证券投资技术分析篇
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证券投资分析方法之技术分析
•如何选择合适的投资分析方法
基本分析法能够比较全面地把握股票价格的基 本走势，但对短期的市场变动不敏感。
技术分析贴近市场，对市场短期变化反应快， 但难以判断长期的趋势，特别是对于政策因素，难 有预见性。
从上可知，基本分析和技术分析各有优缺点和 适用范围。基本分析能把握中长期的价格趋势，而 技术分析则为短期买入、卖出时机选择提供参考。 投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来，方 可实现效用最大化。
2、证券投资分析有利于提高投资决策的科学性：在 投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、 收益性、流动性、时间性方面的特点，才能做出正确的 投资。
3、证券投资分析有利于正确评估证券的投资价值： 只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才是有的 放矢。
4、证券投资分析有利于降低投资者的投资风险。
•证券投资技术分析
•证券投资技术分析
移动平均线的买进时机：
(1)、股价曲线由下向上突破5日、10日移 动平均线，且5日均线上穿 10 日均线形成黄 金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方 的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时 机。
(2)、股价曲线由下向上突破5日、10日、 30日移动平均线，且三条移动平均线呈多头排 列，显现说明多方力量强盛，后市上涨已成定 局，此时是极佳的买入时机。（见下图）
•基本分析
公司基本分析
公司行业地位分析 公司经济区位分析 公司产品分析：产品的竞争能力（成本优势、 技术优势、质量优势）、产品的市场占有率、 产品的品牌战略。 公司经营能力分析：公司法人治理结构、公司 经理层的素质 、公司从业人员素质和创新能 力。 公司成长性分析
•股票软件操作快捷键：
F3上证综指
A、当WMS高于80，即处于超卖状态， 行情即将见底，应当考虑买进；
证券投资分析基础知识技术分析
2.小阴星
小阴星的分时走势图与 小阳星相似，只是收盘 价略低于开盘价。表明 行情疲软，发展方向不 明。
3.小阳线:
其波动范围较小阳星增 大，多头稍占上风，但 上攻乏力，表明行情发 展扑朔迷离。
4.上吊阳线:
如果在低价位区域出现 上吊阳线，如图所示， 股价表现出探底过程中 成交量萎缩，随着股价 的逐步盘高成交量均匀 放大，并最终以阳线报 收，预示后市股价看涨。 如果在高价位区域出现 上吊阳线，股价走出如 图所示的形态，则有可 能是主力在拉高出货， 需要留心。
16.上影阴线、倒T形线:
这两种线型中的任何一种出现
在高价位区时，说明上档抛压严
重，行情疲软，股价有反转下跌
的可能；如果出现在中价位区的
16
上升途中，则表明后市仍有上升
空间。
17.十字星: 这种线型常称为变盘十字星，
无论出现在高价位区或低价位区，
都可视为顶部或底部信号，预示 大势即将改变原来的走向。
趋势线
L L
趋势线突破后的相反作用
L L
轨道线
Lˊ L
L Lˊ
趋势的加速
形态理论
形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分 析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力 量的对比结果，进而指导我们的行动．
形态理论包括反转突破形态和持续整理形态
反转突破形态
反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投 资分析中应重点关注的变化形态．
证券市场中，价格、成交量、时间 和空间是进行技术分析的要素。
指标类 （MACD、KDJ、RSI等）
技
术
切线类 （趋势线、轨道线、黄金分割线等）
分
析
形态类 （M头、W底、头肩顶底等）
方
证券投资的技术分析45页PPT
一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：
❖ 一是股价在这个区域停留时间的长短；
❖ 二是股价在这个区域伴随的成交量大小；
❖ 三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的
远近。很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现
在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越
中期趋势的证券价格波动幅度约为 长期趋势的升降幅度的1/3左右
文本
当中期文趋本势下跌时，若其文本谷底较上
文本
期谷底为高，就表明长期趋势上升；反
之，当中期趋势上升时，若其波峰较上
期波峰为低，就表示长期趋势下降。
如图13-1所示。
文本
文本
文本
文本
ห้องสมุดไป่ตู้
图13-1 证券市场的中期趋势
（三）证券市场短期趋势分析
8.股价的整理图形有几种?它们各有什么意义?
9.什么是相对强弱指数？简述其优缺点。
10.什么是随机指标KDJ？简述其优缺点和局限性。
11.运用威廉指数如何判断短期内股市变化的方向？
12.什么是成交量？它对研判行情有什么作用？
13.技术分析方法的作用与局限是什么？ 14.怎样看待基本分析与技术分析法?
