咨询师决策评价冲刺课件第11讲 第九章财务分析(二)(2012年新版)
咨询师决策评价冲刺课件第11讲 第九章财务分析(二)(新版)
第四节财务盈利能力分析财务盈利能力分析是项目财务分析的重要组成部分，从是否考虑资金时间价值的角度，财务盈利能力分析分为动态分析与静态分析；从是否在融资方案的基础上进行分析的角度，财务盈利能力分析又可分为融资前分析和融资后分析。
一、动态分析（原现金流量分析）（★）动态分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资盈利能力。
现金流量分析又可分为项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次。
项目投资现金流量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析是融资后分析。
（一）项目投资现金流量分析1．项目投资现金流量分析的含义项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”）是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献。
项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。
不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案的影响。
项目投资现金流量分析计算的相关指标可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。
根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。
例1、无论实际可能支付的利息是多少，在现金流量分析中，分析结果都不发生变化的是( )。
（2009年第35题）A.项目投资现金流量分析B.项目资本金现金流量分析C.投资各方现金流量分析D.债权人现金流量分析答案：A2.项目投资现金流量识别与报表编制进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金流入和现金流出。
是否能作为融资前项目投资现金流量分析的现金流量，要看其是否与融资方案无关。
咨询师决策评价习题班十章财务分析（2012年新版）
咨询师决策评价习题班⼗章财务分析（2012年新版）1. 1. 概述概述2. 2. 财务分析的价格体系财务分析的价格体系3. 3. 财务效益与费⽤估算财务效益与费⽤估算4. 4. 财务盈利能⼒分析财务盈利能⼒分析5. 5. 偿债能⼒分析和财务⽣存能⼒分析偿债能⼒分析和财务⽣存能⼒分析6．⾮经营性项⽬财务分析的特点第 9 章财务分析⼀. 章节内容2⼆. 考试⼤纲财务分析的基本原则、作⽤、内容和程序。
1. 财务分析的基本原则、作⽤、内容和程序。
1.财务分析的价格体系选⽤。
2.2. 财务分析的价格体系选⽤。
财务效益与费⽤估算。
3. 财务效益与费⽤估算。
3.财务盈利能⼒分析4. 财务盈利能⼒分析4.偿债能⼒分析和财务⽣存能⼒分析5.5. 偿债能⼒分析和财务⽣存能⼒分析6．⾮经营性项⽬财务分析3三. 考题分析1.财务分析的价格体系（财务分析的价格体系（040404，，0505，，0606，，0808，，0909，，1010，，1111））2.总成本费⽤估算（尤其是折旧、利息⽀出计算）（总成本费⽤估算（尤其是折旧、利息⽀出计算）（040404，，0505，，0606，，0707，，0808，，0909，，1010，，1111）和经营成本）和经营成本3.改扩建项⽬效益和费⽤估算应注意的问题（改扩建项⽬效益和费⽤估算应注意的问题（040404，，0505，，06，0707，，0909，，1010））4.动态分析（原现⾦流量分析）（动态分析（原现⾦流量分析）（040404，，0606，，0707，，0808，，0909，，1010）、静态分析的指标（）、静态分析的指标（）、静态分析的指标（070707，，0909））5.偿债能⼒分析的偿债能⼒分析的55个计算指标（个计算指标（040404，，0505，，0606，，0707，，0808，，09，1010））四重点、难点5⼀、财务分析的含义⼆、财务分析的作⽤例、财务分析是投资项⽬决策分析与评价的重要组成部分，是（例、财务分析是投资项⽬决策分析与评价的重要组成部分，是（）的必不可少的重要内容。
项目决策分析和评价讲义
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项目决策分析与评价
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二、项目决策分析与评价的主要内容 （P10—P14）
（一）可行性研究及其报告的主要内容
可行性研究的重点是项目建设的可行性，必要时还需要 进一步论证项目建设的必要性。
1.企业投资项目
14个方面，难出题，注意投资估算、财务分析、不确 定性分析等小点的细节。
2.政府投资项目
种情况。
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第四节 项目决策分析与评价结论（P14-P19)
一、项目决策分析与评价结论的必要性 教材内容与《复习要点》文字表述不一致，看懂内容。 二、项目决策分析与评价结论的要求 坚持客观性、注意针对性、满足合规性 三、结论的形成步骤 分为7个步骤 四、结论的具体内容
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3.t检验
一、市场预测的内容 （一）市场预测要解决的主要问题 （1）投资项目的方向 （2）投资项目的产品方案 （3）投资项目的生产规模 （二）市场预测的内容 （1）市场需求预测：预测需求量和销售量 （2）产品出口和进口替代分析 （3）价格预测：以均衡价格为基础，供求关系是价格形成的主 要影响因素。 二、市场预测的程序
（3）项目决策的分类。从不同决策者的角度，可 将项目决策分为：企业投资项目决策，政府投资项目 决策，金融机构贷款决策。
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注意每类决策的根据及原则是不一样的，决策做出 的决定也是不尽相同的。
