2017-2018年品牌升级+新零售行业分析报告
2017年新零售行业阿里巴巴分析报告
2017年新零售行业阿里巴巴分析报告2017年9月目录一、线上零售一骑绝尘，阿里龙头地位彰显 (6)1、电商基数扩大增速趋缓，后续增长仍动力十足 (6)2、“价”的权重逐步高于“量”的权重，成为GMV增长的新驱动力 (7)3、消费升级助力B2C电商平台快速扩张，天猫独占半壁江山 (9)4、传统电商进入人口红利末期，阿里龙头地位不断夯实 (10)二、老树开新花，阿里完成从渠道到生态的裂变 (11)1、移动化：战略布局移动端，锁定用户碎片化时间 (11)2、品牌化：天猫品牌不断升级，传统线下品牌蚕食淘品牌份额 (12)3、内容化：内容体系不断优化，为品牌深耕电商提供土壤 (13)4、数据化：大数据体系日益完善，高效匹配商家和用户 (16)5、移动化、品牌化、内容化、数据化助推阿里强者恒强 (17)三、阿里的新零售计划，线上线下从竞争走向融合 (17)1、阿里弱化GMV并首提新零售，双线融合进入实质阶段 (17)2、亚马逊收购全食，国内外巨头路径一致 (20)3、新零售助力行业效率提升，扩大阿里帝国版图 (21)四、后红利时代阿里的蜕变，战略布局领域稳步成长接力 (22)1、中国核心电商业务持续高增长，依然是拉动收入的引擎 (22)2、内生加外延切入国际商务，或复制国内电商巨头路径 (25)3、云计算龙头地位显著，未来成长空间巨大 (28)（1）全面的产品服务种类 (30)（2）规模经济效应带来的高性价比服务 (30)（3）客户资源优势 (30)4、卡位数字媒体与娱乐板块，争夺流量入口锁定用户数据 (32)5、物流和金融体系双双卡位，共同构筑阿里商业帝国 (35)五、经营数据与财务数据 (38)1、核心电商业务增长强劲 (39)2、利润率和费用率 (40)线上基数扩大增速趋缓，后续增长依旧动能十足。
2016 年中国网络零售交易额达5.3 万亿，2012-16 年CAGR 42%，占社零比例提升至15.4%，占全球网络零售市场39.2%。
2017-2018年新零售行业分析报告
2017年新零售行业分析报告目录一、产生：双升驱动，应运而生 (2)（一）技术升级为新零售提供发动机 (2)（二）消费升级为新零售增强牵引力 (4)二、内涵：内核未变，多维创新 (5)（一）新零售保持了交易内核 (5)（二）新零售导入了多维创新 (6)三、特点：五“新”引领，进化零售 (7)（一）零售主体的新角色 (7)（二）零售产出的新内容 (9)（三）零售组织的新形态 (10)（四）零售活动的新关系 (11)（五）零售经营的新理念 (11)四、意义：引领变革，践行政策 (12)（一）引领流通革命 (12)1.变革商品流通体系 (13)2.催生新型商业模式 (14)3.有效提升流通效率 (14)（二）构建和谐生态 (16)1.零售商为供应商赋能 (16)2.零售商与消费者粘合 (17)I（三）引发生产变革 (18)1.拉式供应链确立 (19)2.实现按需生产 (20)3.发展柔性定制 (20)（四）促进消费升级 (21)1.升级消费体验 (21)2.优化消费结构 (22)3.拓宽消费选择 (22)（五）推动经济发展 (23)1.创造经济新动能 (23)2.提升就业容纳能力 (24)3.全面增强创新动力 (26)4.加速零售国际化进程 (26)五、建议：创新不止，行稳致远 (27)（一）释放大数据潜在能量 (27)（二）构建商业治理新体系 (28)（三）补足农产品上行短板 (29)（四）助力中国企业走出去 (30)零售业关系国计民生，是最贴近民生的商业形态、流通产业的主要行业，是推动消费转型升级的核心、吸纳就业的重要容器、拉动经济增长的主因子。
2016 年，社会消费品零售总额达 33.2 万亿元，比上年增长 10.4%，消费品市场稳居世界第二。
其中，商品零售额达到29.7 万亿元，与社会消费品零售总额增速持平，占社会消费品零售总额的比例为 89%。
2016 年网上零售额达 5.16 万亿元，比上年增长26.2%，规模稳居世界第一。
2018年新零售行业市场调研分析报告
2018年新零售行业分析报告
新零售行业分析报告内容目录1.“新零售”成破局关键，海内外巨头纷纷布局 (5)1.1.线上增速放缓，消费需求升级，新零售成为破局关键 (5)1.1.1.全球线下线上零售发展均出现放缓，中国实体零售发展尚处于初级阶段 (5)1.1.2.中国消费升级引领全球，消费者数字化程度高 (6)1.2.海内外巨头不谋而合纷纷布局，“新零售”大风来袭 (7)2.新零售核心是线上线下融合，信息化是关键 (8)2.1.“人-货-场”核心要素得以重构，消费体验全面提升 (8)2.2.商家直击消费者行为痛点，线上线下融合趋势明显 (10)2.3.信息化是关键，商品、客流和物流信息需互相融合精准对接 (12)2.3.1.商品和客流信息的精准对接是达成交易的关键 (13)2.3.2.重塑物流体系，将提升用户交易体验降低成本 (14)3.更好地达成交易，商品与客流数据采集分析是重点 (15)3.1.商品信息线上线下同步，RFID百亿市场空间可期 (15)3.2.多技术手段获取线下客流信息，百亿市场蓝海待开启 (18)4.提升用户交易体验降低成本，需要重塑物流体系 (21)4.1.快递和电商巨头均加大对物流的布局 (21)4.1.1.物流业转型升级进行时 (21)4.1.2.电商巨头瞄准智慧物流 (23)4.2.新零售对物流体系提出更高要求 (25)4.2.1.新零售变革传统物流体系 (25)4.2.2.智慧物流是最终发展方向 (26)4.3.最后一公里是布局重点，模式多样 (27)4.3.1.各类企业纷纷加大对最后一公里的布局 (27)4.3.2.重点企业最后一公里服务模式多样 (28)5.投资策略 (29)图表目录图1：新零售风口来临 (5)图2：阿里巴巴零售平台与沃尔玛销售额对比 (5)图3：2015年亚马逊跻身全球TOP10 (5)图4：中国网络购物交易规模及预测 (6)图5：中国线上买家支出增长情况及预测 (6)图6：2013年各国购物中心渗透率比较 (6)图7：中国年度日常消费比例及预测 (7)图8：中国与其他国家消费市场规模预测比较 (7)图9：中国消费者购物途径高度数字化和碎片化 (7)图10：新零售对“人-货-场”进行重构 (9)图11：以消费者体验为中心的新零售形态 (9)图12：新零售呈现出的主要特征 (9)图13：无处不在的消费场景 (10)图14：新零售带来供应链高效整合 (10)图15：用户在购买前线上线下行为联系 (11)图16：用户在购买过程中线上线下行为联系 (11)图17：消费者购买行为线上线下融合趋势明显 (11)图18：苏宁会员融合体系平台 (11)图19：基于线上线下融合的供应链管理 (12)图20：eBay与Minkoff共同打造的试衣间 (12)图21：全球RFID市场占比分析 (13)图22：基于RFID一站式解决方案 (13)图23：客流量对于线下零售的重要意义 (14)图24：客流价值分析流程 (14)图25：新零售打造全新物流供应链 (14)图26：智能配送机器人：菜鸟小G (15)图27：全供应链化的数字物流解决方案 (15)图28：Amazon Go实体店 (16)图29：RFID在零售业中的应用领域 (17)图30：全球RFID应用市场占比 (17)图31：2014-2016中国RFID行业市场规模（单位：亿元） (17)图32：2014-2016中国RFID行业区域市场结构 (17)图33：2016我国RFID行业主要应用市场结构分析 (18)图34：线上线下客流数据采集方式及融合 (18)图35：消费者客群画像将由模糊群体过渡至多维度清晰化 (18)图36：嵌入式智能视频客流统计系统架构 (19)图37：基于人脸识别的客流统计分析 (19)图38：Wi-Fi客流统计应用场景 (19)图39：Wi-Fi客流系统架构 (19)图40：iBeacon在商超中的应用 (20)图41：2016商业面积区间统计（单位：万m2） (20)图42：2016年新开项目区域分布 (20)图43：城市级别项目商业体量集中度（单位：万m2） (21)图44：2005-2017国内新增集合店品牌数量 (21)图45：2006-2014年我国物流业增加值与GDP增长率变化情况（单位：%） (21)图46：2006-2015年社会物流总费用及其占GDP的比重（单位：万亿，%） (21)图47：国内物流行业全景图 (22)图48：物流行业新趋势带来巨大挑战 (23)图49：Amazon Kiva物流机器人 (24)图50：Amazon无人机送货 (24)图51：菜鸟网络集中揽货仓 (24)图52：菜鸟自动化配货流水线 (24)图53：京东物流云产品和服务 (25)图54：京东物流产品和服务 (25)图55：新零售对物流的影响与供应链的改变 (25)图56：物流五大物理要素全面升级实现虚实结合的智慧化升级 (26)图57：智慧物流自执行有机结构 (27)表1：线上电商与线下零售企业展开合作案例 (8)表2：新零售知识框架及要素 (13)表3：基于RFID的服装零售整体解决方案带来的效益提升 (16)表4：2016年快递企业上市潮 (22)表5：各类企业在最后一公里层面的探索及遇到的问题 (28)1.“新零售”成破局关键，海内外巨头纷纷布局在2016年云栖大会上，马云首次提出“新零售”概念：“纯电商时代很快会结束，未来的十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售这一说，也就是说线上线下和物流必须结合在一起，才能诞生真正的新零售”。
2018年新零售行业深度研究报告
12月 9.7 9.7 13.8 0.4 5.4 8.7 12.7 12.5 13.4
1-2月 10.2 7.8 13.5 3.0 8.0 9.3 9.8 12.8 11.7
18年 3月 4月
9.7 7.7 12.5 20.4 10.1 9.2 -0.9 8.5 10.7 11.2 14.8 22.7 5.9 16.9 15.4 12.6 10.9 1.6
目录
一、半年回顾：分化无处不在 二、强者恒强，三个生态型公司的新零售 三、核心推荐逻辑
1.1
社零总额增速稳定，业态和品类分化
2018 年 1-5 月社零总额为 14.92万亿元，同比增长 9.5%，其中 5月社零总额为 3.04万亿元，同 比增长 8.5%，创过去15年新低；剔除石油、汽车等项目之后的广发零售指数同比增长 7.37% （环比下降1.9%）。尽管4-5月社零数据放缓，但结构性的分化趋势仍然保持。
２０１８年新零售行业深度研究报告
核心观点
站在今天的时点上看中国零售市场，经济波动周期叠加行业整合周期，后者的力量远远强于 前者，而这种力量指引的方向就是零售集中度的快速提升。互联网巨头的介入，带来资本、 数据、技术、流量等多维度的支持，而另一方面零售龙头和地产龙头的战略合作（如天虹与 碧桂园，苏宁与恒大、万达等），打破跨区地域限制，储备充裕物业资源。 从全球来看这种力量都在主导变革，流量巨头与供应链互补结合，打造更为强大的联盟垄断。 美国电商CR10在过去十年从26%提升至70%，亚马逊占电商份额达45.8%，而更为可怕的是 亚马逊在商品搜索引擎的份额已显著超越 Google，并进而蚕食 Google和 Facebook的广告业 务。而Google也不甘示弱，在最近一年与沃尔玛、家乐福、京东等全球最重要的零售商建立 战略合作。 而在中国，阿里、腾讯、小米、京东、美团、苏宁等生态企业以更大体量、更快增速拉开与 传统零售的差距，也因此在今天成为行业整合的主要推动者。今天仍然会有打造超级平台的 机会，但确实越来越难，更多的品牌和业态应该思考的是如何借助巨头的力量，提供更好的 商品和服务，实现对同类型企业的份额抢夺。 在中国，如果选一个指标来衡量零售公司的价值，我们会建议投资者选择收入规模。中国仍 然是成长性国家（社零年复合增速在 10%左右），且集中度极低（ 2017年 CR10为 18%，剔 除电商后的CR10仅6%），而零售又恰恰是一个规模效应极强的行业。当估值没有泡沫化的 时候，我们的核心推荐组合也没有变化，坚定拥抱成长型零售。 核心推荐品种：苏宁易购、南极电商、天虹股份、利群股份、王府井、永辉超市 风险提示：经济下滑，房价高企等因素导致终端需求疲软；资金、技术、人才等瓶颈导致全 渠道整合协同低于预期；人工租金成本上涨，电商持续分流实体零售。
2017年中国零售业发展情况报告(精简版)
2017年中国零售业发展情况报告（精简版）第一部分零售业整体情况一、宏观情况根据国家统计局数据发布，2017年全年，中国社会消费品零售总额为36.6万亿元，比2016年增长10.2％，连续第14年保持两位数增长。
最终消费对经济增长的贡献率为58.8%，连续第四年成为拉动经济增长的第一驱动力，继续发挥着对经济增长的基础性作用。
具体到零售业，2017年，商务部重点监测的2700家典型零售企业销售额同比增长4.6%，增速较上年同期加快3个百分点，典型企业营业利润和利润总额分别增长8.0%和7.1%，增速分别比上年同期加快6.5和11个百分点，特别是实体零售逐步回暖，分业态数据显示，2017年，专卖店、专业店、超市和百货店销售额增速分别为8.3%、6.2%、3.8%和2.4%，较上年同期分别加快6.6、3.3、1.9和2.7个百分点。
二、政策环境影响（一）十九大报告指明零售业发展前景党的十九大报告明确提出，中国社会的主要矛盾已经转变成为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。
美好生活需求中，必然包括更好的消费和体验，而不平衡不充分的发展中，也必然蕴含着零售行业迭代升级的市场机遇。
（二）降低消费品进口关税扩大内需从2017年12月1日起,进口关税进一步降低,这是2015年以来第三次降低消费品进口关税。
