财务管理计算题及答案
财务管理学(计算题总结及答案
财务管理学（计算题总结及答案）2005—6-110：0页面功能【字体：大中小】【打印】【关闭】Chapter 11。
某公司准备购买一设备，买价2000万。
可用10年。
若租用则每年年初付租金250万,除外，买与租的其他情况相同。
复利年利率10％，要求说明买与租何者为优.P=A×PVI＊*i,n-1 +A=250×PVI*＊10%,9+250=1689.75〈2000 所以,租为优.2。
某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备,若复利12%,问此方案是否可行.F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。
3。
若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍,在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？?A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200%4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年,于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元,按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题)两种算法：⑴40000×PVI＊＊6％，15 —40000×PVI**6％,5=220000元⑵40000×PVI*＊6％,10×PVIF6%，5=219917元Chapter 21。
某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万,资本总额400万，资本利润率为12％，每股股价100元.要求：分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法:P=（780-300)÷400×100=120元⑵综合法:P=（60÷12％）÷400×100=125元2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12％.要求:⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次,借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行,借款实际利率是多少⑴K=[（1+12％）2-1]÷2=12。
财务管理开卷课的计算题及答案
财务管理开卷课的计算题及答案财务管理开卷课的计算题及答案财务管理作业及答案（一）某公司准备购买一套办公用房，有两个付款方案可供选择：１．甲方案：从现在起每年年初付款２００万元，连续支付１０年，共计２０００万元。
２．乙方案：从第五年起，每年年初付款２５０万元，连续支付１０年，共计２５００万元。
假定该公司的资金成本为１０％，通过计算说明应选择哪个方案。
（二）某企业存入银行１００万元，存款年利率为１６％，时间为５年，每季计算一次利息。
要求：１．计算该项存款的实际年利率；２．该项存款５年后的本利和。
（三）某公司购买一处房产，现在一次性付款为１００万元。
若分三年付款，１—３年各年初的付款额分别为３０万元、４０万元、４０万元。
假定利率为１０％，哪种付款方式较优？（四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．０、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。
要求：（１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为３０万元，风险收益额是多少？（２）计算投资组合的必要收益率。
（五）练习资金成本的计算某公司拟筹资５０００万元，其中按面值发行债券２０００万元，票面利率为１０％，筹资费率２％；发行优先股８００万元，股息率为１２％，筹资费率３％；发行普通股２２００万元，筹资费率５％，预计第一年股利率为１２％，以后每年按４％递增，所得税税率为３３％。
要求：（１）计算债券资金成本；（２）计算优先股资金成本；（３）计算普通股资金成本；（４）计算综合资金成本。
△（六）练习财务杠杆的计算某企业的长期资金总额为５０００万元，借入资金占总资本的５０％，债券资金的利率为１５％，企业的息税前利润为１０００万元。
要求：计算财务杠杆系数。
（七）某企业准备购入一设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资２００００元，使用寿命５年，采用直线法计提折法，５年后无残值，５年中每年销售收入为１５０００元，每年付现成本为５０００元。
《财务管理》试题及答案
《财务管理》试题及答案四、计算题（每题10分，共10×5=50分）1、ABC公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为8%。
试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
【正确答案】贡献毛益=28000×（1－60%）=11200万元EBIT=11200－3200=8000万元营业杠杆系数=11200／8000=1.40六郎公司每年利息=20000×40%×8%=640万元财务杠杆系数=8000／(8000－640)=1.09联合杠杆系数=1.4×1.09=1.532、假设ABC公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下表所示，公司的资金成本为10%，分析该项目是否可行。
年份01234净现金流（万元）—200006000700080009000约当系数 1.00.950.90.80.8【正确答案】：该项目的净现值为：NPV=1.0×（－20000）+0.95×6000×PVIF10%，1+0.9×7000×PVIF10%，2 +0.8×8000×PVIF10%，3+0.8×9000×PVIF10%，4=109.1（千元）由于该项目按风险程度对现金流量进行调整后，计算出来的净现值大于0，所以该项目值得投资。
3、1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝他系数分别为2.0，1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
试确定这种证券组合的风险报酬率。
【正确答案】1）确定证券组合的贝他系数β+⨯60=⨯⨯+=%%5.055.1100.10.230%（2）计算该证券组合的风险报酬率()()%2.6%10%1455.1=-⨯=-⨯=F m R K K K β4、甲公司以1020元的价格购入债券A ，债券A 是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。
财务管理计算题汇总及解析
• 例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股 和借入资金债券各为200万元，普通股每股l0元，债券利 息率为8％。现拟追加筹资200万元，有增发普通股和发 行债券两种方案可供选择。所得税率为25%，试计算每股 利润无差别点。 • 解析：
• EBIT=48 ， • 即当息税前利润为48万元时，增发普通股和增加债券后的 每股利润相等
• 例3：某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万，另一方案是从现 在起每年末付20万，连续5年，若目前的存 款利率是7%，应如何付款？ • 解析：方案2现值： P=20×(P/A,7%,5)=20×4.1002=82 > 80 • 所以应该，开发商提出了三个付款方 案： • 方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现 在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付， 第六年起到15年每年末支付18万元。 • 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较， 问哪一种付款方式对购买者有利？ • 解答： • 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72 • 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1] • =9.5×(35.950-1)=332.03 • 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
△NCF
-200
26.70
26.70
26.70
26.70
26.70
•
△NCF0=－100万元，△NCF1-5=26.70万元，
• （P/A，△IRR，5）＝ 1 000 000÷267 000＝3.7453 • 查表的i=10% 3.7908 • i=12% 3.6048 • △IRR 3.7453 • 用试算法可求得，甲乙两方案的差量内含报酬率 △IRR ＝10.49％ • 在第(1)种情况下，由于差量内含报酬率大于8％，所以 应该选择甲项目。 • 在第(2)种情况下，由于差量内含报酬率小于12％，所以 应该选择乙项目。
财务管理考试题及答案
财务管理考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 财务管理的核心是（）。
A. 资金筹集B. 资金投放C. 资金运营D. 资金分配答案：D2. 企业财务管理的目标是（）。
