宏观经济学第14章产品市场和货币市场的一般均衡

不考虑其他因素。 不考虑其他因素。
实际利率： 实际利率：Real Interest Rate 一定时期内资产增加的实际价值或购买 。（r） 力。（ ） 名义利率： 名义利率：National Interest Rate 货币数量表示的利率。 货币数量表示的利率。 注意： 注意：本书中 都是讨论的实 二者的区别在于是否考虑通货膨胀率 际利率（ ） 际利率（r） （π） ） 名义利率=实际利率 实际利率+通货膨胀率 名义利率 实际利率 通货膨胀率
三、投资函数
投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有 投资函数：在影响投资的其他因素都不变， 利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。 利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。 投资用i表示 利率用r表示 表示， 表示， 投资用 表示，利率用 表示，则： i＝i（r） ＝（ ） 线性投资函数： ＝ 满足di/dr ＜ 0 ） 线性投资函数：i＝e-dr （满足
………..
● ● ● ● ● 2500 2000 3000
4 3 2 1
IS曲线 IS曲线
1500 1000
y
IS曲线的图形推导 曲线的图形推导
S S S=s(Y) S2 S1 O Y1 Y2 S2 (B) S1 O I1 r P1 A P2 B Y r1 r2 I=i(r) I I2 S=I
图C
第十四章 产品市场 和货币市场的一般 均衡
学习内容： 、投资的决定、 曲线和产品市 学习内容：1、投资的决定、IS曲线和产品市 场的均衡； 、利率的决定， 曲线和货币市 场的均衡；2、利率的决定，LM曲线和货币市 场的均衡； 、 本章继续探讨决定 模型； 场的均衡；3、IS—LM模型； 模型 国民收入的因素。 国民收入的因素。 教学重点： 模型； 教学重点：IS—LM模型； 模型 I=I模型； 并非外生变 教学难点：IS—LM模型； 教学难点： 模型 0？I并非外生变 要受到r的影 量，要受到 的影 教学目的：通过教学，让学生掌握IS—LM模 教学目的：通过教学，让学生掌握 模 响。r→I→Y 能用IS—LM模型分析简单的宏观经济问 型，能用 模型分析简单的宏观经济问 题。 教学方法及安排：6课时，教授加讨论，布置 教学方法及安排： 课时，教授加讨论， 课时 并讲解习题
e——自发投资，不依存于利率的变动而变 自发投资， 自发投资 动的投资 d——投资对利率的敏感度 投资对利率的敏感度
投资曲线
如图： 如图： I=e-dr
r
投资需求曲线
i
二、资本边际效率的意义
１、什么是资本边际效率（ＭＥＣ） 什么是资本边际效率（ＭＥＣ） 资本边际效率（ＭＥＣ）是一种贴现 资本边际效率（ＭＥＣ）是一种贴现 （ＭＥＣ）是一种 这种贴现率 贴现率正好使一项资本物品的使 率，这种贴现率正好使一项资本物品的使 现值之和等于这项资 用期内各预期收益的现值之和 用期内各预期收益的现值之和等于这项资 本品的供给价格或重量成本。 本品的供给价格或重量成本。 供给价格或重量成本
第一节 投资的决定
一、投资需求 1）投资：是建设新企业、购买设备、 厂房等各种生产要素的支出以及存货的 增加，其中主要指厂房和设备。 投资包括私人投资与政府投资两个部分。 投资就是资本的形成。
二、决定投资的因素
1、利率。利率与投资反方向变动。 利率。利率与投资反方向变动。
如预期利润率＞利率，值得投资； 如预期利润率＞利率，值得投资； 如预期利润率＜利率，不值得投资。 如预期利润率＜利率，不值得投资。 所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。 所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。
第二节
曲线的推导： 一、IS曲线的推导： 曲线的推导
IS曲线
α + e dr y= 1 β
s( y ) = i(r ) c ( y ) = α + β y i ( r ) = e dr
或
IS曲线方 曲线方 程
r =
α +e
d
1 β y d
例：
i=1250-250r,c=500+0.5y,求IS曲线方程。 求 曲线方程 曲线方程。
3 （1 + 0.04） ）
PV = 1 + 0.04） + 1 + 0.04） 2 （ ） （ ）
= 4808元 + 3698元 + 1778元 = 10248元 元 元 元 元
