公司财务之计算题(doc 10页)

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年份（t）t=0………..t=1 t=2 t=3
G项目（1000）500 500 500
H项目（1000）0 0 1700
（1）计算这两个项目的净现值（NPV）
（2）如果它们是相互独立项目，是否都可行？
（3）如果它们是替代项目，应选择哪一个？
31、某企业预计每周现金收入为90万元，每周现金支出为100万元，每次将有价证券转换成现金的费用为250元，
有价证券利率为14%，求最佳现金余额和每年交易次数。

如果该企业规模增加一倍，则最佳现金余额又是多少？
32、A 公司目前3000万元的销售额是以“N/30”的信用条件销售的，平均收帐期为48天。

为了加速收帐，公司决定向在10天内付款的客户提供2%的现金折扣，预计有50%的客户将接受该项折扣，使平均收帐期降至30天。

公司在应收帐款上期望的税前收益率（即机会成本）为16%，问：A公司现金折扣的成本为多少？由于应收帐款的减少而增加资金所带来的税前收益是多少？A 公司是否应提供该项折扣？
33、某公司向一企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，N/60”，市场利率为12%。

试问企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款？若企业放弃这一信用条件是否划算？
答案
第四部分计算题
1、PV A=100003.1699=31699（元）
那么，10年内每年需存入：
FV A A===1989.02（元）
2、租赁设备的现值：
V
=120000×3.1699×1.1
=418426.8（元）（7分）
由此可见，租赁比购买更合算。

（3分）
3、
先求出股票的预期收益率：
=10%+（16%-10%）×1.5=19%（5分）
再求股票价格：
19.23元（5分）
该公司的股票应以19.23元的价格出售。

4、
由于每期的现金流量相同，所以我们除了可以用正常的设净现值为零的方法外，还可以用普通年金的计算公式来求出该项投资的报酬率：10000=4600×PVIFA
] PVIFA=10000/4600=2.17
查表得：IRR=18%（6分）
NPV=4600×PVIFA—10000=1854.66（元）
或用方法求得。

（6分）
5、
EOQ===2000件（5分）
再订货点=4000/52×2=154（件）（3分）
6、（1）相应的年金现值系数：
PVIFA=500000/40000=12.5（3分）
（1）求贴现率：查年金的现值表，与n=15相对应的贴现率中，2%的现值系数为12.8493，3%的现值系数为11.9379，由此可见，所求贴现率必定在2%和3%之间。

用插入法计算如下：
贴现率年金现值系数
2% 12.8493
？X% 1% 12.5 0.3493 0.9114
3% 11.9379
X%/1%=0.3493/0.9114 X=0.383（6分）
所求贴现率为2.383%（1分）
7、=800/500012%+1200/500011%+1900/500016%+1100/500015.5%=7.32%（7分）
投资收益预期回报率=720/5000=14%>R（3分）
该筹资方案可行。

8、
NPV
=2878（元）（4分）
NPV=
=4513（元）（4分）
如果是替代项目应选择B项目。

（2分）
9、（8分）
A=7451.45（元）
10、（10分）
加权平均资本成本=6.7%+9.17=10.09%
11、（12分）
NPV
=13636.37+14876.03+15026.3+15753.42+15527.95-70000
=4820.07（元）
NPV
=21818.18+18181.82+15037.59+12328.77+9937.89—70000
=7304.25（元）
应选择B项目。

12、（10分）
最优订货批量EOQ= =224（件）
再订货点=25000/52=192（件）
13、（10分）
（1）5年后可得：FV=100001.2763=12763（元）
（2）若每半年付息一次，实际年利率为：
EAR=（1+i/m）=(1+5%/2) –1=5.0625%
（3）若半年付息一次，五年后可得：
FV=10000=12801（元）
14、（10分）
PV=100000.PVIF
=86380+156700
=243080（元）
15、（10分）
（1）以平价发行：
债券成本=
（2）以1200万元的价格发行：
债券成本=
16、（10分）
（1）若采用B项目，第一年将放弃600万元的收入，但从第二年到第十年，每年都可获得200万元的现金流量。

（2）640（1+IRR）=800
IRR=25%
17、1000000××8%=20000（元）
1000000-20000=980000（元）
18、FV A=100×FVIFA
=100×3.3100=331（美元）
PV A=100×PVIFA
=100×2.4896
=248.96（美元）
V=100×FVIFA（1+I）
=100×3.3100（1+10%）
=100×3.641
=364.1（美元）
V=100×PVIFA（1+I）
=100×2.4896（1+10%）
=100×2.73856
=273.856（美元）
19、FV=100002.5937=25937（元）
20、2858.76 2858.76
= =450（元）
FVIFA 6.3528
21、PV A=100003.1699=31699（元）
那么，10年内每年需存入：
FV A A===1989.02（元）
22、
A==4016.71（元）
该货款的偿还方案如下：
年贷款期初额支付额利息支付本金支付贷款期末额
1 10000 4016.71 1000 3016.71 6983.29
2 6983.29 4016.71 698.3
3 3318.38 3664.91
3 3664.91 4016.71 366.49 3664.91
23、
RR+（R）β
=6%+（10%-6%）1.5
=12%
24、
Rd=8.1%
25、
RR+（R）β
=9%+（12%-9%）2.0
=15%
26、
负债成本：R=2%（1-40%）=1.2%
权益成本：15%
税后平均资本成本=1.2%=10.4%
27、R=5.53%
28、放弃现金折扣成本=20.99%
29、因为三个项目的计算方法完全相同，所以这两问我们都只计算A项目。

NPV
=3065.3
我们先假设一个内部报酬率为24%；
NPV=3000
=224.3
8% 3065.3
I 0
24% 224.3
I=25.26%
30、
（1）NPV=500—1000=1200.9—1000=200.9（元）
NPV =1700 PVIF-1000=1210.06-1000=210.06（元）
（2）如果它们是独立项目，都是可行的。

（3）如果它们是替代项目，则应选择H项目。

31、
T=（100-90）52=520（万元）b=250(元) r=14%
C===136,277(元)
N=≈4（次）
如果企业规模增加一倍，C则为：
C==192725（元）
32、
A公司的现金折扣的成本为：
3000×2%×50%=30（万元）
由于应收帐款的减少而增加资金所带来的税前收益是多少？
=24（万元）
A公司是否应提供该项折扣？
因为30>24，所以该公司不应该提供该项折扣。

33、若公司享受这一现金折扣，可少支付：
50003%=150（元）
若想知道放弃这一信用条件是否划算，就要先计算出放弃折扣成本：
22.3%
因放弃折扣成本22.3%大于市场利率12%，所以企业放弃这一信用条件不划算。