华彩咨询新农化工股权激励方案设计
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• 如果按照现在的情况，一旦在经营公司采用股权激励的方案，并按照拥有的股份进行分红，那么就会造成仙 居总部所创造的价值被分掉，损失公司的利益
• 采用股权激励的方法并不是为了给骨干人员增加报酬收入，因此，针对以上所述问题，新农化工在推行股权 激励方法之前必须变革
-6-
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
• 对于短期绩效对长期绩效的贡献的反映，可以通 过部分绩效工资采用股份的方式兑现就解决了
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股权激励方法系统图
新农化工使命和愿景 新农化工文化和价值观
新农化工发展战略
财务策略 财务管理
-15-
人力资源策略
营销策略
绩效管理
股权激励
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
• 在经营公司设置股份，只是虚股份，其资产并不需要评估后才能折算成股份，可以把“新农化工”的品牌价 值，营销渠道价值等在计算股本时全部算上；
• 经营公司骨干人员参股，可以通过协议方式确定入股资金和所持股份比例； • 在上市时可以通过当期等价（或超当期价）换算成对上市公司的持股，或通过等价（或超当期价）回购股份。
• 当股本总量确定以后（假设为2000万股），如何给这个总量一个合理说法，可以考虑以下几方面： ✓ 经营公司净资产估计约为300万元，按照1：1的比例，可以折算为300万股 ✓ 新农化工品牌价值可以折算为1000万股 ✓ 新农化工营销渠道价值可以折算为700万股
-8-
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
疑问五： 每股股价如何确定？
• “原始股”股价确定： ✓ “原始股”股价的确定可以在推行股权激励方法时通过协议确定：1.00RMB/股；
• 股价变动计算： ✓ 经营公司之所以采用股权激励方式，是为了通过激励员工，进而提高经营公司的绩效 ✓ 对于股价变动衡量标准，可以参照经营公司绩效指标的变化系数P确定 ✓ 经营公司绩效指标的评估每年一次，经营公司股价S的确定等于年初股价S1乘上当年绩效指标的变化 系数P,即S=S1*P ✓ 经营公司绩效指标的确定在股权激励设计方案中详述
劣势：
• 增加各分公司“诸侯割 据”的心态，影响到整 体管理与利益
• 各分公司之间、经营公 司总部与各分公司之间 因逐私利，影响相互的 合作
• 经营公司和分公司之间 必须增加一层内部交易 环节，内部交易成本增 加
• 不利于各区域人才的流 动
华彩咨询建议： 股份应该设置在经营公司！
-5-
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经营公司股价 经营层持股总量 持股人持股总量
持股人持股类型总量
经营层持股比例 持股人持股比例
持股人持股类型比例
代号 A
S B Cn
计算方式
• A=A（净资产）+A（品牌）+A（渠道） • 原始股价S=1.00RMB/股 • 股价与经营公司绩效指数P成正比关系
Cn.m
K
• K=经营层持股总量/经营公司股本总量
疑问八： 股权激励与绩效管理之间的关系是什么？
• 股权激励最核心思想就是通过把员工切身利益与绩效挂钩，从而激励员工积极主动性，如果离开这一点，股 权激励就失去了它应有意义
• 绩效结果是决定股权收益兑现的依据，绩效结果的衡量关键因素：绩效指标和绩效标准必须通过绩效管理落 地
• 因此，进行绩效管理是推行股权激励方法的必要条件
-12-
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
目录
新农化工在股权激励上的疑问 经营公司股权激励设计方案 股权激励方法分析
-13-
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
设计股权激励方法的重点：平衡四大关系
四大关系 绩效与报酬
个人与团队
Kn • Kn=持股人持股总量/经营层持股总量
Kn.m • Kn.m=持股类型总量/经营层持股总量
备注
• n用来区分持股人 • n用来区分持股人 • m用来区分持股人持
股类型
• n用来区分持股人 • n用来区分持股人 • m用来区分持股人持
股类型
-17-
