科技型中小企业融资问题及对策研究
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关键词： 科技型中小企业； 融资渠道； 信用体系
在创新驱动发展的时代背景下，科技型中小企业成为创新的重 要推动力量，为我国经济发展做出了巨大贡献。但由于科技型中小 企业规模小、创新投入高、经营风险大等特点，使得科技型中小企 业在融资活动中常常遇到阻力。如何解决科技型中小企业的融资难 问题、保证科技型中小企业顺利获得所需的资金，是科技型中小企 业提升创新能力、实现快速发展的关键问题。
2． 银行贷款门槛高 目前，银行贷款是科技型中小企业融资的主要渠道。然而银行 普遍存在贷款歧视，银行一般倾向于贷款给规模大、信用高、风险 小的企业，并且银行在审批贷款时需要一系列真实的财务信息。但 科技型中小企业财务信息不透明导致其难以提供相关信息，因而能 成功申请银行贷款的几率比较低。另外，一方面由于信息不对称， 银行很难了解到企业的真实状况，即使有些科技型中小企业提供了 相关信息，但很难保证信息的真实性，可能会增加银行不良贷款的 发生的概率，信息不 对 称 产 生 的 道 德 风 险， 降 低 了 银 行 贷 款 积 极 性。另一方面科技型中小企业高风险性与银行盈利性经营原则相背 离，进一步导致银行对科技型中小企业产生严重的慎贷现象。 3． 政府的相关扶持力度不够 对于科技型 中 小 企 业 而 言，企 业 的 发 展 离 不 开 政 府 政 策 性 支 持。目前，我国政府对科技型中小企业的支持形式主要是直接投资 或财政补贴。第一，近年来，我国政府在科技创新方面的投资逐年 增加，但也应当发现，与发达国家相比，投资总量和财政支出还有 很大差距。此外，国家科研资金的投资方向主要是国家研发机构和 高校，而对科技型中小企业的投资额还十分有限。第二，虽然政府 出台了一系列扶持政策，但这些政策比较零散，不够 “精准”，并 且存在一定的滞后性，很难鼓励科技型中小企业创新，这对科技型 中小企业的发展十分不利。 4． 其他原因分析 民间借贷手续简单、担保形式多样，快速聚拢社会闲散资金的 特点符合科技型中小企业短期融资需求，但民间借贷存在违约风险 高、利率高、监管不到位等问题，给科技型中小企业融资带来了困 难。除此之外，我国风险投资正处于起步阶段，风险投资主体比较 单一，资金来源比较匮乏，无法满足大量初创期的科技型中小企业
出较高的贷款利率，这使得科技型中小企业的融资成本比较高。 三、科技型中小企业融资难的原因 1． 企业自身的原因 第一，财务制度不完善，信息不公开。一方面，我国科技型中
小企业主要以技术性员工为主，没有专门的财务机构和专业的财务 人员，导致企业财务管理不规范。另一方面，科技型中小企业自身 财务信息披露不充分，使企业与资金提供方之间信息不对称。与传 统企业相比，科技型中小企业有大量无形资产，且该资产未来收益 难以确定，使资金提供方无法对该项资产的未来收益做出评估，资 金提供方会限制对科技型中小企业的资金提供，导致企业从外部融 资变得困难。第二，没有良好的信用记录且缺乏抵押物。如上所述 目前科技型中小企业大多为未来收益不确定的无形资产，很难提供 使资金提供方认可的抵押资产，给企业融资带来了困难。第三，自 身经营风险较高。与传统的中小企业有所不同，科技型中小企业所 进行的技术创新项目受较多不确定性因素的影响，对投资者而言具 有较大的风险，这就增加了科技型中小企业融资的难度。
一、科技型中小企业的概念及融资特点 1． 科技型中小企业的概念 目前，对科技 型 中 小 企 业 的 认 定，各 个 国 家 尚 未 达 到 统 一 标 准。在我国，科技型中小企业，即中小型的高新技术企业，主要从 事于高新技术领域的创新型企业； 职工人数少于 500 人，以科技人 员为主体； 将技术成果转化为科技创新类产品，并且还从事创新类 产品的生产、销售及服务的知识技术密集型经济实体。 2． 科技型中小企业的融资特点 科技型中小企业具有规模小、创新投入高、经营风险大及财务 信息不透明等特点，导致其与其他企业融资有很多不同之处。