中国股票市场的症结与出路
浅谈我国股票市场现状和展望
浅谈我国股票市场现状和展望我国股票市场现状和展望中国股票市场在过去几十年中发展迅速，已经成为全球最大的股票市场之一。
我们也面临着一些挑战和问题。
本文将对我国股票市场的现状和展望进行浅谈。
我们来看一下目前我国股票市场的现状。
我国股票市场的总市值已经达到了数万亿人民币的规模，股票交易额也呈现出稳步增长的态势。
我国的A股市场也逐步向国际化迈进，吸引了越来越多的外国投资者参与。
我国还通过推出创业板、科创板等新的股票市场，为初创企业和科技企业提供了更多融资渠道。
我国股票市场的发展也面临着一些问题和挑战。
市场风险较高。
由于市场监管不完善和投资者短期冲动的影响，我国股票市场存在较为频繁的波动和投机行为。
市场估值偏高。
我国股市长期处于高估值水平，这对投资者来说是一个不小的风险。
投资者保护意识相对较弱。
在我国，尚未建立健全的投资者保护制度，很多投资者缺乏对投资风险的充分认识。
面对这些问题和挑战，我国股票市场的发展还需要改革和完善。
我们需要加强市场监管，提高法律法规的透明度和执行力度，打击市场违规行为。
加强监管不仅有助于维护市场秩序，也能提升投资者的信心。
我们还需要推动价值投资理念的普及，鼓励长期投资和价值投资。
这需要加强对投资者的教育，提高他们的风险意识和投资能力。
我们还可以进一步开放市场，吸引更多的外国投资者参与，提高市场的国际化程度。
展望未来，我国股票市场仍然有很大的发展空间。
随着经济的持续增长和资本市场的不断改革，我们可以预见股票市场的规模将进一步扩大，资金流动性将得到提升。
新兴行业和科技企业的快速崛起也将为股票市场带来新的机会。
未来，我们可以期待更多的优质企业登陆股票市场，推动市场的健康发展。
我国股票市场在过去几十年中取得了巨大的发展成就，但同时也面临着一些问题和挑战。
我们需要通过加强市场监管、普及价值投资理念和加大对投资者的保护力度来推动市场的发展。
展望未来，我国股票市场有望继续保持稳定增长，并为企业和投资者创造更多的机会和利益。
中国股票的发展现状及未来趋势分析及策略
中国股票的发展现状及未来趋势分析及策略中国股票市场作为世界上最大的股票市场之一，一直以来都备受关注。
近年来，中国股市经历了一些波动和变革，但在政府的改革和支持下，中国股票市场的发展前景依然广阔。
本文将分析中国股票市场的现状，并探讨未来的趋势和制定相应的策略。
首先，我们来看中国股票市场的现状。
中国股市的总市值近年来一直保持在全球前列，证券市场已经成为融资和投资的重要渠道。
同时，中国的股市也经历了一些重要改革，包括完善股权结构、加大发行上市力度、健全市场监管等。
这些改革为股票市场的健康发展奠定了基础。
然而，中国股市的发展仍面临一些挑战。
首先，中国股市的交易量相对较大，但市场参与者的专业水平和风险意识还有待提高。
其次，股票市场的巨额波动性也是一个问题。
中国股市在过去几年经历了较大的震荡，这表明市场的风险管理和投资者保护还需要进一步加强。
此外，中国股票市场的国际化水平仍然相对较低，需要进一步吸引外资和推动跨境投资。
接下来，让我们来探讨中国股票市场的未来趋势。
首先，随着中国经济的不断发展和市场改革的进一步推进，中国股市有望实现更加稳定和健康的发展。
政府将会继续加大对股市的监管力度，提高市场透明度和法治化水平，以保护投资者利益并吸引更多的长期资金入市。
其次，随着中国对外开放的扩大，股票市场的国际化水平有望提高。
中国正在积极推动包括深港通和沪伦通等在内的境内外市场互联互通，这将为国际投资者提供更多的机会和便利条件。
此外，随着科技创新的迅速发展，新兴产业和科技股票有望成为中国股市的新增长点。
在面临这些未来趋势的同时，投资者应该制定相应的策略来应对。
首先，投资者应加强对股票市场的了解，提高投资技巧和风险意识。
其次，投资者要学会分散投资，建立合理的资产配置，以规避单一股票的风险。
此外，投资者还可以关注国家战略和政策导向，选取符合未来发展趋势的行业和公司进行投资。
最后，长期投资理念是中国股市投资者应坚持的策略之一。
虽然中国股市可能会出现波动，但长期来看，中国经济的潜力和发展前景仍然十分可观，因此长期投资仍然具备较大的收益机会。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着时间的推移，我国股票市场的发展也经历过不少的波折和变化。
虽然在改革开放初期，股票市场曾经起飞，但是由于各种原因，我国的股票市场现状却远未达到理想的状态。
接下来，本文将对我国股票市场的现状问题及对策进行探讨。
1. 市场规模小初期股票市场曾经起飞，但是由于中国股票市场的历史较短，市场投资人对股票市场的认识不足，以及种种限制，导致市场规模相对较小，发行规模较小。
2. 投资风险大股票市场风险大，投资人在投资股票时经常面临巨大的风险。
由于影响股票价格的因素众多，如国家政策、宏观经济环境和公司内部管理等，导致投资人往往难以准确评估投资风险。
3. 股市波动大由于股票的市场需求和供给受多种因素的影响，股票市场的波动性也很大，投资人需要有一定的风险意识和心理承受能力才能处理好股票投资风险。
4. 资本市场结构不合理股票市场受到资本市场的整体环境的影响，我国资本市场结构不合理，缺乏多层次、多元化的投资方式，导致股票市场的发展不充分。
1. 创造新的市场机制我国应该加强股票市场的改革，规范市场发行制度，建立健全投资者保护机制，打破券商的垄断局面，探索发行多种类型的新股票，从而创造新的市场机制，满足更广泛的投资人资本市场需求。
2. 切实加强行业监管为了加强市场监管，应该建立健全行业监管体系，在前期制定相关规则的时候，应该尽量做到科学周密，防止出现规则过于简单粗暴的现象。
3. 加强投资者教育建立合规管理的投资者教育机制，引导广大投资人认真理性看待股票市场，提高投资人的风险意识，让投资人更全面地了解市场信息和风险点，同时，提高投资者的理财意识，提高投资者的投资素质。
4. 推动多层次资本市场的建设我国应该积极推进多层次资本市场的建设，打造以股票市场为重心的多层次资本市场体系。
多层次资本市场建设可以有效提高股票市场的投资效益、减少股市风险、改善市场结构等问题。
5. 全面升级证券公司的服务水平维持服务品质、掌握市场信息，全面提升证券公司服务水平，对股票市场力量的调动将会有积极的推动作用，出色的证券公司可以有效地推动股票市场的发展。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策我国股票市场是我国金融市场的重要组成部分，对于我国经济的发展起着至关重要的作用。
