财务管理考试复习题答案

第一章总论概述答案1.筹资活动；投资活动；经营活动；分配活动。

2.它侧重于价值管理。

3.总体目标是经济效益最大化或股东财富最大化。

4.财务预测；财务决策；财务预算；财务控制；财务分析。

5.财务预测。

第二章1.资金在周转使用过程中而发生的增值。

2.S=P x (1+i x n) ； P=S/(1+i x n)；S=(s/p,i,n) x 本金；P=(p/s,i,n) x 本金；S=(s/A,i,n) x 本金；P=(p/A,i,n) x 本金；S=本金x [（S/A,i,n+1）-1]；P = 本金 x [(P/A,i,n-1)+1]；S=本金x (S/A,i,n)；P =本金x (P/A,i,n) x (P/S,i,m)；无终值；P=本金x(1/i)。

3.是指字一定条件下和一定时间内，某项行动可能发生的各种结果的变动程度。

4.事先只知道某种行动可能形成的各种结果，但不知道它们出现的概率或者两者都不知道，而只能作出粗略的估计。

5.按个别投资主体不同分，风险分为市场风险和公司特有风险两类；按形成原因的不同分，风险可分为经营风险和财务风险两类。

6.又称风险价值，是指投资者由于承担者风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。

7.无风险报酬率+风险报酬率。

8.风险报酬率斜率x 风险程度。

9.标准差系数。

E P E Xq n i ii ∑=⨯-=12)(。

10.若n 个方案的期望值基本相同，选择标准差系数小的方案；若n 个标准差系数基本相同，选择期望值大的方案；若甲方案的期望值大于乙方案，且标准差系数又小于乙方案，则选择甲方案；若甲方案的期望值大于乙方案，且标准差系数又大于乙方案，应将甲方案期望值高于乙方案的程度进行比较，若前者高于后者，通常选择甲方案。

第三章1.资金是企业生存和发展的必要条件，筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。

2.国家的财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业单位资金；职工资金和民间资金；企业自留资金；境外资金。

3.吸收直接资金；发行股票；银行借款；商业信用；发行债券；融资租赁。

4.合理性原则；及时性原则；效益性原则；优化资金结构原则。

5.ΔF(预计未来需要追加的资金数额)=K(未来销售收入增长率)x(A(资金项目的基期金额)-L(负债项目基期金额))-R(预计未来可以使用的留存收益) A=资产-无形资产-长期投资-固定资产(生产能力不够时减去) L=负债-长期负债 R=实现销售额x 净利润x (1-股利)；6.吸收直接投资；发行普通股；发行优先股；企业自留资金。

7.吸收国家投资；吸收法人投资；吸收个人投资；吸收外商投资。

8.现金投资；实物投资；工业产权投资；土地使用权投资。

9.以未来股利计算 每股价格=预期股利/利息率=（票面价值x 股利率）/利息率；以市盈率计算 每股价格=每股税后利润 x 合适的市盈率以资产净值计算 每股价格=(资产总值-负债总值)/普通股总股数 = 所有者权益总额/普通股总股数10.银行借款；发行债券；融资租赁；商业信用。

11.企业实际借款利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)。

12.利随本清法；贴现法；附加法。

13.币种；票面金额。

14.面值发行；折价发行；溢价发行。

15.债券的发行价格=债券面值 x 按市场利率和债券期限计算的现值系数 + 债券应付年利息x 按市场利率和债券期限计算的年金现值系数=按票面利率和期限计算债券到期的本利和 x 按市场利率和期限计算的现值系数。

16.平均分摊法：R=((C-S)+I+F)/N=（（设备原价-转让价）+手续费+(复利终值-本金)）/租赁期间租金支付次数（总）。

等额年金法：R=(C-S x (P/S,i,n))/(P/A,i,n)。

17.贴现利息=票据到期金额 x 贴现率 x 贴现值银行实付贴现 = 票据到期金额-贴现利息18.资金成本率=资金占用费/(筹资总额-资金筹集费)=资金占用费/（(1-筹资费率) x 筹资总额）；银行借款资金成本率=(银行借款筹资费率x (1-所得税税率))/(1-银行借款筹资费率)；债券资金成本率=(债券面值x 利率x (1-税率))/(债券价值x (1-债券筹资费率))；优先股资金成本率=年支付股利/(优先股筹资总额（1-优先股筹资费率(发行费率)）；普通股资金成本率=（面值 x 预计股利率）/(筹资总额 x (1-筹资费率))+年股利增长率；留存收益资金成本率=（面值 x 预计股利率）/（实价）+利率（普通股利）；综合资金成本率=∑=n j 1（第j 种资金的资金成本 x 第j 种资金占全部资金的比重）。

19.筹资总额的分界点=第j 种个别资金成本的分界点/目标资本结构中第j 种资金的比重。

20.在单价和成本水平不变的条件下，销售量的增长会引起息税前利润以更大幅度的增长。

息税前利润(EBIT)=（单位边际贡献 x 销售量）-固定成本。

经营杠杆系数（DOL ）= 息税前利润变动率/销售量变动率=基期边际贡献/基期息税前利润。

21.在资金构成不变的情况下，息税前利润的增长会引起普通股每股利润以更大的幅度增长。

普通股每股利润(EPS) = 税后利润/债务利息。

财务杠杆系数(DFL)=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/（基期息税前利润-债务利息-优先股股利/(1-所得税税率)）=基期息税前利润/基期税前利润。

