我国风险投资退出机制研究基于案例的比较分析

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我国风险投资退出机制存在的问题及对策分析

摘要风险投资成功的重要检验标准之一：是否有成功的退出渠道.退出是风险投资中的一个重要环节，选择最佳的退出方式又是重中之重。

我国风险投资发展时间较短，退出机制方面相关的法规和制度仍需完善。

本文就我国风险投资退出机制方面存在的问题进行分析，并对建立并完善符合中国风险投资现状的退出机制提出建议.关键词：风险投资,退出机制，存在问题，对策AbstractSuccess of venture capital is one of the important test: Is there a successful exit channels。

Exit of venture capital is an important aspect of choosing the best out of the way is the top priority. Development of Risk Investment shorter，exit mechanisms related rules and regulations still need to improve. In this paper exit mechanism for venture capital in China to analyze the problems, and establish and improve the status quo in line with China venture capital exit mechanism recommendations。

Key words：Venture Capital,Exit mechanism, Problems，CountermeasureI目录摘要 (I)Abstract (I)目录 ............................................................ I I 一、风险投资及其退出机制的相关概念 (1)(一）风险投资的概念 (1)（二)风险投资退出机制的概念 (1)(三）风险投资的主要推出方式 (1)二、我国风险投资退出机制存在的主要问题 (2)（一）缺乏适应风险投资的完善的法律法规和制度体制 (2)(二）缺乏退出所需的合理的市场制度 (2)（三）风险投资退出方式单一 (2)（四）另外专业人才匾乏也是一大问题 (3)三、建立科学完善的风险退出机制的对策 (3)（一）完善风险投资退出机制的法律法规和制度体制 (4)（二）构建完善的多层资本市场体系 (6)（三）加大政府对风险投资的支持力度政府的大力扶持 (7)(四）加快风险投资专业人才培养 (8)四、建立科学完善的风险投资退出机制的意义 (9)（一)风险投资实现收益的途径 (9)(二）风险投资的资产保持一定的流动性 (9)（三）使风险投资企业规避风险 (10)参考文献 (111)II一、风险投资及其退出机制的相关概念(一）风险投资的概念风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。

我国风险投资的退出机制问题研究

程度不高，风险投资发展时间较短，国风险投资退出机制仍然存我在着较多问题：乏退出所需的合理的市场制度安排。主板市场 ①缺门槛过高，以形成为风险资本主要的退出渠道。由于目前我国风难险投资公司普遍规模较小，考虑到短期资金回报的压力和分散化持有降低风险的要求，不太可能将绝大多数的资金都投入一个风险企业，一般风险企业将很难仅靠风险投资达到主板上市的要求。②缺乏完善的法规与政策体系。主板市场难以为风险投资提供畅通的公开上市渠道。主要表现在：主板市场门槛相对太高，股票发行与交＜易管理暂行条例＞公司法＞与＜关于上市公司必须达到的上市标准，对于那些刚刚步入扩张阶段的中小高新技术企业来说，存在难以逾
越的规模障碍。 ⑨缺乏有效的中介组织。为风险投资ห้องสมุดไป่ตู้务的中介机
才可实现资金退出的限制，而且上市成本一般较高。② 契约式转让：
出售或回购。一般来说契约方式退出有两种形式：股份出售或回购。股份出售是指另一家风险投资公司或非风险投资公司，按协商日价勺格收购或兼并风险投资企业或风险资本家所持有的股份的一种退出渠道，也称收购。股份出售分两种：一般购并和第二期购并。第二期购并是指由另一家风险投资公司收购，接受第二期投资。股份回购是指风险企业或风险企业家本人出资购买风险投资家手中的股份。 ⑧ 强迫式转让：破产清算。众所周知，风险投资并不总能成功。当风险企业因不能清偿到期债务被依法宣告破产时，按照有关法律规定，组织股东、关专业人员和单位成立清算组，有对风险企业进行破产清算。这种方式退出投资者会承担很大程度的损失，是投资失败的必然结果；对于风险资本家来说，一旦确认风险企业失去了发展的可能或者成长太慢，不能给予预期的高额回报，就要果断地撤出，将能收回的资金用于下一个投资循环。２００７年度，我国共有１７个投资项目实现退出，出总金额为９退９．４亿元。９８其中，１７个项目的退出金额达到９．７亿元，４９２平均