本次降低消费品进口关税涵盖食品、保健品、药品、日化用品、衣着鞋帽、家用设备、文化娱乐、日杂百货等类别,平均税率由17.3%降至7.7%,下降9.6个百分点。
三、零售业总体发展（一）行业转型初现成效在供给侧改革的推动下，在电商倒逼的压力下，零售企业凭借自身多年积淀和锐意进取的精神，加快转型变革，加速业态升级，加力市场深耕，面对消费市场和生活方式的深刻变化，从顶层设计，区域布局，新老业态融合，商业模式重构等方面进行全方位战略性调整，大力进行门店改造，深度整合供应链，全面升级渠道能力，积极布局新零售，在行业回暖背景下出现明显的业绩改善。
2018年新零售行业分析报告
2018年新零售行业分析报告2018年1月目录一、新零售格局：双雄对阵，新星辈出 (4)1、阿里、腾讯双雄对垒，流量入口是竞争关键 (5)（1）敢为人先：阿里成为新零售主导者 (6)（2）后发制人：腾讯零售赋能，运筹于帷幄之中 (8)2、新零售新星辈出，金融资本+新业态，一级市场疯狂 (11)（1）2017年下半年开始新零售领域投资大幅加速 (11)（2）易果生鲜：成立最早的生鲜电商致力于建设供应链+物流+渠道 (12)二、新零售探因：前期流量、资本驱动，后期效率为王 (14)1、新零售爆发的流量价值不容错过 (14)2、新零售巨大空间引巨头资本竞相逐鹿 (16)3、新零售带来效率提升成为共赢点 (17)（1）新零售前端带来消费者体验提升和用户精准识别 (17)（2）新零售后台大数据选品以及供应链优化 (18)三、新零售业态百花齐放，超市是变革主战场 (19)1、生鲜餐饮+线上模式既定，新业态舍命狂奔 (19)2、无人零售小而精消费过程更加便捷 (22)3、新零售对百货行业模式变革才是核心 (24)四、新零售影响：线下龙头增速互联网化，区域企业加速站队 (25)1、线下龙头收入增速线上化，集中度提升铸就大市值企业 (25)2、区域型企业加速站队，盈利改善预期带动估值回升 (27)新零售是线上发起的自我革命、颠覆更迭，阿里、腾讯两大巨头对阵，线下零售行业集中度将大幅提升，率先拥抱线上的龙头企业优势越发显著，区域企业加速站队。
零售是互联网企业主导的颠覆更迭，其产生新的市场空间将是线上5倍以上，新的万亿级别企业将从中诞生。
新零售核心是满足消费者更高质、更高效、更高频的新需求，超市行业成为当前主要战场，带动行业集中度大幅提升。
阿里/苏宁主导的平台型联盟、腾讯/永辉打造的自营联盟对垒局面显现。
金融资本驱动企业增速互联网化，区域企业加速站队将成为新零售两大特征。
新零售阿里腾讯双雄对阵，一级市场新星辈出。
阿里作为新零售主导者，率先出击线下，已经完成对银泰、苏宁、联华、三江、新华都、高鑫零售入股，构建线下阿里联盟；同时以盒马鲜生为新平台，依托生鲜等高频流量，全面推进对线上、线下的同时革命。
(完整版)新零售崛起的背景分析
新零售崛起的背景分析2016年10月的阿里巴巴云栖大会上，马云第一次提出了新零售的概念，并预言在未来十年电子商务将死，新零售将成为新的引领经济发展的强力商业模式。
经过2016年底和2017年初的短暂沉寂，自2017年3月起，新零售开始了高速井喷式的崛起。
便利蜂、果小美、盒马鲜生、小e微店、果便利等等一大批各类型新零售形式的企业开始出现在市场，并不断改变着消费者的消费模式。
那么究竟什么新零售，它和传统的零售模式有什么区别，它崛起的背景又是什么，它的运营模式有什么特点，它的未来在哪里，我们逐一探讨。
一、什么是新零售新零售是以互联网技术为基础，以大数据为导向，充分进行供应链整合，线上线下综合销售的商业模式。
具体又可以分为无人售货、综合门店、便捷连锁、无人货架等等不同模式。
新零售以更贴近客户为宗旨，在各类型场景满足客户需求，从销售端带动生产端，提高产品附加值。
并通过大数据、先进科技、专业设备及严格的流程把控，整合供应链管理，降低成本和风险，从而在不做超出市场定价的前提下实现较高毛利。
二、新零售的经济背景新零售得以井喷式发展的首要原因是其符合了当前中国经济消费拉动增长的大趋势，并处在市场大量闲置资本急需优质项目的资本环境中。
自2007年全球经济衰退以来，中国的经济形势也是逐年严峻。
尤其是在作为投资端拉动经济快速增长的房地产行业的快速冷却，以及出口端拉动经济的人口红利的消失，中国经济已经陷入到了一种发展乏力，缺少关键拉动力的境地。
在这种情况下，国家层面和经济界将目光聚焦在了三驾马车的最后一项消费上，以期通过中国自身巨大的消费市场，激活经济体系，带来新的活力。
同时科技创新所能够带来的高附加值，也成为配合消费驱动经济增长的加速器。
作为科技创新为基础实现消费升级的新零售行业，正是在这样的背景下应运而生。
三、新零售的行业背景中国零售行业经历了计划供销、超级市场、商业中心、网上购物和移动购物等几个阶段。
随着地价、人工等刚性成本的不断增加，传统的超级市场和购物中心的商业模式的盈利能力越来越低，资本市场逐渐放弃传统的商业模式，寻求更高回报的零售方式。
悦花越有：2017年新零售行业研究报告
悦花越有：2017年新零售行业研究报告
全球零售市场增速将会明显放缓。
2015年全球零售总额达到22.5万亿美元，比2014年增长5.6%。
据悦花越有分析师预测，到2019年，全球零售总额将达到28万亿美元，但在接下来的几年中，每年的增长速度回放缓，平均增长率为5.6%。
亚太区仍是全球最大的零售市场，增速领跑全球。
2015年，亚太区的零售总额达到了85730亿美元，占2015年全球零售总额的38.1%，增速为8.3%，领跑全球。
线上零售额占比仍有上升空间，对线下零售的冲击仍未消除，但全球电商零售总额的年增速正逐渐放缓。
据悦花越有数据，全球电商零售总额，包括在线和移动商业，在2015年达到16710亿美元，占2015年全球零售总额的7.4%。
截至2019年，预测全球电子商务将翻一番，达到35,780亿美元，占全球零售总额的12.8%。
亚太是全球最大的电子商务市场，2015年其电商零售额为8,770亿美元，占据了2015年全球一半以上的零售额。
同时，亚太区域的电商零售额增速为全球最快，到2019年，其电商零售额将增长至23,362亿美元。
中国零售市场
社会消费品零售增长速度虽逐渐放缓，但增长率仍然乐观。
2016年全国社会消费品零售总额为332,316.3亿元，比上年名义增长10.4%，增速比上年回落0.3个百分点；扣除价格因素，实际增长9.6%，增速比上年回落1个百分点。
从占比来看，全国网上零售占比逐年增加，但网上零售的增长速度大大减慢。
2016年全国网上零售总额51,555.7亿元，比上年增长26.2%，增速下降7.1个百分点。
2017年新零售小米之家分析报告
