第一讲_金融学与公司金融
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公司金融PPT,讲义全
公司金融第一章公司金融导论 (2)第一节公司与金融的关系 (2)第二节公司金融研究的对象和容 (3)第三节公司金融的目标和原则 (5)第四节公司金融理论的发展脉络 (5)第二章公司金融的基本观念 (10)第一节货币的时间价值 (10)第二节风险与收益 (13)第三章融资方式与融资结构 (26)第一节融资方式的概念和种类 (26)第二节融资结构的概念及其表现形式 (27)第三节融资方式的历史演变 (27)第四章融资成本与资本结构理论 (29)第一节融资成本 (29)第二节资本结构理论 (35)第五章：融资风险与杠杆原理 (41)第一节融资风险 (41)第二节杠杆原理 (42)第六章融资决策与操作 (45)第一节融资效应综合分析 (45)第二节融资决策的目标、原则和程序 (46)第三节资金需要量的预测 (46)第四节融资决策的依据和方法 (49)第五节融资操作 (50)第七章偿付能力管理与实物资产投资运作 (74)第一节公司偿付能力管理 (74)第二节长期实物资产投资决策 (74)第三节营运资本投资管理 (80)第八章金融资产投资运作 (87)第一节金融资产投资概述 (87)第二节债券投资的收益和风险分析 (87)第三节股票投资的收益和风险分析 (88)第四节证券投资组合 (89)第九章公司并购 (90)第一节公司并购概述 (90)第二节公司并购的出资方式分析 (94)第三节公司并购的税收分析 (96)PS：帮大家整理后，放到网上。
如有不妥，还请原谅。
第一章公司金融导论第一节公司与金融的关系企业的组织形式（一）个体企业个体企业是归个人所有的企业，它没有独立于企业所有者之外的财产，没有自己的组织机构。
其具有以下基本特征：⒈个体企业的所有权和经营权是统一的；⒉个体企业部的所有、经营与劳动关系或是统一的或是分离的；⒊个体企业所有者对企业债务负无限清偿责任；⒋个体企业的建立、关闭、经营和管理受部和外部制约较小，比较灵活，自主权充分；⒌个体企业财务不公开；⒍个体企业资金来源有限，规模较小，发展缓慢；⒎个体企业寿命受业主正常或非正常变动的制约，稳定性较差。
公司金融概述PPT(共 50张)
合伙制企业必须将净现金流量（利润） 分配给合伙人，所以合伙制企业的再投资机 会较少；个体业主制企业的再投资机会大小 与企业所有者的投资意识息息相关，具有不 确定性。
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。
公司金融研究第一讲(研究生)(公司金融研究-上海财经大学 李曜)
析； 二是从法律的角度研究公司金融。
阅读文献
1、参见张新，关于金融学的讨论文章，《金融研 究》2003年第8期；
2、张新，“中 国金 融学面 临的挑战和发 展前 景”
/financecomment/2 0040825/1845975658.shtml
公司金融学的特点
1、以资本成本(Cost Of Capital)理论为核心研究公 司金融学
公司金融中的基本假设是，投资者向企业融资，他 们期望有一定的投资回报，这种回报就成了公司的 融资成本。公司价值是用资本成本折现的一系列的 现金流。
如何投资(项目价值决策)；如何融通资金(资本结构 决策)；为投资人提供多少回报(股利政策决策)。
参考书目
教案中提到的阅读文献
1、Ross, Westerfield, Jaffe, Corporate Finance, （第7版），机械工业出版社2005；
Finance一词的汉语对译主要有“金融”、 “财政”、“财务”、“融资”四种。
“货币流通和信用活动以及与之相联系的 经济活动的总称”(刘鸿儒，1995)
现代金融学体系：微观金融学，宏观金 融学，以及由金融与数学、法学等学科 互渗形成的交叉学科。
1、微观金融学(Finance) 公司金融、投资学、证券市场微观结构 (Securities Market Microstructure)
2、宏观金融学(Macro Finance) 国际证券投资 、金融市场和金融中介机构
(Financial Market And Intermediations ) 、 货币银行学、国际金融
3、金融学和其他学科的交叉学科
一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形 成的“金融工程学(Financial Engineering)” ；
阅读文献
1、参见张新，关于金融学的讨论文章，《金融研 究》2003年第8期；
2、张新，“中 国金 融学面 临的挑战和发 展前 景”
/financecomment/2 0040825/1845975658.shtml
公司金融学的特点
