GfK 2017全年中国电子家电行业报告
国美零售公布2017年全年业绩
供实时发送国美零售公布2017年全年业绩科技赋能互联网零售「家•生活」战略形成突破(2018年3月27日，香港) 中国最大的电器及消费电子产品零售连锁企业——国美零售控股有限公司(「国美」或「集团」，股份代号：00493)宣布，公布截至2017年12月31日止12个月(「报告期」)经审计之综合业绩。
2017年，国美的盈利能力继续保持增长态势，表明以「家·生活」为主题的战略转型形成突破，稳步发展成为「家电+家装+家居+家服务」一体化的整体解决方案提供商和服务商。
在「家•生活」战略的指导下，国美将业务扩展至家电、家装、家居、家服务，通过线上线下双向赋能打通全场景互联网生态，通过利益分享及社交传播实现客流增长，整体经营取得显著成果。
报告期内，线上线下交易总额(「GMV」)持续改善，同比增长20%至人民币1,339亿元。
归母公司净亏损为人民币4.5亿元；剔除非经营性因素 (如商誉减值、物业及设备减值、股本投资公允价值利得、衍生金融工具利得、汇兑损失、补偿收入及应付债券的利息开支等) 后，净利润约为人民币5.31亿，同比增长24.4%。
沉淀三十年，强大的渠道力是国美的核心优势之一。
如今，国美在线下深入四五线市场，同时探索发展涵盖线上线下、形式多样的虚拟门店及业务，共享国美的供应链和服务，共享会员、商品和交易数据，形成了新形势下的共享零售渠道力。
在消费升级的趋势下，国美计划将更多互联网技术融入其零售平台，在大型「家•生活」综合门店的基础上，继续探索社区店、科技无人店等新型门店形式，融入自助收银、百万SKU云货架等互联网智能科技，实现线上线下交相辉映、有点有面的布局网络，进一步打开市场扩局张力。
消费升级——「家·生活」、「数字门店」、「渠道下沉」全线铺开2017年，国美打造了一系列以「家·生活」为核心的体验场景，包括家装场景、家居场景、暖通场景等。
其中，家装业务进展尤为引人注目，报告期内，全国已有38家门店引入加家装场景，18年还将继续新增100家门店，预计未来该业务会为集团带来更大收入潜力。
2017年我国家用电器行业综合发展情况图文分析
2017年我国家用电器行业综合
发展情况图文分析
（2017.6.27）
一、家用电器行业发展状况
1、家用电器行业现状
全球市场方面，虽然2008年金融危机使得全球家电销售额下滑，但2009年以来随着经济复苏，全球家电市场呈现良好的恢复和发展趋势。
从家电行业的总体市场发展格局看，欧美地区销量增速放缓，新兴市场增速要明显好于其他地区，其中亚太地区是规模最大且增速最快的地区之一。
根据机电商会研究，全球白色家用电器生产的集中度较高，主要生产厂商包括格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、西门子等，上述企业占据了全球白色家电（空调、洗衣机、冰箱、洗碗机、微波炉等）市场份额的50%以上。
从国内市场看，“十一五”、“十二五”期间，我国家电工业既经历了全球经济快速增长带来的国内外市场需求旺盛的繁荣发展时期，也经历了金融危机对行业发展的巨大冲击。
得益于我国经济强劲增长的大环境以及“家电节能补贴”、“家电以旧换新”、“家电下乡”等多项拉动内需政策的有力支持，我国家电工业实现了快速、稳步的增长，在全球家电行业的地位持续提升。
目前，我国家电工业的生产规模已居世界首位，是具有较强国际竞争力的产业之一。
国家统计局统计数据显示，近年来我国家用电器行业持续稳定增长，2010年我国家用电器制造业实现销售收入8,469.78亿元，2015年达到14,083.90亿元，年复合增长率为10.71%。
2010-2015年我国家用电器制造业销售情况。
2017年我国家电行业综合发展态势图文分析报告
2017年我国家电行业综合发展态势
图文分析报告
（2017.09.06）
一、上半年行业经营状况优秀，业绩超市场预期：
2017 年上半年家电行业整体经营状况优秀，继续实现稳定增长。
以 2017 年一季度表现来看，行业整体实现营收 2357 亿元，同比增加 31.1%，单季营收增速重回 30%以上，归母净利润 142 亿元，同比增长15%，在成本冲击下仍实现两位数增长。
其中备受关注的家电行业受益于空调补库存，在前期低基数的情况下，提升最明显，一季度实现营收 1492 亿，同比上升 45.5%，收入增速分别上升 50.3 个百分点；厨电行业在地产后周期的拉动与消费升级大周期的提振下，一季度实现营收 41 亿元，同比上升 25.3%，维持高速 20%以上的高速增长。
行业经营表现亮眼
二、空调、厨电维持高景气，高端产品占比提升趋势明显：
2017 年上半年，空调子行业在补库存与前期低基数效应下录得快速增长；洗衣机子行业销量稳健增长；冰箱子行业表现相对平淡，总体销量与去年同期持平。
根据产业在线 1-5 月数据显示，空调累计销量达 6378 万台，同比+33%，进入 2017 年后单月销量连创新高；洗衣机累计销量达 2556 万台，同比+8.3%，1-5 月均录得增长；冰箱表现相对平淡，累计销量达 3182 万台，与去年同期 3168 万台相比持平。
销量增长的同时，空冰洗产品高端化趋势越来与明显。
家电。
2017年中国家电行业分析报告
2017年9月出版1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9)1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9)1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11)1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15)1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16)2 白电：空调景气度高，带动 Q2 业绩加速增长 (17)3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22)4 厨电：龙头保持快速增长 (25)5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28)6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31)7 风险提示 (33)图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10)图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10)图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11)图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11)图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12)图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13)图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13)图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13)图9： 2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14)图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14)图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14)图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15)图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17)图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17)图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18)图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18)图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19)图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19)图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19)图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20)图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20)图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20)图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21)图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21)图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21)图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)图28：黑电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (22)图29：黑电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (23)图30：2017Q1&Q2黑电企业收入同比增速 (23)图31：2017Q1&Q2黑电企业净利润同比增速 (23)图32：2017Q1&Q2黑电企业毛利率 (24)图33：2017Q1&Q2黑电企业净利率同比增速 (24)图34：面板价格（美元/片） (24)图35：厨电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (25)图36：厨电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (25)图37：2017Q1&Q2厨电企业收入同比增速 (26)图38：2017Q1&Q2厨电企业净利润同比增速 (26)图39：2017Q1&Q2厨电企业毛利率 (26)图40：2017Q1&Q2厨电企业净利率同比增速 (27)图41：厨电龙头的油烟机销量份额持续提升（%） (27)图42：油烟机均价持续上升（元） (27)图43：小家电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (28)图44：小家电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (29)图45：2017Q1&Q2小家电企业收入同比增速 (29)图46：2017Q1&Q2小家电企业净利润同比增速 (29)图47：2017Q1&Q2小家电企业毛利率 (30)图48：2017Q1&Q2小家电企业净利率 (30)图49：豆浆机、电饭煲、电压力锅均价提升明显（元） (30)图50：上游配件分季度的收入及增速（亿元，%） (31)图51：上游配件分季度的利润及增速（亿元，%） (31)图52：2017Q1&Q2上游配件企业收入同比增速 (32)图53：2017Q1&Q2上游配件企业净利润同比增速 (32)图54：2017Q1&Q2上游配件企业毛利率 (32)图55：2017Q1&Q2上游配件企业净利率同比增速 (33)表 1：家电公司 2017 年中报情况汇总（单位：亿元，%） (7)表 2：重点公司盈利预测及估值（单位：元） (9)表 3：2016 年家电公司的成本构成，原材料占 70%以上 (12)表 4：2017Q2 各子行业的毛利率、净利率情况 (12)表5：出口企业汇兑情况汇总（收益为正数） (16)报告正文投资建议2017Q2家电行业收入2678亿元，同比增长38%，增速较Q1提升8pct；净利润192亿元，同比增长29%，增速较Q1环比加快16pct。
2017年小家电行业分析报告
2017年小家电行业分析报告2017年6月目录一、小家电消费升级超级周期已经到来 (5)1、日本：家电大国的家电消费变迁 (6)（1）功能消费阶段：高刚需的功能家电迅速普及 (6)（2）品质消费阶段：非必需的小家电开始受到消费者关注 (7)2、韩国、台湾地区：同样经历功能消费和品质消费阶段 (8)3、小家电消费升级超级周期已经到来 (9)二、小家电消费升级路径：新品普及、老品升级 (11)1、新品普及：小家电创新快，品类多 (11)2、老品升级：品质生活，精益求精 (12)（1）老品升级案例一：电饭煲的IH 技术升级 (12)（2）老品升级案例二：电吹风的负离子技术升级 (14)三、产品：多个品类存翻倍空间，总规模数千亿 (15)1、厨房：传统品类升级主导，西式电器三品类有潜力 (17)（1）传统品类升级是最大机遇 (17)（2）西式电器虽小众，亦有一定市场 (22)2、家居：多个品类具备成为大品类的潜质 (23)（1）清洁类电器大概率会出现四个数百亿规模大品类 (23)①吸尘器：我国还处在起步阶段，未来规模200 亿以上 (24)②智能马桶：大概率会逐渐在中国普及，3 倍以上空间 (25)③净水器：未来耗材年销售规模有望达500 亿以上 (27)④空气净化器：波动较大，尚有成长空间 (29)（2）温度/湿度调节电器将在部分地区普及 (30)3、个护：对健康和形象的投入将持续增加 (32)（1）功能性的毛发清理电器和美发电器市场较为成熟 (34)（2）电动牙刷和洁面仪为个护新品领头羊 (35)（3）美容电器：单价高、空间大，下一个金矿 (38)4、小家电的大机遇：多个品类有翻倍空间，总规模数千亿 (41)四、渠道：线上渠道成为小家电重要战场 (42)五、品牌：竞争格局尚未固化，突围靠创新 (43)1、品牌格局未固化，未来集中度将大幅提高 (43)2、强者恒强的规律不会轻易改变 (45)（1）中式厨房小家电：三巨头已奠定霸主地位 (45)（2）个护电器：飞科电器在中端个护电器市场有绝对优势 (46)3、创新带来突围机会，专业品牌存机遇 (47)（1）创新准则：从小处突破，形成明显差异化 (47)①福库：从压力入手，占领韩国电饭煲市场 (48)②Coway：首创租赁模式，坐稳两净头把交椅 (50)（2）成功路径：始于代工，成于创新，忠于专业 (52)（3）中国案例：莱克品牌在国内的成功 (53)六、主要风险 (54)1、缺乏有效的消费者教育 (54)2、国内公司新品筹备太慢 (54)3、鱼龙混杂影响产品认知 (54)小家电消费升级超级周期已经到来。
2017年中国家电行业市场分析报告
2017年家电行业市场分析报告2017年8月出版文本目录1、宏观经济走势 (6)1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲 (6)1.2、中国消费市场走势良好由投资主导转向消费主导 (6)2、消费新客群和新趋势 (9)2.1、经济收入和消费意愿 (9)3、2017 年家电行业新动力 (11)3.1、核心动力：做差异化的产品和服务 (11)3.2、网购造就“全民消费”新客群家电产品线上需求旺盛 (11)3.3、家电消费从低价向高品质高价格迁移品牌集中度提高 (13)3.4、厨卫生活产品继续驱动行业增长健康生活产品继续成为热点 (13)4、白电:进入成熟期高附加值产品受青睐 (14)4.1、空调内销继续增长渠道库存良好原材料压力逐步缓解 (15)4.2、“一户多机”渗透率较低中央空调仍处于成长期 (16)4.3、洗衣机保持稳定增长冰箱市场依然在压力下前行 (18)4.3.1、洗衣机行业格局稳定，中高端滚筒洗衣机将成主旋律 (18)4.3.2、冰箱市场压力较大对开门和对门冰箱份额继续提升 (21)5、黑电：尺寸再涨产品升级 (24)5.1、市场有回暖迹象 (24)5.2、大屏化、智能化、高清化和节能化成为电视行业的发展趋势 (25)6、厨电：长期成长确定嵌入式产品成为厨电成长动力 (27)6.1、传统烟灶市场保持稳定增长新兴品类爆发出强劲动力 (27)6.2、厨电嵌入式产品智能化率高技术创新是核心 (28)6.3、品质生活需求提升洗碗机将迎来爆发式增长 (30)7、小家电：新品类的拓展创新 (31)7.1、消费轮动：从生活必须的大家电到精致生活的小家电 (31)7.2、小家电消费升级方兴未艾 (32)7.3、空、净系列普及率低下半年会持续保持高速增长 (35)7.3.1、空气净化器 (35)7.3.2、净水器 (36)8、部分相关企业分析 (37)8.1、美的集团：全球领先科技集团，产品、效率双驱动 (37)8.2、老板电器：消费升级趋势明显厨电龙头业绩靓丽 (38)8.3、小天鹅 A：行业结构升级明显公司经营稳步上升 (39)图表目录图表 1：进出口金额当月同比（单位：%） (6)图表 2：最终消费支出对 GDP 的贡献率（单位：%） (7)图表 3：社会消费品零售总额当月同比（单位：%） (7)图表 4：居民消费水平增速和 GDP 增速 (8)图表 5：全国人均可支配收入（单位：亿元，%） (9)图表 6：消费者信心指数 (10)图表 7：中国移动互联网用户数量及增速（单位：百万，%） (12)图表 8：中国移动互联网用户每日在线时长（单位：万小时，%） (12)图表 9：国内农村家电保有量（单位：台） (14)图表 10：我国白电销量趋于稳定（单位：万台，%） (14)图表 11：中国家用空调生产量（单位：万台，%） (15)图表 12：中国家用空调行业上市公司营业总收入（单位：亿元） (16)图表 13：中央空调及多联机市场销售额及增速对比（单位：亿元，%） (17)图表 14：2013-2017 年一季度多联机市场运行同比增长情况（单位：%） (17)图表 15：2017 年中国中央空调内外销预测（单位：亿元，%） (18)图表 16：2017 年中国中央空调分产品销售预测（单位：亿元，%） (18)图表 17：2015-2017 年中国洗衣机生产量（单位：万台，%） (19)图表 18：中国洗衣机内销量数据统计（单位：万台，%） (19)图表 19：2017 年洗衣机分品牌销售额占比（单位：%） (20)图表 20：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (20)图表 21：2016 年冰箱市场零售额产品结构 (21)图表 22：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (22)图表 23：冰箱市场零售量规模预测及走势（单位：万台，%） (23)图表 24：冰箱市场零售额规模预测及走势（单位：亿元，%） (23)图表 25：彩电零售额品牌占比 (24)图表 26：2017 年 1-5 月彩电线上线下零售量同比增幅 (25)图表 27：我国平板电视发展趋势 (25)图表 28：2017 年全渠道彩电主要尺寸零售量份额预测 (26)图表 29：17 年 4 月油烟机产品格局（零售份额） (27)图表 30：17 年 4 月燃气灶产品格局（零售份额） (28)图表 31：我国嵌入式家电智能化趋势（零售量份额） (29)图表 32：2017 年我国智能厨房品牌布局 (29)图表 33：2016 年我国洗碗机渗透率与发达国家对比 (30)图表 34：我国洗碗机零售额增速情况（单位：%） (30)图表 35：2017 年 4 月中国家电市场重点品类零售额及增速（单位：亿元，%） (31)图表 36：我国小家电普及率与海外国家对比（2016 年） (32)图表 37：我国电饭煲均价持续上升 (33)图表 38：我国 IH 电饭煲销售量占比逐步提升 (33)图表 39：小家电行业渠道结构变化 (34)图表 40：我国小家电品类总规模及线上规模 (34)图表 41：我国空气净化器渗透率较低（单位：%） (36)图表 42：我国家用空气净化器市场规模（单位：亿元，%） (36)图表 43：17 年 4 月净水设备产品格局（零售量份额） (37)1、宏观经济走势1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲在经历了2016 年的低迷不振之后，2017-2018 年发达经济体以及新兴和发展中经济的经济活动都将加快，特别是在新兴市场和发展中经济体。