2017年新零售小米之家分析报告2017年10月目录一、进军线下：新零售杀手“小米之家” (5)1、年底开200家官方自营店，小米之家的星火燎原之势 (5)2、对比苹果官旗店，小米之家定位做科技界的“无印良品” (7)（1）门店定位不同 (9)（2）产品定价不同 (10)（3）SKU丰富度不同 (10)3、解密高坪效：解读小米的新零售公式 (11)（1）汇聚流量 (11)（2）将低频消费变为高频消费，用连带消费提升客单价 (12)（3）互联网指导线下选品，提高客单价提高周转率 (13)二、硬件+互联网+新零售，小米的“铁人三项”战略图 (13)1、以“投资+孵化”模式打造小米生态体系 (14)2、福斯化：小米的产品开发理念 (16)三、产品图谱：从手机到智能设备，前瞻布局物联网时代 (17)1、第一圈层：手机及周边产品 (19)（1）移动电源：紫米科技 (19)（2）小米手环：华米科技 (20)（3）耳机：万魔声学 (20)（4）小米插线板：青米科技 (21)2、第二圈层：智能硬件——前瞻布局物联网时代 (22)（1）小米路由器 (22)（2）米家电饭煲：纯米科技 (23)（3）小米空气净化器：智米科技 (24)（4）小米净水器：云米科技 (24)（5）九号平衡车/米家电动滑板车：Ninebot (25)（6）智能家居：绿米科技 (25)（7）米家扫地机器人 (26)（8）小米电视 (26)3、第三圈层：生活耗材 (27)（1）90分：润米科技 (27)四、从“小米之家”的扩张得到的启示 (28)1、从大局看小米的生态链，投资孵化的优秀公司已蔚然成林，成为小米超过高性价比、爆款SKU 的源泉 (28)2、秉承“福斯化”理念打造爆款，前瞻布局智能设备，静待物联网时代爆发 (29)3、完整的产品矩阵使得线下布局顺理成章，让低频消费变得高频 (29)三年计划开2000个“小米之家”门店，小米在线下的星火燎原之势。
2018 新零售行业发展趋势研究报告
他
16
新零售模式：阿里系新零售围绕零售主体进行变革，把控线下渠道 入口
超市
盒马鲜生
拓宽门店商品品类，叠加现场 烹饪服务，形成了以生鲜物种 为代表的新超市，满足了人们 对于采购和吃饭的双重需求。
吸引年轻群体
便利
淘咖啡
通过黑科技手段，让顾客仅需 携带手机便实现即买即走的愿 望，大大简化了人们购物流
程。
综合性商品及服务 营业面积500平米以上
注重服务、导购 多样化经营
购物中心
市级中心、 城乡交通枢纽交汇点
辐射半径10公里
百货店、大型超市、 各类专卖店等
营业面积10万平米以上 设有停车场，集购物、 休闲、娱乐、餐饮于
一体 规模化经营
3
传统零售产业链
供应商
渠道商
用户
• 生产制造商 • 品牌商 • 经销商
7
新零售诞生契机及推动因素：1.线上零售遭遇天花板
2014Q1-2017Q2天猫和京东ARPU值
ARPU：客单价
300
250
200 171
150
100 97.8
273251 241Fra bibliotek215
258.3
202
236.5
184
189
226.6
171
174
198.7
188.1
169.1 155
126.9 114
淘宝
支付宝 阿里云
优酷
阿里巴巴
微博 虾米
高德
菜鸟网络
• 阿里系新零售策略：借鉴阿里系电商经验，以阿里为核心的新零售打法，主要通 过对各渠道的控制能力，以及阿里系后台技术的支撑，为无数前端场景赋能。
2018年中国新零售行业市场分析报告
网络零售
中国网络零售 额达到1.85万 亿元超过美国 成为第一。
物流
中国快递量首次超 过美国，成为世界 第一快递大国。
双11突破
支付峰值8.59万/ 秒领先全球; 单日交易额达912 亿元，超过2014年 美国感恩节购物季 五天在内的网络成 交额。
超越传统零售业
3月，阿里巴巴零售平 台年度交易额超过3万 亿元，超越沃尔玛，成 全球最大零售体。
无处不在的场
数字化消费者
可清晰辨识和服务，网状互联
按需智能供货
按需组合产品，最优供应链，智能制造
无处不在的消费场景
线上线下随时随地，零售即体验服务
细粒度活数据
新零售，扑面而来
2017新零售先行者的关键词
重塑品牌 和营销 传统零售 转型升级
重构 供应链 重塑 体验
重新定义 制造 渠道 变革
新物种 崛起
100万家
智慧门店 零售小店
8.12亿
10万家
50万家
新零售的诞生，是数字经济加速的产业实践
10年前（2007）
2016全球近一半人口成为 网民
10年后（2017）
7家互联网科技公司
1家金融服务公司 1家医药公司
人口:34亿网民
旧IT（information）加速转 入新IT（intelligence）
跨境电商 中国方案
关键词1：重塑体验
互动体验
VR/AR体验
智能导购
虚拟试妆间
智慧门店
人 货 场 一 体 化 的 新 体 验
1
马克华菲：智慧门店样板
马克华菲通过阿里巴巴开放的生态体系，仅用了一周时间就上线 了首家新零售智慧门店，门店内为每一个商品配置了类似于身份 证的RFID，消费者试穿后站在店内的智能大屏前，大屏便可自动 识别商品ID，不仅同步推送模特试穿效果，还将呈现产品介绍、 评价、相关搭配等内容。数据显示，智慧门店现阶段的尝试对提 升到店客流和店内关联销售均起到比较明显的促进作用。
新零售市场研究报告
手机App ，上万种商品闪送到家 无条件退货，支付宝退款实时到账
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生鲜超市：巨头加紧布局线下，争抢生鲜超市
盒马鲜生 超级物种 都会生活超市 sp@c e
开业时间：2017 年1 月
海物会
开业时间：2016 年1 月
开业时间：2017 年1 月
开业时间：2017 年5 月
商业类型与特点：水产、肉类、 水果蔬菜等，实现线上下单到装 箱10分钟完成，最快配送时间半 小时
单纯依赖流量增长的线上模式和仅靠开店的线下模式增长已经见顶，线上线下的融合是零售行业的新突破。
核心在于推动线上线下一 体化进程
分析师认为，无论是马云提出 的“ 新零售” 、刘强东的“ 第四次零 售 革命” 还是张近东的“ 智慧零售” ， 归 根到底，是对传统零售的重塑变革 ，本 质在于线上+ 线下+ 物流的融合与 贯通， 最终目的在于带来消费者购物体 2016年10月的阿里云栖大会上，马云首次 提 出“ 新零售” 概念，他认为未来的十年 、二 十年，没有电子商务这一说，只有新零 售。 验的提 升和企业运营效率的提高。 2016年12月，阿里巴巴集团CEO张勇在新网商峰 会上指出“ 走向新零售非常重要的标志，是要完 成 服务者的可识别、可触达、可洞察、可服务”
2012-2017 年生鲜电商市场交易规模（亿元）
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2012 2013 2014 交易额（亿元） 2015 增长率 2016 2017E 130.2 40.5 0% 289.8 542 + 1 22.6% 913.9 + 8 0.5% 150% + 2 21.5% 200% 1650 250%
2018年新零售研究报告
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2014
U.S.