风险投资退出机制案例分析论文

风险投资退出机制案例分析论文摘要风险投资退出机制是风险投资过程中至关重要的一环。

本文通过分析一个实际案例，探讨了风险投资退出机制的运作方式和影响因素，提供了一些对风险投资者和创业企业家有价值的启示。

关键词：风险投资、退出机制、案例分析1. 引言风险投资是指风险投资者向初创企业投资资金，以获得收益的一种投资活动。

然而，风险投资存在一定的风险，投资者需要在一定时间内退出投资，实现本金和收益的回收。

风险投资退出机制就是指投资者如何在投资完成后撤离投资，以实现投资回报的过程和方式。

本文将通过分析一个实际案例，探讨风险投资退出机制的运作方式和影响因素。

2. 案例分析以某创业公司为例，该公司是一家创新技术企业，专注于开发和销售智能家居产品。

在初创阶段，该公司面临资金不足的问题，因此开始寻找风险投资者。

2.1 风险投资阶段该公司获得了一家风险投资基金的关注，并最终达成了投资意向。

风险投资基金在第一轮投资中投入了500万元人民币，并获得了公司10%的股权。

2.2 退出机制风险投资基金在投资初期就明确了退出机制，即在4年内通过IPO（首次公开募股）退出。

基金管理人认为，在科技行业迅猛发展的背景下，该公司有望在4年内快速增长，实现IPO退出。

2.3 影响因素然而，在公司发展过程中，市场需求、竞争环境等因素对公司的发展产生了一定影响。

在第三年的时候，公司收入增长乏力，市场竞争加剧，增加了实现IPO的难度。

此时，风险投资基金对公司的退出机制进行了调整，计划在第五年通过收购其他公司的方式实现退出。

这一决策是基于对市场变化的分析和对公司潜力的判断。

3. 启示通过以上案例的分析，我们可以得出以下启示：3.1 制定合理的退出机制非常重要。

风险投资者在投资初期就应该与创业企业共同制定退出机制，明确退出的方式和时间。

3.2 考虑市场需求和竞争环境。

风险投资者在评估投资风险和退出机制时，应充分考虑市场需求的变化和竞争环境的影响。

3.3 及时调整退出策略。

浅析我国风险投资退出机制

FinanceDOI：10.19699/ki.issn2096-0298.2020.16.070浅析我国风险投资退出机制对外经济贸易大学国际经济贸易学院何永思摘要：风险投资的本质是一种高风险，同时也是高回报率的投资方式。

其具体实施方式是通过募集私人资金的方式成立投资公司，以投资公司的名义投资新兴的具有高科技产品特色的初创型公司，占有该公司一定比例的股份。

基于风险投资的高风险性，退出机制则是保证风险投资获得高回报率的根本保证措施。

本文选择当前阶段我国风险投资退出机制作为研究对象，经过简单分析后得出相应的结论。

关键词：风险投资退出机制高回报率高风险性中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2020)08(b)-070-021 我国风险投资现状改革开放以来，尤其是进入21世纪，我国国民经济发展进入快速发展时期。

在此社会背景下，我国的风险投资行业发展势头迅猛，前景良好。

国家、各级地方政府对本地风险投资行业的发展都十分重视。

各行各业中具有雄厚实力的大型企业集团都陆续加入到风险投资行业。

它们进入风险投资行业的方式多种多样，有的以独资风险投资公司的形式进入风险投资行业，有的则联合其他企业成立合资投资公司进入风险投资行业。

投资的对象也是跨越众多领域的有发展潜力的企业，其中以高科技企业为代表的种子型企业约占25%，快速稳定发展的成长型企业约占50%，进入成熟阶段的企业则占剩余的25%。

得益于风险投资企业大量资金的注入，我国很多企业都以外放股票、债券等方式上市并获得新的资本注入，进一步加快企业自身发展。

从地域分布来看，我国国内的风险投资公司多数集中在经济发展的东部尤其是沿海地区，东部地区的风险投资公司约占投资公司总数的80%，西部地区风险投资公司只占总数的20%。

