第四讲国际直接投资(二)国际经济合作(同济大学郝凤霞
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0-12分 12 8 6 4 2 0
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投 资 环 等级评分标准 境因素
17
机会—威胁分析法
基本因素
权 数 机会评 威胁评 Wi 分Xi 分Yi
1.经济形势与政策
W1
东道国经济发展战略、产业政策、投资政策及
导向、政府对经济的干预程度、财政税收政策等
等。
机会评 威胁评 分X1 分Y1
• 是以“冷”“热”因素表示投资环境优劣的一种 评估方法,热因素多的国家为热国,即投资环境 优良的国家,反之,冷因素多的国家为冷国,即 投资环境差的国家。
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冷热国对比分析法
冷热国对比分析法:是以冷热因素来表述环境优劣的一种评价 方法。
因素
冷
热
1.政治的稳定性
不稳定
稳定
2.市场机会
机会小
机会大
3.经济发展状况
国际直接投资(二)
主讲教师:郝凤霞
1
• 国际投资环境的评估 • 国际企业创建
2
投资环境
• 政治环境:政局的稳定性、政策的优惠性及连 续性、政府的行政效率。
• 经济环境:经济发展阶段、收入水平、基础结 构、经济政策。
• 社会文化环境的基本内容:语言、宗教、教育 等。
• 法律环境:法律的完备性、执法的公正性。 • 自然环境:人口因素、地理因素、气候因素。
2被外界冲击时易 受损害的程度
3经济增长相当于 预期目标的差距
4舆论界和领袖观 点的变化
5领导层的确定性 6与领国的关系 7恐怖主义的骚扰 8经济和社会进步 的平衡
9人口构成和人口 变动趋势
对前两项进行评价 后,从中挑选出810个在某国某项目 能获得成功的关键
因素(这些关键因
素将成为不断查核
的指数或继续作为
3
• 对环境的分析评价分为两个步骤: 1. 根据实际情况,找出若干对投资有关
键影响的项目; 2. 采用不同的方法对当地环境进行分析
评价。
4
国际投资环境评价方法
(一)投资障碍分析法 (二)冷热国对比分析法 (三)等级评分法 (四)机会—威胁分析法 (五)动态分析法
5
投资障碍分析法
投资障碍分析法:根据阻碍国际投资运行 潜在的因素的多少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。
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投资环境动态分析法
企业现有业务 引起变化的主 有利因素和假 预测方案
条件
要原因
设的汇总
估价以下因素:
1经济实际增长率 2能否获得当地资 产
3价格控制 4基础设施 5利润汇出规定 6再投资的自由 7劳动力技术水平 8劳动力稳定性 9投资优惠 10对外国人的态度 …. 40
估价以下因素
1国际收支结构及趋 势
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等级评分法
由美国经济学家罗伯特.斯托色夫于 1969年提出。
等级评分法:将影响投资环境的重要 因素列举出来,并逐级给出特征描述 和经验性标准评分,最后直接将现实 与各级标准对照并得出总分的综合评 判方法。
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它包括8方面因素
• 资本抽回的限制
• 政治的稳定性
• 外商股权比例
• 对于关税保护的意愿
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(三)国际独资企业的不利因素
(1)更容易受到东道国政策和法律的限制。 (2)对资本的要求较高,有较高的经营风险。 (3)企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业 自行办理,对新进入一个国家的企业尤其不方便。 (4)不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
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(四)境外分公司和境外子公司
1.境外分公司:是指一家公司为了扩大生产规模和经 营范围在东道国依法设立的,并在组织和资产是上构成 母公司一个不可分割部分的境外企业。 2.境外子公司:是指母公司投入全部股份资本,依法 在东道国设立的独立企业。
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第七讲 国际直接投资(三)
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国际直接投资企业的建立方式
一、国际独资企业 二、国际合资企业 三、独资与合资的选择策略
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一、国际独资企业
(一)国际独资企业的概念 国际独资企业:是指某一外国投资者依据东道国法律,