我国股票市场在发展的过程中也存在着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
本文将从市场的现状问题和对策两个方面进行讨论。
1.市场波动大。
我国股票市场的波动性较大，股票价格经常出现大幅度波动，投资者面临较大的风险。
2.信息披露不足。
部分上市公司的信息披露不够及时、不够透明，投资者难以获取准确的信息，增加了投资风险。
3.监管不力。
我国股票市场的监管存在一定的漏洞，监管力度不够，一些违法违规行为得不到及时查处，损害了市场秩序。
4.投资者保护不足。
对于一些违法违规的行为，对投资者的损害得不到有效的保护，使得投资者的合法权益难以得到维护。
5.市场机制不健全。
我国股票市场的市场机制尚未完善，市场功能不够完备，市场运行效率有待提升。
二、对策建议1.加强信息披露。
加强对上市公司信息披露的监管力度，督促上市公司及时、准确地披露信息，提高信息披露的透明度，减少市场对信息的不确定性。
2.强化监管力度。
加强对股票市场的监管力度，建立健全的市场监管体系，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序和投资者的合法权益。
3.提高投资者教育。
加强对投资者的教育培训，提高投资者的风险意识和自我保护意识，降低投资者因市场波动带来的损失。
5.创新监管技术手段。
利用大数据、人工智能等技术手段，提高监管的效能和精准度，加强对市场的监控和预警，及时发现和防范市场风险。
6.加强国际合作。
加强与国际监管机构的合作交流，借鉴国际经验，提高我国股票市场监管的水平和能力。
我国股票市场在发展的过程中面临着一些现状问题，需要采取一定的对策来解决。
通过加强信息披露、强化监管力度、提高投资者教育、完善市场机制、创新监管技术手段和加强国际合作等对策，可以有效地规范和改善我国股票市场的发展环境，提高市场的稳定性和健康发展的水平。
相信在各方的共同努力下，我国股票市场将迎来更加明亮的发展前景。
中国股票市场发展现状与主要问题分析
中国股票市场发展现状与主要问题分析在过去的几十年里，中国股票市场经历了巨大的变化和发展。
自1990年代初期开始，中国领导逐步放松了对股票市场的控制和监管，使得市场逐步成熟和壮大。
但是，随着时间的推移，也暴露出了一些问题和挑战。
本文将对中国股票市场发展现状与主要问题进行分析。
一、中国股票市场的现状1. 股票市场规模截至2021年3月底，中国A股市场规模为92.73万亿元人民币，对全球股票市场总规模贡献率达到了20%以上，成为全球第二大股票市场。
中国股市的市值大约是美国股市的三分之一，但是该市场增长速度正逐步追赶美国股市。
2. 股民数量中国股民数量也呈现快速增长态势。
数据显示，截至2021年3月底，全国股民数量已超1.27亿人。
其中，在新股发行时，甚至出现了几百倍的抢购，这种现象被称为“打新”。
3. 宏观经济环境中国股票市场发展的另一个重要因素是宏观经济环境。
过去几十年里，中国经济一直保持着高速增长的态势。
尤其是近年来，中国领导实行的一系列宏观经济，如减税降费、扩大内需等，都为股票市场的发展提供了重要的支持和助力。
4. 机构投资者比重增加过去，中国股票市场主要由零散股民组成，机构投资者相对较少。
但是，随着近年来中国股市规模的不断扩大，机构投资者比重逐步增加。
数据显示，截至2020年底，机构投资者持股比例达到了40%以上。
二、中国股票市场存在的主要问题与挑战1. 市场震荡频繁近年来，中国股票市场的波动性较大，市场震荡频繁。
这一问题的主要原因是股民对市场的情绪波动比较大，经常出现全盘大跌的情况。
此外，变化和宏观经济环境也是市场波动的原因之一。
2. 市场炒作严重部分投资者长期以来将股票投资视为“赌博”，并对股票市场进行大量的炒作。
这种炒作行为使市场缺少了长期投资者，股票价格难以合理反应公司的实际价值。
此外，大量的炒作在一定程度上破坏了市场的健康发展。
3. 监管不严尽管中国领导一直在加强对股票市场的监管，但是监管不严依然是市场存在的问题之一。
中国股票市场的问题与解决方案
中国股票市场的问题与解决方案中国股票市场出现的问题中国股票市场是当前经济发展的一个重要领域，但是也面临一些问题。
在此，我们将重点探讨以下几个方面的问题。
1.市场不稳定中国股市的波动性一直是一个非常大的问题。
在过去的数年中，股市出现了一些由于恐慌和涌入而引发的急剧波动。
在2015年的“黑色星期一”中，中国股市瞬间崩塌，投资者的损失是惊人的。
2.缺乏透明度中国股票市场一直被批评缺乏透明度。
这意味着公司的财务状况和经营计划不够公开透明，这增加了投资者的不确定性，使他们变得犹豫不决。
3.过度操纵由于缺乏透明度，许多公司有机会操纵股票价格。
该公司可以采取一些不正当的行为，例如发布虚假的报告或向员工和关键投资者泄露信息，以影响市场。
这对普通投资者是不公平的，也有可能在市场崩跌时引发灾难。
4.不公平的交易环境股票市场在某种程度上历来就是不公平的，由于某些人具有更好的经纪人，更多的财务资源和其他对其有利的优势。
虽然这并不是中国股票市场专有的问题，但它仍然挑战了追求公平的道德及伦理价值观。
解决中国股票市场问题的方案1.加强监管力度为了解决市场不稳定问题，股票市场需要更加严格的监管措施。
严格的监管措施可以减少市场崩溃的风险，以及防止不当的行为，例如市场操纵和虚假报告。
政府、证监会等监管部门需要增强自己的监管能力，提高监督效力，更好地保护广大投资者的利益。
2.完善信息披露制度与透明度有关的问题需要通过完善各种信息披露制度解决。
政府和股市当局应鼓励企业定期向公众发布财务和运营信息，增加投资者的判断力。
此外，应进一步完善有关公司治理、内部控制、独立董事、审计监督等制度，推进信息披露、合规管理、投资者保护等方面的全面改革。
3.打击市场操纵打击市场操纵可以通过如下措施：加强市场监管力度，对于违反股票市场监管规定的公司和个人进行严格惩罚。
同时，政府应加强反腐倡廉工作，减少不道德、不合规行为的出现，使中国股市更加公平，更加健康。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场是我国经济的重要组成部分，也是我国资本市场的重要组成部分。
随着我国经济的不断发展，我国证券市场规模逐渐扩大，市场参与者不断增加，市场对外开放程度日益加深。
我国证券市场也面临着一些现存问题，如市场监管不完善、信息披露不透明、投资者保护不力等。
为了进一步完善我国证券市场，有必要对现存问题进行深入分析，并提出相应的改善对策。
