中美贸易失衡原因探析_兼论人民币升值能否解决中美贸易失衡
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（ 一） 中美贸易失衡 据中方统计，2008 年中国对美贸易顺差达到 历史最高的 1 708. 6 亿美元，2009 年降为 1 434 亿 美元。据美方统计，2008 年美国对华贸易逆差更 是高达 2 663. 3 亿美元，2009 年由于全球金融危机 的影响略有下降，达到 2 268. 3 亿美元，可见美方 公布的统 计 数 据 要 远 远 高 于 中 方 数 据。 尽 管 双 方 统计数据 存 在 较 大 差 异，而 且 中 国 对 美 贸 易 顺 差
升值就 可 以 减 少 中 国 贸 易 顺 差 的 设 想 是 不 科 学 的［2］。
近年来中美贸易规模和贸易差额的快速增长， 主要是世 界 产 业 分 工 深 化 和 产 业 转 移 的 结 果， 与 人民币汇率没有必然联系。例如 2005 年 7 月以来， 人民币对 美 元 出 现 了 一 定 幅 度 的 升 值， 但 中 美 贸 易顺差不仅没有缩小，反而还迅速扩大。总之，中 美贸易失 衡 不 是 由 于 人 民 币 汇 率 导 致 的， 人 民 币 的升值也不能解决中美贸易失衡问题。
二、中美贸易失衡的深层次原因
（ 一） 美国经济内部失衡是根本原因 美国经济 内 部 失 衡 主 要 体 现 在 美 国 储 蓄 投 资 失衡、财政 赤 字 和 过 度 消 费。 根 据 国 民 经 济 恒 等 式： X － M = （ S － I） + （ T － G） ，即一国经常账 户差额等 于 其 国 内 个 人 净 储 蓄 加 上 财 政 余 额。 首 先，从储蓄和投资的关系上看，储蓄投资缺口不断 扩大意味着经常账户差额将不断扩大。自 2001 年 以来，美国 为 刺 激 经 济 增 长 而 采 取 的 超 低 利 率 政 策导 致 美 国 的 储 蓄 率 不 断 下 降。2005 年 1 月 至 2008 年 8 月期间，美国个人储蓄率大多维持在 1% 以下，这一 时 期 成 为 美 国 历 史 上 储 蓄 水 平 最 低 的 时代。同时，美国的超低利率政策也刺激了投资支 出扩张，个人收入和资产价值快速增长，提高了居 民的边 际 消 费 倾 向。 其 次， 从 财 政 赤 字 的 影 响 来 看，实行减 税 和 增 加 开 支 的 赤 字 财 政 政 策 也 会 加 剧经常账户逆差。一方面，减税带来的消费增长和 政府开支增加，助长了对进口商品的消费需求，另 一方面，巨额财政赤字加上利率上升，会导致外资
答案是否 定 的，本 文 从 人 民 币 汇 率 与 中 美 贸 易 失 衡的关系入手，从内部经济失衡、产品内分工、外 商直接投资、加工贸易和出口管制等方面，分析中 美贸易失衡的深层原因。
一、中美贸易失衡和人民币汇率变化
近 年 来 中 国 与 美 国 之 间 贸 易 摩 擦 日 益 增 多， 其中一个主要原因是中美之间的贸易失衡问 题。 所谓中美贸易失衡是指近年来持续存在的中国对 美国巨额 贸 易 顺 差，导 致 了 两 国 之 间 在 经 常 账 户 下的国际贸易收支失衡。考察将近 30 年的中美贸 易额，中美贸易失衡从 20 世纪 90 年代开始出现以 来，呈现 逐 步 扩 大 的 趋 势，在 中 国 加 入 WTO 之 后，这一趋势更是明显加快 （ 见图 1） 。
单纯依靠人民币升值不能解决中美贸易失衡问题。
关键词： 中美贸易失衡； 人民币升值； 产品内分工； 加工贸易
中图分类号： F752
文献标识码： B
2005 年 7 月以来，人民币面临空前的升值压 力。2010 年 2 月， 美 国 总 统 奥 巴 马 在 接 受 美 国 《商业周刊》 专访时表示将 “劝说” 中国让人民币 升值。2010 年 3 月，130 名美国众议员敦促奥巴马 政府立即采取行动，以解决中国 “操纵汇率” 的 问题。与此同时，诺贝尔经济学奖获得者、美国经 济学家克鲁格曼也撰文指出： 鉴于中国通过低估 人民 币 汇 率 维 持 贸 易 顺 差，美 国 应 把 中 国 列 为 “汇率操 纵 国 ”， 进 而 对 中 国 进 口 商 品 征 收 附 加 关 税，最终迫 使 人 民 币 升 值。 这 是 全 球 金 融 危 机 之 后，美国首次以对华贸易巨额逆差为由，强力施压 要求人民 币 升 值，人 民 币 汇 率 再 一 次 承 受 着 巨 大 升值压力。