A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 成本最小化答案：C3. 以下哪项不是企业筹资的动机？（）A. 扩大经营规模B. 偿还债务C. 维持日常经营D. 投资新项目答案：B4. 以下哪项不是短期财务决策的内容？（）A. 现金管理B. 存货管理C. 应收账款管理D. 资本预算答案：D5. 企业财务分析中，流动比率的计算公式是（）。
A. 流动资产 / 流动负债B. 流动负债 / 流动资产C. 流动资产 - 流动负债D. 流动负债 + 流动资产答案：A6. 以下哪项不是影响企业资本结构的因素？（）A. 企业规模B. 行业特性C. 财务风险偏好D. 企业所得税答案：D7. 以下哪项不是企业投资决策的依据？（）A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期（PBP）D. 资产负债率答案：D8. 以下哪项不是企业利润分配的原则？（）A. 资本保全原则B. 利润分配原则C. 股东利益最大化原则D. 企业价值最大化原则答案：B9. 以下哪项不是企业财务风险的类型？（）A. 经营风险B. 财务风险C. 市场风险D. 法律风险答案：D10. 以下哪项不是企业财务预算的内容？（）A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 人力资源预算答案：D二、多项选择题（每题3分，共30分）1. 以下哪些因素会影响企业的资本成本？（）A. 利率水平B. 通货膨胀率C. 企业财务风险D. 企业所得税率答案：ABCD2. 以下哪些属于企业长期筹资方式？（）A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 商业信用答案：AB3. 以下哪些属于企业短期筹资方式？（）A. 发行股票B. 发行债券C. 商业信用D. 银行短期贷款答案：CD4. 以下哪些属于企业财务分析的比率分析法？（）A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 现金流量比率答案：ABCD5. 以下哪些属于企业财务分析的现金流量分析法？（）A. 现金流量表B. 现金流量比率C. 现金流量趋势分析D. 现金流量结构分析答案：ABCD6. 以下哪些属于企业投资决策的现金流量估算？（）A. 初始投资B. 营业现金流入C. 营业现金流出D. 残值收入答案：ABCD7. 以下哪些属于企业利润分配的程序？（）A. 利润预测B. 利润分配方案的制定C. 利润分配方案的审批D. 利润分配方案的实施答案：ABCD8. 以下哪些属于企业财务风险的控制方法？（）A. 风险转移B. 风险规避C. 风险接受D. 风险预防答案：ABCD9. 以下哪些属于企业财务预算的编制方法？（）A. 固定预算法B. 弹性预算法C. 零基预算法D. 滚动预算法答案：ABCD10. 以下哪些属于企业财务预算的内容？（）A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 人力资源预算答案：ABC三、判断题（每题2分，共20分）1. 企业财务管理的目标是利润最大化。
财务管理计算题答案
财务管理答案1．一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？答案：50000＝25000（1＋i）6,i＝12.24%2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。
⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？（结果可以近似到整数）⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？（结果可以近似到整数）答案：⑴1000＝A（P／A，i,n）, A＝3432（元）；⑵3. 你的父亲答应你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。
每一笔现金流量发生在两年后的年未。
在年利率为10%时，这种不规则现金流模式的现值是多少？答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%;⑵P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元)4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。
估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。
问在这五年内,每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需?答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００＝２０１２８.５元２０１２８.５每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝────────（Ａ／S，7%，5）＝３５００元5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式：⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。
⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。
⑶一次付清设备款150000元。
假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？答案：⑴P＝2×[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元）⑵P＝2.5×[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元）⑶P＝15（万元）选第二种方式付款。
财务管理计算题型及答案
1、某企业发行债券筹资，面值500元，期限5年，发行时市场利率10％，每年未付息，到期还本，复利计息。
要求：分别按票面利率为8％计算债券的发行价格。
2、某企业发行债券筹资，面值500元，期限5年，发行时市场利率10％，每年未付息，到期还本，复利计息。
要求：分别按票面利率为10％计算债券的发行价格。
3、某企业发行债券筹资，面值500元，期限5年，发行时市场利率10％，每年未付息，到期还本，复利计息。
要求：分别按票面利率为12％计算债券的发行价格。
4、某企业发行债券筹资，面值500元，期限5年，发行时市场利率10％，每年未付息，到期还本，单利计息。
要求：分别按票面利率为8％计算债券的发行价格。
5、某企业1月1日向银行借款200万元，借款期限为6年，借款利率为12%，借款合同要求企业每年年末等额支付借款利息。
则每年年末支付的利息额。
6、某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为10％，手续费为设备原价的2％，租金每年末支付一次。
要求：租费率为12％，租金在每年年末支付，用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
7、某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为10％，手续费为设备原价的2％，租金每年末支付一次。
要求：租费率为12％，租金在每年年初支付，用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
8、某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为10％，手续费为设备原价的2％，租金每年末支付一次。
要求：租费率为12％，租金在每年年末支付，但租赁手续费在租入设备时一次付清，用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
9、某企业与银行商定的周转信贷额度为2 000万元，承诺费为1%，该企业年度内实际借款额为1 600万元。
要求：计算该企业应向银行支付的承诺费。
财务管理学计算题与答案
习题与答案第二章1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。
若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年内即可售完。
比较哪种方案有利？13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。
2024年财务管理期末计算题题库附答案
1、某企业向银行贷款２０0万元,年利率为1２%，按季复利计算,还款期为3年,到期应还本息为多少?FＶ=2０0(F／P,3％，１2)万元2、设银行存款年复利率为8％，要在４年末得本利和４０000元，求目前应存入的金额为多少元？PV=40０00（P/F,８%,4)3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是,签订协议时先付500万元，第４年初续付２０0万元，第5年末完工验收时再付500万元。
为确保资金落实，该单位于签订协议之日起就把所有资金准备好，并将未付部分存入银行,若银行年复利率为10%。
求建造该工程需要筹集的资金多少元？PV=５0０+200(Ｐ／F,1０%，3)+500（Ｐ/F,1０%,５）万元4、某企业有一建设项目需5年建成,每年年末投资80万元，项目建成后估量每年可回收净利和折旧25万元。
项目使用寿命为。
若此项投资款项所有是从银行以年复利率８%借来的。
项目建成后还本付息。
