2020年高级会计师考试案例分析题及答案九含答案

2020年高级会计师考试案例分析题及答案九含答案
【案例分析1A公司和B公司是国内手机产品的两家主要生产商。

A公司规模较大，市场占有率和知名度较高。

B公司刚刚进入手机市场，但是拥有一项生产手机的关键技术。

A公司为了获得该项技术, 2015年1月开始积极筹备并购B公司。

A公司聘请资产评估机构对B 公司进行估值。

资产评估机构以2015~2019年为预测期，对B公司的财务预测数据如下表所示（单位：万元）：
假定从2020年起，B公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长。

B公司加权平均资本成木10%。

资产评估机构确定的公司估值基准日为2014年12月31 0o
A公司预计并购B公司后要经过一系列的整合，主要包插：将B 公司采用差异化经营战略的思路调整为在此基础上进行大规模生产, 以降低成本，获得成本优势。

对B公司的组织结构进行调整，简化组织结构，进行统一管理。

对B公司的员工进行企业文化培训，使其尽快融入A公司。

假定不考虑其他因素。

要求:
1•计算B公司各年自由现金流量。

2.计算B公司的价值。

3.分析A公司并购B公司后进行了哪些整合，并说明理由。

『参考答案」
1.B公司预测期各年自由现金流量如下：
2015年自由现金流量=1200+500-1000-200=500（万元）2016年自由现金流量二 1500+600-1000-300二800（万元）2017年自由现金流量=1800+800-1000-500=1100（万元）2028 年自由现金流量=1980+900-800-1200=880（万元）2019 年自由现金流量=2440+1000-800-1000=1640（万元）
2. B 公司预测期末价值二1640“.05/(20%-5%)二34440(万元)
B 公 司 价 值
=500X (P/F /10%/1)+800X (P/F,10%,2)+1100X (P/F,10%,3)+880X (P/F /10%,4)+ 1640x(P/F /10%/5)+34440x(P/F /10%/5)=24945.21(万元)
3. 战略整合。

理由：将B 公司采用差异化经营战略的思路调整为在此基础上进 行大规模生产，以降低成本，获得成本优势。

管理整合。

理由：对B 公司的组织结构进行调整，简化组织结构，进行统一 管理。

文化整合。

理由:对B 公司的员工进行企业文化培训,使其尽快融入A 公司。