我国期货市场保证金制度的现状及改革方向
我国期货市场税收制度现状及存在的主要问题
定 ， 括 对 期 货 公 司 提 取 的 准 备 金 ， 货 公 司 和 期 货 投 资 企 业 支 包 期 付 的会 员 资 格 费 、 位 占用 费 和 年 会 费 ， 席 以及 期 货 公 司 代 收 手 续
费 的规 定 。
期 货 公 司 参 与 期 货 交 易 所 得 按 ２ ％的 税 率 征 收 企 业 所 得 ５
（ 国税 函 ｆ０ ２９ ０ 对期 货 公 司 的 相 关 费 用 扣 除 做 了 详 细 的 规 ２０ ］６ ）
开增 值 税 发 票 ， 交 易 所 充 当 买 方 的 卖 方 和 卖 方 的买 方 ； 州 商 即 郑 品交易所是税务局驻 交易所代理 买卖会 员开具增值税 发票 ； 大 连商 品交 易 所 是 买 卖 双 方 客 户直 接 互 开 增 值 税 发 票 。 次 ， 其 增值
和 法人 交 易 者 。
１期 货 交 易 所 ．
接 计入 损 益 。根 据 《 融 保 险业 营 业 税 申报 管 理 办 法 》 国税 发 金 （ 『０ ２９号 ） 定 ， 货 经 纪 业 务 和 其 他 中介 业 务 （ 间 业 务 ） ２０ ］ 规 期 中 营 业 额 为 手 续 费 （ 金 ） 的 全 部 收 入 包 括 价 外 收 取 的 代 垫 、 收 佣 类 代 代 付 费 用 （ 邮 电 费 、 本 费 ） 价 等 ， 得 从 中作 任 何 扣 除 ， 如 工 加 不 不 过 准许 期 货 公 司 为 期 货 交 易所 代 收 的 手 续 费 从 其 营 业 税 计 税 营 业 额 中扣 除 。
场各方当事人的营业税的课征如下 ：
１期 货 Байду номын сангаас 易所 ．
国 家 税 务 总 局 在 １９ ９ ３年 颁 布 的《 值 税 若 干 具 体 问题 的 规 增 定 》 国 税 发 ［９ ３１４号 ） 明 确 指 出 ，货 物 期 货 （ 括 商 品 期 （ １９ １５ 中 “ 包 货 和 贵 金属 期 货 ）应 当征 收 增 值税 ” 随 后 ， 颁 布 了 《 物 期货 ， 。 又 货 征 收增 值 税 具 体 办 法 》 进 一 步 说 明 ， 法 规 定 ： 作 办
期货市场保证金监管制度的危机与法律对策
维普资讯
贽大伟 ， 李名芳 ：期货 市场保证 金监 管制度的危机与法律对策
证金封闭圈内涉及账户数量较多 ， 不仅包括异地交 易所所在地的资金账户， 还包括各地营业部开立的 保证金账户 ， 账户的名称并无特别标志指明账户性
会相对集 中的权力 ， 过于宽泛和表面化。并且在期
制度 ， 所交的资金就是保证金 。根据收取保证金的 对象 ， 证金 可以分 为结算保证 金 （ｌ ｔ ｇｍ － 保 ｃ ａｎ ａ ｅｉ ｒ ｇ） ｉ 和履约保证金 （ｅ ｏ ａｃ ａｇ ） ｎ ｐｒｒ ｎｅ ｒ ｎ 两种 ； ｆｍ ｍ ｉ 根据 收取保证金的时 间， 保证金 可以分为初始保 证金 （ｎｉ ａ ｎ 和变动保证金（ａｉｉ ａ ｉ） ｉ ｔｌ ｒ ） ｉ ｍ ｇ ａ ｉ ｖｒ ｔｎｍ ｒ ｎ 两 ａｏ ｇ
一
一
、
保证金监管制度及其隐性危机
保证金 （ ａｇ ） ｍ ｒ ｎ 制度是期货 市场的一项重要 ｉ
制度。在期货交易中， 任何一个交易者必须按照其 买卖 期 货 合 约价 值 的 一定 比例 （ 常 为 ５ 一 通 ％ １％） ０ 缴纳少量资金 ， 作为其履行期货合约 的财力
担保 ， 然后才能参与期货合约 的买卖 ， 并视价格变 动情况确定是否追加 资金 。这种 制度就是保证金
面。 出了改进保证金监管制度 的建议。 提
关键词 ： 期货市场 ； 保证金监管 ； 隐性危机 中图分类号 ：９ ２２ Ｄ ２ ．８ 文献标识码 ： Ｂ 文章编号 ： ０ — ７０ ２ ０ ）２ ０ ０ — ４ １ ９ １５ （０ ６ ０ — １０ ０ ０ 违约的风险 ， 从而更好地保障期货市场正常运行 。 然而， 制度本身并不意味着其可以发挥 良好的 作用 。具体 到保 证金监 管制度上 ， 随着湖南 正湘 行、 四川嘉陵、 北京寰宇以及前不久 的万汇期货等
我国金融体制存在的问题及改革建议
质上的不同 ， 不过 ， 任何的经济制度都存在着商 品经济共性 ， 正是 由于此种共性 ， 不 同的国家金融体制 之间存在着 明显的 共同点。具体如下 ， 第一点任何社会制度 下的金融体制 都存 在着多种的金 融机 构 ， 并 且这 些不 同类 型 金融 机构 能够 并
实力强劲等等 。我 国银行迫 切希望对金 融体 制进行改 革 以
性意见。
自我 国实行改革开放以来 ， 我国经济社会发展所取 得的
成就也 比较 明显 ， 不过还依 旧不能够跟上实体经济 改革 的脚
步。落后 的金融体制改 革对实 体经济改 革的进一 步深 化有 着严 重的影 响。据 全球世 贸组织 的加入条 件 ， 在２ ０ ０ ６年时 我国的金融业就 已经全方位 实行对 外上开放 。我 国的银 行 受到国外银行 的强烈 挑战 ， 竞争压 力 日渐增 大 ， 外 资银 行相 比较中资银行 的优点在于其 公司管理体制 比较完善 、 具备更
Ｄ Ｐ中所 占比重都有 所上升 ， 但还 是不足 国家 Ｇ Ｄ Ｐ总值 的 我 国的金融体制伴随着世界经济 的发 展 ， 金融 行业 的改 Ｇ
革深 入 ， 逐步发展 壮大 ， 大体上 可分为 四个阶段 。第 一阶段 是 １ ９ ８ ４—１ ９ ９ ２年 ， 主要依 靠行 政 手段管 理金 融。第 二阶段 是 １ ９ ９ ３— １ ９ ９ ４年 ， 偏 重于整顿 式、 合规性 监管 。第 三阶段是
适 应 国 际金 融环 境 。
就现在的我国金融体系中存在的问题主要有 以下的三点：
存， 不过 这些金融 机构 中的主体依 旧是银 行 ； 第 二点 ， 不同 国
家的金融体系的核心 以及进行 宏观 调控 的机构都 是 中央银 行或者是相应的政府机构 ， 这些相应机 构能够行使 中央银行 职能 的部分 ； 第三点 ， 国家金 融体 制下 的国家货 币 的发 行只
期货交易中的保证金制度
期货交易中的保证金制度随着金融市场的发展和交易活动的增加，保证金制度在期货交易中扮演着重要的角色。
本文将探讨期货交易中的保证金制度，包括保证金的定义、作用、计算方法以及相关的风险管理措施。
一、保证金的定义和作用保证金是期货交易中交易参与者必须缴纳的一笔款项，以确保其履行合约义务的能力和意愿。
在期货合约中，买方和卖方通过支付保证金来表明其参与交易的决心，并承诺履行合约。
保证金的作用有两个方面：1. 保障交易所和交易参与者的权益：保证金作为交易参与者的一种资金担保，确保了交易所及其成员的合法权益。