（ 二） 中美贸易顺差主要来自的产业转移 分析中美贸 易 顺 差 的 构 成， 可 以 发 现 其 主 要 来自东亚 各 国 的 贸 易 顺 差 转 移。随 着 美 国 与 东 亚 新兴经济 体 对 中 国 大 陆 直 接 投 资 的 迅 速 增 加， 逐 步形成了全球性的产品内分工格局，即美国、日本 从事研发、设计等资本技术密集型生产活动，生产 并出口关键零部件和技术设备； 韩国、台湾等生产 并出口零部件系统或模块； 东盟提供原材料和简 单零部件； 中国大陆从事劳动密集型组装并提供 少量组件，而 美 国 等 成 为 产 品 的 目 标 市 场 并 最 终 实现产品的价值。如果按原产地原则统计，最终产 品的出口地就从日本、韩国、台湾、东盟等国家和 地区转移 到 了 中 国 大 陆。在 这 种 产 品 内 分 工 格 局 下，中国对日本、韩国和东盟不断增长的贸易逆差 构成了对 美 国 的 贸 易 顺 差，日 本 和 东 盟 的 部 分 对 美贸易顺差已经转移到了中 国。以 2009 年 为 例， 中国对日本、韩国和台湾的逆差总额达 1 471 亿美 元，较中国对美顺差 1 434 亿美元还略高。此外， 中国对拉美国家、对世界上 58 个最不发达国家总 体也是逆差。因此，中美贸易失衡根本原因是在经 济全球化过程中，国际产业转移导致的贸易转移， 这种产业转移导致中美贸易顺差大幅增加。 （ 三） 外国投资企业创造了大量的中美贸易顺差 以出口为 导 向 的 外 国 直 接 投 资 必 然 会 增 加 我 国对外贸 易 顺 差。包 括 美 国 企 业 在 内 的 外 商 直 接 投资，一方面利用直接投资代替商品对华出口； 另 一方面，通 过 加 工 贸 易 将 产 品 返 销 国 内 或 销 往 全 世界，这决 定 了 外 商 直 接 投 资 主 导 的 加 工 贸 易 必 然出现顺 差。位 于 全 球 价 值 链 顶 端 的 发 达 国 家 通 过跨国公 司 这 一 载 体，利 用 直 接 投 资 在 我 国 建 立
力。通过考察中美贸易差额和人民币汇率的变化，指出中美贸易失衡和人民币汇率之间没有必
然联系，人民币汇率不是中美贸易失衡的根本原因； 通过对内部经济失衡、产品内分工、外商
直接投资、加工贸易和出口管制等方面的分析，指出中美贸易失衡的深层原因是经济全球化条
件下的产业转移和外商直接投资主导的加工贸易，以及美国过度消费和对华出口管制。因此，
总第 399 期
史本叶： 中美贸易失衡原因探析
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流入、美元升值，从而加剧了经常账户逆差。 从 2001 年开始，美国累积的财政赤字不断攀
升，同期美国经常项目逆差也不断增加，过低的储 蓄水平和过高的财政赤字使美国政府和居民的消 费支出过多。从 20 世纪 90 年代开始，美国消费占 GDP 的比 重 长 期 稳 定 在 65% 以 上，在 2004 年 和 2005 年分别达到了 70% 和 72% 。由于过度消费、 储蓄不足，美 国 必 须 吸 收 国 外 储 蓄 以 维 持 本 国 经 济增长，从而形成巨大的经常账户赤字。在国际金 融危机爆发后，美国开始调高储蓄率，从 2008 年 8 月的 0. 8% 提高到 2009 年 5 月的 6. 9% ，达到过 去 15 年以来的最高水平，美国贸易赤字规模也随 之开始下 降。这 正 说 明 美 国 贸 易 逆 差 只 不 过 是 内 部储蓄投 资 失 衡 的 外 在 表 现，是 其 国 内 储 蓄 不 足 的必然结果。在这种情况下，美国即使改变了对中 国的贸易 逆 差，也 必 须 为 国 内 的 储 蓄 投 资 缺 口 寻 找新的来源，将逆差转移至其他国家［7］。