问此项投资方案是否可行？每年８0万元从银行按年复利8%借来的,5年后支付利息和本金是：80(F/A,8％,5）=80×5.866０项目建成后估量每年可回收净利和折扣２５万元，项目使用寿命为，可收回：25×２0=５00(万元)5、某企业需用一台设备，买价４万元，可用。
假如租赁，每年年初需付租金5000元，假如年复利率为１0%,问购置与租赁哪个划算？ＰV=５0０0(Ｐ/A，１０%,10)(1+1０%）6、既有AＢ两种股票投资,投资金额比重分别为６0％和40%,其收益率和概率如下表,试计算它们的有关系数及投资组合标准差。
概率P A股票收益Ri B股票收益Rj０.２－10%0%0.6１0％10%0.230%1５%A股票的预期收益率为:Ｅ1=-1０%*0．2+１０％*0.６+30%＊0.2=10%B股票的预期收益率为:E2=０%*0.2+10%*0.6＋15%*0.２=9%投资组合的预期收益率为：Ｅ（ｒｐ)＝60％*10％+４0%*９%=９.６%投资组合方差为:Vａr(rp)=w1＾2Var(r1)+ w2^2Var(r２）+２w１ｗ2COV(r１,ｒ2）COＶ(r1,r2）＝0.２*(-1０%-10％)(０％-9％)＋0．6＊(10%-1０%)(10％-9％)+0.2*(30%-1０%)（15%－９%)＝0.6%Ｖar(r1）＝0．２*（-１0%-１0%)^2+０．6*(10%-10%）^2+0.2＊(30%－1０%）^2=1.6%Vａr(r2)= ０．2*(０%－9%)^2＋0.6＊（１０%-９%）^2+0.2*（15%－9%）^2＝0.2４%投资组合方差为： Vaｒ(rp)=60%*６０%*1.6％＋40％*40%*0.2４%＋2*40％*60％*0．6%≈０．9% 标准差为：有关系数=CORＲ(ｒ１,r2）＝ COV(r1,r2)/SD(r1）SD（ｒ2）7、假设某企业持有10０万元的投资组合，包括１0种股票,每种股票的价值均为10万元,且β系数均为0.8。
财务管理计算题及答案
财务管理计算题1。
某企业计划购入国债,每手面值1000元，该国债期限为5年，年利率为6。
5％（单利），则到期时每手可获得本利和多少元？答：F =P（1+i×n）=1000×(1+6.5%×5）=1000×1.3250= 3312500（元)2。
某债券还有3年到期,到期的本利和为153。
76元,该债券的年利率为8％（单利）,则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n）=153。
76 / （1+8％×3）=153。
76 / 1.24=124（元）3。
企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金？答:F =P（F/P，i,n）=1280000×（F/P，12%,8）=1280000×2.4760=3169280 （元）4。
某企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元？答:P =F×（P/F，i ，n）=1500000×（P/F,18%,4）=1500000×0。
5158=773700（元）5。
某人参加保险,每年投保金额为2400元,投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A， 8％， 25）=2400×73。
106=175454。
40（元)（2)F =A×[（F/A，i ,n+1）-1］=2400×［（F/A,8％，25+1)-1］=2400×（79。
954—1）=189489.60(元）6.某人购买商品房，有三种付款方式.A:每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年.B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
财务管理练习题及课后答案(3篇)
财务管理练习题及课后答案(3篇)一、选择题1. 以下哪项不是财务管理的目标？A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 企业规模最大化答案：D2. 在进行投资决策时，以下哪个指标不考虑货币时间价值？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均回报率答案：C二、简答题1. 简述财务报表主要包括哪几个部分。
答案：财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
2. 解释什么是净现值（NPV）以及它在投资决策中的作用。
答案：净现值是指将未来现金流量按照一定的折现率折算成现值后，减去初始投资额的差额。
在投资决策中，若NPV 大于0，则项目具有投资价值；若NPV小于0，则项目不具有投资价值。
三、计算题1. 假设一家公司计划投资一个新项目，预计初始投资为1000万元，项目寿命为5年，每年现金流入为400万元，折现率为12%。
计算该项目的净现值。
答案：首先，计算每年现金流的现值：PV1 = 400 / (1 + 0.12)^1 = 357.14（万元）PV2 = 400 / (1 + 0.12)^2 = 320.38（万元）PV3 = 400 / (1 + 0.12)^3 = 287.04（万元）PV4 = 400 / (1 + 0.12)^4 = 257.42（万元）PV5 = 400 / (1 + 0.12)^5 = 230.33（万元）然后，计算总现值：PV = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = 357.14 + 320.38 + 287.04 + 257.42 + 230.33 = 1452.31（万元）最后，计算净现值：NPV = PV 初始投资 = 1452.31 1000 = 452.31（万元）2. 假设一家公司需要筹集资金1000万元，有以下两个方案：发行债券和发行股票。
债券利息率为8%，预计筹资费用为2%；股票发行费用为5%，预计每年股息为6%。
财务管理计算题
应收账款1（一）应收账款的成本1、机会成本应收账款机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×机会成本率应收账款平均余额=(年赊销额/360)×平均收账天数=平均每日赊销额×平均收账天数变动成本率=变动成本/销售收入2、管理成本3、坏账成本坏账损失=赊销收入×预计坏账损失率举例：某企业在现有信用政策下的销售收入（全部为赊销）是360万元，销售利润率为20%，变动成本率为60% 。
企业尚有剩余生产能力，产销量增加150万元无需增加固定成本。
企业预定下年度放松信用政策，预计能增加销售额90万元，但平均收账期将从1个月延长到2个月，假设应收账款的机会成本为15%，新增销售额的坏账损失率会提高6%，问企业下年度能否放宽信用标准？解：（1）信用标准变化对利润的影响=90×20%=18（万元）（2）信用标准变化对应收账款机会成本的影响=[（360+90）/360]×60×60％×15％-（360/360）×30×60％×15%=4.05（万元）（3）信用标准变化对坏账损失的影响=90×6%=5.4 （万元）（4）信用标准变化对企业利润的综合影响=18-4.05-5.4=8.55（万元）以上计算结果表明，企业下年度放宽信用标准将使企业的利润增加8.55万元，故应放宽信用标准。
1、信用期限2、信用成本的增加（1）应收账款占用资金的应计利息增加（机会成本）应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期∴30天信用期应计利息=(500000/360)×30×(400000/500000)×15%=5000（元）60天信用期应计利息=(600000/360)×60×(480000/600000)×15%=12000（元）∴应计利息增加=12000-5000=7000（元）2）收账费用的增加=4000-3000=1000（元）（3）坏账损失的增加=9000-5000=4000（元）∴信用成本增加额=7000+1000+4000=12000（元）3、改变信用期的税前损益为：收益增加-信用成本增加=20000-12000=8000（元）由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天的信用期。
财务管理学计算题(另外附答案)
计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。
【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。
要求计算债券的价值。
【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。
其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。
所得税税率为33%。
计算该筹资方案的加权平均资金成本。
【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。
（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。
（2）计算该企业综合资本成本。
【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。
要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
财务管理计算题试题和答案
《财务管理Ⅱ》作业一1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备.目前银行存款利率为复利10%,该设备的预计价格为240 000元.要求:用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。
