《跨国公司经营与管理》(第3版)第2章 PPT 作者 徐春祥

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主要内容
提出了与国际投资密切相关的
I 产品创新阶段 （New Product Stage）； II 产品成熟阶段 （Mature Product Stage）； III 产品标准化 阶段（Standardized Product Stage） 和生产区位的选择 。
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海默认为，跨国公司垄断优势是外部市场不完全的结果。其
中市场的不完全性主要体现在以下四个方面：（1）产品和 生产要素市场的不完全；（2）规模经济导致的市场不完 全；（3）政府干预经济而导致的市场不完全；（4）由于关 税及其他税赋导致的市场不完全。 海默认为，传统的国际资本流动理论，能够说明证券资本的 国际流动，但它不能解释二战后发达国家企业对外直接投资 以及与投资相联系的企业技术和管理才能的转移。海默因此 提出，一个企业或公司之所以对外直接投资，是因为它有比 当地同类企业或公司有利的特定优势。这种“企业特定优势” （Firm-specific Advantage），即企业国际化经营的垄断优 势，拥有这种优势比在当地生产能够赚取更多的利润。 海默的垄断优势理论认为跨国公司的垄断优势主要存在于以 下七个方面：（1）技术优势。（2）先进的管理经验。 （3）雄厚的资金实力。（4）信息优势。（5）国际声望。 （6）销售渠道优势。（7）规模经济优势。
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模型评价



Macdougall 的国际资本流动理论认为，资本在各 国间的自由流动，可以使资本的边际生产率在国际 间得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效 率，增加全球财富总量，提高各国经济效益。 限制外国直接投资的资本流动的经济代价是，世界 经济效率的损失和各国的收入下降。 由于上述模型对货币资本的国际运动作了高度简 化，故对国际投资现实的解释能力是有限的。尽管 如此，作为一种高度抽象的理论分析，该模型还是 以简单的形式提供了一个资本流动模型的理论分析 框架。
第二章 跨国公司对外直接投资 理论及其发展
崔日明 徐春祥 编著


企业国际化经营活动已经有百余年的历史，国 际化经营企业本身不断演进为当今的跨国公司 的形态。与此同时，跨国公司本身的结构、特 征和行业分布等均发生了重大的变化。 本章主要就跨国公司及国际直接投资有重大理 论影响的派别，特别是新近出现的几种理论进 行阐述。
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模型假设：
（1）世界仅由甲国（接受外来投资国，假设为 墨西哥）和乙国（对外投资国，假设为美国）组 成，甲为资本稀缺国，乙为资本充裕国； （2）资本受边际产出递减规律支配，即在其他 要素投入量不变的情况下继续追加资本，则追加 资本的单位产出率将递减； （3）两国国内经济均处于完全竞争状态，资本 的边际收益率等于资本的边际产出率。
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资本国际移动的经济效应
MPK E F C L I D J M 甲国资本存量 A B 乙国资本存量 N 13 O S T
资本允许流动后
资本边际产出 H
资本边际产出
MPK
资本的国际移动对甲、乙两国的产出产生了 不同影响：


甲国国内总产出变为MEOB表示的面积，乙国国内 总产出变为NFOB表示的面积； 甲国原资本所有者由于国内利率下降而使收益变为 MILA， 比资本流动前减少了IHCL，乙国资本所有 者收益变为NSLA，比流动前增加了TSLD。 资本AB从乙国流向甲国创造了收入ALOB，计入甲 国的GDP，同时计入乙国的GNP。 新增的资本收入中，甲国获取了LCO的收益，乙国 获取了LDO的收益。
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发展中国家若能积极、主动地引进和利用外资，则 流入的外资既可以弥补贸易缺口，提供进口必须的 外汇，又可弥补因国内投资规模大于储蓄能力而形 成的储蓄缺口。
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二、垄断优势理论
（一）理论的提出与主要内容 （二）理论评价
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（一）理论的提出与主要内容


垄断优势理论也称特定优势论，是产业组织理论在跨 国公司和直接投资领域应用研究的结果，是关于跨国 公司凭借其特定的垄断优势从事国外直接投资的一种 跨国公司理论。 20世纪60年代初，美国学者海默在他的博士论文《国 内企业的国际经营：对外直接投资的研究》中首次提 出了垄断优势论。
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甲乙两国间的资本跨国界移动对双方的经济资源利 用效率、国民收入分配以及国际收支平衡也会产生 不同程度的影响：