1、以资本成本(Cost Of Capital)理论为核心研究公 司金融学
公司金融中的基本假设是，投资者向企业融资，他 们期望有一定的投资回报，这种回报就成了公司的 融资成本。公司价值是用资本成本折现的一系列的 现金流。
如何投资(项目价值决策)；如何融通资金(资本结构 决策)；为投资人提供多少回报(股利政策决策)。
参考书目
教案中提到的阅读文献
1、Ross, Westerfield, Jaffe, Corporate Finance, （第7版），机械工业出版社2005；
Finance一词的汉语对译主要有“金融”、 “财政”、“财务”、“融资”四种。
“货币流通和信用活动以及与之相联系的 经济活动的总称”(刘鸿儒，1995)
现代金融学体系：微观金融学，宏观金 融学，以及由金融与数学、法学等学科 互渗形成的交叉学科。
1、微观金融学(Finance) 公司金融、投资学、证券市场微观结构 (Securities Market Microstructure)
2、宏观金融学(Macro Finance) 国际证券投资 、金融市场和金融中介机构
(Financial Market And Intermediations ) 、 货币银行学、国际金融
3、金融学和其他学科的交叉学科
一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形 成的“金融工程学(Financial Engineering)” ；
公司金融第章
筹资活动
从不同渠道通过不同方式获取资金的活动
股权筹资还是债权筹资？ 股权与债权的比例？ 长期资金还是短期资金？ 长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？ 筹资的时机
讨论
股权筹资还是债权筹资区别
一、风险不同
股权融资的风险小于债权融资的风险
股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和 发展需要而定, 不存在还本付息的融资风险。
第一章 公司金融总论
第
第
第
三
二
一
节
节
节
、
、
、
公
公
公
司
司
司
金
金
金
融
融
融
环
的
的
境
目
概
标
念
第一节 公司金融的概念
公司金融
公司金融是指企业在生产、经营过程中主动 进行的资金筹集与资金运用的行为。
公司金融
资金筹集管理 资金运用管理
第一节 公司金融的概念 公司金融
筹资活动 投资活动 资金营运活动
股利分配
发行公司债券,必须承担按期付息和到期还本的义 务,此种偿债义务不受公司经营状况和盈利水平的 影响。当公司经营不景气时,盈利水平下降时,会 给公司带来巨大的财务压力,甚至可能导致公司无 力偿还到期债务而破产,因经发行公司债券的公司, 财务风险较高。
二、融资成本不同
从理论上讲,债权融资成本低于股权融资成 本,
投资活动
投资是以收回现金并取得收益为目的而发 生的现金流出。投资决策具体内容包括：
(1)流动资产投资(现金、存货、短期有价 证券短期商业信用等)。
(2)固定资产投资(固定资产)。 (3)长期证券投资(持有其他公司的股票、
第一讲 导论公司金融的研究内容和理论基础
一个例子：企业如何实现交易成本的节省 假定存在5个独立的个体 每两个个体之间将发生交易 任何两个个体交易产生的交易成本相 同（记为1个单位） 研究方法：分别考察并比较市场和企 业不同组织方式下的交易成本
在市场的组织形式下 5个个体两两交易的交易成本为10个 单位 在企业的组织形式下 引入虚拟法人（Legal Person）作为 中心签约人 同样5个个体交易，总的交易成本为5 单位 结论：企业的存在导致了交易成本的 节省
产权安排的一般原则 剩余控制权和剩余索取权对应 （Matching） 享受权力和承担风险的对应
上述问题的解决ive Mechanism Design ）（Myerson、Satterthwaite） 逆向选择（Adverse Selection） 信号传递（Signaling）和 信息甄别（Screening） 道德风险（Moral Hazard） 建立在可证实变量上的激励合约的设计
国外“标准意义”的金融 （Finance）
公司金融（Corporate Finance） 融资结构（Financial Structure）：使股 东利益（或公司价值）最大的股权和债权 比例 公司治理（Corporate Governance）：使 资金的提供者（股东和债权人）按时收回 投资并获得合理回报的一系列组织设计和 制度安排（Shleifer and Vishny，1997）
Remark
狭义的公司金融视角：资本预算和资本 结构选择（财务经理的角色） 广义的公司金融视角： 作为公司金融的制度保障的公司治理同 时也构成公司金融的重要内容 （超过一个单纯的财务经理的职能）
Remark
