融 资 决 策
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– 风险成本 融资的风险成本是指破产成本和财务困境成本
破产可分为存量破产和流量破产
存量破产，是指现有资产的价值不足以偿还负债 流量破产，是指企业现金不足以完全偿付到期债
务，此时企业面临财务困境
破产成本可以分为直接破产成本和间接破产成本
直接成本是纸与破产清算直接相关的费用，如律师费、 会计师费，管理费
间接成本是指企业破产或财务困境发生时对企业所产 生的资结构形成偿债能力丧失 的可能和自有资金利润率降低的可能
– 它有两种主要表现形式：支付风险和财务杠杆 风险：
支付风险是企业在偿还到期债务时发生无法按时、 足额向债权人还本付息的可能性
财务杠杆风险是负债融资给股东所造成的不利影响
三、融资灵活性
创业企业资金的不足要求其承担尽可能少的 融资成本。这就必然要求创业企业提高融资的 灵活性。
四、融资规模和期限 不同的融资渠道能够提供给企业的资
金规模存在差异
–商业融资的规模取决于买卖双方的交易额度 –租赁融资以企业生产所必须的设备为前提 –典当融资只能满足企业小额融资需求 –风险投资者往往要求获得企业一定比例的股权，并
创业学与商业计划
一、融资成本
融资决策
1、融资成本概念
融资成本是指企业使用资金的代价，也就是企业向提供资金 的机构或他人（包括自己）支付的报酬。
——百分数表示的融资成本； ——使用费用； ——筹资数额 ——筹集费用率
2、机会成本和风险成本
– 机会成本
机会成本是将资源用于某种用途而放弃的用于其他 用途时的最高收益。
索取较之其他任何形式的融资方式更高的回报 –银行、创业基金往往能够向企业提供较大规模的资
金，以满足其长期使用的需要
创业学与商业计划
破产可分为存量破产和流量破产
存量破产，是指现有资产的价值不足以偿还负债 流量破产，是指企业现金不足以完全偿付到期债
务，此时企业面临财务困境
破产成本可以分为直接破产成本和间接破产成本
直接成本是纸与破产清算直接相关的费用，如律师费、 会计师费，管理费
间接成本是指企业破产或财务困境发生时对企业所产 生的资结构形成偿债能力丧失 的可能和自有资金利润率降低的可能
– 它有两种主要表现形式：支付风险和财务杠杆 风险：
支付风险是企业在偿还到期债务时发生无法按时、 足额向债权人还本付息的可能性
财务杠杆风险是负债融资给股东所造成的不利影响
三、融资灵活性
创业企业资金的不足要求其承担尽可能少的 融资成本。这就必然要求创业企业提高融资的 灵活性。
四、融资规模和期限 不同的融资渠道能够提供给企业的资
金规模存在差异
–商业融资的规模取决于买卖双方的交易额度 –租赁融资以企业生产所必须的设备为前提 –典当融资只能满足企业小额融资需求 –风险投资者往往要求获得企业一定比例的股权，并
创业学与商业计划
一、融资成本
融资决策
1、融资成本概念
融资成本是指企业使用资金的代价，也就是企业向提供资金 的机构或他人（包括自己）支付的报酬。
——百分数表示的融资成本； ——使用费用； ——筹资数额 ——筹集费用率
2、机会成本和风险成本
– 机会成本
机会成本是将资源用于某种用途而放弃的用于其他 用途时的最高收益。
索取较之其他任何形式的融资方式更高的回报 –银行、创业基金往往能够向企业提供较大规模的资
金，以满足其长期使用的需要
创业学与商业计划