基于现金流量的财务危机预警实证研究——以中小板上市公司为例
基于现金流的公司财务风险预警研究
基于现金流的公司财务风险预警研究随着市场的变化和经济环境的不确定性，企业面临着一系列的财务风险。
因此，如何预警财务风险成为了企业管理的重要课题之一。
现金流是企业经营的生命线，对现金流进行合理预警，能够及时发现财务风险，有效防范和控制一系列财务风险，从而提高企业的抗风险能力和经营效益。
本文将针对基于现金流的公司财务风险预警进行研究。
一、现金流预警与财务风险1. 现金流预警的概念现金流预警是一种企业财务风险监测的方式，通过对现金流的分析、评估、预测和监控，及时揭示企业的现金流状况。
现金流预警需要针对企业的具体情况进行分析，比如企业经营周期、行业内竞争情况、市场环境、经营策略等等，从而为企业提供科学的财务风险预警管理。
2. 财务风险的概念财务风险是指企业在经营过程中会面临到的财务问题。
这些问题可能包括现金流不足、资金短缺、成本居高不下、利润下降、债务风险等。
当面临这些风险时，企业可能需要采取多种措施来减少风险，如减少支出、增加收入、降低成本、加强管理等等。
二、基于现金流的公司财务风险预警的指标体系1. 现金流量表现金流量表主要包括经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流和净现金流量等指标。
通过对现金流量表的分析，可以判断企业现金流状况的好坏。
2. 现金流量比率现金流量比率通常包括现金比率、速动比率、现金收回比率、现金再投资比率等比率。
这些比率可以反映企业的现金流量状况和经营效率。
3. 现金流量折现率现金流量折现率是指衡量资金的时间价值和风险的指标。
它可以用来衡量企业的经营风险、债务风险等。
三、现金流预警的实际应用现金流预警在企业的实际应用中可以针对具体情况进行操作。
主要包括：1. 制定准确的预测模型企业可以通过建立准确的现金流预测模型来及时发现现金流异常变化并分析原因，从而采取相应措施。
2. 实行动态的管理措施企业需要根据不同的财务风险情况及时实行动态的管理措施，包括增加现金储备、控制支出、加强财务管理和资金管理等。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究1.引言在市场经济条件下，企业经营风险是不可避免的，尤其是在经济波动较大的周期中，企业面临的财务风险会更加突出。
财务风险是指企业在经营活动中所面临的可能影响企业盈利能力、偿债能力和经营持续性的各种风险，其中现金流质量是影响企业财务风险的重要因素之一。
基于现金流的财务风险预警成为企业财务管理中的重要内容之一。
2. 现金流和财务风险的关系现金流是企业运营中最直接的财务状况表现，它直接反映了企业经营活动的健康状况和经济实力。
现金流的正常运转对企业的经营活动至关重要，而一旦出现现金流不畅，就会对企业的生存和发展构成威胁。
财务风险是指企业面临的可能影响企业盈利、偿债和经营持续性的各种不确定因素。
现金流质量的好坏直接关系到企业财务风险的高低，可以反映企业的盈利能力、偿债能力和经营持续性。
企业现金流的质量可以通过一系列指标进行分析和评估，常用指标包括经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率、现金流量利息保障倍数、经营活动现金流与投资活动现金流的比率等。
这些指标可以从不同角度全面评估企业的现金流质量，从而对企业的财务风险进行预警和预测。
5. 实证研究通过对一定数量的企业进行现金流相关指标的分析和建模，可以得到不同企业现金流质量的数据分布和变化趋势，从而对企业的财务风险进行预警。
通过实证研究可以发现，企业在经营活动中现金流量净额的变化和现金流量利息保障倍数的变化，往往能够较好地预警企业的财务风险。
实证研究也可以发现，不同行业企业的现金流质量和财务风险存在一定的差异，需要针对不同行业制定不同的预警模型和指标体系。
6. 结论基于现金流的财务风险预警研究对企业财务管理具有重要的理论和实践意义。
通过对企业现金流质量相关指标的分析和建模，可以及时发现和预警企业的财务风险，从而采取相应的措施降低和规避风险。
基于现金流的财务风险预警研究还可以为企业实施精细化管理提供理论支持，促进企业财务管理水平的提高。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究
现金流财务风险预警是指通过对企业的现金流量情况进行分析和评估，发现和预测可能存在的财务风险，并及时采取措施进行纠正和预防的过程。
现金流是企业运营和发展的生命线，对企业的财务状况和偿债能力具有重要的影响。
对企业现金流的预警和管理至关重要。
建立现金流财务风险预警模型。
现金流财务风险预警模型是通过对企业财务数据的分析和比较，以及对市场环境和行业特点的综合考虑，建立起一套科学有效的预警模型。
这些模型可以根据企业的财务指标，如流动比率、速动比率、现金比率等，来测算和评估企业的偿债能力和盈利能力，从而判断企业是否存在财务风险。
进行现金流财务风险预警分析。
现金流财务风险预警分析是通过收集和整理企业的财务数据和市场信息，进行综合分析和判断，来确定企业是否存在财务风险。
通过对企业的财务数据进行纵向和横向比较，以及与行业平均水平和市场预期进行对比，可以发现企业财务风险的症结所在，并及时采取措施进行纠正和预防。
提出现金流财务风险预警措施。
根据现金流财务风险的具体情况和原因，可以提出一系列的预警措施，以降低和防范企业的财务风险。
这些措施可以包括调整企业的经营和投资方向、优化企业的资本结构和负债水平、加强企业的财务管理和内部控制，以及改善企业的市场竞争力等。
现金流财务风险预警研究是对企业财务风险的识别和预防的重要手段。
通过建立预警模型、制定预警指标、进行预警分析和提出预警措施，可以帮助企业及时发现和纠正财务风险，保持企业的财务稳定和健康发展。