一、市场监管不完善我国证券市场监管机构是中国证监会，其主要职责是对证券市场进行监督管理。
目前我国证券市场监管存在一些问题，如监管力度不足、制度不健全等。
监管力度不足。
虽然中国证监会对证券市场进行了一定的监督管理，但是由于管理机构的人员和经费有限，导致监管力度不足，监管效果不理想。
监管制度不健全。
由于我国证券市场监管制度还不够完善，反向证券等违法违规行为层出不穷，且监管措施不够有力，过轻的处罚力度导致违法违规行为成本较低，这些问题严重影响了市场的正常运转。
改善对策：要加强证券市场监管，提高监管效果，可以从以下方面进行改善对策。
加大监管力度。
应该增加监管机构的人员和经费投入，提高监管力度，加大对证券市场违法违规行为的打击力度。
健全监管制度。
应该加强对证券市场监管制度的建设，完善监管法规，提高监管的针对性和有效性，提高违法违规行为的成本，降低市场风险。
二、信息披露不透明在我国证券市场中，信息披露不透明是一个比较突出的问题。
信息披露不透明不仅影响了市场的公平竞争，更影响了投资者的判断和决策。
信息披露不透明主要表现在以下几个方面。
上市公司信息披露不规范。
目前，一些上市公司在信息披露过程中存在不完整、不真实等问题，影响了市场的公平竞争。
重大事件信息披露滞后。
在市场中，一些重大事件披露不及时，导致投资者难以及时获得信息，影响了投资者的判断和决策。
信息披露渠道不畅通。
目前，我国证券市场信息披露渠道不够畅通，导致信息披露不及时，影响市场效率。
改善对策：要改善信息披露不透明问题，可以从以下方面进行改善对策。
当前我国股票市场存在的问题及对策分析
当前我国股票市场存在的问题及对策分析一、我国股票市场存在的问题1.上市公司选择机制不合理。
我国股市现在的上市制度是政府审批制,上市选择并没有市场化而是由政府掌控,这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源。
上市机会更多的向国有大中型企业倾斜,使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会,加剧了中小企业融资和生存发展的困难。
同时,不愿意放弃行政审批的权利,又不情愿放开对发行节奏的控制,这让中国股市被贴上了“政策市”的标签,也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力。
2、上市公司分红政策差异严重。
方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”，在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬，却常年不分红。
这种做法不仅有违国际资本市场的惯例，还严重打击了股票市场参与者的积极性，尤其是中小股民的积极性。
利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分，其制定过程应该包括所有股民的参与，上市公司多年不分红，也有向大股东输送利益的嫌疑。
3、创业板市场的定价机制有待完善。
从2009年成立以来，我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所，每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物。
高成长性不代表每只股票都有高的市盈率。
创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值，而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问。
创业板上单只股票的规模相对较小，这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性。
因此，完善创业板市场的价格形成机制，将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台，而不淡单单是一个投机的工具。
4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题。
目前中国的上市制度还是审批制，证监会决定上市公司的数量和上市时机。
这种体制不利于企业自主选择融资规模和融资窗口，还会滋生腐败和寻租现象。
之所以选择这种制度，官方给出的理由是为了保护投资者，由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业。
但是，二十多年来我国的股市丑闻层出不穷，我认为原因不在上市公司的质量和投资者的投资能力，而在于监管机构没能提供一个公平、公正和公开的投资环境。
浅谈我国股票市场现状和展望
浅谈我国股票市场现状和展望
我国的股票市场是一个重要的金融市场，对于我国经济的发展和资本市场的健康运行
起着重要的作用。
近年来，我国股票市场经历了一系列的改革和发展，取得了一定的成绩，但也面临着一些问题和挑战。
下面，我将从几个方面对我国股票市场的现状和展望进行分
析和讨论。
我国股票市场的现状是存在一定的问题的。
一方面，我国股票市场的投资者结构相对
单一，以散户投资者为主。
他们的投资知识和能力相对较低，容易受到市场波动的影响，
导致市场风险较大。
我国股票市场的监管和风险防控措施还不够完善，容易出现违规操作
和操纵市场的情况，不利于市场的稳定和健康发展。
我国股票市场的流动性也相对较低，
交易量和交易频率较低，使得市场的运作效率相对较低。
我国股票市场也存在一些发展机遇和前景。
我国经济持续快速增长，为股票市场提供
了广阔的投资机会。
我国加大了对资本市场的改革和开放力度，吸引了更多的外国投资者
参与，提升了市场的国际竞争力。
我国政府还出台了一系列的政策措施，鼓励企业通过股
票市场融资，带动股票市场的发展。
科技创新和科技股票的发展也为股票市场的发展带来
了新的动力。
未来，我国股票市场需要进一步完善监管制度，加强市场风险防控。
一方面，需要提
高投资者的投资教育和风险意识，减少投机性投资行为，增强市场的稳定性。
需要加大对
市场违规行为的处罚力度，建立健全公正透明的市场监管机制，保护投资者的合法权益。
还应进一步提高市场的流动性，推动股票市场的交易量和交易频率的提高，提升市场的运
作效率。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策当前我国股票市场面临着一些问题，这些问题不仅会影响到个股的投资者，还会对整个市场的稳定性和健康发展产生负面影响。