从甲国看，虽然其资本收益率有所下降（由MH降 到MI），但其原先国内资本稀缺状况得到了缓解。 由于外资的引入，甲国的其他生产要素，如劳动 力、自然资源等得到了更加充分的利用，GNP和 GDP均将因此而上升，这将促进其经济的发展。表 现在图中为甲国的新增收入LCO。在国际收支方 面，若不考虑外贸及其他因素的影响，则短期内甲 国的外汇收入会因外资的流入而迅速增加。但从长 远看，随着外资利润汇出增多，甲国的外汇收入会 有相应减少。
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由于甲国的资本边际收益率MH超过了乙国的资本边际收 益率NT，因此，如果允许资本在国际间流动，则只要甲 国资本的边际收益率高于乙国，则乙国的资本便会源源 不断地流向甲国，直到两国的资本边际收益率相等为 止，这时资本流动达到均衡，均衡点为O点，两国的资 本边际收益率相等，为MI=NS，这时总计数量为AB的资 本由乙国流向甲国。
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从乙国看，由于资本的输出，其他要素收益率有所 下降，但其资本收益水平却得到了很大的提高，其 GNP也有了明显的增加，图中表现为新增收入 LDO。在国际收支方面，对外投资将会使乙国的 外汇收入在短期内净流出。但在长期内，由于对外 投资利润的不断汇回，乙国在国际收支方面的状况 会得了改善。 尽管各有利弊，但从总体上看利大于弊，双方均可 获得新增收入，其总和为CDO（LCO+LDO）所表 示的面积。

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模型的基本逻辑：

在发展中国家，经济增长的一般约束是用于投资的 资源的短缺，而不是缺少投资刺激。 因此，经济的开放一般通过两条渠道来影响资本积 累：一是通过举借外债来补充国内储蓄不足；二是 进口一部分用于投资的资本品。
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根据宏观经济学中的国民收入决定理论，在封闭的 经济条件下，如果以Y表示国民收入，以C表示消 费，以S表示储蓄，以I表示投资，则有： Y=C+I， Y=C+S 国民收入均衡条件为： I=S 表明，在封闭的两部门经济中，储蓄是投资唯一可 能的来源，一国的投资规模受制于该国的储蓄能 力。 如想增加投资来发展经济，就必须减少当前的消 费。 对于发展中国家而言，由于收入的低水平导致了储 蓄从而投资的低水平，进而影响经济增长速度，形 成了某种程度的恶性循环。
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在开放经济的条件下，情况会得到改善。 开放经济中，国民收入的均衡条件可由 Y=C+I+X （出口）和Y=C+S+M （进口）两式导 出； 即： I-S=M-X。 其中，I-S 为储蓄缺口；M-X为贸易缺口。 应该注意的是，该等式的成立是指双缺口事后的相 等，而在事前，则无论投资、储蓄、进口和出口都 是相对独立的变量，这意味着投资超出储蓄的数额 不一定恰好等于进口超出出口的数额，故发展中国 家有必要对此进行宏观调控。
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第一节 马克思主义对外直接投资理论 第二节 西方学者的对外直接投资理论 第三节 对外直接投资理论的新发展
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第一节 马克思主义国际投资理论
马克思主义经济学认为，国际分工的基础是社会 生产力的发展。生产力的发展导致劳动生产率的提 高，使社会分工扩大和深化，生产更加专业化，导 致对外投资出现。
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
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西方学者的对外直接投资理论
一、麦氏模型和“双缺口”模型 二、垄断优势理论 三、产品生命周期理论 四、比较优势投资理论 五、内部化理论 六、国际生产折衷理论
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一、麦氏模型和“双缺口”模型
（一）麦氏模型 （二）“双缺口”模型
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（一）麦氏模型
国际资本流动模型是由美国经济学家麦克道 格尔（G. D. A. Macdougall）于1960年在其有 关国际投资的论文“来自国外私人投资的收益与 成本：一种理论方法”（The Benefits and Costs of Private Investment from Abroad: a Theoretical Approach）中提出来的，因此又称 “麦氏模型”。
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资本国际移动的经济效应
资本允许流动前
MPK
MPK E
资本边际产出 H M
资本边际产出
F C O
D J A 甲国（墨）拥有资本量 乙国（美）拥有资本量
T
N 10



