保险集团财务救助与监管体系研究
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２０ ０９年 １ 月
经 济 与 管理
Ｅｃ ｎｏ ｄ ａｎ ｇｅ ｅ ｔ ｏ ｍｙ ａｎ Ｍ ａ ｍ ｎ
Ｊｎ ， ０ ９ ａ ．２ ０
０． ３Ⅳ０ １ Ｚ ２ ．
第２卷 ３
第１ 期
●百家点经
保险集团财务救助与监管体系研究
邬润龙 ， 张艳妍
（ 中国人民保 险集 团公 司 财务管理部 ， 北京 １０ ８ ） ００ ４
收稿 日期 ：ｏ ８ ｌ一 ３ ２ ｏ 一 Ｏ １
注： 非金 融授资指 由国有 企业改制而成的金融控股集 团大多设
有专 门的投资公 司， 用来 处置原有 的非保 险类存 续资产 。 同时为未
来 进 入 非 保 险金 融领 域 及 非金 融领 域 业 务 留 出空 间 。
作者简介 ： 邬润龙（９ ９ ） 男， １７ 一 ， 四川资中人 ， 中国人 民保险集团公 司财务管理部 ， 究方向为保险集团财务管理； 研 张艳妍（９ ４ ） １７ 一 ．
助 中与第三方 的合作 。 关键词 ： 保险集团； 财务救助； 保险监管 中图分类号 ：８ ０ １４． ７ ３ 文献标识 码： Ａ 文章编号 ：０ ３ ３ ９ （０ ９ ０ － ０ ７ ０ １０ — ８ ０ ２０ ） １０ ７ － ４ －
随着 国际 国内竞 争 的加剧 ， 识 经 济 、 知 网络 经
心业务领域的不断投入 的同时 ， 结合各 自的战略 目 标 以及 自身资源优势控股新 的子公司、孙公司， 实 现进入非保险金融领域 和其他非金融领域的综合
表 １ 中 国保 险集 团经 营 业务 对 比
经营业务 中国 中国 中保 中再 中华 平安 太平洋 阳光 人保 人寿 集团 集团 联合 保险 保险 控股
国内保险公司集团化的历史至少可上溯 １年。 Ｏ
中 国人 保 、 国人 寿 、 中 中保 集 团 、 中再 集 团 、 中华 联
合五家均是国有独资企业改制而成的控股公司 ； 而
中国平安集团和太平洋集团则是 １９ 年分业经营 ９６ 前开展产 、 寿险多元经营的保险公司 ； ０年６ ２ ７ 月保 ０
（ ） 三 非金 融成 员公 司的财务危机
多元性。同时由于保险集 团公 司仍定性为保险公
司 ， 处于不 同行业 的子公 司实施财 务救 助给跨 行 对
业监管也 提出 了挑战 。
二、 保险集团成员公司的财务危机
保险集团的出现 ， 已经明确传递 出混业经营的
本保证 能力和流动性风 险上 。 行法律法规 的规 定 现 基本 涵 盖 了各类 金融 企业 资本 保 证 能力 如 银行 业 资本 充 足率 、 券业 净资 本和 风险 资本 计 算 ， 证 以及
对信托、 担保、 金融租赁、 财务公司经营业务与资本
金之 间的 比例 限制 。 由于高 负债经 营的特性 ， 以银 行为 代表 的非 保 险类金 融企业 一旦 出现流动性 危机 ， 哪怕在 其他 指 标上 符合监管 要求 ， 可能 因各种 原 因在 资金流 动 也 性需 求方面形 成突发 性上升 或 出现 大量现 金挤兑 、 客户 提前解 除合约等 局面 ， 金头 寸不 足将 直接 影 现 响对债 权人 的承诺兑 现 ， 并迅 速蔓延 进而影 响社 会 稳定 。
和非保 险成员公 司必将遇到各类财务危机 ， 团适 集
时 的救 助应 运 而生 ，而 除 了经 营战 略方 面的 调整 ，
更 多的救助是落实或者体现在财务资源的分配和
转移上 。但 无论 是 已有 的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业 实践 ， 还是监 管 的政 策法规 ， 仅仅 规 范 和约束 了财 务救 助 的事前 和 事后 两个 阶段 ： 即事 前 的风 险防 范和事 后 的清算 破 产保
摘
要 ： 险集 团呈现依托 主业、 保 多元经营 的特点 ， 因此保 险集 团财务救助 应运 而生， 主管机构 的监管也就 显得越