企业投资项目决策：以获取经济效益、社会效益和 提升持续发展能力为目标；
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二、项目决策分析与评价的基本要求
咨询工程师(投资)-第九章项目决策分析与评价考点梳理
第九章 财务分析本章框架：考试情况分析：近五年本章平均出题为12分，6个单选，3个多选。
本章的重点仍然是计算题。
学员只要掌握真题中的计算题，应付考试基本上没有什么问题。
第一节 概述一、财务分析的含义财务分析是在现行会计规定、税收法规和价格体系下，通过财务效益与费用的预测，编制财务报表，计算评价指标，分析和考察财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据以判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献。
二、财务分析的作用(5个)（一）项目决策分析与评价的重要组成部分。
（二）是经营性项目重要的决策依据。
（三）在项目或方案比选中起着重要作用。
项目决策分析与评价的精髓是方案比选。
（四）能配合投资各方谈判，促进平等合作。
（五）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要作用。
三、财务分析的内容（一）选择财务分析的方法；（二）识别财务效益与费用范围；（三）测定基础数据，估算财务效益与费用；（四）编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析；（五）进行盈亏平衡分析和敏感性分析。
四、财务分析的步骤及各部分关系图五、财务分析的基本原则（一）费用与效益计算范围的一致性原则（二）费用与效益识别的有无对比原则所谓“有”是指实施项目后的将来状况，“无”是指不实施项目时的将来状况。
（三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则（四）基础数据确定的稳妥原则[真题9-1]下列关于建设项目财务分析的说法，正确的是（ ）。
A．项目决策分析与评价的精髓是财务分析 B．投资估算和融资方案是财务分析的基础C．融资前分析的基础数据包括建设投资、营业收入和建设期利息等D．为保持费用与效益计算口径一致，当费用被高估时，效益也应适当高估 233网校答案：B第二节 财务分析的价格体系 一、财务分析涉及的各种价格体系 （一）影响价格变动的因素 1．相对价格变动因素指商品间的价格比例关系。
导致商品相对价格变化的因素很复杂，例如供应量的变化、价格政策的变化、劳动生产率变化等可能引起商品间比价的改变；消费水平变化、消费习惯改变、可替代产品的出现等引起供求关系发生变化，从而使供求均衡价格发生变化，引起商品间比价的改变等。
2012年咨询工程师《决策分析与评价》(1-6章)重点
1、项目宏观目标：整体发展、满足国民经济需要、推动相关产业发展、促进产业结构调整2、具体目标：效益（经济、社会、环境）、规模、功能、市场（目标市场及市场占有分额）3、项目决策过程：信息收集、方案设计、方案评价、方案抉择4、分类：对象：投资、融资、营销；数量：单目标、多目标；条件：确定型、风险型、不确定型5、投资项目决策：确定目标、建设规模、产品方案、厂址、技术方案、设备方案、工程方案、环保方案、融资方案6、项目决策阶段确定：必要性、建设规模、产品方案、工艺技术、投资规模、融资方案7、项目决策原则：科学、民主、多目标综合、风险责任、可持续发展8、谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险9、备案制：国家从维护公共利益角度审核10、核准制：提交项目申请报告。
核准：维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断、（外商市场准入、资本项目管理）11、政府投资：必须先列入行业、部门或区域发展规划。
主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。
直接投资和资本金注入：只审批项目建议书和可研、严格执行初步设计概算审批；补助、贴息：只审批资金申请报告12、政府投资主管部门职责：是否符合国家宏观调控政策、发展建设规划和产业政策、是否维护了经济安全和公共利益、资源开发重大布局是否合理、防止垄断13、决策分析评价任务8：建设必要性、建设可能性、先进可靠适用的建设方案、盈利能力偿债能力财务生存能力、经济社会资源环境影响、风险、建设必要性技术可行性、措施及建议14、决策分析评价要求6：科学发展观、数据准确可靠、方法科学、定量分析定性分析结合定量为主、动静态分析结合动态为主、多方案比较与优化15、决策分析评价内容：投资机会研究（一般、具体）、初步可研（项目建议书）、可研、项目申请报告16、投资机会研究（一般）：地区、部门、资源开发；内容：市场调查、消费分析、投资政策、税收政策研究，重点分析投资环境17、初步可研：判断项目是否有生命力，是否值得投入更多人力和资金进行可研。
决策分析与评价第九章财务分析
估算与分析 3、财务分析 4、不确定性分析
（二）财务分析的步骤（教材256页图9-1）
（1）首先要做的是融资前的项目投资现金流量分析，其结果 体现项目方案本身设计的合理性，用于考察项目是否基本可行， 并值得去为之融资。
（2）如果第一步分析的结论是“可”，则进行项目的融资后 分析，包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生 存能力分析等。
营业收入：销售产品或提供服务所取得的收入，是 项目财务效益的主体。
在项目决策分析与评价中，营业收入的估算基于一 项重要假定：当年商品量等于当年销售量。就是说 当年的产品（实际指商品，由产品扣除自用量）当 年全部销售。
营业收入估算的具体要求：
（一）合理确定运营负荷
在市场经济条件下，运营负荷的高低应主要取决于市场。 运营负荷的确定一般有两种方式：
1．基价（固定价格）
是指以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动的价格。
注意：（1）如果采用基价，项目计算期内各年价格都相同。 （2）基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础， 也是估算建设投资的基础。