量 市 空
第二节 技术分析理论
一、道氏理论
文本道氏理论是文股本市技术分文析本的鼻祖，是文本各种 技术分析方法的理论基础。为了反映市场的总
体趋势，它创立了著名的道•琼斯工业平均指数
，并认为市场价格指数可以解释和反映市场的 大部分行为。
道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即
长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同
证券市场的短期趋势（near term trend）也称短暂趋势，是指 连续六天以内的证券交易价格的变化趋势。它是次要趋势中的 调整。短期趋势可能是人为操纵而形成的，这与客观反映经济 动态的中长期趋势有本质的不同。鉴于此，证券市场的短期趋 势一般不被人们作为重要趋势分析的对象。当然也应该承认， 证券市场的短期波动也是形成中期趋势和长期趋势的基础。证 券市场的长期趋势运动犹如海潮，中期趋势好比海浪，而短期 趋势就像微波。海潮既有涨潮也有退潮；海浪寄于海潮之中， 虽排文空本大浪也不能文抗本逆海潮；微波文本寄于海浪之中文，本几股微波联 结在一起就可形成海浪。
❖ 一是股价在这个区域停留时间的长短；
❖ 二是股价在这个区域伴随的成交量大小；
❖ 三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的
远近。很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现
在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越
中期趋势的证券价格波动幅度约为 长期趋势的升降幅度的1/3左右
文本
当中期文趋本势下跌时，若其文本谷底较上
文本
期谷底为高，就表明长期趋势上升；反
之，当中期趋势上升时，若其波峰较上
期波峰为低，就表示长期趋势下降。
如图13-1所示。
文本
文本
文本
文本
ห้องสมุดไป่ตู้
图13-1 证券市场的中期趋势
（三）证券市场短期趋势分析
8.股价的整理图形有几种?它们各有什么意义?
9.什么是相对强弱指数？简述其优缺点。
10.什么是随机指标KDJ？简述其优缺点和局限性。
11.运用威廉指数如何判断短期内股市变化的方向？
12.什么是成交量？它对研判行情有什么作用？
13.技术分析方法的作用与局限是什么？ 14.怎样看待基本分析与技术分析法?
量 市 空
第二节 技术分析理论
一、道氏理论
文本道氏理论是文股本市技术分文析本的鼻祖，是文本各种 技术分析方法的理论基础。为了反映市场的总
体趋势，它创立了著名的道•琼斯工业平均指数
，并认为市场价格指数可以解释和反映市场的 大部分行为。
道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即
长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同
证券市场的短期趋势（near term trend）也称短暂趋势，是指 连续六天以内的证券交易价格的变化趋势。它是次要趋势中的 调整。短期趋势可能是人为操纵而形成的，这与客观反映经济 动态的中长期趋势有本质的不同。鉴于此，证券市场的短期趋 势一般不被人们作为重要趋势分析的对象。当然也应该承认， 证券市场的短期波动也是形成中期趋势和长期趋势的基础。证 券市场的长期趋势运动犹如海潮，中期趋势好比海浪，而短期 趋势就像微波。海潮既有涨潮也有退潮；海浪寄于海潮之中， 虽排文空本大浪也不能文抗本逆海潮；微波文本寄于海浪之中文，本几股微波联 结在一起就可形成海浪。
证券投资技术分析
• 表示多空双方力量处于平衡。
T字型与倒T字型（蜻蜓线和 墓碑线）
• 在十字型的基础上， 如果加上光头和光脚 的条件，就会出现这 两种K线。
• 它们没有实体，而且 没有上影线或者没有 下影线，形状象英文 字母 “ T ”。
• 若收盘价高于昨日收盘，则是红 “T”；与昨日收盘价相同时，若 昨日为红线时，今日则为红“T”； 昨日为绿线时，今日则为绿“T”； 低于昨日收盘价，以绿“T”表示。
关。
K线的种类
• 长实体、短实体、短影线型、黑色 光头光脚、白色光头光脚、收盘无 影线、开盘无影线、纺轴线、无实 体线、大无实体线、墓碑线、蜻蜓 线、一字线、星形线、伞形线。
光头光脚阳线•
当收盘价与最高价、开盘价 与最低价相等时，就会出现
这种K线，既没有上影线也
没有下影线。
• 光头光脚小阳线常在上涨初
3、被包含 • 1、股价存在一个明确的趋势，某天出
型现一根长实体。 • 2、长实体的颜色是反映趋势的颜色。
• 3、小实体被完全包含在长实体区域之 内。
• 4、小实体与长实体的颜色相反。