解：由复利终值的计算公式可知：从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为240859.32元，比设备价值高出859。
32元.故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购买设备。
2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。
为了实现这一目标,他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。
问：（1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？（2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱,而不是每年存入等额的资金,在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7％）?（3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行(年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。
那么王先生每年应等额地存入多少钱？解:（1）已知年金终值，要求年金:（元）（2）这里需注意期限问题（年末存入，实际只有14年)：（元）（3)（元）作业二1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示.若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值)为8%。
要求：（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；(3)导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；(4）计算该方案预测的风险价值,并评价该投资方案是否可行。
解：（1）该项投资的收益期望值为：（万元）(2）该项投资的标准离差和标准离差率为：（万元）（3）导入风险价值系数，该项投资要求的风险价值为：要求的风险收益率：要求的风险收益额：（万元）（4）预期的风险收益率：预期的风险收益额：（万元)由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。
财务管理题库及答案计算题
财务管理题库及答案计算题财务管理题一、单项选择题1.主要解决临时性资本需要的是（）。
A.权益资本B.债务资本C.长期资本D.短期资本正确答案：D答案解析：短期资本是指一年内要归还的短期借款，主要解决临时性资本需要。
2.下列选项中，不属于以股东财富最大化为财务目标缺点的是（）。
A.只强调股东利益B.把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的C.对公司其他利益人和关系人重视不够D.股价难以反映公司的真实价值正确答案：D答案解析：以股东财富最大化为企业财务目标的缺点包括：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
股票价格难以反映公司的真实价值，属于企业价值最大化的缺点之一。
3.下列选项中，不属于短期资本市场的是（）。
A.同业拆借市场B.票据市场C.股票市场D.短期债券市场正确答案：C答案解析：短期资本市场主要包括：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。
股票市场属于长期资本市场。
4.一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为（）。
A.通货膨胀补偿率B.期限性风险收益率C.流动性风险收益率D.违约风险收益率正确答案：D答案解析：一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。
5.只适用于期望值相同决策方案风险程度大小比较的是（）。
A.概率B.标注离差C.标准离差率D.收益率正确答案：B答案解析：标准离差以绝对数衡量风险的高低，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。
6.在（）相同的情况下，期望值越大，说明预期收益越好。
A.收益B.投资额C.投资期限D.投资比例正确答案：B答案解析：在投资额相同的情况下，期望值越大，说明预期收益越好。
7.在期望值不同的情况，可以通过比较（）来判断风险大小。
A.投资资产数量B.投资资产比例C.标准离差率D.标准离差正确答案：C答案解析：在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越高；标准离差率越小，风险越低。
财务管理期末计算题题库(附答案)
1、某企业向银行贷款200万元，年利率为12%，按季复利计算，还款期为3年，到期应还本息为多少FV=200(F/P，3%,12)万元2、设银行存款年复利率为8%，要在4年末得本利和40000元，求现在应存入的金额为多少元PV=40000(P/F,8%,4)3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是，签订合同时先付500万元，第4年初续付200万元，第5年末完工验收时再付500万元。
为确保资金落实，该单位于签订合同之日起就把全部资金准备好，并将未付部分存入银行，若银行年复利率为10%。
求建造该工程需要筹集的资金多少元PV=500+200（P/F,10%,3）+500（P/F,10%,5）万元4、某企业有一建设项目需5年建成，每年年末投资80万元，项目建成后估计每年可回收净利和折旧25万元。
项目使用寿命为20年。
若此项投资款项全部是从银行以年复利率8%借来的。
项目建成后还本付息。
问此项投资方案是否可行每年80万元从银行按年复利8%借来的，5年后支付利息和本金是：80（F/A,8%,5）=80×项目建成后估计每年可回收净利和折扣25万元，项目使用寿命为20年，可收回：25×20=500（万元）5、某公司需用一台设备，买价4万元，可用10年。
如果租赁，每年年初需付租金5000元，如果年复利率为10%，问购买与租赁哪个划算PV=5000(P/A,10%,10)（1+10%）6、现有AB两种股票投资，投资金额比重分别为60%和40%，其收益率和概率如下表，试计算它们的相关系数及投资组合标准差。
概率P A股票收益Ri B股票收益Rj－10%0%10%10%30%15%A股票的预期收益率为：E1=-10%*+10%*+30%*=10%B股票的预期收益率为：E2=0%*+10%*+15%*=9%投资组合的预期收益率为：E（rp）=60%*10%+40%*9%=%投资组合方差为：Var(rp)=w1^2Var(r1)+ w2^2Var(r2)+2w1w2COV(r1,r2)COV(r1,r2)=*(-10%-10%)(0%-9%)+*(10%-10%)(10%-9%)+*(30%-10%)(15%-9%)=%Var(r1)=*(-10%-10%)^2+*(10%-10%)^2+*(30%-10%)^2=%Var(r2)= *(0%-9%)^2+*(10%-9%)^2+*(15%-9%)^2=%投资组合方差为: Var(rp)=60%*60%*%+40%*40%*%+2*40%*60%*%≈%标准差为：相关系数=CORR（r1,r2）= COV(r1,r2)/SD（r1）SD(r2)7、假设某公司持有100万元的投资组合，包含10种股票，每种股票的价值均为10万元，且β系数均为。
电大财务管理半开卷计算题答案
1.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算；每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？2. 某企业按(2/10，N/30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供(1／20，N ／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；4）若企业准备要折扣，应选择哪一家。
解：(1)(2／10，N／30)信用条件下,放弃现金折扣的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(30-10))=36.73% (2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(50-10))＝18.37％(3)(1／20，N／30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝(1%/(1-1%))×(360/(30-20))＝36.36％(4)应选择提供(2／10，N／30)信用条件的供应商。
因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3.假定无风险收益率为5%，市场平均收益率为13%，某股票的贝塔值为 1.4，则根据上述计算：（1）该股票投资的必要报酬率。
（2）如果无风险收益率上调至8%，计算该股票的必要报酬率。
（3）如果无风险收益率仍为5%，但市场平均收益率上升为15%，则将怎样影响该股票的必要报酬率。
4.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，根据上述资料：（1）简要计算该债券的资本成本率：（2）如果所得税降低到20%，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响？影响有多大？5.某公司拟为新增投资工程而筹资10000万元，其融资方案是：向银行借款5000万元，已知借款利率10%，期限为3年：增发股票1000万股工融5000万元（每股面值1元，发行价为5元/股），且该股票预期第一年末筹资费率为5%，企业所得税率30%。