这对企业实现可持续发展和提高经济效益具有重要意义。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究现金流是一个企业财务健康状况的重要指标，它反映了企业经营活动的实际状况和现金资金的流动情况。
基于现金流的财务风险预警成为了企业财务管理的重要内容之一。
本文将以1000字探讨基于现金流的财务风险预警研究。
现金流预警是在企业的财务报表基础上进行的，主要包括资产负债表和现金流量表。
资产负债表可以反映企业的财务状况，而现金流量表可以反映企业的经营活动对现金的影响。
通过对这两个表格的分析，可以得出企业的现金流情况及其对财务风险的影响。
现金流预警主要包括两个方面：现金流入预警和现金流出预警。
现金流入预警主要关注企业的销售收入、应收账款和现金流量等指标。
当销售收入下降、应收账款增加或现金流入减少时，都可能意味着企业的经营活动受到了影响，财务风险可能增加。
现金流出预警主要关注企业的经营成本、应付账款和现金流量等指标。
当经营成本上升、应付账款增加或现金流出增加时，都可能意味着企业的财务状况不佳，财务风险可能增加。
基于现金流的财务风险预警需要使用一些指标来衡量和评估。
常用的指标包括经营现金流量比率、净现金流量比率和现金流量充足率等。
经营现金流量比率可以反映企业的经营能力和现金流的稳定性，净现金流量比率可以衡量企业融资活动对现金流的影响，现金流量充足率可以评估企业应对突发事件的能力。
根据这些指标的变化情况，可以对企业的财务风险进行预警和评估。
基于现金流的财务风险预警不仅需要关注企业的内部财务状况，还需要关注外部经济环境的变化情况。
经济环境的不稳定性可能会影响企业的现金流，进而增加财务风险。
企业在进行现金流预警时，还需要考虑宏观经济因素的影响。
基于现金流的财务风险预警是一项重要的研究内容。
通过对企业的财务报表进行分析，关注现金流入和现金流出的情况，使用相应的指标进行评估，可以及时预警企业的财务风险。
还需要考虑外部经济环境的变化情况，以更加全面、准确地评估企业的财务风险。
这将有助于企业及时采取措施应对风险，保持财务健康。
基于现金流的上市公司财务危机预警研究
度 ， 开 或 化 解 上 市 公 司 可 能 出 现 的 财 务 危 机 ， 证 避 保 上 市 公 司 财 务 运 行 正 常 ， 益 成 为 上 市 公 司 管 理 当 日
局 重 视 的 因 素 及 重 要 内容 之 一 。 长 期 以 来 ， 家 、 者 和 实 务 工 作 者 都 对 导 致 企 专 学 业 破 产 的 各 种 因 素 ， 别 是 企 业 完 全 或 部 分 丧 失 偿 特
段 提 前 判 断 企 业 是 否 具 有 财 务 危 机 的 征 兆 ， 立 财 建
务 危 机 预 警 指 标 是 必 要 的 。现 阶 段 还 没 有 建 立 一 套
偿 债 能 力 与 对 外 筹 资 能 力 ， 业 财 务 基 础 稳 固 ， 部 企 内 控制合 理有效 ， 高 了抗风 险能力 。 提
转 上 处 于 困境 。 上 述 ４项 指 标 越 大 ， 明 企 业 经 营 活 动 所 产 生 说 的 现 金 流 速 越 快 ， 量 越 大 ， 从 根 本 上 保 障 企 业 的 流 能
我 国财 务 危 机 的 企 业 诸 多 ， 些 危 机 企 业 ， 投 这 给 资 者 、 权 人 和 社 会 经 济 带 来 巨 大 损债 能 力 １ ．１
支 付 能 力 是 指 企 业 除 了 上 面 所 讲 的 用 现 金 偿 还 债务 以外 ， 需 要用现 金支付 企业 的其他各 项开支 ， 还 如 ， 买 商 品支 出 、 受 劳 务 支 出 、 项 费 用 支 出 、 购 接 各 各
项 资 本 性 支 出 及 对 外 投 资 支 出 等 等 。 企 业 如 果 支 付
的原 因 。
基于现金流量的上市公司财务危机预警研究
本 支 出 与折 旧摊 销 比。（ ２ ） 偿 债能 力 分析 指标 ， 包括 ： 现 金 负 债 总 额 比、 现金 流动 负 债 比 、 现金 流 量 带 息 负 债 保 障倍
数。（ ３ ） 现金 流 量结 构 指标 ， 包括 ： 经 营活 动 现 金流 人 流 出
性 就小 。 因此 ． 通过 对公 司获现 能力 和偿 债 能力 的分析 可 以 为其 他 问题 的分析 提供初 步 的判 断基础 。 本文 借鉴 前人 的研究 成果 ，为综 合反 映企 业 的财 务状
、
研 究 设 计
（ 一） 研 究 样 本 的 选 择
基 于对 国外 相 关研 究 的考 察 和 分析 ， 结 合我 国证 券市
≯
财 拿 妻 言 翼
量 的研 究还 不成 熟 。只有基 于现 金 流量指 标构 建 的预测 模 型才 能反 映公 司是否 有足 够 的现金 支付 到期 债务 ，达 到更 好 的 预测效 果 。
一
量表 编制 目的 的是获 现能 力分 析和偿 债 能力分 析 。 因为 ， 如
果 上市 公 司的获 现能 力强 ， 则盈 利 质量 高 ， 同时 也会 有 较多 的资 金用 于资 本支 出 ． 满足投 资需 要 ； 反之 亦然 。上 市公 司 的偿债 能力 与财 务弹 性有 较大 的相关 性 ，如果 上市 公 司 的 偿 债 能 力强 ， 资 产流 动性 大 ， 则财 务 弹性 就 大 ； 反 之财 务 弹
分析 指标 、财 务弹性 发展 能力 分析 指标 和现 金流 量结 构指 标共 五大 类现 金流 量指标 作 为研究 变量 ，并在 这 五大 类指
基于现金流的公司财务风险预警研究
本研究将遵循“引言-文献综述-理论分析-实证研究-结论与展望”的结构展开，通过对基于现金流的公司财务风险预警模型的深入研究，为相关领域的研究和实践提供有价值的参考。
研究内容
研究内容与结构
CHAPTER
