利率市场化条件下商业银行利率风险的敏感性缺口分析

平均后３个月至１年的存款利率上
升了０．２８个百分点，因此各家银 行净利息收入受到利息收入减少和 利息支出增加的双重侵蚀，下降幅
其资产负债头寸与期限结构，以应 对利率波动风险。
２．上市银行利率敏感性缺口
利率变动则假定降息前均为基准利 率，降息后存在三种情况：一是按
照下调０．２５个百分点后的存款基准 利率执行；二是较下调后的基准利 率上浮１０％；三是较下调后的基准 利率上浮２０％。对于１年以内的利
和价值面Ｉ临的收益率曲线风险不断
加大。 ４．期权风险是指商业银行业务 中内置有选择权条款，业务存续期
间参与人可根据利率变动方向作出
改变其原有安排的决策，以达到自
利率敏感性缺口（ＲＳＧ）是指 一段时期内商业银行利率敏感性资 产（ＲＳＡ）与利率敏感性负债（ＲＳＬ）
之间的差额，即ＲＳＧ＝ＲＳＡ—ＲＳＬ。
身利益的最大化，但却会对银行的
行的净利润被拦腰截断。随着利率
市场化的加速推进，商业银行的存 贷利差下降幅度将更为猛烈，这无
行为短期资产敏感型，短期内面临
利率下降的风险；１３家银行１年以
用６个月利率和１年期利率变动幅
度的简单加权平均数。可见，本文 的分析可将重新定价风险、基差风 险和收益率曲线风险均涵盖在内。 数据显示，当存贷款利率均按 降息后的基准利率执行时，利率敏 感性资产形成的利息收入与利率敏 感性负债形成的利息支出均成下降 趋势，但由于贷款基准利率下调幅 度大于存款基准利率，导致所有上 市银行的净利息收入有所下滑。 当贷款利率按降息后的基准利
险，一是建立健全利率风险识别、
计量与管理体系，优化资产负债管
理，定期开展压力测试，前瞻陛地
预防与管理利率风险；二是积极创 新金融产品，深入开展多元化经营， 提高中间业务收入比重，改变过度 依赖利息收入的单一化经营格局， 提高可持续发展能力。■
主要参考文献 ［Ｉ】巴塞尔银行监管委员会利率风险管理与 监管原则（一）［Ｊ】．中国金融．２００５，５ ［２１易纲．中国改革开放三十年的利率市场化 进程［Ｊ】．金融研究，２００９．１ ［３】郭奔字商业银行利率风险识别实证研究 ［Ｊ】金融研究，２００５，１ 作者单位
计利率敏感性缺口均为正值，其中
１０家银行１年以内的利率敏感性缺
率敏感性缺口，上市银行半年报中
仅划分了３个月以内、３个月至１ 年两个时间段，未细分出３个月至 ６个月这一时间段，因此对３个月 至１年这一时间段内的利率变动采
口为负，代表２／３的银行均为短期 负债敏感型，短期内面临利率上升、
净利息收入下降的风险，１／３的银
本；预期利率上升时，存款人可能
会提前支取并续存，以增加其利息
期基准利率共计进行了１ ８次非对称
性调整，在此期间，一年期存贷款 最大基准利差达Ｎ３．６％，最小利差
收益。随着银行业务品种的多样 化、客户行为的理性化，此类期权 性风险对于银行利润与经济价值的
影响将日益突出。
为０，基准利率风险对银行利润与
经济价值的影响不容忽视。
当贷款利率按降息后的基准利 率执行，存款利率较降息后的基准
利率上浮２０％的情况下，３个月内 的存款利率实际比之前的基准利率
日的利率敏感性缺口不变，各时间 段内的资产负债在该时间段的中点
重新定价，据此分析上述利率变动
Ｉ ２２后－业彳理２０１５年第四期 万方数据
利率市场化条件下商业银行利率风险的敏感性缺口分析
本文选取我国１５家上市银行 为样本，对各家银行的利率敏感性 缺口进行比较分析，数据来源于各
家银行２０１４年半年报。 数据显示，１５家银行各期限累
度均达到２０１３年净利润的２５％以
上。
四、结论与建议 本文的实证分析结果表明，利