财务管理开卷课的计算题及答案
财务治理开卷课的计算题及答案财务治理作业及答案〔一〕某公司预备购置一套办公用房，有两个付款方案可供选择：1．甲方案：从现在起每年年初付款200万元，连续支付10年，共计2000万元。
2．乙方案：从第五年起，每年年初付款250万元，连续支付10年，共计2500万元。
假定该公司的资金本钞票为10％，通过计算讲明应选择哪个方案。
〔二〕某企业存进银行100万元，存款年利率为16％，时刻为5年，每季计算一次利息。
要求：1．计算该项存款的实际年利率；2．该项存款5年后的本利和。
〔三〕某公司购置一处房产，现在一次性付款为100万元。
假设分三年付款，1 —3年各年初的付款额分不为30万元、40万元、 40万元。
假定利率为10％，哪种付款方式较优？〔四〕某公司持有A、 B、 C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分不为2． 1、1．0、0．5，它们在证券组合中所占的比例分不为50％、40％、10％，股票的市场收益率为14％，无风险收益率为10％。
要求：〔1〕计算投资组合的风险收益率，假设投资总额为30万元，风险收益额是多少？〔2〕计算投资组合的必要收益率。
〔五〕练习资金本钞票的计算某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率2％；发行优先股800万元，股息率为12％，筹资费率3％；发行一般股22 00万元，筹资费率5％，估量第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。
要求：〔1〕计算债券资金本钞票；〔2〕计算优先股资金本钞票；〔3〕计算一般股资金本钞票；〔4〕计算综合资金本钞票。
△〔六〕练习财务杠杆的计算某企业的长期资金总额为5000万元，借进资金占总资本的50％，债券资金的利率为15％，企业的息税前利润为1000万元。
要求：计算财务杠杆系数。
〔七〕某企业预备购进一设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采纳直线法计提折法，5年后无残值，5年中每年销售收进为15000元，每年付现本钞票为5000元。
财务管理第章习题及参考答案
中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元,残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益;该资产折旧期为5年;a. 假设所得税率为40%,估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益;b. 假设资本成本为10%,估计这些税收收益的现值;参考答案：1年折旧额=250-5=40万元获得的从折旧税收收益=4040%=16万元2P=16P/A,10%,5=万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机;该机器的使用年限为4年,初始支出为100 000元;在这4年中,字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零,所以每年的折旧额为25 000元;按照不变购买力水平估算,这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元,公司为此每年的付现成本30 000元;假定公司的所得税率为40%,项目的实际资金成本为10%,如果通货膨胀率预期为每年8%,那么应否购买该设备参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=80 000-30 000-25 0001-40%+25 000NPV=NCF1-4/P/A,18%,4+NCF0若NPV>0,应该购买,否则不应该购买该项设备;3.甲公司进行一项投资,正常投资期为3年,每年投资200万元,3年共需投资600万元;第4年~第13年每年现金净流量为210万元;如果把投资期缩短为2年,每年需投资320万元,2年共投资640万元,竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变;资本成本为20%,假设寿命终结时无残值,不用垫支营运资金;试分析判断是否应缩短投资期;参考答案：1、用差量的方法进行分析1计算不同投资期的现金流量的差量单位：万元2计算净现值的差量2、分别计算两种方案的净现值进行比较1计算原定投资期的净现值2计算缩短投资期后的净现值3比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值万元,所以应该采用缩短投资的方案;4．某建筑工程公司因业务发展需要,准备购入一台设备;现有A,B两个方案可供选择,其中A方案需要投资21万元,使用寿命为5年,采用平均年限法计提折旧,五年后有残值1万元,五年中每年的营业收入为8万元,每年的付现成本为3万元；B 方案需要投入资金25万元,也采用平均年限法计提折旧法,使用寿命与A方案相同,五年后有残值4万元,5年中每年营业收入为10万元,营业成本第一年为8万元,以后随着设备的不断陈旧,逐年增加日常修理费支出2100元,开始使用时另需垫支营业资金4万元,项目清理时收回;已知所得税税率为33%;要求：1估算两个方案每年的现金流量,用现金流量图表示出来;2如果该公司要求的报酬率为12%,试用净现值法对这两个方案的财务可行性做出分析评价;参考答案：A方案：年折旧额=21-1/5=4万元NCF0=-21NCF1-4=8-3-41-33%+4NCF5=8-3-41-33%+4+1NPV= NCF1-4A/F,12%,4+NCF5P/F,12%,4AB方案：年折旧额=25-4/5=万元NCF0=-25-4=29NCF1=10-81-33%+NCF2=10-81-33%++NCF3=10-81-33%+++NCF4=10-81-33%++++NCF5=10-81-33%++++++4残值+4垫支营业资金的收回=NPVB比较两个方案NPV大小,选NPV大于0者中的最大者;5．某公司准备购入一设备以扩充生产能力;现有甲、乙两个方案可供选择;甲方案需投资30000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为15000元,每年的付现成本为5000元;乙方案需投资36000元,采用年数总额法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入6000元;5年中每年收入为17000元,付现成本第一年为6000元,以后随着设备陈旧,逐年将增加修理费300元,另需垫支营运资金3000元;假设所得税率为40%,资金成本率为10%;要求：1计算两个方案的现金流量;2计算两个方案的净现值;3计算两个方案的投资回收期;4试判断应选用哪个方案;与第四题的思路相同;6.假设派克公司有五个可供选择的项目A、B、C、D、E,五个项目彼此独立,公司的初始投资限额为400 000元;详细情况见下表：穷举法列出五个项目的所有投资组合n个相互独立的投资项目的可能组合共有种,在其中寻找满足资本限额要求的各种组合,并计算他们的加权平均获利指数和净现值合计,从中选择最优方案;参考答案：根据资本限额选择可能的投资组合,在选择时,我们应该根据获利指数指标进行筛选,即选择获利指数大的,其次小的,一步一步试着选取;1、ABD组合,NPV=67 000+79 000+21 000=2、ABE组合,NPV=67 000+79 000+18 000=3、BDE组合,NPV=79 000+21 000+18 000=4、CE组合,NPV=111 000+18 000=选NPV值最大者为最优组合方案;7．某公司计划购置一个铅矿,需要投资60万元,该公司购置铅矿后需要购置设备将矿石运送到冶炼厂,公司在购置运输设备时有两个方案可供选择,方案甲是投资40万元购置卡车；方案乙是投资440万元安装一条矿石运送线;如果该公司采用投资方案甲,卡车的燃料费,人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用;假设该投资项目的使用期限为1年,一年以后铅矿的矿石资源将会枯竭;同时假设投资方案甲的预期税后净利为128万元,投资方案乙的预期税后净利600万元;设两方案的资本成本均为12%;要求：1分别计算两个投资方案的净现值和内含报酬率;2根据计算结果作出投资决策并阐述理由;参考答案：方案甲：假设购置的卡车当期全部折旧,并于年末等价销售NPV甲=128+40折旧额-40年末收回的卡车金额P/F,12%,1-40=同样,也可以类似求乙方案的NPV值;比较大小,选大于0的大者;求内含报酬率时,在上NPV甲或乙中,其i为变量,令NPV=0,计算i,即IRR; 8．资料：某开发公司拥有一稀有矿藏,这种矿产品的价格在不断上升;根据预测,4年后价格将上升30%；因此,公司要研究现在开发还是以后开发的问题;不论现在开发还是以后开发,投资均相同,营运资金均于投产开始时垫支,建设期均为1年,从第2年开始投产,投产后5年就把矿藏全部开采完;有关资料如表所示：要求：根据上述资料作出投资开发时机决策;参考答案：1假如现在开发：折旧额=80/5=18NCF0=-80,NCF1=-10NCF2-6=2 0001-40%+18计算此种情况下的NPV值;2假如4年后开发：折旧额=80/5=18在第4年的NCF0=-80,其后如此类推NCF1=-10其实是第5年的NCFNCF2-6=2 0001-40%+18其实是第6-10年的NCF计算此种情况下的NPV值;比较两者的NPV值,选大的;9．