证券投资技术分析的主要理论与方法

道氏理论在 30 年代达到巅峰：那时，《华 尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股 市评论，1929年10月23日该报刊登“浪潮 转向”一文，正确地指出“多头市场”已 经结束，“空头市场”的时代即将来临。 这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测， 紧接这一预测之后，果然发生了可怕的股 市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时
上升形态和见底形态的K线、K线组合
下跌形态和滞涨形态的K线、K线组合
既是上升又是下跌形态的K线组合
上升形态和见底形态的K线、K线组合
序号 名 称
早晨 十字星 （希望十 字星）
图
形
特
征
技术含义
见底信号 后市看涨
备
注
1
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
出现在下跌途中； 由3根K线组成，第一根是阴 线，第二根是十字线，第三根 是阳线。第三根K线实体深入 到第一根K线实体之内。 和早晨十字星相似，区别在于 早晨十字星的第二根K线是十 字线，而早晨之星的第二根K 线是小阴线或小阳线。
1922年出版《股市晴雨表》
罗伯特· 雷亚 （Robert Rhea）
1932年发行《道氏理论》
道· 琼斯公司创始人
《华尔街日报》拥有者之一
1902年辞世
理论基础：基于对道· 琼斯股票平均价格指数的研究所得
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查尔斯 .H. 道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽约 道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市 场，以此判断股市的升跌及经济的兴衰。1902年 道 去 世 后 ， 威 廉 姆 . 皮 特 . 汉 密 尔 顿 ( William Peter Hamilton)与罗伯特.雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，并在其后有关股市的评论写作 过程中，加以组织与归纳成为今天我们所见到的 道氏理论，他们所著的《股市晴雨表》、《道氏 理论》 成为后人研究道氏理论的经典著作。

道氏提出一个目前成为现代金融理论之公 理的命题，即：任一个别股票所伴随的总 风险包括系统性与非系统性风险。其中， 系统性风险是指那些会影响全部股票的一 般性经济因素，而非系统性风险是指可能 只会影响某一公司而对于其它公司毫无影 响或几乎没有影响的因素。 amanzyl@163.com
道氏理论的主要原理
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道氏理论的局限性

道氏理论更多的是理论上的叙述，可操作性比较差，原因 在于道氏理论的结论都落后于市场，信号太滞后。 道氏理论对随时随地都在发生的小波动无能为力，它只对 大形势的判断有较大的作用。 道氏理论已经存在了近 100年，对于今天来说，有些内容 已经过程，需要更新。
查尔斯·道在 1895 年 创立了股票市场平均指数 -- “道琼工业指
数”.该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。 直到1897年，原始的股票指数才衍生为二：由12种股票组成的 工业股票价格指数和铁路股票价格指数。到1928年工业股指的 股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指 数。
见底信号
4
曙 光 初 现
后市看涨
见底信号强于曙 光初现 见底信号 阳线实体高出阴 线实体部分越多， 转势的信号越强
5
旭 日 东 升
后市看涨
6
倒 锤 头 线
出现在下跌途中； 阳线实体很小，上影线大 于或等于实体的两倍； 一般无下影线，少数会略 有一点下影线
22.2 22 21.8
股价
21.6 21.4 21.2 21 20.8 星期一 星期二 星期三 日期 星期四 星期五
开盘价 最高价 最低价 收盘价
K线的意义和功能
大 阳 线
中 阳 线
小 阳 线
大 阴 线
中 阴 线
小 阴 线
长 十 字 线
十 字 线
T字 线线
倒T 字线
一 字 线
K 线 组 合 运 用
第 9 章
9.1 道氏理论 K线图形分析 趋势分析 技术形态分析 波浪理论 技术指标
技 术 分 析 理 论 与 方 法
9.2 9.3 9.4 9.5 9.6
道氏理论
道氏理论的演变 道氏理论的主要原理
道氏理论的局限性
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道 氏 理 论 的 演 变
威廉姆·彼得·汉密尔顿
（William Peter Hamilton）
第一，市场平均价格指数可以解释和反
映市场的大部分行为。 第二，市场的三种波动趋势。 第三，成交量在确定趋势中起很重要的作用。 第四，收盘价是最重要的价格。
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道氏的三种走势
短暂趋势：持续数天至数个星期
次要趋势：持续数个星期至数个月
主要趋势：持续数个月至数年
三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反
序号 名称 图 形 特 征 技术含义 备 注
阳线实体深入到 阴线实体的部分 越多，转势的信 号越强 出现在下跌趋势中 由一阴一阳2根K线组成 先是一根大阴线或中阴线 ，接着出现一根大阳线或 中阳线。阳线的实体深入 到阴线实体的1/2以上处 出现在下跌趋势中； 由一阴一阳2根K线组成； 先是一根大阴线或中阴线 ，接着出现一根高开的大 阳线或中阳线，阳线的收 盘价已高于前一根阴线的 开盘价


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9.2
K线图形分析
1、K线的意义和功能
2、K线组合运用
K线的意义和功能
开收高低
最高价
上影线 上影线
最高价 开盘价 实体
收盘价
实体
开盘价
下影线 最低价 下影线
收盘价 最低价
阳 线
阴 线
Ｋ线图的制作

某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票 的日K线组合。
价格 开盘价 最高价 最低价 收盘价
星期一 21.63 22.09 21.60 21.70
星期二 21.70 21.85 21.55 21.62
星期三 21.62 22.08 21.56 21.90
星期四 21.98 21.99 21.65 21.67
星期五 21.68 21.70 21.36 21.44
早晨之星
见底信号 后市看涨
2
（希望之 星）
信号不如早晨十字 星强
3
好友反攻
（1）出现在下跌行情中； （2）由一阴一阳2根K线组成； （3）先是一根大阴线，接着 见底信号 跳低开盘，结果收了一根中阳 线或大阳线，并且收在前一根 后市看涨 K线收盘价相同或相近的位置 上。
转势信号不如曙光 初现强
上升形态和见底形态的K线、K线组合