02
基于现金流的财务风险预警模型构建
现金流指标选取
经营现金比率
反映公司经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比率，是评估公司短期偿债能力的重要指标。
基于现金流的公司财务风险预警研究
2023-10-30
CATALOGUE
目录
引言基于现金流的财务风险预警模型构建基于现金流的财务风险预警模型应用基于现金流的财务风险预警模型优化与建议结论与展望
CHAPTER
01
引言
现金流对公司财务稳定性和生存至关重要，对公司的偿债能力、营运资金和资本支出等方面具有重要影响。
根据市场环境和公司状况的变化，实时更新模型参数，以确保模型的预警效果。
引入更多的财务和非财务指标
建立动态的财务风险预警模型
针对不同类型公司的建议
大型企业应建立完善的现金流管理体系，通过优化现金流管理流程，提高现金流预测的准确性，同时应加强与金融机构的合作，争取更多的融资渠道。
针对大型企业
中小企业应注重提高现金流的稳定性，通过加强内部管理，提高企业的偿债能力，同时应积极寻求外部融资渠道，以满足企业发展的资金需求。
针对中小企业
成长期企业
成长期企业应注重提高市场份额，同时应加强现金流管理，确保企业的资金链安全，建议企业加强市场调研，合理规划现金流。
成熟期企业
成熟期企业应注重保持稳定的现金流，同时应关注企业转型和发展新业务的机会，建议企业加强内部管理，优化流程，提高效率。
基于现金流的公司财务风险预警研究
现金流在财务风险预警中的作用
提供更加全面的财务信息
现金流是企业财务状况的重要反映，包括企业的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入和流出。通过考虑现金流因素， 财务风险预警模型可以更加全面地了解企业的财务状况，及时发现潜在的财务风险。
提高财务风险预警的准确性
现金流数据相对较为稳定、可靠，受其他因素的影响较小。将现金流纳入财务风险预警模型中可以提高模型的预测精度和 稳定性，帮助企业更加准确地判断自身的财务风险状况。
基于人工智能的财务 风险预警模型
这类模型主要基于人工智能理论和方 法，利用计算机技术和算法对企业的 财务数据进行处理和分析，以发现可 能存在的财务风险。常见的人工智能 方法包括神经网络、支持向量机、决 策树等。
基于混合方法的财务 风险预警模型
这类模型结合了统计方法和人工智能 方法，综合利用各种方法的优点和长 处，以提高财务风险预警的准确性和 可靠性。
总结词
本文的研究具有一定的实践指导意义。通过对基于现金流 的公司财务风险预警体系的研究，可以为企业管理者提供 更加全面和有效的风险管理手段。
详细描述
本文的研究还可以为政策制定者提供参考。通过对不同类 型企业的现金流风险进行分析和研究，可以制定更加科学 和有效的政策措施，促进企业的健康发展。
07
附录
此外，该研究还可以为公司提供一种新的财务风险预警 方法，以避免或减少因现金流问题而导致的财务困境。
更重要的是，该研究可以为公司提供一种有效的工具， 以监测和评估公司的财务状况，及时发现潜在的财务风 险，并采取相应的措施来避免或减少这些风险。
02
财务风险预警模型概述
财务风险预警模型定义
财务风险预警模型是指通过数学方法和计算机技术，对企业 的财务数据进行分析和预测，以发现可能存在的财务风险和 危机，并及时采取措施进行预警和控制的模型。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究随着市场经济的发展，企业财务风险问题已经成为各国政府和企业所关注的重要问题。
经济危机时期，尤其是金融危机爆发，企业财务风险问题更是备受关注。
如何及时准确地预警企业的财务风险，已成为了企业管理者必须解决的问题之一。
本文从现金流角度出发，探讨如何基于现金流实现企业的财务风险预警。
一、现金流反映财务风险现金流是企业最重要的财务指标之一，能够反映企业经营活动的真实状况，包括营业收入、流动资产、营业成本、经营费用、税费等多方面因素。
现金流可以揭示企业经营活动中的资金流出流入情况，是企业财务风险预警的重要依据。
因此，企业管理者必须对现金流进行科学、准确的分析和判断，以便及时预警企业的财务风险。
现金流分析是财务风险预警的重要方法之一。
通过现金流分析，可以对企业经营活动进行全面的了解，包括企业现金流的来源和去向、投资规模、盈利能力与短期偿债能力等多方面因素，为管理者预警和决策提供可靠依据。
在分析企业现金流时，应注意以下几个方面：1.财务指标分析。
企业管理者应及时了解企业的财务指标，包括盈利能力、偿债能力、资产负债率等。
2.现金流来源。
企业管理者应及时了解企业现金流的来源，包括营业收入、存货、应收账款、其他应收款、短期投资、长期投资、股权投资等因素。
3.现金流去向。
企业管理者还应当了解企业现金流的去向，包括流动资产的投资、负债的偿还、股权投资等因素。
4.现金流分析与预测。
企业管理者还应基于现有的财务数据和市场情况进行现金流分析和预测，以便更好地预警和预测企业的财务风险。
基于现金流的财务风险预警，需要借助一些现金流预警指标，常用指标包括应收账款周转天数、存货周转天数、流动资产周转率、资产负债率等。
下面介绍一些常用预警指标及其预警标准：1.应收账款周转天数。
应收账款周转天数预警标准为35天，超过35天为预警信号。
3.流动资产周转率。
流动资产周转率预警标准为2，低于2为预警信号。
通过对企业现金流分析以及上述预警指标的监控，可以及时发现企业财务问题，并及时采取措施避免风险的发生。
基于现金流的上市银行财务预警体系的实证研究
基于现金流的上市银行财务预警体系的实证研究摘要：为了预警上市银行的财务风险并判断其年度财务状况，文章运用相关分析剔除相关系数较高的变量，再采用因子分析，输出因子分析模型，根据因子得分设置警限的临界值，并对7个公共因子和综合因子进行警度分析，研究表明其中4家银行财务状况良好，但在7个公共因子的得分各有优劣并在不同年度出现巨警，说明银行很难同时兼顾盈利性、安全性和流动性。