2017年中国家电行业市场发展总结分析报告
2017年中国家电行业市场发展总结分析报告目录第一节家电行业正迎来“融合”的大潮 (7)一、中外之融合：国际化布局加速，协同效应值得期待 (7)二、产业之融合：主动拥抱互联网，合作逐步加深 (13)三、用户之融合：注重品牌塑造，强化消费者体验 (15)第二节子行业分析：新老交替，众功皆兴 (17)一、空调：国内市场坚定去库存，欧洲市场复苏带动外销增长 (17)二、冰箱：智能冰箱功能逐渐成熟 (23)三、洗衣机：滚筒替代趋势不停歇 (28)四、彩电：行业稳定增长，互联网化大势所趋 (32)五、厨电：长期受益于城镇化进程，低集中度利好龙头 (36)六、小家电：消费升级提速，龙头企业受益最大 (40)第三节重点公司分析 (45)一、格力电器：渠道库存去化持续，盈利能力依然优秀 (45)二、美的集团：全球战略布局加速，积极转型升级 (45)三、青岛海尔：厚积薄发，高端引领 (46)四、小天鹅A：纯粹的洗衣机产品结构，带来业绩高弹性 (46)五、三花股份：制冷阀件龙头，新品发力改善产品结构 (47)六、地尔汉宇：毛利率大幅提升，新兴产品保驾护航 (47)七、海立美达：与金融技术领导者共舞 (48)八、亿利达：整合成效显现，外延并购再加码 (49)九、和而泰：主业订单饱满，智能家居平台加速落地 (49)十、和晶科技：“智慧树”迅速扩张，构建“智慧生活”生态圈 (50)十一、威创股份：量价齐升高增长，标准化运营正起步 (50)十二、创维数字：高速成长，运营服务发展迅速 (51)十三、TCL集团：业绩有望回升，互联网转型值得期待 (51)十四、海信电器：经营稳健，运营价值潜力巨大 (52)十五、兆驰股份：拐点已现，互联网电视开展符合预期 (52)十六、华帝股份：基本面迎来向上拐点，业绩改善趋势确立 (53)十七、乐金健康：大健康产业深度延伸 (54)十八、奋达科技：智能穿戴纯正标的，业务布局日趋完善 (54)十九、苏泊尔：市占率持续提高，盈利能力显著提升 (55)二十、九阳股份：品类扩张打开发展空间 (55)二十一、新宝股份: 盈利能力显著提升，期待业绩高弹性 (56)二十二、爱仕达：进入快速成长期，积极开拓新的利润增长点 (56)图表目录图表1：海外家电企业历史净利润率情况 (7)图表2：我国家电企业历史净利润率情况 (8)图表3：国内外家电企业ROE对比（2015） (9)图表4：国内外家电企业净利润率对比（2015） (9)图表5：GE家电业务营业收入分产品结构（2015年1-9月） (10)图表6：美国市场大型厨电零售量分品牌占比（2014） (11)图表7：日本市场大型家电零售量分品牌占比（2014） (12)图表8：日本市场小家电零售量分品牌占比（2014） (13)图表9：厨源店运营模式示意图 (15)图表10：厨源门店 (16)图表11：我国家用空调产量及增速 (17)图表12：我国家用空调销量及增速 (18)图表13：我国家用空调内销量及增速 (19)图表14：我国家用空调外销量及增速 (19)图表15：我国家用空调内销量分公司情况 (20)图表16：我国家用空调库存量分公司情况 (20)图表17：我国变频空调内销量及增速 (21)图表18：变频空调零售量占比分价格段情况 (22)图表19：我国冰箱产量及增速 (23)图表20：我国冰箱销量及增速 (24)图表21：我国冰箱内销量及增速 (24)图表22：我国冰箱外销量及增速 (25)图表23：冰箱零售量占比分结构情况 (25)图表24：冰箱零售量占比分容量段情况 (26)图表25：冰箱零售量占比分价格段情况 (27)图表26：冰箱零售量占比分功能情况 (27)图表27：我国洗衣机产量及增速 (28)图表28：我国洗衣机销量及增速 (29)图表29：我国洗衣机内销量及增速 (29)图表30：我国洗衣机外销量及增速 (30)图表31：我国滚筒洗衣机内销量及增速 (30)图表32：洗衣机零售量占比分容量段情况 (31)图表33：我国液晶电视产量及增速 (32)图表34：我国液晶电视销量及增速 (32)图表35：我国液晶电视内销量及增速 (33)图表36：我国液晶电视出口量及增速 (34)图表37：我国彩电零售单价 (34)图表38：我国液晶电视出口量及增速 (35)图表39：我国吸油烟机零售量及零售额增速 (36)图表40：我国燃气灶零售量及零售额增速 (37)图表41：我国吸油烟机零售均价 (38)图表42：我国燃气灶零售均价 (38)图表43：吸油烟机分品牌零售量占比 (39)图表44：燃气灶分品牌零售量占比 (40)图表45：我国电饭煲零售量及增速 (40)图表46：我国电饭煲出口量及增速 (41)图表47：我国电磁炉零售量及增速 (42)图表48：我国电磁炉出口量及增速 (42)图表49：我国小家电零售单价 (43)图表50：我国电饭煲销量市占率及集中度 (44)表格目录表格1：2015-2016年家电互联网跨界合作一览 (14)第一节家电行业正迎来“融合”的大潮2016年，虽然家电行业整体增速依然承受较大压力，但是在消费升级的大趋势下，一些新的变化正在发生。
2017年家电行业市场分析报告
2017年家电行业市场分析报告目录第一节行业上半年业绩亮眼，涨幅居各行业首位 (6)一、上半年行业经营状况优秀，业绩超市场预期 (6)二、空调、厨电维持高景气，高端产品占比提升趋势明显 (6)三、板块跑赢各大指数，行业涨幅冠绝市场 (12)第二节地产并非唯一决定因素，保有量提升与更新需求助力行业成长 (15)一、三四线地产销售保持高增长，新房销售对需求拉动有限 (15)1、一二线地产调控效果显著，三四线地产维持较高增长 (15)2、地产销售对家电拉需求的拉动有限 (17)二、户均保有量上升空间大，保有量提升对需求拉动能力强 (18)1、我国家电主要品类户均保有量较低 (18)2、保有量提升对家电需求拉动明显 (21)三、产品升级换代，更新需求提升 (22)1、技术提升空间日趋减小，可感知差异催生更新需求 (22)2、更新周期到来，未来更新需求占比将提升 (24)第三节消费升级背景下产品结构不断优化，龙头公司受益明显 (27)一、家电行业处在消费升级超级周期中 (27)二、消费升级推动产品结构优化，产品均价持续提升 (31)三、升级过程中龙头受益明显，强者恒强 (35)第四节原材料价格趋稳，龙头抵御成本冲击能力强 (38)一、主要原材料价格涨势趋稳 (38)二、龙头费用控制及定价能力强 (39)图表目录图表1：行业经营表现亮眼 (6)图表2：空调行业景气度高 (7)图表3：变频空调销售占比波动上升 (7)图表4：洗衣机销售稳定增长 (8)图表5：滚筒洗衣机销售占比稳定提升 (8)图表6：冰箱销售表现较平淡 (9)图表7：多门及对开门份额大幅提升 (9)图表8：油烟机零售额保持增长 (10)图表9：欧式、近吸式市场份额持续提升 (11)图表10：燃起灶销售平稳 (11)图表11：台式燃气灶份额仅余1% (11)图表12：家电板块在所有行业中涨幅居首 (12)图表13：申万家电行业指数上半年持续走高 (13)图表14：家电板块大幅跑赢指数 (14)图表15：一二线城市地产调控政策效果显著 (15)图表16：三四线城市地产景气度依旧较高 (16)图表17：家电城镇每百户保有量 (16)图表18：家电农村保有量有较大提升空间 (17)图表19：日本家电每百户保有量远超中国 (19)图表20：我国城镇空调每百户保有量仅与日本30 年前相当 (20)图表21：城镇家电百户保有量 (21)图表22：农村家电百户保有量 (21)图表23：空调外观演变 (23)图表24：智能空调份额稳定提升 (23)图表25：海尔U+智慧生活 (24)图表26：空调内销量2011 年突破6000 万台 (25)图表27：冰箱内销量2010 年突破5000 万台 (25)图表28：洗衣机内销2010 年达到3500 万台左右水平 (25)图表29：白电龙头收入快速上升（亿元） (27)图表30：白电龙头利润快速上升（亿元） (27)图表31：日本主要家电品类渗透率 (28)图表32：居民收入快速上升 (29)图表33：国民总储蓄率趋势性下降 (29)图表34：我国人均GNI 相当于日本消费升级加速期 (30)图表35：变频空调量份额持续提升 (31)图表36：高价格段空调零售额份额持续提升 (31)图表37：三门及以上冰箱量份额持续提升 (32)图表38：滚筒洗衣机量份额持续提升 (32)图表39：欧式、近吸式油烟机量份额持续提升 (33)图表40：嵌入式燃气灶量份额持续提升 (33)图表41：家电主要品类均价提升明显 (34)图表42：家电主要品类均价长期处于上升通道 (34)图表43：龙头公司毛利率稳步上升 (35)图表44：龙头公司盈利能力快速提升 (36)图表45：各子行业集中度持续提升 (36)图表46：钢价二季度初下行近期小幅上涨（元/吨） (38)图表47：铜价趋于平稳（元/吨） (38)图表48：ABS 价格二季度初下行近期小幅上涨（元/吨） (39)图表49：铝价趋于平稳（元/吨） (39)表格目录表格1：地产拉动需求有限 (18)表格2：家电主要品类每百户保有量仍处于价低水平 (19)表格3：保有量的提升大幅拉升空调需求 (22)表格4：龙头公司费用控制能力强（费用率） (40)第一节行业上半年业绩亮眼，涨幅居各行业首位一、上半年行业经营状况优秀，业绩超市场预期2017 年上半年家电行业整体经营状况优秀，继续实现稳定增长。
2017年家电行业现状发展及趋势分析报告