科技 型中小企业主要 融 资 特 点 是 “短、频、小”，即 周 期 短、频 率 高、 规模小。 二、科技型中小企业融资面临的主要问题 1． 融资渠道相对单一 常见的融资渠道有内源融资和外源融资，内源融资要求企业有 充足的盈利链，外源融资主要是将其他经济主体的资金吸收转化为 自己的资 金，目 前 外 部 融 资 有 技 术 支 持 基 金、银 行 贷 款、 风 险 投 资、知识产权质押等方式。 对科技型中小企业来说，大部分资金来源于投资者，所能获得 资金非常有限。大多科技型中小企业处于创业阶段，产品和销售渠 道等各方面的发展尚未成熟，再加上对融资成本的考虑，内源融资 就成为科技型中小企业的主要渠道。但随着销售规模的扩张和各种 要素成本的提 高，仅 仅 依 靠 内 部 资 金 远 远 不 能 满 足 自 身 发 展 的 需 要，科技型中小企业开始选择外源融资。然而，股票市场上市门槛 较高，使得大部 分 科 技 型 中 小 企 业 很 难 通 过 股 票 市 场 获 得 所 需 资 金。此外，科技型中小企业几乎没有信用评级，发行债券的难度可 想而知。因此，受我国资本市场严格信贷条件和企业自身特征的约 束，科技型中小企业进行外源融资比较困难。 虽然目前科技型中小企业有以上两种方式的融资，但是外源融 资占比较小，这说明科技型中小企业的融资渠道比较单一。传统的 融资模式，既无法满足企业对资金的需求，也阻碍了科技型中小企 业的健康发展。 2． 融资交易成本相对较高 科技型中小企业的融资成本主要有贷款利息、担保费用、抵押 物登记评估费用等。由于科技型中小企业自身规模小等特点，很难 满足银行正常信贷条件，这就促使其转向民间借贷融资。同时科技 型中小企业的研发创新具有较大风险，因此民研究
王慧昭 李晓端
（ 河北经贸大学 河北 石家庄 050061）
摘 要： 融资难问题长期困扰着科技型中小企业的发展。本研究从科技型中小企业的概念出发，对科技型中小企业融资的问 题进行深入研究。首先结合科技型中小企业自身特点发现科技型中小企业存在融资渠道单一，融资成本高的问题； 其次从企业自 身、银行、政府和其他方面分析产生这些问题的原因； 最后给出解决这些问题的对策，以促进科技型中小企业健康发展。
在创新驱动发展的时代背景下，科技型中小企业成为创新的重 要推动力量，为我国经济发展做出了巨大贡献。但由于科技型中小 企业规模小、创新投入高、经营风险大等特点，使得科技型中小企 业在融资活动中常常遇到阻力。如何解决科技型中小企业的融资难 问题、保证科技型中小企业顺利获得所需的资金，是科技型中小企 业提升创新能力、实现快速发展的关键问题。
2． 银行贷款门槛高 目前，银行贷款是科技型中小企业融资的主要渠道。然而银行 普遍存在贷款歧视，银行一般倾向于贷款给规模大、信用高、风险 小的企业，并且银行在审批贷款时需要一系列真实的财务信息。但 科技型中小企业财务信息不透明导致其难以提供相关信息，因而能 成功申请银行贷款的几率比较低。另外，一方面由于信息不对称， 银行很难了解到企业的真实状况，即使有些科技型中小企业提供了 相关信息，但很难保证信息的真实性，可能会增加银行不良贷款的 发生的概率，信息不 对 称 产 生 的 道 德 风 险， 降 低 了 银 行 贷 款 积 极 性。另一方面科技型中小企业高风险性与银行盈利性经营原则相背 离，进一步导致银行对科技型中小企业产生严重的慎贷现象。 3． 政府的相关扶持力度不够 对于科技型 中 小 企 业 而 言，企 业 的 发 展 离 不 开 政 府 政 策 性 支 持。目前，我国政府对科技型中小企业的支持形式主要是直接投资 或财政补贴。第一，近年来，我国政府在科技创新方面的投资逐年 增加，但也应当发现，与发达国家相比，投资总量和财政支出还有 很大差距。此外，国家科研资金的投资方向主要是国家研发机构和 高校，而对科技型中小企业的投资额还十分有限。第二，虽然政府 出台了一系列扶持政策，但这些政策比较零散，不够 “精准”，并 且存在一定的滞后性，很难鼓励科技型中小企业创新，这对科技型 中小企业的发展十分不利。 4． 其他原因分析 民间借贷手续简单、担保形式多样，快速聚拢社会闲散资金的 特点符合科技型中小企业短期融资需求，但民间借贷存在违约风险 高、利率高、监管不到位等问题，给科技型中小企业融资带来了困 难。除此之外，我国风险投资正处于起步阶段，风险投资主体比较 单一，资金来源比较匮乏，无法满足大量初创期的科技型中小企业