在资本进行国际流动之前，甲国的资本存量由MA表示， 乙国的资本存量由NA表示，整个世界资本存量不变，用 MN（MN=MA+NA）表示。 甲国由于资本稀缺，资本利率较高，资本市场利率为 H；乙国则相反，由于资本丰裕，资本市场利率为T。 甲国国内总产出为MECA表示的面积，其中资本产出为 MHCA表示的面积，其他要素收入为EHC表示的面积， 资本的边际产出为MH；乙国国内总产出为NFDA表示的 面积，其中资本产出为NTDA表示的面积，其他要素收 入为TFD表示的面积，资本的边际产出为NT。 若甲乙两国均为封闭经济，资本不能跨国界流动，则资 本相对稀缺的甲国的资本边际产出高于资本相对富裕的 乙国，从而MH>NT。
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三、产品生命周期理论
（一）理论的提出与主要内容 （二）理论的完善与发展 （三）理论评价
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（一）理论的提出与主要内容

理论提出背景
早在20世纪30年代，美国经济学家、诺贝尔经济学奖获
得者西蒙•库兹涅茨（Simon Kuznets）和阿瑟•伯恩斯 （Arther F.Burns）就曾指出，各种工业产品一般都会经 历一种有规律的发展周期，即开发期、成长期、成熟期 和衰退期等四个阶段。 1966年美国哈佛大学教授雷蒙德·维农（Raymond Vernon）在“产品周期中的国际投资和国际贸易” （International Investment and International Trade in the Product Cycle）一文中，将产品生命周期理论运用 于分析国际直接投资活动，并先后于1971年、1974年和 1979年多次阐述和补充其理论。由于维农是从产品生命 周期的不同阶段来阐述跨国公司对外直接投资活动的， 故他的理论被称为国际直接投资的产品生命周期理论 （Product Life Cycle Theory）。
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（二）理论评价


理论贡献 海默等人提出的垄断优势理论不仅开创了国际直接投资理 论研究的先河，而且许多内容具有科学性。该理论首次提 出了不完全竞争市场是导致国际直接投资的根本原因，并 论述了市场不完全的类型；提出了跨国公司拥有的垄断优 势是其实现对外直接投资，从而获得高额利润的条件，并 分析了垄断优势的内容；提出了知识的转移是跨国公司直 接投资过程的关键；提出了跨国公司的寡占反应行为是导 致其对外直接投资的主要原因。这些理论对于研究当代跨 国公司的对外直接投资动因具有十分重要的意义。 局限性 主要表现在：垄断优势理论的研究对象主要是美国少数技 术经济实力雄厚、独具对外扩张能力的大型跨国公司，对 于中小企业以及发展中国家的对外直接投资则没有进行分 析。而现实情况是，自20世纪60年代以来，许多发达国家 的中小企业也积极进行对外直接投资，特别是广大的发展 中国家的企业也加入到国际直接投资的行列中来。
西方学者关于跨国公司国际直接投资理论的研究， 在1960年至1970年代主要沿着四个方向发展： 一是根据产业组织理论，研究跨国公司进行对外直 接投资所拥有的净优势，如海默的垄断优势理论； 二是采用动态分析方法，将对外直接投资与对外贸 易结合起来进行研究，如维农的产品生命周期理 论； 三是根据生产区位理论，研究跨国公司为什么在某 一特定国家而不是在其他国家进行投资； 四是依据厂商理论，强调市场的不完全性对跨国公 司对外直接投资行为的影响，如巴克利和卡森的内 部化优势理论。
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（ 二）“双缺口”模型
资本国际流动的另一个重要模型是“双缺口”模型。 “双缺口”模型最初是由世界银行的前发展政策副主 席、美国经济学家H.B. Chenery （霍利斯·钱纳 里）与以色列经济学家M. Bruno（米克尔· 布鲁 诺）于1962年在“Development Alternatives in an Open Economy: the Case of Israel” 中提出的。