来源：麦肯锡、阿里研究院整理
全球实体零售发展遭遇天花板 •
阿里巴巴零售平台与沃尔玛销售额比较 •
亿美元 •
全球250强零售商排行榜(2015财年) •
pp Amazon首次跻身全球TOP10 • pp 上榜中国零售品牌苏宁、华润万家、国美均位于40名以后 •
行 业•
新零售的三大特征 •
1
以心为本 •
▪ • 数字技术创造力千变万化， 无限逼近消费者内心需求， 最终实现“以消费者体验为 中心”
2
新零售
零售二重性 •
▪ • 任何零售主体、任何消费者、任 何商品既是物理的，也是数字 化的，开启二维思考下的零售新 时代 • ▪ • 基于数理逻辑，企业内部与企业
▪ • 围绕消费者需求，重构人货场 •
消 费 者•
来源：PWC •
中国消费升级引领全球消费增长 •
麦肯锡：未来15年，中国将贡献全球消费增 量的30%。中国消费者消费模式正在发生转 变，消费结构与发达国家日益相像。到2030
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消 费 者•
年，中国家庭全年在食物上的支出占比将继 续下降，而“可选品” 和“次必需品”的支 出将持续显著增加。 • 国家统计局：2016年，中国最终消费支出对 国内生产总值增长贡献率达到66.4%。 • Aliresearch：高端消费群体消费特征接近日 韩水平。质量诉求逐渐取代价格诉求。高品 质、高科技、个性化、小生活主义代表消费 升级方向。阿里新消费指数显示，运动户外 及家具品类升级意愿明显。 •
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2017年新零售行业深度分析报告
2017年新零售行业深度分析报告
内容目录
序：智能技术驱动新一轮零售革命 ............................................................... 4
1. 零售业百年发展之路，依科技相伴而行 ................................................................................. 4 1.1. 现代零售之萌芽 ........................................................................................................... 4 1.2. 70 年代：信息化运营时代到来 ..................................................................................... 5 1.3. 80 年代：Wal-Mart 利用科技打造帝国 .......................................................................... 6 1.4. 21 世纪：网络零售商的兴起 ......................................................................................... 6 1.5. 未来：购物的便捷性和舒适性向何处拓展？ ................................................................ 7 2. 零售科技的四大驱动力 .......................................................................................................... 8 2.1. 电商巨头反攻线下 ........................................................................................................ 8 2.1.1. 大环境促使新零售往线下走 ................................................................................ 8 2.1.2. 线上巨头武装线下 ............................................................................................... 9 2.2. 传统零售业转型压力明显 ............................................................................................. 9 2.3. 消费升级大背景下，消费者体验倒逼技术升级 ........................................................... 10 2.4. 零售新物种野蛮生长，激发科技创新需求 .................................................................. 12 2.4.1. Farfetch 未来商店：无与伦比的奢华购物体验 ................................................... 12 2.4.2. 盒马鲜生：线上线下同步的 OAO 全渠道运营................................................... 14 3. 零售科技革命产业图谱 ........................................................................................................ 15 3.1. 数据化、无人化是实体零售升级的行业趋势 .............................................................. 16 3.1.1. 线下流量运营是新零售业态的关键.................................................................... 16 3.1.2. 从“人管店”的过渡到“数据管店” 、 “机器管店” ....................................................... 18 3.2. 支付：无现金支付是趋势，从基础工具到增长引擎 ................................................... 19 3.2.1. 无现金支付是新零售的标志和核心.................................................................... 19 3.2.1. 无现金支付将加速线下零售数字化转型 ............................................................ 20 3.2.2. 新零售趋势下，支付产业的机遇和变革趋势 ..................................................... 20 3.3. 物流：从“人力时代”进化到“智能时代” ....................................................................... 21 3.4. 供应链：B2B 平台革命传统分销模式，数据指导替代经验供货 ................................. 23 3.5. 金融：新零售助力社会信用体系建立，金融服务刺激消费需求 ................................. 25 3.5.1. 2B：新零售助力企业信用体系建立.................................................................... 25 3.5.2. 2C：消费金融是新零售商家重要的战略 ............................................................ 26 4. 投资建议与重点推荐公司 .................................................................................................... 27 4.1. 信息发展：追溯云平台深度合作新零售玩家 .............................................................. 27 4.2. 汇纳科技：专注客流分析，推动线下零售业数据化运营 ............................................ 27 4.3. 思创医惠：商业智能和智慧医疗双轮驱动 .................................................................. 28 4.4. 石基信息：国内零售 IT 的引领者，期待商业模式突破 .............................................. 28 4.5. 优博讯：携手万达推广智能 POS，构建新零售核心数据基础 .................................... 29 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 29
