国金考点

名词解释：（4~5题，20分）
1.国际收支：是指一个国家或地区在一定时期（1年）内全部对外经济往来的
系统的货币记录。

2.经常项目（注意与国际收支的区分）：也称往来项目，包括贸易收支、非贸
易收支和单方面转移
3.马歇尔-勒纳条件：货币贬值后，只有出口产品的需求弹性和进口商品的需
求弹性之和大于1，贸易收支才能改善
4.J曲线效应：货币贬值对贸易收支改善的时滞效应，称为J曲线效应。

即贬
值不能马上改善国际收支，相反，贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能恶化，过了一段时间后，只有待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。

5.外汇（与外币的区分）：外汇是国际汇兑的简称，它包括两种基本定义1）．动态的定义：
指经过银行等金融机构把一国货币兑换成另一国货币，用于清偿国际间债
权债务的一种专门性的经营活动或清算行为。

“汇”是指资金的移动，“兑”是指货币的兑换。

其实质是以非现金方式进行
的国际支付。

2）．广义的静态的定义：
指以外国货币表示的、在国际上可以自由兑换且能被各国普遍接受与使用
的一系列金融资产。

外汇资产指可立即换成外汇的资产，而外汇仅指本国银行
在外国往来银行的结余存款。

6.自由外汇，记账外汇，即期外汇，远期外汇：是指不经货币当局批准就可以
在外汇市场上兑换成他国货币，或可以向第三者办理支付的外国货币、支付凭证和有价证券；是指不经货币发行国批准，就不能自由地兑换成他国货币或对第三国进行支付的外国货币和支付凭证；称现汇，指外汇买卖成交后当日收付或在两个营业日内办理交割的外汇；又称期汇，是指买卖双方先按商定的汇价签定合同，并预约在未来某一天办理实际交割的外汇
7.直接标价法，间接标价法，美元标价法：又称“应付标价法”，它是以一定
单位的外币为标准，来计算为得到这一定单位的外币应付多少本币，故称“应付标价法” ;也称“应收标价法”，它是以一定单位的本币为标准，来计算若要付出这一定单位的本币，应收多少外币，故称“应收标价法” ;以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。

美元的单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。

固定汇率，浮动汇率,基本汇率,套算汇率,实际汇率，有效汇率:因某种限制而在一定的幅度内进行波动的汇率;各国货币之间的汇率波动不受限制，而主要根据市场供求关系自由涨落; 指一国货币对某一关键货币的汇率;又称交叉汇率，指两种货币通过第三种货币为中介，而间接推算出来的汇率;
（1）相对于名义汇率而言，是名义汇率加上（减去）各国政府为达到奖出限入而对各类出口商品实行的财政补贴和税收减免。

（2）指名义汇率减通货膨胀率，目的在于反映通货膨胀对名义汇率的影响;指某种加权平均汇率. 8.绝对购买力平价，相对购买力平价:是指本国货币与外国货币之间的均衡汇
率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。

它说明的是某一时点
上汇率的决定;不同国家货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。

认为影响汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化；同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化，则两国货币之间的汇率就必须调整
9.贬值：贬值是政府以法令形式降低本过货币含金量，亦称法定贬值。

10.利息平价:通过利率同即期汇率与远期汇率之间的关系来说明汇率的决定与
变动的原因。

该学说认为远期差价是由两国利差决定的，（远期汇率的升水、贴水率约等于两国间的利率差异）并且高利率货币在远期市场上必定贴水，低利率货币在远期市场上必为升水，在没有交易成本（transaction cost）的情况下，远期差价等于两国利差，即利率平价(interest parity)成立。

11.货币（完全）自由兑换:货币自由兑换是指在一个统一的或较健全的国际货
币体系下，一国货币与它国货币可以通过某种兑换机制自由地交换;完全的货币自由兑换，可以简单地概括为，一国货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币，按市场汇率兑换成他国货币的过程。

12.经常项目可兑换，资本项目可兑换:经常项目可兑换是指取消对经常性国际
交易支付与转移的各种限制;资本项目可兑换是指取消对资本流入流出的汇兑限制
13.外汇管制:是指一个国家或地区为了执行某一时期的金融货币政策，以政府
法令形式对外汇买卖、国际结算、外汇汇率等方面采取的限制性行为或政策措施。