如果交易参与者违约，交易所可以通过充抵保证金的方式来满足交易对手方的合法权益。
2. 控制交易风险：保证金制度可以有效地控制交易风险，减少交易参与者的损失。
当市场价格波动较大时，交易参与者需要支付更多的保证金，以减少潜在的亏损风险。
二、保证金的计算方法保证金的计算是根据期货合约的价值和交易所的规定来确定的。
一般情况下，交易所会规定最低保证金比例和最低保证金金额。
保证金计算公式如下：保证金 = 合约价值 ×保证金比例其中，合约价值是期货合约标的物的价格与单位合约数量的乘积，保证金比例是交易所规定的保证金比例，用百分比表示。
三、保证金制度的风险管理措施为了进一步降低期货交易中的风险，交易所和监管机构采取了一系列的风险管理措施。
1. 风险抵补机制：交易所设立了风险抵补基金，用于处理因交易参与者违约而导致的亏损。
这个基金由交易参与者缴纳，以确保市场风险可以得到充分抵消。
2. 强制平仓机制：当交易参与者的保证金余额低于一定比例时，交易所有权强制平仓其头寸。
通过强制平仓，可以防止交易参与者亏损过大，同时保证市场的正常运行。
3. 限制杠杆比例：为了控制交易风险，交易所会设置最大杠杆比例，限制参与者的杠杆水平。
这样可以避免过度杠杆交易导致的亏损。
4. 风险警示机制：交易所通过设立风险警示线，当交易参与者的保证金余额低于警示线时，要求其及时追加保证金或减少头寸，以规避风险。
我国股指期货市场监管制度的现状与完善
业 实 行 自律 监 管 ．负 责制 定 自律 公约 、
行 业标 准 、 信记 录 、 业 资格 考 核 、 诚 从 从
业 人 员 素质 培训 和 职业 道 德 教育 等 ． 并
兼 顾协 调 会 员关 系 、 配合 中国证 监会 的 监 管 工 作 ：其 次 是 中 国金 融 期 货 交 易 所 ． 属 于 公 司制 交 易 所 ． 身 不 参 加 它 本 交 易 ． 是 为各 类 市场 参 与 主体 提供 股 而 指期 货 的撮 合 成 交 、 地 、 施 、 算 等 场 设 结
我 国股 指期 货 市场 监管 制度 的现状 与完 善
连 英 祺 １ 陈旭 光 ２
（ １东北 财经 大 学金 融 学 院
摘
２大连 港 集 团金 融事 业部 辽 宁 大连 １６ ２ ） １０ ５
要 ： 国股 指 期 货 市场 已经建 立 ， 我 对相 关 交 易进行 有 效监 管 以保 障其 平稳 发 展 是 市 场管 理 者 的
监 控 中 心 共 同 组 成 监 管 体 系 的 中 级 层
货业 协 会 作 为 行业 自律 机 构 对 期 货 行
针对 中 国股 指 期 货 市 场 的监 管 体 系 构
建 问 题 提 出 了 相 关 的 建 议 ： 茂 刚 对 中 胡 国股 指期 货 三层 监 管 体 系进 行 了分 析 ． 从 监 管 法 规 方 面 提 出 了完 善 建 议 ： 熊 熊 、 金 花 等对 中国股 指 期 货市 场 的监 许
监 管 证 券 和 期 货 市 场 ．包 括 监 管 交 易 所、 中介 机 构 、 资 者主 体 等 ， 负责 起 投 还
草 法 规 、 查 处 理 、 ｌ 监 管 等 ， 中 国 调 Ｅ常 是 证 券 和 期 货 市 场 的 主 要 监 管 机 构 （） ２ 中级 监 管 层 。 在 中 级 监 管 层 面 上 ． 先 是 ２０ 首 ０ ０年 ｌ ２月 成 立 的 中 度 也 同期 建立 ． 并 为 防范 风 险 ． 障股 指 期货 市 场稳 健 运 保 行起 到 了保驾 护航 的作 用 。该 监管制 度 的构 建 很 大 程 度上 借 鉴 了 我 国 以 往 商 品 期 货 市 场 和股 票 现货 市 场 的 监 管 经 验 ． 然 成 效 显 著 ． 就 股 指 期 货 市 场 虽 但
期货市场存在的问题及解决对策
期货市场存在的问题及解决对策Revised by Liu Jing on January 12, 2021中国期货市场存在的问题及解决对策一、中国期货市场发展状况改革开放后，中国经济有了长足发展。
其中，农产品流通范围不断扩大，农产品价格波动也较大。
1990年10月，中国郑州粮食批发市场作为中国第一个农产品交易所正式开业。
郑州粮食批发市场建立后，在现货市场的基础上逐步引入了期货机制，如集中交易、会员制、保证金制度等。
从1991年开始，郑州粮食批发市场开始着手退出标准化期货合约，并且制定了中国第一部规范化的期货交易规则。
从1991年开始，全国掀起一股“期货热”，各地交易所纷纷建立。
目前，中国期货市场用仅仅20年的时间走完了欧美国家150年的发展历程，其价格发现、规避风险、优化配置资源的功能在促进国民经济健康发展过程中发挥着越来越重要的作用。
中国已有3家商品期货交易所和1家金融期货交易所，160多家期货公司，已上市交易2]个关系国计民生的大宗商品期货品种，建立起了覆盖金属、农产品、能源化工等行业的商品期货品种体系，并向金融衍生品期货方向发展。
2010年4月16日，经过四年多的筹备，首批四个沪深300股票指数期货合约上市交易。
首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，四个合约的挂盘基准价均为3399点。
股指期货的推出，作为资本市场的一大里程碑，意味着A股市场从此有了稳定器，即将告别单边市从而踏人“做空时代”。
总体看，中国期货市场呈现如下特征：第一，交易规模迅速扩大。
中国商品期货的交易额呈逐年递增趋势，2007年市场成交金额达4l万亿元，是1993年的73倍，是中国GDP的2倍；2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，再创历史新高。
2009年前10个月，中国期货市场成交量亿手，成交总金额为万亿元，同比分别增长％、％，继续保持较快增长势头。
第二，上市品种不断增加。
2004年以来，中国期货市场共上市12个新的期货品种，使中国商品期货合约总数达到21个，基本上建立起一个覆盖面较全的商品期货品种体系。
论我国期货保证金的监管体系
、
期货保证金被挪 用 的风 险状 况，配合期货监 管部 门处置保证 金 风 险 事 件 ，担 负 着 期 货 保 证 金 监 控 “ 电子 眼 ”的 作 用 。 （ ）期货业协会和期货交易所的 自律监管 三 《 期货交易所管理办法 》第 ｌ 条规 定了期货交 易所 交易 ２ 规则应 当载 明保证 金的管理和 使用制度 ，包括收取 保证金 的 标准和形式 、专用 结算账户 中会 员结算准备金最低 余额等 。 当市场 出现 异常情况时，为 了防范风 险，《 期货交 易所管理办 法 》赋予期货交 易所提高期货保 证金的权力 ，但应 当立即报 告国务院期货监 督管理机构 。从 法律效力的层级来看 ，期货 交 易 所 的监管 权 力来 自证监 会制 定的 《 期货 交 易所管 理办 法》 ，该办法属 于行政 规章，而证监会 的监管权力来 自国务 院 制 定的行政法规—— 《 条例》 ，因而期货交易所的 自律监管从 属 于证监会 的行政监 管。