关键词：上市银行财务预警主成分分析因子分析中图分类号：f830.91 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）03-093-03一、引言商业银行自产生以来，风险就与之相伴、形影不离；风险管理能力是商业银行的核心竞争力，贯穿于商业银行经营始终的财务风险管理更是其全面风险管理的核心；目前，财务风险管理在中国还没有引起足够重视，但是筹资成本高、经营利润虚盈实亏已是不争的事实；纵观银行危机的历史，不管危机的起因是什么，其表现形式必然是现金流不足而引致困境或破产，因此从现金流角度构建财务预警体系更符合商业银行财务风险管理的需要，更具理论价值和实际意义。
自altman首次提出单因素财务预警模型以来，以真实的现金流入和流出为基础的现金流信息对企业财务风险研究也逐渐受到各国学者的亲睐。
国内外研究还表明：从现金流角度构建预警体系能够达到较好的预测效果。
其中，刘庆华（2006）在文章中指出以现金流做为预警指标，解决了传统财务指标不能解决的问题。
张玮（2007）尝试在财务危机预警模型中引入现金流分析方法，使企业专注于现金流的动态控制和指标分析。
聂丽洁（2011）等以我国制造业上市公司为研究对象，构建了基于现金流的危机预警指标体系，实证结果证明现金流指标体系具有更高的预测精度和较低的错判率。
纵观以往研究发现，其一研究多集中在一般上市公司，其二分行业研究较少，其三基于现金流构建预警的模型已经被证实具有较好的预测效果，因此本文以上市银行为研究对象，以现金流指标为基础，试图建立一套完整的财务预警指标体系，以期更加准确的预测银行的财务危机，保护广大存户的利益，为投资者、债权人及政府决策提供更有价值的数据支持，也为银行的可持续发展奠定基础。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究摘要：现金流是公司经营活动中最为重要的财务指标之一，对于企业的生存和发展具有至关重要的作用。
基于现金流的财务风险预警研究具有重要的理论和实践意义。
本文通过对现金流的概念和意义进行了阐述，重点分析了现金流对财务风险预警的重要性，并探讨了基于现金流的财务风险预警的方法和技巧。
本文通过实证研究验证了基于现金流的财务风险预警的有效性，并提出了相关建议。
关键词：现金流，财务风险，预警，研究一、引言现金流是企业经济活动的核心，也是企业财务管理的基础。
现金流对企业的生存和发展具有决定性的影响，其重要性不言而喻。
随着经济环境的不断变化和复杂化，企业面临的财务风险也愈发突出，如何及时有效地预警和化解这些风险成为了企业管理者面临的重要课题。
基于现金流的财务风险预警研究，正是针对这一问题所展开的一项重要工作。
二、现金流的概念和意义现金流是指企业在一定时期内所发生的现金收入和现金支出的总和。
现金流的概念包括经营活动、投资活动和融资活动三个方面，是企业经营活动的核心内容。
现金流对企业的经营活动和财务状况具有重要的意义。
现金流是企业经营活动的基础。
企业的经营活动要求不断的投入和回报，而这种投入和回报都是以现金形式进行的。
现金流是企业经营活动的基础和前提。
现金流是企业财务状况的重要指标。
企业的财务状况取决于其现金流的情况，现金流的良窳直接影响着企业的财务状况和健康程度。
现金流是企业财务状况的重要指标。
现金流是企业风险管理的关键。
企业在经营活动中会面临各种风险，而这些风险的产生和化解都与现金流密切相关。
现金流是企业风险管理的关键。
现金流对企业的经营活动、财务状况和风险管理具有重要的意义。
三、现金流对财务风险的重要性现金流对财务风险具有重要的影响和作用。
现金流直接反映了企业的经营活动情况，包括销售收入、生产成本、管理费用等方面。
通过对现金流的分析，可以直观地了解企业的经营活动是否良好，从而判断企业的盈利能力和偿债能力。
基于现金流量视角的财务危机预警
（ 二 ）现金 流 量充 分 反 映 了企 业 的 流动 性
企业可能发现财务危机最主要的和最显著的征兆就是２， １ １ ， 财务状况
明显恶化。其中包含的内容很多 ， 突出表现在企业的营运资金供应困难 、
现金周转失控、负债 比例居高不下 、偿债能力明显减弱、收款能力较差 、 风险投资膨胀而投资收益 日 趋下降 、 企业费用和成本严重超支等 。 （ 二 ）财务管理 目 标 ，财务分析方法不科 学 中小企业建账最主要的 目的之一是为了税务检查的需要 ，很多账 目 内容不真实 、不完整，由于这些基础财务数据资料不完善 ，很难利用于 企业财务分析、 企业决策的需求 ， 这就使得财务数据对企业管理层分析、 战略制定很难有实质性作用。
一
企业 资本结构不合理也是造成企业财务危机 的一个重要原 因。大多 数发生财务危机的企业是在其生产经营过程中 自 有资金不足 ，过度依赖 负债以缓解其资金不足 ，造成负债率过高， 资本结构不合理 ，这样就加重 了企业的利息负担 ， 造成资金成本过高 。出现负债 比例过高 ，资本结构 不合理主要是因为企业融资决策失误 。
中图分类号 ：Ｆ ２ ７ ５ 文献标识码 ：Ａ 文章编号：１ ０ ０ ９ － ４ ０ ６ ７ （ ２ ０ １ ３ ） １ ４ — ２ ２ ４ ． ０ ２
一
、
中小企业发生财务危机的财务 因素
观性太强 ，可以操纵的项 目 太多 ， 会计利润被粉饰的现象时有发生。我 国目 前评价上市公司盈利能力的指标主要有每股收率、净资产收益率 、 销售利润率等 ，这些指标都与净利润有关， 因而这些评价上市公 司盈利能 力的指标都可能不能真实反映企业的财务状况。采用收付实现制为基础 的现金流量指标恰好弥补了权责发生制 的不足，将企业 经营活动现金流
