投资学-08-家庭的金融决策

月付款额 7016.67 6992.92 6969.17 6945.42 6921.67 6897.92 6874.17 6850.42 6826.67 6802.92 6779.17 6755.4242
• 风险管理决策：决定是否需要采取一些手段避免不确定的事 情发生时遭受大的财务影响，从而影响家庭的生活品质。
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影响家庭金融决策的因素
• 家庭财产及其构成情况
• 家庭财产是指能够直接带给所有者价值利益的有形或无形资产。 • 中国家庭财产主要包括：金融资产（人民币、外币）、房产（价
值最大）、家庭主要耐用消费品现值（1年半以上，汽车、家电） 和家庭经营资产构成（个人、私营经济）的有形资产，以及由各 种知识产权等构成的无形资产。这些财产都可以用货币来表示。 • 家庭财产的总量和结构分布决定着家庭金融决策的选择和执行。 例如，经营资产比重大的家庭在金融决策时更注重投资和融资决 策，金融资产占比重较大的家庭更关注风险管理决策。
• 退休养老期：退休以后。这时主要内容是安度晚年，医疗费用 等开支增大，家庭决策的重点放在保值、增值，预防性消费储 蓄等，承受风险的能力相对较弱。
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家庭储蓄、借贷以及投资的选择
• 家庭的消费和储蓄是家庭金融决策中最根本和基础的环节 • 【金融系统中的家庭】：家庭拥有所有的资源，因为家庭
③ 选择浮动利率贷款的人群：一般而言，该种方式适合长 期借款人，或预期利率将会下降的借款人
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偿还方式的选择
（1）到期一次性还本付息法：借款人在借款期内不需要偿还 本金和／或利息，在到期日一次性偿还本金和全部利息。
（2）等额本金偿还法：借款人每月等额偿还贷款本金，贷款 利息随本金逐月递减并结算还清的方法。
2021/3/比18 上一个时间段的还款额按一个固定的比率递减。 22
等额本金偿还法与等额本息偿还法的比较
例题：王先生要购买一套70万元的房子，贷款50万元。选择了10年 期（按月偿还，共计120个月）浮动利率贷款方式，当前的年贷款利率水 平为6.84%（月利率为6.84%／12＝0.57%）。王先生正在考虑采用等额本 金偿还法还是等额本息偿还法，在浮动利率保持不变的前提下，两种偿 还方法下前12个月的每月偿还金额分别是多少？
（3）等额本息偿还法：又称“月均等额还款法”，它是指借 款人在还贷期限内，借款人每月以相等的金额偿还贷款 本息。
（4）等比递增偿还法：是把还款期限划分为若干个时间段， 在每个时间段内每个月的还款额度相同，但下一个时间 段比上一个时间段的还款额按一个固定的比率递增。
（5）等额递减偿还法：把还款期限划分为若干个时间段，在 每个时间段内每个月的还款额度相同，但下一个时间段
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家庭借贷的选择
• 家庭一般是资金的供给方，一定条件下，作为资金需求者，需要考虑：
• 是否拥有相应的承受能力：承受能力既取决于预期收入，也取决于当前 收入，现在的收入状况是考虑负债的起码条件。
• 是否选择了适合自己家庭的项目：负债消费源于家庭成员思想意识，特 别是价值观的变化，但也受到他人或者群体消费状况、观念的影响。 【住房按揭贷款、汽车按揭贷款】。
• 家庭成长期：从小孩出生到大学毕业。这时家庭收入和家庭财产都有增 加，但同时消费支出，特别是教育支出增加很快，投资决策的需求大大 增强，风险管理的决策需求也相应的增大。在此阶段，不同阶层的家庭 的金融决策差异最大。
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影响家庭金融决策的因素
• 家庭所处的阶段
• 家庭成熟期：子女参加工作到家长退休为止。这时家庭消费大 大减少，家庭收入增加，投资决策占有重要位置，金融决策趋 于稳定，不同阶层的家庭，投资决策的重点不同。
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家庭的金融决策
• 家庭是社会的细胞，家庭的存在需要一定的经济收入，面临 一些金融决策
• 消费和储蓄决策：决定将当前财产的多少用于消费、多少用 于储蓄。消费决策需要平衡现在和未来的收入与支出。
• 投资决策：决定通过何种形式使储蓄保值、增值，以满足日 后的生活目标需要。
• 融资决策：决定是否需要、何时、如何使用他人的财产来实 现自己的消费或者投资，其实质就是使用自己未来的财产来 进行消费或者投资。