发重要。保 险集 团可 以通过增资、 借款、 建立核心子公 司的特殊保 护机 制及其他 降低成员企业负担等方式来实施财 务救助。行 业主管机构应完善金融成 员企业相关监 管法规 的规定 ， 时修 订财务资源传 导的监管政策 ， 强财务救 适 加
济、 范围经济的发展 ， 使保 险企业边界发生 了变化 ， 建立大型保险集团① 已成为保险企业应对竞争 的一 种有力武器。２０年６ 国务院关于保险业改革发 ０６ 月《
展 的若 干 意见 》 的颁 布 ， 成 为 中 国保 险 集 团 公 司 更 做大 做强 的 “ 化 剂 ” 催 。在保 险集 团 化经 营 中 ， 险 保
监会 批 复成 立 阳光控 股股 份有 限公 司 。这 ８ 保 险 家 控 股 （ 团 ） 司的 寿 险和财 险业 务在 内地 市场 份 集 公 额 已分别 达到７ ％和８％以上 。 ５ ５ 如表 １ 示 ，国内保 险企业 在集 团化 发展 的过 所 程 中 ， 然 以原 来 经 营 的保 险业 务 为 主 ， 持对 核 仍 保
障， 如何实施财务救助却长期处于空 白阶段 。本文 尝试从这个角度 出发 ， 分析新兴的保险集 团公司如
何 开 展 财务 救 助 以及 各 主 管机 构 如 何 开展 对 保 险 集 团财 务救 助 的有效 监管 ， 研究 对 保 险集 团救 助 的
适应 性规定 。
一
、
中 国保 险集 团概 况
女， 吉林长春人 ， 人 民保险集团公司和 中国 民大学联合培养博 士 ， 究方向为金融保险理论与 实 中国 人 后 研 务。
・
７７ ・
经济与管理 （ 月刊 ）
２ ０ 年第 １ ０９ 期
经 营。 目前 国内保险集 团公 司 已陆续 进入 证券 、 信 托、 银行 、 货 、 期 企业 年金 、 础设 施建 设 和产 业 投 基 资等领域 ， 主业 、 依托 多元经 营的特点显著 。这一 特 点决 定 了保 险类子 公 司发 生财 务危 机 对 集 团影 响 的重 要性 ， 以及保险集 团面 临其他行 业 财务危 机 的
经 济 与 管理
Ｅｃ ｎｏ ｄ ａｎ ｇｅ ｅ ｔ ｏ ｍｙ ａｎ Ｍ ａ ｍ ｎ
Ｊｎ ， ０ ９ ａ ．２ ０
０． ３Ⅳ０ １ Ｚ ２ ．
第２卷 ３
第１ 期
●百家点经
保险集团财务救助与监管体系研究
邬润龙 ， 张艳妍
（ 中国人民保 险集 团公 司 财务管理部 ， 北京 １０ ８ ） ００ ４
收稿 日期 ：ｏ ８ ｌ一 ３ ２ ｏ 一 Ｏ １
注： 非金 融授资指 由国有 企业改制而成的金融控股集 团大多设
有专 门的投资公 司， 用来 处置原有 的非保 险类存 续资产 。 同时为未
来 进 入 非 保 险金 融领 域 及 非金 融领 域 业 务 留 出空 间 。
作者简介 ： 邬润龙（９ ９ ） 男， １７ 一 ， 四川资中人 ， 中国人 民保险集团公 司财务管理部 ， 究方向为保险集团财务管理； 研 张艳妍（９ ４ ） １７ 一 ．
助 中与第三方 的合作 。 关键词 ： 保险集团； 财务救助； 保险监管 中图分类号 ：８ ０ １４． ７ ３ 文献标识 码： Ａ 文章编号 ：０ ３ ３ ９ （０ ９ ０ － ０ ７ ０ １０ — ８ ０ ２０ ） １０ ７ － ４ －
随着 国际 国内竞 争 的加剧 ， 识 经 济 、 知 网络 经
心业务领域的不断投入 的同时 ， 结合各 自的战略 目 标 以及 自身资源优势控股新 的子公司、孙公司， 实 现进入非保险金融领域 和其他非金融领域的综合
表 １ 中 国保 险集 团经 营 业务 对 比
经营业务 中国 中国 中保 中再 中华 平安 太平洋 阳光 人保 人寿 集团 集团 联合 保险 保险 控股
国内保险公司集团化的历史至少可上溯 １年。 Ｏ
中 国人 保 、 国人 寿 、 中 中保 集 团 、 中再 集 团 、 中华 联
合五家均是国有独资企业改制而成的控股公司 ； 而