基于现金流量的企业财务预警实证研究
基于现金流量的企业财务预警实证研究摘要企业陷入财务困境是一个逐步恶化的过程，适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。
本文以我国上市公司为研究对象，从现金流量的角度出发研究财务危机预警问题，旨在挖掘现金流量指标在我国财务危机预警领域的研究价值，并构建适合中国市场的具有一定实用价值的财务危机预警模型。
本文首先总结了国内外财务危机预警的研究现状，在指出现有研究不足的基础上提出本文的研究目的、内容和主要创新点。
对财务危机预警理论和现金流量理论进行了全面的阐述，主要包括：对财务危机的概念和特征进行了归纳总结，分析了财务危机的形成原因，阐述了财务危机预警的概念、理论基础和主要功能，对财务危机预警的定性和定量方法进行了概括介绍，以及对现金流量的概念、特征和重要性的介绍。
根据我国资本市场的实际情况，以2009年和2010年首次被“特别处理”的50家财务危机企业和配对的50家非财务危机企业作为研究样本，根据设计的现金流量财务预警指标体系，以财务危机企业被“特别处理”前第三年的财务数据进行预测，采用主成分分析法，利用估计样本构建了主成分预测模型；再选取2008年首次被“特别处理”的企业作为检验样本，验证该模型的有效性。
研究结果表明：该指标体系下构建的主成分预测模型达到81.67%的预测准确率，证明了该现金流量财务预警模型的有效性。
关键词：财务危机财务预警现金流量主成分分析Real Example Method Analysis on Financial Early-Warning of Cash FlowAbstractIt is a course worsened progressively that enterprises get into a financial diffieult position. In right time,accurate carrying on early-warning to enterprise’s financial affairs is the objective requirement for the market competition system, Financial early-warning system play a role in escorting for enterprise’s victory. This thesis researched the financial crisis prediction from the point of view of cash flow, regarding the Chinese listed company as the research object,in order to find out the researchful value of cash flow indices in the field of financial crisis prediction,and build useful financial crisis prediction models suitable for Chinese market.Firstly, by way of summarizing the current study situation about financial crisis prediction and the deficiencies of current study,the thesis introduced its research intention, content and innovations. After that I gave an all-sided expatiation on the financial crisis prediction theory and cash flow theory, including the criterions,characters and causes of financial crisis; summarized the conception,theoretic basic and functions of financial crisis prediction, and gave an introduction on the qualitative and quantitative methods of financial crisis prediction,and summarized the conception, characters,important of cash flow.According to the actual situation of capital market in our country, this thesis chose 50 financial crisis companies that is with special treatment(ST)for the first time in 2009 and 2010, and 50 paired non-financial crisis companies as estimate sample. According to the designed system, based on the financial data in 2006 and 2007 of enterprises in crisis, the paper establishes a Principle Components Prediction Model by adopting principle components analysis, then