第七章跨国资本预算案例图表
跨国资本预算
1
跨国公司子公司与母公司资本预算的比较
2
跨国资本预算的内容
3 跨国资本预算举例说明
4 跨国资本预算需要考虑的因素
5
根据风险大小调整项目评估
第一节 跨国公司子公司与母公司资本预算的比较
一、税收差异
➢ 如果海外子公司在将来某一天向母公司汇出其利润,则跨国公司需要考虑母公 司所在国政府对这些利润所规定的税率。如果政府规定的税率很高,则说明项 目可能对子公司而言可行,而对母公司则不可行。于是,母公司在这一情况下不 应该在海外投资该项目。
第二节 跨国资本预算的内容
五、固定成本
➢ 由于固定成本对市场需求的变动不敏感,因此,在每一段期限内,固定成本的预 测比可变成本的预测容易进行。但是,从做出预测到固定成本发生的这段时间 内,固定成本对东道国的通货膨胀率的变动还是比较敏感的。
六、项目期限
➢ 如果项目期限不确定,则很难对项目进行估价。如果项目期限确定,并且最终被 清算,则容易对其进行资本预算。需要强调的是,跨国公司并非总是能够在项目 整个期限内对海外子公司进行完全控制。如果东道国发生政治风险,则项目清 算有可能比计划的期限提早进行。不同国家发生政治风险的概率大小不一。
第三节 跨国资本预算举例说明
第二节 跨国资本预算的内容
七、残值
➢ 大多数项目的税后残值很难预测,因为税后残值往往取决于项目是否成功、东 道国政府对项目的态度等因素。如果发生国有化风险,则东道国政府有可能在 不给予投资者足够补偿的情况下对项目进行接管。
八、对资金转移的限制
➢ 在一些发展中国家,东道国政府扩大当地额外支出或实行外汇管制,不允许子公 司将其利润汇回母公司。由于资金转移限制不能使现金流从子公司流向母公 司,因此,母公司所获得的净现金流将因此受到影响。如果母公司注意到东道国 政府的这些限制性措施,则可以将这些因素纳入其预测的净现金流中。但有时 东道国政府经常对其限制性措施进行调整,因此,跨国公司只能对未来的限制性 措施进行预测,并将有关预测纳入资本预算分析中。
资本预算在跨国并购中的运用
中选 出可供投 资 的公 司 ，投 资 者必须 获得 某种能 超越 不 同会计 原则 、 同会 计 处理方 法 而进行 投资 的指 标 。 不 由于 自由现 金流量 等 于来 自顾 客 的现金净 额减 去用 以 保 持 当前 增 长率所 需 的现金 支 出 ，它不受 会计方 法 的 影 响 ， 不受经 理 的操纵 ， 也 回避 了对 于财 务报 表 中利 润 的依赖 ，减 少 了国 际上 由于采 用不 同 的财务 制度所 带 来 的差 异 ，因 而将 其 应用 于 国际化 投资 时 比收益 或经
虑 ”。
、
跨 国并购 资本 预 算需 考虑 的特殊 因素
（ ） 国的兼 并政 策 因素 。既然是 跨 国并购 ， 一 各 那
就 必须 熟 悉 别 国 的政 策 导 向 ，遵 循 别 国制 定 的 相关
“ 游戏 规则 ”。大 多数 国家都设 有专 门的管理 机构 ， 以
寻求 一 种 既能 保 护 正常 的 企业 并 购 ， 护市 场 竞 争 的 维 活 力 ， 能 有效 阻 止形 成 市 场垄 断 的企 业 并购 的管理 又
（ ） 并公 司要 求 的收益 率 。 三 兼 确定兼 并公 司要求 的 收益率 一般 可 以按该方 案 的适 当 的资本结 构 为基础 结合 风险 因素 进行估 价 。 由于跨 国兼 并与 国 内兼 并所 面 临 的风 险不 同 ， 不仅 包括 国 内并购 中的常 见风 险 ， 它
方式 。但 具体 到每 一个 国家 ， 又各 不相 同 。因此 ， 目 对
金流 量 的大小 。 如何准 确预 测汇 率变 化 ， 而 也就 成 为影
也会 有 更 多 的现 金 流 出 ，其所 冒的 风险 也 相 应加 大 ，
在跨 国并 购前 的 可行 性 研究 也就 显得 更 为重 要 。无论
海外投资项目预算案例(PPT 41张)
表6-1
支出项目 租用改建厂房支出 购买设备：
天信（美国）项目的初始投资支出
百万美元 15 百万元人民币 105
天信集团设备提供
当地采购 营运资本 初始投资总额
4
6 5 30
28
42
210
说明：营运资本的投入期初由美国招商部门提供，5年后还本。这笔 投资应该算杠杆投资。
2. 天信（美国）的资本结构
3. 天信（美国）项目的净现值评估——销售收入