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影响家庭金融决策的因素
• 家庭所处的阶层和经济地位
• 社会成员可以按照职业、经济地位等被划分为不同的阶层 ：高、中、低等三级收入等级。不同的阶层因为收入水平 、价值观的不同、承受力的不同、金融意识的不同，会产 生不同的金融决策。
• 一般而言，低收入家庭的金融决策相对单一，中等收入家 庭既要考虑到消费决策，还要考虑投资和风险管理方面； 高等收入家庭主要集中于资产的保值和增值上。
• 黄金投资：适当选择时机，切忌盲目跟从 • 收藏投资：知识的掌握、市场的变化、个人的喜好
• 金融决策是一个动态的过程，需要调整
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家庭的金融决策的主要类型
• 年金的购买 • 住房抵押贷款 • 教育储蓄与教育投资 • 生命周期储蓄模型
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年金的种类
• 年金：约定在一定时期，每隔一段时间支付一定的货币金额
• 预测未来物价变动的趋势：如果未来物价下跌，那么负债消费的成本就 远远增大了。相反，如果物价上涨，那么负债消费的成本在一定程度上 有所减少。因此，需要正确预期未来物价变动的趋势，从而决定是否进 行负债消费。
• 适度负债能够提高生活质量，过度负责导致严重经济负担
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家庭投资的选择
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年金的购买
例题：你现在65岁，正考虑自己是否应该到保险公司购买年 金。你只要支付1万元，保险公司就会在你的余生中每年支付你 1000元。如果你将这笔资金存入银行账户，每年可得到8%的利息 。假设你可以活到80岁，购买年金是否值得？
（1）利用净现值比较：假设是普通年金，从66岁开始到80岁期间，保险 公司需要支付15次1000元，以贴现率8%计算，这15次付款的现值为： 1000×PVIFA(8%, 15)＝8559.48元
换句话说，想要今后15年每年得到1000元，只要在年利率为8%的银行 账户上存入8559.58元，小于年金成本，因此该年金不值得投资。
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（2）利用内涵收益率比较： NP 1V 0 1 0 (0 1 r) (8 0 6)5 10 0 000 r 解出：内涵收益率r＝5.56% 保险公司支付的实际利率为5.56%，小于银行所提供的存款年利率 ，所以不值得投资。
（1）等额本金偿还法：每月偿还的本金相同，利息递减
每月偿还的本金的数额＝
贷款本金
还本付息的次数
每月偿还的利息总额＝未偿还本金×月利率
前12个月的每月偿还金额见表8-1：
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表8-1：等额本金偿还法下前12个月的每月偿还金额
时间 初始本金 1 500000.00 2 495833.33 3 491666.67 4 487500.00 5 483333.33 6 479166.67 7 475000.00 8 470833.33 9 466666.67 10 462500.00 11 458333.33 120221/3/14854166.67
• 家庭投资：获得更多的投资收入
• 证券投资：一般而言，适合家庭投资选择的有价证券包括股票、债券和 基金等。相对来说，有价证券的投资回报率较高，但其风险性较大。因 此家庭在选择有价证券投资的时候，要坚持适量原则。
• 外汇投资：需要考虑汇率变动情况、外汇储备情况、通货膨胀、国际关 系、心理预期等因素的变化带来的影响。
直接、间接地拥有企业，并支付税收 • 家庭分配资产是广义的投资 • 家庭的借钱形成负债
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家庭储蓄的选择
• 储蓄：广义指储存财产，狭义仅指在银行等金融机构的储蓄存款 • 储蓄种类很多：定期、活期、整存整取、零存整取、存本取息、外币 • 根据动机分为： • 基于保值、增值动机的储蓄：在进行储蓄种类的选择的时候，要注意利
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贷款利率的选择
（1）固定利率：固定利率贷款是指在贷款合同签订时，即设定 好固定的利率，不论贷款期内市场利率如何变动，借款人 都按照固定的利率支付利息，不会“随行就市”。