verify the model with the testing sample that is with ST in 2008. The outcome indicates that 81.67 percent of the sample can be predicted effectively. Thus the indexes system is validly.Keywords: Financial Crisis, Financial Early-Warning, Cash Flow, Principle Components Analysis目录第一章绪论 (1)1.1 研究背景、目的与意义 (1)1.1.1 研究背景 (1)1.1.2 研究目的 (2)1.1.3 研究意义 (2)1.2 国内外研究现状 (3)1.2.1 国外关于企业财务预警的研究现状 (3)1.2.2 国内关于企业财务预警的研究现状 (6)1.2.3 基于现金流量的财务预警的研究现状 (9)1.3 研究方法 (11)1.4 研究内容 (11)第二章相关基础理论 (12)2.1 企业财务预警理论 (12)2.1.1 透析财务危机 (12)2.1.2 财务预警基础理论 (16)2.1.3 企业财务预警研究方法 (19)2.2 现金流量理论 (22)2.2.1 现金及现金流量的概念、性质及特征 (22)2.2.2 现金流量管理——企业财务管理的核心 (24)2.2.3 企业现金流量财务预警研究的理论依据 (26)第三章企业现金流量财务预警的样本与指标设计 (29)3.1 样本与数据的选取 (29)3.1.1 ST样本公司的选取 (29)3.1.2 非ST样本公司的选取 (30)3.1.3 样本数据的选取 (30)3.2 传统资产利润类与现金流量类财务预警指标的比较分析 (31)3.2.1 传统资产利润类财务预警指标的局限性 (31)3.2.2 现金流量类财务预餐指标的优越性 (32)3.3 本论文有关现金流量财务预警指标的设计 (33)3.3.1 偿债能力指标 (34)3.3.2 获现能力指标 (34)3.3.3 现金流量结构指标 (35)3.3.4 发展成长能力指标 (36)3.3.5 现金流量新兴指标 (36)第四章企业现金流量财务预警模型的构建与检验 (39)4.1 预警模型的构建思路 (39)4.1.1 主成分分析原理 (39)4.1.2 实证研究步骤 (41)4.2 基于现金流量的财务预警模型的实证研究 (42)4.2.1 研究样本的选取 (42)4.2.2 财务指标的显著性分析 (42)4.2.3 主成分分析 (43)4.2.4 模型的检验 (49)4.3 现金流量财务预警模型效果分析 (51)第五章结论 (53)5.1 结论与建议 (53)5.1.1 研究结论 (53)5.1.2 对策建议 (54)5.2 研究的局限性与展望 (54)参考文献 (56)附录 (59)致谢 (66)第一章绪论1.1 研究背景、目的与意义1.1.1 研究背景“预警”一词起源于军事领域，预警可以划分为经济预警与非经济预警（社会预警、军事预警等）。
基于现金流的财务危机预警研究【文献综述】
基于现金流的财务危机预警研究【文献综述】文献综述财务管理基于现金流的财务危机预警研究目前国内外企业破产风潮引起了理论界和实务工作者的高度关注。
在专家对国内外企业破产案件原因进行深入分析后发现，企业破产与企业财务危机紧密相连。
大多数企业破产固然有其外部经营环境变化、法律制度变迁等客观因素的影响，但最根本的原因是未建立财务危机预警系统对企业经营状况进行预警警告。
如果企业建立了科学的财务危机预警系统，那么，各种因素导致的企业财务状况的波动可通过财务预警系统予以反映，使利益相关者及早洞察到企业潜在的财务风险，及时调整经营策略，可以防止财务困境的进一步加深。
因此如何利用会计数据，运用恰当的财务指标，在企业建立财务危机预警系统，对企业财务危机进行预测、防范、规避，为企业安全理财、持续经营创造一个安全的制度环境，成为了一项重要课题。
1 国内外学者对上市公司财务危机的不同定义就如何定义上市公司的财务危机，国内外学者有着不同的定义。
Beaver(1966)将财务危机定义为：破产、拖欠优先股股利和拖欠债务。
Altman(1968)，将财务危机定义为进入法定破产的上市公司。
Deakin(1972)将财务危机公司定义为那些仅包括已经破产、无力偿还债务或为债权人利益而已经进行清算的公司。
Froster(1986)将财务危机定义为除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决的严重变现问题。
Karels Prankish在 1988 给出了一张定义财务失败标准的表，包括不能支付到期债务、银行账户透支、净现值小于零等标准。
Ross(1999)从四个方面定义上市公司的财务危机：第一，上市公司失败，即上市公司清算后仍无法支付债权人的债务；第二，法定破产；第三，技术破产，即上市公司无法按期履行债务合约付息还本；第四，会计破产，即上市公司的帐面净资产出现负数，资不抵债。
我国一些学者从上个世纪末开始，纷纷借鉴西方学者在财务危机预警方面的学术成果，开展对我国上市公司财务危机预警模型的深入研究，谷祺和刘淑莲(1999)将财务危机定义为：上市公司无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。
基于现金流的公司财务风险预警研究【范本模板】
基于现金流的公司财务风险预警研究摘要：我国宏观经济增长正面临三期叠加的严峻考验，市场的不确定性因素与日俱增，企业所面临的资金流动性风险也日益加大.因此，开展对基于现金流的公司财务风险预警研究具有较强的现实意义。