二、我 国的期货保证金 的监管体系现状
中 国期 货市场保证金 的监管经 历 了一个 由地方到中央 、 由多个部 门的分散监 管到统一部 门集中监管 的过程 。经过十 多年的探索 、试点 、清 理整顿 ，以 《 条例》及两个 “ 管理办 法 ”为核心 的期货市场 法规框架基 本确立 ，中国证监会 、中 国期货保证 金监控 中心 、期货交 易所三 个层次 的市场监 管体 系 已初 步 形 成 。 （ ）国务院期货监管部 门的行政监管 一 我国的期货市场是 由官方发起 的，是政府主 导型的市场 ， 行政 主导的发展模 式和行 政干预行为渗透 到市场 的每一 个角 落 。中国证监会 的制定 的保证金标准 是期 货交易所制定 保证 金水平 的依据 。而 期货交 易所 因异常状况 而需采取提高 保证 金等 防范风险措施 也必须 向监 管部 门报 告，从而削弱 了作为 自律监 管机 构的期货交易所对期货市场保证金 的监控权力 。 （ ）期货保证金监控 中心的监管 二 上海 期货交 易所 、大连商 品交易所 、郑 州商品交易所 出 资 兴 办 中国证 监会 决定 设 立的 期货 保证 金安 全 存管监 控机 构 ，是 非营利性公 司制法人 。其基本职能 是及 时发现并报 告
中国期货市场的发展现状
中国期货市场的发展现状中国期货市场是中国金融市场的一个重要组成部分，经过多年的发展，已经成为全球最大、最为活跃的期货市场之一。
以下是中国期货市场的发展现状。
首先，中国期货市场规模不断扩大。
目前，中国期货市场以上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所为核心，涵盖了农产品、能源、金属等多个品种。
截至2021年11月，中国期货市场已经有近200个期货品种，年交易量超过7亿手。
这表明中国期货市场的规模已经相当庞大，并且不断增长。
其次，期货市场投资者结构逐渐优化。
过去，期货市场主要由机构投资者主导，个人投资者相对较少。
然而，随着个人投资者的参与度不断提高，中国期货市场的投资者结构逐渐趋于平衡。
同时，随着金融科技的发展，互联网平台也逐渐成为期货市场的重要参与者，为更多的个人投资者提供便利。
第三，监管部门加大了对期货市场的监管力度。
为了保护投资者合法权益，维护市场秩序，中国监管部门不断加大了对期货市场的监管力度。
例如，加强了对期货公司的监管，规范了期货交易所的运作，强化了期货市场信息披露制度等。
这些举措有助于保持市场的健康发展。
第四，期货市场国际化程度不断提高。
中国期货市场正在积极推动与国际市场的对接与合作。
例如，中国期货交易所与国际机构签订了一系列合作协议，推出了与国际市场互联互通的金融产品。
同时，中国期货市场也逐渐吸引了一些国际投资者的关注和参与。
这些举措有助于提高市场的国际竞争力和影响力。
总的来说，中国期货市场的发展现状可以说是蓬勃向前的。
随着中国经济的不断发展和金融市场改革的深入推进，相信中国期货市场在未来会继续保持良好的发展态势，为投资者提供更多的投资机会，为实体经济的发展提供更好的金融服务。
中国期货市场的制度改革与发展趋势
中国期货市场的制度改革与发展趋势近年来，中国期货市场经历了一系列的改革和发展，不断提升其监管体系和市场机制，推动市场实现了跨越式发展。
本文将围绕中国期货市场的制度改革与发展趋势展开讨论。
一、制度改革1.市场监管加强中国期货市场的制度改革的重要方向之一是加强市场监管。
近年来，中国期货监管机构出台了一系列措施，加强对期货市场的监管力度。
建立健全的市场监管体系，提高市场监管的科学性和高效性，加强对市场主体的监管，保护投资者利益，维护市场秩序。
2.制度创新为了推动期货市场的健康发展，中国期货市场不断进行制度创新。
例如，推出了股指期货、商品期权等新品种，丰富了市场产品种类，提高了市场的参与度和吸引力。
同时，还通过降低交易手续费、推出保证金优惠政策等措施，促进机构和个人的参与，推动市场的活跃度。
3.风险管理风险管理是期货市场改革的重点之一。
中国期货市场加强了对市场风险的管理和控制，完善了风险预警机制，加强了风险监测和跟踪工作。
此外，还加强了对期货公司的监管，提高了期货公司的风险管理能力，确保市场的稳定和安全。
二、发展趋势1.市场国际化中国期货市场正朝着国际化的方向发展。
随着中国经济的快速崛起，中国期货市场日益成为全球投资者的重要选择。
未来，中国期货市场将进一步加大与国际市场的交流与合作，引进国际期货公司和机构进入中国市场，提高市场的国际竞争力。
2.技术创新技术创新对于期货市场的发展具有重要意义。
随着信息技术的快速发展，中国期货市场将加大对科技创新的投入，推动市场的数字化和自动化发展。
通过引入人工智能、大数据等技术手段，提高交易的效率和精准度，优化市场的运行机制。
3.规范发展中国期货市场发展的另一个趋势是规范发展。
在完善监管制度的基础上，进一步加强市场的规范化建设，加强市场自律，提高市场的透明度和公平性。
同时加强对市场主体的培训和指导，提高全体市场参与者的素质和合规意识。
总结：中国期货市场的制度改革和发展趋势旨在构建一个健康、稳定和规范的市场环境，提高市场的运行效率和市场参与者的利益保护。
中国的金融体制与金融改革
中国的金融体制与金融改革金融体制是一个国家金融机构和金融市场的组织结构和运行方式的总称，它不仅牵涉到金融机构的设置、调整和监管，也包括了金融市场的建设和运作。
中国的金融体制经历了多次重大改革，这些改革旨在推动金融市场的发展和完善，提高金融体系的效率和稳定性。
本文将从金融体制的现状、金融改革的过程和成就以及未来的发展趋势等方面进行探讨。
一、中国金融体制的现状中国的金融体制起源于1949年中华人民共和国成立后，时至今日已经取得了巨大的发展成就。
目前，中国的金融体制主要由央行、商业银行、证券市场、保险市场以及其他非银行金融机构等组成。
央行负责货币政策的制定和执行，商业银行提供资金融通服务，证券市场和保险市场则提供资本市场和风险管理服务。
尽管中国的金融体制已经实现了从计划经济向市场经济的转型，但仍然存在一些问题。
首先，由于金融监管体制的不完善，金融风险难以有效控制，信用风险和市场风险得不到充分的预防和化解。
