经典投融资案例分析.

三、成绩考核方法
平时成绩与考试成绩相结合，平时成绩 占总成绩30%—40%，考试成绩占总成 绩的70%—60%。
经典投融资案例分析概述
本章的教学目的与要求：证券投资是投资者通 过购买有价证券获取投资收益的过程。在这一 过程中，投资者首先面对的是树立投资理念、 选择投资对象、决定投资方法等问题。本章作 为全书之首，阐述了证券投资的概念与过程、 投资与投机、收益和风险、基本分析和技术分 析等内容，目的是使投资者掌握这些基本概念 和知识，为以后各章的学习打好基础。 本章的重点与难点：证券投资的概念 证券投资 与证券投机的区别
证券市场有助于我国资源配置的 优化。
1． 证券市场扩大了我国投资主体的范围。 投资主体由过去单一的国家，向社会各界转移。企业、 家庭、个人、外商都可以成为投资主体。 2． 证券市场加速了我国产业创新的步伐。 受投资体制限制，过去我国的一些高新技术企业往往 得不到资金的支援（尤其是外国的）。有了证券市场， 这些企业就可以不受政府限制在资本市场上获得融资 的机会，从而得到发展。
证券投资的收益和风险
收益和风险是证券投资的核心问题。投资者进 行证券投资实务的学习，首先应了解收益和风 险的内容及它们之间的相互关系。 一、证券投资的收益 （一）债券投资的收益 （二）股票投资的收益 1、股利收入 2、资本损益 3、资本增值收益 （三）证券投资收益率
案 例一
信用危机 一、引子 美安然公司、中银广厦等。 二、论辩的核心 直接金融market-based system 间接金融bank-based system
投资的过程
（一）筹集投资所需要的资金 （二）评估风险和收益，明确自己对 风险的态度 （三）进行证券分析 （四）选择具体的投资品种 （五）掌握证券交易的操作过程 （六）制定和调整投资策略
投资的理念
一、证券投资的作用 （一）筹集资金 （二）传递信息 （三）合理配置资源 （四）使资本增值 二、证券投机的经济学内涵 证券投机是指在证券市场上短期内买进或者卖 出一种或多种证券，以赚取差价的经济行为。
投资与投机的关系
联系：都是收集、分析、利用各种信息、抓住机会， 为获利而投入资金。 区别：《１》从风险与收益上分析，投资与生产过 程相联系，投机则直接取决于市场上价格的波动和 主体对其认识和把握
《２》投资通常是以“买”的形式投入，收 益表现为凭此对生产过程所形成的剩余的索取。投 机则是“买卖”双向操作，收益来自价差。 两者 会互相转化。
二、教学改革设想
根据课程的特点、以及教材的内容，尽最大可能地 结合实际案例进行教学，更生动地将该课程讲深、
讲透。
教学要求
本课程2学分，课内54学时，开设一个学期。 有关教学内容按"了解、掌握、重点掌握"三个 层次进行。 了解：要求学员对这部分要了解，对其中涉及 基本理论和概念的要把握。对所了解的内容， 考试时所占份量较轻。 掌握：要求学员对这部分要理解并把握。考试 时所占份量较重。 重点掌握：要求学员对这部分要深入理解并熟 练把握，能学有所用地应用到实际操作中，并 有所收获。考试时所占份量最重。
案例三国债品种l一引子l二国债知识l1特性l2体系l三现状l四案例背景国债的分类方法l一按照偿还期限分类l1短期国债l2中期国债l3长期国债l二按照还本付息的方式l1贴息国债l2偿还国债l3附息国债l三按期利率是否固定分l1固定利率国债l2浮动利率国债l四按照流动性分类l1可转让国债l2不可转让国债国债市场的现状l一银行间国债市场l二交易所国债市场l三凭证式国债柜台市场国债投资组合分析l一被动式投资组合策略l1买入并持有策略l2指数化策略l二积极式管理策略l1利率预测2价值分析l3信用分析l4收益率差分析l三国债投资组合专项技术l1专项投资组合技术l纯现金流匹配和再投资l2条件免疫技术l3时期匹配技术案例四国债收益与风险l一引子l京海神州财务公司l二国债投资工具简介l1国库券l2国债回购l3国债期货三国债市场现状l一国债一级市场l财政部自营商承销商机构投资者个人投资者l二国债二级市场l三国债期货市场l四国债回购市场股票和债券的比较
《二》国债投资收益的影响因素 L、国债券的票面利率 2、市场利率与国债券价格 3、国债券的投资成本 4、市场供求
一、证券的涵义：
（一）无价证券 1、 证据证券（借据、收据等） 2、 凭证证券（存折等） （二）有价证券 1、商品证券（提货单、运货单等） 2、货币证券（汇票、本票、支票 3、资本证券（股票、债券、基金等）