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商业研究
2010 /07
实际上并没有美国公布的那么高［5］，但是中美贸易 长期失衡 并 迅 速 扩 大 却 是 客 观 存 在 的， 中 美 贸 易 失衡也表现在贸易结构的失衡。从贸易结构上看， 美国对华 贸 易 逆 差 主 要 是 货 物 贸 易 逆 差， 而 服 务
贸易则始 终 保 持 着 贸 易 顺 差。其 中 货 物 贸 易 逆 差 又主要表 现 为 制 成 品 的 贸 易 逆 差， 尤 其 是 高 技 术 产品逆差 十 分 突 出，相 反 美 国 在 初 级 产 品 上 却 存 在对华贸易顺差。
图 1 中美贸易差额发展变化情况 数据来源： 中方顺差数据来自商务部的全国年度统计公报，美方逆差数据来自美国商务部统计资料。
（ 二） 人民币汇率的变化 人民币汇 率 机 制 和 汇 率 水 平 随 着 中 国 对 外 经 济贸易发展而不断调整。从 1994 年起，中国建立 了以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率 制度，这使 人 民 币 汇 率 变 动 对 中 国 贸 易 发 展 的 影 响更加显著。由于 1994 年汇率并 轨 时 实 施 超 贬， 人民币汇 率 出 现 了 一 个 缓 慢 升 值 的 过 程， 逐 渐 从 1994 年的 1： 8. 70 上升到 1998 年的 1： 8. 27，此 后一直停留在 8. 279 － 8. 277 之间。2005 年 7 月 21 日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随着中国 经济启动 并 进 入 新 一 轮 上 升 轨 道， 人 民 币 汇 率 的 长期升值趋势在政策面开始显现出来，在 2008 年 7 月 之 后 基 本 稳 定 在 1： 6. 80 至 1： 6. 90 之 间。 2005 － 2008 年，人 民 币 对 美 元 累 计 升 值 21. 1% ， 实际有效汇率也升值了 17% 左右，缓解了中国入 世以来形成的人民币升值压力。 （ 三） 中美贸易失衡与人民币汇率 通过考察 中 美 贸 易 失 衡 和 人 民 币 汇 率 变 化 情 况，可以发现两者之间有明显的相关性，但是人民 币汇率并 不 是 中 美 贸 易 失 衡 的 主 要 原 因。 姚 枝 仲 （ 2003） 认为汇率并非是影响美国贸易逆差的惟一 因素［6］，沈国兵 （ 2004） 、李稻葵 （ 2006） 等人的 研究也证明人民币对美元的名义汇率和实际汇率 的变化对于中美贸易失衡都没有任何统计上显著 的相关性［1］。麦金农 （ 2007 ） 进一步指出对于作 为国际债 权 国 的 东 亚 国 家，国 际 主 要 货 币 升 值 突 变带来的 收 入 和 支 出 效 应 非 常 强 烈， 使 得 汇 率 对 贸易状况 的 影 响 难 以 确 定，因 此 认 为 促 使 人 民 币
关于人民币汇率与中美贸易失衡之间的关系， 目前主要有以下两种截然不同的观点： 一种观点 认为中美 贸 易 失 衡 与 人 民 币 汇 率 没 有 关 系， 人 民 币升值不能解决中美贸易失衡问题［1 －3］； 另一种观 点认为中美贸易失衡是由于人民币长期低估导致 的，只有 人 民 币 升 值 才 能 消 除 美 国 对 华 贸 易 逆 差［4］。难道中美贸易失衡真的是因为人民币汇率低 估了吗？ 中美贸易失衡的深层次原因到底是什么？ 人民币升值真的能够解决中美贸易失衡问题 吗？
收稿日期： 2010 － 03 － 08 作者简介： 史本叶 （ 1979 － ） ，男，吉林集安人，吉林大学中国国有经济研究中心教师，经济学博士，研究
方向： 国际经济学； 李俊江 （ 1957 － ） ，男，长春人，吉林大学经济学院教授，博士生导师，经 济学博士，研究方向： 世界经济。 基金项目： 教育部人文社会科学重点研究项目，项目编号： 08JJD790130。
2010 /07 总第 399 期
商业研究
文章编号： 1001 － 148X （ 2010） 07 － 0039 － 05
