欧洲主权债务危机对我国地方政府债务管理的启示
浅析欧洲主权债务危机对我国地方政府债务管理的启示
摘要：2009年底，自希腊开始的主权债务危机，迅速向他国蔓延，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等国相继爆发主权债务危机，英、德等国主权债务的压力也日益凸显。
主权债务危机引发的公共财政管理危机乃至政治危机都使处于后经济危机时期的复苏中的世界经济又生波澜。
本文通过浅析欧洲主权债务危机，从中反思我国地方政府债务管理现状，进而为我国地方政府公共财政管理提供有益的思路。
关键词：主权债务危机；地方政府债务；公共财政管理；启示中图分类号：F810.5 文献标识码：B文章编号：1009-9166（2011）017(C)-0308-02一、欧洲主权债务危机爆发原因分析主权债务，是一种特殊的公共财政活动过程。
它是政府以债务人的身份，按照一定的法律规定或合同约定，同有关各方发生的特定的债权债务关系。
主权债务的特殊之处在于债务人的角色由政府来担当，且以政府信用或国家主权信用作为担保举借外债。
长期以来，欧洲国家的高福利与高社会保障政策虽然给国民带来优厚的福利，但这是以财政收支的巨大压力为代价的。
同时由于欧洲内部各国经济发展水平不同且经济规模差距过大，加之欧洲内部各国独立的财政管理制度与统一的货币管理机制脱节，在次贷危机的催化作用之下，部分国家发生主权债务危机，致使公共财政管理失范，乃至产生政治危机。
（一）高福利与高社会保障制度下财政支出负担过重导致主权债务危机一直以来，欧洲国家以优厚的社会福利和社会保障标榜其制度的尽善尽美，但是，优厚的社会福利和社会保障政策是要以经济发展为基础的，更为具体的说是以财政支出作为其支撑的。
所谓“从摇篮到坟墓”高福利与高社会保障政策，一直是欧洲国家努力追求的。
但是部分国家并不具备高福利与高社会保障的基础，而一味的推行这一政策直接导致的结果就是财政支出不能与财政收入相协调，致使财政支出压力巨大，财政负担沉重。
在此情况下，这些国家开始通过主权债务方式筹措财政收入，不切实际地保证其优厚的福利待遇，由此埋下了主权债务危机的隐患。
欧洲主权债务危机对我国的影响以及启示
欧洲主权债务危机对我国的影响以及启示 □西南财经大学 中国金融研究中心 赵秋玉 / 文欧洲主权债务危机是2008年全球金融危机的后续，对世界经济的复苏又一次带来了打击和不确定。
此次危机受到内部和外部双重因素的作用而愈演愈烈，不但影响了中国对欧出口商品的数量和结构，也影响了欧盟对我国的贸易政策。
因此，我国一方面要参考其他国家的应对措施，更重要的是要提出切实可行的解决办法，以把欧洲主权债务危机给我国带来的不利降到最低。
这篇文章把欧洲主权债务危机作为写作背景，对欧债危机对中国造成的影响进行了说明，以及此次危机带给中国的一些启示。
欧洲 主权债务 贸易 经济引言来自中国海关总署的统计结果显示，欧盟成为中国的第一大贸易伙伴，并且伴随着中国加入世界贸易组织，中国和欧盟之间的经贸关系又有了很大的发展。
现如今，我国的许多产品在欧盟国家内已经大量存在。
此外，欧盟国家在我国也有大量的投资，成为我国的第四大投资伙伴，并且投资的项目数量和规模有不断增加的趋势。
欧债危机的全面爆发不可避免的会对我国产生一些不利影响，主要是对我国出口欧盟的商品数量和结构的影响，以及在对外贸易政策上欧盟贸易保护主义抬头，对我国采取更加严格的贸易措施。
欧债危机对我国的影响（1）对出口产品数量的影响首先，通过消费需求来影响出口。
欧洲主权债务危机的爆发直接导致欧元区国家流动性不足，银行可供信贷的额度迅速降低，再投资比例出现显著的下降，因此造成欧元区各成员国的失业率一步步的提高，使得欧元区成员国资本市场不得不进行较大的调整，欧元区各成员国的财富出现较大幅度的贬值，居民消费需求降低，影响了我国对欧盟的出口。
其次，通过汇率来影响出口。
欧债危机的不断加剧让投资者对金融市场的信心不断跌落，从而对市场的预期骤然下降，造成欧元对美元的汇率大幅下降，欧元贬值的压力非常大。
欧元对美元汇率的大幅下降迫使人民币对欧元的汇率上升，在很大程度上削弱了我国出口商品在欧盟国家的竟争力，我国对欧盟的出口量也随之减少。
欧洲债务危机及其对中国的启示
欧洲债务危机及其对中国的启示复旦大学经济学院金融学桑仁兆随着欧元区主权债务危机的不断蔓延．欧元区国家主权债务问题。
已经成为当前全球热门话题。
以希腊为首的“欧猪五国”(PIIGS)的主权债务危机正在由金融市场向实体经济蔓延，市场似乎嗅到了2008年秋雷曼兄弟破产时的味道，并且担心全球经济会二次探底。
在这种背景，本文将对欧洲债务危机发生的背景、原因及对中国的影响和启示进行探讨。
◆一、欧洲主权债务危机背景2009年12月11日。
希腊政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比此前公布的更为严重。
受此影响，全球三大信用评级机构集体下调希腊的主权信用评级。
由此点燃欧洲主权债务危机的导火索。
从希腊到爱尔兰，从意大利到西班牙。
欧元区经济体的巨额债务问题，就像慢性发展的恶性‘肿瘤’，侵浊着尚未全面复苏的全球经济。
2010年4月23日，希腊政府正式向欧盟与IMF申请援助，2010年4月”日，标准普尔将希腊主权信用评级下调至垃圾级别。
2010年5月2日，欧盟与IMF正式启动希腊救助机制。