其次，金融机构的服务能力和效率相对较低，金融体系与实体经济的融合有待加强。
此外，金融资源分配不均和金融服务的滞后性也是中国金融体制亟待解决的问题。
二、中国金融改革的过程和成就自改革开放以来，中国进行了一系列的金融改革，以打破垄断、引入竞争和完善监管为主要目标。
其中，金融市场化改革、利率市场化改革、资本市场改革以及金融机构改革是最核心的内容。
金融市场化改革是中国金融改革的重要方向之一。
通过逐步推进市场化改革，中国金融市场的交易活跃度和资金流动性得到大幅提升，金融机构的经营范围和产品创新能力得到了极大拓展。
在此基础上，中国的证券市场也得以发展壮大，上市公司数量不断增加，资本市场的规模得到了显著扩大。
利率市场化改革是解决金融资源配置不均的重要举措。
早期，中国的利率由央行严格管制，而通过利率市场化改革，利率的形成机制开始逐步改变。
通过放开存款利率、逐步引入市场竞争，利率水平逐渐与市场供求关系挂钩，这有助于提高金融资源的配置效率，使经济资源能够更加合理地流动和分配。
期货市场的保证金制度
期货市场的保证金制度期货市场是金融市场中的一种重要衍生品市场，为了保障市场的正常运行和交易的安全性，对于期货交易使用了一种特殊的交易保证金制度。
本文将详细介绍期货市场的保证金制度，包括其定义、作用和运行机制等方面。
一、保证金制度的定义和作用保证金是指投资者在期货交易中按照一定比例缴纳给经纪商的资金，并作为交易的保障金。
保证金制度是期货交易的核心制度之一，其主要目的是确保投资者参与期货交易时的风险控制和市场稳定。
具体来说，保证金制度的作用主要包括以下几个方面：1. 风险控制：保证金制度可以有效控制投资者的风险承担能力，防止投资者过度杠杆化，减少市场波动对投资者的影响。
通过缴纳保证金，投资者必须支付一定比例的资金作为交易保证金，以保证其能够履行合约义务和承担潜在风险。
2. 提高市场流动性：保证金制度可以提高市场的流动性，增加交易的活跃度和准确度。
通过缴纳保证金，投资者能够以较小的资金量进行大额交易，从而吸引更多的投资者进入市场，促进市场的流动和发展。
3. 维护市场秩序：保证金制度可以促使投资者严格遵守交易规则，维护市场的正常秩序和公平竞争的环境。
投资者必须按照规定的保证金比例缴纳资金，否则将无法参与期货交易。
这样可以有效防止操纵市场、恶意炒作等违法违规行为的发生，保护投资者的合法权益。
二、保证金制度的运行机制1. 保证金比例的确定：不同的合约品种有着不同的保证金比例，通常由交易所根据市场情况和风险评估进行决定。
保证金比例一般为期货合约价值的一定百分比，一般情况下，风险较高的品种对应的保证金比例较高，反之亦然。
2. 保证金的缴纳方式：投资者在进行期货交易时，需要将保证金存入交易所或经纪商的交易保证金账户中。
一般来说，保证金可以以现金形式存入，也可以是其他经交易所认可的担保物。
3. 保证金的管理和利息：经纪商或交易所负责对保证金进行管理，包括计算、追加和退还等。
在保证金账户上剩余的资金将会产生利息，在经纪商与投资者之间进行分配。
我国金融期货市场的存在的问题以及对策
我国金融期货市场的存在的问题以及对策何潇潇金融管理与实务1班 20092232108【文章摘要】规范的金融期货市场必须建立在高度发达、全国统一、资金价格完全开放的金融现货市场的基础上。
我国的金融市场还是很年轻，发展的过程也伴随着各种问题的出现。
我国的金融期货市场处于试点起步阶段不可避免地存在许多问题。
本文就我国金融期货市场上存在的问题进行讨论浅析并提出相应的对策。
【关键词】金融期货市场，现货，微观资本市场，社会主义市场经济体制，套期保值我国的金融期货市场尚处于试点起步阶段，主要品种有人民币外汇期货、国债期货和股票指数期货。
1992年七月，中国开始试办外汇期货。
由于各种原因的制约，我国人民币外汇期货交易试点一年多就受到了比较严重的管制，基本禁止了外汇投机交易。
1993年7月，国家外汇投机交易。
1993年七月，国家外汇管理局发出通知，要求各地已设立的外汇期货交易机构必须停止办理外汇交易，并限期进行登记和资格审查，办理外汇期货交易仅限于广州、深圳的金融机构进行试点。
规定企业和个人的外汇交易必须是现汇交易，演进以人民币资金的抵押来办理外汇交易，严禁买空卖空的投机行为。
由于以上的严格管制，中国的外汇期货试点实际处于停顿状态。
中国国债期货是1992年12月由上海证券交易所首次推出的。
最初仅限于各种证券公司之间的交易，由于各个证券公司对中国国债期货了解不多，因而参与者很少，交易清淡。
1993年九月，为了活跃国债期货市场，国债期货开始对个人开放。
到1993年十月底，仅是上海交易所登记结算公司开户达到230家，上交所还批准了27家证券公司为国债期货自营商。
其后国债期货市场迅速发展起来，但是由于各个反面条件还存在着一系列的问题，包括体制上、管理上等方面的缺陷，国债期货发展迅猛，投机气氛过重，最终导致了“3.27”事件的发生，致使中国国债期货市场被迫关闭。
至此，我国首次进行的国债期货尝试至此告一段落。
中国首次股票指数期货试点开始于1993年3月，由海南证券交易中心推出深证指数期货交易，推出的期货合约共有6种。
期货公司保证金_管理制度
第一章总则第一条为规范期货公司保证金管理，保障期货交易安全，维护期货市场秩序，根据《中华人民共和国期货交易管理条例》等法律法规，制定本制度。
第二条本制度适用于我国境内从事期货经纪业务的期货公司及其分支机构。
第三条期货公司保证金管理应当遵循以下原则：（一）合法合规：期货公司保证金管理活动应当符合法律法规和政策要求，遵守行业规范。
（二）安全稳健：期货公司应当确保保证金安全，防范风险，维护客户利益。
（三）公平公正：期货公司应当公平对待所有客户，保障客户合法权益。
（四）信息公开：期货公司应当及时、准确地向客户披露保证金管理制度及相关信息。
第二章保证金管理制度第四条保证金是指客户为参与期货交易，向期货公司缴纳的，用于保障交易安全的一种资金。
第五条期货公司应当建立保证金账户，对客户保证金进行独立管理。
第六条期货公司收取客户保证金的标准应当符合法律法规和政策要求，并明示于客户。
第七条期货公司应当对客户保证金实行封闭管理，不得挪用、占用客户保证金。
第八条期货公司应当对客户保证金进行分类管理，确保客户保证金与公司自有资金相互独立。
第九条期货公司应当建立保证金监控机制，定期对保证金进行盘点，确保保证金账实相符。
第十条期货公司应当建立健全保证金风险控制制度，包括但不限于以下内容：（一）保证金比例限制：根据客户风险承受能力和市场风险，设定合理的保证金比例。
（二）保证金追加机制：当客户保证金不足时，期货公司应当及时通知客户追加保证金。