此外，风险投资公司更加倾向于入驻经济发展高新区或是自贸区内，其数量约占风险投资公司总数的90%。

从投资资本种类来看，主要可以分为国外资本、国内资本两大类。

浅谈我国风险投资退出机制

获得高收益，但是也应当有相应的风险投资退出机制，才能提高投资的安全性。因此，退出机制的科学性与合理性，是风险投资活动取得成功的关键性影响因素。优化和完善风险投资退出机制，能够更好的促进风险投资事业的可持续发展。关键词：风险投资；退出机制：关键因素
（二）我国风险投资退出机制相关制度的现状
随着风险投资的不断发展和完善，与其相关的配套和保障制度也在不断的发展和完善当中国。例如，我国在近年来推出的风险投资免税制度、对创业板市场和产权交易市场的发展和完善、以及相关法律条文的颁布和修改等。我国当前应用在风险投资领域当中法律法规主要有《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》等。这些法律法规对于我国的风险投资活动，以及其过程具有十分重要的价值和意义，对提高风险投资的安全性做出了很大的帮助Ｊ。此外，在《民事诉讼法》当中，重新确定了处理破产清算的流程，对于投资者在投资失败破产时的权益保护提
浅谈我国风险投资退出机制
赵萌
Hale Waihona Puke 摘要：从本质上来说，风险投资是一种权益性的投资，通过对高成长性企业的投入。以达到获得较高收益的目的。而在风险投资当
中，在购买企业股权的一段时间之后，都会进行风险投资的退出，在获得收益的同时，为下一步的投资活动做准备。虽然高风险投资能够

风险投资公司退出策略案例分享

风险投资公司退出策略案例分享在风险投资领域，退出策略是指投资者从投资项目中撤资的一种方式。

它是投资者从投资中获得回报的重要途径。

本文将通过分享一个实际案例，介绍一家风险投资公司的退出策略，并分析其成功之处。

案例背景某风险投资公司投资了一家初创科技公司，该公司专注于开发智能手机应用程序。

在投资初期，这家初创公司面临着市场竞争激烈、资金不足等问题。

然而，凭借出色的团队和创新的产品，该公司逐渐赢得了市场份额，得到了多家合作伙伴的认可。

退出策略为了实现资本回报，风险投资公司制定了一系列退出策略：1. IPO（首次公开募股）：随着该初创公司的快速成长，其实际估值越来越高。

风险投资公司意识到通过IPO退出可能带来更高的收益。

因此，他们与公司管理层密切合作，制定了上市计划。

2. 并购：在实际IPO进程中出现了一些不确定因素，风险投资公司也开始考虑并购作为备选退出策略。

他们积极寻找潜在买家，并与他们进行接触，以评估并购的可行性。

3. 辅助退出：风险投资公司为了降低风险，采取了一些辅助退出的措施。

比如，他们将一部分股权出售给其他投资者，以减少对该项目的风险暴露。

此外，他们还与其它投资机构合作，共同推动创始团队退出。

成功因素分析这家风险投资公司成功实施退出策略的主要原因如下：1. 提前规划：风险投资公司在投资初期就开始策划退出策略，意识到投资项目的终点不是无限期的持有，而是要获得回报。

这种提前规划使得退出策略能够更好地执行。

2. 强大的团队：该风险投资公司拥有经验丰富的团队，在退出策略方面有着丰富的经验和专业知识。

他们能够与创始团队紧密合作，制定可行的退出计划，并且在实施过程中提供必要的支持和指导。

3. 多元化选择：该公司在制定退出策略时考虑到了不同的退出途径，既有IPO也有并购等备选方案。

这种多元化选择使得公司能够在市场条件发生变化时灵活应变，找到最有利的退出时机。

4. 风险控制：为了降低退出策略的风险，风险投资公司通过辅助退出等手段，将风险分散到多个投资者或机构，减少了单一持有人的风险暴露。

浅议我国风险投资退出机制

实现、法律法规不健全、政府支持力度不够，缺乏风险投资的专业人才以及中介机构和服务体系不完善等。因此，要构建多元化的退出方式、制定相关法律法规、加强培育中介机构、建立专门的评估机构等来完善风险投资退出机制。【关键词】
次，主板市场主要服务于国企改革和扩大融资渠道，而以民营资本为主要成分，并处于创业阶段的风险企业进入主板市场难度较大。中小板和创业板也由于在上市资格、审批程序等方面制约了我国风险投资快速发展。２产权交易市场不发达。国的产权、我交易市场由于监管制度不健全、监管力度不足，在运行过程中出现了不少比较严重的违规行为，与真正的产权交易市场偏差较大。产权交易市场管理混乱，导致了资源过度分散，不利于资源的优化配置，交易成本居高不下，降低了运作效率，对产交易市场的发展十分不利。产权交易市场自身的发育不全严重影响了风险企业以兼并收购方式退出。（）关法律法规不够健全完善。二相我国公法》合伙企业法》专利法》等、、《现有的法律体系，尚未考虑到风险投资与传统投资相比具有高风险性和收益不确定性，主要是缺乏股份流通和转让方面的法规，极大地抑制了我国风险资本的退出。（）三政府支持力度不够。政府的大力扶持是世界各国发展风险投资业的通行做法。它能够营造整个社会发展风险投资的良好氛围，有利于形成一个国家完善的风险投资运行机制。（）缺乏风险投资专业人才以及中四介服务体系的匮乏。风险投资是跨越科技与金融两大领域的特殊金融活动，涉及评估、投资管理、审计和高科技专业知识等多方面学科，实践性综合性很强。高素质的风险投资家是风险投资的灵魂，这正是目前我国最需要的也是最缺乏的。同时，与风险投资相匹配的中介机构，如会计师事务所、律师事务所、科技项目评估机构、投资顾问机构等机构匮乏和存在职能弱化。中介服务机构是风险投资业的重要组成成分，尽管现阶段我国经济运行中的中介服