公司治理是金融问题，而不是管理问题 金融视角不同与会计视角： 会计视角：“向后看”，强调对已发生业 务的记录等 金融视角：“向前看”，强调对未发生业 务的规划等
金融课件 第一章 公司金融导
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n
第一章 公司金融导论
以下三个基本因素决定了公司股票的价值：
（1）公司在当前和未来通过生产经营所能产生的净现金流量。在其他情 况条件相同的情况下，净现金流量越多越好。 （2）现金流入的时间。现金流量流入的时间越早越好，因为所获得现金 可以进行投资。 （3）现金流量的风险。在其他条件相同的情况下，现金流量获取的不确 定性越大，股票的价值就越小，因为投资者需要得到风险补偿。 实现股票价值最大化必须在控制风险的前提之下最大限度地增加现金 流量。
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※管理者的品质
理性：在公司不同的发展阶段采取不同的发展战略
第一阶段：选择正确的发挥方向，确定适中的投资规模，制定高效的市场行销模 式
第二阶段：全面考虑盈余的分配，适当举债，并选择其他有效的融资渠道
第三阶段：合理地分配盈余，规划公司扩大规模的计划和调度好发展资金 第四阶段：考虑多余的现金用于再投资的收益率能否超过公司股权资本成本，并 决定是否用保留的盈利再投资
增加现金流量的方法：扩大销售、提高利润和增加资本投入。一个优 秀的公司往往能够很好地承担社会责任，不仅有心满意足的股东，也 有忠实的顾客和供应商、积极的经理和雇员，不仅能够为股东创造价 值，也能够为所有的利益相关者创造价值。
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※小资料：自由现金流
巴菲特认为，自由现金流是否充沛是衡量一家企业是否属于 “伟大”企业的主要标志之一。
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第一章 公司金融导论
五、公司金融决策的具体目标
成果目标：在控制风险的前提之下，努力提高资金的报酬率。 效率目标：合理使用资金，加速资金周转，提高资金的使用效率。 安全目标：保持较高的偿债能力和较低的财务风险，保证企业安
金融学入门第一讲-导论
风险管理
金融市场提供各种风险转移和 分散的机制，帮助投资者降低 风险。
金融机构的分类与特点
存款性金融机构
吸收公众存款，提供贷款和转账 服务的机构，如商业银行、储蓄 银行等。
非存款性金融机构
不吸收公众存款，提供特定金融 服务，如保险公司、证券公司等 。
金融机构的分类与特点
01
02
03
多元化服务
金融机构提供多样化的金 融产品和服务，满足客户 不同的金融需求。
高杠杆经营
金融机构利用少量资本控 制大量资产，经营风险较 高。
风险管理
金融机构面临各种内外部 风险，需要进行有效的风 险管理。
金融市场与金融机构的关系
相互依存
金融市场与金融机构相互依存、相互 促进。金融市场的发展推动金融机构 的创新和发展，金融机构的壮大促进 金融市场的深化和扩展。
互动关系
金融市场与金融机构通过资金流动、 信息传递和风险管理等方面进行互动 ，形成一个有机整体。
金融学导论还有助于培养社会责任感和诚信意识，推动金融市场的公平、 透明和规范发展。
信用是借款人向贷款人提供的承诺，利率则是借款的成本或回报。利率的变动对 经济有重要影响。
详细描述
信用是金融活动中的基础，它表示借款人向贷款人提供的承诺，即按照约定的条 件偿还本金和利息。利率则是借款的成本或回报，其变动对经济活动有重要影响 ，如影响投资、消费和储蓄等行为。
金融工具与金融市场
总结词
金融学导论还有助于培养学习者的逻辑 思维、分析能力和判断力，提高其在金
融领域的综合素质和竞争力。
金融学导论对个人和企业的意义
对于个人而言，金融学导论可以帮助其理解投资、理财、保险等方面的知识，为其 做出明智的财务决策提供理论支持和实践指导。
公司金融学课件 Topic00-公司金融概述
NWC
流动负债
流动资产
长期负债
固定资产
股东权益
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4
（1）长期投资管理——资本预算
资本预算（Capital Budgeting） 即固定资产的投资决策过程 资本预算的典型特点 支出金额巨大；投资回收期长
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案例分析：史玉柱与巨人集团
在没有有效的环境分析、稳健的资 金保障和完善的管理机制下，采取 激进的扩张战略结果。
微观金融学——金融经济学
以公司金融学为基础
8
公司金融的内涵