（三）强制平仓机制：当客户保证金不足，且未能及时追加保证金时，期货公司有权强制平仓。
第十一条期货公司应当建立健全保证金信息管理制度，确保客户保证金信息真实、准确、完整。
第十二条期货公司应当定期向客户披露保证金管理制度及相关信息，接受客户监督。
第三章监督检查第十三条中国证监会及其派出机构对期货公司保证金管理活动进行监督检查。
第十四条期货公司应当配合监督检查，如实提供相关资料。
第十五条期货公司违反本制度规定的，由中国证监会及其派出机构依法予以处罚。
期货交易保证金制度
期货交易保证金制度一、什么是期货交易保证金制度？期货交易保证金制度是指投资者在进行期货交易时，向交易所缴纳一定比例的资金作为保证金，用于弥补交易中的亏损。
保证金制度不但是期货交易中的重要组成部分，也是期货市场的重要风险管理手段。
二、期货交易保证金制度的作用？保证金起到分散投资风险的作用，它可以在交易中累积利润和亏损，一定程度上降低交易的风险。
此外，保证金还可以规范和控制交易方的行为，促进交易市场的健康发展。
三、期货交易保证金制度的缺陷？保证金制度虽然可以降低交易风险，但也存在一定的缺陷。
首先，保证金制度本质上是一种杠杆机制，存在着极大的杠杆效应，交易风险也相应增大。
其次，保证金制度不完全能够保证投资者的本金安全，一旦市场发生大幅波动，投资者的本金仍存在被亏损的可能性。
四、保证金率在何种情况下会发生变化？保证金率是指投资者在进行期货交易时，需要向交易所缴纳的保证金比例。
保证金率是根据期货市场中商品价格波动等各种因素所决定的。
当市场行情变化较大时，保证金率也会相应地发生变化，以保障市场的平稳运转。
五、保证金制度与风险控制保证金制度对交易者的风险控制起到了非常重要的作用。
基于保证金机制的交易规则能够让交易者更好地掌控风险，做到尽可能降低风险的同时，获得更大的收益。
六、保证金制度的实施应注意哪些问题？1.确定合理的保证金率：保证金率的合理高低关系到投资者的决策和市场的运行，需要在较广泛的市场咨询和投资者的参与中确定。
2.加强监管力度：保证金制度作为期货市场的风险管理手段，需要得到足够的监管支持和管理力度，对交易者的风险控制和交易进行有效的管理和监管。
3.提高市场的诚信度：保证金制度需要在一定的社会学诚信基础上建立，才会得到广泛的认可和接纳。
因此，市场需要提高交易者的诚信度，并加强市场的监督和管理。
七、保证金制度的未来趋势随着金融市场的发展和变化，保证金制度也会随着不断变化和改进。
未来趋势包括：进一步提高保证金制度的透明度，加强市场监管和管理，加大风险控制力度等。
我国期货市场现状及银期合作前景
、
期货市场发展现 状及趋势
经过近 ２ ０年的发展， 国的期货市场 我 在经历 了盲 目发展 、 规范整顿阶段后 ， 已日
渐成熟， 步入了稳步发展的新时期。 尤其是 近年来在中国经济持续快速增长和全球衍
中国家没有减排义务不能参与排放贸易， 但 订免责合同条款保 障 自 身利益。 金融机构要
多样化服务，建立不同模式以满足不同需 享平 台和沟通机制 ， 将环保信息作为金融支
要 ．我国应当借鉴 国内外碳交 易发达银行 持的重要参考指标 。 由监管部门出台相关风
的先进做法和模式，应以满足业主需要， 风 险控制标准，开展风 险监测和现场检 查， 督 险可控原则为基础创建适合我国实际的模 促金融机构依法合规开展碳金融业务 。 式， 积极将 Ｃ Ｍ项目要求和金融工具联系 Ｄ
关键词： 期货； 银期合作： 前景
中图分类号；８ 文献标识码： Ｆ３ Ａ
随着我国整个金融业 的发展 ，期货 市
场在国民经济中的地位将进一步提升， 中
国期货市场步入 了新的发展阶段 ，期货业
价公平合理；尽快制定碳市场交易规则， 建 新。
立类似于欧盟排放交易机制下 的碳排放权
（ 规 范碳金 融风险防控机制 ， 四） 防范可
的行 业之 一，而与银行合作是其必然的选
碳金融业务的收入实行税收优惠。此外， 还 利用所属金融租赁中心，为Ｃ Ｍ项 目 Ｄ 提供
应积极推进人民 币在碳交易计价 中的国际 设各融资或融资逐步趋向多 样性， 合作
层次将进一步深化， 合作前景将更加广阔．
为 Ｃ Ｍ项 目业主提供合 理 Ｃ Ｒ报 价等咨 Ｄ Ｅ
（ 健全我国碳交易市场体系， 二） 构建完 询顾问服务 ； 商业银行还可以借助其海外分 善的交易平台． 我国应当借鉴国际碳交易机 行推荐买方 ，进而带动银行 的海外业 务发
期货市场发展中遇到的问题及对策分析
经济体 系 中数 以百 计商 品 品类 的现货 市 场 结 构 明显 不对
新 的体制 和机制 ， 以及 期货 业务 风险 跟踪评 估 与监 管机 制 ， 才能更 好地 符合 市场发 展和 功能发 挥 的 实际需要 ， 高期 货业 提
的承 载 能力和 国 际竞 争力 。
［ 关键 词 ］ 货 市场 ； 货产 业 ； 期 期 发展 机遇 ； 问题 ； 对策
１ 期货 市场 面 临进 一步创 新 发展 的难 得机 遇
称 ， 也 远 不 及 国 际 期 货 市 场 ２ ０多 种 商 品 期 货 合 约 的 水 ６ 平 ， 明 中 国 期 货 产 业 的 辐 射 面 有 限 。这 种 局 面 迫 使 中 国 说 仍 有 很 多 企 业 以 各 种 方 式 间 接 地 通 过 海 外 期 货 市 场 开 展
套 期保 值 ，国 内企业 许 多 大宗 进 出 １ 贸易 定价 仍 然依 靠 ５ １ 海 外 期货 市 场价 格 信息 ，因此 在 运作 过 程 中增 加 了企业 技 术操 作 和 管理 的 风 险与 成 本 。近年 来 一 些 国有 大 企 业
［ 摘要 ］ 分析 国 内期货 市场现 状及发 展 中遇到 的 问题 ， 出积极 培育 结构合 理 、 指 运转 有效 的期 货产 业 ， 积极稳 妥地推 进 期货
产 业结构 多元化 和期 货公 司业务创新 是 当前期货 业急 需解 决的 问题 。与 时俱进 ， 新理念 ， 立有助 于期货 公 司业 务创 培养 建
我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析
摘要改革开放以来，我国经济持续快速增长，为证券业的发展提供了良好的环境。
从中国证券市场建立至今，风雨飘荡的走过近30余年，在这期间，我国证券市场获得极大的进步，逐步建立起包括骨片，债券，外汇及多种金融衍生品等较为完善的金融市场结构。
但是由于起步较晚，与发达国家相比，金融市场现存的缺陷也比较显著，市场体制不完善，股权结构特殊，投资者以散户为主，承受风险的能力相对较弱，证券市场监管不力等尚不成熟的问题亟待解决。
