北京国信鼎富投资基金管理有限公司实证研究商业银行中间业务收入对银行盈利影响

―、引言

北京国信鼎富投资基金管理有限公司认为近年来我国商业银行的经营环境发生了深刻的变化，随着我国市场经济体系的逐渐完善、资金需求日益多样化以及利率市场化进程的不断推进，以传统业务为主的商业银行盈利空间不断缩小，这迫使商业银行去适应市场变化开拓新业务，客观上也要求我国商业银行要促进中间业务的发展。各商业银行也已意识到中间业务的重要性，纷纷采取措施推动中间业务的发展。目前，中间业务收入已成为净利息收入外商业银行的又一项主要收入来源。

商业银行中间业务收入的不断增长引发了许多学者对这一现象的讨论,西方学者对该问题的讨论存在两种截然相反的结论，一种观点认为中间业务对银行的盈利有积极的推动作用；另一种观点认为中间业务对银行的盈利有负向作用。我国商业银行的经营环境与西方有很大不同，不仅起步较晚，在经营的深度和广度上也存在差距，还有很多问题有待进一步探讨。在这样的背景下，探讨我国商业银行中间业务发展对银行盈利能力的影响是十分必要的。

二、相关文献综述

关于商业银行中间业务收入与银行盈利的关系问题，国外学术界有很多研究成果。早期的研究大多强调的是中间业务收入的积极影响，例如Boyd等人(1980)模拟了一个利息收入与中间业务收入的组合，发现存在降低风险的可能性。北京国信鼎富投资基金管理有限公司认为，利息业务与共同基金业务相结合，在一定的风险条件下，可以提高银行的盈利水平。然而近年来，越来越多的研究开始置疑中间业务收入的正向作用，例如, 北京国信鼎富投资基金管理有限公司考察了1997年一2004年间，中间业务收入的增加对美国银行控股公司风险和收益的影响，结果显示中间业务收入并没有有效的提高美国银行的收益水平。

国内现有文献直接探讨中间业务收入与银行盈利的研究还不多。比较具有代表性的有娄迎春(2008)利用12家国内主要商业银行2000—2005年的面板数据以及盛虎、王冰(2008)利用我国14家商业银行2003—2007年的面板数据所做的实证研究。两研究都以银行总资产收益率为因变量，银行中间业务收入占比为自变量,但却得出了完全相反的结论。娄迎春(2008)的研究结果显示银行中间业务收入占比与资产收益率呈负相关关系；而盛虎、王冰(2008)得出的结论却是中间业务收入占比与银行总资产收益率显著正相关。

三、我国商业银行中间业务收入的现状分析

近年来，我国各家商业银行都在努力推进中间业务发展，大多数商业银行的中间业务收入均实现了显著增长，中间业务收入在营业收入中的占比也不断提高，传统业务的主导地位开始发生改变。

(一）中间业务收入稳步增加，但占比仍较低

近5年来各商业银行中间业务收入占比均实现了稳步增长，其中，大型国有商业银行中间业务收入占比普遍高于股份制商业银行,增长速度也略快,表现最为突出的是中行,其占比2011年达到30.5%。在股份制商业银行中，占比较高的是民生银行和招商银行,在2011年分别达到了18.33%和20.63%。但总体占比仍较低，与西方发达国家相比差距仍较大。

(二）中间业务收入以手续费收入为主，且增长较快

从中间业务收入的构成来看,手续费收入是中间业务收入

的主要组成部分，各商业银行手续费收入普遍占到中间业务收入的60%以上，以中间业务著称的招商银行2011年手续费收入的比重达到79%,而除债券投资以外的投资收益，比重却几乎可以忽略不计。这说明了目前我国商业银行中间业务收入结构还是比较简单的，相关产品和业务的创新能力还有待提高。