某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备;旧设备原价14950元,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限6年,残值为原价的10%,当前估计尚可使用5年,每年操作成本2150元,预计最终残值1750元,目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元,预计可使用6年,每年操作成本850元,预计最终残值2500元;该公司预期报酬率12%,所得税率30%;税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧,折旧年限6年,残值为原价的10%;要求：进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程;参考答案：因新、旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣;1继续使用旧设备的平均年成本每年付现操作成本的现值=2150×1-30％×P／A,12％,5=2150×1-30％× =元年折旧额=14950-1495÷6=元每年折旧抵税的现值=×30％×P／A,12％,3=×30％×=元残值收益的现值=1750-1750-14950×10％×30％×P／S,12％,5=元旧设备变现引起的现金流量=8500-8500-×3×30％=元继续使用旧设备的现金流出总现值=+ =元继续使用旧设备的平均年成本=÷P／A,12％,5=÷ =元2更换新设备的平均年成本购置成本：13750元每年付现操作成本现值=850×1-30％×P／A,12％,6=元年折旧额=13750-1375／6=元每年折旧抵税的现值=×30％×P／A,12％,6=元残值收益的现值=2500-2500-13750xlO％×30％×P／s,12％,6=元更换新设备的现金流出总现值=13750+ =元更换新设备的平均年成本=÷P／A,12％,6=元因为更换新设备的平均年成本元低于继续使用旧设备的平均年成本元,故应更换新设备;10．某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元,每年付现成本2200万元,该企业在对外商贸谈判中,获知我方可以购入一套设备,买价为50万美元;如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大生产,每年销售收入预计增加到4000万元,每年付现成本增加到2800万元;根据市场趋势调查,企业所产产品尚可在市场销售8年,8年以后拟转产,转产时进口设备残值预计可以23万元在国内售出;如现决定实施此项技术改造方案,现有设备可以80万元作价售出;企业要求的投资报酬率为10%；现时美元对人民币汇率为1:;要求：请用净现值法分析评价此项技术改造方案是否有利不考虑所得税的影响; 参考答案：1原始投资:设备买价50万×=425万元减:旧设备变现80万元净投资345万元2每年营业现金流入增量:收入增加4000-3000=1 000万元付现成本增加2800-2200=600万元现金流入增加400万元3第8年末残值变现收入23万元4NPV=400×P/A,10,8 23×P/S,10,8-345=400× 23×=万元5结论:该方案的净现值大于零,为有利方案;11．你是ABC公司的财务顾问;该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年可产生500万元的税前利润按税法规定生产线应以5年期直线法折旧,净残值率为10%,会计政策与此相同,并已用净现值法评价方案可行;然而,董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论;董事长认为该生产线只能使用4年,总经理认为能使用5年,还有人说类似生产线使用6年也是常见的;假设所得税率33%,资本成本10%,无论何时报废净残值收入均为300万元;他们请你就下列问题发表意见：1该项目可行的最短使用寿命是多少年假设使用年限与净现值成线性关系,用插补法求解,计算结果保留小数点后2位2他们的争论是否有意义是否影响该生产线的购置决策为什么参考答案：1NPV4=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资=500×1-33%+3000×1-10%÷5×+300×+3000×1-10%÷5×33%×=万元NPV3=875×+300×+540×2××=万元n=3+÷+=年2他们的争论是没有意义的;因为,现金流入持续时间达到年方案即为可行;12. 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资,每年产生80000元的现金净流量,项目的使用寿命为3年,3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资,每年产生64000元的现金净流量,项目的使用寿命为6年,6年后必须更新且无残值;公司的资本成本为16%;请问,该公司应该选择哪个项目参考答案：A项目年均净现值：80 000P/A,16%,3-160 000/P/A,16%,3 =19 762/ =元B项目年均净现值:64 000P/A,16%,6-210 000/P/A,16%,6=25 =元A项目年均净现值大于B项目年均净现值,故答案选A;也可以仿照书上的做法,求使用年限的最小公倍数6年时间内它们的现金流量的NPV进行判断;13. 某公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备;旧设备原购置成本为40000元,已经使用5年,估计还可以使用5年,已提折旧20000元,假定使用期满后无残值;如果现在将设备出售可得价款10000元,使用该设备每年可获得收入50000元,每年的付现成本为30000元;该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备;新设备的购置成本为60000元,估计可使用5年,期满有残值10000元,使用新设备后,每年收入可达80000元,每年付现成本为40000元;假设该公司的资金成本为10%,所得税率为30%,营业税率为5%,试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策;方法：1、增量差量的方法;即从新设备的角度,采用增量差量分析法来计算采用新设备比使用旧设备增减的现金流量,即分△初始投资、△营业净现金流量、△终结现金流量,最后计算△NPV;在本题中,既要考虑机会成本如选择新设备,则必会出售旧设备,那么出售旧设备的收入就是选择新设备的机会成本,又要考虑到税收的影响出售固定资产的变价收入要交纳营业税,利润要交纳所得税;在本题中,一个方案是继续使用旧设备,另一个方案是出售旧设备而购置新设备;我们所有增减额用“△”表示;1分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量;△初始投资＝60000-5%＝元△年折旧额＝60000-10000/5-40000-20000/5＝元2计算各年营业现金流量的差量;3计算两个方案现金流量的差量;单位：元4计算净现值的差量;△NPV＝元如果△NPV>0,则应进行更新；否则,不应该更新;2、考虑每个方案的NPV,比较大小也可以选择;14. 假设某公司准备进行一项投资,其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下,公司的资金成本为10%,分析该项目是否可行;参考答案：1计算每期的肯定现金流量；2把肯定现金流量折现,计算其NPV,进行抉择;15. 某公司准备投资一个新项目,正常情况下有关资料如下表所示,初始投资全部为固定资产投资,固定资产按直线法进行折旧,使用期10年,期末无残值,假定公司的资金成本为10%,所得税税率为40%;试做该项目的敏感性分析;参考答案：第一步：确定分析对象——净现值第二步：选择影响因素——初始投资额,每年的销售收入、变动成本、固定成本第三步：对影响因素分别在悲观情况、正常情况和乐观情况下的数值做出估计第四步：计算正常情况下项目的净现值第五步,估算各个影响因素变动时对应的净现值NPV的敏感性分析表单位：万元a 此处的净现值计算方法为：年折旧额为15000÷10＝1500元 1～10年的营业现金流量为40000-30000-4000-1500×+1500＝4200元, 净现值为 元a 这里假设公司的其他项目处于盈利状态,这意味着在此项目上的亏损可用于抵扣其他项目的利润,从而产生节税效应;节税的金额被看作是该项目现金流入的一部分;当公司的年销售收入为30000元时,每年的息税前利润EBIT=30000-30000-4000-1000=-5000元, 节税金额为5000×＝2000元, 税后净利润为-5000+2000＝-3000元, 营业现金流量为-3000+1000＝-2000元,项目的净现值为 元第六步,分析净现值对各种因素的敏感性可采用敏感性分析图,并对投资项目做出评价;16．某公司有三个投资机会,预定的无风险贴现率i 为6% ,风险贴现率k 分别为：A 方案为10%,B 方案为%,C 方案为%,其余资料见表：10%,1015000420010809NPV PVIFA -+⨯=＝注：C ：投资现值At ；现金流人量Pi ；概率Et ；现金流人量的风险期望值按1()i Et AtPi ==∑计算得出Dt ；标准差按Dt 21ni ==∑At-Et 2Pi 计算得出;采用肯定当量法,试做出投资决策;参考答案：1计算各种情况下的标准离差率；2根据标准离差率与肯定当量系数的关系,确定肯定当量系数； 3计算每个方案的肯定现金流量；4根据资本资产定价模型确定贴现系数,计算NPV ； 5计算各方案的PI,确定最佳方案;17．