扩大和
贷款多样化的要求。
2020/10/17
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资产转移理论
The Shift-Ability Theory，美国经济学家 莫尔顿在1918年《政治经济学杂志》上发表 的《商业银行及资本形成》中提出。
产生背景：第一次世界大战以后，西方强国 恢复经济，后又爆发经济危机，国家大量发 行公债，商业银行持有大量政府债券，人们 认识到购买短期证券同样可以保持流动性。
储备相适应的自偿性贷款（即贷款能够随着商品的周转、产销过程的
完成，从销售收入中得到偿还，放款必须以真实的商业票据为凭证）而不
宜发放长期贷款或进行长期投资。
✓
该理论第一次明确了商业银行资金配置的重要性，即考
虑资金来源的性质和结构，及对一般工商企业保持高流动性
。
✓
局限性：忽视贷款自我清偿的外部条件；没有考虑贷款
2020/10/17
金融风险管理 山东财经大学
11
资产转移理论（H.G.密尔顿1918年提出）
转移理论：流动性关键在于变现能力。为保持 流动性以应付提现的需要，商业银行可以将资金用 来购买可转换的资产。
扩大资产范围，业务经营灵活多样。除了经营 短期贷款以外，还可以从事有价证券的买卖，并可 将部分资金用于长期贷款。
2. 从上世纪90年代开始，一些相对比较成熟的市 场风险度量方法，例如经典的、但目前仍是主 流的VaR方法，被广泛应用到流动性风险的度 量之中。
2020/10/17
金融风险管理 山东财经大学
5
1580年第一 家以银行命 名机构“威 尼斯银行”
流动性风险是商业银行破产的直接原因
短期证券 的发展， 军费开支， 政府借款 的需要， 持有政府
公债
适应刺激投 资和扩大市 场：项目投 资，住房抵 押贷款、消
费信贷
1960年美元危机；通货膨胀 率提高，市场利率明显上升， Q约束分业限制：大额可转让 定期存单、同业拆借、央行 贷款、回购协议借款、欧洲 货币市场借款，经营风险、
债务危机
Байду номын сангаас
商业贷款理论
预期收入理论
转移理论
电脑技术普遍应用， 金融创新浪潮，金融 自由化，利率浮动。 70年代提出解除利率 管制思想，80年废除
Q，利率风险
1776年 20世纪初 二战后
60 70 80
90
资产管理理论
负债管理理论
资产负债管理理论
1694年首家股份制 银行“英格兰银行”
2020/10/17
1970年美国的政府国民抵押协会首发以抵押贷款 组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券， 完成首笔资产证券化交易;1973年布雷顿森林体
商业银行产生的很长一段时间内，银行资金来 源渠道比较狭窄，主要局限于活期存款。同时企业 资金需求也相对单一。重点在资产方面。该理论主 要又包括如下三种理论：
商业贷款理论Commercial-Loan Theory 、转移理论
、预期收入理论
2020/10/17
金融风险管理 山东财经大学
8
商业贷款理论产生背景
英国产业革命初期，虽然蒸汽机已采用， 大机器生产在纺织工业中取得了主导地位， 但现代化大工业还未形成，占支配地位的还 是工场手工业。在这种情况下，工业生产所 需要的资金主要是短期流动资金。另外，英 国虽然于1694年率先成立了英格兰银行，但 到18世纪中期英国的商业银行尚未具有较大 的规模，其业务经营的范围还很有限。
2020/10/17
金融风险管理 山东财经大学
9
一、筹资流动性风险度量方法简介
——(一) 筹资流动性风险管理理论介绍(续)
✓
商业贷款理论：又称真实票据论，源于亚当 斯密1776
年发表的《国富论》。认为银行的资金来源于与商业流通有
关的闲散资金。为保证提款要求，银行资产必须储备较大的
流动性，因此银行只宜发放与商品周转相联系或与生产物资
产生背景：二战后，英、法、日各交战国经济虚弱 ，物资匮乏，而美国则由于大做军火生意，经济迅 速发展起来。美国经济的发展带来了多样化的资金 需要，不仅短期贷款的需求有增无减，而且产生了 大量长期设备贷款和投资的需求；随着生产过剩矛 盾的突出，消费性贷款的需求也在增长；同时，商 业银行需要开拓新业务，增加盈利。
第六章
流动性风险的度量
1
学习目标
通过本章学习，您可以了解或掌握：
1. 筹资流动性风险和市场流动性的管理理论的发展 演变过程；
2. 筹资流动性风险度量的主要方法，包括指标体系 分析法、缺口分析法、期限结构分析法、现金流 量分析法、基于VaR的流动性风险价值法等；
3. 市场流动性风险度量的主要方法，包括基于买卖 差价的外生性La_VaR方法和基于最优变现策略的 内生性La_VaR方法。