证券投资的产生与发展
证券投资是随着市场经济的发展而形成和演变 的。货币信用手段拓展为证券投资产生提供了 前提条件；科技进步，生产力的提高和社会生 产经营规模的扩大为证券投资发展提供了市场 需要。 货币市场的建立为直接融资提供了可能；而市 场经济要由间接融资逐步转向直接融资而证券 投资正是具备了这种直接融资的功能。
股票和债券的比较：
１、发行目的不同。 ２、所有权和债权不同。 ３、是否需要偿还不同。 ４、收益形式不同。 ５、风险不同。 ６、预期收益率不同。 ７、管理权限不同。 ８、利润分配不同。
债券概述
债券概念及与存款的关系
债券－－是－种表明债权债务关系的凭 证，证明持券者有按约定的条件向发行 人取得利息和到期收回本金的权利。 与存款的联系：１、可以收取预定的利 息。２、期满后返还本金。 区别：１、提前变现方式。２、提前变 现对象。３、能否转让。４、期限长短。
三、国债投资组合专项技术 1、专项投资组合技术 纯现金流匹配和再投资 2、条件免疫技术 3、时期匹配技术
案例四 国债收益与风险
一、引子 京海神州财务公司 二、国债投资工具简介 1、国库券 2、国债回购 3、国债期货
三、国债市场现状
《一》国债一级市场 财政部、自营商、承销商、机构投资者、 个人投资者 《二》国债二级市场 《三》国债期货市场 《四》国债回购市场
投资市场有助于我国金融市场的 完善。
1． 证券市场有利于金融资源的合理分流。 2． 证券市场有利于融资结构的合理调整。 3． 证券市场有利于我国利率体系的改革。 4． 证券市场有利于我国货币供给与调控机制 的改革。
对证券市场的否定的否定。
长期以来一些人对证券投资及证券市场 一直持怀疑态度。甚至有赌博论理说， 实践证明，证券市场对加快我国市场经 济的步伐，对国企改革都具有十分积极 的推动作用。
股份制与股票市场理论分析
一、股份制是市场经济发展的必然结果，是现代 企业制度的典型形式 １、股份制与资本主义经济是属于两个不同层次 的范畴。 ２、股份制与资本主义产生的经济条件不同。
投资的概念与过程
一、证券投资的概念 包含四个要素： （一）投资主体 （二）投资对象 （三）投资目的 （四）投资行为
五、几点反思
（一）股票市场在我国的发展历程 1、直接融资。 2、间接融资 （二）各工业国家的金融体系发展状况 1、美、英 2、日、德
案例提问
1、我国现阶段应如何处理银行与证券市 场的发展关系？ 2、我国未来经济可持续发展的过程中银 行与证券市场各自的作用如何？ 3、从证券市场丑闻中能得到什么启示？
投资的分析能力，丰富金融基础的学习。
《经典投融资案例分析》从证券市场的 发展对国民经济的影响入手，阐述了证 券投资规则和程序，证券投资中的风险 与收益，并通过对证券投资的基本分析 与技术分析，促使学生掌握证券投资的 技巧，提高证券投资的分析能力。
证券投资分析 从理论上阐述了证券投资
的风险与收益，从宏观上揭示了证券市 场的发展对国民经济的影响，以及财政 货币政策对证券市场的影响。通过对证 券投资的基本分析与技术分析，促使学 生掌握证券投资的技巧，提高证券投资 的分析能力，丰富金融基础的学习。
教学大纲
一、课程的性质 本课程是金融学专业主要选修课之一。 本课程的先学课程有《货币银行学》、 《公司财务》、 《金融统计分析》、 《宏微观经济学》等课程，同时本课程 也是后续《金融理论前沿课题》、《项 目评估》等课程的重要基础课程。
一、教学目的、任务
通过本课程教学，学生可掌握证券投资分析的基本概念, 《经典投融资案例分析》从理论上阐述了证券投资的风险 与收益，从宏观上揭示了证券市场的发展对国民经济的影 响，以及财政货币政策对证券市场的影响。通过对经典投 融资案例分析，促使学生掌握证券投资的技巧，提高证券
三、开放式基金的特点
1、基金份额的变动性。 2、基金期限的不预定性。 3、交易价格依基金单位资产净值而定。
四案例
华安创新基金
五、比较
开放式基金与 封闭式基金
六、开放式基金的投资
（一）目标层面分 析 （二）具体操作层 面分析
七、开放式基金的赎回
1、基金分红 2、基金销售 3、利益集团博弈 银行 保险公司 券商 上市公司
我国发展证券市场的必要