中国平安集团和太平洋集团则是 １９ 年分业经营 ９６ 前开展产 、 寿险多元经营的保险公司 ； ０年６ ２ ７ 月保 ０
（ ） 三 非金 融成 员公 司的财务危机
多元性。同时由于保险集 团公 司仍定性为保险公
司 ， 处于不 同行业 的子公 司实施财 务救 助给跨 行 对
业监管也 提出 了挑战 。
二、 保险集团成员公司的财务危机
保险集团的出现 ， 已经明确传递 出混业经营的
本保证 能力和流动性风 险上 。 行法律法规 的规 定 现 基本 涵 盖 了各类 金融 企业 资本 保 证 能力 如 银行 业 资本 充 足率 、 券业 净资 本和 风险 资本 计 算 ， 证 以及
对信托、 担保、 金融租赁、 财务公司经营业务与资本
金之 间的 比例 限制 。 由于高 负债经 营的特性 ， 以银 行为 代表 的非 保 险类金 融企业 一旦 出现流动性 危机 ， 哪怕在 其他 指 标上 符合监管 要求 ， 可能 因各种 原 因在 资金流 动 也 性需 求方面形 成突发 性上升 或 出现 大量现 金挤兑 、 客户 提前解 除合约等 局面 ， 金头 寸不 足将 直接 影 现 响对债 权人 的承诺兑 现 ， 并迅 速蔓延 进而影 响社 会 稳定 。
和非保 险成员公 司必将遇到各类财务危机 ， 团适 集
时 的救 助应 运 而生 ，而 除 了经 营战 略方 面的 调整 ，
更 多的救助是落实或者体现在财务资源的分配和
转移上 。但 无论 是 已有 的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业 实践 ， 还是监 管 的政 策法规 ， 仅仅 规 范 和约束 了财 务救 助 的事前 和 事后 两个 阶段 ： 即事 前 的风 险防 范和事 后 的清算 破 产保
摘
要 ： 险集 团呈现依托 主业、 保 多元经营 的特点 ， 因此保 险集 团财务救助 应运 而生， 主管机构 的监管也就 显得越
发重要。保 险集 团可 以通过增资、 借款、 建立核心子公 司的特殊保 护机 制及其他 降低成员企业负担等方式来实施财 务救助。行 业主管机构应完善金融成 员企业相关监 管法规 的规定 ， 时修 订财务资源传 导的监管政策 ， 强财务救 适 加
济、 范围经济的发展 ， 使保 险企业边界发生 了变化 ， 建立大型保险集团① 已成为保险企业应对竞争 的一 种有力武器。２０年６ 国务院关于保险业改革发 ０６ 月《
展 的若 干 意见 》 的颁 布 ， 成 为 中 国保 险 集 团 公 司 更 做大 做强 的 “ 化 剂 ” 催 。在保 险集 团 化经 营 中 ， 险 保
监会 批 复成 立 阳光控 股股 份有 限公 司 。这 ８ 保 险 家 控 股 （ 团 ） 司的 寿 险和财 险业 务在 内地 市场 份 集 公 额 已分别 达到７ ％和８％以上 。 ５ ５ 如表 １ 示 ，国内保 险企业 在集 团化 发展 的过 所 程 中 ， 然 以原 来 经 营 的保 险业 务 为 主 ， 持对 核 仍 保
障， 如何实施财务救助却长期处于空 白阶段 。本文 尝试从这个角度 出发 ， 分析新兴的保险集 团公司如
何 开 展 财务 救 助 以及 各 主 管机 构 如 何 开展 对 保 险 集 团财 务救 助 的有效 监管 ， 研究 对 保 险集 团救 助 的
适应 性规定 。
一
、
中 国保 险集 团概 况
女， 吉林长春人 ， 人 民保险集团公司和 中国 民大学联合培养博 士 ， 究方向为金融保险理论与 实 中国 人 后 研 务。
・
７７ ・
经济与管理 （ 月刊 ）
２ ０ 年第 １ ０９ 期
经 营。 目前 国内保险集 团公 司 已陆续 进入 证券 、 信 托、 银行 、 货 、 期 企业 年金 、 础设 施建 设 和产 业 投 基 资等领域 ， 主业 、 依托 多元经 营的特点显著 。这一 特 点决 定 了保 险类子 公 司发 生财 务危 机 对 集 团影 响 的重 要性 ， 以及保险集 团面 临其他行 业 财务危 机 的