本文将结合目前我国股票市场的现状，探讨存在的问题，并提出相应的对策。
我国股票市场存在着投资者保护意识薄弱的问题。
很多投资者对于投资股票市场的知识和规则了解不足，容易受到市场风险的侵袭。
这直接导致了市场投机炒作的现象屡禁不止，甚至引发了一些严重的投资诈骗案件。
为了解决这个问题，一方面可以加强投资者教育，提升投资者的风险意识和投资知识水平，要加强市场监管，严厉打击各类违法违规行为，保护投资者合法权益。
我国股票市场缺乏稳定性，波动较大。
股票市场的波动性使得投资者难以准确判断市场走势，容易导致投资失误。
这主要源于我国经济结构不合理、市场化程度相对较低、信息不对称等问题。
为了解决这个问题，可以采取一系列措施，如加快国有企业改革，推动经济结构调整，提高市场化程度，加强信息披露制度等，从而增强市场的稳定性。
我国股票市场的流动性不足，股票交易成本较高。
目前，我国的股票市场流通股比例相对较低，流通股的交易较为困难，尤其是大股东减持等情况。
与此股票交易成本也相对较高，包括交易费用和印花税等。
这会限制投资者的交易意愿，影响市场的活跃度。
为了改善流动性问题，可以采取一些措施，比如推动公司股权多元化改革，减少大股东的股票减持；可以适当降低交易费用和印花税，降低投资者的交易成本，提高投资者的参与度。
我国股票市场的监管不够严格，市场乱象丛生。
在我国股票市场中，一些上市公司存在虚假宣传、违规融资等问题，严重影响市场的健康发展。
为了改善这个问题，可以加强市场监管，加大对违规行为的打击力度，建立健全监管机制和制度，提高市场的透明度和公正性。
我国股票市场面临着投资者保护意识薄弱、缺乏稳定性、流动性不足和监管不严格等问题。
为了解决这些问题，我们可以加强投资者教育和市场监管，推动经济结构调整，提高市场化程度，降低交易成本等。
浅谈我国股票市场现状和展望
浅谈我国股票市场现状和展望我国股票市场作为我国金融市场的重要组成部分，一直以来都备受关注。
股票市场的发展不仅关系着企业的融资和发展，更关系着投资者的财富增值和国家经济的稳定与发展。
在过去的几年里，我国股票市场经历了一些波动和调整，但市场规模逐渐扩大，市场结构逐渐优化，市场体系逐步完善。
本文将就我国股票市场的现状和展望进行浅谈。
我们来看一下我国股票市场的现状。
目前，我国的股票市场总体呈现规模越来越大，市场结构不断优化，市场体系不断完善的趋势。
按照市值计算，我国股票市场已经成为全球第二大股票市场，仅次于美国。
在市场结构方面，随着资本市场改革的不断推进，股票市场的市值、流通股规模、公司数量等都在逐步扩大，市场多元、活跃度增强。
在市场体系方面，资本市场逐步建立了以上市、交易、信息披露、监管等为核心的市场体系，市场功能不断增强，市场基础制度逐步健全。
尽管我国股票市场已经取得了一定的成就，但仍然存在一些问题和挑战。
市场机制有待进一步完善。
目前，我国股票市场的市场机制尚未真正健全，上市公司质量不高、信息披露不透明、投资者保护不到位等问题依然存在。
市场监管仍需加强。
尽管监管部门一直在加大监管力度，但监管依然存在漏洞和不足，市场操纵、内幕交易等问题时有发生。
市场参与主体待进一步完善。
目前，我国股票市场参与主体仍以散户投资者为主，机构投资者比例较低，投资者结构不够合理。
市场风险需要引起重视。
股票市场本身存在一定的风险，市场波动频繁，风险隐患较大，需要引起投资者和监管部门的重视。
面对现状和问题，我国股票市场的展望如何呢？我认为，未来我国股票市场发展的展望是乐观的。
我国资本市场改革将继续深化。
未来，我国资本市场改革将继续深化，市场机制将进一步完善，市场监管将进一步加强，市场环境将进一步优化。
我国资本市场将逐步国际化。
随着我国经济实力的增强和金融市场的不断开放，我国资本市场将逐步国际化，吸引更多的国际投资者参与我国股票市场交易。
中国股市危机的四大症结
3。小改良回避了股市危机的顽症。尽管新证监会主席充满着改革的使命感，竭尽全力想把股市搞好。但是无奈，他在诊断股市危机时，方向出了偏差，即不承认扩容大跃进是股市下跌的主要原因；在治理股市危机时，药方开错了。打一个不甚恰当的比喻，给大出血病人错开了感冒药、降血压药，甚至治脚气药水。广大投资者都十分明白，当今中国股市危机的症结在于患了“败血症”，具体表现在四个方面：(1)扩容大跃进，供严重大于求，5年来IPO和再融资高达3.22万亿，相当于将2005年6月股改前9000亿流通市值的一个股市，变成了3.2个股市。(2)新股“三高”发行，权贵资本相互勾结，疯狂地掠夺市场宝贵资源，仅创业板三年中就培育了393个亿级、几十亿级的富翁，而广大投资者却年复一年，亏损累累。(3)再融资更是猛于虎，动辄巨量、大手笔、高价增发，且年复一年再融资没完没了，造成了流通市值急剧扩大，股性呆滞，业绩下降，解禁抛压日甚。而香港股市、欧美股市却极少有再融资现象。(4)低成本的大小非无休止地在二级市场套现。如果说，当年股改时大股东还向流通股东支付了10送3的对价，在一定程度上改变了一股独大、一股独霸的现象，那么此后发行的新股，大股东依然控股70%，利用抄底持股成本、新股高价发行和上市后的恶性炒作的优势，铸就了今后大小非减持的高高的垫脚石，一旦解禁期到，就不顾一切地套现，从而成为打压市场的最大“公害”，使得现今2000点时的流通市值，比6124点时还高出1倍，比股改前高出15倍。
由于，增发改为优先股的思路是出自银监会的正式文件，所以，此利好相对靠谱，此一招还不够，若当市场的继续下跌，能再逼出管理层规定今后新股的大股东持股比例不得超过30%，以及大小非减持不得低于发行价的一定比例这两条利好政策，那么，上述中国股市危机的。四大顽症，有望从根本性上得到改善。这是人心所向，众望所至。
中国股票市场发展的现状、原因及对策
中国股票市场发展的现状、原因及对策一、中国股票市场的现状中国股票市场是中国资本市场的重要组成部分，经过多年的发展已经成为全球最大的股票市场之一。
然而，与国际先进市场相比，中国股票市场在许多方面仍存在一些问题。
首先，市场参与者结构不合理，机构投资者和个人投资者的比例不协调。
其次，市场信息不对称，公众投资者缺乏足够的信息透明度和披露，易受内幕交易等不法行为的影响。
再者，中国股票市场的交易机制和监管制度还不够完善，市场波动性较大，容易引发投资者恐慌情绪。
最后，市场的风险管理和投资者保护措施还有待进一步加强。
二、中国股票市场发展的原因中国股票市场发展面临的问题根源复杂。
首先，中国经济体制改革的不完善导致了市场在发展过程中存在一些体制性障碍。
其次，中国股票市场的发展受制于国内经济状况和金融政策的影响，经济增长放缓和政策调控的变化都会对市场产生影响。