要估算天信（美国）的项目净现值，我们接下来要计算经营净现 金流量。第一步需要预测销售。对于天信集团来说，该项目的销售预 测有十分可靠的一面，也有需要推理的一面。因为天信打算在美国生 产的压缩机，原来对美国一直是有出口的，所以有一些自己的客户， 对市场需求也有一定了解。加上本次海外投建工厂，意在建立自己的 渠道，减少流通成本，所以在原有市场的基础上，天信对其扩大的市 场份额的预测有相当信心。 天信（美国）在美国生产，在美国销售，销售价格以美元标价， 销售所得均为美元，所以这里只用考虑美元销售收入。天信给自己的 产品定价为500美元/台，根据美国近些年的通胀水平和参考未来的预 期，天信的财务部门预测美国未来 5年的平均通胀水平为3%，则产品 的价格按照3%的通胀水平每年递增。销量第一年为10万台，然后每年 按12%的水平增长。这应该说是一个比较保守的估计。事实上，天信 把在美国建立自己渠道的困难想得很充分，如果三年之内渠道建设成 功的话，销量完全有望在其后有50%左右的巨大增长，当然，在渠道 没有打通之前，完不成12%的增长率的可能也不是没有。
几乎是出于同样的考虑，他们决定在海外建立一家由天信集 团完全控股的子公司。出于历史的原因，他们首先接触了美国 的某州地方政府。美国的地方政府态度积极，因为这一建厂计 划将给当地居民带来 350个就业机会。因此地方政府愿意出面牵 线当地招商部门为企业提供优惠的周转金贷款。这样，天信集 团就基本选定了将美国作为其走出去的第一站。 这当然不是他们的终点。他们的战略步骤是：通过第一家公 司天信（美国）的建立，在美国逐步建立自己的销售渠道，之 后扩大生产，在美国建立北美生产和销售中心，并在美国设立 研发部门，吸收当地的设计人员，专门研发针对美国市场的产 品，形成以美国为中心并辐射整个北美市场的研发、生产和销 售基地。如果在美国取得成功，天信还打算向欧洲进发。 现在，大致方向定了以后，企业要对新投建美国工厂的项目 做一个预算。负责该项目投资预算的财务主管决定用 NPV法来对 项目的财务可行性进行判断。同时辅以内部收益率的计算。
资本预算4个案例分析
资本预算4个案例分析总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个⼩组讨论1个案例。
案例1：快乐周末轮胎有限公司经过⼴泛的研发⼯作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了⼀种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对⽣产和销售“超级轮胎”的投资必要性进⾏决策。
这种轮胎除了能⽤于⼀般的快车道，对那些经常⾏驶于湿滑路⾯和野地的驾驶员也⾮常适⽤。
截⾄⽬前，已累积发⽣研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年⾯市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显⽰：“超级轮胎”存在⼀个相当⼤的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的⼀个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先⽣要求你评估“超级轮胎”项⽬，并拟定⼀份是否进⾏投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发⽣的初始投资，假定所有的现⾦流量都是年末发⽣的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买⽣产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使⽤寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
（1）初级设备制造商（OEM）市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的⼤汽车公司（如通⽤汽车）。
在OEM市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，⽣产每只轮胎的可变成本为18美元。