本文立足于中国证券市场发展现状，结合证券市场发展历程，对其原因尽享了研究，并总结了中国证券市场现状的解决方案并推动我国证券市场未来发展的相应策略。
关键词：证券市场，资本，产业结构，市场监管，创新AbstractSince China's reform and opening up, China's sustained and rapid economic growth, provides a good environment for the development of the securities industry. Since China's securities market established, wind and rain drifting through nearly 30 years, during this period, our country securities market has had tremendous progress, gradually set up including bone, bonds, foreign exchange and a variety of financial derivatives suchas relatively complete financial market structures. But because startedlate, compared with the developed countries, the financial market existing defects is more significant, imperfect market system, the special equity structure, give priority to with retail investors, risk ability is relatively weak, securities market is still immature problem such as poor regulation need to be addressed. Based on China securities market development present situation, combining the development of stock market, enjoy the study the reason, and summarizes the present situation of China's securities market solutions and strategies to promote the development of our country securities market in the future. Keywords: securities market，capital market，regulation ， industrial structure innovation.I目录摘要 (I)Abstract (I)目录 (II)一、引言 (1)二、我国证券市场现状 (1)2.1我国证券市场的发展状况 (1)2.2我国证券机构发展概况 (2)三、市场存在的问题 (3)3.1证券规模过小 (3)3.2资本品种类不足 (4)3.3我国证券市场制度不健全 (5)3.4上市公司财务造假和信息披露不透明 (6)3.5市场监督力度不够 (6)四、推进资本市场发展的措施 (6)4.1市场导向 (6)4.2加强市场监管 (7)4.3风险控 (8)4.4加快立法进度，规范证券市场 (9)五、我国证券市场发展趋势 (9)5.1制度创新全面推进 (10)5.2产品创新将系列化 (10)5.3市场机构创新发展 (10)II5.4证券市场国际化 (11)结论 (11)参考文献 (1)致谢 (2)III一、引言在改革开放和建设社会主义市场经济的历史进程中，我国的证券市场作为社会主义市场经济体制的一个组成部分也得到了史无前例的的快速发展，证券市场的发展不但有力地促进了国有企业的改革，而且史无前例的推动了我国国民经济持续、高速、健康增长的强大动力。
期货行业整改报告风险管理与监管措施
期货行业整改报告风险管理与监管措施期货行业整改报告风险管理与监管措施一、引言随着金融市场的不断发展和创新，期货行业作为其中的重要组成部分，承担着重要的风险管理和监管职责。
为了确保期货行业的稳定运行以及保障投资者的合法权益，相关政府部门针对期货行业进行了整改，并制定了一系列的风险管理与监管措施。
本报告旨在对该行业整改情况进行概述，并就风险管理与监管提出建议。
二、整改情况1. 法律法规的完善为加强对期货行业的监管，相关政府部门加大了法律法规的完善力度。
经过一系列修改和补充，现行的期货法和相关配套法规更加细化和系统化，对期货行业的各个环节进行了明确的规定，有效遏制了风险的滋生。
2. 风险评估与监测机制的建立为更好地预测和应对可能出现的风险，期货行业建立了全面的风险评估与监测机制。
通过运用先进的风险模型和监测技术，及时获得市场风险和交易风险的数据，以便相关机构能够更加及时和精确地作出风险管理决策，降低投资者的损失。
3. 风险防范措施的加强为保护投资者的利益，期货行业加强了风险防范措施的落实。
相关机构完善了风险管理制度，加强了投资者教育和风险警示工作。
此外，期货行业还建立了风险准备金制度，以应对市场风险事件的发生。
三、风险管理与监管措施的建议1. 完善监管体系期货行业应进一步完善监管体系，加强对行业参与者的监管和约束。
相关政府部门应采取措施，建立更加有效的监管框架，加强对期货行业的监管力度，确保行业的稳定发展。
2. 加强风险管理能力期货行业各相关机构要进一步加强风险管理能力的建设，培养专业人才，提高风险管理水平。
同时，期货公司等行业参与者应健全风险管理制度，加强内部控制，预防和化解潜在的风险。
3. 完善投资者保护机制为更好地保护投资者的合法权益，期货行业需要进一步完善投资者保护机制。
相关机构应加强投资者教育，提高投资者的风险意识和防范能力。
此外，应加强对期货行业从业人员的监管，确保其遵守从业规范，不得利用信息不对称等手段损害投资者利益。
期货知识大全
、我国保证金制度的现状及特点目前全球主要有两种设臵保证金水平方法，第一种是将保证金作为外生变量，建立一个经济模型来决定保证金水平，称之为静态保证金设臵；第二种是利用统计方法设臵保证金水平（包括参数与非参数两种方法），称之为动态保证金设臵。
在国际市场上，静态和动态两种保证金收取方式是并存的。
我国采用静态保证金设臵模式，目前主要分为：交易保证金和结算保证金。