2．时价
指任何时候的当时市场价格。包含了相对价格变动和绝对 价格变动的影响。以基价为基础，根据时价上涨率计算。
2005年原材料B的实价为（ ）。（2006年真题）
A .1960元/吨
B .2000元/吨
C .2100元/吨
D .1900元/吨
【解析】时价与实价之间的换算，需要求得物价总水 平上涨率。根据公式实价=时价/（1+物价总水平上涨 率），由所给原材料A的数据2500=2700/（1+x）可知 物价总水平上涨率x=8%，因此原材料B的实价=2160/ （1+8%）=2000元/吨
咨询师决策评价冲刺课件第13讲 第十章经济分析至第十一章经济影响分析(2012年新版)
第7讲 经济分析（二）经济影响分析 社会评价（一）第四节 经济费用效益分析指标和报表一、经济费用效益分析指标（★） （一）经济净现值经济净现值(ENPV)是指用社会折现率将项目计算期内各年的经济净效益流量折算到项目建设期初的现值之和，是经济费用效益分析的主要指标。
经济净现值的计算式为：ENPV=ti C B -=+-∑)1(s n1t t ）（ （10-10） 式中B ——经济效益流量；C ——经济费用流量；t）（C B -——第t 年的经济净效益流量； n ——计算期，以年计；s i ——社会折现率。
经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对量指标。
项目的经济净现值等于或大于零表示社会经济为拟建项目付出代价后，可以得到符合或超过社会折现率所要求的以现值表示的社会盈余，说明项目的经济盈利性达到或超过了社会折现率的基本要求，则认为从经济效率看，该项目可以被接受。
经济净现值越大，表明项目所带来的以现值表示的经济效益越大。
例1、下列关于投资项目经济费用效益分析中经济净现值指标的表述，正确的是（ ）。
（2008真题）A ．经济净现值是反映项目对社会经济净贡献的绝对值指标B ．经济净现值等于零表示项目在经济上盈亏平衡C ．经济净现值可以作为国家间接调控投资规模的依据D ．经济净现值是项目各年净效益流量之和 答案：A（二）经济内部收益率经济内部收益率(EIRR)是指能使项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，是经济费用效益分析的辅助指标。
经济内部收益率可由下式表达：)1(tn1t t =+--=∑EIRRC B ）（ (10-11)式中EIRR—经济内部收益率，其余符号同前。
经济内部收益率可由式( 10-11)采用数值解法求解，手算可用人工试算法，利用计算机可使用现成的软件程序或函数求解。
经济内部收益率是从资源配置角度反映项目经济效益的相对量指标，表示项目占用的资金所能获得的动态收益率，反映资源配置的经济效率。
HQ咨询工程师《项目决策分析与评价》冲刺班课件
第三章建设方案研究一、章节内容1.概括2.产品方案和建设规模3.生产工艺技术方案研究4.场（厂）址比选5.原资料与燃料供给6.总图运输7.工程方案及配套工程方案8.环境保护9.安全、职业卫生与消防。
二、考试纲领1.建设方案研究的任务、内容、作用及方案比选和优化。
2.产品方案和建设规模。
3.生产工艺技术和设备方案。
4.场（厂）址比选。
5.原资料与燃料供给。
6.总图运输方案研究与比选。
7.工程方案及配套工程研究与比选。
8.环境保护方案设计。
9.职业安全卫生健康与消防。
三、考题剖析200420052006200720082009201020112012章节单多单多单多单多单多单多单多单多单多831051261156566646475第一节概括1111111111第二节产品方案和建设规模212111211第三节生产工艺技术方案研究111221111121第四节场（厂）址选择11111111111第五节原资料与燃料供给111第六节总图运输23121111221111第七节工程方案及配套工程方案2111211242第八节环境保护1112131111第九节安全、职业卫生与消防2 1 2其余211221四、内容解说建设方案研究是项目决议剖析与评论的中心内容，是在市场剖析的基础上，经过多方案的比选，结构和优化项目方案的过程。
第一节概括一、建设方案研究的任务建设方案研究是对拟建项目各样可能的建设方案进行剖析研究、比选和优化，从而结构相对最正确建设方案的全过程。
建设方案研究的任务就是要对两种以上可能的建设方案进行优化选择。
选择合理的建设规模和产品方案，选择先进合用的工艺技术，选择性能靠谱的生产设备，制定明确的资源供给、运输方案，选择适合的场（厂）址，选择合理的总图部署以及相应的配套设备方案。
建设方案研究是进行投资估量、经济评论、环境评论和社会评论的基础。
例 25 投资项目建设方案研究的主要任务有( ) 。
（20XX年第68题）A.选择性能靠谱的生产设备B.选择最正确的资本筹备方案C.选择先进合用的工艺技术D.选择适合的投资使用计划E.选择合理的总图部署方案答案： ACE二、建设方案研究的内容（★）项目建设方案研究的内容可随行业和项目复杂程度而异究工作深度不一样。
咨询师决策评价冲刺课件第9讲 第七章融资方案研究至第八章资金时间价值与方案经济比选(2012年新版)
第五节融资方案设计与优化项目的融资方案研究是在投资估算的基础上进行的。
其任务一是调查项目的融资环境、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，拟订出一套或几套可行的融资方案；二是经过比选优化，推荐资金来源可靠、资金结构合理、融资成本低、融资风险小的方案。
一、编制项目资金筹措方案通过对项目融资方案的系统研究，要编制出一套完整的项目资金筹措方案。
资金筹措方案是对资金来源、资金筹措方式、融资结构和数量等做出的整体安排。
这一方案应当在项目分年投资计划基础之上编制。
项目的资金筹措需要满足项目投资资金使用的要求。
一个完整的项目资金筹措方案由两部分内容构成：项目资金来源计划表和总投资使用与资金筹措计划表。
（一）编制项目资金来源计划表项目资金来源计划表主要反映项目资本金及债务资金来源的构成。
每一项资金来源的融资条件和融资可信程度在表中要加以说明和描述，或放在表的附注当中。
表格格式详见P243表7-6和P244表7-7。
（二）编制总投资使用计划与资金筹措表总投资使用计划与资金筹措表是根据项目资金来源计划表反映的各项资金来源和条件，按照项目投资的使用要求所进行的规划与安排。