① 优点：利率不随物价或其他因素的变化而调整
② 缺点：一旦利率水平走低，可能存在多还利息的情况
③ 选择固定利率贷款的人群： Ⅰ．有稳定固定收入的借款人 Ⅱ．投资型的借款人 Ⅲ．对未来贷款利率有升息预期的借款人
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影响家庭金融决策的因素
• 家庭所处的阶段
• 青年单身期：参加工作至结婚的时期。这时的收入较低，消费支出大， 家庭财产的累积很小。此时以消费和储蓄决策为主，承受风险的能力相 对较差。
• 家庭形成期：从结婚到新生儿诞生时期。这时是家庭的主要建设和消费 时期。经济收入增加而且生活稳定，积累了一些家庭财产，投资决策的 需求加大，融资决策的需求逐步产生并提高。
率的水平和变化。银行储蓄是以银行信用为支撑的，相对来说比较安全 ，收入有保障，同时收益较低。
• 基于预防动机的储蓄：在进行储蓄种类的选择的时候，要注意阶段性和 灵活性。在这种情况下，就要选择变现能力较高、利息损失较小的储蓄 种类，如活期储蓄或者零存整取的储蓄方式。
• 基于消费动机的储蓄：在进行储蓄种类的选择的时候，要注意变现性和 时间性。消费是有时间性和层次性的，不同时间、层次的消费对货币的 支付能力需要不同。
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住房抵押贷款
• 住房抵押贷款是指借款人以合法方式取得的住房作抵押， 获得的银行贷款。在抵押过程中，借款人有权继续使用该 抵押的住房。一旦借款人不能偿还贷款，贷款人有权依法 处分作为抵押物的住房，并优先得到偿还。
• 目前我国个人贷款购房的方式：公积金个人住பைடு நூலகம்贷款、商 业性个人住房贷款、个人住房组合贷款。
• 个人年金和团体年金：年金和人寿保险一样，既可以向个人也可以向团 体销售。其中的团体年金常常作为合格退休计划的一种融资机制。团体 合同和个人合同的基本原理是一致的。
• 即付年金和延期年金：购买后满第一个给付期间即可获得给付的年金为 即付年金。而交费后并不立即给付，等到特定年限之后才开始支付的年 金则为延期年金。即付年金一般是投保人在退休时用其他投资累积起来 的资金购买。延期年金则由投保人在退休前购买，购买额度随开始购买 后到开始支付前投资收入增加而增加。
（3）利用回收期进行比较：
NP 1V 01 0(0 1 8 % 8 % n )10 0000n＝21
因为回收期＞预期的标准回收期15年，所以不值得投资。如果你能 再活21年，而不是15年，保险公司提供的是每年8%的利率。
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住房抵押贷款
• 住房抵押贷款含义 • 贷款利率的选择 • 偿还方式的选择
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贷款利率的选择
（2）浮动利率贷款：借贷双方在借贷发生时先约定最近一期 的借贷利率，以后每隔一定时期随市场利率的变动不断 调整借贷利率的贷款。
① 优点：借贷利率随市场利率的变动而调整，可以避免固 定利率下借贷利率持续高于市场利率的风险
② 缺点：利率不可预测，借款人不可预知未来年限内的还 款金额
20XX年复习资料
大学复习资料
专 业： 班 级： 科目老师： 日 期：
第八章 家庭金融决策
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家庭的金融决策
• 家庭的金融决策概述 • 家庭的金融决策的主要类型
• 年金的购买 • 住房抵押贷款 • 教育储蓄与教育投资 • 生命周期储蓄模型
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家庭的金融决策概述
• 家庭金融决策及其影响因素 • 家庭储蓄、借贷以及投资的选择
未偿还本金 月应偿本金额 当期利息
495833.33 4166.67
2850.00
491666.67 4166.67
2826.25
487500.00 4166.67
2802.50
483333.33 4166.67
2778.75
479166.67 4166.67
2755.00
475000.00 4166.67
2731.25
470833.33 4166.67
2707.50
466666.67 4166.67
2683.75
462500.00 4166.67
2660.00
458333.33 4166.67
2636.25
454166.67 4166.67
2612.50
450000.00 4166.67
2588.75