我国风险投资退出机制研究--基于案例的比较分析

（一）风险投资退出机制的概念与作用风险投资的高风险通常意味着高收益，而退出机制在收益的获取、风险的转移、投资成败的评价，以及能否进行持续的风险投资方面都起着至关重要的作用。

1、风险投资退出机制的概念所谓风险投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增加或者避免财产损失的机制及相关配套制度的安排。

风险投资的本质是资本运作，而风险资本的退出是实现收益的重要步骤，同时也是进行资本再循环的前提。

风险投资退出机制主要包括上市退出、并购退出、回购股权退出和清算退出这四种方式。

2、我国风险投资退出机制的作用“风险投资能否顺利退出，关系到风险投资企业能否收回资本，以保证风险投资基金现金流的充裕性，从而实现投资——升值——退出——再投资——再升值，这样一个风险投资的良性循环过程。

退出机制不仅为风险资本提供了持续的流动性，而且也为风险企业提供了持续发展。

风险投资退出机制在整个风险投资体系中处于核心地位”[1]。

因为投资的风险使得风险投资退出展现了其重要的作用，发展风险投资主要使高科技产业中的中小企业产生更加大的风险，所以风险投资的运作，通常包括几个不同的阶段：“第一，筹集风险资本，风险资本投资者投入资金创立风险投资公司，设立风险投资基金。

其次，从众多申请者中选择项目，投资项目选择合适的风险投资公司的投资项目，风险投资公司的风险投资，大多数项目可能会失败，只有少数是成功的。

第三，风险投资公司希望有一个成功的项目可能会得到辅导，支持继续发展壮大。

第四，项目成功后达到一定的阶段，从项目获得的投资退出过程中，不仅获得对投入该项目的资金更多的机会成功的投资项目成功的风险投资退出，同时也实现了较高的投资风险保证金，然后用所得去寻找新的项目，实现投资风险的良性循环的资金”[2]。

从风险投资的运作过程中可以看出，风险投资的退出在风险投资业发展过程中起到非常重要的作用，具体表现在以下几个方面：（1）是实现风险投资正常循环的关键风险投资的循环方式与传统投资的不一样，传统投资的循环方式是资本投入到企业后，通过生产和流通，实现销售盈利，然后通过获取利润的方式逐步地把资金收回，这样的方式比较注重资金的安全性。

我国风险投资退出机制问题的研究

投姿分采斤
豳回凤鳃鼠固臼规囹阃固围
一陈彦玲华南理工大学经济与贸易学院
［摘要】风险投资必需有可靠的退出机制提供安全保障，我国风险投资领域目前最突出的问题就是还未建立完善的退
出机制。本文对目前我国风险投资退出￣－＇Ｍ的问题进行分析，指出我国风险投资退出遇到的障碍，并提出相应的对策。ＪＬ
研问卷选择了广东、上海、缺乏健全的法律体系
２２３５４０
１３１５
４２１
７６５９
３７
３退出主体有缺陷制约退出
浙江、北京等地的风投公司政策扶持力度不够
经理、高管人员进行电子邮缺乏有效的中介服务件问卷调研。这些人是我国诚信缺失和文化环境落詹
问卷设置的９个退出障碍获得的票数都超过１０票．说明９个策和退出实务操作时容易出现失误．进而影响风险投资的顺利退出机制问题在现阶段都存在，必须对其进行深入分析。而缺乏退出。完善的法律体系缺乏多层次资本市场和缺乏风险投资人才队伍是目前影响我国风险投资退出的最主要的因素。
重过少。过于简单化、缺乏效率的退出机制严重制约我国风险投（）３中介服务环境不规范。目前我国中介机构的服务职能估资发展．退出机制已成为我国风险投资发展的瓶颈．风险投资成值科学性和真实性都远不能满足退出要求，其服务不到位、评估