2017年家电行业分析报告2017年9月出版1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9)1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9)1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11)1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15)1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16)2 白电：空调景气度高，带动Q2 业绩加速增长 (17)3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22)4 厨电：龙头保持快速增长 (25)5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28)6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31)7 风险提示 (33)图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10)图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10)图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11)图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11)图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12)图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13)图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13)图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13)图9：2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14)图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14)图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14)图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15)图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17)图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17 图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17)图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18)图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18)图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19)图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19)图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19)图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20)图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20)图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20)图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21)图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21)图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21)图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)图28：黑电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (22)图29：黑电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (23)图30：2017Q1&Q2黑电企业收入同比增速 (23)图31：2017Q1&Q2黑电企业净利润同比增速 (23)图32：2017Q1&Q2黑电企业毛利率 (24)图33：2017Q1&Q2黑电企业净利率同比增速 (24)图34：面板价格（美元/片） (24)图35：厨电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (25)图36：厨电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (25)图37：2017Q1&Q2厨电企业收入同比增速 (26)图38：2017Q1&Q2厨电企业净利润同比增速 (26)图39：2017Q1&Q2厨电企业毛利率 (26)图40：2017Q1&Q2厨电企业净利率同比增速 (27)图41：厨电龙头的油烟机销量份额持续提升（%） (27)图42：油烟机均价持续上升（元） (27)图43：小家电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (28)图44：小家电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (29)图45：2017Q1&Q2小家电企业收入同比增速 (29)图46：2017Q1&Q2小家电企业净利润同比增速 (29)图47：2017Q1&Q2小家电企业毛利率 (30)图48：2017Q1&Q2小家电企业净利率 (30)图49：豆浆机、电饭煲、电压力锅均价提升明显（元） (30)图50：上游配件分季度的收入及增速（亿元，%） (31)图51：上游配件分季度的利润及增速（亿元，%） (31)图52：2017Q1&Q2上游配件企业收入同比增速 (32)图53：2017Q1&Q2上游配件企业净利润同比增速 (32)图54：2017Q1&Q2上游配件企业毛利率 (32)图55：2017Q1&Q2上游配件企业净利率同比增速 (33)表1：家电公司2017 年中报情况汇总（单位：亿元，%） (7)表2：重点公司盈利预测及估值（单位：元） (9)表3：2016 年家电公司的成本构成，原材料占70%以上 (12)表4：2017Q2 各子行业的毛利率、净利率情况 (12)表5：出口企业汇兑情况汇总（收益为正数） (16)报告正文投资建议2017Q2家电行业收入2678亿元，同比增长38%，增速较Q1提升8pct；净利润192亿元，同比增长29%，增速较Q1环比加快16pct。
2017年小家电行业分析报告
2017年小家电行业分析报告2017年4月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规 (4)1、行业主管部门及监管体制 (4)2、行业主要法律法规及产业政策 (5)二、行业发展现状及发展趋势 (6)1、行业介绍 (6)2、行业发展概况 (7)（1）全球小家电市场竞争激烈，但仍保持稳定增长 (7)（2）国内小家电行业实现较快发展，生产能力不断增强 (7)（3）国内小家电行业存在较大的市场容量 (8)（4）国内小家电出口占主导，内销迅速增长的态势 (9)（5）国内行业内资源不断整合 (9)3、行业未来发展趋势 (10)（1）产品智能化、高端化和个性化发展 (10)（2）产品更新换代频率加快 (11)（3）市场将进一步下沉 (11)（4）行业集中度将进一步提高 (12)（5）网络销售规模扩大 (12)三、行业竞争情况 (13)四、行业壁垒 (13)1、认证壁垒 (13)2、现有企业的技术和成本优势 (14)3、市场壁垒 (14)4、渠道壁垒 (15)五、影响行业发展的因素 (15)1、有利因素 (15)（1）产业成熟，市场需求旺盛 (15)（2）充分的市场竞争 (15)（3）国家产业政策的大力支持 (16)（4）国民经济持续快速增长和居民收入水平不断提高 (16)（5）电商渠道的蓬勃发展 (16)（6）我国维护知识产权力度空前加大，有利于行业内领先企业的发展壮大 (17)（7）下游零售行业的迅速发展为小家电行业的发展提供了渠道支撑 (17)2、不利因素 (18)（1）行业整体发展水平较低 (18)（2）劳动力成本不断上涨 (18)（3）相关制度不完善，阻碍行业良性发展 (19)六、行业市场规模 (19)七、行业风险特征 (20)1、行业竞争风险 (20)2、人力成本上升 (20)3、宏观经济风险 (21)4、政策风险 (21)5、技术风险 (21)一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规1、行业主管部门及监管体制行业主要监管部门是国家发展和改革委员会、商务部、工业和信息化部。
中国家用电器行业品牌发展报告(2017-2018年度)
中国家用电器行业品牌发展报告（2017-2018年度）作者：来源：《家用电器》2018年第12期第一章中国家电行业品牌发展环境分析2017年世界经济增速明显提升，劳动市场持续改善，全球物价水平温和上涨，大宗商品价格有所提高，国际贸易提速增长。
同时，国际直接投资增长缓慢，全球债务持续积累，金融市场出现泡沫。