再者，投资者教育水平和风险意识相对较低，大量散户投资者容易受到市场情绪的影响，进而影响市场的稳定性。
最后，监管部门的监管力度不够，执法不严，也为市场的乱象埋下了隐患。
三、中国股票市场发展的对策为了改善中国股票市场的现状，需要采取一系列的对策。
首先，加强市场监管，完善监管制度，加强对市场的监测和执法力度，建立健全市场监管机构的内部管理制度，提高监管的透明度和公正性。
其次，加强投资者教育，提高投资者的风险意识和投资能力，增加投资者对市场的理性判断能力，降低投资者的盲从性和投机心理。
再者，加强信息披露，提高市场的信息透明度，加强对上市公司的监管，防止内幕交易等不法行为的发生。
最后，加强合规管理，完善市场交易机制，提高市场的流动性和稳定性，增强市场的抗风险能力。
中国股票市场的发展在取得巨大成就的同时，仍面临一系列问题。
要改善市场的现状，需要加强市场监管、提高投资者教育、加强信息披露和完善交易机制等一系列对策。
只有通过全方位的改革和创新，才能推动中国股票市场的长期健康发展。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策当前，我国股票市场面临着诸多问题，如市场波动大、投机炒作频繁、监管不力等，这些问题不仅影响了投资者的利益，也影响了市场的稳定和秩序。
有必要对这些问题进行深入分析，并提出有效的对策，以推动我国股票市场的健康发展。
一、现状问题1.市场波动大我国股票市场的波动性较大，大涨大跌现象频频出现。
这种波动性使得投资者面临着较大的投资风险，同时也影响了市场的稳定和秩序。
2.投机炒作频繁一些投资者过于追求短期收益，进行投机炒作，导致市场出现泡沫，进而引发市场的不稳定和不健康发展。
3.监管不力我国股票市场的监管仍存在一定的漏洞，监管部门对市场的监管不够有力，一些违法违规行为得不到有效的打击，导致市场秩序失去规范。
二、对策建议1.加强市场监管对于市场中的违法违规行为，监管部门应当加大打击力度，加强对市场的监管和执法，及时发现并纠正市场中的不正之风，维护市场的秩序和规范。
2.提高投资者教育水平加强对投资者的教育和引导，提高投资者的理财和风险意识，让投资者树立正确的投资理念，远离投机炒作，从而提高市场的稳定性和健康发展。
3.优化市场机制通过完善市场规则和制度，提高市场的透明度和公开性，促进市场的健康发展和稳定运行，保护投资者的合法权益。
4.加强跨市场合作加强与国际市场的合作和交流，提高我国股票市场的国际化水平，促进市场更加健康稳定地发展。
5.培育长期投资理念通过推动长期投资理念的传播和普及，引导投资者注重企业的长期价值，避免过度的短期投机行为，进而促进市场的长期稳定发展。
6.加强信息披露加强上市公司的信息披露制度，提高信息披露的透明度和及时性，保障投资者的知情权，降低市场的不确定性和风险。
7.推动市场化改革通过推动市场化改革，逐步打破行政干预，推动市场资源的有效配置和优化，提高市场的竞争性和活力。
以上对策建议可以有效解决我国股票市场的现状问题，推动市场的健康发展和秩序。
这些对策也需要得到政府、监管部门、上市公司、投资者等多方的共同努力和配合，共同推动我国股票市场的发展和壮大。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场存在许多问题，其中最主要的问题有以下几个方面：市场治理不规范；信息披露不透明；监管力度不够；投资者保护不完善；市场机制不健全。
市场治理不规范是我国证券市场面临的一个重要问题。
市场内涉及的各方利益关系错综复杂，法规和规章制度不完善，导致市场秩序难以维持。
市场管理机构应加强监督和执法力度，明确责任和权力，提高市场运行的透明度和公平性。
信息披露不透明也是我国证券市场的一个痛点。
上市公司在披露信息时存在信息不真实、虚假披露等问题。
监管部门应加强对上市公司信息披露的监管力度，加强对上市公司的审核和监督，推动信息披露真实、准确、及时。
监管力度不够是我国证券市场亟待解决的问题之一。
监管部门应加强对证券市场的监管力度，增加巡查频次，加大违法违规行为的处罚力度。
应建立健全的风险防范措施，预防系统性风险的发生。
第四，我国证券市场的投资者保护机制不完善。
证券市场存在着不同程度的内幕交易、操纵市场等违规行为，这些行为给投资者利益造成了严重损害。
监管部门应加强对投资者权益的保护，加大对违法违规行为的打击力度，加强证券市场中的投资者教育和培训，提高投资者的风险意识和自我保护能力。
市场机制不健全也是我国证券市场需要改善的问题之一。
现阶段我国证券市场仍以股票市场为主导，而缺乏其他证券品种的多样性，市场机制相对单一。
监管部门应鼓励创新，提高证券市场的多样性和活跃度，增加异质证券品种的发行和交易。
为了改善我国证券市场的现存问题，可以采取以下对策：一是加强市场治理，加大对市场内各方的监管和执法力度，加强市场秩序的维护；二是加强信息披露监管，推动信息披露的真实、准确和及时；三是加大监管力度，加强对违法违规行为的打击力度，防范和化解市场风险；四是完善投资者保护机制，加强投资者权益的保护，完善投资者教育和培训；五是促进市场机制的健全，推动证券市场的多样化和活跃化发展。
我国证券市场存在着许多问题，但通过加强市场治理、推动信息披露透明、加强监管、完善投资者保护和促进市场机制健全等对策，可以逐步解决这些问题，提高证券市场的健康发展水平。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场作为我国金融市场的重要组成部分，发挥着重要的作用。
我国股票市场也存在着诸多问题，影响着市场的健康发展。
本文将对我国股票市场的现状问题进行分析，并提出相应的对策，以期促进我国股票市场的健康发展。
1.市场波动大：我国股票市场的波动性较大，股票价格的波动在短时间内可能会达到20%以上，这种大幅波动会给投资者带来较大的风险，也不利于市场的稳定发展。
2.信息不对称：我国股票市场存在着信息不对称的问题，大量的内幕信息泄露和不透明的信息披露机制使得普通投资者难以获取准确的信息，导致投资风险增加。
3.风险管理不足：我国股票市场的风险管理机制相对滞后，对于市场风险的识别和控制还存在不足，一旦发生市场风险事件，往往会对市场产生严重的冲击。
4.资本市场功能不完备：我国资本市场的功能还不够完备，大量的资金被固定在了银行体系内，而股票市场的功能并没有得到充分发挥，对企业的融资功能也存在一定的制约。
5.市场监管不力：我国股票市场监管虽然不断加强，但是仍存在监管不力的问题，一些市场操纵、内幕交易等违法行为仍然层出不穷。
以上问题的存在，严重制约了我国股票市场的健康发展，使得市场缺乏活力和信心。