率市场化已经对我国商业银行的利 率风险管理水平带来了严峻考验。 在央行最近的一次非对称降息政策 影响下，最坏情况可能导致部分银
放开为标志，并基本完成了债券市
近年来我国利率市场化改革稳步推 进，商业银行将具备越来越多的自
主定价权，为获得存贷款份额而展 开的价格竞争将呈加剧态势，盈利
利率风险是指利率的不利变动而使
银行财务受损的风险。在利率市场
场利率放开、外币存贷款利率放开、
——存款
贷款
…利差（右轴）
４ ３ ５ ３ ２ ５
空间必将收窄，加强利率风险管理
值的影响更能满足实际风险管理的
值。当前我国银行业普遍存在短存
长贷的期限错配现象，即运用短期 存款发放中长期贷款，当利率上升 时，中长期贷款收益依然保持原有 的固定利率水平，短期存款成本却
需要。但此类方法对数据的精确性、 完整性要求极高，公开渠道无法取 得。因此，本文采用利率敏感性缺
口模型，兼顾重新定价风险、基准 风险和收益率曲线风险，对利率变 动对商业银行净利息收入的影响进 行评估，期权风险暂不纳入本文分 析范畴。 １．利率敏感性缺口模型
三、利率市场化背景下我国商业 银行利率风险的敏感性缺口分析
在商业银行内部，运用模拟高
具期限与收益率关系的图谱，当长 短期利率发生不同程度的变化时， 收益率曲线将出现非平行移动，这
一期限利差的变动也会使得商业银 行持有的金融工具的收益和经济价 值受到影响。如图２所示，近年来
级计量方法分析利率变动对经济价
作者： 作者单位： 刊名： 英文刊名： 年，卷(期)： 李铄， 宋琴 李铄(北京大学经济学院)， 宋琴(中国民生银行审计部) 企业管理 Enterprise Management 2015(4)
引用本文格式：李铄.宋琴 利率市场化条件下商业银行利率风险的敏感性缺口分析[期刊论文]-企业管理 2015(4)
已成为摆在商业银行面前现实而紧
迫的课题。 一、我国利率市场化进程 利率市场化即代表由资金市场 供求关系来主导利率水平的变化。 我国利率市场化改革的基本设想发
源于１９９３年党的十四届三中全会
≈ ｏ 鸯
２ ， ， ０ ５ ０ ５
母
毋
（（关于建立社会主义市场经济体制
≈
０
§
ｐ
毋
§
§
≈ ｏ
碍 毋
枣 ０
奄
冬 ０ 毋
ｋ嘶。ｇ咧脚庇纠
和率市场化条件下商业银行利率 风险的敏感性缺口分析
文／李铄宋琴
人民币贷款利率放开的阶段性任
内容摘要：随着利率市场化向纵深发展，我国商业银行面临的利率风险日益 突出。本文对商业银行利率风险的来源进行了分类阐述，并利用ｌ ５家上市银 行２０Ｉ ４年中期的数据．对各家银行的利率敏感性缺口进行了分析。研究结果 表明，利率变动对商业银行净利润的侵蚀十分突出，商业银行应加快完善利 率风险识别、计量与管理体系。 关键词：利率风险利率市场化利率敏感性缺１：２
务，目前仅人民币存款利率仍实行 不超过基准利率１．２倍的上限管制，
且随着２０１３年１２月金融同业大额
可转让定期存单的推出，以及２０１４
年１１月存款保险制度（征求意见稿）
的发布，人民币存款利率市场化也 进入攻坚时期。
长期以来我国利率水平处于管
贷款利率市场化路径为“先外币、 后本币；先贷款、后存款；先长期、 大额，后短期、小额”。
平均后３个月至１年的存款利率反
而上升了０．０１５个百分点，此情景 下，上市银行净利息收入降幅进一 步扩大，所有银行均超出了其２０１３ 年净利润的１５％。
执行，存款利率则因各家银行竞争
力的不同而出现差异化。 以央行此次调息为背景，本文 假定各家银行维持２０１４年６月３０
李铄北京大学经济学院 宋琴中敏感型，当市场利率上升时，
２０Ｉｓ年第［］
詹业彳理Ｉ ２１
万方数据