向希腊提供总额达到1100亿欧元的贷款。
但这项计划并未平息投资者对希腊可能出现“破产”的担忧，相反。
市场关于希腊债务危机可能蔓延至葡萄牙和西班牙的各种传言甚嚣尘上。
一时间投资者恐慌情绪蔓延，全球主要金融市场动荡不已。
欧盟成员国财政部长在经过长达11小时的“马拉松”会议之后，终于在2010年5月10 13凌晨宣布．将与国际货币基金组织共同设立一项高达7500亿欧元的危机应对基金。
其中，欧盟委员会将提供600亿欧元，欧元区16个成员国将通过双边担保融资4400亿欧元，国际货币基金组织将提供2500亿欧元。
毫无疑问，这项规模巨大的危机救助机制的签署。
有助于稳定金融市场上投资者的信心。
有助于遏制部分欧洲国家主权债收益率的进一步上行。
有助于防范危机的进一步扩展与升级。
目前欧洲的债务危机暂时得到了控制。
-◆二、欧洲债务危机的原因欧猪五国(PIGS)之所以会发生债务危机，原因是多方面的。
欧洲主权债务危机对中国的启示
以考察 股票 的所有 有关信 息是 否被 反映在 股票 价格 中。 若 理 、 有序 地发 展 。
所有的公开信息和内部信息都反映在当前股价 中． 称处于
强 式有 效 市 场 ， 时投 资 者 即使 能 够 得 到 内幕 消 息 ， 没 此 也
主 要 参 考 文 献
有任何利用价值 ， 不会获取到超常收益 ； 若所有的公开信
［ 收稿 日期 ］０１— ７ １ ２ ０ ０—３ ［ 作者简 介 ］ 宁（ ９８ ， ， 顾 １ ７ 一）女 吉林 长春人 ， 吉林 大学 商学院 讲
师， 济学博士 ， 要研究方向 ： 经 主 金融 学 。
的 ８倍 ＿ 欧 洲 央 行 行 长 特 里 谢 （ｅ ｎ Ｃ ａ ｄ ｒ ｈ ｔ在 ２ ］ Ｊａ － ｌｕ ｅＴ ｉ ｅ） ｃ
１ 韩 股权分置改 革对证券市场 的影 响研究 ｌ］湖 南财经 高等 Ｊ． 息 已被 反 映在 当前 股价 中 ， 处 于 半强 式 有 效 市场 ． 称 即投 ［ ］ 馨．
资 者不 会从 公开信 息 中获取 超 常收 益 ； 仅 仅 是过 去股 价 若 变 动 的信息 被反 映在 当前 股价 中 ，称 处 于弱 式 有效 市场 ． 即新 消息 的公 布或 内部 信息 的 泄露 ， 使投 资 者获 得 超 都会 常 收益 。对沪 深两 市地 产股 超常 收益 率 的研 究表 明 ． 事件 发生 日前 后 ，累积超 常 收益 率都呈 现 出 高于零 的状 态 ， 在 政 策 出台前 ， 投资 者 对利 率 变 动 的预 期 较 为 敏捷 。 已经 就
员 国的爱 尔 兰 、 大利 、 意 西班 牙 和 葡萄 牙 等 国 的财 政 状 况 英 国是 发 达经 济 体 中最 有可 能 被 下调 主 权 信用 评 级 的 国 这 国际 金 也同样不容乐观。西班牙已被下调主权信用评级 ， 葡萄牙 家 ． 是 主要 的 国际投 行首 次发 出类似 警告 。据说 ， ２０ ０９年 预算 赤字 预计 占 Ｇ Ｐ的 鼢 ， Ｄ 爱尔 兰 为 １％以上 ． 融市场上做空英镑 的资金已经是当年索罗斯投机英镑 时 ０
欧洲主权债务危机对中国的影响及启示
发 延续 至今 的债 务危 机 。
（ １ ） 中国进 出 口贸易遭 受严 重 创 伤 。中 国 的 出 口贸 易所
３ ．欧 债危 机爆 发的源 头
欧债危 机爆 发 ， 首 当其 冲 的是 希 腊 。 以农 业 、 船 运 业 和
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指 出应 以欧 洲主权 债务 危机 为戒 ， 改进 中国地 方政府 债务 的监 管体 制 。 ｌ 业等的 影 响
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在 过去 的五 年 ， 欧 债 危 机 对 欧 洲 经 济 影 响 深 远 。欧 债 危
旅游 业为 主 的 希 腊 曾是 世 界 上 经 济 增 速 最 快 的 国 家 之 一 。
的前 提是 美 国次 贷危 机 。次 贷 危 机 的 冲击 和拖 累对 欧 债 危
机 的 爆 发 和 恶 化 息 息 相 关 。 美 国 通 过 不 断 包 装 出 售 在 贷 款
合 同基础 上制 造 出来 的各 种 次级 债券 ， 吸 引全 世 界 购买 。显 然， 当次贷 经济 泡沫 破 裂 时 ， 最 终 是 在 次 贷链 条上 的最 末 端 的投 资者 埋单 。欧洲 则 是 次 贷 危 机 的 重灾 区 。很 多 欧洲 银
投资， 刺激 经济 发 展 。政 府 过 度举 债 的 结 果 是 ， 一旦 遭 到外 来 危机 的 冲击 ， 实体 经济 受挫 ， 经济 增 长持 续 性 中 断 ， 抗 风 险
、
欧 债 危 机 的 成 因
欧债危机对我国政府举债的启示
欧债危机对我国政府举债的启示发行国债可以弥补财政赤字、筹集建设资金同时还能调节一国或地区的经济状况,但是如果规模或结构不当也会造成债台高筑,导致财政收支的恶性循环。
2009年席卷欧洲的主权债务危机给各国敲响警钟,国债是一把“双刃剑”。
从发行国债的目的出发,分析了欧洲主权债务危机的原因,最后得出对我国政府举债的启示。
标签：欧债危机;原因;启示中图分类号：F74文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）19-0060-02 国债是国家为了满足实现其职能的资金需要,凭借其信誉,按照有借有还的信用原则,筹集财政资金的一种形式,是国家作为债务人与债权人所发生的信用关系的基本实现方式。