14.国际金融市场，离岸金融市场（混合型，分离性，避税型，渗漏型）:指从
事各种国际金融业务活动的场所，包括国际资金市场（短期、长期）、黄金市场、外汇市场以及其他各种衍生金融市场，同时还包括在金融市场从事交易的各类参与者、中间人和交易机构；是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场；该市场亦称伦敦型（London type）离岸金融市场，指境内、境外金融市场业务融为一体，居民与非居民均可从事有关货币的存款和贷款业务，银行的离岸业务与在岸业务没有严格的界限，合账处理的一个市场；离岸金融市场，指境内金融业务与离岸金融业务严格分离，禁止非居民从事境内金融业务和居民从事境外货币存贷活动的一个市场。

居民的存贷款业务和非居民的存贷款业务分开，反映境内业务的账户和反映境外业务的账户分而治之；这种类型的离岸市场的特点：市场所在地政局稳定，税赋低，没有金融管制，可以使国际金融机构达到逃避资金监管和减免租税的目的。

巴哈马和开曼以及百慕大等属于此类型；指一种把离岸业务与在岸业务分立，居民的存款业务与非居民的存款业务分开，但允许离岸账户上的资金贷给居民的离岸金融市场。

15.套汇:是指套汇者利用不同时间、不同地点、不同货币在汇率上的差异进行
贱买贵卖，减少或避免汇率风险，从中牟利的一种外汇交易
16.掉期交易:又称时间套汇，是指在买进或卖出某种外汇的同时卖出或买进同
种外汇的交易，特点：
（1）买与卖是有意识地同时进行；
（2）买进和卖出的货币种类相同，金额相等；
（3）买卖的交割期限不同
17.国际储备：国际储备是指各国政府为了弥补国际收支逆差，保持本国货币汇
率稳定及应付紧急支付的需要而持有的国际间可以接受的一切资产，也叫国际储备资产。

18.普通提款权，特别提款权：储备头寸是一国在国际货币基金组织里的自动提
款权，持有国可自由提取使用，故构成一国的国际储备，一国在基金组织的储备头寸等于其最初向基金组织用自由兑换货币认缴的25%份额减提款额加归还额及基金组织的贷款额；是基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备资产的手段，是会员国在基金组织的帐面资产。

因为它是普通提款权即储备头寸以外的一种特别使用资金的权利，故称为特别提款权，也叫“纸黄金”，它也是一国国际储备的重要构成部分，当某一会员国发生国际收支逆差时，可动用特别提款权，把它转让给另一会员国，换取可自由兑换货币，偿付逆差；并且可直接用特别提款权偿还基金组织的贷款。

19.国际资本流动：
国际资本流动，简言之，是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。

20.直接投资：
直接投资是指一个国家的投资者直接在另一个国家的工矿、商业和金融服务业等领域进行投资，并取得投资企业的部分或全部管理控制权的一种活动。

●直接投资按投资人不同可分政府直接投资和私人直接投资；
●在直接投资中，有货币和实物投资两种形态；
●从投向来看，外国对本国直接投资，表明外国资本流入；本国对外国直接投
资，表明本国资本流出。

但如果供给或筹措直接投资的资金，是在本国境内进行的，则一般不会产生国际资本流动。

21.BOT：
BOT投资，即建设一经营一转让(build-operate-transfer)的一种国际投资新方式。

具体来说，是指投资国与东道国签订协议，由东道国政府给投资国跨国公司提供新项目或工程，并授权由投资者在合同规定的时间内经营，合同期满将此项目或工程转让给一东道国政府。

这种投资方式，即是BOT。

22.外汇风险：
外汇风险（foreign exchange risk）是指在一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产与负债，由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。

外汇风险具有或然性、不定性、相对性的特点。

23.外币出口信贷，福费廷，保付代理：
（一）外币出口信贷：指在大型成套设备出口贸易中，出口国银行向本国出口商或外国进口商提供低利贷款，以解决本国出口商资金周转困难或满足外国进口商资金需要的一种融资业务
（二）福费廷（Forfeiting）：指出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的财务公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。