风险投资公司退出策略案例分析

风险投资公司退出策略案例分析在金融领域中，风险投资公司扮演着重要的角色。

它们为初创企业提供了资金和资源支持，帮助他们实现快速扩张和壮大。

然而，风险投资公司也需要在适当的时候决定退出投资，并将投资回报最大化。

本文将通过分析一个风险投资公司的退出策略案例，探讨退出策略的重要性以及如何制定最佳退出计划。

案例背景介绍该风险投资公司投资于一家初创企业，该企业专注于新型科技产品的研发和市场推广。

经过几年的运营，该企业取得了显著的增长，并吸引了其他投资者的兴趣。

然而，该风险投资公司认为现在是时候退出投资，以便将资金回收并寻找新的投资机会。

退出策略选择在制定退出策略之前，风险投资公司需要仔细分析市场情况和投资回报。

他们可以选择以下几种常见的退出方式：1. IPO上市：如果初创企业有足够的实力和潜力，风险投资公司可以选择通过首次公开募股（IPO）的方式退出。

这将使得该企业的股票在证券交易所上市，投资公司可以以更高的价格出售其持有的股份，获得更大的利润。

2. 收购：风险投资公司可以与其他投资者或竞争对手洽谈收购交易。

通过这种方式，他们可以以较高的价格将他们的股份出售给对方，并实现退出战略。

3. 二级市场交易：如果初创企业尚未准备好进行IPO或找不到适当的收购方，风险投资公司可以选择在二级市场上出售股份。

这样，他们可以迅速退出，并获得一部分投资回报。

退出策略制定针对该案例，风险投资公司最终选择了IPO上市的退出方式。

他们制定了以下退出策略：1. 与证券交易所合作：风险投资公司开始与当地的证券交易所合作，准备IPO上市的程序。

他们提交了相关文件和报告，并接受了交易所的审查。

2. 公司治理结构调整：为了满足上市的要求，初创企业进行了公司治理结构的调整。

他们增加了独立董事的数量，完善了内部控制制度，并开展了审计工作。

3. 市场宣传和投资者交流：风险投资公司在上市之前积极进行市场宣传和投资者交流。

他们发布了企业的财务报告和业绩预测，与潜在投资者进行了面对面的沟通和交流。

我国风险投资退出机制探索

我国风险投资退出机制探索摘要：风险投资在现代经济中具有举足轻重的作用，但由于风险资金退出机制不完善，我国风险投资业的发展现已受到严重制约。

本文在比较分析国际上普遍采用的三种风险投资退出方式的基础上，提出了我国风险投资退出的现实途径。

关键词：风险投资退出机制公开上市伴随着知识经济时代的来临，高科技产业成了中国产业升级中的一个焦点，在高科技成果产业化进程中，风险资本作为一种金融资本，它需要在高科技项目之间灵活的进入和退出实现自身价值增值，因此，便捷的退出机制是风险投资成功的重要保证。

所谓“退出机制”是指风险投资机构在其所投资的企业发展相对成熟之后，将所投资的资金由股权形式转化为资金形态的渠道或方式。

良好的退出机制是实现投入—退出—再投入的风险资本有效循环的中心环节。

只有建立了通畅的退出机制，资本循环才能完成，资本增值才能得到实现。

一、国外风险投资的主要退出方式比较风险投资的退出方式很多，从国外看风险投资的退出方式大体有：公开上市、并购、回购、清算等。

1、首次公开上市（lnitial Public Offering ,IPO）股份公开上市(ipo)是指风险投资者通过风险企业股份公开上市，将拥有的私人权益转换成为公共股权，在获得市场认可后转手以实现资本增值。

