金融学(清华大学出版社)

《金融学》复习思考题及答案
第一章金融概述
复习思考题
一、关键概念
金融直接融资间接融资
二、问答题
1．如何理解金融范畴？
2．金融学的研究对象是什么？
3．金融体系包括哪些内容？
复习思考题答案
一、关键概念
金融：是用以概括货币银行或货币信用及以此直接相关的经济活动的总称。

直接融资：是指不通过作为媒介体的银行或非银行金融机构，由双方当事人直接建立债权、债务关系、信用关系、货币关系等经济关系。

间接融资：间接金融是指通过银行或非银行金融机构作为媒介体来进行的一系列金融活动。

二、问答题
1．答：金融涉及到货币、信用和银行三个范畴，三者相互联系、相互依存、相互促进，共同构成金融活动的整体。

货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。

信用是以偿还本息为条件的暂时让渡商品或货币的借贷行为。

银行是专门经营货币信用业务的经济实体，是主要经营存款、放款和结算等业务、充当信用中介的金融机构。

具体地说，货币和货币资金的收付、货币资金的借贷、票据的买卖、债券与股票的发行和转让以及外汇的买卖等，都属于金融活动。

2．答：金融学的研究对象应概括为：当代金融体系运行规律、运行机制以及金融运行与经济运行关系。

3．答：金融体系是国民经济体系内围绕资金融通、由相关要素有机构成的子系统。

金融体系的基本要素，除金融工具、金融机构和金融市场外，还包括金融制度。

第二章货币、信用及利息
复习思考题
一、关键概念
货币制度、信用、银行信用、利息、基准利率、无限法偿、劣币驱逐良币
二、问答题
1．货币制度构成要素是什么？
2．不兑现的信用货币制度有哪些特点？
3．人民币制度包括哪些内容？
4．如何理解利率对储蓄的替代效应和收入效应？
三、计算题
1．某企业从银行取得贷款100万元，利率为6%，贷款期为3年，银行在发放贷款时，将利率上浮30%执行，按单利计算3年该企业应付多少利息？
2．某债券面值100元，5年偿还期，年息4元。

在债券发行后第4年初(即剩余偿还期为2年)时买入，价格为96元。

试计算该债券的名义收益率、即期收益率和平均收益率。

四、思考分析题
1．某人持有面值为10 000元的债券，年债息额为500元，期限10年。

在持有了2年之后，需要变现，但在证券市场上只卖了9 800元。

试用所学的信用工具特征的知识对此进行分析。

2．我国利率市场化包括哪些内容？你认为应如何推进我国的利率市场化改革？
五、材料分析题
中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。

金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98%提高到2.25%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31%提高到5.58%；其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。

根据上述材料，回答下列问题：
1．为什么允许金融机构下浮存款利率？
2．本次上调金融机构存贷款利率的作用主要有哪些？
六、案例分析题
商业信用与银行信用
(一)案例资料
在我国商业信用与银行信用都占有比较重要的地位。

以我国的上市公司为例，根据上市公司的公开信息，2003年中期上市公司流动负债和长期负债在负债总额中的比重分别为74.42%和25.44%；2004年中期，
这一比重分别为75.72%和24.18%。

就是说，整体上，上市公司流动负债比重有所增加，长期负债比重有所降低。

而从流动负债的构成来看，2003年中期银行信用和商业信用在流动负债中的比重分别为46.18%和44.77%，2004年中期这一比重分别为47.38%和48.58%，即商业信用超过银行信用成为主要的短期资金来源。

(二)回答问题
分析案例资料，请回答为什么商业信用会超过银行信用成为主要的短期资金来源。

复习思考题答案
一、关键概念
货币制度：货币制度是指一个国家或一个区域内以法律形式所规定的货币流通的结构和组织形式。

信用：信用是以偿还本息为条件的暂时让渡商品或货币的借贷行为。

银行信用：银行信用是指银行及其他金融机构通过存款、贷款等业务活动提供的以货币形式为主的信用。

利息：利息是让渡资金的报酬或使用资金的代价。

基准利率：基准利率是指在整个金融市场上和整个利率体系中处于主导地位、起决定性作用的利率。

无限法偿：所谓无限法偿，就是国家法律规定本位币有无限制的支付能力，不论每次支付的数额多大，收款人都不得拒绝接受或提出其他要求，否则被视为违法。

劣币驱逐良币：又称为“格雷欣法则”，是指在金属货币流通条件下，当一个国家同时流通两种实际价值不同，但法定比价固定的货币时，实际价值高的货币（良币）必然被人们熔化、收藏或输出而退出流通，而实际价值低的货币（劣币）反面充斥市场。