国际货币基金组织（IMF）数据显示，2017年世界GDP增长率比2016年上升0.4个百分点。
其中，发达经济体GDP增速为2.2%，比2016年上升0.5个百分点；新兴市场与发展中经济体GDP增速为4.6%，比2016年上升0.3个百分点，预计2018年按PPP计算的世界GDP增长率约为3.5%。
一、2017年中国家电行业环境分析（一）宏观环境分析2017年，中国经济运行稳中向好，好于预期，开启了高质量发展新征程。
国内生产总值（GDP）增速有所回升，居民消费价格（CPI）涨幅有所收窄，工业生产者价格（PPI）由上年下降转为明显上涨，企业利润增速明显加快，经济结构继续改善，新动能继续积累，供给侧结构性改革重点任务完成情况较好。
从规模看，逾82万亿元的经济总量，占世界经济总量的15%左右，比重较5年前提高3个百分点以上；从速度看，GDP增速6.9%，不仅实现自2011年以来的首次增长加速，也改变了经济增速多年来单向放缓的状况。
预测2018年，中国经济将迈向高质量发展阶段。
（二）行业环境分析随着2017年世界经济复苏，全球家电市场平稳增长。
根据欧睿国际统计数据，2017年全球家电销量同比增长4%、销售额增长6%。
从区域来看，亚太区域销量保持7%的增长，优于其他区域；中东非增长4%，北美、拉美、澳洲及欧洲均增长2%。
从国内家电行业运行状况分析，成本端，大宗原材料价格大幅上涨，且居高不下，挤压行业盈利空间；汇率波动，特别是人民币下半年走强，对出口家电业务带来挑战。
需求端，消费需求不断升级，高端、差异化、触及消费者痛点的产品以及能够进一步改善居民生活体验的新兴家电产品成为市场增长的主要动力。
2017年我国电子产业综合发展态势图文分析报告
2017年我国电子产业综合发展态势
图文分析报告
（2017.11.13）
一、全球电子产业发展状况
印制电路板有着“电子产品之母”之称，几乎所有的电子设备都离不开印制电路板，电子产业的发展状况决定着印制电路板行业的发展。
全球电子产业的发展与世界经济形势息息相关，随着移动智能终端高速渗透阶段的过去，电子产业增长逐步趋缓。
2015年全球电子产业总产值达到18,650亿美元，同比下降0.1%，主要原因来自于大幅下滑的个人电脑市场（同比下降8.4%）和强势升值的美元汇率。
电子行业的增长主要由服务器/数据存储、智能手机、汽车电子和光伏电池等少数领域拉动，同比增长率分别为7.3%、4.7％、-4.9％和13.3％。
2015年全球汽车电子的总产值为1,770亿美元，同比下降
4.9%，主要原因来自于强势的美元汇率，如果按照2014年的汇率来计算，2015年汽车电子市场同比上升8%。
二、全球PCB行业发展状况
1、未来几年全球PCB产业将保持平稳增长
在变化多端的全球经济及产业发展形势下，2015年全球PCB总产值出现下滑，2015年全球PCB总产值达到553.25亿美元，较2014年总产值574.37亿美元下降了3.68%。
2015年至2020年，全球PCB 总产值年均复合增长率将保持2.0%的速度平稳增长，年增长率看好。
2017年家电行业市场分析报告
2017年家电行业市场分析报告目录第一节消费升级：家电行业的成长逻辑 (7)一、消费升级的本质：消费习惯的低阶向高阶模仿 (7)1、消费习惯是消费需求的常态化体现 (7)2、家电的消费升级：中国经济的二元结构 (8)3、家电的消费升级：参考智能手机的二次消费高潮 (9)4、家电消费品的二次高潮：农村接力城市 (10)二、小家电：消费升级大势所趋，对标欧美成长空间广阔 (13)1、消费习惯模仿仍在进行，我国小家电消费升级空间广阔 (13)2、农村小家电市场规模远远落后于城市 (15)3、小家电的周期性：行业增速2012年开始触底反弹 (15)4、小家电：渠道向三四线加速下沉，电商渠道提升空间巨大 (19)（1）厂商积极渠道下沉，15年进入收获期 (21)5、美国小家电消费升级之路 (22)（1）美国1960s：女性就业比例上升带来的功能型需求爆发 (22)（2）70年代中期-80年代初期：高通胀+高利率抑制小家电消费需求. 24（3）1985年-1995年：美国小家电市场饱和率快速提升 (25)（4）1995年后：从功能型需求开始向体验型需求升级 (27)（5）颠覆性产品的创造加快了美国小家电行业的消费升级 (27)6、小家电消费升级需求端：中产崛起以及人口红利 (31)（1）中产阶级的快速崛起将加速消费需求升级步伐 (33)第二节渠道变革：家电行业面临的新挑战 (35)一、白电——渠道扁平化变革下的消费升级 (35)二、黑电行业双重挑战：“消费升级+渠道变革” (39)1、智能电视商业模式的变革本质之一：消费升级 (39)2、用户数是核心，ARPU值挖掘大势所趋 (40)第三节基本面综述：最差的时点或已过去 (43)一、空调去库存正在快速进行 (43)二、冰箱销量有所下降，个别品类表现优异 (49)三、洗衣机市场相对平稳，惠而浦重出江湖 (51)四、厨电：地产回暖提升行业景气度，下半年继续看好 (56)五、终端价格：2016年上半年空冰洗均价表现分化 (56)六、成本端：原材料价格有所反弹，毛利率面临挑战 (58)第四节投资分析 (61)一、2016年下半年投资建议 (61)第二节部分相关企业分析 (61)图表目录图表1：消费品的普及过程（发达国家=>发展中国家；城镇=>农村） (7)图表2：家电消费品马斯洛需求分层 (7)图表3：城镇居民与农村居民消费水平——2011年后增速开始分化 (8)图表4：一线城市、四线城市及城镇农村消费者信心指数 (9)图表5：传统“功能手机”向新一代“智能手机”消费升级 (9)图表6：智能手机的第二次消费升级高潮 (10)图表7：农村家庭和城镇家庭可支配收入增速分化——农村增长高于城市 (10)图表8：城镇和农村家庭家电消费支出占比分化 (11)图表9：城镇及农村消费支出增速分化 (11)图表10：城镇及农村洗衣机保有量变化趋势 (12)图表11：城镇及农村空调保有量变化趋势 (12)图表12：城镇及农村冰箱保有量变化趋势 (13)图表13：城镇及农村彩电保有量变化趋势 (13)图表14：不同需求属性小家电普及率呈现金字塔形 (14)图表15：美国小家电消费占比——中国仍有翻倍成长空间 (14)图表16：农村小家电市场规模仅为城市小家电市场规模的1/5 (15)图表17：苏泊尔2005-2015年收入及净利润情况 (16)图表18：小家电板块2005-2015年收入及净利润情况（平均） (16)图表19：苏泊尔2004-2015年收入内外销拆分 (17)图表20：爱仕达2010-2015年收入内外销拆分 (17)图表21：2010-2015年A股小家电上市公司外销收入平均占比——大约40% (18)图表22：2012年GDP及人均可支配收入增速下降 (19)图表23：小家电板块2005-2015年收入及净利润情况（平均） (19)图表24：小家电市场线下渠道结构——三四线城市挖掘潜力大 (20)图表25：小家电2015年线上渠道增速达50% (20)图表26：苏泊尔生活馆 (21)图表27：九阳生活馆 (21)图表28：美国小家电市场发展阶段 (22)图表29：1960年后美国14岁以上女性劳动力比例快速上升 (23)图表30：1960年-1980年美国女性就业率快速上升 (23)图表31：70年代中期至80年代初期，高通胀及高利率压制小家电消费需求 (24)图表32：70年代中期至80年代初期，美国人均可支配收入波动较为剧烈 (24)图表33：美国家电个人消费需求在经历压抑期后释放 (25)图表34：美国小家电个人消费需求在经历压抑期后释放 (25)图表35：2001年美国市场主要家电制造商销量份额 (28)图表36：2001年北美市场主要家电制造商销售额份额 (29)图表37：2001年美国市场洗碗机销量份额 (29)图表38：2001年美国市场微波炉销量份额 (29)图表39：2001年美国市场吸尘器销量份额 (30)图表40：2001年美国市场除湿器销量份额 (30)图表41：美国消费人口与房地产相关性 (32)图表42：日本消费人口与房地产相关性 (32)图表43：中国城市中产阶级及以上家庭户数占比 (33)图表44：中国城市家庭消费中产阶级及以上占比 (34)图表45：传统压货模式 (35)图表46：渠道扁平化 (35)图表47：小天鹅T+3模式 (36)图表48：小天鹅2013-2015年收入增速及存货周转情况 (36)图表49：小天鹅领跑白电及其他热门板块 (37)图表50：家电板块净利润率趋势 (38)图表51：家电板块杠杆倍数趋势 (38)图表52：中国液晶电视品牌销售量市场份额——龙头并未形成绝对优势 (39)图表53：海信“聚好学”教育平台 (40)图表54：优朋普乐联合5大智能电视厂商开机广告联机播出 (40)图表55：客厅经济商业模式闭环实现 (41)图表56：企业价值的重新定义：用户数×单个用户价值 (42)图表57：2016年1~5月，空调内销-36%，出口+8% (43)图表58：2016年1~5月，空调总销量同比-16% (43)图表59：2016年1-5月，中怡康销量-13%，销售额-12% (44)图表60：零售量增速小于内销增速，去库存快速进行 (44)图表61：商品房成交套数增长趋势 (46)图表62：商品房成交面积增长趋势 (47)图表63：房地产销售与空调零售增速比较 (47)图表64：空调终端零售销量增长趋势 (48)图表65：空调终端零售销售额增长趋势 (48)图表66：冰消内销出口表现有所分化 (49)图表67：冰消总销量略有下滑 (49)图表68：冰箱零售端表现疲软，销量、销售额齐下滑 (50)图表69：冰箱零售端表现不及内销 (50)图表70：冰箱终端零售增速趋势 (51)图表71：洗衣机内销继续增长，出口增速略微下滑 (51)图表72：洗衣机总销量仍在稳步增长 (52)图表73：洗衣机零售端销售量、销售额齐增长 (52)图表74：洗衣机内销及零售端表现对比 (53)图表75：洗衣机终端零售增速趋势 (54)图表76：惠而浦出口收入增长趋势 (54)图表77：小天鹅2013-2015年收入增速及存货周转情况 (55)图表78：小天鹅领跑白电及其他热门板块 (55)图表79：2016年空调市场均价表现 (56)图表80：2016年冰箱市场均价表现（海信数据异常） (57)图表81：2016年洗衣机市场均价表现 (57)图表82：2016年铜价上涨1.7%、铝价上涨5.8% (58)图表83：2016年钢价上涨20.4% (59)图表84：2016年原油价格上涨13.3% (59)图表85：2016年塑料价格上涨6.2% (59)表格目录表格1：中国小家电市场距离欧美市场仍有较大差距 (15)表格2：家电消费品销售的价格弹性与收入弹性 (18)表格3：主要家电产品使用及替换寿命 (26)表格4：1978-1994年美国家电及小家电产品市场饱和率情况 (27)表格5：1980年-2002年美国家电产品替代需求成为主要增长因素 (27)表格6：19世纪~20世纪主要小家电产品发明时间轴 (27)表格7：GE推出创新型小家电产品一览 (31)表格8：空调渠道消化走势预测表 (45)表格9：2015年初至今房地产宽松政策 (45)表格10：地产销售及油烟机销售情况对比 (56)第一节消费升级：家电行业的成长逻辑一、消费升级的本质：消费习惯的低阶向高阶模仿1、消费习惯是消费需求的常态化体现消费习惯是消费需求的常态化体现，消费升级的实质基础是经济推动之下，低阶城市人群的消费习惯对于高阶城市人群消费习惯的模仿。
