证券从业资格考试培训《证券投资基金》

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第七节 基金业在金融体系中的地位和作用
一．为中小投资者拓宽了投资渠道 二．优化金融结构，促进经济增长 三．有利于证券市场的稳定和健康发展 四．完善金融体系和社会保障制度
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第二章
证券投资基金的类型
• 基金的一大特就是数量众多，品种丰富， 可以较好地满足广大投资者的投资需要。
20 16.2 15 11.8 10 5 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
全球基金业资产规模
17.8 14 11.9 11.7 11.3 9.6
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三． 全球基金业发展的趋势与特点
1. 2. 3. 4. 美国占据主导地位，其他国家发展迅猛 开放式基金成为基金的主流产品 基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出，少数最大 的基金管理公司所占的市场份额很大 基金的资金来源发生了重大变化，退休基金成为基 金的重要资金来源
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2. 所筹资金的投向不同 3. 投资收益与风险大小不同
– 基金与银行储蓄存款的差异
1. 性质不同 基金是一种受益凭证；而银行储蓄存款表现为银行的负 债，是一种信用凭证，银行对存款者负有法定的保本付 息责任 2. 收益和风险特性不同 3. 信息披露程度不同 基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况
根据中国证监会的分类标准： 60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金 80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金 仅投资于货币市场工具的为货币市场基金 投资于股票、债券和货币市场工具，但投资比例不符合股 票基金、债券基金规定的为混合基金
4.
根据投资目标不同，分为成长型基金、收入型基金 和平衡型基金
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二． 基金的五大特点
– – – – –
•
集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全
基金管理人和托管人互相制约、互相监督的制机制对投资 者的利益提供了重要的保护
三． 基金与其他金融工具的差异
–
1.
基金与股票、债券的差异
反映的经济关系不同 股票反映的是一种所有权关系 债券反映的是债权债务关系 基金反映的是一种信托关系，它是一种受益凭证 ，投资者购 买基金份额就成为基金的受益人
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2.
3.
基金管理人：在基金运作中具有核心作用；在我 国，只有依法设立的基金管理公司才能担当基金 管理人 基金托管人：在我国，只有依法设立并取得基金 托管资格的商业银行才能担当基金托管人
二．基金市场服务机构
这些机构主要有：基金销售机构 、注册登记机购 律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、 基金评级机构等
三． 基金的行政监管和自律管理
1. 2.
3.
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四．基金的运作关系图
监管机构 监督 监督 委托 中介或代理机构 服务 购买 持有人 监督 管理人 管理 基金 保管 监督
托管人
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第三节 证券投资基金的法律形式
• 依据法律形式分类，基金可分为契约型基金与 公司型基金，我国目前只有契约型基金，美国 的投资公司是典型的公司型基金
–
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二． 封闭式基金发展阶段
–
– –
–
1998年3月27日，“基金开元”和“基金金泰”设立，这两只 规模均为20亿元的封闭式基金拉开了中国证券基金试点的序幕 截至2002年8月，我国封闭式基金增加到54只 2006年末，封闭式基金数量减少到了53只。 2001年9月，“华安创新”，我国第一只开放式基金诞生，标志 着我国基金发展进入崭新发展阶段。 我国基金业发展有了新特点： 1. 基金品种日益丰富 2002年8月－南方宝元债券基金 2003年3月－我国第一只系列基金 同年5月－南方避险保本型基金 同年12月－华安现金富利基金 2004年10月－我国首只LOF，南方基金配置基金 同 年 年 底－我国首只ETF，华夏上证50ETF 2. 合资基金管理公司发展迅猛
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第一节
–
证券投资基金分类概述
一． 分类的意义
根据ICI的统计，2006年底美国开放型经济的数量达 到了8117只，远远超过了上市公司，随着基金数量、 品种不断增多，投资者、基金管理公司、基金研究 评价机构和监管部门都需要对基金进行科学分类。 很难找到划分清晰，满足不同需要的分类方法。 美国投资公司协会依据基金投资目标和投资策略的 不同，将美国基金分为33类。 自2004年7月1日起，我国的基金被分为: 股票基金、 债券基金、混合基金、货币市场基金等