公司金融是研究企业当前或未来经 营活动所需的财务资源的取得与使 用的一种管理活动。
9
3
公司金融的外延
三大研究主题 资本预算（Capital Budgeting） 资本结构（Capital Structure） 净营运资本管理（NWC Management）
22
（3） 公司理财学的沿革
筹资管理时期（1890—1950） 侧重于研究公司如何卓有成效地筹集资本，被称为“传统理财理 论”。阿瑟•S•大明于1920年出版的《公司理财论》可以成为“传统 理财论”的代表。 资产管理时期（1950—1964） 主要任务是解决资本利用效率问题。最早研究投资财务理论的美国 人乔尔•迪恩于1958年出版了《资本预算》，对财务管理由筹资管理 向资产管理的飞跃发展起到了决定性的影响；1958年—1961年，米 勒和莫迪格利亚尼提出了著名的MM定理，奠定了现代公司财务理论 的基础。
6
2
财务管理与金融学
财务管理是研究某一经济部门当前或未来经营活 动所需的财务资源的取得与使用的一种管理活动。
财务资源——资本 （capital） 资源的取得——筹资活动（financing） 资源的使用——投资活动（investment）
公司金融导论课件
▪ 投资以后，除非破产，企业不能以转让方式收回资金， 投资比较固定
▪ 个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企 业的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被 追索，风险较大
▪ 个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此 企业只能是有限寿命
5
1.1.2 合伙企业
❖ 概念
▪ 合伙企业是指由两人或两人以上共同出资，共同经营， 共同按约定比例享受利润或承担风险的一种契约行为， 这种企业不具有法人地位
12
1.1.3 公司
❖ 缺点
▪ 双重纳税
• 公司在经营活动中获得的利润要交公司所得税 • 股东分红所得还要交个人所得税
▪ 股票上市的公司要定期公布财务报表 ▪ 政府对公司的法律管制也较严密
思考： 公司的金融活动与其他两种企业形式区别在哪里
13
1.1.3 公司
❖ 公司金融活动的复杂性
▪ 在筹资（资金的融入）方面
18
1.2.2 每股盈余最大化
❖ 优点
▪ 反映了所投资本与所获利润之间的对应关系
❖ 缺点
更多的再投资用于有利可图的投资机会
14
1.2 公司金融的目标
15
1.2.1 利润最大化
❖ 含义
▪ 强调企业的利润额在一定的时间内达到最大
❖ 合理性
▪ 公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必 要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要，企 业新创造的财富就越多
第1章 公司金融导论
1
本章教学内容
1.1 企业的组织形式 1.2 公司金融的目标 1.3 公司金融的内容
1.4 公司金融的环境
2
1.1 企业的组织形式
个
合
公
体
▪ 个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企 业的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被 追索，风险较大
▪ 个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此 企业只能是有限寿命
5
1.1.2 合伙企业
❖ 概念
▪ 合伙企业是指由两人或两人以上共同出资，共同经营， 共同按约定比例享受利润或承担风险的一种契约行为， 这种企业不具有法人地位
12
1.1.3 公司
❖ 缺点
▪ 双重纳税
• 公司在经营活动中获得的利润要交公司所得税 • 股东分红所得还要交个人所得税
▪ 股票上市的公司要定期公布财务报表 ▪ 政府对公司的法律管制也较严密
思考： 公司的金融活动与其他两种企业形式区别在哪里
13
1.1.3 公司
❖ 公司金融活动的复杂性
▪ 在筹资（资金的融入）方面
18
1.2.2 每股盈余最大化
❖ 优点
▪ 反映了所投资本与所获利润之间的对应关系
❖ 缺点
更多的再投资用于有利可图的投资机会
14
1.2 公司金融的目标
15
1.2.1 利润最大化
❖ 含义
▪ 强调企业的利润额在一定的时间内达到最大
❖ 合理性
▪ 公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必 要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要，企 业新创造的财富就越多
第1章 公司金融导论
1
本章教学内容
1.1 企业的组织形式 1.2 公司金融的目标 1.3 公司金融的内容