这种方式保持了风险企业的独立性，通过公开上市，风险企业可以获得在证券市场上持续融资的渠道。

一般来说，公开上市（IPO）被认为是风险资本退出的最佳方式。

这是因为IPO有很高的平均内部收益率（IRR）,有很短的平均持股时间，而且IPO 经常以债务形式建立起来，使风险水平大大降低。

因此IPO是风险投资家最渴望的一种退出方式，微软、雅虎、苹果都是,IPO创造的神话。

但是，IPO在获得巨额回报的同时，也存在一些弊端。

首先，IPO的条件很严格，上市耗费时间长，不但有可能影响公司的正常运作，还有可能因为资金占用时间过长而丧失其他的投资机会。

其次，IPO需要的费用一般很高，对于一些资金不足，规模较小的企业来说，将加大公司的财务负担，从而为公司的运营带来很多不必要的困难。

风险投资退出渠道的比较及我国可采用的现实途径

风险投资退出渠道的比较及我国可采用的现实途径一、背景介绍随着中国经济的不断发展，商业创新和产业升级成为推动中国经济发展的两大引擎。

而风险投资作为一种重要的融资方式，可以为创新型企业提供期初的资金支持和管理经验，加速企业成长进程，也为投资人提供了机会获取丰厚的回报。

然而，投资是有风险的，如何顺利退出投资，取得最大的回报，成为了风险投资人所关注的重要问题。

因此，本文将研究风险投资退出渠道的比较及我国可采用的现实途径。

二、标题1.风险投资退出渠道的比较2.我国风险投资退出现状3.我国可采用的风险投资退出途径4.我国风险投资退出途径的优缺点分析5.案例分析：我国企业退出方式及其优缺点三、风险投资退出渠道的比较根据国内外风险投资活动的实践，目前主要的风险投资退出渠道有三种：股权转让、IPO和M&A。

其中，IPO占据了最主要的退出方式。

股权转让是指将所持有的股权在有限合作事业单位所规定的限制条件下转让给其他有限合作事业单位或自然人的行为。

IPO（Initial Public Offering）是指企业的股票首次公开发行，成为上市公司的过程。

而M&A（Mergers and Acquisitions）则是指企业并购和收购等活动。

如果从退出的成本来看，股权转让的成本较低，但回报也比较少；IPO成本较高，但回报也较高；并购则是危险的退出方式，成功的概率相对较低。

因此，风险投资人应该根据不同的情况灵活运用这三种退出途径。

四、我国风险投资退出现状我国风险投资市场的快速发展得到了国家政策的大力支持。

2001年，内容挂牌的新三板正式启动，同时出台的优惠政策吸引了越来越多的企业入市。

但是，由于我国资本市场制度不完善，新三板的投资人没有流动性保障，风险极大。

此外，我国当前IPO融资门槛较高，导致很多企业无法顺利上市。

这些因素都导致了我国风险投资退出面临的问题和困难。

五、我国可采用的风险投资退出途径1.公开市场出售股份：这种方式相对成本较低，但可能无法保证收回投资本金。

我国风险投资退出机制研究

我国风险投资退出机制研究风险资本退出作为风险投资不可或缺的重要一环，是实现资本增值和资本循环的关键。

本文简要介绍了我国风险投资退出的主要渠道，并对它们的优缺点进行分析，指出了现阶段我国风险投资退出机制存在的主要问题，最后针对我国风险投资业发展的实际情况提出了完善风险投资退出机制的意见和建议。

标签：风险投资；退出机制；建议风险投资起源于美国，这种投资周期长、风险大、高回报行业的兴起，对于美国高新技术产业的发展注入了极大的活力。

之后，风险投资逐渐在世界其他国家和地区推广开来，成为了全球高新技术产业发展的生力军。

风险投资培育了一大批科技创新企业，作为这些企业生存与发展的支持力量，其重要性也日渐突出。

一、研究意义我国的风险投资不论是从发展速度，亦或是规模上来看，同发达国家相比都较为落后。

风险资本循环流动机制不完善是其发展落后的一个重要原因。

而作为风险投资运作的最终环节--风险退出是实现风险资本增值的前提条件；完善的风险投资退出机制是维持风险资本循环，提高风险投资收益的重要支撑。

因此，完善风险投资退出机制，对于促进我国风险投资行业健康发展具有十分重要的现实意义。

二、我国风险投资退出渠道分析风险投资退出渠道主要是指風险投资者回收先前所投入的资金，并获得一定收益的具体方式。

目前我国风险投资退出渠道主要包括首次公开发行、股权转让和清算退出三种。

1.首次公开发行退出根据《2016年中国创业投资风险报告》的数据显示，通过首次公开发行方式退出的风险投资占到总数的1/3，投资收益最高可超6倍。

风险投资退出的最终目的是回收资本并获得回报。

基于首次公开发行退出的高收益率，越来越多的风险投资人愿意采用这种方式。

与此同时，企业公开发行股票能够大大提升企业的知名度，在保证企业的独立性和管理层稳定性的基础之上，为企业后续在资本市场上以较低的成本筹集资金提供了便利。

但由于我国企业上市门槛高，很多风险企业难以达到上市条件，且上市费用较多、手续繁杂，也大大提高了风险投资人退出的时间成本和经济成本。

关于中国风险投资退出机制的问题研究

关于中国风险投资退出机制的问题研究关于中国风险投资退出机制的问题研究【摘要】在当今，高新科技产业已经成为国家发展的热门产业，而风险投资作为其创业所需资本投入的一个最佳选择，已经越来越成为一种主流的资本运作模式。

