5企业筹资决策
筹资决策【含答案】
一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
A.22.39％B.21.74％C.24.74％D.25.39％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
A.22.39％B.25.39％C.20.6％D.23.6％6.按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A.账面价值B.市场价值CH标价值口.目前价值7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A.1000B.1250C.1500D.16508.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。
A.2B.3C.4D.无法计算9.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（）。
财务管理之企业筹资决策
如果企业有更多筹资方式,可用下式计算：
K=
Wj K j
Kw代表加权平均的资金成本;Wj代表第j种
资金占总资金的比重;Kj代表第j种资金的成
本。
[例4—4]某企业共有资金100万元,其中债券30 万元,优先股10万元,普通股40万元,留存收益20 万元;各种资金的成本分别为:Kb=6％,Kp=12%, Ks=15.5％,Ke=15％。试计算该企业加权平均的 资金成本。
4.对权衡理论的评价:权衡理论只是指明了财务 拮据成本和代理成本是随着负债的增加而不断 增加的,但却无法找到这之间的确切的函数关系
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21 .7.1421 .7.14W ednesday, July 14, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。12: 08:1012 :08:101 2:087/ 14/2021 12:08:10 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理 学和教 育学的 人。21. 7.1412: 08:1012 :08Jul-2114-Jul -21 12、要记住，你不仅是教课的教师， 也是学 生的教 育者， 生活的 导师和 道德的 引路人 。12:08: 1012:0 8:1012: 08Wed nesday, July 14, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。21.7. 1421.7. 1412:08 :1012:0 8:10Jul y 14, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。202 1年7月 14日星 期三下 午12时 8分10 秒12:08: 1021.7. 14 15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021 年7月下 午12时 8分21. 7.1412: 08July 14, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更 重要。 因为解 决问题 也许仅 是一个 数学上 或实验 上的技 能而已 ，而提 出新的 问题， 却需要 有创造 性的想 像力， 而且标 志着科 学的真 正进步 。2021 年7月14 日星期 三12时 8分10 秒12:08: 1014 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。下 午12时8 分10秒 下午12 时8分1 2:08:10 21.7.14
企业筹资管理制度
企业筹资管理制度一、制度目的为了规范企业筹资行为，加强资金管理，保证企业资金安全和有效利用，制定本制度。
二、适用范围本制度适用于企业内外部所有筹资行为。
三、筹资方式企业可以通过以下方式筹集资金：1. 自有资金企业可以根据自身经营情况，利用自有资金进行投资和扩张。
2. 银行贷款企业可以向银行申请贷款，用于企业经营所需的资金。
3. 债券发行企业可以发行债券，吸引投资者投资，以获得资金。
4. 股票发行企业可以通过股票发行，吸引投资者投资，以获得资金。
四、筹资管理1. 筹资计划企业应制定筹资计划，明确筹集资金的时间、数量和方式。
2. 筹资审批企业应对筹资计划进行审批，确保筹资计划符合企业经营战略和财务状况。
3. 资金使用企业筹集的资金应按照计划用于企业经营活动，不得用于其他用途。
如需改变资金用途，应经过审批。
4. 借款管理企业应合理控制借款规模，防止过度负债。
借款应符合企业的经营情况和还款能力，按时还款。
5. 债券管理企业应按照债券发行文件的规定，履行债券发行和偿还义务。
6. 股票发行管理企业应按照股票发行文件的规定，履行股票发行和股息分配义务。
五、责任与制度执行1. 筹资部门负责筹资活动，制定筹资计划，进行资金管理和监督。
2. 财务部门负责审批筹资计划，并监督资金使用和还款情况。
3. 管理层应加强对筹资活动的监督和管理，确保筹资行为合法合规。
4. 违反本制度的行为，应依法追究责任。
六、制度的修订和解释本制度的修订和解释由企业管理层负责，并应根据企业实际情况进行调整和完善。
七、附则本制度自发布之日起生效，废止以前的筹资管理制度。
企业应做好本制度宣传和培训工作，确保员工了解和遵守本制度。
如有需要，可增加相关制度和规定。
财务管理第四章筹资决策
• 乙方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%。
• 根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到 1 200万元，变动 成本率60%，固定成本为200万元，所得税率20%，不考虑筹资费用 因素。
• 要求：运用每股收益分析法，选择筹资方案。
• 【答案】 • （1）计算每股收益无差别点