①转嫁了两笔风险：一是把远期汇票卖给金融机构，立即得到现汇，消
除了时间风险，且以现汇兑换本币，也消除了价值风险；
②福费廷是一种卖断行为，把到期进口商不付款的信用风险也转嫁给了
金融机构，这也是福费廷交易与一般贴现的最大区别。

（三）保付代理（factoring）：指在赊销或D/A方式下，保理商从供应商那里买进以发票表示的对债务人的应收账款。

出口商在对收汇无把握的情况下，往往向保理商叙做保付代理业务。

转嫁了两笔风险：信用风险和汇率风险
判断题（25分）
选择题（单选+多选 20分）
简答题：（20分左右，3题）
1.持续性顺（逆）差对一国经济发展的影响
1）使总需求大于总供给，影响经济正常增长。

大量出口影响国内正常供给。

顺差—储备结余—兑换压力—本币投放—新需求-通货膨胀。

持续性顺差—信誉昭著—吸引资本流入
2）持续性顺差—大量外汇供给—外汇汇率下跌，本币汇率上升—本国出口商品以外币表示的价格上升，市场被占领
3）持续顺差意味着他国持续逆差，会遭到其他国家的反对
4）资源过度开发
5）丧失在IMF的优惠贷款权
国际收支持续性逆差对一国经济发展的影响
1）导致外汇储备大量流失，削弱金融实力
2）导致该国外汇短缺，外汇汇率上升，本币汇率下跌，削弱本币的国际地位，降低经济效益，甚至导致资本外逃，引发货币危机
3）耗尽储备，进口所需的外汇得不到满足，影响经济的发展
4）借债弥补，可能使该国陷入债务危机
2.国际收支不平衡的调节对策（财政政策，货币政策，贸易政策，经济杠杆，
外汇管制，加强国际间金融合作）
财政政策：包括财政收入政策和财政支出政策
1）当一国的国际收支发生逆差—实行紧缩财政政策（增税；预算支出减少）-- 企业、个人需求水平下降（物价下跌，增加出口产品竞争力；进口减少）--逆差减少。

2）顺差—扩张性财政政策（减税；税算支出增加）--企业、个人需求水平上升（价格上升，竞争力下降；进口增加）--顺差减少。

金融政策：也就是货币政策，也有紧缩和扩张性之分：
1）逆差—紧缩性货币政策（提高贴现率；提高存款准备金率；在公开市场上卖出政府债券）--利率提高（资本流入增加，流出减少；抑制社会总需求，出口增加，进口减少）--逆差减少。

2）顺差—扩张性货币政策（降低贴现率；降低准备金率；买入政府债券）--利率降低（资本流出增加，流入减少；社会总需求上升，进口增加）--顺差减少。

贸易政策：主要是指实行奖励出口，限制进口的“奖出限入”政策。

奖励出口的政策包括出口退税（具体又体现为退税率的高低），出口补贴（直接
补贴，复汇率），低息贷款，出口担保等。

限制进口的政策包括：
关税壁垒：提高关税税率，增加课税种类。

非关税壁垒：如进口配额、许可证制度、进口押金制、最低限价制、苛刻的技术标准、卫生安全检验和包装标签规定等。

贸易政策做得好，对改善贸易收支极其有效。

在实行该政策时，要注意以下四个条件：
1）本国出口商品货源是否充足
2）本国商品在国际市场上是否有竞争力
3）国际市场价值好坏与市场容量的大小
4）有关国家是否采取报复措施
由于上述各项政策（财政、货币、贸易政策）是相互依存，相互影响的，因此，在实际中不能孤立地或单独地使用，而应视具体情况相互配合协调，可以采取一种政策为主，其他政策为辅的办法，主辅结合，提高政策运用的效果。

运用经济杠杆调节—利率杠杆和汇率杠杆
1、调整利率主要是调整中央银行的再贴现率，中央银行提高或降低再贴现率，可以使商业银行和其他金融机构的利率发生变化，从而影响市场物价的下跌或上升，进而影响商品的进出口直至国际收支。