在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 (二)国际独资企业的优势 (三)国际独资企业的不利因素 (四)境外分公司和境外子公司
1.政治障碍(政治制度与投资国不同、政局动荡不稳) 2.经济障碍(经济停滞和增长缓慢、外汇短缺、劳动力成本高、 通货膨胀和货币贬值、基础设施差、原材料等基础行业薄弱) 3.资金融通障碍(资本数量有限、没有完善的资本市场、融资 的限制较多) 4.技术人员和熟练工人短缺 5. 国有化政策和没收政治
9
投资障碍分析法之二
2.市场需求状况
W2
市场销售额及其增长率、潜在需求状况、销售利
润率、用户购买力等。
机会评 威胁评 分X2 分Y2
3.市场竞争状况
W3
同行业生产状况、主要竞争对手的状况、潜在的
竞争对手及其状况、主要竞争方式等等。
机会评 威胁评 分X3 分Y3
4.企业自身条件
W4
市场占有率、目标市场分布情况、产品结构、质
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二、国际合资企业
(一)国际合资企业的概念 (二)促使外国投资者与东道国合资的主要原因 (三)国际合资企业的类型 (四)国际合资企业的利弊分析 (五)国际合资企业的管理模式 (六)投资者对国际合资企业的控制策略 (七)合资企业的合作对象选择
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(一)国际合资企业的概念
国际合资企业:是指外国投资者与东道国投资者为共同经 营一项事业,联合出资,依照东道国法律在其境内设立的 独立企业。投资各方共同承担企业风险,共同参与企业经 营管理和共享经营成果。其突出的特点就是所有权分享, 并在此基础上共同承担企业的责任。
10.法律和行政体制不完善(外国投资法规不健全、国内法律不 健全、没有完善的仲裁制度、行政效率低下、贪污受贿行为多)
10
冷热国对比分析法
• 由美国学者伊西.利特瓦克和彼得.拜廷于60年代 末提出,他们根据美国250家企业对海外投资的 调查资料,将各种因素综合起来分析,归纳出影 响海外投资环境的7大基本因素,59个子因素, 并评估了100个国家的投资环境。
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(二)促使外国投资者与东道国合资的主要原因
(1)寻求大项目的共同风险承担者 (2)国际销售的考虑 (3)在研发、生产和销售等方面达到相当的规模以提高 竞争能力
(4)减少整个生产过程中的费用和开支,提高生产效率。 (可利用合资关系,争取到内销权及银行贷款等独资无法享有的待遇。 )
(5)对小企业而言,可以弥补经营能力和资源,生产技 术以及销售技巧方面的不足。
基本步骤如下: 1. 选定或随机抽取不同类型外商投资企业,列
出投资环境评估要素; 2. 由外商投资企业的高级管理人员进行口头或
笔头评估,评估通常采取回答调查问卷的形 式。
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体制评估法
• 由香港中文大学闵建蜀教授于1987年提出。 确立五项评价标准:
1. 稳定性 2. 灵活性 3. 经济性 4. 公平性 5. 安全性
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• 道氏公司认为其在国外投资所面临的风险为两类: 1. “正常企业风险”,或称“竞争风险”;这类风险
存在于任何基本稳定的企业环境中,它们是商品经 济运行的必然结果。 2. “环境风险”,即某些可以使企业环境本身发生变 化的政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变 企业经营所必然遵循的规则和采取的方式,对投资 者来说这些变化的影响往往是不确定的,它可能是 有利的,也可能是不利的。 3. 根据以上两部分风险影响投资环境的因素也被分为 两部分:一是企业现有的业务条件二是有可能引起 这些条件变化的主要原因。这两部分又分别包括40 项因素。
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(二)国际独资企业的优势之一
(1)企业的设立和经营均由投资者依法自选确定,不存 在与其它投资者的冲突,有完全的自主权和经营决策与 行动的自由。 (2)具有整体经营弹性,母公司可以根据总体经营战略 需要调整子公司的经营活动,从而可以取得最大的总体 效益。 (3)具有财务管理弹性,在增加股本和再投资、汇出盈 余、股息政策和公司内部融资等方面均不会受到更多的 牵制。
发展速度慢,水平低
4.国内文化的单元性 文化多元化
发展速度快,水平高 文化单元化
5.法令的障碍
法令复杂多变
法令稳定
6.自然环境的障碍 自然环境差
自然环境好
7.国家间的文化差异 文化差异大
文化差异小
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冷热国对比分析法
国别
政治稳 市场 经济发展 文化一
定性
机会 与成就
元化
加拿 热 大
大大
大
中
冷
英国 热 大
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2. 国际契约合资企业