• 牛市被包含型处在下降趋势持续了一段 时间后。第二天价格高开，动摇了空头， 引起价格的上升并未超过前一天的阴线。 第三天如果股价继续上涨则表明下跌趋 势即将发生反转。
K线分析要点
• 一、要素分析 • 二、位置分析 • 三、要素分析与位置分析相
结合
一、要素分析
• 1、阳线与阴线 代表趋势。 • 2、K 线长短 • 1>: 很长 ：振荡剧烈，说明动力充足，市场处于
活跃期。 • 2>：较短：变化不大，市场力量不足，或者多空双
方力量均衡。 • 3、K线实体长度 • 1> 长阳线 ： 强烈上涨过程，多头占绝对优势； • 2> 长阴线 ： 反之。 • 3> 小阳线，小阴线： 盘整期或者敏感期； • 4> 十字线： 力量均衡。
T字型与倒T字型（蜻蜓线和 墓碑线）
• 在十字型的基础上， 如果加上光头和光脚 的条件，就会出现这 两种K线。
• 它们没有实体，而且 没有上影线或者没有 下影线，形状象英文 字母 “ T ”。
• 若收盘价高于昨日收盘，则是红 “T”；与昨日收盘价相同时，若 昨日为红线时，今日则为红“T”； 昨日为绿线时，今日则为绿“T”； 低于昨日收盘价，以绿“T”表示。
关。
K线的种类
• 长实体、短实体、短影线型、黑色 光头光脚、白色光头光脚、收盘无 影线、开盘无影线、纺轴线、无实 体线、大无实体线、墓碑线、蜻蜓 线、一字线、星形线、伞形线。
光头光脚阳线•
当收盘价与最高价、开盘价 与最低价相等时，就会出现
这种K线，既没有上影线也
没有下影线。
• 光头光脚小阳线常在上涨初
3、被包含 • 1、股价存在一个明确的趋势，某天出
型现一根长实体。 • 2、长实体的颜色是反映趋势的颜色。
• 3、小实体被完全包含在长实体区域之 内。
• 4、小实体与长实体的颜色相反。
• 牛市被包含型处在下降趋势持续了一段 时间后。第二天价格高开，动摇了空头， 引起价格的上升并未超过前一天的阴线。 第三天如果股价继续上涨则表明下跌趋 势即将发生反转。
K线分析要点
• 一、要素分析 • 二、位置分析 • 三、要素分析与位置分析相
结合
一、要素分析
• 1、阳线与阴线 代表趋势。 • 2、K 线长短 • 1>: 很长 ：振荡剧烈，说明动力充足，市场处于
活跃期。 • 2>：较短：变化不大，市场力量不足，或者多空双
方力量均衡。 • 3、K线实体长度 • 1> 长阳线 ： 强烈上涨过程，多头占绝对优势； • 2> 长阴线 ： 反之。 • 3> 小阳线，小阴线： 盘整期或者敏感期； • 4> 十字线： 力量均衡。
证券投资分析：第六章 证券投资技术分析
第⼀节证券投资技术分析概述⼀、技术分析的基本假设与要素（⼀）技术分析的含义技术分析是对证券市场的市场⾏为所作的分析。
其特点是通过对市场过去和现在的⾏为，应⽤数学和逻辑上的⽅法，归纳总结出典型的⾏为，从⽽预测证券市场的未来的变化趋势。
市场⾏为包括价格的⾼低、价格的变化、发⽣这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。
作为⼀门经验之学的技术分析是建⽴在合理的假设之上的。
（⼆）技术分析的基本假设1、市场⾏为涵盖⼀切信息。
2、证券价格沿趋势移动3、历史会重演。
第⼀假设是进⾏技术分析的基础。
主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场⾏为中，不必对影响价格的因素具体内容作过多的关⼼。
这个假设有⼀定的合理性。
任何⼀个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。
如果某⼀消息公布后，价格同以前⼀样没有⼤的变动，这就说明这个消息不是影响市场的因素，尽管投资者可能都认为对市场有⼀定的影响⼒。
作为技术分析⼈员，只关⼼这些因素对市场⾏为的影响效果，⽽不关⼼具体导致这些变化的东西究竟是什么。
第⼆个假设是进⾏技术分析最根本、最核⼼的因素。
这个假设认为价格的变动是按⼀定规律进⾏的，价格有保持原来⽅向的惯性。
正是由于此，技术分析者们才花费⼤⼒⽓寻找价格变动的规律。
如果价格⼀直是持续上涨(下跌)，那么，今后如果不出意外，价格也会按这⼀⽅向继续上涨(下跌)，没有理由改变既定的运动⽅向。
当价格的变动遵循⼀定规律，就能运⽤技术分析⼯具找到这些规律，对今后的投资活动进⾏有效的指导。
第三个假设是从统计和⼈的⼼理因素⽅⾯考虑的。
投资者在某⼀场合得到某种结果，那么，下⼀次碰到相同或相似的场合，这个⼈就认为会得到相同的结果，就会按同⼀⽅法进⾏操作；如果前⼀次失败了，后⾯这⼀次就不会按前⼀次的⽅法操作。
过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是⽤现在对未来作预测的参考。
对重复出现的某些现象的结果进⾏统计，得到成功和失败的概率，对具体的投资⾏为也是有好处的。
证券投资学-第六章技术分析