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• 区域人才流动方便 • 股份设置在经营公司比
设置在销售分公司今后 上市操作更方便
劣势：
• 个人利益受其他区域 绩效的影响，激励作 用降低
• 在平衡公司利益（利 润分配）与激励员工 方面，确定利益分配 比例和操作方法上存 在一定难度
股份设置在销售分公司
优势：
• 分公司经理和骨干人员 的努力和利益的挂钩紧 密，不会受其他区域绩 效的影响
-4-
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疑问二：
股份设置在经营公司，还是各片区成立销售分公司，将股份设置在销售分 公司？
股份设置在经营公司
优势：
• 骨干人员自身利益与经 营公司整体利益挂钩， 有利促进经营公司内部 合作
• 减少经营公司和分公司 之间内部交易环节，降 低内部交易成本
-7-
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疑问四：
设置股份的股本从何而来，如何确定？
• 由于经营公司股本是虚股本，并不需要对公司资产进行评估以后再确定，在设置股本时可以从以下几方面确 定： ✓ 考虑到今后新农化工要上市，为了保证新农化工上市时不因为经营公司并入对总资产造成冲击，在 设置经营公司股本时总量不宜过高 ✓ 考虑到对骨干人员的激励作用，如果骨干人员所持有经营公司股份比例太小，势必对骨干人员的激 励作用也会降低，因此在设置股本总量时还必须考虑到对股干人员激励 ✓ 在与新农化工高层领导前期沟通中了解到，新农化工预计让现有各片区经理出资10万元左右，按照1： 1的比例，购买新农化工经营公司股份，这约10万股在经营公司总股本中占有比例也是设置总股本时 应考虑的因素
公司经理、安徽分公司经理、江苏分公司经理 ✓ 根据需要，经经营公司推荐，总公司批准同意的其他人员 • 参与经营层共同持股方法的人员总数暂定为：12人
新农化工八大疑问
• 公司今后要上市，在经营公司采用股权激励方法会不会影响到公司上市？ • 股份设置在经营公司，还是各片区成立销售分公司，将股份设置在销售分公司？ • 股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又能实
现设置股份目标？ • 设置股份股本从何而来，如何确定？ • 每股股价如何确定？ • 股份如何配置给骨干人员？ • 股权激励与薪酬之间关系如何？ • 股权激励与绩效管理之间关系如何？
• 各KPA的具体方案在股权激励设计方案中详细设计
-10-
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疑问七：
股权激励与薪酬之间关系是什么？
• 该问题核心思想是新农化工采用股权激励方法后，骨干人员已经从股份分红中获得收益，那么是不是在薪酬 方面就降低一些？即保证骨干人员薪酬总体水平略有上升的情况下，通过变革薪酬结构，既实现对骨干人员 激励，又不提高公司整体薪酬成本
疑问三：（续）
股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又 能实现设置股份的目标？
• 华彩咨询对于新农化工在推行股权激励方法之前变革的建议： 通过税务筹划，在保障公司利益最大化的前提条件下，在仙居总部与经营公司之间建立内部交易价 格体系，通过内部交易，变仙居总部成本中心为利润中心 经营公司所分配的利润总额根据经营公司的贡献确定，以所分配的利润总额为基础，按照骨干人员 所持有的股份进行分配，这样既使得公司利益得到保证，又能实现采用股权激励的目标 公司对于采用按照股权激励方法分配的利润具有绝对的控制权，可以通过限定一系列的参数的方法 实现，具体方案在股权激励设计方案中详细阐述
• 但是，股权激励和薪酬之间又有相通性，在进行股权激励时，要求骨干人员必须出资购买公司股份，而骨干 人员的出资来源，一方面可以自筹，另一方面也可以从薪酬中拿出一部分转购股份，或直接在薪酬设计时就 规定其中一部分薪酬采用股份的方式兑现，这样又拉通了薪酬与股权激励的关系
-11-
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疑问三：
股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又 能实现设置股份的目标？
• 在经营公司采用股权激励方法的目的： ✓ 以产权纽带为基础，使核心骨干人员与公司结成利益共同体 ✓ 能够激励骨干人员充分发挥积极性
• 新农化工目前的状况是： ✓ 经营公司作为利润中心 ✓ 仙居总部作为成本中心