(三）传统性中间业务有所下降,新型业务发展迅速

从业务层面来看，传统中间业务占比有所下降，以代理服务和信托服务为代表的新型业

务发展迅速，产品创新日益活跃。随着国内用卡环境的改善和银行卡普及度的提高，银行卡业务在传统业务中保持相对高速的增长,但由于新型业务的快速扩张，传统业务在中间业务收入中的占比仍略有下降。新兴的代理和信托服务主要是随着2007年我国股票市场的持续升温而蓬勃发展起来的。基金代销和托管、各类理财产品的热销一方面为商业银行提供了大量资金来源，另一方面更刺激了银行进行产品创新。

(四）中间业务收入的开展存在两极分化现象

我国商业银行中间业务存在两极分化的现象,各银行在业务的开展和操作上存在不同程度的问题。大型国有商业银行凭借强大的客户基础和广阔的销售网络占据了较多优势，因此中间业务收入普遍较好；而中小银行的两极分化情况比较严重，例如招商银行的中间业务收入与国有商业银行相差无几，而华夏银行的中间业务收入占比则不太高。由于近年来各银行都将扩大中间业务收入列为重要发展战略和主要的绩效考核指标，于是出现了一些急功近利的行为，例如有的银行向非利息收入“掺水”将利息收入的一部分记入咨询费用冒充非利息收入。

四、我国商业银行中间业务收入与银行盈利关系的实证研究

(一）研究假设

商业银行拓展中间业务收入是为了增加收入来源，提高盈利能力。如果商业银行中间业务收入比重的增大使得银行利润率提高，那我们就认为中间业务收入有助于提高商业银行的盈利能力，反之认为中间业务收入不能提高商业银行的盈利能力。基于上述观点，本文进行如下假设：商业银行中间业务收入的比重与银行盈利水平呈正相关关系。

(二）样本选取与变量说明

样本的选择对实证研究的结果有着重大的影响，根据分析的需要、数据的可得性，本文选取了12家上市商业银行2007—2011年的数据作为研究样本,数据来源于12家上市银行2007一2011年的年报并整理计算得来。研究样本包括四家大型国有商业银行和六家股份制商业银行以及两家城市商业银行。本文以银行的资产收益率（Y)作为被解释变量，中间业务收入占营业收入比(X1)、营业费用率(X2)和GDP(X3)作为解释变量。

中间业务收入占比是我们重点关注的变量，之所以采用相对性指标,是因为在考察中间业务收入变化时，单单考虑绝对数值是不够全面的,将中间业务收入的增长与银行整体业务的扩张速度结合起来，更加科学合理。营业费用率用来衡量银行的费用控制能力，它是银行的营业费用与营业收入的比重，同时也反映了银行经营成本的高低。GDP代表宏观经济发展状况，当宏观经济状况较好时,银行的贷款规模也更大,从而获得更多的利息收入，实现更高的利润率，反之亦然。

(三）描述性分析

为了更好的观察样本数据的变化趋势，我们在对模型进行回归之前先对银行的资产收益率和中间业务收入占比进行简单的描述性统计。

根据时间序列对数据进行纵向和横向的分析，如表4-1、4-2所示,近5年各商业银行的资产收益率均有所上升，其中，

大型国有商业银行的资产收益率上升较为平稳,而股份制商业银行的涨幅较快，除华夏银行外，其余银行的资产收益率在20U年均超过了1%,且各家银行间的差距并不大。再看中间业务收入占比，由上文表3-1和表3-2可知，近5年来各商业银行中间业务收入占比均实现了稳步增长，其中，大型国有商业银行中间业务收入占比普遍要高于股份制商业银行,增长速度也略快，在股份制商业银行中，中间业务收入占比较高的是民生银行和招商银行,在2011年分别达到了18.33%和20.63%,城市商业银行中间业务收入占比虽较低，但发展比较平稳。不过总体上看来，我国银行业中间业务收入占比整体仍较低，与西方发达国家商业银行相比还有一定差距。