当用现值贴现法来作出投资决策时， 当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未 来收益的现值进行比较就可以了。 来收益的现值进行比较就可以了。在前面的例子中假设投 资为10000元，就可以看出，当利率为 时，投资一万元， 一万元， 资为 元 就可以看出，当利率为6%时 投资一万元 未来收益的现值只有9956元，因此，投资是不值得进行的； 未来收益的现值只有 元 因此，投资是不值得进行的； 当利率为4%时，投资一万元，未来收益的现值为 一万元， 当利率为 时 投资一万元 未来收益的现值为10284元， 元 因此，投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现， 因此，投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现，未来 收益为（ 收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元，进行投资是 元 元 元 元 值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不同的结论。 值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不同的结论。由 此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。 此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。
1、描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时， 、描述产品市场达到宏观均衡， 时 总产出与利率之间关系的曲线。 总产出与利率之间关系的曲线。 2、总产出与利率之间存在着反向变化的 反向变化的 、总产出与利率之间存在着反向变化 WHY? 关系，即利率提高时总产出水平趋于减少， 关系，即利率提高时总产出水平趋于减少， 利率降低时总产出水平趋于增加。 利率降低时总产出水平趋于增加。 因为： 下降 增加 下降， 增加， 增加 增加。 因为：r下降，i增加，y增加。
钱是我自己的怎么 办？ 一个新项目的投资与否取决于预期利润率 和为投资所借款项的利率的比较。
个项目: 例：某企业有如下的4个项目 某企业有如下的 个项目
预期收益率 投资额（ 投资额（万） A 6% 200 B 7% 300 C 8% 300 D 9% 300
1、当利率为8.5%，企业投资多少？ 、当利率为 ，企业投资多少？ 2、当利率为 、当利率为7.5%，企业投资多少？ ，企业投资多少？ 3、当利率为 、当利率为6.5%，企业投资多少？ ，企业投资多少？ 4、当利率为暂时只考虑利率与投资的关系， 、当利率为5.5%，企业投资多少？ ，企业投资多少？ 暂时只考虑利率与投资的关系，
(C)
图B
I
Y
图A
(D)
r r1 r2
图A
(A)
O
Y1
Y2
O
I1
I2
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
推出I； 得出S； 图A：由r推出 ；图B：由I得出 ；图C：由S ： 推出 ： 得出 ： 得出Y;图 ： 与 之间的关系进行总结 之间的关系进行总结。 得出 图D：对r与Y之间的关系进行总结。
曲线的含义： 二、IS曲线的含义： 曲线的含义
α + e dr 500 + 1250 250 r y= = 1 β 1 0 .5
= 3500 500 r
IS曲线方程：y=3500-500r 曲线方程： 曲线方程
r
5
当r=1时，y=3000 时 当r=2时，y=2500 时 当r=3时，y=2000 时 当r=4时，y=1500 时 当r=5时，y=1000 时
２、什么是贴现率和现值 假定本金为１００美元，年利率为５％，则 假定本金为１００美元，年利率为５％，则： １００美元 第１年本利和：１００×（１＋５％）＝１０５美元 年本利和：１００× ％）＝１０５美元 １０５ 第２年本利和：１００×（１＋５％）＝１１０.2５美元 年本利和：１００× ％） １１０.2５ .2 5.70美元 第3年本利和：１００×（１＋５％）＝ １１5.70美元 年本利和：１００× ％） １１5.70 分别表示第1 以r表示利率R0表示本金， R1 、R2 R3分别表示第1年、第 表示利率R 表示本金， 年的本利和，则各年本利和为： 2年、第3年的本利和，则各年本利和为： R1 = R0（1 + r） r） r） r） R2 = R1（1 + r）=R0（1 + r） r） r） R3 = R2（1 + r）=R0（1 + r） R
3、投资风险：风险大→投资 、投资风险：风险大 投资 投资↓ 4、企业股票的市场价值： 、企业股票的市场价值： 托宾的投资市场Q理论 托宾的投资市场 理论 Q=企业的市场价值（即企业股票的市场 企业的市场价值（ 企业的市场价值 价格总额）/企业重置成本（即重新建造 价格总额） 企业重置成本（ 企业重置成本 这个企业所需要的成本）。 这个企业所需要的成本）。 当Q<1时，重置成本高，买旧企业更合 时 重置成本高， 算； Q>1时，股票市场价值高，投资重新建 时 股票市场价值高， 设合算，投资就会增加。 设合算，投资就会增加。
3、资本边际效率求证 书中举例： 如书中举例： 11000 12100 13310 R0 = + + （1 + 10%） （1 + 10%） （1 + 10%） ） ） ） = 10000 + 10000 + 10000 = 30000 假定资本物品不是在3年中而是在 年中报废，并且在 假定资本物品不是在 年中而是在n年中报废 年中而是在 年中报废， 使用终了时还有残值，则资本边际效率的公式为： 使用终了时还有残值，则资本边际效率的公式为： + + R= + + ） （1 + r） （1 + r） （1 + r） ） ） Rn （1 + r）n ） + J （1 + r）n ） R1 R2 R3