息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税率20%。 • 【要求】
（1）计算该项借款的资本成本率(一般模式)； • （2）考虑时间价值，计算该项长期借款的资本成本（200万为名义
借款额）（贴现模式）。
• 【答案】（1）该项借款的资本成本率为：10%×（1 20%）/（1 - 0.2%）= 8.02%（近似值）
1. 企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高； 2. 融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，当融资规模突破一 定限度时，才引起资本成本的明显变化。
• 考点二：个别资本成本计算的模式
• （一）一般模式（实质上应该是简化模式）
• 资本成本率计算中资金占用费应采用税后成本。 • 资金占用费＝资金占用费的税后成本＝资金占用费税前成本×（1－T）
• （1）确定表2中英文字母代表的数值（不需列示计算过 程）；
• （2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的 资本结构哪种更优，并说明理由。
• 【答案】（1） 表2 公司价值和平均资本成本
• （2）债务市场价值为1 000万元时,平均资本成本最低, 公司总价值最大,所以债务市场价值为1 000万元时的资 本结构更优。
第三节 杠杆效应（筹资风险衡量）
• 【杠杆效应】
• 2. 最佳资本结构——同时满足： • （1）加权平均资本成本最低； • （2）企业价值最大。 • 【注意】由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，
企业筹资决策管理制度
企业筹资决策管理制度第一章总则第一条为规范企业筹资行为，确保筹资决策的科学性、规范性和透明性，有效防范筹资风险，保障企业和股东的利益，根据有关法律法规及企业章程的规定，特制定本制度。
第二条本制度适用于企业总部、各子公司及各分公司的筹资行为。
第三条本制度所指的筹资，是指权益资本筹资和债务资本筹资。
权益资本筹资是由企业所有者投入以及以发行股票方式筹资；债务资本筹资指企业以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。
第四条筹资的原则1.遵守国家法律、法规原则；2.统一筹措，分级使用原则；3.综合权衡，降低成本原则；4.适度负债，防范风险原则。
第五条资金的筹措、管理、协调和监督工作由企业财务部统一负责。
第二章权益资本筹资第六条权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股票两种筹资方式取得。
1.吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。
2.发行股票筹资是指企业以发行股票方式筹集资本的方式。
第七条企业吸收直接投资程序1.吸收直接投资须经企业股东大会或董事会批准。
2.与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期以及投资收益与风险的分担等。
3.财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并对投资者的出资进行验证。
4.企业应根据投资协议的约定，办理股东名册的变更登记，并办理相应的工商变更登记手续。
第三章债务资本筹资第八条债务资本筹资的程序1.企业应根据经营计划和资金需求，制定债务筹资计划，明确筹资方式、筹资规模、筹资期限、筹资成本等。
2.财务部负责对债务筹资方案进行可行性研究和风险评估，并提出筹资建议。
3.企业股东大会或董事会根据财务部的建议，作出筹资决策。
4.企业与债权人签订借款合同或发行债券的协议，明确双方的权利和义务。
5.财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并对债权人的出资进行验证。
6.企业应根据借款合同或债券发行协议的约定，办理相应的工商变更登记手续。
筹资决策管理的内容
筹资决策管理的内容在企业经营管理中，筹资决策是至关重要的一环。
筹资决策管理旨在有效管理企业的融资活动，确保企业能够获得足够的资金支持以支撑其运营和发展。
以下是筹资决策管理的主要内容：1. 筹资需求评估在筹资决策管理中，首先需要对企业的筹资需求进行评估。
这需要综合考虑企业的发展规划、经营状况、未来投资计划等因素，确定企业需要筹集的资金数量和时间。
2. 融资方式选择根据筹资需求的评估结果，企业需要选择合适的融资方式。
常见的融资方式包括银行贷款、发行债券、股权融资等。
在选择融资方式时，企业需要综合考虑成本、风险、灵活性等因素。
3. 融资结构设计融资结构设计是指确定不同融资来源的比例和组合方式。
企业需要在最小化融资成本的前提下，平衡各种融资来源的风险和收益，确保整体融资结构符合企业的长期发展战略。
4. 融资谈判与合同签订一旦确定了融资方式和结构，企业就需要进行融资谈判并签订融资合同。
在融资谈判过程中，企业需与融资机构协商融资条件、利率、期限等关键条款，并最终达成协议并签订融资合同。
5. 筹资后续管理一旦获得融资，企业仍需要进行筹资后续管理。
这包括监控融资资金的使用情况、定期偿还债务、与融资机构保持沟通等活动，以确保融资资金的有效利用和良好的信用关系。
6. 风险管理与控制在筹资决策管理中，风险管理是一个重要的方面。
企业需要识别、评估和控制各种融资风险，如市场风险、信用风险和流动性风险等，以避免对企业的不利影响。
总的来说，筹资决策管理是企业融资活动的重要组成部分，涵盖了筹资需求评估、融资方式选择、融资结构设计、融资谈判与合同签订、筹资后续管理以及风险管理与控制等内容。
有效的筹资决策管理能够帮助企业实现长期稳健的发展，并取得更好的经营业绩。
5筹资决策练习题
第五章筹资决策练习题一、判断题1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。