（2）更换市场。
更换市场包括所有汽车出⼚后购买的轮胎。
这个市场上的利润较⾼。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，⽣产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以⾼于通货膨胀率1%的速度提⾼价格。
可变成本同样也以⾼于通货膨胀率1%的速度增加。
此外，“超级轮胎”项⽬第⼀年将发⽣25000000美元的销售和⼀般管理费⽤（这个数字在此后年份⾥预计将以通货膨胀率的速度增加）。
快乐周末公司的公司所得税税率为40％。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
国际金融习题与答案 (4)
第七章国际直接投资(练习)一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
国际直接投资是指投资者跨越（1）——，通过（2）——等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。
国际直接投资的基本方式有两种：合营（资）和独资，每一种方式又可细分出不同的组织形式来。
合营方式主要有两种：（3）——和（4）——。
在我国，通常将前者称为合营企业，而将后者称为合作企业。
（5）——企业是国际上通行的现代企业模式，包括（6）——和（7）——两种形式。
前者是指注册资本由（8）——股份构成，通过发行（9）——（或股权证）等筹集资本，股东以其所认购的（10）——对公司承担（11）——责任，公司以其全部资本对其债务承担（12）——责任的企业法人。
后者是指由两个以上的股东，以其所认缴的（13）——对公司承担（14）——责任，公司以其全部资产对其债务承担（15）——责任的企业法人。
契约式合营是对外直接投资中一种重要的方式。
在我国。
（16）——具体是指由中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。
中外合作企业既可以作为企业法人、负有限责任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。
独资企业是指一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人）按照东道国法律，经政府批准，在境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。
独资企业基本形式主要有两种：一种是（17）——，另外一种为（18）——。
后一种分支机构在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构。
选择合营方式还是合作方式，或者是独资方式，对于跨国投资者、东道国政府与企业而言，各有利弊。
各国政府对国际直接投资的态度迥然不同。
发展中国家在保护民族工业、核心资源的前提下，引导外资进入到一些鼓励发展的行业。
跨国公司财务管理课程(ppt 54页)
（1）财务观念的转变：
在国际市场经营，企业财务收益不仅来自 国内，也来自国外，企业财务风险也由国内 财务风险与国外财务风险构成，竞争重点转 向跨国公司与大企业集团之间的竞争。国外 财务风险相对于国内财务风险而言，不可控 的程度更高（外国的政治经济形势与政策变 化不如国内那么易于预测），风险更大。
在财务观念上则不仅是主导型、控制型理
在世界各国经济中，与国际分工相关的部 分增长的速度，大大超过世界总产值的增长 速度。
世界贸易的结构发生了根本性的变化， 制成品和半制成品贸易取代了按国家之间比 较优势原则交换的自然资源和初级产品。
随着各国政府对资金流动限制的减少和现 代通讯技术的发展，外汇交易费用越来越低， 世界外汇交易量急剧上升。
跨国公司财务管理
第一部分 第二部分 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ三部分 第四部分 第五部分 第六部分
跨国公司财务管理环境 国际金融市场与资金来源 外汇风险管理 跨国投资管理 跨国营运资本管理 跨国经营的业绩评价与控制
第一部分 跨国公司财务管理环境 内容：