发行国债可以弥补财政赤字、筹集建设资金以及调节经济运行,但是发行债务不当也会给整个国家的经济带来很大的危害。
1发行国债的目的1.1弥补财政赤字弥补财政赤字是国债产生的主要动因,也是现在世界各国的通常做法。
这一功能实质是将不属于国家支配的民间资金在一定时间内让渡给国家使用,是社会资金使用权单方面转移。
发行国债只是部分社会资金的使用权的暂时转移,一般不会导致通货膨胀,国债的认购遵循自愿原则,筹集的资金是社会闲散的零散资金,也不会对经济产生不利的影响。
1.2筹集建设资金通过发行国债,筹集社会闲置资金参加社会经济建设,可以缓解资金数量有限与社会经济建设之间的矛盾。
用发行国债的办法与增加税负等手段相比,具有灵活性、便利、易于社会公众接受等特点。
通过发行国债来筹集建设资金,认购者在其可承受范围内购买一定数量国债,如此一来既集中了社会上的闲散资金,同时为国家筹集到了足够的资金,只要规模适度,方式妥当,一般不会对经济产生不利的影响。
通过发行国债筹集建设资金,既可以弥补建设资金不足,同时也可以更好的服务于社会经济建设,因此受各国青睐。
1.3调节经济运行国债在弥补财政赤字和筹集资金的过程中,客观上也发挥着调节国民收入分配比例、影响社会总供求关系及调节经济运行的功能。
欧债危机对中国政府的启示
欧债危机对中国政府的启示首先，应高度重视政府债务问题，必须未雨绸缪，将风险遏制在萌芽状态。
目前，中国的主权债务规模相对来说并不太大，国债余额总量约为10万亿元左右，占GDP的比重不足25%，远远低于国际公认的60%的安全标准。
但值得警惕的是，中国的地方债务问题却要严重得多，根据有关数据，目前我国地方债务的总规模大约为10.7万亿，如果加上国债余额，那么中国的债务总额占GDP的比重就将翻一番，达到约50%，接近警戒线水平，地方借贷资金大部分被使用在自偿能力比较低的基础设施和其他公共建设项目上,给地方留下了隐性赤字和债务负担,造成巨大的财政结构性风险。
同时,这些资金中80%以上都来自于银行体系,一旦地方政府债务风险积聚,势必会对银行产生重大的冲击。
因此，中国在控制主权债务规模的同时，现阶段应将主要注意力放到如何化解地方债务风险上。
应尽快以立法形式加强对地方政府预算管理,增强透明度,合理控制政府债务规模,加强风险管理。
应该及时对全国整体财政及债务状况作全面清查和评估,对地方政府债务规模进行限额管理和风险预警,切实从财政和金融两方面防范偿债违约风险。
其次，政府必须充分考虑债务国的偿还能力，不能盲目去扩大外汇，购买其他国家债券。
我国拥有巨大的外汇储备，据中国人民银行最新数据显示，截至2011年９月末，国家外汇储备余额为32017亿美元，已比今年年初增长了12.45%，稳居世界第一。
我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等，虽然欧元和英镑占外汇储备总额仅刚刚超过30%，在此次欧债危机中缩水不是十分严重，但是以美元形式存在的外汇储备占60%左右，虽然目前美元仍是强势货币，但是一旦美国发生经济危机，美元贬值在所难免，那么我国巨额的外汇储备将会严重缩水。
作为全球最大的外汇储备国家，政府必须充分考虑债务国的偿还能力，不能盲目去扩大外汇，购买其他国家债券。
并适时调整外汇储备结构，合理规避风险，一方面，在欧元汇率下跌的趋势下，可以将一部分美元资产转化为欧元资产。
浅析欧洲主权债务危机对我国地方政府债务管理的启示
（ ）次 贷危机 的 “ 三 催化 剂 ”作用 导致 主权 债务
危机爆发 部 分 欧 盟 成 员国 长 期 以 来 主 权 债 务 危 机 压 力 巨
致使 公共 财政管理失范 ，乃至产生政治危机 。
（ ）高福 利与 高社 会 保障制 度下 财政 支 出负 担 大 ，此次 之所 以较 大范 围爆发 ，还 是 由于次 贷危机 的 一 “ 化 剂 ”作 用 。２ ０ 年年 底 ，源 自美 国的次 贷 危 催 ０８ 过重导致 主权债务危机
学术探 讨
浅析欧洲主权债务危机 对我国地方政府债务管理的启示
文／ 晓嵩 李
摘 要 ：２０年底 ，自希腊开始的主权债务危机 ，迅速 向他 国蔓延 ，爱尔兰、葡萄牙 西班 牙．意大利等国 ０９
相继爆 发主权债 务危机 ，英 ，德 等 国主权债 务的压 力也 日益 凸显 。主权 债务危机 引发的公共财政 管理危机 乃至 政 治危机 都使处 于后经济危机 时期的复 苏中的世 界经 济又生波澜 。本文通过浅析欧 洲主权 债 务危机 ，从 中反 思 我 国地方政府债 务管理现状 ，进 而为我 国地方政府公共财政管理提供有益 的思路 。 关键词 ：主权 债务危机 Ｉ地方政 府债务 ；公共财政管理 ；启示 中图分 类号 ：Ｆ １ ． ８０５ 文献标识码 ：Ｂ 文章 编号 ：１ ０ － １６ （０ １ ｌ（） ３８ ０ ０ ９ ９ ０ ２ １ ）０ ７ｃ一０ ０ — ２
厚的福利待遇 ，由此埋下 了主权 债务危机的 隐患 。
二 、我国地方政府债 务管理现状研究 地方 政府 负债 是指 地方 政府 各职能 部 门以 债务人
根据 欧 盟 （ 定 与增 长公 约》 的要 求 ，成 员国赤 （ 稳
欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示
欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示【摘要】欧洲主权债务危机对政府经济政策产生了深远影响，促使政府调整政策以应对危机的挑战。
随着债务问题的加剧，政府需要采取更加谨慎和可持续的财政政策，加强监管措施，推动结构性改革以提高经济竞争力。
我国应从欧洲危机中汲取经验教训，加强风险防范和稳健财政管理，避免出现类似危机。
要保持经济稳定增长，政府应加大创新力度，提升产业竞争力，推动经济转型升级。
欧洲主权债务危机为我们提供了宝贵的启示，对于我国的经济政策制定和实施具有重要指导意义。
展望未来，我们应保持警惕，及时调整政策，确保经济持续稳定发展。
【关键词】欧洲主权债务危机、政府经济政策、影响、调整、应对策略、启示、我国、背景介绍、问题意义、总结回顾、展望未来1. 引言1.1 背景介绍引言欧洲主权债务危机始于2009年希腊爆发债务危机，随后蔓延至其他欧洲国家，包括西班牙、意大利、葡萄牙等。
这场危机造成了欧元区内一系列严重的经济问题，挑战了欧洲各国政府的经济政策和治理能力。
主权债务危机的根源可以追溯到欧洲各国财政政策不当、债务水平过高、金融监管不力等多重因素。
在危机爆发后，欧洲各国政府不得不采取一系列紧缩措施，包括削减开支、提高税收、实施结构性改革等，以应对持续的债务压力和投资者忧虑。
1.2 问题意义欧洲主权债务危机是近年来欧洲经济领域的一个重要问题，其对各国政府经济政策的影响不容忽视。
本文将就欧洲主权债务危机对政府经济政策的影响展开探讨，同时探讨政府应对策略和我国所应该吸取的启示。
在当前全球经济发展不稳定的背景下，欧洲主权债务危机的持续影响已经引起了国际社会的广泛关注。
这个问题的意义在于，欧洲主权债务危机不仅对欧洲各国的经济产生了直接影响，同时也波及到了全球经济体系。
了解欧洲主权债务危机对政府经济政策的影响，可以帮助我们更好地理解当前全球经济形势以及各国政府面临的挑战。
通过分析欧洲主权债务危机对政府经济政策的影响，可以找到一些应对策略和解决方案，为各国政府提供借鉴和启示。
欧洲债务危机以及对中国地方政府债务治理的启示
欧洲债务危机以及对中国地方政府债务治理的启示前言欧洲债务危机是指在2008年全球金融危机后，欧元区多个国家的财政危机、债务危机、经济萎缩等问题，损害了欧洲区域整合、欧元的话语权以及全球经济的稳定。
而中国地方政府债务也是当前中国经济中面临的较大难题。
本文将就欧洲债务危机的原因及其对中国地方政府债务治理的启示进行分析和探讨。
欧洲债务危机的原因欧洲债务危机的根本原因是各国政府在金融危机后控制不住赤字和债务，而导致国家财政危机。
1. 财政政策失控欧洲多个国家自2010年以来出现财政危机，主要原因是财政赤字过大、债务负担过重，而导致了经济增长的停滞和就业率的下降。
各国政府在全球金融危机后采取了大规模刺激政策，导致了财政支出过多、债务累积加重。
2. 贸易失衡欧洲债务危机的另一个影响因素是贸易失衡。
欧元区内存在的贸易不平衡和德国等强大国家对欧元的支配地位，导致其他国家在欧元货币政策和经济政策的影响下，难以控制自身的经济发展。
同时，欧元区内部的产业结构不合理，也导致了贸易失衡。
3. 货币政策失灵欧洲央行在债务危机期间，采取的货币政策并未奏效。
欧洲央行实行了低息率和大量印钞的政策，以刺激经济复苏。
但事实上，这种政策并没有显著提高经济活动或财政状况，反而加剧了通货膨胀和经济政策不稳如一。
4.财务机制未完善欧洲经济并没有像美国经济那样高度集中，欧洲连续的债务危机也揭示了多个国家财务机制的不足。
Eurobond的建立是应对债务危机的一项重要措施，但欧盟各国未能就建立新的财务机制达成一致。
对中国地方政府债务治理的启示欧洲债务危机给中国地方政府债务治理提供了重要的启示。
1. 确定债务法律地位在欧洲的债务危机中，各国政府的财政进入危机之后，债务的法律地位相对不明确。
因此，政府应该通过制定法律和规定，明确各种债务在法律上的地位和权益，以保障债权人的权益。
2. 实现债务信息公开欧洲债务危机反映出政府信息公开不充分。
地方政府在债务银行中涉及的信息都应该公开，这样可以加强市场监管和舆论监督，避免地方政府债务的风险得不到控制而引发危机。
欧洲主权债务危机及其对中国的启示-2019年文档
欧洲主权债务危机及其对中国的启示一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。
主权债务危机又常被称为“国家破产”。
(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。
冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。
造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。
然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。
其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。
这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。
当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。