机密
浙江新农化工有限公司经营公司 股权激励方案设计
上海华彩管理咨询有限公司
-1-
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目录
新农化工在股权激励上的疑问 经营公司股权激励设计方案 股权激励方法分析
-2-
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• 上市时，仙居总部、精细化工、经营公司甚至今后兼并的企业可以作为一个整体上市，满足上市公司对产、 供、销一体化的要求；如果不包括经营公司，届时必须要考虑关联交易的处理问题；
• 粗略估算，仙居总部加上精细化工的净资产总额约为1.6亿左右，要使得经营公司并入仙居总部以后对公司 净资产总额不产生太大的影响，建议经营公司股份的总量不宜太大；
主观与客观 短期与长期
-14-
阐释
解决方案
如何使得报酬能够客观反映绩效的表现，实 • 通过配送股份和职务股份的设置，用高报酬奖励高
现持续激励绩效提升目的
绩效
• 通过合理设计股价涨跌依据和尺度，保障骨干人员 努力得到客观反映
由于个人绩效受团队其他成员绩效影响， 如何客观反映个人对团队绩效的贡献
• 团队绩效同过股价反映在骨干人员收益中，即 S=S1*P
激励对象
• 新农化工经营公司此次股权激励方法采用经营层共同持股的方式 • 参与经营层共同持股方法的人员定为：
✓ 经营公司总经理 ✓ 经营公司职能部门主管：市场推广部总监、销售部总监、财务部总监、行政部总监 ✓ 各销售分公司经理：浙北分公司经理、浙南分公司经理、江西分公司经理、湖南分公司经理、湖北分
• 个人贡献通过当期配送股份和职务股份行权比例 反映
农药行业绩效表现受客观影响较大，如何 • 绩效指标是平衡主观与客观最有效手段，客观因
客观反映主观努力和客观影响
素影响的整个行业，而非新农化工一家
是不是采用股权激励方法以后，员工Hale Waihona Puke 有 的贡献都要等到很远的将来才能兑现
• 采用股权激励并不排斥绩效工资，对于短期绩效 贡献，可以同过绩效工资反映
• 实质上，薪酬是对员工历史贡献的承认，而采用股权激励的方法，更主要的目的是为了给骨干人员套上一幅 “金手铐”，使得骨干人员能够从公司整体利益出发，充分发挥积极主动性，如果公司整体效益增长，那么 骨干人员因为持有公司股份，而能够从效益增长中获利；如果公司效益下降，骨干人员的收益将会受到影响
• 从以上分析可以看出，采用股权激励的方法和薪酬本身并不冲突或重叠，一个是从股东角度出发，一个是从 员工角度出发
-3-
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疑问一：
公司今后要上市，在经营公司采用股权激励方法会不会影响到公司上市？
• 新农化工就上市的担心主要体现在两方面： ➢ 对于上市公司要求产、供、销齐全 ➢ 证监会对上市公司关联交易的限制比较严格
• 经营公司独立注册与否，应以公司发展战略为指导，并视税务政策就生产型企业和营销型企业税收的差异进 行税务筹划，以企业利益最大化为原则确定；
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疑问六： 股份如何配置给骨干人员？
• 在进行股份分配时，其关键业绩领域（KPA）为： ✓ 参与股权激励人员 ✓ 参与股权激励人员所持股比例 ✓ 参与股权激励人员所持有股份结构 ✓ 参与股权激励人员所持有股份兑现 ✓ 参与股权激励人员所持有股份的变更
股权激励方法结构图
股权激励
激
股
实
励
份
施
对
设
方
象
置
法
总 经 理
职 能 部 门 主 管
分 公 司 经 理
其 他 人 员
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股
经
持
持
本
营
股
股
总
层
人
人
量
持
持
持
与
股
股
股
股
比
比
结
价
例
例
构
股
股
权
权
兑
变
现
更
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股权激励方法设计定义
定义一：
项目 经营公司股本总量
• 采用股权激励的方法并不是为了给骨干人员增加报酬收入，因此，针对以上所述问题，新农化工在推行股权 激励方法之前必须变革
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• 对于短期绩效对长期绩效的贡献的反映，可以通 过部分绩效工资采用股份的方式兑现就解决了
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股权激励方法系统图