证券投资学-第六章技术分析
第一节 技术分析的理论基础
三、关于三大假设的合理性 1、任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体
现在股票价格的变动上。从这一点来看，假设 一有一定的合理性。（p256）
证券投资学-第六章技术分析
*ST盛润A(000030):重组获批*ST盛润A“一”字涨停 ■北京商报 *ST盛润A(000030)2012年12月3日复牌并"一"字涨停。公司发布公告称，以新增股份换股吸 收合并富奥汽车零部件股份有限公司暨关联交易之重大资产证重券组投资事学项-第经六章证技监术分会析审核通过。
•宁波华翔（002048）2012年12月初的走势。 宁波华翔持有富奥股份2.00亿股，占总股本17.86%，可以换得ST盛润1.80亿股 新增A股股份，占重大资产重组后ST盛润总股本的13.89%。以ST盛润停牌前收盘 价8.61元估算，重组成功，宁波华翔对富奥股份的持股市值可达15.5亿元。宁 波华翔对富奥股份的持股(计入长期股权投资)成本为3.7亿元。由此可推测，宁 波华翔或可因ST盛润A重组成功而获得约12亿元股权增值。 证券投资学-第六章技术分析
证券投资学-第六章技术分析
第一节 技术分析的理论基础
l 三大假设是进行技术分析的基础，它不是十全 十美的，但不能因此而否定它存在的合理性。 承认它的存在，同时也应注意到它的不足。
证券投资学-第六章技术分析
第二节 市场行为的四个要素
l 价、量、时、空 证券市场中，价格、成交量、时间和空间
是进行分析的要素，这几个要素的具体情况和 相互关系是进行分析的基础。
析方法只注重市场的某个方面，不可能技术分 析方法每次都能全面周到的应付市场的变化， 如各种突然出现的偶然因素也会使技术分析方 法束手无策。完全避免是不可能的，投资者应 当争取做到尽量考虑周到，从而最大限度的降 低出现偏差的机会。
第一节 技术分析的理论基础
三、关于三大假设的合理性 1、任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体
现在股票价格的变动上。从这一点来看，假设 一有一定的合理性。（p256）
证券投资学-第六章技术分析
*ST盛润A(000030):重组获批*ST盛润A“一”字涨停 ■北京商报 *ST盛润A(000030)2012年12月3日复牌并"一"字涨停。公司发布公告称，以新增股份换股吸 收合并富奥汽车零部件股份有限公司暨关联交易之重大资产证重券组投资事学项-第经六章证技监术分会析审核通过。
•宁波华翔（002048）2012年12月初的走势。 宁波华翔持有富奥股份2.00亿股，占总股本17.86%，可以换得ST盛润1.80亿股 新增A股股份，占重大资产重组后ST盛润总股本的13.89%。以ST盛润停牌前收盘 价8.61元估算，重组成功，宁波华翔对富奥股份的持股市值可达15.5亿元。宁 波华翔对富奥股份的持股(计入长期股权投资)成本为3.7亿元。由此可推测，宁 波华翔或可因ST盛润A重组成功而获得约12亿元股权增值。 证券投资学-第六章技术分析
证券投资学-第六章技术分析
第一节 技术分析的理论基础
l 三大假设是进行技术分析的基础，它不是十全 十美的，但不能因此而否定它存在的合理性。 承认它的存在，同时也应注意到它的不足。
证券投资学-第六章技术分析
第二节 市场行为的四个要素
l 价、量、时、空 证券市场中，价格、成交量、时间和空间
是进行分析的要素，这几个要素的具体情况和 相互关系是进行分析的基础。
析方法只注重市场的某个方面，不可能技术分 析方法每次都能全面周到的应付市场的变化， 如各种突然出现的偶然因素也会使技术分析方 法束手无策。完全避免是不可能的，投资者应 当争取做到尽量考虑周到，从而最大限度的降 低出现偏差的机会。
证券投资学第五章证券投资技术分析
平衡， 但随时可能改变方向。
（9）上升转折线。开盘后价格急速下挫，但跌至某一点位止跌回升， 并以与开盘价相同的当日最高价收市，是强烈的向上转向图形。
（10）下跌转折线。开盘后价格大幅上升，但上升至某点位后遇阻回 落，并以与开盘价相同的当日最低收市，是典型的向下转向图形
二、趋势线
三、缺口
缺口分析是技术分析的重要手段之一。缺口是 指证券价格在快速大幅波动中没有任何交易的一段 真空区域，通常又称为跳空。缺口的出现往往伴随 着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度实 际上就表明了这种运动的强弱。若行情走势向形成 缺口的反方向变化，则缺口很可能会被填补，填补 缺口一般称为缺口的回补或缺口的封闭。
(一).波浪理论原理
完整升跌循环图
(二).波浪的特征 :
（1）波浪的基本特征 （2）各浪的特征
(三).波浪理论的要点:
（1）在1、3、5推动浪中，第3浪不可以是最短的一个浪。 （2）第2浪不能低于第1浪的起点。 （3）第4浪不能低于第1浪的顶点。 （4）常见回吐比率为0.382，0.50，0.618。 （5）波浪理论中最重要的是波浪的型态、其次是比率与 时间。
矩形描述了实力相当的多空争斗情形。矩形在突破后，股价经常会 出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三周内出现。但反抽幅度 一般将停止在顶线水平之上，而往下跌破后假性回升，则将受阻于底线 水平之下。
（2）旗形整理 在急速而又大幅的市场波动中，股价经过一连串紧密的短期波动下，
形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。 旗形走势的形状就如同一面旗杆顶上的旗帜，它又可分为上升旗形和下 降旗形两种 。
（1）矩形整理 矩形是指股价在两条水平的上下界线之间反复波动而形成的形态。
（9）上升转折线。开盘后价格急速下挫，但跌至某一点位止跌回升， 并以与开盘价相同的当日最高价收市，是强烈的向上转向图形。
（10）下跌转折线。开盘后价格大幅上升，但上升至某点位后遇阻回 落，并以与开盘价相同的当日最低收市，是典型的向下转向图形
二、趋势线
三、缺口
缺口分析是技术分析的重要手段之一。缺口是 指证券价格在快速大幅波动中没有任何交易的一段 真空区域，通常又称为跳空。缺口的出现往往伴随 着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度实 际上就表明了这种运动的强弱。若行情走势向形成 缺口的反方向变化，则缺口很可能会被填补，填补 缺口一般称为缺口的回补或缺口的封闭。
(一).波浪理论原理
完整升跌循环图
(二).波浪的特征 :
（1）波浪的基本特征 （2）各浪的特征
(三).波浪理论的要点:
（1）在1、3、5推动浪中，第3浪不可以是最短的一个浪。 （2）第2浪不能低于第1浪的起点。 （3）第4浪不能低于第1浪的顶点。 （4）常见回吐比率为0.382，0.50，0.618。 （5）波浪理论中最重要的是波浪的型态、其次是比率与 时间。
矩形描述了实力相当的多空争斗情形。矩形在突破后，股价经常会 出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三周内出现。但反抽幅度 一般将停止在顶线水平之上，而往下跌破后假性回升，则将受阻于底线 水平之下。
（2）旗形整理 在急速而又大幅的市场波动中，股价经过一连串紧密的短期波动下，
形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。 旗形走势的形状就如同一面旗杆顶上的旗帜，它又可分为上升旗形和下 降旗形两种 。
（1）矩形整理 矩形是指股价在两条水平的上下界线之间反复波动而形成的形态。
证券投资技术分析-技术分析理论
是酷似一系列前仆后继的波浪，具有相当明 显的波峰和波谷，并且呈现明确的方向性。
（1）按其方向不同，趋势可分为 ：
▪ 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个 依
次上升的波谷构成。
▪ 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个 依
次下降的波谷构成。
▪ 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和 波
谷构成。
（2）按其规模不同，趋势可分为 ：
三、道氏理论的简单评价
▪ 作为一种系统的市场价格分析理论，道氏 理
论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测 ，取得过理想的效果，其后的许多分析方法 都或多或少地借鉴了它的思想。因此人们常 常把道氏理论称为技术分析的“鼻祖”。 ▪ 但是市场的发展是很迅速的，价格变动的
规 律也更加难以把握, 道氏理论毕竟过于古老 ，目前已没有人直接使用它来分析当前的市 场趋势了。
4.用成交量验证趋势
▪ 判定市场处于哪种趋势，最终结论性的信 号
是由价格发出的，成交量的分析是第二位的 ，但它具有重要的参考价值。 ▪ 当价格顺着大趋势发展的时候，成交量也
应 相应递增。在上升趋势中，当价格上涨时， 成交量应该日益增加，当价格下跌时，成交 量应减少。在一个下降趋势中，情况正好相 反。
证券投资技术分析-技术 分析理论
2021年8月6日星期五
本章内容
技术分析 技术分 的含义 析三大
假设
技术分 析特点 与分类
技术分析 鼻祖—
道氏理论
1.1 技术分析的含义
一、技术分析的定义 二、技术分析的研究对象 三、量价关系的一般规律
一、技术分析的定义
▪ 技术分析是以预测市场未来的价格变化趋 势