本文主要讨论交易保证金的设臵问题，所涉及的具体数据均以阴极铜为例。
正是由于我国保证金的静态设臵模式，使得我国保证金设臵具有以下两个特点：第一，保证金设定标准固定。
我国保证金的水平一般情况下为固定设臵，设臵水平在5% -10 %不等；如遇特殊情况需要调整，调整范围也在5% -30 %之间，相对固定。
第二，在特殊情况下也会有所调整。
调整保证金主要考虑的因素有：持仓量变化、交割时间和交易方式，此外也会根据法定节假日临时做出调整。
我国的《期货交易管理条例》规定，期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。
有价证券的种类、价值的计算方法和充抵保证金的比例等，由国务院期货监督管理机构批准。
从以上规定可以看出，在充当保证金的资金来源方面，国家允许任何具有价值稳定和流动性强两个特点的有价证券充当保证金，目前满足以上两个条件的仅限于现金、国债和仓单，其他有价证券，比如股票、外币存款和信用书由于其自身市场发展不完善，暂时不具备充当保证金来源的条件。
二、国外保证金收取现状及特点目前国外期货交易所大多实行动态保证金设臵，如CBOT CME LIFFE、LME均已先后使用SPAN动态保证金设臵系统计算保证金，而NYME）的动态保证金制度由于比较完善，我们在下文中予以重点介绍。
在动态保证金设臵方面，除了SPAN系统外，还有香港的EWM模型和TIMS保证金系统，它们也都各具特色。
（1）NYMEX勺SPAN保证金系统。
NYMEX勺保证金可以分为两类：初始保证金和维持保证金。
期货保证金制度
期货保证金制度是期货市场的重要组成部分，它为期货市场提供了一种风险管理机制，保证了期货市场的稳定运行。
首先，期货保证金的设立初衷是为了防止双方在期货交易中出现信用风险，阻止双方在期货交易中出现违约风险。
期货交易双方在交易前需要支付一定数量的保证金，如果双方出现违约，保证金可以抵消双方的亏损，从而保证期货市场的稳定运行。
其次，期货保证金制度也是期货市场进行杠杆交易的基础。
期货交易双方可以根据自身的资金实力，采取不同的保证金比例，进行杠杆交易，从而实现资金的有效利用。
此外，不同的期货交易所对期货保证金的要求也不同。
期货交易所根据期货市场的风险状况，不断调整期货保证金的要求，以保障期货市场的稳定性。
最后，期货保证金制度的设立也促进了期货市场的发展。
期货保证金的设立给期货市场投资者带来了更多的机会，可以更大范围地投资期货市场，从而提高投资收益。
总之，期货保证金制度为期货市场提供了一种风险管理机制，保证了期货市场的稳定运行，促进了期货市场的发展。
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我国期货市场保证金制度的现状及改革方向一、我国保证金制度的现状及特点目前全球主要有两种设置保证金水平方法，第一种是将保证金作为外生变量，建立一个经济模型来决定保证金水平，称之为静态保证金设置；第二种是利用统计方法设置保证金水平（包括参数与非参数两种方法），称之为动态保证金设置。
在国际市场上，静态和动态两种保证金收取方式是并存的。
我国采用静态保证金设置模式，目前主要分为：交易保证金和结算保证金。
本文主要讨论交易保证金的设置问题，所涉及的具体数据均以阴极铜为例。
正是由于我国保证金的静态设置模式，使得我国保证金设置具有以下两个特点：第一，保证金设定标准固定。
我国保证金的水平一般情况下为固定设置，设置水平在5％-10％不等；如遇特殊情况需要调整，调整范围也在5％-30％之间，相对固定。
第二，在特殊情况下也会有所调整。
调整保证金主要考虑的因素有：持仓量变化、交割时间和交易方式，此外也会根据法定节假日临时做出调整。
我国的《期货交易管理条例》规定，期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。
有价证券的种类、价值的计算方法和充抵保证金的比例等，由国务院期货监督管理机构批准。
从以上规定可以看出，在充当保证金的资金来源方面，国家允许任何具有价值稳定和流动性强两个特点的有价证券充当保证金，目前满足以上两个条件的仅限于现金、国债和仓单，其他有价证券，比如股票、外币存款和信用书由于其自身市场发展不完善，暂时不具备充当保证金来源的条件。
二、国外保证金收取现状及特点目前国外期货交易所大多实行动态保证金设置，如CBOT、CME、LIFFE、LME均已先后使用SPAN动态保证金设置系统计算保证金，而NYMEX的动态保证金制度由于比较完善，我们在下文中予以重点介绍。
在动态保证金设置方面，除了SPAN系统外，还有香港的EWMA 模型和TIMS保证金系统，它们也都各具特色。
（1）NYMEX的SPAN保证金系统。
NYMEX的保证金可以分为两类：初始保证金和维持保证金。
初始保证金是结算会员最初执行期货买卖指令时必须存入其保证金账户的一笔款项；维持保证金是结算中心对从事交易的结算会员所持保证金的最低要求。
NYMEX维持保证金的计算方式采用SPAN系统。
初始保证金一般高于维持保证金10％—40％，NYMEX 履约保证金小组根据过去1个月、3个月、6个月的样本区间中合约价格波动性，确定维持保证金水平，以使维持保证金以95％的可能性涵盖在上述天数中最大波动性所对应的单日合约的最大损失值。
SPAN系统的原理是：其假设不同资产组合的变化方向是独立的。
因此，SPAN系统会将目前市场上流动的合约按照一定的分类标准分为不同的资产群，每一资产群里又包括若干资产组，分别计算每个资产组的价格扫描风险值、跨月价差头寸风险值、交割头寸风险值。
由于假设各资产组变化方向独立，所以单一资产群的价格风险值是考虑其中所有资产组最大损失的情况，但同时资产组与资产组之间具有一定的相关性，SPAN又设计了资产组之间的价格抵扣。
所以，单一资产群的风险＝价格扫描风险值＋跨月价差头寸风险值＋交割头寸风险值－资产组间的价格抵扣。
计算出来的单一资产群风险再与卖出期权的最低风险进行比较，取两者中的较大者作为单一资产群的风险。
那么，投资组合总风险值=∑各资产群的风险值，投资组合的总风险值再减去净期权价值，得出应收客户的保证金。
（2）香港地区保证金设定方法——EWMA模型。
香港交易所使用的是单指数加权移动平均模型（EWMA），即基于变动率指标的保证金模型来确定基准保证金。
在每日更新期货市场波动率估算时，须删除（n+1）日前的一个数据点，再每日加入一个新数据点，计算指数加权移动平均数及价格变化的波动率时，越近的数据所占的比重越大。
一般而言，对会员收取的保证金和对客户收取的保证金水平，是参考90个交易日所估算的波幅而确定的。