出较高的贷款利率，这使得科技型中小企业的融资成本比较高。 三、科技型中小企业融资难的原因 1． 企业自身的原因 第一，财务制度不完善，信息不公开。一方面，我国科技型中
小企业主要以技术性员工为主，没有专门的财务机构和专业的财务 人员，导致企业财务管理不规范。另一方面，科技型中小企业自身 财务信息披露不充分，使企业与资金提供方之间信息不对称。与传 统企业相比，科技型中小企业有大量无形资产，且该资产未来收益 难以确定，使资金提供方无法对该项资产的未来收益做出评估，资 金提供方会限制对科技型中小企业的资金提供，导致企业从外部融 资变得困难。第二，没有良好的信用记录且缺乏抵押物。如上所述 目前科技型中小企业大多为未来收益不确定的无形资产，很难提供 使资金提供方认可的抵押资产，给企业融资带来了困难。第三，自 身经营风险较高。与传统的中小企业有所不同，科技型中小企业所 进行的技术创新项目受较多不确定性因素的影响，对投资者而言具 有较大的风险，这就增加了科技型中小企业融资的难度。
一、科技型中小企业的概念及融资特点 1． 科技型中小企业的概念 目前，对科技 型 中 小 企 业 的 认 定，各 个 国 家 尚 未 达 到 统 一 标 准。在我国，科技型中小企业，即中小型的高新技术企业，主要从 事于高新技术领域的创新型企业； 职工人数少于 500 人，以科技人 员为主体； 将技术成果转化为科技创新类产品，并且还从事创新类 产品的生产、销售及服务的知识技术密集型经济实体。 2． 科技型中小企业的融资特点 科技型中小企业具有规模小、创新投入高、经营风险大及财务 信息不透明等特点，导致其与其他企业融资有很多不同之处。科技 型中小企业主要 融 资 特 点 是 “短、频、小”，即 周 期 短、频 率 高、 规模小。 二、科技型中小企业融资面临的主要问题 1． 融资渠道相对单一 常见的融资渠道有内源融资和外源融资，内源融资要求企业有 充足的盈利链，外源融资主要是将其他经济主体的资金吸收转化为 自己的资 金，目 前 外 部 融 资 有 技 术 支 持 基 金、银 行 贷 款、 风 险 投 资、知识产权质押等方式。 对科技型中小企业来说，大部分资金来源于投资者，所能获得 资金非常有限。大多科技型中小企业处于创业阶段，产品和销售渠 道等各方面的发展尚未成熟，再加上对融资成本的考虑，内源融资 就成为科技型中小企业的主要渠道。但随着销售规模的扩张和各种 要素成本的提 高，仅 仅 依 靠 内 部 资 金 远 远 不 能 满 足 自 身 发 展 的 需 要，科技型中小企业开始选择外源融资。然而，股票市场上市门槛 较高，使得大部 分 科 技 型 中 小 企 业 很 难 通 过 股 票 市 场 获 得 所 需 资 金。此外，科技型中小企业几乎没有信用评级，发行债券的难度可 想而知。因此，受我国资本市场严格信贷条件和企业自身特征的约 束，科技型中小企业进行外源融资比较困难。 虽然目前科技型中小企业有以上两种方式的融资，但是外源融 资占比较小，这说明科技型中小企业的融资渠道比较单一。传统的 融资模式，既无法满足企业对资金的需求，也阻碍了科技型中小企 业的健康发展。 2． 融资交易成本相对较高 科技型中小企业的融资成本主要有贷款利息、担保费用、抵押 物登记评估费用等。由于科技型中小企业自身规模小等特点，很难 满足银行正常信贷条件，这就促使其转向民间借贷融资。同时科技 型中小企业的研发创新具有较大风险，因此民研究
王慧昭 李晓端
（ 河北经贸大学 河北 石家庄 050061）
摘 要： 融资难问题长期困扰着科技型中小企业的发展。本研究从科技型中小企业的概念出发，对科技型中小企业融资的问 题进行深入研究。首先结合科技型中小企业自身特点发现科技型中小企业存在融资渠道单一，融资成本高的问题； 其次从企业自 身、银行、政府和其他方面分析产生这些问题的原因； 最后给出解决这些问题的对策，以促进科技型中小企业健康发展。