（）2．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同的。
3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。
4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大。
5．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。
（）6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。
（）7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。
（）8．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。
（）9．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。
（）10．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。
二、单项选择题1. 具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（）。
A. 商业信用B. 发行股票 C．发行债券 D. 长期借款2．在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。
A．普通股 B. 优先股 C．银行借款D．留存收益3. 下列有关资本成本的说法正确的是()。
A.资本成本是指企业在筹集资金时付出的代价，包括筹资费用和占用费用B.不考虑时间价值时，资本成本率=年资金占用费/筹资总额C.总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上D.资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本所有权所付出的代价4. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（）。
A. 债券的筹资费用较少B. 债券的发行量少C. 债券的利息率固定D. 债券利息在税前支付5．息税前利润变动率一般比产销量变动率（）。
A．小B．大 C．相等D．不一定6．当经营杠杆系数是5，财务杠杆系数是1.1，则综合杠杆系数是（）。
A．5.5 B．6.5 C．3.9 D．7.27．每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。
第四章筹资练习题
第四章筹资练习题一、单项选择题1. 企业筹资的目的是为了满足（）。
A. 资金需求B. 资金筹集C. 资金运用D. 资金分配2. 下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。
A. 发行股票B. 发行债券C. 银行借款D. 吸收直接投资3. 企业采用权益筹资方式筹集的资金，企业需要（）。
A. 支付利息B. 支付股利C. 归还本金D. 支付融资费用4. 下列筹资方式中，属于内部筹资的是（）。
A. 增发新股B. 发行债券C. 利用留存收益D. 银行借款5. 企业采用债务筹资方式筹集的资金，企业需要（）。
A. 支付股利B. 支付利息C. 支付融资费用D. 归还本金二、多项选择题1. 企业筹资的方式主要有（）。
A. 直接筹资B. 间接筹资C. 权益筹资D. 债务筹资2. 下列属于债务筹资的有（）。
A. 银行借款B. 发行债券C. 吸收直接投资D. 发行股票3. 企业采用权益筹资方式筹集的资金，企业需要（）。
A. 支付利息B. 支付股利C. 归还本金D. 支付融资费用4. 下列属于权益筹资的有（）。
A. 发行股票B. 发行债券C. 吸收直接投资D. 利用留存收益5. 企业筹资决策需要考虑的因素有（）。
A. 资金需求B. 筹资成本C. 资金结构D. 财务风险三、判断题1. 企业筹资的目的仅仅是为了满足资金需求。
（）2. 直接筹资和间接筹资是企业筹资的两种基本方式。
（）3. 发行股票和发行债券都属于权益筹资方式。
（）4. 企业采用债务筹资方式筹集的资金，企业不需要支付利息。
（）5. 企业筹资决策只需考虑筹资成本，无需考虑财务风险。
（）四、简答题1. 简述企业筹资的目的。
2. 企业筹资方式有哪些？3. 简述权益筹资和债务筹资的区别。
4. 企业筹资决策需要考虑哪些因素？5. 简述内部筹资和外部筹资的含义及优缺点。
五、计算题1. 某企业计划筹集资金1000万元，其中通过发行普通股筹集400万元，债券利率为6%，筹集600万元。
企业筹资决策
企业筹资决策第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
资金是企业生存和发展的必要条件。
筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。
筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。
筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。
企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
二、企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。
三、企业筹资的方式企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种：1．吸收直接投资。
2．发行股票。
3．发行债券。
4．融资租赁。
5．银行借款。
6．商业信用。
以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。
四、筹资的基本原则采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。
为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。