风险投资发源于美国，从上世纪80年代中期我国开始发展风险投资到如今20年，虽然取得了不小的进步，但是与世界发达国家相比，尤其是美国仍有不小差距，尤其是在退出机制上，我国由于法律、法规、市场体制等因素的制约，使得作为风险投资收益实现的退出过程阻碍重重，这已经成为制约我国风险投资发展的主要问题。

本文旨在通过对风险投资退出机制的介绍以及现今我国风险投资退出机制的现状与美国相比较得出问题症结，即我国的风险投资退出机制受到法制以及市场的制约，使得退出方式不合理，资本退出困难重重。

并且针对此问题，提出完善资本市场，完善政府（法律法规）职能，完善投资机构三方面的改进意见，以此健全我国的风险投资退出机制。

【关键字】：风险投资，退出机制，IPO，企业并购，回购，清算AbstractHigh-tech industry has become a focus which our country put more and more emphasis on. While venture capital as the best choice for the investment，has increasingly become a mainstream mode of operation of the capital. Venture capital originated in the United States. Since the mid-1980s China has begun to develop venture capital for over 20 years. Though many developments have been introduced，compared with the developed countries of the world，especially the United States ,there is still a long way to go. Capital exit process as the main method to realize investment revenue has meet many obstacles as a result of our laws and regulations，marketstructure，and other factors. This has become the major problem which constraining the development of venture capital in China. This paper intends to illustrate the Venture Capital Exit Mechanism and compare China's modern with that of America to draw a conclusion. As a result of our law and market structure, exiting from the capital market is extremely difficult. Aiming to solve this problem，the improvement of the capital market, the improve of the government functions, and the improvement of investment institutions have to be introduced. Only in this way, the evolution of venture capital exit mechanism in China can be witnessed.Keywords : venture capital，exit mechanism，IPO，mergers and acquisitions，repurchase，write- off目录一序言 (1)二文献综述 (1)三风险投资退出机制概述 (1)(一)风险投资定义的发展 (1)(二)风险投资的运作机制 (2)(三)风险投资退出机制的意义和作用 (2)(四)风险投资退出机制的主要形式 (3)四中美风险投资退出机制的现状分析 (4)(一)美国风险投资退出机制的发展与现状 (4)(二)中国风险投资退出机制的现状 (5)(三)我国风险投资退出机制的症结分析 (6)五取长补短，建设有中国特色风险投资退出机制的建议 (7)(一)构建完善的多层资本市场体系 (7)(二)加大政府对风险投资的支持力度 (8)(三)健全和完善以投资银行为主体的中介服务体系 (8)参考文献 (9)一序言风险投资作为一种高风险高回报的资本运作方式，不仅对于促进资本市场的活跃有着积极作用，同时，对于我国的本土新兴产业发展亦能起到推波助澜的作用。

风险投资退出渠道的比较研究

风险投资退出渠道的比较研究摘要:拥有一套完善的风险投资退出体系，对一个国家的风险投资体系而言，扮演着动力机制和安全保障机制的双重角色。

本文从风险投资三种基本的退出渠道入手，了国内外风险退出情况，认为出售或回购是当前最适合的风险投资退出渠道。

关键词:风险投资;退出渠道;出售或回购伴随着知识的来临，高产业成为了中国产业升级中的一个焦点，在高科技成果产业化进程中，风险资本作为一种资本，它需要在高科技项目之间灵活的进入和退出实现自身价值增值，为高科技成长提供助力。

所以退出是进入的先决条件。

中国风险投资自以来，退出渠道不畅通一直是制约其发展的瓶颈所在。

一、风险投资退出渠道是风险投资成功与否的关键所谓风险投资，根据美国全美风险投资协会的定义，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的中的一种权益资本。

风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。

风险投资者以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验，结合高效的企业管理技能与金融专长，对风险企业或风险项目积极主动地参与管理经营，直至风险企业或风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。

一轮风险资本投资退出以后，该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目，这样循环往复，不断获取风险资本增值。

所谓风险投资退出，是指风险企业发展到一定阶段以后，风险投资者认为有必要是时候将风险资本从风险企业中退出，因而选择一定的方式(公开上市、出售或回购、清算)通过资本市场将风险资本撤出，以求实现资本增值或者降低损失，为介入下一个项目做准备。

高收益是通过风险投资成功的退出而实现的，可行的退出机制是风险投资成功的关键。

二、几种退出渠道一般而言，按照条款限制、交易市场环境制约以及企业发展阶段的不同，退出渠道一般可以分为:竞价式转让――股份公开上市;契约式转让――出售或回购;强迫式转让――清算。