一．证券市场的建立发展有助于我国企业经营机制的转变。 1．证券市场促进企业经营机制的转变。 证券市场的建立打破了传统的企业经营模式即国有企业形式。建 立了股份制企业，这种经营机制更能适应市场经济发展的要求。 2．券市场促进了企业所有制的改变。 建国初的近30多年里，我国公有制企业占整个国民经济的比重为 90%以上。证券市场的出现打破了这种国家一股独大的局面，使 股份制经济、私有经济、个体经济得到了充分的发展，改变了我 国企业所有制结构。 3．证券市场促进了企业融资方式的改革。 证券市场的建立打破了企业只能向银行贷款的单一局面。企业有 了面向社会直接融资的可能。
三、市场体系的支持者
（一）金融体系的功能 1、支付清算功能 最基本功能 2、创造投资产品功能 3、提供经济信号
衡量股票市场与实际经济活动 联系指标
1、股票市值占GDP的比重。 2、新股占股票市场的比重。 3、上市公司的数量。
四、银行体系的支持者
（一）不同的声音 1、美国模式 2、德、日模式 （二）银行体系在美、德、日等国家的 贡献与作用 （三）我国银行的发展状况 （四）我国的融资结构
八、不同声音
九、案例提问
1、如何看待“赎回压力”？ 2、我国开放式基金前景如何，请作出你 பைடு நூலகம்预测并给出理由？
案例三 国债品种
一、引子 二、国债知识 1、特性 2、体系 三、现状 四案例背景
国债的分类方法
一、按照偿还期限分类 1、短期国债 2、中期国债 3、长期国债 二、按照还本付息的方式 1、贴息国债 2、偿还国债 3、附息国债
投机的作用
（一）有助于平衡证券市场价格 （二）能够增强证券市场的流动性。 （三）有利于分散价格变动的风险
证券投资与证券投机的区别
证券市场中的投资与投机可以从以下几方面区 分： （一）从行为动机上区分 （二）从持股时间上区分。投资者是买进证券 后长期持有，以享受其增值与收益回报。投机 者则是短线进出，在频繁的买卖中赚取价差。 （三）从分析方法上区分。 （四）从风险倾向上区分
股份公司和股票
一、股份公司的五种类型．
１、无限公司 ２、有限公司 ３、两合公司 ４、股份有限公司 ５、股份两合公司
股份有限公司的组织结构
股份公司
股东大会 董事会
监事会
证券涵义的界定
1． 证券：证券它是一种表现某项财物 或利益拥有所有权的书面凭证。 2． 证券分类：无价证券【证据证券 凭 证证券 】，有价证券【货币证券 资本证 券 商品证券】
经典投融资案例分析
主讲人：熊 华 强
副教授
江西师范大学 财政金融学院金融系
xhq8866@ 0791-2881891
课程提示
本课程要求学员重点掌握证券投资的有 关理论，尤其是股份公司与股票的理论。 难点 在于证券价格的分析，包括基础分 析、图形形态分析、技术指标分析。 对于金融期货市场和金融期权市场要做 到有所了解，并知道其如何运作。
政府债券
概念－－是指中央政府、地方政府或政 府机构发行的债务凭证。 主要按发行主体分为中央政府公债、地 方政府公债和政府机构债券。
公司债券 金融债券
四、案例背景
京海市神州财务公司 经营范围 经营领或
五、案例分折
《一》国债投资风险 1、利率风险 2、购买力风险 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率
合法投机与非法投机
合法投机－－－指投机者利用正常途径获得 的 信息，根据自己对未来各种股票价格的走 势的 预测买卖股票，以期获得利润的行为。 非法投机－－－是“内幕人士”利用他所掌 握的内幕消息进行证券交易或其他投机者进
行内线股票交易或非法牟取暴利的行为。
过度投机判断的三标准：
1、股价暴涨暴跌。 2、市盈率过高。 3、股票换手率太高。
案例二
开放式基金 一、引子 中国：1、博时裕富基金
2、华夏回报基金 3、德胜稳健基金
二、美国开放式基金的发展
（一）美国共同基金的快速增长原因分析 1、基金所持有的金融证券内在价值的提 2、家庭资产、退休资产促进共同基金的增
长。 3、退休资产的增长是共同基金的另一个动
力源。
（二）美国共同基金 投资者行为与证券市 场波动
三、按期利率是否固定分 1、固定利率国债 2、浮动利率国债 四、按照流动性分类 1、可转让国债 2、不可转让国债
国债市场的现状
一、银行间国债市场 二、交易所国债市场 三、凭证式国债柜台市场
国债投资组合分析
一、被动式投资组合策略 1、买入并持有策略 2、指数化策略 二、积极式管理策略 1、利率预测2、价值分析 3、信用分析 4、收益率差分析