1.4 公司金融的环境
2
1.1 企业的组织形式
个
合
公
体
第一章公司金融概述
（三）资本收益分配
即收回资本和分配资本收益，是前一资 本运动过程的终点，后一过程的起点。
留存利润：用于企业再投资 支付利息、租金：银行、债券持有人、租赁合
同出租人等 支付股利、红利：股东、投资者 向政府交纳税金
二、公司金融管理及其内容
（一）概念：
• 公司金融是有关资金的筹集、投放 和分配的管理工作。是企业管理的 重要组成部分。
何为金融学？
Finance？
金融
“货币资金的融通。一般指 与货币流通和银行信用有关 的一切活动，主要通过银行 的各种业务来实现。
财政 融资 财务
当代金融学的内涵
❖1、对“金融”(Finance) 内涵的不同界定
➢ 西方国家对金融一般有两种解释： 广义金融指的是理财或者财务管理这一类活动，政 府的财政管理活动、企业的财务管理、个人的货 币理财活动等都包含于金融这一口径之中； 狭义的金融是指以金融市场运作为背景的有关金融 产品的成本、收益、风险、供求和定价等，其基 本的中心是资本市场的营运、资本资产供给和定 价。
假设你即将创办自己的企业， 你至少要处理几个问题？
➢1、你要介入什么行业，需要哪些建筑物、 机器和设备？
➢2、所需的资金从何而来，是否需要引入 其他所有者？
➢3、你将如何管理诸如向供应商付款、向 客户收款等日常财务活动。
？
为什么要学习公司金融 (财务) ？
1、公司财务的管理在企业管理中
处于中心地位，是一项综合性很
5、企业与员工之间的财务关系—— 按劳分配、薪酬的关系
第三节 公司金融的目标
• 利润最大？ • 股东财富最大？ • 企业价值最大？
一、概念
公司金融目标又称理财目标，是指公司通过组 织财务活动，处理财务关系，所要达到的目标。
金融学中的公司金融题目
金融学中的公司金融题目金融学是研究与金融相关的经济学分支学科，而公司金融则是金融学中的一个重要领域。
公司金融涉及到企业的融资、投资和资本结构等方面的决策，对于公司的发展和运营起着至关重要的作用。
本文将从公司融资、公司投资和公司资本结构等角度，简要介绍金融学中的公司金融题目。
一、公司融资公司融资是指企业通过不同的方式获取资金来支持其业务发展和扩张。
在公司融资中，有两个主要的来源：内部融资和外部融资。
1. 内部融资内部融资是指企业通过内部资金的再利用、盈余留存和资产重组等方式获取资金。
典型的内部融资方式包括自有资本和盈余再投资。
自有资本是指企业使用自身的资金进行融资，如从组织利润中提取的资本。
盈余再投资是指企业使用自身盈余的一部分再次投资于公司的资本项目中，以获得更高的回报。
2. 外部融资外部融资是指企业通过向外部资本市场或金融机构寻求资金来进行融资。
外部融资的方式多种多样，常见的有股权融资和债务融资。
股权融资是指企业向投资者发行股票，以换取资金。
债务融资则是企业通过向金融机构或债权人借款来获取资金，通常以支付利息的方式还款。
二、公司投资公司投资是指企业将资金投入到不同的资本项目中以获取利润或增值。
在公司投资中，有两个主要方面需要考虑：项目选择和投资决策。
1. 项目选择项目选择是指企业在众多投资项目中选择最有利可图的项目。
在项目选择过程中，企业需要对不同项目进行评估和比较，考虑因素包括预期利润、风险水平、回报期限等。
常用的评估方法有现金流量分析、净现值分析和内部收益率分析等。
2. 投资决策投资决策是指企业在项目选择的基础上，确定是否进行投资、投资金额和投资时间等方面的决策。
投资决策通常是基于预期回报和风险水平进行的，企业需要综合考虑风险偏好、市场环境、竞争情况等因素来做出决策。
三、公司资本结构公司资本结构是指企业在融资过程中，不同形式的资金如何组合配置以支持企业的业务发展和经营活动。
资本结构决策涉及到资金来源的选择和资产负债表的平衡。
1公司金融概论
现金
原材料
劳动力 生产设备
（二）金融投资
企业筹集到的资金必须合理有效地加以使用，才能达到 保值增值的目的。 企业的投资按不同的标准 分为：
长期投资和短期投资；直接投资和间接投资。
在公司金融中要求掌握投资的理论和方法，包括金融资产 估价方法，资产组合的理论和方法，金融风险及其计量方 法等。
2021/1/17
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（三）股利分配决策
进行了深入的分析研究，形成了科学的公司金融学。
(四)现代公司金融理论的深化阶段(1980年以后) 首先，资金供应不足重新燃起了对资金筹集方法的兴趣，国
际融资受到关注； 其次，强调通货膨胀及其对利率的影响； 再次，大量使用计算机进行金融决策分析； 最后，资本市场上出现了新的筹资工具，如衍生金融工具。
2021/1/17