COMMERCIAL RESEARCH
中美贸易失衡原因探析
———兼论人民币升值能否解决中美贸易失衡
史本叶，李俊江
（ 吉林大学 中国国有经济研Baidu Nhomakorabea中心，长春 130012）
摘要： 2010 年美国再次提出人民币汇率低估导致中美贸易失衡问题，人民币面临空前的升值压
升值就 可 以 减 少 中 国 贸 易 顺 差 的 设 想 是 不 科 学 的［2］。
近年来中美贸易规模和贸易差额的快速增长， 主要是世 界 产 业 分 工 深 化 和 产 业 转 移 的 结 果， 与 人民币汇率没有必然联系。例如 2005 年 7 月以来， 人民币对 美 元 出 现 了 一 定 幅 度 的 升 值， 但 中 美 贸 易顺差不仅没有缩小，反而还迅速扩大。总之，中 美贸易失 衡 不 是 由 于 人 民 币 汇 率 导 致 的， 人 民 币 的升值也不能解决中美贸易失衡问题。
二、中美贸易失衡的深层次原因
（ 一） 美国经济内部失衡是根本原因 美国经济 内 部 失 衡 主 要 体 现 在 美 国 储 蓄 投 资 失衡、财政 赤 字 和 过 度 消 费。 根 据 国 民 经 济 恒 等 式： X － M = （ S － I） + （ T － G） ，即一国经常账 户差额等 于 其 国 内 个 人 净 储 蓄 加 上 财 政 余 额。 首 先，从储蓄和投资的关系上看，储蓄投资缺口不断 扩大意味着经常账户差额将不断扩大。自 2001 年 以来，美国 为 刺 激 经 济 增 长 而 采 取 的 超 低 利 率 政 策导 致 美 国 的 储 蓄 率 不 断 下 降。2005 年 1 月 至 2008 年 8 月期间，美国个人储蓄率大多维持在 1% 以下，这一 时 期 成 为 美 国 历 史 上 储 蓄 水 平 最 低 的 时代。同时，美国的超低利率政策也刺激了投资支 出扩张，个人收入和资产价值快速增长，提高了居 民的边 际 消 费 倾 向。 其 次， 从 财 政 赤 字 的 影 响 来 看，实行减 税 和 增 加 开 支 的 赤 字 财 政 政 策 也 会 加 剧经常账户逆差。一方面，减税带来的消费增长和 政府开支增加，助长了对进口商品的消费需求，另 一方面，巨额财政赤字加上利率上升，会导致外资
答案是否 定 的，本 文 从 人 民 币 汇 率 与 中 美 贸 易 失 衡的关系入手，从内部经济失衡、产品内分工、外 商直接投资、加工贸易和出口管制等方面，分析中 美贸易失衡的深层原因。
一、中美贸易失衡和人民币汇率变化
近 年 来 中 国 与 美 国 之 间 贸 易 摩 擦 日 益 增 多， 其中一个主要原因是中美之间的贸易失衡问 题。 所谓中美贸易失衡是指近年来持续存在的中国对 美国巨额 贸 易 顺 差，导 致 了 两 国 之 间 在 经 常 账 户 下的国际贸易收支失衡。考察将近 30 年的中美贸 易额，中美贸易失衡从 20 世纪 90 年代开始出现以 来，呈现 逐 步 扩 大 的 趋 势，在 中 国 加 入 WTO 之 后，这一趋势更是明显加快 （ 见图 1） 。
单纯依靠人民币升值不能解决中美贸易失衡问题。
关键词： 中美贸易失衡； 人民币升值； 产品内分工； 加工贸易
中图分类号： F752
文献标识码： B
2005 年 7 月以来，人民币面临空前的升值压 力。2010 年 2 月， 美 国 总 统 奥 巴 马 在 接 受 美 国 《商业周刊》 专访时表示将 “劝说” 中国让人民币 升值。2010 年 3 月，130 名美国众议员敦促奥巴马 政府立即采取行动，以解决中国 “操纵汇率” 的 问题。与此同时，诺贝尔经济学奖获得者、美国经 济学家克鲁格曼也撰文指出： 鉴于中国通过低估 人民 币 汇 率 维 持 贸 易 顺 差，美 国 应 把 中 国 列 为 “汇率操 纵 国 ”， 进 而 对 中 国 进 口 商 品 征 收 附 加 关 税，最终迫 使 人 民 币 升 值。 这 是 全 球 金 融 危 机 之 后，美国首次以对华贸易巨额逆差为由，强力施压 要求人民 币 升 值，人 民 币 汇 率 再 一 次 承 受 着 巨 大 升值压力。