二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。
从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。
而2008年危机发生后，经济增长更加低迷，失业率进一步增加，各国为了稳定经济，采取了财政刺激政策、对金融体系的担保等支持措施。
欧洲爆发主权债务危机的根本原因在于欧元区存在的巨大的结构性缺陷，即货币政策和财政政策的非对称性。
在欧元区内部，由于欧元的统一性，使贸易逆差国家在与贸易顺差国家的贸易关系中，没有汇率调节工具可用，使逆差国家的国内市场完全处于顺差国的优势产能压迫之下。
同时，由于欧元区内不存在财政转移支付制度，逆差国得不到欧元区内国与国之间的必要补偿。
欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示
欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示背景自2008年全球金融危机爆发以来，欧洲主权债务危机就一直困扰欧洲各国，并在2010年爆发了最严重的危机。
该危机主要源于欧洲部分国家债务过高，国家财政严重赤字，导致国内经济形势失衡。
欧洲各国政府为了应对危机，采取了各种不同的政策调控措施，其中包括紧缩政策、财政整顿、经济结构调整等。
影响1.GDP下降，失业率上升欧洲主权债务危机爆发后，欧洲经济一度陷入衰退，GDP不断下降，失业率也逐渐攀升。
例如，以希腊为例，2010年至2018年该国的GDP下降了25%，失业率从2010年的12%上升到2018年的20%。
2.政府财政受到冲击欧洲主权债务危机也给各国政府的财政带来了重大冲击，部分国家的财政赤字甚至超过了GDP的3%。
例如，希腊政府赤字占GDP比例从2008年的9%增加到了2015年的15%。
3.金融体系动荡欧洲主权债务危机也导致部分国家的金融系统动荡不安。
例如，希腊银行遭遇巨额贷款损失，部分银行被迫申请国有化，导致整个金融体系陷入极度动荡。
政府经济政策为了应对欧洲主权债务危机，欧洲国家采取了各种政策措施。
下面简要介绍几种比较常见的措施：1.紧缩政策紧缩政策是一种旨在减少国家财政赤字的政策。
实施紧缩政策的国家通常会削减政府支出、增加税收等措施，以降低国家的财政赤字。
然而，紧缩政策也会导致国内需求下降，从而进一步恶化经济形势。
2.财政整顿财政整顿是一种旨在通过控制国家债务水平来达到财政平衡的政策。
通常包括削减政府支出、增加税收等措施，以减少债务的累积。
3.经济结构调整经济结构调整是一种向更为创新和竞争力强的经济模式转型的政策。
经济结构调整旨在促进经济的发展和增长，以及帮助国家更好地应对未来的挑战。
对我国的启示欧洲主权债务危机的相关经济政策对我国政府应对当前的经济形势也有所启示。
1.调整财政政策我国当前也存在着一定规模的财政赤字，因此需要采取一些措施来调整财政政策。
欧债危机对中国地方政府债务风险启示
欧债危机对中国地方政府债务风险启示作者：杨婕来源：《中小企业管理与科技·上中下旬刊》 2014年第12期杨婕（南京航空航天大学金城学院经济系）摘要：欧债危机，是指自2009 年以来在欧洲部分国家爆发的主权职务危机，始于希腊的债务危机，2009 年12 月三大评级公司下调希腊主权评级，点燃了欧债危机爆发的导火索，当下经济转型期的中国地方政府债务庞大，孕育潜在风险，国务院办公厅2014 年10 月2 日发布《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，这是国务院首次发文全面规范地方政府性债务管理，本文将针对欧债危机分析其原因以探寻对中国地方政府债务风险的启示。
关键词：欧债危机地方政府债务风险防范1 欧债危机产生及发展原因1.1 欧债危机产生过程简介2009 年十月初，正当全球经济艰难地摆脱美国次贷危机的最初冲击，缓慢走向复苏之际，希腊政府突然宣布：2009 年的财政赤字和公共债务占国内GDP 的比例达到12.7%和113%，远远超出欧盟所规定的3%和60%。
十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈。
欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。
德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，2010 年2 月4日德国预计2010 年预算赤字占GDP 的5.5%，2010 年2月9 日欧元空头头寸已增至80 亿美元创历史最高纪录。
2010 年2 月10 日巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760 亿美元。
1.2 欧债危机产生原因首先，财务造假埋下隐患。
《马斯特里赫特条约》中规定加入欧元区需要满足下列条件：首先，每一个成员国年度政府财政赤字控制在国内生产总值的3%以下；第二，国债必须保持在国内生产总值的60%以下或正在快速接近这一水平；第三，在价格稳定方面，成员国通货膨胀率≤三个最佳成员国上年的通货膨胀率+1.5%；第四，长期名义年利率(以长期政府债券利率衡量)不超过上述通胀表现最好的3 个国家平均长期利率2 个百分点；第五，该国货币至少在两年内必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内。