以下根据不同方式逐一比较分析。

(一)竞价式转让――股份公开上市(IPO)股份公开上市(IPO)是指风险投资者通过风险企业股份公开上市，将拥有的私人权益转换成为公共股权，在获得市场认可后，转手以实现资本增值。

【精品文档-管理学】我国风险投资退出渠道的比较分析_财务管理

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2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理3：可以淘宝交易，七折时间：2010-06-1021:45:22[摘要]风险投资的退出机制是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节。

风险投资的退出机制是否完善有效，退出渠道的选择是否适当，是决定风险投资能否获得成功的[关键词]风险投资退出机制渠道一、我国风险投资退出的现状风险投资（Venturecapital断的“——中国新技术创业投资公司在北业。

到2003年风险资金到余年的发展，许多风险资本到了从风行风险投资，也不愿再进行风险投资。

我国的风险投资退出机制，已成为我国风险投资发展的瓶颈。

二、风险投资常见的几种退出渠道从风险投资的发展历程来看，目前，风险投资的变现回收方式主要有以下几种：1.公开上市公开上市(InitialPublicOffering,简称IPO）,是指风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行,从而实现投资回收和资本增值。

上市一般分为主板市场和二板市场。

主板上市又称为第一板上市，是指风险投资公司协创业企业在股票市场上挂牌上市，从而使资金退出。

二板上市又称为创业板市场，主要服务于中小企业的股票市场，其相对于主板市场而言，上市的条件比较宽松，企业进入门槛较低，比较适合于新兴的中小企业，尤其是具有增长潜力的高科技企业。

公开上市是金融市场对企业经营业绩的一种确认，这种方式不但保持了企业的独立性，而且有助于企业提高声誉、树立形象，并能为企业后续发展提供顺畅的融资渠道。

2.兼并与收购（M＆A，MergerAndAcquisition）兼并与收购是风险资本退出的比较常用的一种方式，是投资商通过并购的方式将自己在风险企业中的股份卖出，从而实现风险资本的退出。

兼并是只有一家实力较强的公司与其它几家独立的公司合并组成的新公司，而实现较强的公司占主导地位；收购则是指企业通过证券市场购买目标公司的股份或者购买目标公司的产权从而达到控制目标公司的行为。

风险投资退出渠道的比较分析

风险投资退出渠道的比较分析一、前言随着中国经济的快速发展以及互联网的普及，风险投资市场的活跃程度也在不停的提高。

风险投资作为一种新型的资本市场，对于推动经济发展及创新创业产生了积极的作用。

然而，风险投资也面临诸多的风险，投资人需要考虑退出的渠道，以保证资金的安全性与投资人的收益。

本文将探讨风险投资退出渠道的比较分析，为风险投资人提供决策参考。

二、风险投资退出的定义和价值风险投资退出是指投资人从投资项目中退出所持有的股权、债权或其他投资权益，以实现投资收益的过程。

风险投资退出能够提高风险投资的流动性，在提高资金价值的同时减少非流动性风险，使得风险投资更具吸引力。

根据投资人的不同要求，风险投资退出方式也有所不同。

风险投资退出的方式包括股权转让、IPO上市、增资扩股、回购、资产出售等多种形式。

具体选择哪种方式需要根据企业的特定情况和投资人的实际需求来制定，以确保退出流程的顺利进行。

风险投资退出对于风险投资人而言具有重要的意义。

首先，通过投资退出，投资人可以获得资本回流，以减少可能的资本风险。

其次，当投资人向股权公司转移其持有的股权时，也可以降低了企业的精神资本风险并提高其创新意识。

最后，通过不同的退出方式，实现投资收益最大化和风险最小化的平衡。

三、风险投资退出渠道的分类风险投资退出渠道有基本上可以分为常规渠道和非常规退出渠道两类。

1. 常规风险投资退出渠道更加常用的的风险投资退出渠道包括了股权转让、IPO上市、增资扩股、回购和资产出售等几个方面。

（1）股权转让股权转让是风险投资退出渠道中比较常用的一种形式。

该方式即投资人将其持有的股权转移给其他投资人或企业，以获得资本回流，从而实现退出的过程。

股权转让的机制可以分为公开转让和非公开转让两种。

公开转让主要是通过股票市场进行交易，包括二级市场和三级市场。

非公开转让则是在股东内部进行的，例如，可以把股权转让给其他企业或机构等，在内部进行转让交易。

股权转让可以有效提高风险投资的流动性，同时也方便了投资人的管理与风险控制。