A 公司准备以400万元投资新建一个车间,预计各年现金流量及其概率如下：该公司投资要求的无风险最低报酬率为6%,已知风险报酬斜率为;要求：1计算反映该项目风险的综合变化系数;2计算其风险调整贴现率;精确至%3计算方案的内含报酬率,判断项目是否可行;4用其风险调整贴现率法计算净现值并判断项目是否可行;请大家仿照下面的例题做;风险调整贴现率法的基本思路是：对于高风险的项目采用较高的去计算,低风险的项目用较低的贴现率去计算,然后根据的规则来选择方案;因此,此种方法的中心是根据风险的大小来调整;该方法的关键在于根据风险的大小确定风险调整贴现率即必要回报率风险调整贴现率法的计算公式为：K = i + bQ式中：K——风险调整贴现率,i——无风险贴现率,b——风险报酬斜率,Q——风险程度;步骤：1、风险程度的计算：1计算方案各年的的期望值E；2计算方案各年的现金流入的d；3计算方案现金流入总的,即综合标准差D；4计算方案各年的综合风险程度,即综合变化系数Q;2、确定风险报酬斜率1计算风险报酬斜率b；2根据公式：K =i +bQ 确定项目的风险调整贴现率；3以“风险调整贴现率”为贴现率计算方案的净现值,并根据净现值法的规则来选择方案;风险调整贴现率法的案例分析某企业的最低报酬率为1 0％,要求的风险投资报酬率为15％,现有A、B、C三个投资方案,分别为5000、2000、2000元;三个投资方案的现金流入量及概率如图表5-10所示; 第一步,风险程度的计算;A方案的现金流量的用期望值计算：元元元A方案现金流入的离散程度用标准差计算：元元元三年现金流入总的离散程度即综合标准差,可从概率统计学得知：元综合标准差算出后,应计算变化系数;为了综合各年的风险,对具有一入的方案用综合变化系数计算：Q=综合标准差/现金流入预期现值=D/EPVA方案元所以,A方案的风险程度第二步,确定风险报酬斜率或贴现率;b值是经验数据,可根据历史资料用高低或求得;假设中等风险程度项目变化系数为,则：第一步已计算出了A方案的综合变化系数,A方案的风险调整贴现率为：元根据同样方法,计算B、C方案：元元元元K=10%+×=%BK=10%+×=%C元元考虑了投资风险后,方案选优次序为B>C>A;如果不考虑投资风险,方案的优劣次序为B>A>C,计算如下：A方案净现值=元B方案净现值=元C方案净现值=元风险调整贴现法比较符合逻辑;不仅为理论家认可,而且使用广泛;但是,把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流虽进行贴现,意味着风险随着时间的推延而加大,有时与事实不符;如饭店、果园等投资的前几年现金流量难以预测,越往后越有把握;投资决策案例分析案例1：时代公司的债券原为AA级,但最近公司为一系列问题所困扰,陷入了财务困境,如果公司现在被迫破产,公司的股东会一无所获;现公司通过出售其过去所投资的有价证券,动用其历年的折旧积累来筹集资金,准备进行如下两个互斥项目中的一项投资,以避免公司的破产;两个项目均在第1年年初投资1500万元,第1—10年的现金净流量不包括第一年初投出的现金流出及有关资料如下：公司加权平均资金成本为15%,PVIFA15%,10 =;思考题：1各项目的期望年现金流量为多少2哪一个项目的总风险较大为什么3分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值;4如果你是公司股东,你希望选哪一个项目5如果你是公司的债权人,你希望经理选哪一个项目6为防止决策引起利益冲突,债权人预先应采取何种保护措施7谁来承担保护措施的成本,这与企业最优资本结构有什么关系参考答案：1A项目的期望年现金流量：E-NCFA1~10=310+290=300B项目的期望年现金流量：E-NCFB1~10=800=3002分别计算A、B项目的标准差σA、σB,标准差大的项目风险大期望值是一样大的；3分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值; 4作为公司的股东,希望选择的是净现值大的项目；5作为公司的债权人,希望经理选择的风险小的项目；6为防止决策引起利益冲突,债权人可以预先采取保护措施如担保、抵押、贷款的限制性条款等保护性条款和建立监督企业经济活动的系统等措施得以保护；但是在现在的局面下他们是无能为力的,除非在确定违约时迫使公司破产,有些濒临破产的公司常常会孤注一致求生存,债券持有者必须对这样的企业发出警告;7监督和各种类型的保护性条款的成本称为“代理成本”,这些成本须股东承担的,这些明的或暗的成本会随着负债的增加而增加,所以,负债增加,负债减税利益也增加,代理成本也会上升;这些交叉效应会在减税利益恰好等于负债有关的代理成本这一点形成最佳的负债额;案例2：彩虹公司为降低人工成本,正在考虑购置一台新型机器;每年节约的成本预计给公司带来5000元的现金流入量;该机器耗资35 000元,预计能够使用15年,彩虹公司既定的该类投资的资本成本为12%;如果公司愿意每年增加500元的额外支出,就可以获得机器生产商的“维护与更新”服务,该项服务可以使购置的机器一直处于较新的状态;除去合同的成本之外,该机器每年能够产生4 5005000－500元的现金流量;公司也可以不购买“维护与更新”服务,而是利用公司的技术人员设计的一种方式来维持机器的较新的状态;这种设计通过将新机器每年成本节约额的20%再投资到新的机器部件上,技术人员可以以每年4%的水平增加成本的节约额;例如,在第一年末,公司将成本节约额5000元的20%1000元再投资到机器维护上,那么第一年的净现金流量为4000元;第二年,来自成本节约的现金流量增加4%,即5200×1－20%＝4160元;只要20%的再投资存在,那么现金流量就以4%的速度增加;贴现率为k%,每年以g%的速度增加的每年年末支出额C的现值V可以用下列公式计算：V=c/k-g思考题：1.如果不考虑购买维护服务及技术人员的维护技术支出等问题,彩虹公司应该购买新机器吗2.如果彩虹公司决定购买新机器并且必须进行维护与更新,那么是应该购买“维护与更新”服务呢,还是采纳技术人员提出的维护方案参考答案：1如果不考虑购买维护服务及技术人员的维护技术支出等问题,则只要看新设备的NPV>0若是,则可以选择,否则不应该选择；2综合考虑方案的NPV情况;案例3：某房地产开发公司对某一地块有两种开发方案;A方案：一次性开发多层住宅45000m2建筑面积,需投入总成本费用包括前期开发成本、施工建造成本和销售成本,下同9000万元,开发时间包括建造、销售时间,下同为18个月;B方案：将该地块分成东、西两区分两期开发;一期在东区先开发高层住宅36000m2,建筑面积,需投入总成本费用8100万元,开发时间为15个月;二期开发时,如果一期销路好,且预计二期销售率可达100%售价和销量同一期,则在西区继续投入总成本费用8100万元开发高层住宅36000m2建筑面积；如果一期销路差,或暂停开发,或在西区改为开发多层住宅22000m2建筑面积,需投入总成本费用4600万元,开发时间为15个月;两方案销路好和销路差时的售价和销量情况汇总于表1;根据经验,多层住宅销路好的概率为%,高层住宅销路好的概率为%.暂停开发每季损失10万元;季利率为2%;表1思考题：1．两方案销路好和销路差情况下分期计算季平均销售收入各为多少万元假定销售收入在开发时间内均摊2．绘制两级决策的决策树;3．试决定采用哪个方案;参考答案1．解：计算季平均销售收入：A方案开发多层住宅：销路好：×4800×100％÷6=3600万元销路差：×4300×80％÷6=2580万元B方案一期：开发高层住宅：销路好：×5500×100％÷5=3960万元销路差：×5000×70％÷5：2520万元B方案二期：开发高层住宅：×5500×100％÷5=3960万元开发多层住宅：销路好：×4800×100％÷5=2112万元销路差：×4300×80％÷5=万元2.3：解：方案选择机会点①净现值的期望值=3600×+2580× ×P／A,2％,6-9000=3600×十2580× ×=万元等额年金：9×A／P,2％,6=×/P／A,2％,6 ==万元机会点③净现值的期望值：3960×P／A,2％,5 ×—8100 =3960××=万元等额年金：×A／P,2％,5=P／A,2％,5= =万元机会点④净现值的期望值：-10×P／A,2％,5 =-10×=—万元等额年金：×A／P,2％,5=P／A,2％,5 ==万元机会点⑤净现值的期望值：2112×十× ×P／A,2％,5 -4600=2112×十× ×=万元等额年金：×A／P,2％,5=P／A,2％,5=万元根据计算结果判断,B方案在一期开发高层住宅销路差的情况下,二期应改为开发多层住宅;机会点②净现值的期望值：×P／F,2％,5 +3960×P／A,2％,5 × +×P／F,2％,5十2520×P ／A,2％,5 ×=×+3960× ×十×十2520× ×=+=万元等额年金：×A／P,2％,10=P／A,2％,10==万元根据计算结果,应采用B方案,即一期先开发高层住宅,在销路好的情况下,二期继续开发高层住宅,在销路差的情况下,二期改为开发多层住宅;。
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财务管理计算题1.某企业计划购入国债，每手面值1000元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期时每手可获得本利和多少元？答：F =P（1+i×n）=1000×(1+6.5%×5)=1000×1.3250= 3312500(元)2.某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n)=.76 / (1+8%×3)=.76 / 1.24=124（元）3.企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？答：F =P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （元）4.某企业需要在4年后有1500000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？答：P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元）5.某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=175454.40（元）（2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]=2400×（79.954-1）=189489.60(元)6.某人购买商品房，有三种付款式。