欧债危机的治理对化解我国地方政府债务风险的启示
Northern Finance Journal北方金融近年来，整个宏观金融体系风险进入频发期，加之我国经济下行压力加大，处理不慎甚至可能引发系统性风险。
其中，地方政府债务风险尤为突出，并被国内外研究者视为中国债务问题中的最大隐患。
因此，各地完善地方政府债务管理机制，稳妥化解存量债务，坚决遏制隐性债务，有效防范了地方政府债务风险。
但仍有部分地方政府债务风险还未有效化解，处理债务约束与支持发展的难题也未有效解决。
本文立足当前地方政府债务风险防范化解实际，梳理欧债危机治理经验，重点挖掘了有益于应对解决当下地方政府债务新情况、新问题的借鉴启示。
一、我国地方政府债务问题（一）政府性债务的统计监测体系尚未健全目前政府性债务统计报告制度由财政部门牵头，从发行主体角度实行监测分析，服务于上级政府及财政决策，主要防范地方性债务整体风险。
根据中国证券登记结算有限公司披露情况，95.2%的地方政府债券由金融机构持有，其中商业银行持有占比84.8%。
但目前尚未建立对金融机构持有政府债券的统计监测分析制度，对债务风险向金融风险的映射蔓延缺乏监测。
另一方面，当前地方政府隐性债务信息较为分散且监测机制不完善，不利于及时发现可能存在的风险隐患，未来防范化解成本较高。
（二）地方政府债务置换短期成效显著，但仍存在长期风险2015年，新《预算法》出台，作为缓解地方政府债务流动性风险的“权宜之计”，中央提出了“开前门，堵后门”的应对原则和债务置换思路，给予了地方政府在国务院允许额度内自行发债的权利，并允许地方政府发行债券置换原有的存量地方政府债务。
然而，在地方政府债务置换推进过程中，仍存在以下需关注的问题：一是地方政府未来仍面临较大偿债压力。
发行地方政府债券置换现有的存量债务只能作为缓兵之计，将短期债务到期风险后移，若地方债务总体规模长期居高不下，综合财力不足的地方政府在置换债券集中到期后，反而面临更大偿债压力。
二是土地财政模式具有不可持续性。
应用文-欧美债务危机对中国债务管理的启示
欧美债务危机对中国债务管理的启示'欧美债务危机对中国债务的启示一、绪言2011年以来，欧美一些国家陆续爆发了主权债务危机，最严重的是美国债务突破上限，引起广泛担忧。
虽然最终没有带来违约问题，但国债风险因此备受各界关注。
欧洲主权国家债务危机则不仅仅发生在外围的希腊、葡萄牙、爱尔兰等国，也包括西班牙等较为核心的国家。
而日本国家债务余额也高达943万亿日元。
此次爆发的主权债务危机，第一次对国家信用打上了问号，也给各国政府预算和债务管理带来的新的挑战。
受国际债务危机的影响，中国政府债务问题也引起了国际和国内的关注。
根据署2011年６月公布的审计结果，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。
从债务规模看，如果按负有担保责任的债务全部转化联盟为政府偿债责任计算，债务率为70.45％，低于100％的警戒线。
从相关债务指标看，中国包括中央政府债务和地方政府债务在内的政府债务余额占国内生产总值的比例不到50％，低于发生债务危机的欧美国家。
二、中外债务问题的不同点虽然按西方债务标准，中国公共债务问题尚未到十分严重的地步，但自从改革开放以来三十多年的时间里，政府债务从零到十多万亿元，这个速度也不可谓不快，虽然公众容易把视点集中于债务规模上，但我们更应关注中国与欧美国家在债务形成和机制上的不同之处：1.形成原因和背景不同。
欧洲国家债务主要源于公民高福利和相对滞后的经济发展。
美国则与其庞大的军费开支、反恐怖战争和全球争霸战略有关。
其债务形成于二战后七十多年的经济平稳发展过程中，债务规模和历次政府宏观经济政策“反危机”有一定关联。
而中国政府债务增加则是在改革开放以来三十多年的时间内发生的，相比之下，公民福利体制尚未建立，而政府“反危机”政策仅与1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机有关，目前的高水平政府债务已经限制了整个社会应对经济金融危机的能力。
2.债务约束体制不同。
欧美国家预算体制较为健全，议会对政府预算拥有较强的约束力。
课题研究论文：欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示
102330 公共政策论文欧洲主权债务危机影响下的政府经济政策及对我国的启示我国和欧盟之间向来有着密切的贸易往来，欧洲的主权债务危机因此为中欧之间的贸易蒙上了一层阴影。
欧洲债务危机严重的几个国家其人民的生活质量严重下降，足以引起我国政府的重视。
在积极应对欧洲债务危机的同时，我们也要从中吸取教训，让这次危机为中国未来的发展提供经验。
一、欧洲主权债务危机的起源和发展由于美国次贷危机的爆发，希腊的银行业遭受了巨额的损失。
为了挽救本国的银行业，希腊政府调动国家资金来为本国银行业提供资本支持，结果导致了希腊政府严重赤字，希腊主权债务危机爆发。
危机爆发之后，欧盟和国际货币基金组织立刻展开了多轮支援行动，但仍然没有解决希腊政府的负债问题。
除了希腊之外，欧洲还有多个国家的政府承担着高到不正常的公共债务，使得这场主权债务危机蔓延为整个欧洲的主权债务危机，给欧洲一体化的发展蒙上了阴影。
