年连锁经营行业风险分析报告上

摘 要

一、行业发展环境恶化

（一）经济环境

1、宏观经济回暖向好

2009年，我国国内生产总值达到335353亿元，同比增长8.7%，增速较2008年回落0.9个百分点，达到七年以来最低水平。但从季度看，2009年GDP 增速在持续回升，2009年四季度当季同比增速达到10.7%，高于三季度1.6个百分点，增速连续三个季度上升，经济进入复苏回暖区间。另外分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。

2003年-2009年我国GDP增长情况

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200320042005

20062007200820090.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%GDP GDP增速

2003-2009年我国GDP 增长情况

从工业增加值指标看，2009年我国经济也表现出明显的复苏趋势。工业增加值月同比增速从4月最低点7.3%连续七个月上升，11月达到19.2%，12月增速略有下降，但依然达到18.5%。2009全年工业增加值同比增速为11%，虽然比上年低1.9个百分点，但是较2009年前三季度上升2.3个百分点，增势明显。

2、社会消费品零售总额增速持续回升

根据国家统计局数据，2009全年我国社会消费品零售总额达125343亿元，同比增长15.5%，虽然比上年同期回落6.1个百分点，但已基本达到2007年同期水平。剔除价格因素（RPI ），实际同比增速为16.7%，比上年同期加快1个百分点。

社会消费品零售总额月度增速经历了2008年10月至2009年3月的连续下降后，

于2009年4月开始逐月回升，12月份达17.5%，较3月最低点加快2.8个百分点。剔除物价因素后，4-10月实际增速均高于上年同期，并呈现出持续上升趋势，11-12月受通胀抬头影响，月实际增速略有下降，但不改总体回升趋势。

分行业看，全年批发和零售业零售总额为105413亿元，同比增长15.6%；住宿和餐饮业零售额累计为17998亿元，同比增长16.8%；其它行业零售额累计为1932亿元，同比增长2.5%。由于批发和零售业是社会消费品零售的主体（占比84%），其月度增速走势与社会消费品零售总额增速走势基本相同，也是持续上升。

数据来源：国家统计局

社会消费品零售总额月度走势

（二）政策环境

在刺激消费方面，中央和各地政府从2008年底开始不断推出鼓励政策。如：汽车购置税补贴、汽车下乡政策极大地刺激了汽车消费需求，全国汽车市场出现持续火爆局面；家电下乡、以旧换新政策在一定程度上刺激了城乡居民家电需求；国务院、商务部出台了一系列搞活流通、扩大消费政策，以及各地政府的发放消费券政策，发挥了不同程度的作用，促进了连锁经营行业发展。

我国主要的鼓励消费政策

主要政时间主要政策

2008年11月商务部发布了《关于做好扩大消费相关工作的指导意见》。

2008年12月国务院常务会议部署搞活流通扩大消费增长外贸措施。

2009年1月购买排量为1.6升及以下汽车购置税实行减半。

2009年1月调高国企退休职工的养老福利10%，并增加有困难人士的基本生活及特别援助补贴；1200万名中小学教师工资上调至公务员水平；实行人均纯收入1196元新扶贫标准，对农村全面实施扶贫政策，覆盖扶贫对象4007万。

2009年2月全国范围内实施“家电下乡”政策。

2009年3月财政部等印发汽车、摩托车下乡实施方案。

2009年3月商务部办公厅印发《关于做好培育和发展消费热点工作的通知》。

数据来源：世经未来整理

为了规范并促进我国连锁经营行业的发展，近年来国家不断出台各种直接或间接的管理政策；从短期来看，某些政策可能会给行业的发展带来阵痛，但从长远来看，对于行业未来健康的发展有着积极的推动作用；2008年出台的各项政策同样如此。