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第二节 证券投资基金市场的参与主体
• 基金市场的参与主体按职责、作用不同， 可分为基金当事人、基金市场服务机构 与监管和自律机构三大类。 一．基金当事人
我国基金依据基金合同设立，基金份额持有人、 基金管理人和基金托管人是基金的当事人。
1. 基金份额持有人：即基金的投资者，有权对基金 管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其 合法利益的行为依法提出诉讼
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• • •
成长型基金以追求资本增值为基本目标 收入型基金以追求稳定的经常性收入为基本目标 平衡型基金力求在两者之间寻求平衡
5. 依据投资理念不同，分为主动性基金和被动（指数） 型基金 6. 根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金
• • 公募基金：募集对象不固定；投资金额要求低、适合中小投 资者参与；必须接受严格监管。 私募基金：不能进行公开的发售和宣传推广；投资人数不能 超过100人，每个投资人的净资产必须在100万美元以上。 在岸基金：在本国募集资金并投资于本国证券市场；监管部 门比较容易进行监管。 离岸基金：在他国募集资金并投资于本国或者第三国证券市 场
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7. 根据资金来源和用途不同，分为在岸基金和离岸基金
• •
8. 特殊类型基金
1. 系列基金，又称“伞型基金”，指多个基金共用一 个基金合同的一种基金结构形式，我国目前有9只。 2. 基金中的基金，指以其他基金为投资对象的基金， 我国目前尚无此类基金。 3. 保本基金，指投资者至少能够获得投资本金和一定 回报的基金，目前我国有多只此类基金。 4. 交易型开放式指数基金（ETF）与上市开放式基金 （LOF)
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1. 法律形式不同 2. 投资者的地位不同
• • 相对于公司型基金，契约型基金持有人的权利较小 契约型基金依据基金合同运营；而公司型基金依据基金 公司章程运营
3. 基金运营依据不同
•
两者的主要区别在于法律形式的不同，无优劣之 分，契约型基金的设立简单易行，而公司型基金 的监督机制比较完善
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第六节
•
我国基金业的发展概况
我国基金业的发展可分为三个历史阶段：早期 探索阶段、封闭式基金发展阶段和开放式基金 发展阶段
一． 早期探索阶段：
– – 1987年，中国置业基金的设立标志着中资金融机构正式涉 足基金业务。 1992年，淄博乡镇企业投资基金正式设立，该基金为公司 型封闭基金，募集规模１亿元人民币，于1993年8月上市， 成为我国第一只交易所上市的基金。 1997年以前设立的基金被称为“老基金”，截至1997年底， “老基金”共有75只，筹资规模约为58亿元人民币。
1. 基金销售机构：在我国，只有中国证监会认定的 机构才能从事基金的代理销售；目前，可申请基 金代销业务资格的机构包括：商业银行、证券公 司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及 证监会规定的其他机构
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2.
3. 4.
注册登记机构：指负责基金登记、存管、清算和交收业务的 机构；在我国主要有两种，一是基金管理公司自身；一是中 国证券登记结算有限责任公司 律师事务所和会计师事务所 基金投资咨询公司与基金评级机构 基金监管机构 证券交易所：是自律管理机构之一； 一方面，封闭式基金、上市开放式基金和交易开放式指数基 金必须遵守证券交易所的规则； 另一方面，证券交易所对基金的投资交易行为承担着一线监 管职责 基金行业自律组织：主要指由基金管理人、基金托管人或基 金份额发行机构等服务机构成立的同业协会
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1. 期限不同: 开放式基金一般无期限；我国封闭式基 金一般存续期为15年 2. 份额限制不同 3. 交易场所不同：开放式基金的交易在投资者和基 金管理人之间完成；而封闭型基金的交易在投资 者之间完成 4. 价格形成方式不同：开放式基金的价格以基金份 额净值为基础；而封闭式基金的价格主要受供求 关系的影响 5. 激励约束机制与投资策略不同：开放型基金的激 励约束机制更好；封闭型基金的投资策略安排较 自由
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第四节 证券投资基金的运作方式
• 依据运作方式分类，基金可分为封闭型基金和 开放型基金
一． 两类基金的定义 – 封闭型基金：基金份额在基金合同期内不变、基金 份额可在交易所内交易、基金份额持有人不得申请 赎回的基金运作方式 – 开放式基金：基金份额不固定、基金份额可赎回的 基金运作方式，这里特指传统的开放式基金，不包 括交易型开放式指数基金和上市开放式基金等新型 开放式基金 二． 两类基金的区别
证券从业人员考试辅导 ——证券投资基金
上海财经大学金融学院 李曜
第一章 证券投资基金概述
• 证券投资基金（以下简称“基金”），是 一种间接投资工具。 • 基金运作中的主要当事人有基金投资者、 基金管理人和托管人。 • 基金的分类：
– 按组织形式分 契约型基金 公司型基金 —按运作方式分： 封闭式基金 开放式基金