新农化工使命和愿景 新农化工文化和价值观
新农化工发展战略
财务策略 财务管理
-15-
人力资源策略
营销策略
绩效管理
股权激励
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• 在经营公司设置股份，只是虚股份，其资产并不需要评估后才能折算成股份，可以把“新农化工”的品牌价 值，营销渠道价值等在计算股本时全部算上；
• 经营公司骨干人员参股，可以通过协议方式确定入股资金和所持股份比例； • 在上市时可以通过当期等价（或超当期价）换算成对上市公司的持股，或通过等价（或超当期价）回购股份。
• 当股本总量确定以后（假设为2000万股），如何给这个总量一个合理说法，可以考虑以下几方面： ✓ 经营公司净资产估计约为300万元，按照1：1的比例，可以折算为300万股 ✓ 新农化工品牌价值可以折算为1000万股 ✓ 新农化工营销渠道价值可以折算为700万股
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疑问五： 每股股价如何确定？
• “原始股”股价确定： ✓ “原始股”股价的确定可以在推行股权激励方法时通过协议确定：1.00RMB/股；
• 股价变动计算： ✓ 经营公司之所以采用股权激励方式，是为了通过激励员工，进而提高经营公司的绩效 ✓ 对于股价变动衡量标准，可以参照经营公司绩效指标的变化系数P确定 ✓ 经营公司绩效指标的评估每年一次，经营公司股价S的确定等于年初股价S1乘上当年绩效指标的变化 系数P,即S=S1*P ✓ 经营公司绩效指标的确定在股权激励设计方案中详述
劣势：
• 增加各分公司“诸侯割 据”的心态，影响到整 体管理与利益
• 各分公司之间、经营公 司总部与各分公司之间 因逐私利，影响相互的 合作
• 经营公司和分公司之间 必须增加一层内部交易 环节，内部交易成本增 加
• 不利于各区域人才的流 动
华彩咨询建议： 股份应该设置在经营公司！
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经营公司股价 经营层持股总量 持股人持股总量
持股人持股类型总量
经营层持股比例 持股人持股比例
持股人持股类型比例
代号 A
S B Cn
计算方式
• A=A（净资产）+A（品牌）+A（渠道） • 原始股价S=1.00RMB/股 • 股价与经营公司绩效指数P成正比关系
Cn.m
K
• K=经营层持股总量/经营公司股本总量
疑问八： 股权激励与绩效管理之间的关系是什么？
• 股权激励最核心思想就是通过把员工切身利益与绩效挂钩，从而激励员工积极主动性，如果离开这一点，股 权激励就失去了它应有意义
• 绩效结果是决定股权收益兑现的依据，绩效结果的衡量关键因素：绩效指标和绩效标准必须通过绩效管理落 地
• 因此，进行绩效管理是推行股权激励方法的必要条件
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目录
新农化工在股权激励上的疑问 经营公司股权激励设计方案 股权激励方法分析
-13-
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设计股权激励方法的重点：平衡四大关系
四大关系 绩效与报酬
个人与团队
Kn • Kn=持股人持股总量/经营层持股总量
Kn.m • Kn.m=持股类型总量/经营层持股总量
备注
• n用来区分持股人 • n用来区分持股人 • m用来区分持股人持
股类型
• n用来区分持股人 • n用来区分持股人 • m用来区分持股人持
股类型
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• 区域人才流动方便 • 股份设置在经营公司比
设置在销售分公司今后 上市操作更方便
劣势：
• 个人利益受其他区域 绩效的影响，激励作 用降低
• 在平衡公司利益（利 润分配）与激励员工 方面，确定利益分配 比例和操作方法上存 在一定难度
股份设置在销售分公司
优势：
• 分公司经理和骨干人员 的努力和利益的挂钩紧 密，不会受其他区域绩 效的影响
-4-
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疑问二：
股份设置在经营公司，还是各片区成立销售分公司，将股份设置在销售分 公司？
股份设置在经营公司
优势：
• 骨干人员自身利益与经 营公司整体利益挂钩， 有利促进经营公司内部 合作
• 减少经营公司和分公司 之间内部交易环节，降 低内部交易成本