文章提出现金流预警指标体系应遵循及时性、可追溯性、长短期结合和成本效益原则，并建议从获现能力、现金流结构和偿债能力三个方面来建立现金流预警体系，并就该预警体系在实际运用中所需要注意的问题提出了建议。
关键词:现金流;财务风险;预警体系一、引言在利润最大化的驱动下，金融机构、经营者和投资人对企业发展和偿债能力的判断往往较为看重于企业的资产规模，收入和利润发展水平及增速等指标。
但是,企业真实的生命力或许并不完全取决于上述指标，而在于它的现金流.多少曾经车水马龙、红红火火的大企业，在宏观经济收缩的大背景下,因为现金流出现了问题，一夜之间轰然倒下，前有广东国际信托投资公司，后有德隆、顺驰等知名企业。
目前，我国宏观经济增长正面临三期叠加（增长速度换挡、结构调整阵痛和前期刺激政策消化）的严峻考验，市场的不确定性因素与日俱增，企业的应收账款激增、账龄延长，企业所面临的资金流动性风险也日益加大，因此，开展对基于现金流的公司财务风险预警研究具有较强的现实意义。
二、现金流预警指标体系建立的原则与假设（一）现金流预警指标应具有及时性现金流预警指标的设计应该能够及时地、甚至是提前反映公司在经营活动过程中出现的对现金流产生不利变化。
换句话说，当公司现金流一旦出现重大变化时，设计的预警指标能及时向公司管理层反馈，督促管理层着手化解风险。
（二）现金流预警指标应具有可追溯性一旦出现现金流预警,管理层能够通过预警指标的设定,将追溯到经营的主要环节中去，通过调整相应的经营策略、资本结构和销售政策等来化解该流动性风险。
比如说,在经济繁荣期，为了促进销售量的提升，公司设定了较高赊销金额和较长赊销账期的销售政策。
当经济下行时，经营性现金流出现大幅下降时，管理层能够根据经营性现金流预警指标（销售收入现金比率）的构成进行分析，追溯到销售政策已经不适用于当前经济环境，导致收入的现金比率大幅下降，进而及时对经营策略进行调整。
基于现金流的财务风险预警研究
基于现金流的财务风险预警研究概述：现金流是企业运营活动中最为重要的财务指标之一，对企业财务稳定性和健康状况具有重要的影响。
基于现金流的财务风险预警成为许多研究者关注的热点课题。
本文旨在探讨基于现金流的财务风险预警研究。
1.现金流预警模型现金流预警模型是基于现金流量表进行建模和分析，以预测企业可能面临的财务风险。
常用的现金流预警模型包括比率分析法、自由现金流量法和现金流量质量分析法等。
2.财务风险指标财务风险指标可以基于现金流量表中的项目进行计算，包括经营活动现金流入比率、经营活动现金流出比率、自由现金流量比率等。
通过分析这些指标的变化，可以判断企业的财务风险水平。
3.财务风险预警模型的应用财务风险预警模型可以用于企业财务风险的早期警示和风险管理。
通过提前发现企业财务风险，可以采取相应的措施，防范可能的风险。
4.财务风险预警模型的局限性财务风险预警模型具有一定的局限性，例如对外部环境变化的敏感性较差、缺乏全面考虑企业特殊情况等。
在使用财务风险预警模型时，需要结合实际情况，并综合考虑其他风险指标。
5.研究展望基于现金流的财务风险预警研究还存在一些挑战和改进空间，未来的研究可以进一步探索以下方向：提高预测模型的准确性和可靠性、加强对企业特殊情况的考虑、引入更多的财务指标等。
结论：基于现金流的财务风险预警研究对企业的财务稳定性和健康发展具有重要的意义。
通过合理应用现金流预警模型和财务风险指标，可以提前发现企业存在的财务风险，并及时采取相应的措施，降低财务风险带来的负面影响。
财务风险预警模型具有一定的局限性，因此在实际应用中需要结合具体情况进行灵活运用。
未来的研究还可以进一步完善现有模型，提高其准确性和可靠性。
基于现金流的财务危机预警指标体系初探
基于现金流的财务危机预警指标体系初探是否存在能有效反映上市公司财务危机的财务指标，能否从历史财务指标的变化中判断出上市公司发生财务危机的征兆，这不仅是证券监管部门为了加强事前监管所关心的问题，也是上市公司和投资者所关心的重大问题。
本文试图从现金流的角度找出判断上市公司是否发生财务危机的关键性现金流指标，以期对建立一套我国上市公司财务危机预警系统抛砖引玉。
一、研究现金流指标，建立预测率较高的财务危机预警模型现金流在企业分析评价中起着举足轻重的作用，但我国在财务危机预警研究领域中却忽略了现金流指标。
目前国内的文献中，财务危机预警模型采用的都是权责发生制下的传统指标。
陈静（1999）采用资产负债率。
净资产收益率，流动比率，总资产周转率等指标建模；张玲（2000）用资产负债率、营运资金与总资产比率、总资产利润率、留成收益与资产总额比率建模；吴世农、卢贤义（2001）所建的预测模型中的变量有：盈利增长指数。
资产报酬率，流动比率，长期负债与股东权益比率、营运资本与总资产比率，资产周转率共六个权责发生制下的指标；周兵、张军2002）用主成分分析方法建立预警模型，采用的仍然是权责发生制下的指标；蔡红艳，韩立岩（2003）采用短长期偿债能力指标、营运能力指标，获利能力指标建立预警模型。
采用权责发生制下的传统指标所建立的预警模型的预警效果是：在财务危机发生前第1年的误判率最低为0%，第2年的误判率最低为13%，第3年的误判率最低为20.4%.相比之下，国外从现金流的角度建立公司财务危机的预警模型早已取得显著成果。
如：Beaver（1966）在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，对1954-1 964年间79家失败企业和相对应的79家成功企业的30个财务比率进行研究表明，现金流量/债务总额指标对财务失败的预测是最有效的；Aziz、Emanuel、Lawson（1 989）比较了Z模型、ZETA模型、现金流量模型预测企业发生财务危机的准确率，发现现金流量模型的预测效果较好；Mossman、Bell、Swartz和Turtle（1998）运用了1980年到1991年的数据，比较了基于财务比率。