二、对策建议1.加强市场监管：加强对股票市场的监管，建立健全的监管机制，加大对违法行为的打击力度，以净化市场环境，提升市场信心。
2.完善信息披露机制：建立健全信息披露制度，加强信息披露的透明度和及时性，提高信息公开的质量和效果，提升市场的透明度和有效性。
3.强化风险管理：加强市场风险的识别和控制，建立健全风险管理制度，真正做到市场自律和规范发展，降低投资者的风险。
4.促进资本市场功能发挥：鼓励更多的资金流入股票市场，优化资本市场功能，为企业提供更多的融资渠道，以提高企业的融资效率和降低融资成本。
5.加强投资者教育：积极加强对投资者的教育，提高投资者的投资意识和风险意识，增强其自我保护意识，为投资者提供更多的投资选择，减少投资风险。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场已经成为了经济的重要组成部分，但是目前股票市场面临着许多问题，例如市场交易不活跃、投资者信心低下、上市公司信息披露不透明等问题。
本文将分析我国股票市场面临的问题及应对策略。
一、市场交易不活跃近年来我国股票市场交易量下滑，造成股市流动性降低以及资金面临压力。
其中主要原因包括国内利率偏高、股市交易规则不够灵活、成本较高等原因。
为了提高市场交易活跃度，我们可以采取以下策略：1. 减少交易成本。
减少股票交易成本可以吸引更多的投资者参与，增加市场交易活跃度。
此外，还可以引入创新的交易方式，例如市场化交易或高频交易等。
2. 认真规划流动性。
为了保持流动性稳定，可以考虑放宽上市公司股票激励的锁定期，鼓励上市公司员工主动参与股票交易。
3. 提高交易规则灵活性。
应该适当放宽交易规则，例如更加灵活地设立新的交易市场，如专门的股票配对市场、二级市场等。
二、投资者信心低下由于市场动荡以及股票市场的不透明等原因，投资者的信心受到了打击。
这也导致许多小投资者开始选择退出股票市场。
为了提高投资者信心，需要采取以下策略：1. 设定合理估值。
应该采用透明的金融制度，确保股市价格合理、透明，让投资者对市场走势有更清晰的认识。
2. 充分信息披露。
提高上市公司信息披露质量，并完善股票市场信息披露制度，鼓励建立家长制度和公开职位招聘等民主决策机制，使市场信息更加透明。
3. 提高违法处罚力度。
对失信者、造假企业等采取严厉的处罚措施，提高市场纪律和维护股市的公正性。
三、上市公司信息披露不透明上市公司信息披露不透明也是当前股市面临的一大问题。
统计数据表明，上市公司信息披露意愿不强，甚至有的企业公布的数据不符合事实，导致投资者信息不对称，进而影响了市场交易的平稳运行。
为了提高上市公司信息披露的质量，需要采取以下策略：1. 制定信息披露规范。
制定全面的信息披露规范，明确企业和上市公司的信息披露义务，同时加强监管的制度建设和执行。
浅谈我国股票市场现状和展望
浅谈我国股票市场现状和展望我国股票市场作为金融市场的重要组成部分，对经济的发展起着重要作用。
目前我国股票市场存在一些问题和亟待解决的挑战，同时也有一些积极的变化和展望。
我国股票市场存在的问题之一是市场机制不完善。
目前的股票市场主要以上海证券交易所和深圳证券交易所为主，但其市场机制相对而言还不够完善，尤其是在制度建设和监管方面仍然存在一些缺失。
股票市场的监管体系需要进一步完善，提高监管效能，减少市场操纵和内幕交易等非法行为。
我国股票市场存在着股权结构不合理的问题。
目前我国股票市场上有很多国有企业和机构投资者，他们持有大量股权，导致市场上的散户投资者很难获得真正的股权激励，影响了市场的公平和透明性。
需要通过改革和完善股权分配机制，吸引更多的中小投资者参与市场，形成健康的市场生态。
我国股票市场还存在着交易规模相对较小的问题。
虽然我国股票市场近年来不断发展壮大，但与国际市场相比，我国的交易规模仍然较小。
这主要是由于我国经济结构相对封闭，资本市场对外开放程度相对较低的原因所致。
需要加大对外开放力度，吸引更多的外国投资者和资金进入我国市场，提高市场的交易规模和活跃度。
尽管存在一些问题和挑战，我国股票市场也有一些积极的变化和展望。
随着我国经济的发展和改革开放的深入推进，我国股票市场将逐渐实现国际化。
随着沪港通和深港通的推出，我国股票市场与香港市场的交流合作日益密切，这有助于提高我国市场的国际影响力和地位。
我国股票市场将逐步实现市场化改革。
我国证券市场已经启动注册制改革，推动上市公司和中小企业市值管理制度的改革，这将进一步提高市场的公平和透明性，促进市场的长期健康发展。
我国股票市场将加大资本市场对实体经济的服务力度。
近年来，我国资本市场推出了一系列支持实体经济发展的政策，如创业板、科创板的设立等，这有助于提高我国实体经济的融资能力，推动产业升级和技术创新。
我国股票市场目前还存在一些问题和亟待解决的挑战，但随着我国经济的发展和改革的深入推进，股票市场将逐步实现国际化和市场化改革，为实体经济的发展提供更好的服务。
分析中国股票市场的现状及发展策略
分析中国股票市场的现状及发展策略中国股票市场的现状及发展策略中国股票市场是全球最大的股票市场之一，然而，它也存在着一些问题和挑战。
本文将对中国股票市场的现状进行分析，并提出一些发展策略。
一、现状分析1. 市场波动性大：中国股票市场的波动性相对较高，经常出现大幅度的涨跌。
这主要是由于投资者情绪的影响以及市场监管不够严格所致。
投资者情绪的波动会导致市场价格的波动，而监管不够严格则容易引发市场操纵和内幕交易等行为。
2. 投资者结构不合理：中国股票市场的投资者结构存在问题，主要以散户投资者为主。
散户投资者缺乏专业知识和经验，容易受到市场噪音的影响，而且在市场波动时容易产生恐慌情绪。
相比之下，机构投资者在市场中的占比较低，这导致市场缺乏稳定性和长期投资的力量。
3. 监管机制有待完善：中国股票市场的监管机制相对滞后，监管措施不够严格和有效。
这给市场中的违规操作和欺诈行为提供了机会，也给投资者带来了风险。
监管机制的完善是保障市场健康发展的关键。
二、发展策略1. 完善市场监管：加强对中国股票市场的监管力度，建立更加严格的监管机制。
加大对违规操作和欺诈行为的打击力度，提高市场的透明度和公正性。
同时，加强对投资者教育的力度，提高投资者的风险意识和投资能力。
2. 优化投资者结构：鼓励机构投资者的参与，提高市场的稳定性和长期投资力量。
加大对机构投资者的支持力度，提供更好的投资环境和政策支持。
同时，加强对散户投资者的引导和教育，提高他们的投资能力和风险意识。
3. 加强信息披露：提高上市公司的信息披露质量和透明度，加强对上市公司的监管。