二、2009年连锁经营行业发展情况

（一）行业发展特点

1、价格战渐已成为常态

自2008年10月零售业的价格战拉开帷幕以来，降价促销不断升级，频度越来越高，折扣力度加大，折扣品牌增多，规模空前。沃尔玛开展中国百店千种商品大促销，家乐福推出“一元商品”，苏宁、国美发放消费券，大搞空调促销。每逢周末和元旦、五一、中秋、十一等节假日，无论是超市、百货，还是家电零售商，均会推出形式多样、力度很大的打折促销活动，价格战已成为零售行业竞争的常态。

2、逆市扩张，为新一轮竞争做准备

2009年在经济形势不好的情况下，中小型零售商选择收缩，而大型零售商更多地选择了对外扩张。超市、百货、家电连锁的大型零售商或者通过新开门店，或者通过并购进行扩张。由此可见，广大零售商还是非常看好我国零售业的发展前景。在经济低迷时逆市扩张，不仅新开店面成本低，而且并购其它经营不善零售商的出价也低，可以实现低成本扩张，为迎接新一轮行业增长做竞争准备。

（二）行业未来发展趋势

1、即将步入消费腾飞阶段

根据国际经验，一国人均GDP突破3000美元，是该国消费提速的起点。以韩国为例，从人均GDP突破3000美元的1987年到12000美元的1996年，韩国消费持续快速增长。我国在2008年人均GDP已达3300多美元，2008年前10个月社会消费品零售总额一直保持月同比20%以上的高增长，而且增速持续上升，受经济危机影响，消费增速

于11月开始下滑。2009年虽然经济形势严峻，但汽车销售却超高速增长，这固然和国家有关刺激政策有关，但和我国人均GDP超过3000美元，步入消费提速区间，居民本身需求强烈密切相关。2009年我国经济已走出低谷，2010年危机对消费的影响将逐渐散去，我国将步入韩国及其他发达国家所经历过的消费腾飞阶段，而且我国比韩国地大物博，消费增长的可持续性应该更强。

2、经济进一步回暖为行业增长提供持续推动力

2010年宏观经济的进一步回暖为连锁经营行业增长提供持续的推动力。根据对批发零售业零售额的实际增速与GDP增速的相关性分析，发现二者存在一定的滞后相关性。根据以往经验，批发零售业增速与GDP增速变化存在6-9个月的滞后期。2009年，由于国家保增长的各项政策发挥了巨大作用，二者滞后性缩减到3个月以内。2010年，随着我国GDP增速的进一步回升，零售业销售增速将持续上升。

3、消费倍受重视，政策刺激力度加大，带来行业重大利好

拉动经济的三驾马车中，出口元气尚未恢复，投资在2009年已大规模使用，消费还相对较有潜力。2010年中央经济工作会议提出，“要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点。扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。要加大国民收入分配调整力度，增强居民特别是低收入群众消费能力”。国家发展战略从2009年“保增长”到2010年“促转变”的改变，将使得连锁经营行业从中受益颇丰。除了国家要求的进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作，继续实施家电和汽车以旧换新政策外，商务部和各级政府还将有更为密集的刺激消费政策出台。更为重要的是，促进经济增长方式由重投资、重出口逐步向重内需、重消费的转变，为连锁经营行业发展带来长期利好。

4、城镇化进程加快，带动消费重心向中小城市与小城镇下移

城镇化是消费需求增长的重要推动力。我国于1996年城镇化率突破30%，进入高速城市化阶段。2008年，我国总人口达到13.28亿，城镇化率为45.68%，和美国（81.4%）、日本（66.32%）等发达国家相比还有较大差距，这同时说明我国城镇化的增长空间巨大。我国城镇化率每提高1个百分点，城镇人口将增加1300万人，带来消费需求的巨额增长。

2010年中央经济工作会议明确提出，“积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平。要坚持走中国特色城镇化道路，促进大中小城市和小城镇协调发展，着力提高城镇综合承载能力，发挥好城市对农村的辐射带动作用，壮大县域经济。当前，要把重点放在加强中小城市和小城镇发展上。要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制，提高城市规划水平，加强市政基础设施建设，完善城市管理，全方位提高城镇化发展水平。”国家推动城镇化政策力度的加大，将带动中小城市与小城镇消费需求提速。可以预计，中小城市和小