二、欧洲主权债务危机的救助措施和发展趋势（一）短期救助措施在危机爆发之后，希腊政府首先展开了自救行动，公布了一系列的财政紧缩计划。
这份计划决定降低公务员的薪水，提高税率，同时开征各种新税项。
各种国有企业也在进行着私有化改革。
这些财政紧缩行为导致了国内民众的强烈不满，政策推行步履艰难，人们生活水平持续下降。
同时欧洲央行不断的以购买国债的方式来填补欧洲各国的政府的赤字，各种国际经济组织也在为欧洲提供金融支援。
（二）长期救助措施为了降低政府负债，欧洲各国正在改革社会保障体系，养老金支出被削减。
同时在全社会推广终身学习制度，让退出劳动力市场的部分老年人重回工作岗位。
在这次危机之后，欧洲尝试建立了欧洲稳定机制，由所有成员国共同来建立一个救助基金。
同时，欧洲建立了银行业联盟，赋予欧洲央行银行监管权，保证欧元区的利益。
（三）未来发展趋势尽管欧债危机已经持续了数年，但是目前仍然没有完全结束。
许多学者认为欧洲债务危机未来将走向好转，整体危机趋于缓和，市场对欧元区的信心正在重新建立。
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但 在 一定 程 度上 制 约 了其 他 重要 经 济政 策
的应 用 导 致 欧元 区宏 观调 控 政 策结 构 上
欧元 区缺 少 整体 的 解 困机 制和 救助 机 制 , 成 员 国之 间互救 作用 非 常有 限
欧 元 区决 策 机 制 极 为 复 杂 , 重大决
出现 先天 缺 陷 , 又 加上 欧 元 区没有 制定 统 一 的 财政 政 策 , 导 致所 有成 员国都 将 本 国 财政 政 策 运用 到 极 致 , 各 国财 政政 策 都 已
葡
, 却 没有 相 应 的财政 政 策 相配 合 , 宏
爱尔 兰等 国经 济 , 竞争 力 较 强
调 r 意 大 利 国家 主权 债 务评 级 , 欧洲 主权
债 务危 机 出现 进一 步 恶 化 的趋 势 , 欧 元 区
观 经 济调 控 实 质上 出现 了
各 国不 能 创 造货 币
跋足
现象,
发展 在欧 元 区被
策 都 要通 过 所有 国家 全 民公 决一 致 通过 才 能 确 定 , 使 得 欧元 区 在重 大 危机 爆 发 时 , 难 以一 个整 体 迅速 做 出反 应 并 制定 相 应对
欧洲 主权 债务 危机 产生 的
深层次 原 因
货 币政 策 与 财政 政 策两 大政 策 工具 不 能协 调使 用
随 着 欧 洲 中 央 银 行 的成 立 , 欧元 区
T h e E n lig h te n m e n t o f E u ro P e a n S o v e reig n D e b t C risis o n C h in a 5 L o e a l G o v e rn m e n t D e b t M an a g em e n t
欧洲主权 债务危机 对我 国地 方政府债 务管理 的启示
这 些融 资 平 台筹措 建 设 资金 , 融资 平 台通 过 独立 的 市场 运 作获 得 收益 , 保 证 还 款 来 源 , 承担偿 债 责 任 同时 , 融 资平 台的 作
国 际市 场 投机 进 一 步推 动 欧 洲主 权危
机 市场 投 机 行为 打 着 金融 创新 的幌 子 ,
府 通 过融 资 平 台举 债启 动 了我 国大 规模 的
突破 以上 两条 警 戒 线
特别 是 自2 0 年 全 0 8
球 金 融 危 机 以 来 , 欧 元 区各 国 为 了 自保 , 大都 采取 大 规模 扩 张 的财政 政 策 来 刺激 本
策
如此 次主权债 务危机 首先在 希腊爆
发 , 固 然有 希腊 自身 的经 济 实 力较 弱 和 充
分 利 用赤 字 财政 发展 经济 有 关 , 但 援助 机 制缺 陷导 致 危机 进 一 步扩 大 , 这 一 点 也是 全世界 公认 的
方 债务 平 台 中存 在 问题 和 可 能 出现 的 风 险 绝 对 不能 掉 以轻 心 , 因为 , 风 险有 一个 传 导 和放 大 的 可能 , 如2 0 年 美 国 的次 债危 0 8 机 就 是一 个 典 型 的例 子 我 国地 方 政府 融
资 平 台项 目中 , 也有 一部 分 公 益项 目的 未 来 还 款不 能 保 证 或存 在 不确 定性 , 在 一 定
功 能 解 决 了 自身 建 设 资 金 不 足 的 问 题 , 在 落 实 中央 投 资项 目配套 资 金 的 同时 , 加 大
维 持 与工 资福 利持 续攀 升 形成 明显对 比 ,
畸形 的 收人分 配 制 度给 政 府 财政 带 来 巨大 压 力 , 危 机 的 隐患 通过 高 收人 与 高 福 利不 断 积 累 , 此 次欧 洲 主权 债 务 危机 是 这 种 畸 形 高福 利政 策 的总爆 发
殊 的融 资现 象 , 是 随着 我 国城镇 化 进 程 加 快 投 融 资体 制改 革 和政 府 职 能 的转 变 而
政 府 融 资平 台的融 资 负 债与 欧 洲主 权 债务 危机 中政府 债 务 多用 于 弥补 公 共财 政 赤 字 在 本 质上 是不 同的 首 先 , 从 举 债 目 的看 , 我 国 地 方 性 政府 债 务 , 特 别 是地 方 融资 平 台形 成 的 债
控 目标 和 调 控 机 制 不 同 ,