二、问答题
1．答：货币制度指一个国家或一个区域内以法律形式所规定的货币流通的结构和组织形式。

货币制度是历史的产物，是伴随着金属铸币的出现而开始形成的。

由于封建割据和自然经济的存在，造币权分散，铸币的重量和成色不统一，铸币重量减轻，成色下降，货币流通极其紊乱，必然影响到商品流通范围的扩大和统一市场的形成，也影响商品生产者的成本计算、价格形成以及利润的确定，从而成为商品经济和信用关系发展的障碍。

客观上要求国家以法律、法令和条例的形式对货币流通作出规定。

形成统一较完善的货币制度。

货币制度大体涉及以下方面：货币材料的确定；货币单位的确定；流通中货币种类的确定；对不同种类货币的铸造和发行的管理；对不同种类货币的支付能力的规定，货币发行准备制度等等。

从而形成货币制度的构成要素。

2．答：不兑现的信用货币制度的主要特点是：
第一，黄金退出流通，银行券与黄金没有联系。

黄金不是货币商品了，不再执行货币的职能。

银行券不再规定含金量，也不能兑换黄金。

第二，现实经济中的货币都是信用货币，它由流通中现金和银行存款构成。

第三，中央银行发行的纸制货币为本位币，并由政府颁布法令，赋予其无限法偿和强制流通的能力。

第四，信用货币是通过银行信用渠道进入流通的。

第五，国家对货币流通的调节日益加强。

3．答：人民币制度主要包括以下内容：
（1）人民币是我国唯一合法货币。

以人民币支付我国境内的一切公共和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。

国家规定：严禁金银计价流通，严禁外币计价流通，严禁伪造、变造人民币，严禁任何单位和个人印制、发售代币票券代表人民币在市场上流通。

（2）人民币的单位为元，人民币的辅币为角和分。

（3）人民币没有法定含金量，不能兑换黄金，也不与任何外币确定正式联系。

（4）我国建立的金银储备和外汇储备是国际支付的准备金，主要不是作为发行的准备或保证，但对稳定货币币值和调节国内货币流通起到积极作用。

（5）中国人民银行作为我国的中央银行的货币发行和管理机关，负有保持人民币对内和对外币稳定的责任。

4．答：由于每个家庭和个人情况不同，利率变动后储蓄作何种变动，情况也是不一样的。

储蓄相对于利率的提高，可以是增加，也可以是减少；储蓄相对于利率的下降，可以是减少，也可以是增加。

一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的替代效应；将储蓄随利率提高而降低的现象称为利率对储蓄的收入效应。

替代效应表示人们在利率水平提高的情况下，愿意增加未来消费——储蓄，来替代当前消费。

这一效应反映了人们有较强的增加利息收入从而增加财富积累的偏好。

收入效应表示人们在利率水平提高时，希望增加现期消费，从而减少储蓄。

这一效应则反映了人们在收入水平由于利率提高而提高时，希望进一步改善生活水平的偏好。

三、计算题
1．某企业从银行取得贷款100万元，利率为6%，贷款期为3年，银行在发放贷款时，将利率上浮30%执行，按单利计算3年该企业应付多少利息？
单利计算公式：I=P×r×n
应付利息：
100万元×（6%+6%×30%）×3=234000元。

2．设所求利率为i
∵(1+ i·5)=(1+2%)5
∴i=［（1＋2%）5－1］÷5＝0.104÷5＝2.08%
四、思考分析题
1．答：历史上有影响的利率决定理论有三种：古典学派的储蓄投资理论。

它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，认为利率的变动能够使储蓄和投资自动达到一致，从而使经济始终维持在充分就业水平。