-7-
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疑问四：
设置股份的股本从何而来，如何确定？
• 由于经营公司股本是虚股本，并不需要对公司资产进行评估以后再确定，在设置股本时可以从以下几方面确 定： ✓ 考虑到今后新农化工要上市，为了保证新农化工上市时不因为经营公司并入对总资产造成冲击，在 设置经营公司股本时总量不宜过高 ✓ 考虑到对骨干人员的激励作用，如果骨干人员所持有经营公司股份比例太小，势必对骨干人员的激 励作用也会降低，因此在设置股本总量时还必须考虑到对股干人员激励 ✓ 在与新农化工高层领导前期沟通中了解到，新农化工预计让现有各片区经理出资10万元左右，按照1： 1的比例，购买新农化工经营公司股份，这约10万股在经营公司总股本中占有比例也是设置总股本时 应考虑的因素
公司经理、安徽分公司经理、江苏分公司经理 ✓ 根据需要，经经营公司推荐，总公司批准同意的其他人员 • 参与经营层共同持股方法的人员总数暂定为：12人
新农化工八大疑问
• 公司今后要上市，在经营公司采用股权激励方法会不会影响到公司上市？ • 股份设置在经营公司，还是各片区成立销售分公司，将股份设置在销售分公司？ • 股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又能实
现设置股份目标？ • 设置股份股本从何而来，如何确定？ • 每股股价如何确定？ • 股份如何配置给骨干人员？ • 股权激励与薪酬之间关系如何？ • 股权激励与绩效管理之间关系如何？
• 各KPA的具体方案在股权激励设计方案中详细设计
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疑问七：
股权激励与薪酬之间关系是什么？
• 该问题核心思想是新农化工采用股权激励方法后，骨干人员已经从股份分红中获得收益，那么是不是在薪酬 方面就降低一些？即保证骨干人员薪酬总体水平略有上升的情况下，通过变革薪酬结构，既实现对骨干人员 激励，又不提高公司整体薪酬成本
疑问三：（续）
股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又 能实现设置股份的目标？
• 华彩咨询对于新农化工在推行股权激励方法之前变革的建议： 通过税务筹划，在保障公司利益最大化的前提条件下，在仙居总部与经营公司之间建立内部交易价 格体系，通过内部交易，变仙居总部成本中心为利润中心 经营公司所分配的利润总额根据经营公司的贡献确定，以所分配的利润总额为基础，按照骨干人员 所持有的股份进行分配，这样既使得公司利益得到保证，又能实现采用股权激励的目标 公司对于采用按照股权激励方法分配的利润具有绝对的控制权，可以通过限定一系列的参数的方法 实现，具体方案在股权激励设计方案中详细阐述
• 但是，股权激励和薪酬之间又有相通性，在进行股权激励时，要求骨干人员必须出资购买公司股份，而骨干 人员的出资来源，一方面可以自筹，另一方面也可以从薪酬中拿出一部分转购股份，或直接在薪酬设计时就 规定其中一部分薪酬采用股份的方式兑现，这样又拉通了薪酬与股权激励的关系
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上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
疑问三：
股份设置后，牵扯到利润分配问题，如何能够保证既不损害公司利益，又 能实现设置股份的目标？
• 在经营公司采用股权激励方法的目的： ✓ 以产权纽带为基础，使核心骨干人员与公司结成利益共同体 ✓ 能够激励骨干人员充分发挥积极性
• 新农化工目前的状况是： ✓ 经营公司作为利润中心 ✓ 仙居总部作为成本中心
机密
浙江新农化工有限公司经营公司 股权激励方案设计
上海华彩管理咨询有限公司
-1-
上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
目录
新农化工在股权激励上的疑问 经营公司股权激励设计方案 股权激励方法分析
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上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
• 上市时，仙居总部、精细化工、经营公司甚至今后兼并的企业可以作为一个整体上市，满足上市公司对产、 供、销一体化的要求；如果不包括经营公司，届时必须要考虑关联交易的处理问题；