政 策 协 调 使 用 才 能对 国 民 经 济 运 行 有 效
力 流动 与 转移 , 致使 欧 元 区经 济 发展 出现
以高 工 资著 称 , 相 当 一部 分 国 家工 资增 长
口
一直 高 于 G D P 增 长速 度 , 财 政 收人 呈现 寅 吃 卯 粮 , 捉 襟 见肘 其 次 , 欧洲 建立 起 一
民生
调 结构 等 一 系列 措 施 , 其 中扩大 基
再 次 , 地方 政府 拥 有 较多 的 可变 现 资 产 由于 我 国经 济正 处于 快 速增 长 期 , 地
础性 建 设 是一 个 最 重要 的 措施
地 方政 府
个 高福 利 的制 度 , 高福 利 涵盖 了社会 的各
对 中央 的 投 资 共 给 予6 万 亿 元 的 地 方 资 金
惠 民工程 , 在 一 定 程度 上 改 善 了人 民的生 活 水平 , 提 高 了生 活质量
通 过 金融 衍 生 产 品 的投机 帮 助欧 盟 部 分 国 家在 加人 欧 元 区时 造假 如 高盛 公 司 帮助
用 不仅 仅 是筹 措 建设 资金 , 还 在整 合 公 共 资 源和 协调 政 府 建设 职 能方 面 发挥 了较 好
我 国 地 方 政 府 负债 存 在 的
主要 问题
地方政府违规 向银行 出具财政担保协议
由于 地方 融 资 平 台承 担 的基 建项 目主 要 以公 益 项 目居 多 , 这样 的项 目一 般 都 不
能完 全 通 过项 目未来 自身产 生 的 现金 流 偿
特 别 是在
前债 务 发生 危 机 的欧 美 国家 , 2009年 国家
策 , 货 币政 策 是总 量 调控 的政 策 , 一 般情 况下 , 二 者 有一 个合理 科 学 的组 合 搭 配 ,
缺一 不可
由于 财 政政 策与 货 币政 策 的调
只有两 种宏观
策 与劳 动 力政 策 , 仅凭 统一 的货 币政 策 ,
难 以协 调 产业 结 构调 整 外 贸 出 口和劳 动
国经 济 , 其结 果 导致 主 权债 务 风 险快 速 积
累, 并演 化成 为 可 能殃 及全 球 经 济 的主 权
各 国 货 币政 策纳 人 统 一 的机 制 , 但 财政 政 策 仍 各 自为 政 财 政 政 策是 结 构调 控 的政
债务 危机
欧 元 区各 国经 济发 展 水 平差 距较 大 .
风 险 时应 看 到 , 我 国地 方政 府 债 务 风险 与
欧 元 区债 务 风险 性质 不 同 , 我 国 出现大 规
模 的地 方 政府 债 务 危机 不 会 发生 但对 地
我 国地 方债 务风 险与欧 洲
可 以作为 偿 债 资金 来 源
所 以 , 我 国地 方
主权债 务危 机 的本质 区别
我 国地方 政 府 负债 是 改革 开放 以来 , 随着 我 国 经济 体制 转 轨 出现 的 一种 较 为特
有 关部 门开 始 对地 方 债 务平 台进 行调 研 清
理 , 国家 审计 署 专 门组 织力 量 对 全 国各 地 政 府 债 务 进 行 了严 格 审 计 , 审 计 结 论 是 ,
, 因此 只 能依 靠 各 两
的德 国和 法 国垄 断欧 元 区统 一 货 币政 策 和 市 场 带 来的 经济 红利 结 果 在 欧元 区
经 济 出 现 极 大 的 风 险 性 并 导致 全 球 经 济 出 现 不 稳定性 由于 中 国经 济对 稳 定世 界 经
自的财 政政 策 来 发展 经 济 和调 控 货 币
经济 结构 难 以调 整 欧 元 区没有 统 一 的产 业政 策 外 贸政
畸 形 的收 入 分配 制 度积 累 了大 量 的危 机隐患
二 战 以后 , 欧 洲各 国纷 纷 建立 了以高 福 利 为 特色 的 社 会收 人分 配 制度 和 社 会保 障制 度 首 先 , 从 工 资水 平 看 , 欧 洲各 国
逐渐 发展 的
地方 政 府 负债 产 生 和 发展 的
务 , 主 要 是用 于各 地 基 础投 资 建设 , 最 终
形 成 了大量 资 产 , 其 中部分 资 产 可长 期 直 接 受益 , 一 些 没有 直 接 受益 的 项 目也 具 有 较好 的社 会效 益 其 次 , 我 国政 府举 债 比重 远 远小 于 当
. 张 远
调控 , 最 终达 到既定 的社会与 经济发展 近 期 , 随 着 国 际评 级 机 构 下 调 希 腊 葡萄牙 西班 牙 国 家主 权 债务 评级 后 又下 目标 切 欧 元 区 用 统 一 的 货 币政 策 一刀 明显 的 马 太效 应 如 没有 产业 结 构 优
势 萄牙
出 口优 势 以及 劳动 力 优势 的希 腊 西班 牙 意大 利 边缘化
加 入 欧元 的一 个 重 要条 件 是各 国 的 负债 不
能 超 过 G D P 的 3% , 主 权 债 务 不 得 超 过 本 国 G D P 的6 % 这一 制度 性 规定有 其合 理性 ,
地 方债务 风险与 欧洲主权 债务 危机本质 区别 , 并通 过欧洲 主权债务 危机 成 因的 分 析 , 探 讨对 我 国地 方 政府 负债 管理 的启
了各地 基 建项 目投 资力 度 , 在 全 球 经 济普
遍 下 滑 的情 况 下 , 保证 了我 国 国 民经 济 较 快 增 长 以及产 业 结 构调 整 最 后 , 地方 政
平 台一 般 运作 是 由具 有独 立 法 人资 格 的 公
司 实体 承 担投 融 资者 及其 责 任 , 政 府 通 过