跨国公司产生与发展的历史 跨国公司经营特点 跨国公司财务管理特点 国际货币制度 国际收支 外汇市场
（六）要维护财务信用
贸易的往来是建立在商业信用和财务信用的基础 之上。企业经理与财务主管人员对遵守信用问题应 高度重视。在自己的货物、服务以及知识产权输出 时，一定要事先通过网络或可靠渠道了解对方企业 的信用纪录和企业经理的个人信用纪录，情况不明 时不能随便与对方签定合同与发出货物，防止被外 国的骗子与信用不良的人欺诈。当企业从国外进口 货物、服务与知识产权时，应该诚实守信，在收到 进口物品并验收合格时，应及时支付对方货款，不 能破坏自己的信用。
在这种新的形势下，必将大大增加企业
Ch.05-资本预算及基本方法
会计利润
100 000 (50 000) (20 000) 30 000 (10 200) 19 800
现金流量 100 000 (50 000)
0 50 000 (10 200) 39 800
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一、现金流量的组成
经营净现金流量
经营净 1现 0 00 0 5 金 0 0 00 流 (1 0 0 .3 量 ) 420 00 0 .3 04
3
一、什么是资本预算
资本预算
资本预算(capital budgeting)或资本支出 (capital expenditure )是企业选择长期资本投 资的过程，主要指实物资产(real assets)投资。
投资项目分类：
厂房的新建、扩建、改建 设备的购置和更新 资源的开发和利用 现有产品的改造 新产品的研制与开发等。
司自行确定或根据行业标准确定）时， 可接受该项目；反之则应放弃。 投资回收期法不考虑现金流量产生的 时间和回收期后产生的现金流量，因 此，只能作为辅助方法。
39
四、回收期法（PP）
续上例：
单位：元
项目
NCF 累计NCF
0
1
-170000 39800 -170000 -130200
2
50110 -80090
3
67117 -12973
4
62782 49809
5
78972 128781
投资回 3收 12 9期 733.2(年 ) 62 782
40
四、回收期法（PP）
Example The three project below are available.
The company accepts all projects with a 2 year or less payback period. Show how this method will impact our decision.
跨国资本预算
第一节 跨国公司子公司与母公司资本预算的比较
四、汇率变动
当子公司所获利润汇回母公司时,通常会将当地货币转换为母公司所在国货币, 于是,母公司最终收入的利润金额将受到汇率变动的影响。
四、可变成本
可变成本的预测方法与价格的估计相似,可以对现行可比较成本(如小时工资和 原材料成本等)进行估计,而这些成本也与东道国将来的通货膨胀率有关。如果 不能对未来的市场需求进行准确预测,则即使能够准确预测未来的可变成本,也 有可能对未来可变成本总值(即单位可变成本与产量的乘积)做出错误的预测。
第二节 跨国资本预算的内容
五、固定成本
由于固定成本对市场需求的变动不敏感,因此,在每一段期限内,固定成本的预 测比可变成本的预测容易进行。但是,从做出预测到固定成本发生的这段时间 内,固定成本对东道国的通货膨胀率的变动还是比较敏感的。
六、项目期限
如果项目期限不确定,则很难对项目进行估价。如果项目期限确定,并且最终被 清算,则容易对其进行资本预算。需要强调的是,跨国公司并非总是能够在项目 整个期限内对海外子公司进行完全控制。如果东道国发生政治风险,则项目清 算有可能比计划的期限提早进行。不同国家发生政治风险的概率大小不一。
二、资本预算分析
假设子公司最终将把产生的现金流汇回母公司,因此,从母公司的角度对项目进 行资本预算分析。从母公司的角度来看,母公司从项目中收入的净现值现金流 将与母公司的初始投资额进行比较。我们在前面已经阐述过,国际项目的净现 值取决于是从母公司的角度还是子公司的角度进行资本预算分析。由于这里 我们选择从母公司的角度进行分析,则预算分析中关注的是母公司最终从项目 中收入的美元现金流大小。