2018年新零售行业深度分析报告
２０１８年新零售行业深度分析报告内容目录一、中国零售即将赶超美国，新零售巨头将引领中国社会全面进步 (4)1、中国社会零售品总额即将赶超美国，内需驱动时代到来 (4)2、零售或将成为继互联网之后中国第二个引领世界趋势的行业 (4)3、双寡头引领下的新零售将带动中国社会全产业实现优化升级 (5)4、线下企业为首批受益者，大数据和AI公司才是最终受益群体 (5)二、新零售巨头的投资逻辑：围绕存量空间的攻防战和增量空间的争夺战 (6)1、两大巨头：阿里战队及京腾战队 (6)2、两大巨头的投资逻辑 (6)三、存量空间：围绕五个万亿级市场的攻防战 (7)1、为什么是这几个领域 (7)2、服装：决定天猫和京东市场地位的重要业务 (7)3、生鲜：待开垦的万亿级蓝海，扭转格局的关键品类之一 (9)4、餐饮：待整合的万亿级市场，扭转格局的关键品类之二 (12)5、日用百货：实现线上线下融合的核心品类 (13)6、家居：构建“家购物”场景的长尾领域 (15)7、结论 (16)四、增量市场：抢夺三个增长极，开拓4+9+N倍增长空间 (17)1、线下零售市场：4倍的市场增量 (17)2、农村零售市场：9倍的市场增量 (17)3、国际零售市场：N倍的增长空间 (19)4、结论 (23)五、行业格局：未来3-5年阿里仍将保持新零售领军地位 (24)1、核心资源 (24)2、核心团队 (26)3、战队盟军 (27)4、结论与投资建议 (27)风险提示 (28)图表目录图表1：2017年中美社会零售总额及在线零售总额对比 (4)图表2：中美零售发展历程 (5)图表3：中国新零售业态的演化趋势 (5)图表4：新零售及其相关业态演变趋势 (6)图表5：阿里系及京腾系争夺的五个重点领域 (7)图表6：阿里系电商各品类销售数据 (7)图表7：2018年3月5日刚刚上线的微选频道 (9)图表8：2012-2018年中国生鲜电商市场交易规模及增长率 (9)图表9：全国超市渠道各品类年均购买频次 (10)图表10：盒马鲜生发展概况 (11)图表11：京东&腾讯生鲜战略同盟 (11)图表12：生鲜电商重要事件 (12)图表13：2012-2016中国餐饮业收入规模及增速 (13)图表14：2010-2018年中国外卖O2O市场规模及渗透率 (13)图表15：34品类快消品线上线下销售额增幅 (14)图表16：阿里及腾讯线下零售版图 (15)图表17：家居装饰及家居行业零售销售额及同比增速 (15)图表18：连锁家居卖场占比持续提升 (15)图表19：阿里系电商人均消费数据 (16)图表20：阿里及京腾业务覆盖图 (16)图表21：2011-2017年我国线上零售在社零总额中的占比 (17)图表22：我国不同级别城市在线消费及人群分布特征 (18)图表23：阿里系消费者人群年龄分布特征 (18)图表24：农村电商市场规模及复合增速 (19)图表25：世界主要发达国家人均网购金额 (20)图表26：亚马逊、阿里、京东业务收入构成 (20)图表27：2017.1-2018.2阿里系在国外市场的重大投资事件 (22)图表28：2017.1-2018.2京东重大投资事件 (23)图表29：阿里及京腾新零售主力团队 (24)图表30：阿里及京腾新零售主力团队活跃用户数 (24)图表31：阿里及京腾新零售生态体系分维度对比 (25)图表32：2017年阿里及京东业务收入 (25)图表33：2012年-2017年阿里及京东活跃用户数变化情况 (26)图表34：2011-2017Q3天猫及京东市场份额变化情况 (26)图表35：阿里及京腾两大巨头同盟成员 (27)图表36：阿里及京腾新零售核心能力对比 (28)一、中国零售即将赶超美国，新零售巨头将引领中国社会全面进步1、中国社会零售品总额即将赶超美国，内需驱动时代到来⏹根据国家统计局和美国商务部的数据显示，2017年中国社会消费品零售总额为366262万亿人民币，折合54223.3亿美元（按2017年平均汇率1美元兑6.7547人民币折算），略低于美国的5.76万亿美元，从发展速度来看，中国的同比增速为10.2%，是美国增速的2.2倍，中国的内需驱动时代已经到来。
新零售业发展现状及问题研究
新零售业的发展现状及问题研究内容摘要零售业一直是我国最重要的行业之一，随着人们生活水平的不断提高和经济科技的不断发展，人们越发重视购物体验，电子商务和线下实体店零售等方式逐渐难以满足消费者的需求，导致消费者对电子商务平台及线下实体店期望值越来越低。
在此背景下通过对新零售的发展现状问题以及未来趋势的研究来提高人民越发重视的购物体验具有重大的现实意义。
随着新零售概念的提出至今，新零售业一直不断发展，有机遇也有挑战，但是也存在着不少的问题，互联网技术以及人工智能等技术的不足，不能真正实现“线上与线下”的结合，运营成本过高等问题，本文通过运用文献研究法和案例分析法结合新零售行业的发展的现状及新零售行业的发展中所面临的困难，对新零售行业在发展中所面临的问题进行总结与分析之后得出有现实意义的解决策略，通过改正新零售发展中的缺点实现新零售行业的良性发展。
关键词：零售业；新零售；线上线下结合；策略；Research on the Development Status and Problems of NewRetail IndustryAbstractRetail business has always been one of the most important industries in China, with the continuous improvement of people's living standard and the development of economy, people more and more attention to the shopping experience, e-commerce and offline store board of consumer demand and expectations are playing an increasingly important more and more low, under the background of the problems and the actuality of the development of new retail and the future trend of research to improve people's more attention to the shopping experience is of great practical significance. With the new retail concept put forward up to now, the new retail industry has been developing continuously, the opportunities and challenges, but also there are a lot of problems, the lack of Internet technology and artificial intelligence technology, can't really realize the combination of "online and offline" operating