这一理论忽视了任何货币数量变动的影响，这是不恰当的，也不符合实际情况。

凯恩斯学派的流动性偏好利率理论认为货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和生产率无关，利率是由货币的供给与货币的需求两个因素共同决定的，这一理论完全否定了实质因素的影响，这是不对的，也不符合实际。

新古典学派的可贷资金利率理论综合了前两者的观点，认为在利率决定问题上应同时考虑货币因素和实质因素，利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系，它弥补了古典利率理论的不足，把货币因素对利率的影响考虑了进去，所以叫新古典利率理论。

2．答：利率市场化是指在市场经济中，利率水平由资金供求关系决定的过程。

利率市场化的内容包括：一是利率作为资金的价格，其水平的高低由资金市场供求双方共同决定；二是形成一个以中央银行基准利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存、贷款利率的市场利率体系；三是中央银行从利率的管制者转变为利率调节者，中央银行对利率的管理，不再是以行政手段为主的直接管制，而是以经济手段为中介的间接调控。

从各国的利率市场化实践来看，利率市场化的形式有一次性全面放开和渐次放开两种。

而渐次放开又有三种途径：（1）规定存款最高利率和贷款最低利率，并不断调整利率的上下限，使之逐步接近市场利率。

（2）规定存款利率和贷款利率的浮动范围，并不断扩大浮动幅度，在管制的框架内给金融机构更大的利率确定自主权，并以此为最终放开利率做好准备。

（3）规定金融机构平均资金成本与贷款利率之间的最大利差，即管住中间（利差），放开两头（存、贷款利率）。

我国是从扩大利率浮动范围入手，来推进利率市场化，即先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额；先外币，后本币；先农村，后城市。

这样，在渐次地实现利率市场化的过程中，我国的利率体系将是统一管制利率、有限浮动利率和市场利率三个层次并存，不同的金融工具适用不同层次的利率。

在金融机构贷款、存款利率渐次放开的过程中，缩小中央银行利率管制范围，直至全面实现利率在中央银行指导下由市场决定。

中央银行只根据经济发展的要求和社会平均利润率水平，制定包括中央银行对金融机构的再贴现、再贷款利率在内的基准利率，以引导市场利率的形成，并对经济运行进行金融调控。

五、材料分析题
参考答案：
1．允许金融机构下浮存款利率是进一步推进利率市场化改革的重要步骤。

有利于完善货币政策传导的微观机制。

有利于金融机构按照资本充足率要求进行主动负债和自主定价，提高金融机构的竞争力，防范金融风险。

有利于发展资本市场，提高直接融资比例。

2．本次上调金融机构存贷款利率是为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头，进一步发展经济手段在资源配置和宏观调控中的作用。

六、案例分析题
参考答案：
商业信用与银行信用的比例结构是受宏观经济形势、货币政策等各方面因素影响的。

上市公司商业信用比重上升，与我国宏观调控各项措施的逐步落实并取得成效息息相关。

根据央行货币政策执行报告的统计，2004年2季度以来，我国产成品资金占用不断攀升，6月末，规模以上工业企业产成品资金9530亿元，同比增长19.9%，增幅比上年同期上升9.5个百分点；存货也保持快速增长，截止到2004年6月末，企业存货同比增长22%，达到1996年以来的最高水平。

存货的增加，企业不得不及时地调整自己的资产负债结构，相应地增加流动负债。

然而，在宏观紧缩的环境下，企业从银行获得短期借款的额度有限，商业信用便成为企业短期资金周转的重要途径。

第三章货币供求
复习思考题
一、关键概念
货币供给、货币需求、基础货币、通货膨胀、通货紧缩
二、问答题
1．弗里德曼的货币需求函数及其含义是什么？
2．为什么要从宏观角度和微观角度对货币需求进行分析？
3．通货膨胀和通货紧缩对社会经济的影响是怎样的？
三、案例分析题
日本的通货紧缩(1991年至今)
（一）案例资料
1986年底到1991年初，日本经历了极度繁荣的泡沫经济。