建立健全的信息披露制度，确保投资者能够及时、准确地获取到公司的相关信息。
这有助于提高投资者的信心和市场的稳定性。
4. 推动市场多元化：加强对创业板和中小板的支持，推动中国股票市场的多元化发展。
这有助于提高市场的活力和竞争力，吸引更多的创新型企业和投资者参与。
同时，加强对科技创新企业的支持，推动中国股票市场向高质量发展转型。
中国股市的症结
中国股市的症结“一九七九年，那是一个春天，有一位老人在中国的南海边画了一个圈。
神话般地崛起座座城，奇迹般地聚齐座座金山……”。
改革开放以来，中国一直实行着以公有制为主体、多种所有制经济共同发展是中国现阶段的基本经济制度。
从而有了现在经济飞鸿腾达的发展，科学技术的迅猛进步。
从实践来看，是切合实际的：公有制是社会主义经济制度的基础；公有制为主体的条件下发展多种所有制经济，以适应生产力的要求。
在这种历史背景下：1984年10月，中共十二届三中全会通过了《关于经济体制改革的决定》，股份制也由此开始进入了正式试点阶段。
1986年9月26日，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部的开张，标志着新中国从此有了股票交易。
市场经济制度就在中国实行，中国股市开始在中国特色社会主义制度下发展前进。
1990年11月26日上海证券交易所成立。
1990年，深圳证券交易所试开业。
从那以后，大家开始交易股票，发现买股票不仅可以分红，而且还可以从买卖股票中赚钱。
在当时的情况下，开始几支股票分红的比例很高，而且还有送股和配股，加上股票的价格在涨，所以投资收益率相当可观。
在1988年，深圳经济特区证券公司成立，使得股票的柜台交易成为可能，当时的交易场面非常火爆。
这就是中国的证券市场最早期的状况。
早期的中国证券市场，还没有一部可以执行的法规，如何处罚舞弊行为，当时的监管层非常挠头。
中国股市最初的建立就是如此，一位最初设计者于是说：“历史在为未来奋斗的时候总是高尚和纯洁的，当年设计者所构想的证券市场只有一个榜样——欧美，欧美股市是完全市场化的结果，是最精明的商人之间的活动，而中国的历史现实却决定了中国的股市一开始就带着太多的政府色彩。
”“那时的股票也就那几支，就是那火热的时候，就跟现在牛市一样，买就涨，一个身份证买一张，而且要排队，有的排几天队都拿不到，好多都没买到，有的人都拿了几十张身份，就为多买。
”这是我们老师形容初期股票市场刚开始的情形，他也是中国第一代股民，“填单叫牌，那小姐，不，那女士忙得不亦乐乎。
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中国股票市场:症结与出路汤光华[内容提要] 股票市场是一个充满不确定性的、不完全的市场,人们不应对它有过高的要求。
在分析中国股票市场存在的问题时需要认清问题的实质。
笔者认为,中国股票市场存在的实质问题是制度问题,表现为制度缺陷与制度不确定性。
核心问题是股票市场与现存企业制度之间存在内在矛盾,两者的结合可能会带来更大的风险,使资源的优化配置受限。
因此,需要进行真正的产权制度改革,合理的产权制度才是规范我国股票市场的关键所在。
要通过产权制度的改革使股票市场主体,包括上市公司和证券中介机构成为真正的产权主体。
[关键词] 股票市场 产权制度中国的股票市场象一个 试管婴儿 ,在一些设计者的头脑中孕育,在一个特殊的环境下出生。
设计者们过于相信自己的理性,总想集中外体制之长,创造出一个完美的 龙种 。
这种过于理想化的愿望,使得中国的股票市场从出生起就担负起神圣的使命,被寄予了无限的希望。
可这个带有明显的计划体制烙印的婴儿一旦进入到市场经济的汪洋大海,就并不遵循设计者的意愿,而是表现出它应有的天性。
它更象一个 逆子 ,而不是一个 孝子 。
这使许多人感到不理解。
实际上,翻开一部股票市场史,里面又有多少能让人理解呢?人们对他所寄予的过高希望本身是不是就不恰当呢?美国著名经济学家斯蒂格利兹认为证券市场(特别是股票市场)是有钱人赌博游戏的地方。
[1]国外有学者发出了资本市场是对经济问题的 解决 ,还是它本身就是 问题 的疑问。
[2]更有甚者, 金融杀手 索罗斯认为金融市场毫无理性可言。
[3]这对于那些习惯于从理性出发思考问题,总希望金融市场也处处表现出理性的人来说不吝是一记当头棒喝。
即使这样,金融市场依然在世界各地生存和发展。
这并不奇怪,作为一项制度安排,它在市场经济中起着无可替代的作用,比如分散风险的功能。
但它那充满不确定性的本性,是不可能被那些设计者们所抹煞掉,也不会被那些总想规范它的人所规范掉的。
股票市场,同其它资本市场一样,是一个伟大的社会创造,象任何社会创造一样,永远也不会是完美无缺的。
我们不能没有它,我们也不能苛求它。
一、中国股票市场的症结何在不苛求不等于没有要求。
中国的股票市场虽然有些早产,有些低能,有些先天的不足,但毕竟已经来到了人间。
我们有责任让他成熟起来。
这就需要为它把号问脉,寻准病根,对症下药。
中国股票市场究竟表现出哪些病症?对于这个问题,不同的 方家 有不同的看法。
这些散见于各种书籍报刊中的观点集中起来主要有:股票市场的筹资功能小,股市规范不大。
股票市场尚不能发挥其基本功能,即提高资源配置效率,帮助对风险和回报进行定价,以及为风险管理提供手段。
股市的调整功能十分有限,难以发挥调整产业结构的作用。
股市波动与宏观经济运行状况严重脱节,尚未成为经济运行的 睛雨表 。
股价基本上不反映上市公司的经营业绩,难以给投资者提供较准确的信号。
上市公司的行为异化,只顾 圈钱 ,没有真正转换企业机制,企业效率普遍不高,给投资者的投资回报太少。
信息披露极不规范,上市公司与证券公司及新闻媒体相互勾结,坑害中小股民。
中介机构行为不规范,几乎是公司要怎么办就怎么办,提供假证据、假材料而不负法律责任。
市场过度投机,换手率太高,暴涨暴跌的现象时有发生。
市场参与者中散户所占比例太高,机构投资者太少。
发行中的高溢价,客观上为投机气氛的盛行埋下了伏笔。
市场分割,同股不同权不同利,国有产权过于集中,所有者缺位,不利于使公司在更大的范围内接受各产权主体的监督,政府有可能凭借其产权高比例占有的优势继续向企业实施干预。
政府在进行证券市场管理时随意性太强,政策连续性差;证券法规不全,执法不严。
一级市场的规模控制,每年由政府确定一个全国的上市额度,然后 撒胡椒面 式地分配到各地,使上市公司并非最佳选择,且助长了寻租现象的大量滋生蔓延。
[4]凡此种种,不一详论。
但从人们列举出来的种种问题中可以发现有些是人们的一种苛求。
股票市场对于大多数人来说仍然是陌生的,书本上的知识很容易让人们从主观愿望出发做出一些想当然的判断。