（ 二） 中美贸易顺差主要来自的产业转移 分析中美贸 易 顺 差 的 构 成， 可 以 发 现 其 主 要 来自东亚 各 国 的 贸 易 顺 差 转 移。随 着 美 国 与 东 亚 新兴经济 体 对 中 国 大 陆 直 接 投 资 的 迅 速 增 加， 逐 步形成了全球性的产品内分工格局，即美国、日本 从事研发、设计等资本技术密集型生产活动，生产 并出口关键零部件和技术设备； 韩国、台湾等生产 并出口零部件系统或模块； 东盟提供原材料和简 单零部件； 中国大陆从事劳动密集型组装并提供 少量组件，而 美 国 等 成 为 产 品 的 目 标 市 场 并 最 终 实现产品的价值。如果按原产地原则统计，最终产 品的出口地就从日本、韩国、台湾、东盟等国家和 地区转移 到 了 中 国 大 陆。在 这 种 产 品 内 分 工 格 局 下，中国对日本、韩国和东盟不断增长的贸易逆差 构成了对 美 国 的 贸 易 顺 差，日 本 和 东 盟 的 部 分 对 美贸易顺差已经转移到了中 国。以 2009 年 为 例， 中国对日本、韩国和台湾的逆差总额达 1 471 亿美 元，较中国对美顺差 1 434 亿美元还略高。此外， 中国对拉美国家、对世界上 58 个最不发达国家总 体也是逆差。因此，中美贸易失衡根本原因是在经 济全球化过程中，国际产业转移导致的贸易转移， 这种产业转移导致中美贸易顺差大幅增加。 （ 三） 外国投资企业创造了大量的中美贸易顺差 以出口为 导 向 的 外 国 直 接 投 资 必 然 会 增 加 我 国对外贸 易 顺 差。包 括 美 国 企 业 在 内 的 外 商 直 接 投资，一方面利用直接投资代替商品对华出口； 另 一方面，通 过 加 工 贸 易 将 产 品 返 销 国 内 或 销 往 全 世界，这决 定 了 外 商 直 接 投 资 主 导 的 加 工 贸 易 必 然出现顺 差。位 于 全 球 价 值 链 顶 端 的 发 达 国 家 通 过跨国公 司 这 一 载 体，利 用 直 接 投 资 在 我 国 建 立
力。通过考察中美贸易差额和人民币汇率的变化，指出中美贸易失衡和人民币汇率之间没有必
然联系，人民币汇率不是中美贸易失衡的根本原因； 通过对内部经济失衡、产品内分工、外商
直接投资、加工贸易和出口管制等方面的分析，指出中美贸易失衡的深层原因是经济全球化条
件下的产业转移和外商直接投资主导的加工贸易，以及美国过度消费和对华出口管制。因此，
总第 399 期
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流入、美元升值，从而加剧了经常账户逆差。 从 2001 年开始，美国累积的财政赤字不断攀
升，同期美国经常项目逆差也不断增加，过低的储 蓄水平和过高的财政赤字使美国政府和居民的消 费支出过多。从 20 世纪 90 年代开始，美国消费占 GDP 的比 重 长 期 稳 定 在 65% 以 上，在 2004 年 和 2005 年分别达到了 70% 和 72% 。由于过度消费、 储蓄不足，美 国 必 须 吸 收 国 外 储 蓄 以 维 持 本 国 经 济增长，从而形成巨大的经常账户赤字。在国际金 融危机爆发后，美国开始调高储蓄率，从 2008 年 8 月的 0. 8% 提高到 2009 年 5 月的 6. 9% ，达到过 去 15 年以来的最高水平，美国贸易赤字规模也随 之开始下 降。这 正 说 明 美 国 贸 易 逆 差 只 不 过 是 内 部储蓄投 资 失 衡 的 外 在 表 现，是 其 国 内 储 蓄 不 足 的必然结果。在这种情况下，美国即使改变了对中 国的贸易 逆 差，也 必 须 为 国 内 的 储 蓄 投 资 缺 口 寻 找新的来源，将逆差转移至其他国家［7］。
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商业研究
2010 /07
实际上并没有美国公布的那么高［5］，但是中美贸易 长期失衡 并 迅 速 扩 大 却 是 客 观 存 在 的， 中 美 贸 易 失衡也表现在贸易结构的失衡。从贸易结构上看， 美国对华 贸 易 逆 差 主 要 是 货 物 贸 易 逆 差， 而 服 务