次要趋势
▪ 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主 要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的
（1）按其方向不同，趋势可分为 ：
▪ 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个 依
次上升的波谷构成。
▪ 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个 依
次下降的波谷构成。
▪ 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和 波
谷构成。
（2）按其规模不同，趋势可分为 ：
三、道氏理论的简单评价
▪ 作为一种系统的市场价格分析理论，道氏 理
论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测 ，取得过理想的效果，其后的许多分析方法 都或多或少地借鉴了它的思想。因此人们常 常把道氏理论称为技术分析的“鼻祖”。 ▪ 但是市场的发展是很迅速的，价格变动的
规 律也更加难以把握, 道氏理论毕竟过于古老 ，目前已没有人直接使用它来分析当前的市 场趋势了。
4.用成交量验证趋势
▪ 判定市场处于哪种趋势，最终结论性的信 号
是由价格发出的，成交量的分析是第二位的 ，但它具有重要的参考价值。 ▪ 当价格顺着大趋势发展的时候，成交量也
应 相应递增。在上升趋势中，当价格上涨时， 成交量应该日益增加，当价格下跌时，成交 量应减少。在一个下降趋势中，情况正好相 反。
证券投资技术分析-技术 分析理论
2021年8月6日星期五
本章内容
技术分析 技术分 的含义 析三大
假设
技术分 析特点 与分类
技术分析 鼻祖—
道氏理论
1.1 技术分析的含义
一、技术分析的定义 二、技术分析的研究对象 三、量价关系的一般规律
一、技术分析的定义
▪ 技术分析是以预测市场未来的价格变化趋 势
次要趋势
▪ 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主 要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的
证券投资分析--技术分析
还与分析人员个人的理解可水编辑平版 、主观意识有关。
10
第四章 证券投资分析--技术分析
技术分析常用术语
1 开盘价：当天的第一笔交易成交价格
2 收盘价：当天的最后一笔交易成交价格
3 最高价：当天的最高成交价格
4 最低价：当天的最低成交价格
5 多头：在一个时间段内看好股市者
6 空头：在一个时间段内看跌股市者
第四章 证券投资分析--技术分析
一 技术分析的理论基础
1 技术分析的定义
技术分析是针对证券市场的市场行 为所作的分析，它利用数学方法对历 史成交数据进行统计、分析和研究， 从而绘制成容易识别的各种图表，编 制具有一定含义的技术指标，并根据 图表的走势和技术指标的高低研究市 场的过去和现在，以预测未来的价格 走势。因此技术分析也称为图表分析。
➢ 成交量与价格趋势关系的本质是：资金
流入，成交量增加，价格上涨；资金流
出，成交量减少，价格下跌。成交量作
假是需要成本的。可编辑版
5
第四章 证券投资分析--技术分析
成交量与价格趋势的关系
量价关系：基金泰和2001年4月6日分时图
可编辑版
6
第四章 证券投资分析--技术分析
量价关系分析规则：
⑴ 价升量增：在上涨趋势初期，若成交量随价格上涨而放大，则涨势已成，
可编辑版
4
第四章 证券投资分析--技术分析
3 技术分析的基本要素:价、量、时、空
②成交量与价格趋势的关系
➢ 市场价格变化的本质是市场能量的变化， 市场能量的变化就是资金的流入和流出， 而资金在市场内的交易结果就是成交量， 因此，没有成交量就没有价格，价格每 上升一个台阶都是靠钱堆出来的，即所 谓的“量比价先行”原理。
证券投资学(第九章 证券投资的技术分析)
价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工
具。
三、形态理论
（一）概述
该理论是根据历史总结的一些经典形态来分析多空双方力量对 比，从而发现和预测股价运动的方向。
形态一般可以分为反转形态和整理形态。其中反转形态既提供了 确定买卖时机的方法，还具有量度升幅和跌幅的作用，因而较为 普遍运用。当然，整理形态最终也会选择一个方向。
价量往往呈现出价升量增、价跌量减的规律。
价升量增 价升量减 价跌量增 价跌量减 价格窄幅波动 （量大或量小）
三、技术分析的理论基础
技术分析的理论基础---道氏理论
1、主要原理
市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