2017年家电行业研究分析报告
2017年家电行业研究分析报告2017年11月目录一、国强民富，消费升级促家电市场扩容 (4)1、从“无”到“有”，人均保有量不断提升 (5)2、从“有”到“精”，消费升级推动产品高端化 (6)二、民族品牌问鼎国内 (8)1、空调三十年蝶变之路 (8)2、白电品类全面崛起 (11)三、海外并购，走向世界 (13)四、重点企业简析 (18)1、美的集团：收购库卡提振估值，事业部制造就灵活巨头 (18)2、青岛海尔：并购业务整合良好，管理改善提升效率 (19)国强民富，消费升级促家电市场扩容：随着中国经济快速发展，消费升级促进了家电行业的快速发展。
家电的发展，经历了从无到有以及从有到精两个阶段。
从无到有，家庭保有量快速提升：目前城镇地区保有量已经接近饱和，空调由于其一户多机的配置特性，在大家电中增速亮眼，农村地区一方面保有量提升仍有空间，同时城镇化推动空间加速释放。
从有到精，产品高端化趋势明显：保有量趋于饱和后，技术革新产品升级催生更新需求，目前多开门冰箱、变频空调、滚筒洗衣机等高端款型占比持续提升。
民族品牌问鼎国内：改革开放前，国内空调销售基本从国外进口，改革开放后，随着我国经济飞速发展、外资逐渐进入，国内市场得以培育。
经过30年的发展，我国空调市场中民族品牌占绝对优势，并形成格力、美的、海尔三足鼎立的格局。
同时，国产品牌优势在冰箱、洗衣机市场中也体现得十分明显。
据产业在线统计，冰箱行业CR3从2012年的45.6%提升至2016年52.2%，海尔、美的及海信科龙市场份额远超外资第一品牌西门子。
洗衣机行业CR2从2008年的48.1%提升至2016年61.1%，海尔和美的市场份额之和超过50%，而西门子、松下等外资品牌合计市占率不到30%。
海外并购，走向世界：我国家电行业迈入成熟期，近年来国内家电企业频繁进行海外并购，推动了国内企业产品、品牌及商业走向世界。
美的集团近年来不断进行海外扩张，2017年收购机器人龙头库卡，加强了公司智能制造水平。
2017家年全国家电行业大数据分析(完美详细版)
2017年家电网购市场展望●2017年，家电网购市场仍将高速发展，整体增幅预计为35%左右，总体规模有望达4000亿元。
●2017年，中国家电网购市场(不含移动终端)的销售额占整体家电市场的比例将超过18%。
●在国家政策支持下，在电商自身发展战略的驱使下，电商下乡步伐将进一步加快。
电商渠道的下乡将给农村家电市场带来天翻地覆的变化。
大好天地在农村!●电商将继续向线下市场渗透，2017年线下为线上导流将成为普遍现象。
●“网购节”可能遭遇“审美疲劳”，但价格战仍将继续。
2017年，家电网购领域的购物节点将更加分散化。
●2017年的家电网购市场将频繁迎来“品牌日”。
●营销个性化、定制化、娱乐化趋势将持续。
●2017年，阿(里)苏(宁)对京东的“追杀”将进入关键一年。
●阿里(淘宝天猫苏宁易购等)和腾讯京东系(京东、微商等)双寡头垄断的格局不会改变。
●随着线上产品高端化趋势的加剧，线上线下同(标)价是必然趋势。
●2017年将重掀智能家电高潮，线上会根据C2B定制优势，找到比较能落地的智能家电产品。
●不会再有对电商持怀疑态度的企业，只可能有亲近谁疏离谁摇摆不定的立场，各家电企业对线上销售渠道的重视程度将进一步提升。
●随着跨境电商的发展，跨境出口成为家电行业的又一个海外机会。
●移动网购渠道的下单量还将激增，移动电商时代已经到来，最终个人网购行为将全面归属移动互联网。
●电商对竞争力的追求将进一步回归到商业本身，即追求产品的竞争力、价格的竞争力、服务的竞争力。
2016年中国家电网购分析报告2016年，从《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》到《“互联网+流通”行动计划》，政府出台多项政策促进网络零售市场快速发展。
根据国家统计局公布的数据，2016年全年，我国社会消费品零售总额达到30万亿元，比上年增长10.7%，稳居世界第二。
2016年全年，我国电子商务交易额达到20.8万亿元，其中网络零售额达到4万亿元，位居世界第一，增幅53%。
2017年家电行业分析报告
2017年家电行业分析报告2017年8月目录一、行业成长空间：空调和小家电行业更具确定性 (3)1、大家电：空调、厨电保有量仍有提升空间 (3)（1）日本空调保有量远高于冰洗 (3)（2）大家电天花板测算：厨电>空调>冰洗 (5)（3）需求拆分：房地产对厨电拉动作用最大，冰洗更新需求占比大 (6)2、小家电：迎来消费升级浪潮 (8)二、家电企业核心竞争壁垒：制造、渠道和品牌 (9)1、制造环节壁垒：产能集中、市场庞大、配套完善 (10)2、优质渠道是家电企业的稀缺资源 (11)（1）渠道建设的两种模式：分公司与经销商制 (12)（2）家电龙头渠道建设量体裁衣，各具特色 (12)3、品牌：消费品行业最深的护城河 (15)三、重点公司：格力电器和小家电龙头 (19)1、从财务报表解读格力电器经营模式创新 (19)（1）借力上下游资源进行低成本经营 (20)（2）品牌溢价打造高附加值 (22)（3）格力电器ROE分解：净利率提升是主要驱动 (23)（4）格力电器盈利预测 (24)一、行业成长空间：空调和小家电行业更具确定性家电行业的未来成长空间的确定性是家电龙头企业业绩确定性的保障之一。
行业的未来成长空间主要来自于大家电保有量的提升以及小家电品类拓展带来的成长。
其中，大家电中厨电、空调户均保有量提升仍有较大空间；洗衣机和冰箱未来更新需求逐渐成为主导。
小家电则沿新品类拓展及旧品类升级两条路径发展。
1、大家电：空调、厨电保有量仍有提升空间（1）日本空调保有量远高于冰洗由于中国、日本在地理位置和生活习惯上较为接近，同时家电普及路径相类似，因此我们选择日本作为对标。
从日本家电保有量发展路径来看，冰洗普及在空调之前并得到迅速发展，目前冰洗的需求主要来自于更新需求。
空调在上个世纪70 年代开始得到普及，保有量迅速上升。
根据日本内阁府数据，目前日本空调、冰箱和洗衣机每百。
2017年消费升级家电行业分析报告
2017年消费升级家电行业分析报告
2017年12月
目录
一、消费升级本质：产品性价比的升级 (3)
1、消费升级的基础：收入达到美日85 年代水平 (4)
2、80/90 后步入家庭，消费升级理念普及 (5)
3、大举收购外资品牌，高端布局到位 (6)
二、冰洗产业结构升级明显，卡萨帝、小天鹅成功突围 (6)
三、中央空调多联机市场受益于消费升级快速增长 (10)
四、小家电中高端市场打开，国产品牌分享行业红利 (12)
1、中国中高端市场逐步打开，更多新品牌进入消费者视野 (12)
2、中国高端市场现状：多数品牌尚未进入中国消费者视野 (13)
3、国产中端化趋势明显，长期受益于消费升级 (15)
五、厨电行业结构提升明显，嵌入式打开新成长空间 (19)
六、零部件：制造的消费升级 (22)
一、消费升级本质：产品性价比的升级
从家电行业发展的趋势来看，未来的消费升级最终将以产品作为载体来体现。
因此，产品力的提升才是本轮消费升级的核心。
我们不能简单、狭义地将消费升级定义为“更贵的产品”，即产品均价的上升。
相反，均价上升只是产品力提升的结果表现，正是因为有了“更好的产品”才能获得消费溢价。
因此，我们将消费升级定义为“产品性价比的升级”，即中端化趋势。
性价比的升级可以体现在功能的增加、更美观的工业设计、更符合产品定位的价格等方面。
例如，空调的变频化，冰箱向多门、对开门方向发展等等，都是消费升级的表现。
2017年家电行业分析报告