（一）合理性原则不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。
既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）及时性原则按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。
企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。
既要避免过早筹资使资金过早到位形成资金投放前的闲置，又要避免资金到位滞后丧失资金投放的最佳时机（三）效益性原则不同资金来源的资本成本各不相同，取得资金的难易程度也有差异。
筹集资金应从资金需要的实际情况出发，采用合适的方式操作，追求降低成本，谋求最大的经济效益。
（四）优化资金结构原则企业的自有资金和借入资金要有合适的比例，长期资金和短期资金也应比例适当。
财管内容——筹资决策
财管内容——筹资决策财管内容，筹资决策筹资决策是指企业在追求增加资本的过程中，通过选择适当的筹资方式和分配适当的筹资规模来决定筹资的具体方案。
它是企业财务管理中的重要组成部分，对企业的经营和发展起着关键作用。
本文将从筹资决策的概念、重要性、筹资方式以及筹资规模等方面进行详细论述。
首先，筹资决策的概念。
筹资决策是指企业在资本运作中为实现企业的战略目标而进行的一系列决策活动，包括决定筹资方式、筹资期限、筹资规模等方面的决策。
筹资决策是企业财务管理的核心内容之一，它涉及到企业的财务资源的获取和利用问题，是企业发展的重要环节。
其次，筹资决策的重要性。
筹资决策直接影响到企业的资本结构、财务风险、财务成本等方面。
正确的筹资决策可以提高企业的资本运作效率，降低企业的财务风险，优化企业的财务结构，提高企业的竞争力和盈利能力。
相反，错误的筹资决策可能导致资金的紧张，增加企业的财务风险，给企业的发展带来不利影响。
接下来，筹资方式。
筹资方式是指企业为获得必要资金而采用的一种或多种方式。
常见的筹资方式包括股权融资、债权融资和内部融资。
股权融资是指企业通过发行股票或增发股票等方式从股东获取资金；债权融资是指企业通过发行债券或贷款等方式从债权人获取资金；内部融资是指企业通过利用内部积累的利润或资产转让等方式获取资金。
最后，筹资规模。
筹资规模是指企业为满足经营和发展需要所需筹集的资金规模。
筹资规模既要考虑到企业的资金需求，又要考虑到筹资的成本和风险。
在确定筹资规模时，企业应综合考虑市场需求、企业经营状况、行业环境等各种因素，做出合理的决策。
综上所述，筹资决策是企业财务管理中的重要环节，对企业的经营和发展起着关键作用。
在筹资决策过程中，企业需要选择适当的筹资方式和分配适当的筹资规模，以提高企业的资本运作效率，降低企业的财务风险，实现企业的战略目标。
只有正确的筹资决策，企业才能够在激烈的市场竞争中立于不败之地。
财务管理实验筹资决策
财务管理实验筹资决策一、背景介绍财务管理实验是财务管理课程中的重要环节，通过模拟真实的财务决策过程，让学生在实践中学习和理解财务管理的基本原理和方法。
其中，筹资决策是财务管理实验中的一个关键环节，涉及到企业资金的筹集和运用，对企业未来的发展具有重要影响。
二、筹资决策的重要性筹资决策是指企业通过不同融资方式筹集资金以满足资本需求的决策过程。
在财务管理实验中，学生需要考虑企业的融资需求、融资成本、融资方式等因素，制定合理的筹资决策方案。
正确的筹资决策可以帮助企业降低融资成本、提高融资效率，从而实现企业的长期发展目标。
三、筹资决策的影响因素1.资本需求：企业经营活动需要大量资金支持，不同规模和行业的企业对资金需求的大小有所不同。
2.融资成本：不同融资方式的成本不同，包括利率、手续费等。
3.融资渠道：包括银行贷款、债券发行、股权融资等不同方式，每种方式都有其特点和适用场景。
4.风险承担：不同的融资方式对企业的风险承担有不同影响，需要考虑企业的风险偏好和财务状况。
5.税收影响：不同融资方式可能对企业的税负有不同的影响，需要综合考虑税收因素。
四、筹资决策的基本原则1.风险与收益平衡原则：企业应该根据自身的风险承受能力和财务状况，平衡融资成本和融资收益，选择合适的融资方式。
2.多元化融资原则：企业应该根据实际情况，结合债务融资和股权融资等多种方式，降低融资风险，提高融资效率。
3.短期与长期平衡原则：企业应该考虑到短期资金需求和长期资金需求之间的平衡关系，避免出现资金周转不畅的情况。
五、筹资决策实验分析在财务管理实验中，学生需要根据实验数据和给定的决策情境，制定筹资决策方案，并对决策方案的影响进行分析。
通过实验，学生可以了解不同融资方式的优缺点，提高财务分析和决策能力。
六、结论财务管理实验中的筹资决策是财务管理教育中的重要内容，通过模拟实际财务决策过程，帮助学生理解和应用财务管理知识，提高实际应用能力。
学生应该注重筹资决策的实践操作，加强数据分析和判断能力，为将来的职业发展打下坚实基础。
筹资决策实验报告心得
一、实验背景随着我国经济的快速发展，企业对于资金的需求日益增加。
如何合理地选择筹资方式，以降低融资成本，提高资金使用效率，成为企业经营管理中至关重要的一环。
为了深入了解筹资决策对企业发展的影响，我们小组开展了筹资决策实验。
通过本次实验，我对筹资决策有了更为深刻的认识。
二、实验目的1. 了解不同筹资方式的特点和适用范围；2. 掌握筹资决策的基本原则和方法；3. 分析筹资决策对企业财务状况和经营成果的影响；4. 培养团队协作能力和沟通能力。
三、实验过程1. 实验准备：首先，我们查阅了相关资料，了解了筹资决策的基本理论。
然后，根据实验要求，我们确定了实验企业、筹资规模、期限、利率等参数。
2. 筹资方式选择：根据实验企业的实际情况，我们选择了以下几种筹资方式：银行贷款、发行债券、股票融资、民间借贷等。
3. 筹资决策分析：我们运用财务分析方法，对每种筹资方式的成本、风险、期限、灵活性等方面进行了比较，并结合实验企业的具体情况，提出了筹资方案。
4. 实施与调整：根据实验企业的实际情况，我们制定了筹资计划，并跟踪其实施过程。
在实施过程中，我们不断调整筹资策略，以确保实验结果的准确性。