该表是投资估算和融资方案两部分的衔接点。
其表格格式详见P245表7-8。
项目的总投资使用计划与资金筹措表编制时应注意以下几个问题。
1．各年度的资金平衡项目实施的各年度中，资金来源必须满足投资使用的要求，即编制的总投资使用计划与资金筹措表应做到资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平衡。
资金来源的数量规模最好略大于投资使用的要求。
2．建设期利息建设期利息首先要按照与建设投资用款计划相匹配的筹资方案来计算。
根据债务融资条件的不同建设期利息的计算主要分为三种情况：一是在建设期内只计不付（统一在还款期内偿付），这时可将建设期利息得利计算后计入债务融资总额当中，将建设期利息视为新的负债；二是在建设期内采用项目资本金按约定偿付（如按年、按季度付息），这时债务融资总额不包括建设期利息在内；三是若使用债务资金偿还同种债务资金的建设期利息，等于增加债务融资的本金总额。
注册咨询师决策分析与评价(全)
第一章概论第一节项目目标与决策项目决策分析与评价是投资项目科学决策的重要依据，是项目前期阶段工作的核心，关系到投资项目建设的成败。
项目是指投资于工程建设的项目，简称建设项目。
一、项目目标项目的宏观目标是指项目建设对国家、地区、部门或行业要达到的整体发展目标所产生的积极影响和作用。
工业项目：满足国民经济经发展对产品的需要或者推动相关产业发展，促进产业结构调整。
交通运输等基础设施项目：改善运输条件，便利人民生活，促进国民经济和地区经济的发展；文化教育卫生等社会公益性项目：改善人们生活活动环境，提高生活质量，满足人民日益增长的物质文化生活的需要。
（二）项目的具体目标：项目的具体目标是指项目投资建设要达到的直接效果。
（具体目标：包括：效益、规模、功能、市场目标）1.效益目标：效益目标指项目经济效益、社会效益、环境效益等方面要实现的目标值。
（1（2（32.规模目标：3.功能目标（1）（2）（3）（4）（5（6）利用（7）拓宽的要求，4.市场目标：二、项目决策1.决策定义：决策是指人们为了实现特定的目标，在掌握大量有关信息的基础上，运用科学的理论和方法，系统地分析主客观条件，提出若干预选方案，分析各方案的优缺点，从中选出较优方案的过程。
2.决策过程：决策四阶段：信息收集、方案设计、方案评价、方案抉择。
这四个阶段相互交织、往复循环，贯穿于整个决策过程。
3.决策的分类：（1）根据决策对象的不同：投资决策、融资决策、营销决策等；（2）根据决策目标的数量：单目标决策和多目标决策；（3）根据决策问题面临条件的不同：确定型决策、风险型决策和不确定型决策。
（二）投资项目决策1.投资项目决策含义：投资项目决策是指最终做出是否投资建设某个项目的决定。
2.项目决策分类：从不同决策者的角度可将项目决策分为：（1）企业投资项目决策。
企业根据总体发展战略，自身资源条件、在竞争中的地位以及项目产品所处的生命周期阶段等因素，以获得经济效益、社会效益和提升持续发展能力为目标，做出是否投资建设项目的决定。
咨询师决策评价冲刺课件第12讲 第十章经济分析(2012年新版)
第 10 章经济分析一、主要内容1. 概述2. 经济效益与费用识别3. 经济效益与费用的估算4. 经济费用效益分析指标和报表5. 经济分析中的费用效果分析6．经济分析参数二、大纲1. 经济分析的作用、内容和基本方法的运用。
2. 经济分析的适用范围及与财务分析的比较。
3. 经济效益与费用的识别。
4. 经济效益与费用的估算。
5. 经济费用效益分析报表编制与指标计算。
6．经济分析中的费用效果分析。
7．经济分析参数及应用。
三、考题分析章节2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 单4多5单4多5单6多3单7多5单7多2单7多2单6单3单5多3第一节概述 1 1 1 1 1 2 1 1 1 第二节经济效益与费用识别 2 2 1 1 1 1 1 1第三节经济效益与费用的估算 2 1 3 3 3 1 2 1 1 1 1 3 2 2第四节经济费用效益分析指标和报表 1 1 1 2 3 1 2 第五节经济分析中的费用效果分析 2 1 1 1第六节经济分析参数 1 2 1 2 2 1 1 1 1四、内容讲解经济分析，又称国民经济评价，是对投资项目进行决策分析与评价，判定其经济合理性的一项重要工作。
本章介绍经济分析的含义、作用、适用范围、基本方法、经济效益与费用识别和估算、经济费用效益分析方法、经济费用效果分析方法以及经济参数的含义、取值和应用。
第十一章中的行业影响分析、区域和宏观经济影响分析属于经济分析范畴，也可与经济费用效益分析、经济费用效果分析统称为经济分析或经济影响分析。
第一节概述一、经济分析的含义经济分析是按合理配置资源的原则，采用社会折现率、影子汇率、影子工资和货物影子价格等经济分析参数，从项目对社会经济所做贡献以及社会经济为项目付出代价的角度，识别项目的效益和费用，分析计算项目对社会经济（社会福利）的净贡献，评价项目投资的经济效率，也即经济合理性。
经济分析的理论基础是新古典经济学有关资源优化配置的理论。
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二、营业收入
营业收入是指销售产品或提供服务取得的 收入，是项目财务效益的主体。在项目决策 分析与评价中，营业收入的估算基于一项重 要假定，即当年的产品当年全部销售，产销 率100%。
营业收入估算的具体要求
1、合理确定运营负荷
运营负荷的确定一般有两种方式；一是经验设定法，即根据以 往项目的经验，结合该项目的实际情况，粗估各年的运营负荷， 以设计能力的百分数表示；二是营销计划法，通过制订详细的分 年营销计划，确定各种产出物各年的生产量和商品量。提倡采用 第二种方式。
➢ 3、动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的 原则
➢ 4、基础数据确定中的稳妥原则
第三节 财务评价的价格体系
一、影响价格变动的因素
影响价格变动的因素不外乎两类：相对价格变动因素和绝对价格变动因 素。相对价格：指商品间的价格比例关系。绝对价格：指用货币单位表 示的商品价格水平。
二、财务评价涉及的三种价格及其关系