联想跨国并购IBM案例
试卷代号：8202上海开放大学2013至2014学年度第一学期期末考试《资本经营》 答题纸2013年12月一、 论文考试基本要求（详细要求请参见考核方案）：1. 把握资本经营课程精髓，运用所学的基本理论，结合我国改革开放三十多年以来企业的发展历程，结合所研究企业实际，写一篇论文。
这里强调，一定要理论联系实际，围绕一个主题，研究一个具体企业，用自己的语言写作，真正做到理论联系实际。
不能以单纯的理论阐述，也不要没有具体研究目标，泛泛而谈。
2. 文章要求观点正确、主题突出，结构合理、条理清楚、文字通顺。
3. 字数在2000字~3000字之间。
4. 题目自拟。
5. 论文考必须由学生自己独立完成。
若发现抄袭或雷同现象，一经查实，以零分计。
6. A4纸打印并统一打印格式。
学生提交考卷的时间结点为12月13日。
二、论文需打印在试卷上，格式要求如下：1. 题目：字体，宋体加粗；字号：小三号。
居中排列，上下各空一行。
2. 正文：（1）文字统一用5号宋体，每段起首空两格，回行顶格，多倍行距，设置值为1.25；（2）正文文中标题：一级标题:标题序号为“一”，用小4号宋体加粗，独占行，末尾不加标点。
注意：每级标题的下一级标题应各自连续编号。
三、请同学们下载此模版，不要删除本页（相当于封面）。
论文考的内容从第二页开始。
文章打印后，将第一页左侧相关信息填写清楚。
联想跨国并购IBM案例摘要：2004年12月14日，国内最大的电脑制造企业联想集团以12．5亿美元成功收购美国国际商用机器公司，也就是IBM．公司全球的个人电脑和笔记本电脑业务，收购完战后，联想集团将成为全球第三大电脑制造商(仅次于戴尔和惠普)。
这标志着国产电脑的国际竞争力得到了进一步加强。
此次收购IBM公司的全球个人电脑业务将使联想集团的业务规模从目前30亿美元扩大到120亿美元，全球市场占有率从2％上升到了8％左右。
联想集团不仅拥有了IBM公司先进的笔记本电脑研发技术，同时还可以使用IBM公司著名的“think”商标、获得了IBM品牌5年的使用权以及IBM公司遍布全球160个国家的庞大的营销网络。
资本预算的复杂情况ppt课件
（三）规模不同的互斥方案
▪ 当一个项目的规模大于另一项目时，较小 的项目的内含报酬率可能较大但NPV可能 较小。
▪ 例如：A：NPV=100 IRR=30% ▪ B：NPV=200 IRR=20% ▪ 【选择】财富或内含报酬率
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（四）现金流量发生时间不同的互斥 方案
▪ 如某项目的现金流量主要发生在项目的初期，而 另一项目的现金流量主要发生在项目的后期，净 现值和内含报酬率的结论可能不同。
▪ 【结论2】哪一种方法对于现金流量再投资报酬率 的假设更好一些呢？如果资本成本计算正确的话， 它就是资本预算项目的必要报酬率。达到均衡时， 必要报酬率与期望报酬率相等，并且随着时间的推 移，各种竞争国也会促使投资报酬率达到均衡。尽 管一些新创意一开始可能很有价值，但经过一段时 间后，大多数人都有使用它们时，它们就不再拥有 正的净现值了，这样基于同一创意的未来项目的净 现值也会趋于零。从长期来看，再投资现金流量只 能获得资本成本，页不是额外的正的净现值。由此 可见，净现值法中再投资率等于资本成本这一假设 比较好，所以，净现值决策规则优于内含报酬率决 策规则。
▪ 3.实务中的选择。调整现金流量法的肯定当量系 数难以确定，所以实务中经常应用的是风险调整 折现率法。
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（三）两种方法的评价与实务中的选 择
▪ 1.调整现金流量法在理论上受到好评。该方法对 时间价值和风险价值分别进行调整。先调整风险， 然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。
▪ 2.风险调整折现率法在理论上受到批评。采用单 一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种 做法意味着风险随着时间推移而加大，可能与事 实不符，夸大远期现金流量的风险。
第七章 资本预算的复杂情况