四、实验结果与分析1. 筹资成本分析：通过实验，我们发现，银行贷款的筹资成本最低，但期限较短；发行债券的筹资成本较高，但期限较长；股票融资的筹资成本适中，但风险较大；民间借贷的筹资成本最高，但灵活性较强。
2. 筹资风险分析：实验结果显示，银行贷款的风险相对较低，但受国家政策、市场环境等因素影响较大；发行债券的风险较高，但企业可自主决定发行规模和期限；股票融资的风险适中，但受市场波动影响较大；民间借贷的风险最高，但企业可自主决定利率和期限。
3. 筹资决策对企业财务状况的影响：实验表明，合理的筹资决策可以降低企业财务风险，提高资金使用效率，从而提升企业的盈利能力和市场竞争力。
五、实验心得1. 筹资决策是企业财务管理的重要组成部分，企业应根据自身实际情况，选择合适的筹资方式。
财务管理---第四章筹资决策
K L RL (1 T =10% ) ×（1-25%）=7.5%
(二)债券成本 简便算法为
I b (1 T ) Kb B(1 f )
考虑货币的时间价值
B(1 f )
t 1 n
Ib P (1 K ) t (1 K ) n
Kb=K(1-T)
更精确的算法
I b (1 T ) P B(1 f ) t n ( 1 K ) ( 1 K ) t 1 b b
0.8 KS 2% 10.42% 10 (1 5%)
2．资本资产定价模型法。
K S R f (Rm R f )
【例4-5】某公司股票的β 值为1.5，当前国库券的 年利率为12％，证券市场上股票平均收益率为15 ％，则该普通股资金成本为： Ks＝12％十1.5×(15％-12％)＝16.5％
I 1T
Pn I 1 T L1 f (1) t n 1 K1 1 K1 t 1
n
It Pn L(1 f ) t n t 1 (1 K ) (1 K )
n
1. 计算时注意要考虑税和筹资费用; 2. (1)式与(2)式有所区别， (1)式比(2)式更为准确一些。
四、边际资金成本
边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成 本。公司在筹措资金时，当其资金超过一定的限 度，原来的资金成本就会增加。边际资金成本是 追加筹资时所使用的加权平均成本。
追 加 筹 资
个别资金成本的变化 个别资金所占比重变化
原 K 变 化
W
边际资金成本
边际资金成本的计算一般按以下几步骤进行： 1．确定追加筹资目标资本结构 ２．确定各种筹资方式的资金成本及其分界点 ３．计算筹资突破点 其公式如下： 式中：BP i——筹资突破点； TFi 第i种资本的成本分界点； BP TFi i Wi 目标资本结构中第i种资本的比重。Wi ４．计算不同筹资范围的边际资本成本
财务管理 第5章 筹资决策2
简便算法计算借款的税后资金成本，即8.93×（1－40％） ＝5.36％
▪ (2)债券成本的计算： NPV=1×8%×(1-40%)×(P/A， Kdt，10)+1×
（P/S， Kdt，10)-0.85 当Kdt=6%，NPV=1×8%×(1-40%)×(P/A，6%，
10)+1×(P/S，6%，10)-0.85 =0.048×7.3601+1×0.5584-0.85=0.353+0.558-
股平均收益率为13.5%。
▪ 要求：
▪ ⑴计算银行借款的税后资本成本。
▪ ⑵计算债券的税后成本。
▪ ⑶分别使用股票估价模型（评价法）和资 本资产定价模型估计内部股权资本成本， 并计算两种结果的平均值作为内部股权成 本。
▪ ⑷如果仅靠内部融资，明年不增加外部融 资规模，计算其加权平均的资本成本。
▪ （计算时单项资本成本百分数保留2位小数）
▪ 要求: ▪ 1.计算个别资本成本 ▪ 2.计算该企业加权平均资本成本
▪ 答案: ▪ 借款成本=[7%(1-33%)]/[1-2%]
▪ 债券成本=[14×9%(1-33%)]/[15(1-3%)]
▪ 优先股成本=[25×12%]/[25(1-4%)]
▪ 普通股成本=1.2/[10(1-6%)]+8%=20.77% ▪ 留存收益成本=1.2/10+8%=20%
筹资决策试题及答案
筹资决策试题及答案一、单项选择题1. 筹资决策主要涉及以下哪个方面？A. 产品开发B. 市场推广C. 资金来源与结构D. 员工培训答案：C2. 在进行筹资决策时，企业最不需要考虑的因素是：A. 资金成本B. 筹资风险C. 投资者关系D. 原材料价格答案：D3. 下列哪项不是内部筹资的特点？A. 成本较低B. 灵活性高C. 程序简单D. 受市场影响大答案：D二、多项选择题4. 企业筹资的方式包括（）。
A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 租赁设备答案：A, B, C, D5. 筹资决策需要考虑的风险因素包括（）。
A. 利率变动B. 汇率变动C. 经营风险D. 政治风险答案：A, B, C, D三、判断题6. 企业在任何情况下都应该优先选择内部筹资而不是外部筹资。
答案：错误7. 债务筹资相比股权筹资，对企业的控制权没有影响。
答案：正确四、简答题8. 简述筹资决策中考虑资金成本的重要性。
答案：资金成本是企业使用资金所需支付的代价，包括利息支出和股利支付等。
在筹资决策中，考虑资金成本非常重要，因为它直接影响到企业的财务状况和盈利能力。
较低的资金成本可以提高企业的净利润，增加企业价值；而较高的资金成本则可能降低企业的盈利水平，影响企业的竞争力。
因此，企业在进行筹资决策时，需要综合考虑不同筹资方式的成本，选择成本效益比较高的筹资方式。
五、计算题9. 某企业计划通过发行债券进行筹资，债券面值为1000元，票面利率为5%，期限为5年，每年付息一次，到期还本。
假设市场利率为4%，请计算该债券的发行价格。
答案：首先计算债券的年利息，即1000元 * 5% = 50元。
然后根据市场利率4%计算债券的现值。
由于是每年付息一次，可以使用普通年金现值的公式计算：\[ PV = C \times \frac{1 - (1 + r)^{-n}}{r} \]其中 \( PV \) 是现值，\( C \) 是每期现金流（年利息），\( r \) 是市场利率，\( n \) 是期数。
企业筹资内容