1991年日本的泡沫经济崩溃，随之而来的是通货紧缩。

泡沫经济崩溃后，日本股市一路下跌，日经指数1989年达40 000点，1992年8月只剩14 309点，下跌达63%，整个20世纪90年代日本股市一直低迷，至今仍在12 000点左右徘徊。

日本的经济增长率也一路下滑，1991年经济增长率为4.3%，1992年经济增长率为1.1%，1993年经济增长率为0.1%，1994年经济增长率为1.5%，1995年经济增长率为1.4%，1996年经济增长率为3.6%，1997年经济增长率为0.7%，1998年经济增长率为1.9%，日本完全失业人数也一直在增长，1994年194万人，1995年216万人，1996年225万人，1997年236万人。

日本的消费物价指数也一度下滑。

（二）回答问题
1．针对案例分析日本通货紧缩的原因是什么？
2．该案例对我国治理通货紧缩有哪些启示？
复习思考题答案
一、关键概念
货币供给：是指货币供给主体向社会公众供给货币的经济行为。

在现代经济社会中，主要是指中央银行、商业银行以及特定的存款金融机构向社会公众提供信用货币。

货币需求：是指商品流通或商品交换时对货币的需求。

基础货币：现金和商业银行的准备金存款是整个货币供给的基础，称之为基础货币或者高能货币。

通货膨胀：是指一般物价水平普遍地持续地上涨。

通货紧缩：是指物价总水平的持续与普遍下降。

二、问答题
1．答：弗里德曼的货币需求函数可表示为：
m b c 1d ,,,,,,d M P f Y W r r r U P P t ⎛⎫=⋅ ⎪⎝⎭
其中：M 为个人财富持有者保有的货币量，即名义货币需求量；P 为一般物价水平；M
P 表示个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即货币的实际需求量；Y 表示恒久收入，即预期的平均长期收入；W 表示非人力财富占总财富的比例；r m 表示预期货币的名义收益率；r b 表示固定收益债券的预期收益率；r e 表示非固定的股票的预期收益率；
1d d P P t ⋅表示物价水平的预期变动率，即实物资产的预期收益率；U 表示其他影响货币需求的综合因素。

弗里德曼认为，货币需求主要由高度稳定的恒久性收入决定，所以货币需求也是稳定的，货币流通速度的变化也是不大的。

既然如此，就必须以稳定的货币需求函数为基础，从货币供应的变动来研究货币对产量和物价的影响。

2．答：微观货币需求是分析企业、个人或家庭等微观主体在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，持有多少货币，才能使机会成本最小、所得收益最大。

宏观货币需求则是从宏观经济角度即一个国家在一定时期内的经济发展与商品生产、流通所必需的货币量，从理论上讲，这种货币量既能够满足社会各方面的需要，又不致于引发通货膨胀。

3．答：严重的通货膨胀具有再分配效应，使债权人受损、债务人受益，货币财产占有者受损、实物财产占有者受益；在经济处于未充分就业状态条件下，通货膨胀具有产出效应。

通货紧缩会导致人们对经济前景的悲观预期，经营者不敢投资，消费者不敢花钱，使经济更无力摆脱负增长的困境。

三、案例分析题
参考答案：
日本1991—1995年通货紧缩的成因主要包括以下几个方面：第一，作为经济周期循环的具体表现，以制造业为中心，企业的设备投资明显减少；第二，由于80年代后期政府未能有效控制经济过热和泡沫成分的膨胀，造成股市动荡，资产价格特别是股票价格的持续下降，进一步加大了企业存量调整的幅度，并带来最终需求的疲软；第三，日元的持续升值削弱了制造业的国际竞争力，在减少海外净需求的同时，导致进口商品价格下降并严重冲击了国内市场价格的稳定，加大了通货紧缩压力；第四，由于泡沫经济破灭的直接影响，居民消费增长减缓。

日本出现通货紧缩后，政府采取了一系列扩张型的财政金融对策，比如先后10多次追加公共投资、中央银行的公定利率降到了0.1%、增加买断国债规模、加大对商业银行短期资金供应量等，但并未扭转通缩局面。