A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。
B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。
在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择种付款式？答：A付款式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ]=80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元）B付款式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）] =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）C付款式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）=100000 + 90000×3.8887=449983 （元）应选择B付款式。
7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利)各为60000元、40000元、40000元、30000元；案二，1994——1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12%。
请按复利计算：(1)到1994年初原投资额的终值；(2)各年现金流入量1994年年初的现值。
解：(1)计算1994年初(即1993年末)某设备投资额的终值100000×=100000×1.254=125400(元)(2)计算各年现金流入量1994年年初的现值案一合计133020(元)案二：P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元)8.1991年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000万元，贷款年利率为15%，规定1998年末一次还清本息。
该公司计划从1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？解：(1)1998年末一次还清本息数为F=5000×(F/P,15%,8)8=5000×3. =15295(万)(2)偿债基金数额每年为(根据年金终值公式)因15295=A.×7.7156 故A=1982(万元)9.某公司计划在5年更新设备,需要资金1500万元,银行的利率为10%,公司应每年向银行中存入多少才能保证能按期实现设备更新?P25分析: 根据年金现值公式,A=1500/6.1051=245.7(万元)10.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款案：案一是现在起15年每年末支付10万元；案二是现在起13年每年初支付11万元；案三是前5年不支付，第6年起到16年每年末支付16万元。
假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值式比较，问哪一种付款式对购买者有利？解答：案一：F=10×（F/A，10%，15）=10×31.772=317.72（万元）案二：F=9.5×（F/A，10%，15）×（1＋10%）=332.02（万元）案三：F=18×（F/A，10%，10）=18×15.937=286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款案对购买者有利。
11.博士是国某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。
邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。
博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。
但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。
公司研究了博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给博士支付20万元房贴。
收到公司的通知后，博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。
假设每年存款利率2%，则博士应该如选择？解答：要解决上述问题，主要是要比较博士每年收到20万元的房贴与现在售房76万元的大小问题。
由于房贴每年年初发放，因此对博士来说是一个即付年金。
其现值计算如下：P= A×i i n-+-)1(1·（1＋i）＝20×［（P／A，2％，4）＋1］＝20×［3.8077＋1］＝20×4.8077＝96.154（万元）从这一点来说，博士应该接受房贴。
13.时代公司现有三种投资案可供选择，三案的年报酬率以及其概率的资料如下表：市场状况发生概率投资报酬率甲案乙案丙案繁荣一般衰退0.30.50.240%20%50%20%-15%60%20%-30%假设甲案的风险报酬系数为8%，乙案风险报酬系数为9%，丙案的风险报酬系数为10%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的案，试通过计算作出选择。
分析：(1)计算期望报酬率甲案：K=0.3×40%+0.5×20%+0.2×0%=22%乙案：K=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)=22%丙案：K=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)=22%(2)计算标准离差甲案：乙案：丙案：(3)计算标准离差率甲案：V=Δ/K=14%/22% =63.64%乙案：V=Δ/K=22.6%/22%=102.73%丙案：V=Δ/K=56.9%/22% =142.%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率甲案：RR =B.V=8%×63.64%=5.1%乙案：RR =9%×102.73%=9.23%丙案：RR =10%×258.62%=14.18%综合以上计算结果可知，三种案估期望报酬率均为22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲案。
15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2016年产销量为7.8万吨。
要求：分别用回归直线法和高低点法预测某公司2016年资金需求量。
产销量与资金变化情况表解：b=（550-450）/（7-5）=50a=550-50*7=200y=200+50x某公司2006年资金需求量:200+50*7.8=59016.某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，期限为6年,第6年末一次还本付息。
要求计算在市场利率分别为10%和15%情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）。
17. 某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。
每年按360天计算。
要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案：（1）第10天放弃现金折扣成本=[3%/（1-3%）]×360/（60-10）=22.27% （2分）第20天放弃现金折扣成本=[2%/（1-2%）]×360/（60-20）=18.37%（2分）第40天放弃现金折扣成本=[1%/（1-1%）]×360/（60-40）=18.18%（2分）当银行短期贷款利率为15%时，有以下关系：15%<18.18%<18.37%<22.27%,此时应选择享受现金折扣对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×（1-3%）=5820（元）（2分）（2）因为短期投资报酬率为40%时，有以下关系：40%>22.27%>18.37%>18.18%,此时应放弃现金折扣对公司最有利的付款日期为第60天，价格全额付款6000元。
（2分）18.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。
解：长期债券的资金成本为：19.某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%；发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元，面值发行,债券利率10%；动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7%，公司使用的所得税率25%。
要求：1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。
2、计算筹集900万元资金的综合成本。