企业筹资内容
企业筹资是指企业作为筹资主体依据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的过程。
企业筹资的渠道主要包括政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台资本等。
企业筹资的方式主要有投入资本筹资、发行股票筹资、发行债券筹资、发行商业本票筹资、银行借款筹资、商业信用筹资、租赁筹资等。
在筹资过程中，企业需要遵循效益性原则、合理性原则、及时性原则和合法性原则。
同时，企业需要评估各种筹资方式的优缺点，以选择最适合自身需求的筹资方式。
以上信息仅供参考，如有需要，建议查阅相关网站。
企业保守型筹资策略决策建议
企业保守型筹资策略决策建议
保守型筹资策略是一种稳健的筹资策略，其决策建议主要包括以下几个方面：
1. 维持适当的流动性：在保守型筹资策略下，企业应保持足够的流动性，以应对可能出现的资金需求。
企业可以通过持有高流动性的资产，如现金、短期投资等，以确保在需要资金时能够迅速获得。
2. 控制债务规模：保守型筹资策略强调控制债务规模，以降低财务风险。
企业应合理安排债务的规模和期限，避免过度依赖短期债务或长期债务。
3. 多元化筹资渠道：保守型筹资策略提倡多元化筹资渠道，以分散风险。
企业可以通过发行股票、债券、向银行借款等多种方式筹集资金，以确保资金来源的稳定性。
4. 合理评估风险：在保守型筹资策略下，企业应对各种可能出现的风险进行充分评估，并采取相应的措施来降低风险。
例如，对于市场风险，企业可以采取多元化投资策略；对于信用风险，企业可以采取严格的信用评估和风险管理措施。
5. 保持稳定的股利政策：保守型筹资策略还强调保持稳定的股利政策，以稳定股价和投资者信心。
企业应根据自身经营情况和市场环境，制定合理的股利分配方案，以保持投资者对企业的信任和支持。
总之，保守型筹资策略是一种稳健、谨慎的筹资策略，它强调在降低财务风险的同时保持企业的稳定发展。
企业在实施保守型筹资策略时，应注重保持适当的流动性、控制债务规模、多元化筹资渠道、合理评估风险以及保持稳定的股利政策等方面。
筹资决策实训心得体会
筹资决策实训心得体会在进行筹资决策实训过程中，我深刻体会到了筹资决策的重要性以及对企业发展的巨大影响。
以下是我在实训中得出的一些心得体会。
首先，筹资决策需要充分考虑企业的财务状况和经营需求。
在实际操作中，我们需要对企业的财务状况进行全面的分析，了解企业的盈利能力、偿债能力以及现金流情况。
这有助于我们判断企业是否需要筹资，以及需要筹集的资金规模。
同时，我们还需要根据企业的经营需求来确定筹资的用途，如扩大生产规模、技术研发或市场拓展等。
只有充分考虑企业自身的情况，才能制定出科学合理的筹资决策。
其次，筹资决策需要考虑外部的融资环境和市场条件。
在实训中，我们需要对当前的宏观经济形势、行业竞争状况以及金融市场的情况进行分析。
这有助于我们选择合适的融资方式和时机，如发行债券、股权融资或银行贷款等。
同时，我们还需要了解市场对企业的资金需求是否存在供给不足或过剩的情况，从而决定是否需要进行筹资。
只有充分了解外部环境，才能在筹资决策中把握机遇，规避风险。
此外，筹资决策还需要充分考虑利益相关方的期望和要求。
在实践中，我们需要与投资者、银行、股东等利益相关方进行沟通，了解他们对企业的预期和要求。
这有助于我们在筹资决策中平衡各方利益，提高筹资的成功率。
同时，我们还需要根据不同利益相关方的特点和需求，选择合适的融资方式和合作伙伴。
只有与利益相关方保持良好的沟通和合作，才能得到他们的支持与帮助，实现筹资目标。
最后，筹资决策需要进行风险评估和控制。
在实训中，我们需要对潜在的风险进行识别和评估，包括市场风险、信用风险和流动性风险等。
这有助于我们制定相应的风险防范措施，减少筹资过程中可能出现的损失。
同时，我们还需要根据企业的实际情况和筹资需求，确定合理的融资成本和期限，以降低财务风险。
只有在风险评估和控制上下功夫，才能保证筹资的安全性和可持续性。
总结起来，筹资决策实训让我深刻认识到筹资决策对企业发展的重要性。
它需要充分考虑企业的财务状况和经营需求，同时也要考虑外部的融资环境和市场条件。
(完整版)南京林业大学-财务管理选择题
一、单选题1．财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（）的一项经济管理工作。
A．筹资关系 B．投资关系 C．分配关系 D．财务关系2．资金的实质是（）。
A.生产过程中运动着的价值B.再生产过程中运动着的价值C.生产过程中的价值运动D.再生产过程中价值运动3．每股利润最大化的优点是（）。
A.反映企业创造剩余产品的多少B.反映企业创造利润和投入的资本的多少C.考虑了资金的时间价值D.避免了企业的短期行为4.下列各项环境中，（）是企业最为主要的环境因素。
A.金融市场环境B.法律环境C.经济环境D.政治环境5.没有风险和通货膨胀情况下的平均利率是（）。
A.基准利率B.固定利率C.纯利率D.名义利率6.在下列经济活动中，能够体现与其投资者之间财务关系的是（）。
A．企业向国有资产投资公司交付利润 B．企业向国家税务机关缴纳税款C．企业向其他企业支付货款 D．企业向职工支付工资7．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（）。
A．经营权和所有权关系 B．债权债务关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系8.下列哪项不属于解决经营者和所有者之间矛盾的方法（）。
A.解聘B.监督C.限制性借债D.激励9.利润最大化目标的优点是（）。
A.反映企业创造剩余产品的能力B.反映企业创造利润与投入资本的关系C.考虑了资金时间价值D.考虑了风险因素10.财务管理的基本内容是指（）。
A.筹资、投资与用资B.预测、决策、预算、控制与分析C.资产、负债与所有者权益D.筹资管理、投资管理、利润分配管理11.财务管理的核心工作环节为（）。
A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制12.下列能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标是（）。