（1）一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，又要考虑相对价格变化。 （2）在项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采
用同一套价格，即预测的运营期价格。 （3）在项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格或
考虑相对价格变化的变动价格。 （3）当有要求，或通胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析
2、合理确定产品或服务的价格 3、多种产品分别估算或合理折算 4、编制营业收入估算表
营业收入估算表格式可随行业和项目而异，项目的营业收入估 算表格可同时列出各种应缴营业税金及附加以及增值税。
三 补贴收入
按照《企业会计制度》的规定，项目运营期内得到的 各种财政性补贴可作为财务效益，记作补贴收入。
咨询师(投资)-项目决策分析与评价、第十一章第一节概述
需要最新版视频联系老墨微信，第十一章社会评价社会评价强调人的参与在发展中的重要性，通过调查、收集与项目相关的社会信息，系统分析各种社会因素，研究项目实施可能导致的各种社会问题，在社会影响、社会互适性、社会风险、社会可持续性等分析的基础上，提出社会管理措施方案，以保证项目顺利实施并持续发挥社会效益。
第一节概述【考试大纲要求】㈠社会评价的特点、目的、作用和适用范围【内容讲解】一、社会评价的概念和特点㈠社会评价的概念社会评价是对建设项目中的社会因素、社会事项及其产生的影响进行评价的一种方法。
要求应用社会学、人类学、项目评估学的理论和方法，通过系统地调查、收集与项目相关的社会资料和数据，识别项目实施过程中的各种社会因素、利益相关者和可能出现的各种社会事项，分析项目可能产生的社会影响、社会问题和社会风险，提出尽可能扩大正面社会效果、减少或避免项目负面社会影响的措施，编制社会管理措施方案，并在项目实施过程中监测和评估项目社会效果的实现程度，保证项目顺利实施并使项目正效果持续发挥。
㈡社会评价的特点社会评价在“以人为本”的前提下考察项目对社会发展目标的影响，通过调整项目与人的关系，提升项目与社会的相互适应性。
社会评价的特点是：⒈宏观性和长期性投资项目社会评价所依据的社会发展目标，包括经济增长目标、国家安全目标、人口控制目标、减少失业和贫困目标、环境保护目标等。
在开展投资项目社会评价时，要认真考察与项目建设可能发生的各种影响因素，无论是正面影响还是负面影响，直接影响还是间接影响。
这种分析和考察应该是全面的、宏观的。
社会评价通常要考虑国家或地区的中期和远期的发展要求和发展规划，有些领域的影响可能涉及几十年、上百年，甚至是关乎几代人。
【例】投资项目社会评价主要是分析评价项目建设和运营活动对实现社会发展目标的作用和影响，社会发展目标包括()。
A.负债减少目标B.减少失业目标C.利润增长目标D.人口控制目标E.环境保护目标【答案】BDE⒉目标的多重性和复杂性首先是层次的多重性，需要从国家、地方、社区等不同层面进行分析，分别以各自的社会政策为基础，做到宏观与微观分析相结合。
咨询工程咨询方法与实务冲刺课件第20讲财务分析2012年新版
财务分析-01《现代咨询方法与实务》大纲对于第四门课程，列入了“财务效益与费用估算、财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析”第七章财务分析第一节概述一、财务分析的内容l、选择分析方法.。
2、识别财务效益和费用。
3、测定基础数据，估算财务效益和费用。
4、编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析。
财务分析主要包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。
5、在对初步设定的建设方案(称为基本方案)进行财务分析后，还应进行不确定性分析，包括盈亏平衡分析和敏感性分析。
常常需要将财务分析的结果进行反馈，完善原初步设定的建设方案，有时甚至会对原初步设定的建设方案进行较大的调整。
二、财务分析的步骤融资前的项目投资现金流量分析，其结果体现项目方案本身设计的合理性。
融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决策出资的依据。
第二节财务分析的价格体系1、基价是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格。
2、时价是指任何时候的当时市场价格。
它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。
例题：假定货物A的时价上涨率为2％，在 2010年基价100元的基础上，2011年的时价应为[100×(1+2％)]，即102元。
如果2012年上涨3%，则2012年的时价为[100×(1+2％)（1+3％）]=105.06元3、实价是以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素影响的价格。
可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。
例题：若物价总水平上涨率3．5714％。
则2011年货物A的实价为[102／(1+3．5714％)]，即98．48元。
2011实价上涨率==[(1+ci)i／(1+fi)i]-1==[(1+2％)1／(1+3．5714％)1]-1=-1.52%公式：设第i年的实价上涨率为ri，物价总水平上涨率为fi各年的时价上涨率ci和物价总水平上涨率fi都不变，则有： ir=[(1+ci)i／(1+fi)i]-1财务分析的取价原则(一)财务分析应采用预测价格(二)现金流量分析原则上应采用实价体系(三)偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系(四)对财务分析采用价格体系的简化(1)一般情况下可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。
咨询师决策评价冲刺课件第11讲 第九章财务分析(二)(2012年新版)