把规律强加于自然 (康德)。
比如暴涨暴跌, 睛雨表 功能,没有哪一个股市没有暴涨暴跌,也没有哪一个股市能与宏观经济保持一致的对应关系。
[5]有些问题是现阶段出现的一些现象,即使说它是问题,也只是表面上的问题,并不是什么实质性问题。
比如筹资作用微小,股票市值太小,与GNP 的比例太低。
有些问题是初建时期共有的现象,随着时间的推移,市场规模的扩大,基本可以得到解决。
比如个人投资者的风险意识低下,股价与上市公司的经营业绩背离问题,现在看来都不是重要的问题。
笔者认为,在分析股票市场问题时应该分清哪些是一般性的问题,哪些是特殊性的问题;哪些是表面性的问题,哪些是本质性的问题;哪些是暂时性的问题,哪些是长期性的问题。
在分析股票市场问题时,有必要划分出以下三类:第一类是所有股票市场共有的问题。
比如投机行为,上市公司或中介机构因信息不对称而有可能存在的欺诈。
对于这类问题需要研究的是,在中国的股票市场上,这类问题与国外股票市场相比是不是显得特别地明显,其危害性是不是特别地大。
第二类是发展初期所具有的问题。
这是老牌股票市场所没有而其它新兴股市也存在的问题。
比如初创时期股票供应数量有限而需求旺盛从而出现投机过盛,换手率过高。
对于这类问题需要研究的是,与其它国家股票市场发展初期相比,我们是不是更加严重,随着市场规模的不断扩大,这类问题将在多大程度上得到解决,市场规模需要扩大到什么程度就能基本上解决这些问题,它需要花费多长的时间。
第三类是中国股票市场所特有的问题。
这是其他任何股票市场都不具有的问题。
比如同股不同权不同利,国有股的不流通。
对这类问题我们需要研究的是,它们的影响力、危害性有多大,存在的合理性有多少,问题的根源在哪里,怎么样才能加以解决。
笔者认为,中国股市作为一个新兴股市的确存在不少问题,也难免不存在问题,但也并非有些文章所说的那么庞杂。
许多问题都是所有股市共有的,比如股市中的丑闻、欺诈、操纵问题,中国股市中是否就更严重,由于没有实证资料使得很难做出判断。
新兴股市中一般也都存在股价疯狂时期与股价萧条时期,比如俄罗斯股市。
就连那些所谓的成熟股市也是在 熊市 与 牛市 之间不断地转换,人们习以为常。
香港股市自创立以来,经历了七次震荡很大的熊市,1973年、1987年更演变成令人 谈股色变 的股灾。
一条消息就能引起股价的大涨大跌更是司空见惯。
如1994年1月创下12600点的历史高位,可摩根 斯丹利的一份报告骤然引起风波,恒生指数动辄下跌数百点,最低曾见7000多点。
[6]中国股市在股价上的表现没有什么非常特别的。
有些公司上市后效益不如以前,这在其它国家或地区也是一件常有的事,比如台湾公司上市后,有60%的公司其效益下降。
[7]美国有不少的上市公司其效益远不如非上市的家族公司。
投资者结构不合理,这是股市初期的一个共同特征,发展了三十多年股市的台湾现在几乎是 全民皆股 。
排除掉那些一般性、共同性和暂时性的问题之后,我们就可以得到这样一些具有特殊性、本质性和长期性的问题:一级市场的计划性发行;二级市场的股权分割,只有个人股部分流通;参与股票交易的除了个人投资者之外,还包括机构投资者,发行时股本作出不同身份的划分,而在二级市场交易时,所有的投资主体却只能进行社会公众股的投资;绝大多数上市公司和证券公司以及中介机15中国股票市场:症结与出路16财经问题研究 1998年第10期 总第179期构,国有股都在其中居控股地位;上市公司既无投票机制的实际约束,又不担心被别人收购;国有股、转配股的流通问题等政策一直悬而不决;证券法规很不健全。
以上所列举出来的问题可以说都是制度方面的问题,这表明,中国股票市场的问题归根到底是一个制度问题。
其范围主要包括股票的发行制度、流通制度、公司产权制度、市场监管制度。
其表现的形式有制度缺陷和制度不确定性。
制度缺陷即作出的制度安排将带来更多的负效应,如发行规模的行政分配制度。
制度不确定性即存在不明确的制度安排,如国有股、转配股的流通问题,从制度上并没有作出明确的规定,再如税收、上市额度等政策具有明显的随机性。
制度问题使得我国股票市场在本来就充满不确定性的基础上又增加了一层因素。
这给整个股票市场带来了较大的制度性风险,而制度风险对投资者来说是极为不利的。
[8]制度问题造成的影响是很大的。
笔者曾就中国现行证券制度的负效应做出过分析,[9]已有文献对股票的发行制度所带来的影响作出了分析。
[10]流通制度缺陷所造成的危害也是显而易见的。
上市股票虽然在不断增加,即股票供给量在增加,但对股票的需求以更大的幅度在增加,近年来越来越多的各类公司涉足于证券投资、股票买卖,有的是以出资组建证券公司,或向证券公司参股入股的形式,有的是直接从事股票买卖。
这其中有不少是上市公司,它们将从发行市场募集来的资金投入到流通市场。
对于它们来说,追求短期内市场炒作获得投机收益的同时,还可以高价配股圈钱,因此涉足证券公司,或与证券公司相互勾结共同造假、造市就是一件很合算的事。
据证券公司内部人员说,证券公司与上市公司之间的 君子协定 在中国的股票市场上已是见怪不怪的事情了。
这也是造成中国股市过度投机的一个重要原因。
我们看到,公司一方面是资金的严重缺乏,另一方面是将大量的资金盘旋于股票市场未能发挥积极作用。
现行环境下政府进行的市场监管,除了因法规不健全造成市场发展具有很大的盲目性、波动性和政府官员缺乏监管的积极性之外,更重要的一点是政府对于庞大的市场实施监管缺乏有效性。
以上所有制度问题最核心的就是一点,股票市场与现存企业制度之间存在内在矛盾,两者的结合可能会带来更大风险,使资源的优化配置受限。
二、对中国股票市场改革的战略思考看病容易治病难,因为治病不单单是一个选什么药的事,还是一个需要全面地考虑病人的身体情况选择适当的治疗方案、具体步骤,即如何下药的事。
中国的股票市场存在问题的实质已基本明了,需要进行改革这是毫无疑问的。
改革,说到底,是一种制度的创新。
从经济学的角度来看,任何一项制度安排和制度结构都会给人们带来某种利益和好处,同时,任何一项制度的建立、运行和维护都需要花费一定的成本和费用。
人们就是根据成本效益分析来选择一项制度。
同样,人们也是根据成本效益分析来变革制度。
如果一项新制度能够带来更多的利益或更少的成本,那么进行制度创新的动力就具备了。
但要使新制度真正地得到落实并发挥其正常作用,则还需要排除许多的障碍,经过一番艰苦的努力。
一是人们对旧制度的内在矛盾及危害性的认识,对新制度的比较优势的认识需要时间;二是即使有了对新制度的需求,但制度的供给却可能是不足的,新制度还是难以建立起来;三是即使有了制度的需求也有了制度的供给,但其 开办费 可能是巨大的。