目 录第一章 家电行业市场供需分析 ..............................................................................................................................第一节 家电行业在国民经济中地位变化 .......................................................................................................一、家电行业的范围及产业链 ............................................................................................................. 二、家电行业工业总产值占GDP 比重变化 .......................................................................................第二节 家电行业供给分析...............................................................................................................................一、供给总量及速率分析 ..................................................................................................................... 二、供给结构变化分析 ......................................................................................................................... 三、2008～2010年供给预测 ................................................................................................................ （一）在建及拟建项目分析 ................................................................................................................. （二）2008～2010年供给预测 ............................................................................................................第三节 家电行业需求分析...............................................................................................................................一、需求总量及速率分析 ..................................................................................................................... 二、需求结构变化分析 ......................................................................................................................... 三、家电产品需求影响因素 ................................................................................................................. 四、2008～2010年需求预测 ................................................................................................................第四节 家电行业出口分析...............................................................................................................................一、家电行业出口交货值分析 ............................................................................................................. 二、家电产品出口量分析 ..................................................................................................................... 三、出口地区分析 ................................................................................................................................ 四、2008年出口预测............................................................................................................................第二章 家电行业规模与效益分析 ........................................................................................................................第一节 家电行业规模分析...............................................................................................................................一、资产规模变化分析 ......................................................................................................................... 二、收入和利润变化分析 .....................................................................................................................第二节 家电行业效益分析...............................................................................................................................一、行业三费变化 ................................................................................................................................ 二、行业效益分析 ................................................................................................................................ 三、行业平均生产率提高 ..................................................................................................................... 四、行业效益预测 ................................................................................................................................第三章 家电行业竞争分析 ......................................................................................................................................第一节 家电行业竞争特点分析 .......................................................................................................................一、家电行业发展阶段评价 ................................................................................................................. 二、家电行业垄断性分析 ..................................................................................................................... 三、家电行业进入退出壁垒分析 .........................................................................................................第二节 家电行业技术水平发展分析 ...............................................................................................................一、白色家电技术水平 .........................................................................................................................2017年家电行业分析报告【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】二、黑色家电技术水平.........................................................................................................................