贸易则始 终 保 持 着 贸 易 顺 差。其 中 货 物 贸 易 逆 差 又主要表 现 为 制 成 品 的 贸 易 逆 差， 尤 其 是 高 技 术 产品逆差 十 分 突 出，相 反 美 国 在 初 级 产 品 上 却 存 在对华贸易顺差。
图 1 中美贸易差额发展变化情况 数据来源： 中方顺差数据来自商务部的全国年度统计公报，美方逆差数据来自美国商务部统计资料。
（ 二） 人民币汇率的变化 人民币汇 率 机 制 和 汇 率 水 平 随 着 中 国 对 外 经 济贸易发展而不断调整。从 1994 年起，中国建立 了以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率 制度，这使 人 民 币 汇 率 变 动 对 中 国 贸 易 发 展 的 影 响更加显著。由于 1994 年汇率并 轨 时 实 施 超 贬， 人民币汇 率 出 现 了 一 个 缓 慢 升 值 的 过 程， 逐 渐 从 1994 年的 1： 8. 70 上升到 1998 年的 1： 8. 27，此 后一直停留在 8. 279 － 8. 277 之间。2005 年 7 月 21 日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随着中国 经济启动 并 进 入 新 一 轮 上 升 轨 道， 人 民 币 汇 率 的 长期升值趋势在政策面开始显现出来，在 2008 年 7 月 之 后 基 本 稳 定 在 1： 6. 80 至 1： 6. 90 之 间。 2005 － 2008 年，人 民 币 对 美 元 累 计 升 值 21. 1% ， 实际有效汇率也升值了 17% 左右，缓解了中国入 世以来形成的人民币升值压力。 （ 三） 中美贸易失衡与人民币汇率 通过考察 中 美 贸 易 失 衡 和 人 民 币 汇 率 变 化 情 况，可以发现两者之间有明显的相关性，但是人民 币汇率并 不 是 中 美 贸 易 失 衡 的 主 要 原 因。 姚 枝 仲 （ 2003） 认为汇率并非是影响美国贸易逆差的惟一 因素［6］，沈国兵 （ 2004） 、李稻葵 （ 2006） 等人的 研究也证明人民币对美元的名义汇率和实际汇率 的变化对于中美贸易失衡都没有任何统计上显著 的相关性［1］。麦金农 （ 2007 ） 进一步指出对于作 为国际债 权 国 的 东 亚 国 家，国 际 主 要 货 币 升 值 突 变带来的 收 入 和 支 出 效 应 非 常 强 烈， 使 得 汇 率 对 贸易状况 的 影 响 难 以 确 定，因 此 认 为 促 使 人 民 币
关于人民币汇率与中美贸易失衡之间的关系， 目前主要有以下两种截然不同的观点： 一种观点 认为中美 贸 易 失 衡 与 人 民 币 汇 率 没 有 关 系， 人 民 币升值不能解决中美贸易失衡问题［1 －3］； 另一种观 点认为中美贸易失衡是由于人民币长期低估导致 的，只有 人 民 币 升 值 才 能 消 除 美 国 对 华 贸 易 逆 差［4］。难道中美贸易失衡真的是因为人民币汇率低 估了吗？ 中美贸易失衡的深层次原因到底是什么？ 人民币升值真的能够解决中美贸易失衡问题 吗？
收稿日期： 2010 － 03 － 08 作者简介： 史本叶 （ 1979 － ） ，男，吉林集安人，吉林大学中国国有经济研究中心教师，经济学博士，研究
方向： 国际经济学； 李俊江 （ 1957 － ） ，男，长春人，吉林大学经济学院教授，博士生导师，经 济学博士，研究方向： 世界经济。 基金项目： 教育部人文社会科学重点研究项目，项目编号： 08JJD790130。
2010 /07 总第 399 期
商业研究
文章编号： 1001 － 148X （ 2010） 07 － 0039 － 05
COMMERCIAL RESEARCH
中美贸易失衡原因探析
———兼论人民币升值能否解决中美贸易失衡
史本叶，李俊江
（ 吉林大学 中国国有经济研Baidu Nhomakorabea中心，长春 130012）
摘要： 2010 年美国再次提出人民币汇率低估导致中美贸易失衡问题，人民币面临空前的升值压