第六章房地产金融

政府 居民购房
居民
低ຫໍສະໝຸດ Baidu率储蓄 住房互助储蓄信贷社
高利率储蓄
住房储蓄银行
抵押银行
获得配贷 偿还贷款 贷款资金 偿还贷款 抵押贷款
偿还贷款
储蓄奖励 购房奖励
德国契约储蓄融资模式
雇员 雇主
公积金 中央公 积金局
资金 发行债券
政府 投资局
贷款 偿还资金
住房 发展局
公积金 （储蓄）
冲减储蓄 用于养老 支付首期款
房地产投资的特性 资金垫付量大、占用周期长、投资的固定性和 增值性、风险大、回报率高等
房地产投资存在的矛盾 资金投入的集中性和来源分散性的矛盾 资金投入量大和每笔收入来源小的矛盾 投资回收周期长和再生产过程连续性的矛盾
房地产金融与项目融资的概念
房地产金融
指发生在房地产领域中的货币资金和货币信用 的融通
处处讲质量，贯彻生产线。20.11.2020 .11.201 1:03:11 11:03:1 1November 20, 2020
不要小看自己，人有无限可能。2020 年11月2 0日上 午11时3 分20.1 1.2020. 11.20
创质量第一让顾客满意。2020年11月2 0日星 期五上 午11时3 分11秒 11:03:1 120.11. 20
融资
融资是融资主体利用融资工具动员储蓄并 将之转移到投资领域的过程，这一过程既是资金 筹集和资金供给过程，同时也是资金配置过程
房地产项目融资
是房地产投资者为确保房地产投资项目的顺 利进行而进行的融通资金的活动
房地产项目融资的意义
对房地产开发商 获得资金的使用权，为房地产投资融通资金， 达到尽快开发、提高投资效益的目的
第六章 房地产金融
房地产经济学
六 房地产金融
房地产金融概述 房地产金融市场 国外房地产金融
6.1 房地产金融概述
房地产金融产生的必要性 房地产金融与项目融资的概念 房地产融资的意义 影响房地产金融的因素 房地产融资方式 房地产开发经营金融 住房消费金融
房地产金融产生的必要性
房地产金融市场
房地产借贷市场
房地产证券市场 房地产保险市场
房地产储蓄市场 房地产贷款市场
股票市场
债券市场
信用贷款市场
抵押贷款市场
一级 市场
二级 市场
一级市场
二级市场
房地产信托投资市场
房地产金融市场结构图
6.3 国外房地产金融
美国房地产金融模式 德国房地产金融模式 新加坡房地产金融模式
投资者 居民购房
冲减储蓄
动员公积金偿还贷款
退休养老 雇员
购房 雇员
建房出售 支付房价款
贷款购房
银行
新加坡强制储蓄融资模式
参考文献和进一步阅读的材料
王洪卫.中国住房金融:奖金筹措与风险防范机制 [M].上海: 上海财经大学出版社,2001.
常永胜.中国房地产金融体系研究[M].北京: 经济 科学出版社,2001.
天长地久有时尽，9000推行无绝期。1 1:03:11 11:03:1 111:03 11/20/ 2020 11:03:11 AM
质量是成功的伙伴，贯标是质量的保 障。20. 11.2011 :03:111 1:03No v-2020 -Nov-2 0
优质产品，是走向世界的桥梁。11:03: 1111:0 3:1111: 03Friday, November 20, 2020
联邦住宅管理局 退伍军人管理局 农户住宅管理局
担保 发放抵押贷款
偿还资金
商业银行 抵押银行 储蓄协会 储蓄银行等
资金
购买并 持有贷款
政府国民抵押 协会
联邦国民抵押 协会
联邦住房贷款 抵押公司等
资金
发行 债券
一级市场融资
二级市场融资
抵押传递证券 剥离式抵押担保证券
担保抵押债务
美国资本市场住房融资流程图
按融资主体所承担的责任和义务划分
权益融资
公司上市、增发新股、吸收其他机构投资者资金、合作开 发
债务融资
开发建设贷款、商业房地产抵押贷款、个人住房抵押贷款
按房地产金融是否经过房地产金融机构可分为
直接融资和间接融资
资金盈余单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人 海外投资
直接信贷（房地产抵押） 资金短缺单位
对置业投资者 提高投资能力
对金融机构 获取投资收益
影响房地产金融的因素
影响房地产金融的外部因素
居民收入水平 住房价格 房租水平 通货膨胀率 企业经营状况
影响房地产金融的内部因素
首付款比 贷款年限 抵押贷款利率水平 融资工具和还款方式
房地产融资方式
按内容划分
房产融资 土地融资
房地产债券融资 房地产股票融资 回租 回购
住房消费金融
住房公积金贷款 个人住房组合贷款 商业银行个人住房担保贷款 住房储蓄贷款 存单抵押贷款
6.2 房地产金融市场
房地产金融市场的主体与客体
政府 银行与非银行的金融机构 房地产开发经营企业 居民个人
房地产金融市场的结构
贷款
资金短缺单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人
资本形成
投资（资金运用）
（不动产、资产、劳力）
消费增加 （住房等）
消费（资金运用）
间接融资示意图
房地产开发经营金融
房地产开发经营企业融资决策的基础
资本的成本 风险（破产风险）
融资方式
房地产开发经营贷款
房地产开发企业流动资金贷款 土地使用权抵押贷款
内部审核定期做,系统维持不会错。20 20年11 月上午 11时3 分20.11. 2011:03 Novem ber 20, 2020
曹振良等.房地产经济学通论[M].北京:北京大学 出版社,2003.
牛仁亮等.房地产金融:资本市场中的新亮点[M]. 北京:中国财政经济出版社,1998.
思考题
影响住房抵押贷款的因素有哪些？ 我国住房金融存在问题及其对策。 试比较我国与美国、德国和新加坡的
住房融资机制有可不同。
做无差错能手，向零缺陷迈进。20.11. 2020.1 1.20Fri day, November 20, 2020
政府部门
购买房
出售房
地产证券 证券市场 地产证券
公司企业 金融企业 家庭个人
资本形成 （不动产、资产、劳力）
消费增加 （住房等）
直接融资示意图
资金盈余单位 政府部门 公司企业 金融企业 家庭个人 海外投资
出售房 地产证券
购买房 地产证券
存款
中介机构 银行 保险 信托 投资
互助基金
出售房 地产证券
购买房 地产证券