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具 有显著 性 差异 的指标 ８个 ， 在 这 ８个 指标 的基 础 上 建 立 Ｌ ＧＩ Ｔ Ｃ模 型 对 企 业是 否发 生危 机 进 行预 再 Ｏ Ｓ Ｉ
３、 设 Ａ 股 上 市 公 司 的 会 计 报 表 是 基 本 真 假
实 的 ， 别 是 现金 流 量 表 是 真 实 的 。 特 ４、财 务 危 机 类 上 市 公 司 与 财 务 正 常 类 上 市
公 司 在 某 些 财 务 指 标 上 是 具 有 差 异 的 ， 个 财 务 一
性 。 一 般 来 说 ， 产 规 模 不 同 ， 司 财 务 项 目及 现 资 公 金 流 量 项 目都 会 不 同 ， 这 种 情 况 下 就 无 法 比 较 在
危 机 企 业 ， 危 机 相 对 的 非 财 务 危 机 样 本 遵 循 以 与 下原则 。
情 况 下 ， 从 风 险 相 同 的 其 他 行 业 中 选 择 资 产 规 则
模 相 近 的非 危 机 公 司 。
论 文 主 要 通 过 将 危 机 公 司 与 非 危 机 公 司 相 比
ｓ ｍｐ ｅｄ ｓｇ ） 选 出 ２ ａ ｌ ｅ ｉ ｎ 来 ４家 非 危 机 公 司 ， 对 原 配
则 如下 ：
一
、
（ ） 务 危 机 预 警 研 究 的假设 前 提 一 财
１ 财 务 危 机 的 定 义 假 设 、
本 文 将 一 年 净 资 产 收 益 率 低 于 同 期 银 行 活 期 存 款 利率 视 为 发 生 财 务 危 机 。净 资产 收益 率 又称 股 东 权 益 收 益 率 ， 净 利 润 与 平 均 股 东 权 益 的 百 是 分 比 。该 指 标 反 映 股 东 权 益 的 收 益 水 平 ， 标 值 指 越 高 ， 明 投 资 带来 的 收益 越 高 。 说
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（ ） 资 产 规 模 相 近 、 业 相 同 两 项 原 则 不 能 ３在 行 同时 满 足 的情 况 下 ， 先 考 虑 资 产 规 模 相 近原 则 ， 优
即 在 同 行 业 不 能 选 择 资 产 规 模 相 近 的 非 危 机 公 司
２家 有 缺 失 值 ， 以 剔 除 这 两 家 企 业 ， 下 ２ 所 剩 ２家
警 ， 后 用测验 组对 其 准判率 进行 分析得 出结论 。 最 关 键 词 中 小 企 业 ； 务 危 机 预 警 ； 金 流 量 财 现
中图分类 号 ：２ ５５ Ｆ ７ ．
研 究 设 计
文献 标识码 ： Ａ 公 司 研 究 样 本 采 用 配 对 样 本 设 计 方 法 （ ａｒ ｄ ｐ ｉｅ —
明 ， 同行 业 的财 务 指 标 有 很 大 的差 异 。 不 （ ） 模 相 似 。 对 每 个 危 机 公 司 选 择 一 个 资 ２规 产 规 模 相 近 的非 危 机 公 司 ， 要 是 为 了增 强 非 资 主 产 财 务 项 目在 危 机 公 司 与 非 危 机 公 司 之 间 的 可 比
较 来 探 讨 危 机 公 司 的 困 境 特 征 ， 此 对 于 非 危 机 因
２、 为 Ａ 股 市 场 比 Ｂ 股 市 场 更 具 有 代 表 性 ， 因 所 以本 文 只研 究 Ａ 股 市 场 的上 市 公 司 。
（ ） 行 业 。对 每 个 危 机 公 司 选 择 一 个 行 业 １同
相 近 的非 危 机 公 司 ， 要 是 为 了 消 除 行 业 因素 对 主 研 究 结 论 的 影 响 。 一 些 统 计 资 料 以 及 研 究 结 论 表
不 同 公 司 的 财 务 项 目及 现 金 流 量 项 目 。 由 于 论 文 选 择 的 危 机 与 非 危 机 公 司 的 资 产 规 模 相 近 ， 们 他 的 财 务 项 目 及 现 金 流 量 项 目 就 具 有 可 比 性 ， 样 这 通 过 比 较 危 机 公 司 的 财 务 项 目及 现 金 流 量 项 目与 非 危 机 公 司 的 差 异 ， 可 以 归 纳 、 结 危 机 公 司 现 就 总 金 流 量 项 目及 现金 流 量 比率 方 面 的 特征 。
第３ ２卷第 ５期
２ １ ０ ０年 １ ０月
上
海
管
理
科
学
Ｖｏ ． ２ Ｎｏ １３ ．
Ｏｃ ． ０１ ｔ２ ０
Ｓｈａ ｇｈ ａ ａｇ ｍ ｅ ｃ ｅ ｅ ｎ ａｉＭ ｎ ｅ ｎｔ Ｓ ｉ ｎｃ
文 章 编 号 ：０ ５９ ７ （ ０ ０ ０ —０ １０ １０ —６ ９ ２ １ ） ５０ ６ —６
基于现金流量的财务危机预警实证研究 以中小板上市公司为例
陈 志娟 袁 康 来 ４０２ ） １ １ ８ （ 南农 业 大 学 ， 沙 湖 长
摘 要 本 文 试 图 以 中 小板 上 市 公 司 为 例 ， 立 基 于 现 金 流 量 的 企 业 财 务 危 机 预 警 模 型 。本 文 从 中 小板 建 ２ ４家 企 业 中 ， 过 定 义 假 设 筛 选 出 ２ ７ 通 ４家被 定 义 发 生 了 财 务 危 机 的 企 业 ， 根 据 配 对 原 则 筛 选 出 另 外 ２ 家 并 ４ 非 财 务 危 机 的 企 业 ， 自挑 选 出 １ 家 分 成 两 组 ， 组 为 建 模 组 ， 来 建 立 模 型 ， 组 为 测 验 组 ， 来 进 行 检 各 ２ 一 用 一 用
正 常 的公 司在 转 变 为 财 务 危 机 公 司 时 ， 些 财 务 某 指标 会 发 生 变 化 。
（ －选 取 样本 －）
本 文 的 研 究 目标 是 中 小 板 企 业 ， 照 之 前 的 按 定 义 假 设 ， ２ ４家 中 小 板 企 业 中 有 ２ 在 ７ ４家 出 现 财 务危机的企业 ， ２ 在 ４家 面 临 财 务 危 机 的 企 业 中 有