1
第七章 资本预算 《预算管理的思想与思路》PPT课件
一、项目概况及其考虑的因素
（一） BT项目产生背景 （二）项目概况 （三）资金来源及现金流量预测
二、BT项目给与的启示
（一）要做好项目的可行性研究 （二）要关注项目可能产生的风险
重要概念
资本预算 项目预算 项目预算法 投资回收期 净现值 内含报酬率
（三）并购成本分析
1.并购与新建成本比较 2.铺底流动资金比较 3.不同控股比例下并购成本的比较
三、并购项目投资预测及效益评价
（一）并购项目的投资预测 （二）并购项目的投资收益预测
四、并购项目的风险分析
（一）市场竞争风险 （二）收购价格竞争风险 （三）管理控制风险 （四）厂商控制风险
项目预算虽然主要适用于政府部门和事业单位，但对 企业尤其是大型企业也同样适用。
四、项目预算的基本方法
（一）自上而下的项目预算 （二）自下而上的项目预算
五、项目预算中存在的问题与关注点
1.部门通常缺少明确的、具体的目标 2.现行的会计制度也与实行项目预算的要求不
相适应。 3.政府部门或事业单位中的预算人员习惯于传
第三节 吸收借鉴项目预算管理的经验
一、项目预算的概念 二、项目预算的产生背景 三、项目预算法 四、项目预算的基本方法 五、项目预算中存在的问题与关注点
一、项目预算的概念
项目预算，是一种主要应用于政府部门的将 规划—计划—预算结合在一起的系统控制方 法。
二、项目预算的产生背景
项目预算最初在19世纪60 年代由美国国防 部首创，其后曾一度流行。
第一，投资项目评价的方法从工程技术评价到工程 技术和经济效益评价相结合；
第二，从企业微观财务效益评价到宏观与微观经济 效益评价相结合；
第三，从技术和经济可行性评价到技术、财务、宏 观、经济、环保等可行性评价相结合；
跨国公司的资本预算【英文】20页PPT
跨国公司的资本预算【英文】
56、死去何所道，托体同山阿。 57、春秋多佳日，登高赋新诗。 58、种豆南山下，草盛豆苗稀。晨兴 理荒秽 ，带月 荷锄归 。道狭 草木长 ，夕露 沾我衣 。衣沾 不足惜 ，但使 愿无违 。 59、相见无杂言，但道桑麻长。 60、迢迢新秋夕，亭亭月将圆。
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
国际直接投资资本预算实例
三、国际直接投资资本预算实例泰坦公司是一家总部设在美国的国际企业简称（TT-US），该公司生产一种精密仪器，销往全球。
目前TT-US在欧洲的销量为40 000件。
现在TT-US正在考虑是否在英国设立生产基地，以增加在欧洲的销售量。
TT-US的管理层认为，在英国建立生产基地将有利于在英国及整个欧洲占领市场。
目前的汇率为1英镑=2美元。
TT-US管理层预计英国的通货膨胀率为5%，结合对美国通货膨胀率3%的预测，因而预计英镑对美元每年贬值2%。
综合考虑各项因素，TT-US的管理层认为本项目的名义权益报酬率应达到12%，该项目比较合理的资产负债率为20%。
TT-US的管理层准备做一个5年的资本预算，然后计算TT-US 5年后的价值。
如果本项目开始5年的净现值为正，那就不需要预计未来的现金流量了，此项目一定可行，如果开始5年的净现值为负，就需要计算TT-US 5年后的价值为多少时才能使这个项目的净现值为正。
再于预计的TT-US5年后的价值相比较，决定项目是否可行。
本项目的相关资料如下：1．项目投资TT-US准备在曼彻斯特购买一家即将破产的工厂，并负责安置该厂自动化生产线上的部分员工。
为此，英国政府将向TT-US提供5年期的低息（3%）贷款1 000万英镑（2 000万美元），该贷款到期一次还本付息。
收购工厂、购买相关设备以及改装成本预计为1亿美元。
厂房和设备按照直线法计提折旧，折旧期限为5年，残值为零。
在一亿美元投资中，2 000万美元通过英国政府利率为3%的贷款（一千万英镑）来筹集，其他8 000万美元由母公司提供。
TT-US管理层估计在收购后六个月能够全面投产。
TT-US营运资金的需求量约为销售收入的30%，考虑到这些需求部分可以由应付账款（约为销售收入的10%）解决，所以净营运资金的需求量约为销售收入的20%，莱德银行提供了两年期的300万英镑的初始营运资金贷款，年利率为10%，到期一次还本付息。
未来的营运资金需求将通过该项目的内部现金流量解决。