22. 销售量的变动使普通股每股利润以更大幅度变动，就是经营杠杆和财务杠杆的综合效应。

综合杠杆系数(DTL)=普通股每股利润变动率/销售量变动。

第四章1.指企业为了在未来取得收益而发生的投入财力的行为。

2.以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大 类。

新建项目分为单纯固定资产项目（固定资产投资）和完整工业投资项目（不仅包括固 定资产投资+流动资产投资）。

3.不仅是维持简单再生产的基础，也是扩大再生产的必要条件，是增加企业市场竞争能力的 重要手段。

4.现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。

5.现金流入量；现金流出量；现金净流量。

6.营业收入、固定资产变价收入、回收流动资金、其他现金流入量；建设投资（含更改投资）、垫支的流动资金、付现成本、各项税款、其他现金流出量。

7.一定时期内现金流入量和现金流出量的差额。

8.-投资额；营业收入-付现成本=营业收入-（总成本-折旧）=利润+折旧。

9.项目投资的经营期与折旧年限一致假设；时点指标假设；确定性假设。

10.是指由于接受或放弃某个投资项目所引起的现金该变量。

11.沉落成本是过去发生的支出；机会成本是一种潜在的放弃的收益。

12.A 【1】.(年平均利润额x100%)/平均投资总额；利润率高的。

【2】.a.投资总额/年现金净流量；b.前一年+（投资总额-前一期NCF ）/(后一期NCF-前一期NCF)；回收期高的。

B.【1】.a.净现值大于或等于零，该方案为可行方案。

b.选择NPV 最大的方案。

c.(1).净现值=年现金净流量 x 年现金现值系数 –投资现值。

(2).∑⨯投资现值各年的现值系数）各年的现金净流量-(。

d.考虑了资金的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值；考虑了项目计算期的全部现金净流量，体现了流动性和收益性的统一；考虑了投资风险性，风险越大，贴现率越高。

【2】.a.净现值/投资现值；投资现值年现金净流量现值/)],,/([1t i S P NCF nt t∙∑∑==净现值率+1。

b.净现值率大于零，现值指数大于1，表明项目报酬率高于贴现率。

c.现值指数小于1，表明项目的报酬率小于贴现率。

d.现值指数大于或等于1。

【3】.a.年现金净流量(NCF) x 年金现值系数-投资额=0 。

b.计算年金现值系数=投资额/年现金净流量；根据计算出来的年金现值系数与已知的年限n,查年金现值系数确定内含报酬率的范围；IRR=前期贴现率+(（前期年金现值-(P/A,IRR,n)）x (后期贴现率-前期贴现率))/(前期年金现值-后期年金现值)。

c.估计一个贴现率，用它来计算净现值；根据相邻的两个贴现率用插入发求出该方案的内含报酬率。

【4】.a.投资回收期小于项目经营期。

b.计算年金现值系数=投资额/年现金净流量；根据计算出来的年金现值系数与已知的贴现率i ，查年金现值系数表确定投资回收期的范围，即投资回收期在哪相邻两年之间。

c.累计现值法。

13.净现值大于等于0，净现值率大于等于0，现值指数大于等于1，内含报酬率大于等于贴现率；净现值或内含报酬率大的方案；差额净现值法或差额内含报酬率法找大的方案；年回收额法，找年均净现值大的方案。

14.年现金净流量=营业收入-付现成本-所得税；年现金净流量=税后利润+折旧；年现金净流量=营业收入 x （1-所得税税率）-付现成本 x （1-所得税税率）+折旧x 所得税税率。

15.-投资现值。

16.是指投资者因为投资活动中冒风险二而取得的报酬，通常以风险报酬率来表示。

17.越多，风险报酬率越高；=无风险报酬率+风险报酬率x 风险程度。

18.（1）.确定风险程度Q ：计算投资方案各年现金净流量的期望值t E ；计算反映各年现金净流量离散程度的标准差t d ；计算标准差系数t q ；计算综合标准差系数Q=D/EPV∑=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+=n t t i dt D 12)1( EPV =∑=+n t t t i E 1)1(。

(2).确定风险报酬斜率b ：b=(最高投资报酬率-最低投资报酬率)/（最高标准差系数-最低标准差系数）；(3).计算风险调整贴现率K K=i+bQ ；(4).根据风险调整贴现率计算投资方案的净现值01)1(A K E NPV nt t t -+=∑= 19.就是按照一定的系数（即肯定当量系数）把有风险的每年现金净流量调整为相当于无风险的现金净流量，然后根据无风险的报酬率计算净现值，并据此评价风险投资项目的决策方法。

肯定当量系数=肯定的现金流量/不肯定的现金流量期望值。

第六章：1.营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，是企业用以维持正常经营所需要的资金； 流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产；流动负债是指必须在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。

2.周转具有短期性；实物形态具有易变现性；数量具有流动性；实物形态具有变动性；来源具有灵活多样性。

3.合理确定营运资金需要数量；加速资金周转，提高资金利用效果；保证企业的短期偿债能力。

4.货币资金是指企业在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。

5.货币资金的流动性和变现能力；货币资金的盈利性。

6.为了满足交易性需要、预防性需要、投机性需要；交易性需要。