costs too high, in this paper, by using the literature research and case analysis method combined with the status quo of the development of new retail industry, put forward new problems existing in the development of the retail industry, analyzes the new problems in the development of the retail industry has realistic significance to solving strategy is put forward, by mend in the development of new retail new retail industry's healthy development.Key words: retail;The new retail; Combination of online and offline; Strategy目录内容摘要 (I)Abstract (I)一、绪论 (1)（一）研究背景与意义 (1)（二）国内外文献综述 (1)1.国内文献综述 (1)2.国外文献综述 (2)（三）研究方法 (2)二、零售业相关理论 (2)（一）新零售的概念总结 (2)（二）传统零售概念总结 (3)（三）网络零售概念总结 (3)（四）新零售、网络零售、传统零售三者区别 (4)1.经营模式的区别 (4)2.销售价格的不同 (4)3.消费体验上的区别 (4)4.“人、货、场”关系架构的不同 (4)三、新零售产生原因分析 (5)（一）传统零售业竞争力下降 (5)（二）消费需求不能满足 (5)（三）科技的创新与发展 (6)1.科技技术促进传统零售业转型“新零售模式” (6)2.科技技术促进消费者成为零售业的中心 (6)3.科技技术促进全渠道经营模式的应用 (6)四、新零售发展现状及问题分析 (6)（一）新零售企业发展现状 (7)（二）新零售行业现存问题 (7)1.科技技术发展不完善导致新零售发展受阻 (7)2.信息安全保障问题 (7)3.忽略产品质量问题 (8)4.成本控制问题 (8)五、新零售问题的解决对策及未来趋势 (8)（一）加大科技技术研发方面的投入，与新兴科技企业进行深度合作，实现双赢 (8)（二）在享受科技技术带来的红利同时重视信息安全与保障 (8)（三）线上线下深度融合，解决产品质量、成本和价格问题 (9)（四）新零售行业发展趋势分析 (9)1.全渠道经营模式的普及应用 (9)2.人工智能与新零售结合 (9)六、总结 (10)参考文献 (11)致谢 (12)一、绪论（一）研究背景与意义零售业一直是我国最重要的行业之一，自从改革开放以来，我国零售业得到了快速的发展。
2018新零售研究报告
2
目录 Contents
1. 2018新零售内涵篇
本质未变，多维创新 2. 2018新零售主要赛道篇 3. 2018新零售大数据篇 4. 新零售未来趋势篇
社区便利店
天猫小店
投资方：阿里 门店数量：数千家 地区分布：全国 模式：加盟
好邻居
投资方：鲜生活、绿城 服务、易果 门店数量：300余家 地区分布：北京、杭州 模式：直营
苏宁小店
投资方：苏宁易购 门店数量：700余家 地区分布：北京、南 京、上海、广州等 模式：直营
便利蜂
投资方：腾讯、高瓴资 本、斑马投资 门店数量：300余家 地区分布：北京、天津、 南京、上海等 模式：直营
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新零售本质
2017年是新零售发展“元年”，本质是线上+线下+物流的一体化
新零售诞生契机
新零售表现形式
线上零售遭遇天花板
电商的线上流量红利见顶；线上边际获客成 本较高
移动支付等新技术开拓了线下空间
智能终端的普及，让消费不再受时间和空间 制约 新中产阶级崛起
消费升级，更关注消费体验和自我价值的满 足和实现
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新零售主要赛道—母婴新零售
母婴行业正经历从产业链上游到下游的数字化转型
母婴电商渠道开始发展， 以线下连锁店网上商城为 主，线上母婴类社交、门 户开始涌现
中国母婴市场发展路径
母婴新零售时代
母婴行业产业链从上游到下 游数字化逐渐成型，当前受 限于技术等因素，整体还处 于较为低端的时期
2018年新零售行业发展趋势研究报告
报告：《2018年新零售行业发展趋势研究报告》（全文）(电子商务研究中心讯)传统零售业形态传统零售产业链传统零售的痛点1）利润与成本以传统商超为例，经过多年的发展，商超的经营模式趋于固定，其所售卖的商品毛利率都不高，一般都不会超过20%。
传统商超的利润来源主要倚仗其所占据的黄金地段优势，使卖场得以轻松获取大量客流，因此薄利多销才是传统商超一直以来的生存之道；2）坪效坪效（1坪=3.3平方米）指终端卖场单位面积（1平米）上产生的销售额，是评估卖场实力的重要标准之一。
据统计，传统百货、购物中心，包括奥特莱斯，它们的平均坪效仅有0.5~1万元/平方米/年，盈利效率偏低。
3）流量传统零售业态往往开设在人口稠密的住宅区或客流密集的商业中心区，依靠庞大流量实现薄利多销的盈利模式。
线上电商的蓬勃发展已经把线下零售业态的流量带走了一部分。
中国零售传统模式痛点30年间相继出现百货、购物中心和连锁超市业态，实体零售处于追赶式发展的初级阶段；人均零售设施面积远不及发达国家。
地区发展不均衡，超级城市供给过剩与低线城市供给不足并存，大量消费者无法享受高质量的零售服务（以购物中心为例，如图）；“租赁柜台+商业地产”盈利模式偏离零售服务核心，不可持续。
零售业的变迁与发展：从传统零售到新零售新零售诞生契机及推动因素1）线上零售遭遇天花板虽然线上零售一段时期以来替代了传统零售的功能，但从两大电商平台，天猫和京东的获客成本可以看出，电商的线上流量红利见顶；与此同时线下边际获客成本几乎不变，且实体零售进入整改关键期，因此导致的线下渠道价值正面临重估。
2）移动支付等新技术开拓了线下场景智能终端的普及，以及由此带来的移动支付、大数据、虚拟现实等技术革新，进一步开拓了线下场景和消费社交，让消费不再受时间和空间制约。
3）新中产阶级崛起新中产阶级画像：80/90后、接受过高等教育、追求自我提升，逐渐成为社会的中流砥柱。
新中产消费观的最大特征：理性化倾向明显。
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2017年品牌升级＋新零售行业分析报告内容目录2017 年，电商行业为何能维持“有质量的高增长”？ (5)2017 年迄今，电商GMV 增速没有明显下滑的迹象 (5)2017 年上半年，主要电商企业做到了“有质量的高增长” (6)电商行业高增长，是周期性还是结构性原因导致的？ (7)品牌升级：电商平台收入和利润率持续提升之本 (8)电商行业进化论：从“多快好省”到“品质生活” (8)电商消费升级的焦点：服装、美妆、母婴、保健 (10)电商品牌升级的驱动力：整体消费升级+购物场景迁移 (12)电商消费升级的下一步会是大数据+内容电商吗？ (15)新零售：传统零售需要改造，问题是如何改造？ (16)以消费者体验为中心的、数据驱动的泛零售形态 (16)“新零售”为何从快速消费品和便利店开始？ (18)“新零售”并不意味着传统零售企业的衰落消亡 (19)阿里系VS 京东系：两条路线、两种战略的交锋 (20)电商行业的阿里、京东双雄争霸格局不可动摇 (20)阿里与京东的第一大路线分歧：轻资产还是重资产？ (21)阿里与京东的第二大路线分歧：要不要做娱乐内容？ (23)阿里与京东的第三大路线分歧：新零售应该如何发展？ (25)京东能否赶超阿里？胜负取决于三个主战场 (26)第一个主战场：京东能否在服装、美妆等非标品类迎头赶上？ (27)第二个主战场：京东能否从“购物的地方”升级为“用来逛的地方”？ (28)第三个主战场：京东能否在三线及以下城市逼近天猫？ (29)电商行业重点公司简析 (30)阿里巴巴(BABA US) (30)京东(JD US) (32)宝尊电商(BZUN US)： (32)图表目录图表1：2017 年，网上零售总额增速可能维持在28% (5)图表2：网上零售占社会消费零售比例将超过15% (5)图表3：618 当天京东移动应用活跃用户数（百万人） (6)图表4：全国规模以上快递业务量每月同比增速 (6)图表5：2017 年一季度主流电商平台业绩增长情况 (6)图表6：2017 年主流电商平台官方业绩指引 (6)图表7：社会消费品零售总额月度同比增长率 (7)图表8：3000 家重点零售企业月度零售指数 (7)图表9：中国电商零售的三个阶段 (8)图表10：阿里品质消费指数过去五年上升了7.2 (9)图表11：各年龄段消费者过去五年的品质指数上升情况 (9)图表12：B2C 已经成为电商GMV 的绝对主流 (10)图表13：2016 年，第三方占据京东约43%的GMV (10)图表14：天猫GMV 占比最高的品类是服装，成长最快的是美妆和食品 (10)图表15：2017 年7 月天猫综合排名最高的女装、男装、彩妆品牌旗舰店 (11)图表16：电商渠道占SK-II 中国销量的比例 (11)图表17：高端线和日韩线品牌占天猫美妆GMV 的比例 (11)图表18：在网购母婴用品的时候，您首选什么品牌？ (12)图表19：线上渠道占全国保健品销量的比例 (12)图表20：天猫平台每月都引进新的大牌旗舰店 (12)图表21：京东平台在高端品牌方面持续追赶天猫 (12)图表22：2030 年，中国高收入人群比例将增加4 倍 (13)图表23：2030 年，中国居民消费结构将接近发达国家 (13)图表24：每百万人拥有的购物中心数量（2013 年） (14)图表25：全国家庭年均购物次数（70 家连锁卖场数据） (14)图表26：全国母婴用品销售电商渗透率 (14)图表27：全国保健品销售电商渗透率 (14)图表28：美妆与个人护理用品的电商渠道渗透率 (15)图表29：美妆细分品类2014-16 年电商GMV 增速 (15)图表30：2017 年6 月淘宝内容应用峰值日活（百万） (15)图表31：2017 年6 月阿里系内容应用月活（百万） (15)图表32：2017 年Q2 短视频应用月均使用时间（分钟） (16)图表33：短视频观众的性别比例 (16)图表34：阿里巴巴的“新零售”愿景 (17)图表35：电商巨头依靠数据分析和供应链整合，实现按需智能供货 (18)图表36：城镇快消品销售各渠道市场份额 (18)图表37：全国快递业务量（十亿件） (18)图表38：新零售业态下的无人零售店愿景 (19)图表39：2017 年Q2 移动电商平台月活用户及同比增速 (20)图表40：2016-17 年移动电商平台月活用户同比增速 (20)图表41：移动用户使用电商APP 的个数分布 (21)图表42：移动电商App 独占用户的比例 (21)图表43：京东第三方及自营电商GMV 占比 (22)图表44：阿里、京东GMV 与总资产的比例 (22)图表45：阿里、京东营业周期对比 (22)图表46：阿里、京东存货与长期投资（人民币十亿元） (22)图表47：京东物流布局：7 个交付中心，86 个城市 (23)图表48：阿里巴巴的娱乐内容布局 (24)图表49：一家位于乡镇的京东家电专卖店 (25)图表50：阿里旗下高德和友盟数据共同绘制的零售店客流热力图 (26)图表51：阿里巴巴的新零售战略投资 (26)图表52：京东分品类GMV 占比 (27)图表53：2017 年“618”京东时尚事业部GMV 增速 (27)图表54：2017 年二季度移动电商平台用户性别比例 (28)图表55：2017 年二季度移动电商用户月均消费能力分布 (28)图表56：主流移动电商平台月均使用时间（分钟） (28)图表57：阿里系内容应用月均使用时间（分钟） (28)图表58：手机淘宝与手机京东基本功能比对 (29)图表59：主流移动电商平台的用户地理位置分布 (30)图表60：电商消费占城市零售消费总额的比例 (30)图表61：淘宝在县域电商供应商中的基础深厚，难以撼动 (30)图表62：2017 财年阿里各业务营业收入占比 (31)图表63：2017 财年阿里各业务收入增长率和利润率 (31)图表64：京东与天猫GMV 对比（单位：十亿人民币） (32)图表65：京东零售电商客单价和履单成本（人民币） (32)图表66：宝尊电商GMV（十亿元） (33)图表67：宝尊电商的合作品牌还有很大的增长空间 (33)2017 年，电商行业为何能维持“有质量的高增长”？2017 年迄今，电商GMV 增速没有明显下滑的迹象2016 年，中国网上零售总额(GMV)同比增长31.6%，增速比前几年有明显回落；网上零售占社会消费零售的比例接近15%，似乎已经没有多少提升空间。
商务部在《2016 年度中国电子商务报告》中指出，电商行业增长正在放缓，行业新一轮洗牌即将开始；很多第三方研究机构和业内人士认为今年网上零售GMV 增速可能跌至20-25%。
然而，2017 年上半年的电商行业发展超出了所有人的预期：GMV 增速没有明显下滑，甚至可能保持了去年同期水平；“618”年中购物节吸引了大批消费者和媒体的眼球，带动整个电商行业热度持续升高。
图表1：2017 年，网上零售总额增速可能维持在28%图表2：网上零售占社会消费零售比例将超过15%根据中国社会科学院和央视财经联合发布的统计数据，2017 年上半年中国网上零售GMV 同比增长35%，增速甚至比去年同期有所提升；中国的电商渗透率已经是世界最高水平。
央视财经认为，高品质消费、服务电商、农村电商和基于大数据的增值服务是电商行业的新亮点，政府对电商的大力扶持也功不可没。
今年“618”购物节，虽然各大电商平台并未公布精确的GMV 数据，但是仍然可以看出明显的增长势头：618 当天，京东移动应用的活跃用户达到5017 万人，同比增长25%；京东支付在今年618 上午9 时的成交额就超过了去年618 全天的成交额；天猫超市在618 当天的下单金额同比增长超过70%；天猫国际在6 月12 日-18 日的GMV 同比增长超过300%；国美、苏宁、唯品会也报出了较高的订单增长。
“618”从“京东购物节”变成了“全民年中购物节”。
快递行业数据也显示电商行业仍处于较高热度：今年1-6 月，全国规模以上快递企业业务量同比增长31%（去年同期增速为57%），其中同城业务量增长24%，异地业务量增长33%，国际业务量增长29%；快递企业收入同比增长27%。
虽然增速比去年同期有所回落，但是仍处于健康水平。
我们认为，快递业务量（尤其是异地快递业务量）是电商行业最好的代理变量之一，只要快递业务保持良好的发展势头，电商行业就仍处于高增长的轨道之中。
图表3：618 当天京东移动应用活跃用户数（百万人）图表4：全国规模以上快递业务量每月同比增速来源：QuestMobi l e, 来源：国家邮政局，2017 年上半年，主要电商企业做到了“有质量的高增长”2017 年至今，阿里巴巴、京东、唯品会三大主流电商平台都做到了较高的收入利润增长：第一季度，阿里巴巴收入同比增长60%，Non-GAAP 净利润同比增长37%（注：阿里巴巴财年结束日期为3 月31 日，2017 年第一季度是2016 年第四财季）；京东收入同比增长41%，连续两个季度实现Non-GAAP 净盈利；唯品会收入同比增长31%，Non-GAAP 净利润同比增长21%。
三家公司的官方业绩指引都比较乐观：阿里巴巴预测2017 财年（2018 年3 月底结束）收入将增长45-49%，京东预测二季度收入将增长33-37%，唯品会预测二季度收入将增长26-30%。
图表5：2017 年一季度主流电商平台业绩增长情况图表6：2017 年主流电商平台官方业绩指引来源：公司公告，来源：公司公告，阿里巴巴实现了“不依赖G M V”的收入利润增长。
2016 财年，阿里巴巴平台整体GMV（不含B2B 和海外业务）同比仅增长22.5%，是有史以来的最低水平，但是仍然实现了56%的收入同比增长和35%的Non-GAAP 净利润同比增长。
阿里巴巴的收入增长高于G M V 增长的原因有三：首先，电商零售用户加速向高端品牌转移，提升了客单价和扣点率；其次，阿里云实现强劲的收入增长，而且亏损收窄；再次，视频、音乐、体育、内容分发等“泛娱乐业务”也实现了较高的收入增长。
总而言之，阿里巴巴一边在实现“电商高端化”，一边致力于“走出电商行业”，而不是单纯的依赖GMV 赚钱。
京东则仍然享受着“G MV 驱动型”的增长：2016 年全年，京东全平台GMV 增长47%，2017 年一季度同比增长42%，远高于全行业和主要竞争对手的水平。
作为重资产、自营比例较高的公司，京东高度依赖规模效应，GMV 的高增长意味着盈利能力的提升。
与此同时，京东也在不声不响地实现向高端的转型，客单价在 2016 年第四季度见底， 今年以来第三方品牌的 GMV 比例有所增长；只是，这种转型没有阿里 巴巴那么明显。