根据指数加权移动平均法计算保证金各交易日所占比重，在t日，对会员收取的保证金水平为当日的指数变化加上3倍的标准差，即μt+3σt；会员对客户收取的保证金为当日的指数变化加上4倍的标准差，即μt+4σt。
这种保证金水平的计算方法能使会员和客户的保证金分别提供99.74%和99.99%的覆盖概率，这样的保证金水平要比其他主要国际性交易所和清算所的保证金水平高1％—5％。
由于EWMA模型对近期的价格变动敏感性更高，能够捕捉到突然增加的价格波幅，所以其确定的保证金水平能覆盖大多数价格波动情况。
该模型的弊端是，衰减因子是按经验确定的，这在一定程度上降低了保证金设置的准确性和科学性。
在实际应用中，应针对不同时间、不同品种的价格变化对衰减因子进行估计。
（3）TIMS保证金系统设定原理。
TIMS系统的假设是：不同资产组合会以相同方向变化，因此不需要像SPAN以资产组合为单位预估价格风险，而是以资产群为基础预估价格风险。
在单一资产群的各种价格风险情况下，罗列出不同资产组合以相同方向变化时的损益，在计算风险值时如果将相同情况下的获利与损失值互相抵消，将会低收保证金。
因为不同资产组合间虽有一定程度的联动关系，但只有在相关系数为1时，才会同方向变化，于是TIMS设计了一个比率为0.3的抵扣率，作为不同资产组合间获利头寸扣抵风险头寸的比率。
TIMS单一资产群价格风险保证金为：相同情况下，不同资产组合头寸有获利或损失时，按照交易所规定的抵扣率来计算获利头寸可以抵扣损失头寸的金额，剩余的风险值即为特定情况下的风险值。
一般取13种价格风险情况下最大的风险值为单一资产群的价格风险保证金，最后加上各资产组合的权益净值、跨月价差保证金、交割风险保证金得到总保证金。
TIMS单一资产群总保证金＝权益净值+价格风险保证金+跨月价差风险保证金+交割风险保证金。
其中，权益净值代表投资组合立即平仓的清算价值，权益净值＝合约价值（市值）×净头寸数×交易单位。
可以看出，TIMS系统全方位考虑了市场风险，并且能准确衡量单一标的资产的投资风险，这种资产群的设计使运算简化。
三、国内外期货保证金制度比较第一，国外保证金设置更为动态化。
国外采用的动态保证金设置系统能根据市场行情变化及时调整保证金比率，达到调节市场情绪的目的；而静态保证金设置则在这个方面显得比较僵化，在清淡时抑制投资者交易热情，而在市场风险较大时，又无法涵盖大部分风险。
第二，国外保证金来源更加多样化。
国外保证金来源相对多样化，包括国库券、股票、现金、外币存款、银行出具的信用书和仓单等，且在每种充当保证金来源的资产条目上，交易所都详细规定了适用条件和折价率，对于期货公司的操作提供了很大的方便。
而我国的《期货交易管理条例》规定，我国目前的保证金来源只包括现金、国债和仓单，来源相对单一，且每种来源的折价率由期货监督管理机构规定，由于折价率不透明，使期货公司操作起来难度很大。
四、保证金制度产生差异的原因第一，我国现行保证金制度与当时的市场发展状况相适应。
我国的静态保证金制度是与我国期货市场特定的发展阶段相联系的，但随着我国金融体制改革的深入和期货市场的发展，这种静态的保证金收取模式已经逐渐显现出原有的弊端，主要表现在：设置方式较为僵化、无法准确衡量市场风险等。
全球已有众多知名期货交易所通过SPAN系统对保证金实行了动态设置，从目前情况看，引进SPAN系统有助于解决我国保证金设置方式僵化和无法全面衡量市场风险的问题。
第二，期货市场监管体系的某些功能缺失。
我国目前的期货市场风险监管体系存在某些功能缺失，对实行保证金动态化设置产生了障碍。
这些功能缺失主要体现在两个方面：期货公司的内控弱化，交易所和期货公司对客户的风险控制能力亟待提高。
（1）期货业协会、期货公司内控制度的监管职能未完全发挥。
在对期货公司监管方面较为成熟的美国，其市场监管体系包括政府监管部门、期货交易所、期货业协会、期货公司和投资者等几个部分。
其中政府监管部门、期货交易所和投资者直接对期货公司进行纵向监管，期货业协会和公司内部的内控制度则对公司自身进行横向监管。
期货业协会对期货公司的从业人员进行监管，期货公司的内部控制制度则对公司的内部管理进行监管。
目前我国在对期货公司风险监管方面也设置了类似的监管体系，包括：证监会、期货交易所、期货业协会和期货公司的内部控制制度。
但我国的横向监管存在着监管职能发挥失常的现象，这归因于期货业协会的部分职能缺失和期货公司内控制度的监管不到位。
（2）期货交易所、期货公司对交易风险的监管能力亟待提高。
美国在对SPAN系统进行动态保证金设置时，会根据行情变化增加每日的保证金计算频率，一般情况下，每日不少于两次。
同时结合分级会员管理制度对其下属的会员进行资信评级，资信状况好的会员和客户可以享受较低的保证金要求，且在出现风险时享受一定的融资额度。
由于我国目前的保证金是每日固定的，所以交易所在对保证金的监控中并不需要根据每日情况进行调节，而只需要根据持仓变化、交割时间等参考指标进行不定期的调节。
期货公司对客户的监管方式与美国类似，不同点在于是否给客户提供融资的问题上。
如果我国实行SPAN系统计算保证金，则要求交易所根据每日行情变化提高风险监控频率，以防止行情突然变化出现的风险；期货公司也需要随时对其客户账户进行风险监控，由于SPAN计算出来的是最小保证金，一旦行情突然变化，将令期货公司暴露在风险之下。
所以说，动态保证金设置系统对期货交易所和期货公司的风险监控能力要求很高，要实现我国期货市场的动态保证金设置必须依赖于交易所和期货公司制度安排的重新设计或者风险监控能力的提高。
第三，其他金融市场的不完善制约了保证金来源的扩大。
《期货交易管理条例》规定，期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。
这主要是由于我国目前对风险监控较严，可以充当保证金来源的其他金融资产市场发展不够完善，使得相关资产的流动性较差，从而制约了我国保证金来源的扩大。
五、我国保证金制度的发展方向我们认为，未来我国保证金制度将朝着“动态化”和“一体化”的发展方向变化。
具体来说有以下五点建议：第一，保证金收取应针对套保、套利和投机客户区别对待。
国内现行的保证金制度只区分套保和投机客户，将套利客户归为投机一类。
根据国内外报告的风险测评数据显示，套利客户的风险暴露程度明显低于单向投机的客户，将套利客户和投机客户归为一类，反而抑制了市场套利力量的形成，不利于价格发现功能的实现，也不符合培育市场长远价值的取向。
目前，国内针对套保客户在持仓保证金方面的优惠也被取消，这虽然是为了防范在交割方面可能发生的信用风险，但显然抑制了套保客户的热情，不利于期货市场的发展。
第二，保证金收取应建立相应的信用评级制度。