国际契约合资企业:是建立在契约规定的合作条件及组织 上的一种形式灵活的合资企业。它可以组成法律实体,也 可以不组成法律实体。适用于某些规模将小、周期较短的 生产项目和开发项目。
特点:投资各方的权利和义务并不以其出资额比例为标准, 而是以合作契约规定为标准。
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• 道氏化学公司把影响投资环境的诸因素按其形 成的时间及作用范围的不同分为两部分:一是 企业现有的业务条件,二是有可能引起这些条 件变化的主要原因,这两部分又分别包括40 项因素。对这两部分因素作出评价后,提出投 资项目的预测方案的比较,可以选择出具有良 好投资环境的投资场所,在此投资经营将会获 得较高的投资利润。
量水平、生产能力、技术开发能力、营销能力、
财务能力等等。
机会评 威胁评 分X4 分Y4
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机会——威胁综合分析矩阵图
机会
大
小
大 威胁
小
投机状态 理想状态
风险状态 稳定状态
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动态分析法
动态分析法:针对国际直接投资的长期性,需要对 一国的投资环境作一个较长时期的分析。其基本思 路是:对企业的业务条件进行因素分析,初步筛选 出引起变化的主要压力,进而找出成功的关键因素, 最后提出几种方案。
6
投资障碍分析法包括十个方面障碍因素
1.政治障碍 2.经济障碍 3.资金融通障碍 4.技术人员和熟练工人短缺。 5. 国有化政策和没收政策。
7
6. 对外国投资者实行歧视性政策。 7. 7.政府对企业干预过多 8.普遍实行进口限制 9.实行外汇管制和限制汇回 10.法律和行政体制不完善
的优势之二
(4)在专利、特许权、技术授权和管理费用的确定与收取 方面享有较大的弹性。 (5)在投入资本的选择方面有较大的自由。 (6)独享企业机密和垄断优势,减少扩散的不利影响。 (7)免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题,避免与 当地投资者的冲突。 (8)独享经营成果,尤其是当投资者具有垄断利润时更是 如此。 (9)母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
(6)东道国政府促进国际合资的政策,以及限制外资比 例的规定。
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(三)国际合资企业的类型
1.国际股权合资企业 2.国际契约合资企业
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1. 国际股权合资企业
国际股权合资企业:由投资各方共同投资经营的企业。 投资者所享有的权利和承担的义务依照其投资的比例确 定。它是建立在股权分享原则之上的典型国际合资企业, 也是国际上最为普遍的合资企业形式。 特点:投资者按照股权比例参与经营、分享经营成果、 分担经营风险。
投资环境评价的基 础。)
提出4套国家或项 目预测方案
1、未来7年中关键 因素造成的“最可 能方案”;
2、若情况比预期 的好,会好多少?
3、若情况比预期 的糟,会如何糟?
4、会使公司“糟 难”的方案。
10对外国人和外国
投资的态度
….40
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抽样评估法
是指对东道国的外商投资企业进行抽样调查,了 解它们对东道国投资环境的一般看法。
• 对外商的管制程度 • 当地资金的可供程度
• 货币的稳定性
• 近5年的通货膨胀率
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投资环境因素
等级评分标准
1、资本抽回 无限制 只有时间上限制 对资本有限制 对资本和红利都有限制 限制十分严格 禁止资本抽回
2、外部股权
3、对外商的歧视和管制程度 外商与本国企业一视同仁 对外商略有限制但无管制 对外商有少许管制 对外商有限制并有管制 对外商有限制并严加管制 对外商严格限制并严加管制 禁止外商管制
6. 对外国投资者实行歧视性政策(禁止外资进入某些行业、对当 地的股权比例要求过高、要求有当地人参与企业管理、要求雇用 当地人员、限制外籍人员的数量)
7.政府对企业干预过多(国有企业参与竞争、实行物价管制、要 求使用本地原材料)
8.普遍实行进口限制(限制工业制成品进口、限制生产资料进口) 9.实行外汇管制和限制汇回(一般外汇管制、限制资本和利润汇 回、限制提成费汇回)
大
中中
冷
德国 热 大
大大
大
冷
巴西 热
中
中
冷小
小
南非 热
中中
冷小
小
法令障碍 小 小
大 大 中
实质 障碍 中 小
小 中
大
大
地理文 化差距 小
小
中 大
大
大
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• 由于东道国投资环境冷热不同,投资国 企业进入模式也不同。
• 结果表明,随着目标市场由热类国家转 向冷类国家,企业将越来越多地采用出 口进入模式,越来越少地采用投资进入 模式。