ｋ墨同抓。ｇ咧脚吼纠
银行净利息收入将有所减少。可见， 商业银行需根据市场预期灵活管理 对银行１年内净利息收人的影响。 上升了０．２２个百分点，简单加权
其中，以贷款基准利率下调０．４个 百分点作为利率敏感性资产利率变
动的模拟情景，而利率敏感性负债
个百分点，一年期存款基准利率下 调０．２５个百分点，同时为推进利
率市场化改革，将存款利率浮动区 间上限从基准利率的１．１倍调整至
率执行，存款利率较降息后的基准
利率上浮１０％的情况下，３个月内
的存款利率实际比之前的基准利率
仅降低０．０１５个百分点，简单加权
１．２倍。上述政策发布后，各家银
行贷款利率基本按照下调后的标准
确定性大大增加。
根据巴塞尔委员会的分类，按 照来源不同，利率风险主要包括重 新定价风险、收益率曲线风险、基
准风险和期权性风险。此外，考虑 到利率市场化可能导致银行信贷更
多地投向高风险高收益客户，还可 能引发逆向选择和道德风险。
图２银行间固定利率国债到期收益率曲线（％．Ｙ）
１．重新定价风险又称期限错配 风险，代表未来利率变动的情况 下，因银行资产与负债期限不匹 配，从而使资产与负债重新定价不 同步，导致资产相应的利息收人变 动与负债相应的利息支出变动不对 称，进而影响到银行利润和经济价 ３．收益率曲线风险又称期限结 构风险，收益率曲线是表示金融工
制状态，由中国人民银行制定官方 基准利率与浮动区间，商业银行处 于利差相对稳定的市场环境之下。
但作为金融改革的重要组成部分，
二，利率风险的含义与分类 根据巴塞尔委员会（（利率风险
管理与监管原则》及银监会（（商业 银行市场风险管理指引》的解释，
我国利率市场化改革的正式启 动以１９９６年银行间同业拆借利率
银行间市场国债收益率曲线呈现平 坦化的趋势，长短期国债收益率差
异收窄，银行持有债券资产的收益
需要随着利率上升而增加，银行利 润和经济价值将因此而降低。
２．基准利率风险是指在资产负 债期限结构一致的情况下，如资产 利息收入和负债利息支出所依据的 基准利率未同步变动，导致银行利 差较前期发生变动而形成的风险。 在我国利率未完全放开的背景下，
财务状况带来负面影响。如预期利
商业银行面临的基准利率风险主要 来源于中国人民银行对存贷款基准
利率的非对称性调整。自１９９１年以 来，中国人民银行对商业银行一年
率降低时，贷款人可能会选择提前
还款并重新续贷，以降低其融资成
利率敏感性资产与利率敏感性负债
分别代表一段时期内需按照市场 利率重新定价的资产与负债。当 ＲＳＡ＞ＲＳＬ，代表存在正缺口，属 于资产敏感型，当市场利率上升时， 银行净利息收入会随之增加。当 ＲＳＡ＜ＲＳＬ，代表存在负缺口，属
萼
固
ｐ
母
ｏ
母
ｏ 毋
母
＆
§ 占
母
。
若干问题的决定》，总体改革思路
为“先放开货币市场和债券市场利
窖￥毒害￥章窜毒§§霉霉守孝享毒Ｓ Ｓ
数据来源：中国人民银行
率，再逐步放开存贷款利率”；存 ２０詹业彳摆２０１５年第四期 万方数据
图１ １９９１年＿至２０１４年一年期存贷款基准利率变动情况（％）
化背景下，利率波动频率、幅度、 方向均将面临更多变数，从而使得 银行利润与经济价值偏离预期的不
上的利率敏感性缺口均为正值，代
表大部分银行均为中长期资产敏感 型，中长期面临利率下降的风险，
疑将对利率风险管理水平较弱的银
行带来更大的冲击。因此，建议商 业银行多策并举加强防范利率风
其余２家银行为中长期负债敏感型， 中长期面临利率上升的风险。
３．利率变动对上市银行净利息收 入的影响 ２０１４年１１月２４日，中国人民 银行意外下调人民币存贷款基准利 率，１年期贷款基准利率下调０．４