第三节家电行业竞争结构分析.......................................................................................................................一、同行业竞争者分析.........................................................................................................................二、潜在竞争者分析.............................................................................................................................三、供应商分析 ....................................................................................................................................四、购买者分析 ....................................................................................................................................五、替代品分析 ....................................................................................................................................第四节家电行业企业资产重组分析...............................................................................................................一、并购整合 ........................................................................................................................................二、资产重组 ........................................................................................................................................三、从规模化整合到技术扩张............................................................................................................. 第一章家电行业市场供需分析第一节家电行业在国民经济中地位变化一、家电行业的范围及产业链从国家统计局制定的国民经济行业分类标准来看，家电行业主要由两部分组成，家用电力器具制造业和家用视听设备制造业，习惯上分别被称为白色家电业和黑色家电业。
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13
小家电
© GfK February 7, 2018
14
小家电市场2018年预估同比增长10% 个人护理类为小家电三类产品中增长率最高
小家电主要品类市场规模（无热水器）
单位：亿元
1,438
1,724
1,904
72%
248%
458%
9
滚筒大容量洗衣机成长迅猛，10公斤市场爆发
-6.9KG -7.9KG
在线滚筒洗衣机市场容量结构 (零售量%)
3.5 9.9
17.3
32.7
-8.9KG
57.5
-9.9KG -10.9KG
48.8
6.5 2.1 2016
10.4 11.2 2017
数据来源：捷孚凯（ GfK中国）全国市场零售监测数据 © GfK February 7, 2018
60%
17.1%
29%
32.7%
57%
平板电视
-7.0%
11.7%
32%
冰箱
-7.0% 57.8%
28%
厨房电器
11.0%
42.2%
23%
空调
6.0%
88.5%
33%
包含官网数据 3
2017年天猫已成为引领家电产品结构升级的主力平台
2017年技术消费品零售额增长率
13%
37%
42%
整体市场
在线市场
17,771
7,437
19,420
8,887
10,268
2,120 2,309 3,603
2,045 2,558 3,743
2,157 2,914 4,330
1,885 381
2014
1,993 309
2015
1,921 267
2016
1,951 279
2017
© GfK February 7, 2018
天猫
大家电趋优品类包括：60吋以上电视、变频空调、多门冰箱、10-10.9KG滚筒 © GfK February 7, 2018
160%
大家电趋优品类天猫增长率
535%3%
天猫天小猫家小电家在电线在市线场市份场额份额
4
趋优消费向在线渠道导入，客单价大幅提升
线上，均价变化，2017年 vs. 2016年
中国技术消费品零售市场零售额 （在线， 亿元)
2,032
1,759
78%
510
241 84 185
2014
821
380 112 329
2015
1,193
613 149 430
2016
1,047
230 482
2017
1,203
300 529
整体大家电 冰、洗、空
58% 61%
厨房电器
平板电视
33%
2018E
+24% +102%
零售市场
在线市场
+48% +120%
+106%
天猫
+123%
数据来源: 捷孚凯（GfK中国）全国市场零售推算数据和监测数据
© GfK February 7, 2018
8
大容量与多门产品引领冰箱市场发展
2017年冰箱市场零售额同比增长率(%)
整体市场
在线市场
天猫
整体冰箱
5.7
一、二门 -11.6
23,214
11,023
2,152 3,204 4,508 2,049 278
2018E
同比增长率 (零售额%)
整体市场 通讯产品 IT及办公产品 小家电 大家电 消费电子产品 摄像产品
13% 16% 5% 14% 16% 2% 5% 2017VS.2016
6% 7% 0% 10% 4% 5% 0%
2017年变频空调在线市场
零售额同比增长率%
2017年天猫变频空调零售额
同比增长率%
11
新兴厨电增长彰显品质生活追求
中国厨房家电零售市场零售额规模预测(百万元)
传
统
厨
电
油烟机
嵌入式灶具
73,447
整体市场
16.8%
同比增长率
新
兴
厨
电
嵌入式烤箱
蒸箱
洗碗机
嵌入式微波炉
数据来源：GfK 中国预测数据, 线上和线下零售市场 © GfK February 7, 2018
GfK 2017全年 中国电子家电行业报告
捷孚凯(GfK中国)，2018年2月7日发布
© GfK February 7, 2018
1
家电和通讯产品是中国技术类消费品市场增长的推动力
16,157
6,039
2,428 1,957 3,468
中国技术消费品零售市场零售额 （在线+线下， 亿元)
21,900
60.3 35.3
56.0 34.5
三门
-11.8
40.2
多门
26.8
109.6
对开门
16.9
73.4
数据来源：捷孚凯（ GfK中国）全国市场零售监测数据 © GfK February 7, 2018
29.5 166.4
50.2
450升以上 大容量多门冰箱
整体市场同比增长 在线市场同比增长
天猫 同比增长
2017在线市场零售额同比增长率
在线市场
51%
60%
滚筒
745%
821%
滚筒 10-10.9KG
天猫滚筒 10-10.9KG
10
2017年变频空调增长迅猛，节能环保是恒久的主题
+ 26%
+ 100%
+ 150%
2017年 变频空调B2C市场
零售额同比增长率%
数据来源：捷孚凯（ GfK中国）全国市场零售监测数据 © GfK February 7, 2018
2018VS.2017
2
2017年在线渠道依然是市场增长的推手
零售额同比增长率 2017E vs. 2016
手机
平板电脑
桌面电脑
笔记本电脑
线
下
13.0%
市
场
-15.0%
-10.0%
-10.0%
在 线 市 场
17.8%
2017年 在线市场占比
21%
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0.2%
2,366
2,597 空调 彩电
2,788
1,782
1,980
洗衣机
1,273
冰箱
495
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765
手持吸尘器
,418
1,995
5
大家电
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6
大家电在线市场呈两位数增长趋势，预计未来增速放缓
12,586 72.0%
整体市场
同比增长率
12
新兴厨电的代表品类洗碗机井喷式增长，在线市场表现突出
▲ 108.4%
▲ 169.3%
▲ 191.2%
2017 洗碗机市场零售额同比增长率%
2017洗碗机在线市场零售额同比增长率%
2017年11月天猫零售额同比增长率%
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2015
© GfK February 7, 2018
在线同比增长率 (零售额%)
62% 45% 31%
33%
2016
71% 55% 47%
12%
2017
30% 15% 16% 10%
2018E
7
彩电产品大尺寸及曲面产品快速增长，在线市场引领
曲面电视零售额同比增长率 2017 VS. 2016
60吋及以上零售额同比增长率 2017 VS. 2016