具体来说：
当国际收支逆差—提高中央银行再贴现率—商业银行利率提高，这样：一方面，促使信用紧缩，市场货币供应量减少，国内经济呈紧缩状态，影响国民收入及消费水平，迫使物价下跌，有利出口不利进口，从而增加贸易外汇收入，另一方面，利率提高会引起外资的流入，增加资本项目的收入，使国际收支得到改善。

当国际收支顺差—央行降低再贴现率—商业银行信用扩展，一方面货币供应增加，物价上升，有利进口不利于出口；另一方面，利率降低—资本外流，减少资本项目收入---顺差减少。

利率对国际收支调整作用是明显的，但仍有局限性，例如对提高利率来说，1）利率提高，国内信用收缩使投资紧缩，不利于经济的发展。

2）利率提高，并不绝对会吸引外资。

3）高利率会增加政府还本付息的压力。

可见，调整利率来平衡国际收支只是一种权宜之计。

调整汇率：调整汇率也是平衡国际收支的一种重要方式，在不同汇率制度下，对汇率的调整也有所不同。

1）在固定汇率制度下，调整汇率是指国家采用货币法定升、贬值的办法来提高或降低本币的对外价值，达到调节国际收支的目的。

A）当一日国际收支发生逆差时，可通过将货币法定贬值，提高外汇汇率，这样：一方面使本国产品在国际市场上以外币表示的价格下跌，从而使商品富有竞争力，扩大出口；
另一方面使外国商品以本币表示的国内价格相对提高，从而抑制进口。

B）当日国际收支发生顺差，货币法定升值，提高本国货币汇率，降低外汇汇率，由此扩大进口，抑制出口，减少顺差。

2）在浮动汇率制度下，调整汇率指国际通过外汇平准基金或外汇稳定基金进行公开市场业务，人为地促进本国货币上浮与下浮来平衡国际收支。

当一国国际收支发生逆差时，就用买进外汇的办法来提高外汇汇率，降低本币
汇率，扩大出口，抑制进口。

当一日国际收支顺差时，就卖出外汇买进本币，从而降低外汇汇率，提高本币汇率，扩大进口，抑制出口。

可见，在浮动汇率制度下，其作用与法定升贬值是一样的。

3）在实行钉住汇率制度的国家，其调整汇率是指货币当局直接调整本币对关键货币的比价，使汇率稳定在一个合理的水平。

以上讲的是汇率变动对一国进出口的影响。

不过，调整汇率的运用也受到一些条件的约束，比较突出的是进出口商品的供给与需求弹性。

如一个资源极其贫乏的国家，如果采取贬值来改善国家收支，可能会适得其反，因为这些国家工业发展所必须的原料并不因为贬值后价格提高而减少进口，而出口商品并不一定因为贬值后价格降低而增加出口（国外市场容量有限，出口配额，收入需求弹性等），这样，外汇支出仍不会减少，而出口所得外汇反而减少了，因此，在调整汇率政策时还应考虑进出口商品的供给与需求弹性以及其他因素。

运用直接行政命令来调节
即以行政命令的方式直接干预国际收支，主要指外汇管制。

所谓外汇管制是指一个国家为了调节国际收支，减少外汇支出，对外汇的买卖、国际结算、国际资本流动和外汇汇率等方面直接加以管制，以控制外汇供给需求，维持本国货币对外汇率的稳定。

当一日国际收支发生长期逆差时，一般要加强外汇管制，使逆差减少。

具体措施为：
1）进口商所需外汇需向外汇管制当局申请，得到批准后才予以供应。

2）出口商所收到的外汇要全部卖给国家。

3）外资流入不限，流出要接受监管。

当一日国际收支长期顺差时，则放松外汇管制，使顺差减少。

运用直接管制的优点在于：
1）其所产生的效果比运用财政政策、金融政策来得直接和显著，它不象财政金融政策需通过许多环节，如通过利率、汇率变动影响信贷和经济，进而影响国际收支。