第四节财务盈利能力分析财务盈利能力分析是项目财务分析的重要组成部分，从是否考虑资金时间价值的角度，财务盈利能力分析分为动态分析与静态分析；从是否在融资方案的基础上进行分析的角度，财务盈利能力分析又可分为融资前分析和融资后分析。
一、动态分析（原现金流量分析）（★）动态分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资盈利能力。
现金流量分析又可分为项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次。
项目投资现金流量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析是融资后分析。
（一）项目投资现金流量分析1．项目投资现金流量分析的含义项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”）是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献。
项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。
不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案的影响。
项目投资现金流量分析计算的相关指标可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。
根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。
例1、无论实际可能支付的利息是多少，在现金流量分析中，分析结果都不发生变化的是( )。
（2009年第35题）A.项目投资现金流量分析B.项目资本金现金流量分析C.投资各方现金流量分析D.债权人现金流量分析答案：A2.项目投资现金流量识别与报表编制进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金流入和现金流出。
是否能作为融资前项目投资现金流量分析的现金流量，要看其是否与融资方案无关。
咨询工程咨询方法与实务冲刺课件第24讲 财务分析(二)(2012年新版)
第五节偿债能力分析和财务生存能力分析一、相关报表编制(一)借款还本付息计划表[例 ]某项目建设期1年，建设投资借款400万元，年利率6％，假定借款在年中支用，建设期利息估算为12万元，投产后与本金一并在5年内等额偿还，编制的借款还本付息计划表见表1。
表1 借款还本付息计划表单位：万元年份项目1 2 3 4 5 6年初借款余额400 412．0 338．9 261．4 179．3 92．3当年还本付息97．8 97．8 97．8 97．8 97.8其中：还本73．1 77．5 82．1 87．0 92．3付息24．7 20．3 15．7 10．8 5．5年末借款余额412 338．9 261．4 179,3 92,3 0(二)财务计划现金流量表用于反映计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的现金(资金)流入和现金(资金)流出情况，考察资金平衡和余缺情况。
(三)资产负债表资产负债表编制过程中应实现资产与负债和所有者权益两方的自然平衡。
与实际企业相比，财务分析中资产负债表的科目可以适当简化，反映的是各年年末的财务状况，必要时也可以按“有项目”范围编制。
二、偿债能力分析(一)计算指标1、利息备付率利息备付率=息税前利润/应付利息额息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和，当年应付利息是指计入总成本费用的全部利息。
1、利息备付率应分年计算。
2、利息备付率表示利息支付的保证倍率，利息备付率至少应当大于l，一般不宜低于2。
3、利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
2、偿债备付率偿债备付率=（息税折旧摊销前利润-所得税）/应还本付息额可用于还本付息的有：息税前利润加上折旧和摊销，再减去所得税。
当年应还本付息金额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。
1、偿债备付率应分年计算。
2、偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1，一般不宜低于1．3。
咨询师决策评价冲刺课件项目策划书
咨询师决策评价冲刺课件策划书第一节概述一、投资估算的容（一）项目总投资（★）项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。
(1)建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，按概算法分类包括工程费用、工程建设其他费用和预备费用，其中：工程费用包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费；预备费用包括基本预备费和涨价预备费。
也可将建设投资按照形成资产法分类，分为形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用（简称固定资产费用、无形资产费用、其他资产费用）和预备费用四类。
这两种分类方法并不影响建设投资的实质容和估算值。
(2)建设期利息是债务资金在建设期发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息以及手续费、承诺费、管理费等其他融资费用。
(3)流动资金是项目运营期长期占用并周转使用的营运资金。
项目总投资的构成，即投资估算的具体容如P185-186图6-1或图6-2所示。
例1、投资估算的具体容不包括( )。
（2006年）A．建筑工程费B．设备及工器具购置费C．基本预备费D．项目运行中需要的临时性资金答案：D例2、投资项目可行性研究与评价中的项目总投资由( )构成。
（2009年第18题）A.建没投资和流动资金B.建设投资和建设期利息C.固定资产投资和铺底流动资金D.建设投资、建设期利息和流动资金答案：D例3、项目评价中，除建设投资和建设期利息外，项目总投资的构成容还包括( )。
（2011年第22题）A．流动资金B．预备费用C．安装工程费D．工程建设监理费答案：A例4、项目建设投资中，工程费用的具体容包括( )。