A.利润最大化B.资金利润率最大化C.每股利润最大化D.企业价值最大化13.相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。
A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平14.企业财务关系中最为重要的关系是（）。
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第五章 企业筹资决策一、单选题31、 某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5 ，如果目前每股收益为一元，，那么 若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（ ）元 / 股。
A ．1.5 B ．2 C ．4 D ．3.5 答案 ：C解析 ： 3=∆∆=⨯=QQ EPSEPSDFL DOL DTL ，%100=∆QQ ，所以，3=∆EPSEPS ，求得每股收益=4（元）。
2、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ） A 、长期借款成本 B 、债券成本C 、保留盈余成本D 、普通股成本 答案 ：C解析 ： 在个别资本成本的计算中，由于保留盈余是从企业税后净利中形成的，所以，不必考虑筹资费用因素的影响。
3、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的普通股资本成本为（ ） A 、5% B 、5.5% C 、10% D 、10.25% 答案：D 解析：1.2%)51(2,40,=+⨯==+=C C CC SD P G P D K 所以，%25.10%5401.2=+=S K 。
4、下列筹资活动不会增大财务杠杆作用的是（ ） A 、增发普通股 B 、增发优先股 C 、增发公司债券 D 、增加银行借款答案：A解析 ：所得税税率优先股股利利息息税前利润息税前利润财务杠杆系数---=1，增发公司债券，增加银行借款，均会增加银行利息；增发优先股也会增加优先股股，在其他条件不变时，均会加大财务杠杆系数。
只有增发普通股不会加大财务杠杆系数。
5、某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2%，债券利息率为6%，所得税率为33%，则债券成本率为（ ） A 、6.1% B 、4.1% C 、5.1% D 、3.1%答案：B解析：K=[400*6%*（1-33%）]/[400*（1-2%）]=4.1%6、企业借款200万元，年利率10%，借款手续费率为0.5%,企业所得税率33%，则该笔借款的实际成本成本为（ ） A 、8.73 % B 、7.73 % C 、10.05% D 、6.73 % 答案 ：D解析 ：K=[ 200*10%（1-33%）]/ [200 *（1-0.5%）] = 6.73%7、某公司发行普通股总价格500万元，筹资费用率为4%，第一年股利率为12%，以后每年增长5%。
则普通股成本率（ ） 答案：A 、16.52 %B 、15.52 %C 、14.52 %D 、17.52 % 答案 ： A解析 ： K=500*12%/[500*（1-4%）]+5% = 16.52%8、某企业留用利润为100万元，股利率10%，以后每年增长5%，则留用利润率为（ ） A 、10% B 、5% C 、15% D 、20% 答案 ：C解析 ：K = 10%+5% =15%二、多选题1、以下事项中，会导致公司加权平均资本成本的降低的有（）A、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率的降低B、公司固定成本占全部成本的比重降低C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D、发行公司债券，增加了长期债券占全部资本的比重答案：ABC解析：导致公司加权平均资本成本降低的有：总体经济环境的变化反映在无风险报酬率的降低上；公司股票上市交易，提高了股票的流动性，使得股票的变现风险变小，股东要求的报酬率也下降，即权益资本成本降低，导致公司加权平均资本成本降低；公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企业经营风险（经营杠杆系数）降低，从而使得资本成本也降低；发行公司债券，增加了长期债券占全部资本的比重，长期资本来源相对于短期资金来源而言，资本成本较高，所以会导致公司加权平均资本成本提高。
2．某股份有限公司筹资中发生下列费用，其中属于资金占用费的有( )。
A．优先股股利 B．普通股股利C．股票承销商的佣金 D．债券利息E．债券印刷、发行和公告费答案：ABD解析：资金占用费是企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，诸如：向优先股支付的股息、向普通股股东支付的股利、银行借款利息、债券利息等3、资金成本的作用有( )。
A、是选择资金来源，确定筹资方案的重要依据B、是决定筹资时间选优的标准C、是评价投资项目，决定投资取舍的重要标准D、是决定筹资条件选优的标准E、是评价企业经营成果的尺度答案： ACE4、在资本结构决策中，确定最佳资本结构，的主要方法有（）A、比较资本成本法B、每股利润分析法C、比较公司价值法D、因素分析法答案：ABC5、影响财务杠杆系数，或者说影响企业财务杠杆利益和财务风险的因素，除了债权资本固定利息以外，还有其他许多因素，主要有（）A、资本规模的变动B、资本结构的变动C、债务利息的变动D、息税前利润的变动答案：ABCD6、下列各项中，影响总杠杆系数变动的因素有 （ ） A 、固定经营成本 B 、单位边际贡献 C 、产销量 D 、固定利息 答案 ：ABCD 解析 ：固定利息固定经营成本产销量单位边际贡献产销量单位边际贡献总杠杆系数--⨯⨯=，可以得出结论。