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三、公司金融学的发展 (一)传统公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心
(1929年以前) 1897年托马斯·格林纳出版《公司金融》一书，公司金融学
才逐渐从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。 ——利用普通股、债券和其他有价证券来融资。
(二) 传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心 (1929—1950年)
2021/1/17
13
2．科技环境：2l世纪的经济，科学技术迅速发展，其核心是 以计算机技术、通信技术和网络技术为代表的信息革命。
知识经济的到来，将使无形资产成为企业最重要的投资对 象，投资决策重点。
3．法律环境：包括：企业组织法规、税收法规、财务法规。 1）企业组织法规。三类：公司制企业（国有企业）、私营
特征：①企业是一种社会经济组织，是经济活动中的基本 单位，是经济活动的细胞；②企业以营利为目的；③实行 独立核算；④依法设立。企业的一个基本问题是如何筹集 资金。
公司金融1
§ 在你们毕业以后，你是会选择买房还是选择 租房？
§ 你如何来为自己退休后的生活做好计划？
公司金融1
问题三
§ 一、基本理论的学习 § 1、财务分析与计划 § 2、NPV法则 § 3、资本预算与资本成本 § 4、现代投资组合理论 § 二、把理论应用到现实生活中 § 1、现实的投资分析 § 2、股票投资 § 3、个人及家庭的理财安排
§ 1、通过选举董事会来选择管理层 § 2、给管理层以激励（股票期权） § 3、企业外在被收购的压力 § 4、经理人市场的竞争
公司金融1
思考：国内与国外代理问题解决的差异
公司金融1
为什么在我国证券市场上受伤的却总是那些小股东？
公司金融1
金融市场
§ 金融市场的含义： § 金融市场的组成：货币市场和资本市场 § 请问：资本市场包括哪些？ § 金融资产的种类： § 1、债券 § 2、股票 § 3、衍生证券（有哪些？） § 一级市场 § 二级市场 § 证券交易所 § 市场指数
§ 三、营运资本管理
• 流动资产和流动负债的管理称为营运资本管理。 • 我们怎样管理公司的日常财务？如：应持有多少
现金和存货，如何获取短期融资，如何管理应收 帐款和应付帐款等等？
公司金融1
财务管理的目标
§ 财务管理可能的目标有：
• 利润最大化 • 成本最低化 • 市场份额最大化 • 持续的增长 • 最终目标就是使股东权益市场价值最大化 • 这就意味着我们应该做任何和一切事情来使所拥
公司金融1
2020/11/6
公司金融1
§ 问题一、什么是公司金融？它的研究对象是 什么？
§ 问题二、学习该门课程有什么意义？ § 问题三、我们怎样学习好该门课程
公司金融1
问题一
§ 你如何来为自己退休后的生活做好计划？
公司金融1
问题三
§ 一、基本理论的学习 § 1、财务分析与计划 § 2、NPV法则 § 3、资本预算与资本成本 § 4、现代投资组合理论 § 二、把理论应用到现实生活中 § 1、现实的投资分析 § 2、股票投资 § 3、个人及家庭的理财安排
§ 1、通过选举董事会来选择管理层 § 2、给管理层以激励（股票期权） § 3、企业外在被收购的压力 § 4、经理人市场的竞争
公司金融1
思考：国内与国外代理问题解决的差异
公司金融1
为什么在我国证券市场上受伤的却总是那些小股东？
公司金融1
金融市场
§ 金融市场的含义： § 金融市场的组成：货币市场和资本市场 § 请问：资本市场包括哪些？ § 金融资产的种类： § 1、债券 § 2、股票 § 3、衍生证券（有哪些？） § 一级市场 § 二级市场 § 证券交易所 § 市场指数
§ 三、营运资本管理
• 流动资产和流动负债的管理称为营运资本管理。 • 我们怎样管理公司的日常财务？如：应持有多少
现金和存货，如何获取短期融资，如何管理应收 帐款和应付帐款等等？
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财务管理的目标
§ 财务管理可能的目标有：
• 利润最大化 • 成本最低化 • 市场份额最大化 • 持续的增长 • 最终目标就是使股东权益市场价值最大化 • 这就意味着我们应该做任何和一切事情来使所拥
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2020/11/6
公司金融1
§ 问题一、什么是公司金融？它的研究对象是 什么？
§ 问题二、学习该门课程有什么意义？ § 问题三、我们怎样学习好该门课程
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问题一