• 粗略估算，仙居总部加上精细化工的净资产总额约为1.6亿左右，要使得经营公司并入仙居总部以后对公司 净资产总额不产生太大的影响，建议经营公司股份的总量不宜太大；
主观与客观 短期与长期
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阐释
解决方案
如何使得报酬能够客观反映绩效的表现，实 • 通过配送股份和职务股份的设置，用高报酬奖励高
现持续激励绩效提升目的
绩效
• 通过合理设计股价涨跌依据和尺度，保障骨干人员 努力得到客观反映
由于个人绩效受团队其他成员绩效影响， 如何客观反映个人对团队绩效的贡献
• 团队绩效同过股价反映在骨干人员收益中，即 S=S1*P
激励对象
• 新农化工经营公司此次股权激励方法采用经营层共同持股的方式 • 参与经营层共同持股方法的人员定为：
✓ 经营公司总经理 ✓ 经营公司职能部门主管：市场推广部总监、销售部总监、财务部总监、行政部总监 ✓ 各销售分公司经理：浙北分公司经理、浙南分公司经理、江西分公司经理、湖南分公司经理、湖北分
• 个人贡献通过当期配送股份和职务股份行权比例 反映
农药行业绩效表现受客观影响较大，如何 • 绩效指标是平衡主观与客观最有效手段，客观因
客观反映主观努力和客观影响
素影响的整个行业，而非新农化工一家
是不是采用股权激励方法以后，员工Hale Waihona Puke 有 的贡献都要等到很远的将来才能兑现
• 采用股权激励并不排斥绩效工资，对于短期绩效 贡献，可以同过绩效工资反映
• 实质上，薪酬是对员工历史贡献的承认，而采用股权激励的方法，更主要的目的是为了给骨干人员套上一幅 “金手铐”，使得骨干人员能够从公司整体利益出发，充分发挥积极主动性，如果公司整体效益增长，那么 骨干人员因为持有公司股份，而能够从效益增长中获利；如果公司效益下降，骨干人员的收益将会受到影响
• 从以上分析可以看出，采用股权激励的方法和薪酬本身并不冲突或重叠，一个是从股东角度出发，一个是从 员工角度出发
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疑问一：
公司今后要上市，在经营公司采用股权激励方法会不会影响到公司上市？
• 新农化工就上市的担心主要体现在两方面： ➢ 对于上市公司要求产、供、销齐全 ➢ 证监会对上市公司关联交易的限制比较严格
• 经营公司独立注册与否，应以公司发展战略为指导，并视税务政策就生产型企业和营销型企业税收的差异进 行税务筹划，以企业利益最大化为原则确定；
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上海华彩咨询有限公司顾问部新农化工项目组毛健 XNHG20031011
疑问六： 股份如何配置给骨干人员？
• 在进行股份分配时，其关键业绩领域（KPA）为： ✓ 参与股权激励人员 ✓ 参与股权激励人员所持股比例 ✓ 参与股权激励人员所持有股份结构 ✓ 参与股权激励人员所持有股份兑现 ✓ 参与股权激励人员所持有股份的变更
股权激励方法结构图
股权激励
激
股
实
励
份
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设
方
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置
法
总 经 理
职 能 部 门 主 管
分 公 司 经 理
其 他 人 员
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股
经
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股
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总
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人
人
量
持
持
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股
股
股
股
比
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结
价
例
例
构
股
股
权
权
兑
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现
更
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股权激励方法设计定义
定义一：
项目 经营公司股本总量