7、在计算个别资本成本时 ，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ） A 、银行借款 B 、长期债券 C 、优先股 D 、普通股答案：AB解析 ：负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时需考虑所得税因素。
8、资本结构的MM 理论认为，企业价值与资本成本仅仅取决于（ ） A 、企业投资活动所能产生的预期现金流量 B 、企业投资活动的经营风险 C 、企业投资活动的财务风险 D 、企业投资活动的总风险答案 ：AB解析 ：资本结构的MM 理论认为，企业价值以资本成本仅仅取决于二个因素，即：（1）企业投资活动所能产生的预期现金流量；（2）企业投资活动的经营风险 。
而与资本结构无关，即与财务风险无关。
9、下列有关杠杆的说法正确的有（ ） A 、经营杠杆影响营业利润 B 、财务杠杆影响每股收益 C 、总杠杆影响每股收益D 、只要总资本营业利润率高于举债成本，财务杠杆正效应必定出现 答案：ABCD解析：根据三个经营杠杆的定义可知：经营杠杆影响营业利润；财务杠杆影响每股收益；总杠杆影响每股收益。
只要总资本营业利润率高于举债成本，财务杠杆正效应必定出现；只要总资本营业利润率小于举债成本，财务杠杆负效应必定出现。
10、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（ ） A 、增加产品销量 B 、提高产品单价 C 、提高资产负债率D 、节约固定成本支出 答案 ：ABD解析 ：DFL DOL DTL ⨯=.所以，凡是有利于降低企业经营杠杆和财务杠杆的措施都有利于降低企业总风险。
固定成本销量单位变动成本）（单价销量单位变动成本）（单价经营杠杆系数-⨯-⨯-=，定成本提高产品单价和节约固所以，增加产品销量、支出均可降低企业经营杠杆。
三、判断题1、某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税税率40%。
据此，计算得出该公司的总杠杆系数为2.7.（ ） 答案：√解析：税前利润=税后净利 /（1- 所得税税率）=12 /（1 - 40%）= 20 万元财务杠杆系数=息税前经营利润/（息税前经营利润 — 利息）= 息税前经营利润 / 税前利润=息税前经营利润 / 20 =1.5 ，所以，息税前经营利润=30万元经营杠杆系数=（息税前经营利润+固定营业成本）/息税前经营利润 = （30+24）/30=1.8 总杆杆系数=经营杆杆系数* 财务杠杆系数 = 1.8*1.5=2.72、在各种资本来源中，凡事须支付固定性资本成本的资金都能产生财务杠杆作用。
（ ） 答案： √解析：在各种资本来源中，负债资本和优先股都有固定的用资费用，即固定的利息和优先股息负担，因而均会产生财务杠杆作用。
3、留存收益是企业税后利润形成的，所以，留存收益没有资本成本。
（ ）答案：×解析：在市场经济的条件下，不存在不花费任何代价使用的资金。
因此，留存收益即便没有筹资费用，但他也存在着机会成本。
企业留存收益等于股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬，所以，留存收益也要计算成本。
4、在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化于总杠杆系数成同方向变化。
答案：√解析：因为，总杠杆系数=财务杠杆系数* 经营杠杆系数，所以，在权益乘数一定的条件下，即财务杠杆系数不变的条件下，经营杠杆系数与总杠杆系数变化成同方向变化，而固定经营成本在总成本中所占的比例的变化与经营杠杆系数成同方向变化。
5、在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。
答案：×解析：在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越小。
6、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则营业杠杆系数越小。
答案：√解析：企业经营杠杆系数的影响。
企业经营风险的大小常常使用经营杠杆来衡量。
)(11)()(V P Q F FV P Q V P Q QQ EBIT EBITDOLQ--=---=∆∆=QDOL——销量为Q 时的经营杠杆系数；P —— 产品单位销售价格 V ——产品单位变动成本 F ——总固定成本由公式可知，假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则营业杠杆系数越小7、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。
答案：解析：经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是息税前经营利润变动率与销售额变动率之间的比率。
其计算公式为：1〉-=∆∆=FM M QQEBITEBITDOL (如果F 不为零)M 表示边际贡献，F 表示固定成本经营风险是指息税前经营利润的波动性，所以经营杠杆并不是经营风险的来源，而是经营风险一种描述，只是通过销售的波动，在存在固定成本的前提下，将息税前经营利润的波动程度放大了，即放大了经营风险。
8、企业筹资的资本成本在很大程度上取决于企业所筹资的资本的途径，即企业投资项目的选择。
答案：√解析：从投资的角度看，资本成本是投资者说所要求的投资收益率，而投资者要求的投资收益率的高低，又与投资项目的风险大小密切相关。
当企业投资于高风险的项目时，其投资的资本成本较高；当企业投资于低风险项目时，其投资的资本成本就较低。
9、MM 资本结构理论认为，企业管理当局应该集中精力寻找好的投资机会，而让股东们自己决定其财务结构。
答案：√解析：MM 资本结构理论认为，在不考虑税收的前提下，企业的价值取决于企业投资活动所能产生的预期现金流量和企业投资活动的经营风险，而与资本结构无关。
10、在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中占的比重的变化与总杠杆系数成同方向变化。