2）直接管制具有局部性特点，即它不牵动整个经济。

因此，如果一个国家面临的是局部性国际收支不平衡，实施直接管制就显得灵活方便。

不过，由于直接管制一般是内向性的，即对本国有利而对他国不利、一个国家实行外汇管制往往会引起其他国家采取相应的措施来报复。

所以，一国在实施直接管制时都会比较谨慎。

加强国际经济金融合作
以上三点，是针对本国而言的，其特点是每个政策都是以本国的利益为出发点，也以本国的利益得到保证而结束。

因此，会引起各国之间的各种摩擦与冲突，爆发利率战、汇率战、贸易战等，其结果既损害了各国彼此的利益，也破坏了正常的国际经济秩序，因此，要在世界范围内解决各国的国际收支不平衡，并取得较为显著的效果，各个国家之间必须相互谅解，加强国际经济金融协作。

具体措施可包括：
1）提倡自由贸易，即废除各国形形色色的贸易壁垒，使商品在国际间能够充分自由地流动。

2）保证各种生产要素的自由流动，使各种生产资源得到最佳的配置。

3）加强信贷合作，顺差国可对逆差国提供某些长期信贷，帮助逆差国减
轻压力；双方也可互订优惠贷款协定，在必要时支取所需的货币。

4）建立区域性国家集团，协调解决有关问题。

如IMF、解决外汇资金不
足，为各国国际收支不平衡作出信贷安排；成立自由贸易区，在区域内
实行国际贸易的自由化，消除国际间自由贸易的障碍等。

3.国际收支政策配合理论-蒙代尔（应用方法）
蒙代尔认为：财政政策和货币政策对国际收支和名义收入有着相当不同的影响：
a)紧缩性财政政策倾向于降低利率(T ,支出 ,需求 )
b)紧缩性货币政策倾向于提高利率。

由此，蒙代尔得出他的“分派原则”，只有把内部均衡目标分派给财政政策，把外部均衡分派给货币政策，才能达到经济全面均衡。

这一原则又称“政策搭配论”
财政政策与货币政策搭配
4.外汇的主要作用（6点）
1．节约流通费用，便利国际结算
2．实现购买力在国际间的转移
3．调节国际间资金供求的不平衡
4．作为国际储备平衡各国的国际收支
5．促进国际贸易与资本流动的迅速发展
6．作为衡量一国经济实力和经济地位的标准
5.汇率的作用（4点）
1．作为外汇买卖的折算标准；
2．作为联系国内外货币价格之间的桥梁，通过汇率，可将本国货币表示的价格转化成以外币表示的价格，反之亦然；
3．作为调节本国经济的一种经济杠杆，并通过适时调整实现某一时期的经济目标；
4．作为反映经济状况的指示器，提供一国经济发展、贸易及资本往来等方面的信息。

6.影响汇率变动的主要因素（经济因素6点；非经济因素3点）
（一）经济因素
1、国际收支状况
当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。

在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。

2、通货膨胀程度
通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。

通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响：
1）．商品、劳务贸易
2）．国际资本流动
3）．人们的心理预期
3、利率水平
一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。

一般来说，在资本安全性与流动性不变时，利率的高低，会使国际间短期资本发生转移，进而影响汇率。

其影响规则是：一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。

反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。

但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，看汇率的预期变动，只有当外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时，把资本移往国外才有利可图。

利率政策对汇率的影响，还必须看一国通货膨胀的程度。

通货膨胀一般可分为三种形式：
1）．在温和的通货膨胀下：利率和汇率成正相关的关系，利率提高，其货币汇率就上浮，反之，利率降低，汇率就下浮。

2）．在严重的通货膨胀下：国际短期资本流动的主要动机在于保值。

高利率不再表示较高的利息收入，相反，倒是表示较高的通货膨胀率。

利率与汇率是负相关的关系。

利率一旦提高，其货币汇率就下浮；反之，利率一旦降低，汇率就上浮。

3）．在恶性通货膨胀下：利率再高也失去吸引外资的魅力，此时利率与汇率明显呈负相关关系。

4、经济增长率差异
在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加，该国货币汇率下跌。

但要注意两种特殊情况：
1）．对于出口导向型国家，经济增长主要是出于出口增加推动的，经济较快增长伴随着出口的高速增长，此时出口增加往往超过进口增加，这样会出现汇率不跌反而上升的现象。

2）．如果国内外投资者把该国较高的经济增长率视作经济前景看好、资本收益率提高的反映，则会导致外国对本国投资的增加，如果流入的资本能够抵。