所以不能简单地认为用扩张型的财政金融政策就能很有效地应对通货紧缩，我们应尽量避免出现通货紧缩。

从日本经验来看，目前房地产市场及股票市场的异常繁荣有可能成为中国经济的一大隐患。

如果中国的房地产陷入严重衰退，将极大地增加银行的不良资产，严重打击银行体系，进而制约中国经济的发展。

目前政府决策者已充分认识到经济泡沫对中国经济持续发展的危害性，对房地产等市场开始实施适度的紧缩政策，以预防泡沫破灭对银行业及整个经济带来的不良影响。

第四章金融工具
复习思考题
一、关键概念
金融工具、金融衍生工具、金融资产、股票、债券、投资基金、票据
二、问答题
1．金融工具的特征是什么？
2．金融工具有哪些分类方法?
3．什么叫股票?股票有哪些种类?
4．什么叫债券?债券有哪些种类?
5．股票和债券有哪些区别和联系?
6．票据行为有哪些环节?
7．什么叫期票、汇票、支票、本票?
8．金融衍生工具主要有哪些?
三、案例分析题
巴林银行的破产与金融衍生产品
（一）案例资料
巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团，素以发展稳健，信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，其中包括英国女王伊丽莎白二世。

该行成立于1762年，当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展成为一个业务全面的银行集团。

巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网络点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区，在中国上海也设有办事处。

到1993年底，巴林银行的全部资产总额为59亿英镑，1994年税前利润高达1.5亿美元。

1995年2月26日巴林银行因遭受巨额损失，无力继续经营而宣布破产。

从此，这个有着233年经营史和良好业绩的老牌商业银行在伦敦乃至全球金融界消失。

目前该行已由荷兰国际银行保险集团接管。

巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克·里森错误地判断了日本股市的走向。

1995年1月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。

谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。

巴林银行最后损失金额高达14亿美元，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。

那么，由尼克·里森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个正确的了解。

金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、期货交易等都可以归为此类。

具体操作起来，又可分为远期合约、远期固定合约、远期合约选择权等。

这类衍生产品可对有形产品进行交易，如石油、金属、原料等；也可对金融产品进行交易，如货币、利率以及股票指数等。

从理论上讲，金融衍生产品并不会增加市场风险，若能恰当地运用，比如利用它套期保值，可为投资者提供一个有效的降低风险的对冲方法。

但在其具有积极作用的同时，也有其致命的风险，即在特定的交易过程中，投资者纯粹以买卖盈利为目的，垫付少量的保证金炒买炒卖大额合约来获得丰厚的利润，而往往无视交易潜在的风险，如果控制不当，那么这种投机行为就会招致不可估量的损失。

新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。

里森在整个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品。

巴林事件提醒人们加强内部管理的重要性和必要性。

合理运用衍生工具，建立风险防范措施。

随着国际金融业的迅速发展，金融衍生产品日益成为银行、金融机构及证券公司投资组合中的重要组成部分。

因此，凡从事金融衍生产品业务的银行应对其交易活动制定一套完善的内部管理措施，包括交易头寸(指银行和金融机构可动用的款项)的限额，止损的限制，内部监督与稽核。

扩大银行资本，进行多方位经营。

随着国际金融市场规模的日益扩大和复杂化，资本活动的不确定性也愈发突出。

作为一个现代化的银行集团，应努力扩大自己的资本基础，进行多方位经营，做出合理的投资组合，不断拓展自己的业务领域，这样才能加大银行自身的安全系数并不断盈利。

（二）回答问题
透过巴林银行破产事件，我们应怎样看待衍生金融工具？
复习思考题答案
一、关键概念
金融工具：是证明债权、债务关系的合法书面凭证，它主要载明金融交易金额、债务人身份、期限及利率等事项。

金融衍生工具：是指在原生性金融工具，如股票、债券、货币、外汇等的基础上派生出来的金融工具或金融商品。

金融衍生工具通常以双边合约的形式出现，合约的价值取决于相应的原生性金融工具的价格及其变化。

合约规定交易双方的权利或义务，并依照约定在日后进行交易。

金融资产（Fi-nancial Assets）：是指以货币和价值形态存在的，能为所有者带来收益的财产或权利。

股票：是指股份公司发给股东作为入股凭证以获取股息收益的一种有价证券。