（2011年第79题）A．建筑工程费B．设备购置费C．工程建设其他费用D．安装工程费E．预备费用答案：ABD（二）有关投资的几个称谓1．项目总投资的不同涵这里的“项目总投资”是项目评价用的“项目总投资”，与作为项目资本金比例计算基数的总投资是有区别的。
在《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》中指出，“作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和”，其中：固定资产投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等七项容构成；铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的30%。
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第四节财务盈利能力分析财务盈利能力分析是项目财务分析的重要组成部分，从是否考虑资金时间价值的角度，财务盈利能力分析分为动态分析与静态分析；从是否在融资方案的基础上进行分析的角度，财务盈利能力分析又可分为融资前分析和融资后分析。
一、动态分析（原现金流量分析）（★）动态分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金流量，编制现金流量表，考虑资金时间价值，采用折现方法计算净现值、内部收益率等指标，用以分析考察项目投资盈利能力。
现金流量分析又可分为项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析三个层次。
项目投资现金流量分析是融资前分析，项目资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析是融资后分析。
（一）项目投资现金流量分析1．项目投资现金流量分析的含义项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”）是从融资前的角度，即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利能力分析，考察项目对财务主体和投资者总体的价值贡献。
项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。
不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，因此可以排除融资方案的影响。
项目投资现金流量分析计算的相关指标可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。
根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。
例1、无论实际可能支付的利息是多少，在现金流量分析中，分析结果都不发生变化的是( )。
（2009年第35题）A.项目投资现金流量分析B.项目资本金现金流量分析C.投资各方现金流量分析D.债权人现金流量分析答案：A2.项目投资现金流量识别与报表编制进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金流入和现金流出。
是否能作为融资前项目投资现金流量分析的现金流量，要看其是否与融资方案无关。
从该角度识别的现金流量也被称为自由现金流量。
按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及回收流动资金。
该回收资产余值应不受利息因素的影响，它区别于项目资本金现金流量表中的回收资产余值。
现金流出主要包括建设投资（含固定资产进项税）、流动资金、经营成本、营业税金及附加。
如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。
2009年执行新的增值税条例以后，为了体现固定资产进项税抵扣导致企业应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税（详见表9-7)。
所得税后分析还要将所得税作为现金流出。
由于是融资前分析，该所得税应予融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。
该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可以称为融资前所得税。
净现金流量（现金流入与现金流出之差）是计算评价指标的基础。
例2、某项目财务效益与费用数据如下：达产年流动资金1000万元，投产第一年流动资金占达产年的70%。
投产后第二年达产，其营业收入10 000万元（不含增值税销项税额），营业税金及附加100万元，经营成本4000万元（不含增值税进项税额），投产后第二年的所得税前净现金流量应为（）万元。
（2007年真题）A. 5600B. 5400C. 5100D. 4900答案：A解析：投产后第二年流动资金增加=1000*30%=300（万元）投产后第二年所得税前净现金流量=营业收入-营业税金及附加-经营成本-流动资金增加值=10000-100-4000-300=5600（万元）例3、进行项目投资现金流量分析不需要的基础数据是（）。
（2010年第38题）A. 建设投资B. 建设期利息C. 营业收入D. 流动资金答案：B3．项目投资现金流量分析的指标依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率（FIRR ）、项目投资财务净现值(FNPV)，这两项指标通常被认为是主要指标。
另外，还可借助项目投资现金流量表计算项目投资回收期，可以分别计算静态或动态的投资回收期，我国的评价方法只规定计算静态投资回收期。
各指标的含义、计算和判断简述如下：(1)项目投资财务净现值。
项目投资财务净现值是指按设定的折现率ic 计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。
计算公式为：t c t n t i CO CI FNPV -=+-=∑)1()(1 (9-37)项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。