市场波动的三种趋势
主要趋势：持续一年或一年以上的趋势。 次要趋势：持续3周到3个月的趋势 短暂趋势：持续时间不超过3周、波动幅度更小的趋势 趋势必须得到交易量的确认
一、三大假定
（三）历史会重演 这条假设是从人的心理因素方面考虑的。根据历史 资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变 动趋势，所以可以根据历史预测未来。
二、技术分析的要素
价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四个要素。
1、价、量 一般说来，认同程度小，成交量小；认同程度大，成交量大。
V形走势的重要特征是：在转势点必须有大成
交量的配合，且成交量在图形上成倒V形。
三、形态理论
（三）整理形态：三角形、矩形（箱形）、旗形、楔形 1、三角形整理形态
对称三角形 对称三角形一般应有6个转折点。 对称三角形持续的时间不会太长。根据经验，突破的位置一般应在
三角形的横向宽度的1/2~3/4的某个位置。三角形的横向宽度指 三角形的顶点到底的高度。
6证券投资的技术分析
2、第二个假设的成立有其或然性 。 随机漫步论者认为证券价格的形成是随
机的，其价格变动并无趋势可言。 证券价格的运行是否有趋势或随机漫步
尚有待研究。
3、第三个假设看似合理， 但证券价格走势 的完全重复现象并不存在，或多或少地都存 在着差异。
结论：
技术分析只能成为投资人的决策 参考，投资人不能过度依赖于它。
4、总卖盘、总买盘 总卖盘是指以卖出价成交量的累加。 总买盘是指以买入价成交量的累加。 5、平开、高开、低开 平开是指今日的开盘价与昨日的收盘价相等。 高开是指今日的开盘价高于昨日的收盘价。 低开是指今日的开盘价低于昨日的收盘价。 6、涨停板、跌停板 政府为安定股市，不致暴涨暴跌，而限定股 价上涨与下跌的最大幅度的规定。
分时走势图分为： 指数分时走势图和个股分时走势图。
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指数分时走势图
白色曲线——加权大盘指数。 黄色曲线——不含加权数的大盘指数。
当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走 势之上时，表示发行数量少（盘小）的股 票涨幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走 势之下，则表示发行数量多（盘大）的股 票涨幅较大。
当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在 白色曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于 大盘股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲 线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股 的跌幅。
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图26 被包含线
被包含线又称孕育形，是指当日的小实体完 全被前一日长实体所包含，小实体的颜色与长实 体的颜色相反。
牛市被包含线表示下降趋势将反转；熊市包 含线与之正好相反，表示上升趋势将转为下降。
这种组合的特殊形态是十字胎，即第二天的 实体为十字星，这种形态的反转意义更强烈。
（二）道氏理论的不足 1、道氏理论对大形势的判断有较大的 作用，但对于每日每时都在发生的小 波动则显得无能为力。 2、可操作性较差。
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第八章
证券投资技术分析主要 理论与方法
8.1道氏理论 1.形成及其主要原则 产生于19世纪末期20世纪初, 查尔斯· 威廉 道,
技
术
分
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姆· 皮特· 汉密尔顿(William · Peter· Hamilton)与 罗伯特· 雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究 结果 。 主要内容:利用股票价格指数,用以分析变幻莫 测的股票市场,从中找出某种周期性的变化规律, 并上升为一种理论,来识别股价的过去变动特征 并据以推测其来走势. 道氏理论主要的不是一种技术分析方法，精髓 是其中所包含的哲学思想。
1.技术分析要与基本分析相结合
2.注意多种技术分析方法的综合研判,切忌片面
技
地使用单一的技术分析方法.