项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。
(2)项目投资财务内部收益率。
项目投资财务内部收益率是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。
其表达式为：∑=-=+-n1t t t 01)）（（FIRR CO CI (9-38)（3）关于计算公式中t=0还是t=1的说明：《建设项目经济评价方法与参数》采用的是1n t =∑；工程经济书籍中采用0n t =∑的形式；注意：（1）只要各年现金流量发生的时点和数值相同，无论采用哪种写法，计算的净现值都是相同的；（2）当在建设起点（即“0”点）处有现金流量发生时，计算净现值时该流量的折现系数应该取为1[即1)1(0=+-i ]。
如果该现金流量较小，在误差允许范围内，往往也可简化处理，即按其发生在1年末来进行折现。
例4、 在对某项目进行现金流量分析时，选定的基准收益率为10%，经测算该项目的内部收益率为12%．若重新设定基准收益率为13%，该项目的内部收益率应该等于（ ）（2006年真题）A. 10%B. 12%C. 13%D. 14%答案：B例5、经计算，某投资项目FNPV(i=16%)=210.29万元，FNPV(i=20%)=78.70万元，FNPV(i=23%)=-60.54万元，则该项目的财务内部收益率为（）。
（2008真题）A．17.09%B．18.91%C．21.44%D．21.70%答案：D4．所得税前分析和所得税后分析的作用按项目投资所得税前的净现金流量计算的相关指标，即所得税前指标，是投资盈利能力的完整体现，可用以考察项目的基本面，即由项目方案涉及本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性。
该指标可以作为初步投资决策的主要指标，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。
所谓“初步”是相对而言，意指根据该指标可以做出项目方案一旦实施即能实现投资目标的判断，可以决策投资。
在此之后再通过融资方案的比选分析，有了较为满意的融资方案后，投资者才能最终出资。
所得税前指标应该受到项目有关各方（项目发起人、项目业主、银行和政府相关部门）广泛的关注，该指标还特别适用于建设方案研究中的方案比选。
政府投资和政府关注项目必须进行所得税前分析。
项目投资所得税后分析也是一种融资前分析，所采用的表格同所得税前分析，只是在现金流出中增加了调整所得税，根据所得税后的净现金流量来计算相关指标。
所得税后分析是所得税前分析的延伸。
由于其计算基础——净现金流量中剔除了所得税，有助于判断在不考虑融资方案的条件下项目投资对企业价值的贡献。
（二）项目资本金现金流量分析1、项目资本金现金流量分析的含义和作用项目资本金现金流量分析是融资后分析。
项目资本金现金流量分析指标应该能反映从项目权益投资者整体角度考察盈利能力的要求。
项目资本金现金流量分析指标是比较和取舍融资方案的重要依据。
在通过融资前分析已对项目基本获利能力有所判断的基础上，通过项目资本金现金流量分析结果可以进而判断项目方案在融资条件下的合理性，因此可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据，有助于投资者在其可接受的融资方案下最终决策出资。
2．项目资本金现金流量识别和报表编制项目资本金现金流量分析需要编制项目资本金现金流量表，该表的现金流入包括营业收入（必要时还可包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收资产余值及回收流动资金；现金流出主要包括建设投资和流动资金中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附加、还本付息和所得税。
该所得税应等同于利润表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。
如果计算期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出（通常可设定维持运营投资由企业自有资金支付）。
可见该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润），也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。
同样，在执行新的增值税条例以后，为了体现固定资产进项税抵扣导致应纳增值税额的降低进而致使净现金流量增加的作用，应在现金流入中增加销项税额，同时在现金流出中增加进项税额（指运营投入的进项税额）以及应纳增值税。
项目资本金现金流量表的格式详见P324表9-8。
3．项目资本金现金流量分析指标按照我国财务分析方法的要求，一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量的内涵不同，判断的基准参数（财务基准收益率）也不同。
项目资本金财务基准收益率应体现项目发起人（代表项目所有权益投资者）对投资获利的最低期望值（也称最低可接受收益率）。
当项目资本金财务内部收益率大于或等于该最低可接受收益率时，说明在该融资方案下，项目资本金获利水平超过或达到了要求，该融资方案是可以接受的。
例6、下列关于现金流量分析的说法，正确的是（）。
（2010年第43题）A. 项目投资现金流量分析是投资者最终决策出资的依据B. 项目投资税后净现金流量计算的相关指标是投资盈利能力的完整体现C. 项目资本金现金流量分析可以用于判断项目投资的总获利能力D. 项目资本金现金流量分析可以只计算项目资本金财务内部收益率指标答案：D（三）投资各方现金流量分析投资各方现金流量分析是从投资各方实际收入和支出的角度，确定现金流入和现金流出，分别编制投资各方现金流量表，计算投资各方的内部收益率指标，考察投资各方可能获得的收益水平。
投资各方现金流量表中的现金流入和现金流出科目需根据项目具体情况和投资各方因项目发生的收入和支出情况选择填列。
依据该表计算的投资各方财务内部收益率指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量内涵不同，判断的基准参数也不同。