3.已经存在的结论要通过自己的实践验证后才
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能放心使用.
4.对技术分析应奉行少而精的原则.
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7.3.3基本分析与技术分析的关系
一.两种分析的相互联系与区别 1.两者的联系 起点与终点一致. 2.两者的区别 (1)两者分析的依据不同 基本分析:价格变动的原因; 技术分析:市场价格变化的规律. 基本面技术分析
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T字线
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图一
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T字线
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图二
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• 13.倒T字线(墓碑线)
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• 与T字线刚好相反，开盘和收盘都处 同一价位，盘中一度反弹，但上方 沽压较重，特别是其上影线较长时， 往往是下跌的信号。
技术分析
技
•技术分析的理论与方法
•技术指标
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第七章 证券投资技术分析概述
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7.1技术分析的理论基础
7.1.1技术分析的定义和作用 证券投资技术分析，是指直接对证
技
术
分
券市场的市场行为通过应用数学、 统计学和逻辑的方法，探索证券价 格变化的规律并据此预测证券市场 未来变化的趋势。
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(1).包含型（又叫怀抱线）
次日的大阴线或大阳线，将上一日的小
技
阳（小阴）完全包入，这种情况暗示股 价趋势将会改变。
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低位抱线
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图一（低位抱线见底）
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低位抱线
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图二（低位抱线见底）
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假设3：历史会重演
——从心理因素方面考虑
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7.1.3关于三大假设的合理性分析 7.2市场行为的四个要素:价.量.时.空
一.价格和成交量是市场行为最基本的表
现 技
二.时间和空间既体现趋势的广度和深度
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也是市场潜在能量的体现.
三.成交量与价格趋势的一般关系
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长下影阳线
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长下影阳线
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图二
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• 6.长下影阴线
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• 股价开市后大幅下挫，而收市时又被拉 回但未能高于开市水平，形成实体阴线； 如阴线下端影线较长时，则表示下档承 接力较强，此时可考虑买进。
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阴锤钉线
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阴锤钉线
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• 10.同行线(一字线)
• 开盘、收盘和高低价均在同一价位，此 种形态较少出现，其一般出现在盘整阶 段（或开盘即涨停或跌停，而且一直封 在涨跌停价位上）。
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长下影阴线
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长下影阴线 图二
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7.十字星线
开盘价和收盘价都在同一价位，而其上
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下影线长短不同或等长，此形态为即将 转势信号。 多空双方处在均衡状态
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7.1.2技术分析的理论基础------三大假设
假设1：市场行为涵盖一切信息 ——技术分析的基础 技
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假设2：价格沿趋势移动
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——技术分析最核心的因素
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倒T字线
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倒T字线
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8.2.3 K线组合的应用
• 1.锤形线和上吊线
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• • • • • •
锤形线: 特征: 1.小实体在交易区域的上面; 2.下影线的长度应该比实体的长得多, 3.上影线非常短甚至没有; 处在下降中说明疯狂卖出被遏制,市场又 回到或接近了当天的最高价.如产生一根 阳线则牛市行情得到确认.
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2.主要原理 (1)市场平均价格指数可以解释和反映市
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场的大部分行为; (2)股票市场不是建立在随即变化的基础 之上的,股票市场的变化方向为三种可以 区别的运动趋势因此股票价格是可以预 测的. 主要趋势 次要趋势 日常波动 (3)成交量在确定趋势中起很重要的作用.
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同行线
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同行线
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• 11.小阳线和小阴线
• 其阳线或阴线实体较小，形态上既无上 下影的小阳线和小阴线，也有仅带上影 或下影，或者同带上下影的小阳线和小 阴线。小阳线和小阴线一般出现在升势 或跌势中的换档修正阶段，如果出现连
四.时间.空间与价格趋势的一般关系.
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7.3技术分析方法的分类和局限性
7.3.1技术分析方法的分类
1.指标法
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2.切线法
3.形态法 4.K线法 5.波浪法 6.周期法
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7.3.2技术分析法应用需要注意的问题
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长上影阴线
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长上影阴线
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• 5.长下影阳线 • 股价一度被强烈打压，而收市时又 被拉回且高于开盘价收市，说明低 位承接力强。
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续几根这样的线体可视为市况处于牛皮 状态。
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小阴线和小阳线
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小阴线和小阳线