浅析国有企业不良资产的成因及处置策略

浅析国有企业不良资产的成因及处置策
略
作者简介：曹荣荣，男，山西省吕梁市柳林县，1982年8月26日，硕士研
究生，研究方向：不良资产管理
摘要：不良资产是影响国有资产保值增值的重要瓶颈，了解国有企业不良资
产的成因并采取科学的处置方式是规避国有资产流失、提高不良资产回收率、促
使国有企业高质量发展的重要举措。

文章首先详细剖析国有企业不良资产的成因，然后阐述不良资产处置的具体策略，最后提出国有企业处置不良资产的保障措施。

关键词：国有企业；不良资产；成因；处置方式；AMC
我国进入新发展阶段，实现国有资产保值增值是推动国有企业高质量发展的
关键手段。

不良资产是不能参与企业正常资金周转的资产，如何降低不良资产比例，合理处置不良资产不仅是提升国有企业资产质量、激发国企活力的关键，也
是化解金融风险、防范国有资产流失的重要举措。

当下虽然国有企业不良资产处
置速度小幅加快，但是信用风险暴露持续上升，阻碍国企高质量发展。

因此，在
当前经济发展形势下，国企要深入分析不良资产的成因并密切关注不良资产的处
置方式，切实发挥地方AMC主力军作用。

一、国有企业不良资产的成因
不良资产的形成是多种原因造成的，结合多年工作实践，国有企业不良资产
的成因主要表现为以下方面：
1.国有企业往来账项管理制度不完善。

往来款项是企业财务管理的重点，其
主要包括应收、应付、预收等业务。

长期以来，在市场竞争中，国有企业为了占
据市场份额在往来款项管理上存在制度不完善等问题：一是国有企业信用评估体
系不完善，盲目赊销，导致国有企业应收账款比例较高，存在坏账、呆账风险。

例如国有企业销售部门为了完成销售任务，其忽视对赊销客户的信誉评价，结果
导致货款回笼不及时，甚至因赊销客户经营不善而导致应收账款沦为呆账；二是
国有企业财务管理制度不完善，财务核算不精准，存在财务信息弄虚作假的现象。

例如部分国企为了完成业绩考核，通过往来款做虚假收入，达到盈利的目的，而
该部分往来款是无法收回的，以此其被划分为不良资产范畴。

2.国有企业投资缺少审慎评估。

投资有风险。

审慎评估是降低投资风险的关
键手段。

但是在实际工作中，投资无效或者投资失败是造成国有资产流失的重要
原因：一方面国有企业管理者在投资决策时过度依赖于主观经验，而忽视论证讨论，盲目决策，最终导致投资失败，给国有企业造成不可挽回的损失；另一方面
国有企业投资缺乏可持续监督，难以及时消除投资风险。

国有企业在投资上存在
重结果、轻管理的现象，这样不能及时调整投资活动，当出现投资风险时不能第
一时间采取相应的解决措施，从而导致投资项目沦为不良资产。

3.内部控制制度落实不到位。

完善的内部控制体系能够有效防范风险，但是
前提是建立在严格落实内部控制制度基础上。

国有企业不良资产的产生很大原因
与内部控制制度落实不到位有关，例如在国有企业固定资产管理方面，有着严格
的固定资产内部控制制度，明确规定了固定资产登记制度、固定资产采购审批制
度以及报废处置制度等。

但是在具体工作中，国有企业在固定资产管理上存在固
定资产登记制度落实不到位，固定资产重复采购等问题，尤其是在固定资产报废
处置上，部分国有企业忽视固定资产报废管理，结果导致大量的资产被闲置，造
成国有资产无形流失。

二、国有企业不良资产的处置策略
不良资产是国企经营发展过程中不可避免的，结合不良资产产生的原因采取
相应的处置方式是盘活国有资产存量、优化国有资产布局，助力于国企高质量发
展的关键举措。

在新发展格局下，国有企业要积极探索高质量的不良资产处置途径：
1.核销处理
核销是降低国有企业不良资产率、提高资产质量、真实反映会计信息的手段。

其性质就是将认定的呆账、冲销已计提的资产减值准备货直接调整损益并将资产
冲减至资产负债表外的账务处理方法。

在对国有企业不良资产进行核销处理时需
要关注以下要点：一是呆账核销要遵循审慎原则，重点放在对对追索上，实现现
金清收上缴，避免资金管理机构刻意创造核销条件。

同时在核销资产时还需要做
好资本保全措施，确保追索程序合法合理；二是规范不良资产转让流程。

核销在
某种意义上是对不良资产的转让，在不良资产核销过程中，资产管理机构人员要
做好尽职调查，准确评估核销资产的价值、关注与资产收购方的相关承诺。

避免
尚未下调后三类资产作为不良资产转让，确保核销工作的规范严谨。

2.资产证券化
资产证券化就是由发起人把若干资产进行捆绑组合构成一个资产池，然后将
资产池出售给专门从事该项目基础资产的购买、发行资产支持证券的特定目的载
体（SPV），SPV以购买到的资产为基础发行债券，并委托发起人处置资产，资产
处置形成的现金流用于向债券购买者支付债券本息。

此种方式是国际上处置不良
资产常用的方式，其实施流程为：设立SPV、SPV从商业银行购入不良资产、信
用提升和评级、设计出合理而实用的品种。

通过调查，资产证券化在地方资产管
理企业中的应用比较少，因此为了进一步优化资产证券化的应用，资产管理企业
需要做好以下工作：一是合理构建资金池和定价。

在资产选择方面，需要选择经
营遇到困境、盈利前景客观的不良资产，同时注重资产项目在行业、规模等方面
的分散性，以此降低不良资产的整体风险；二是建立完善的风险防范体系。

不良
资产证券化产品的风险系数较高，因此为了降低金融风险，需要利用大数据技术、信用评价体系、追加贷款等服务帮助国有企业实现资金流的正常流通，以此改变
不良资产的性质；三是优化不良资产证券化交易结构，例如在外部信用增级中引
入第三方担保机构作为支撑机构。

3.债转股
债转股是一种特殊的债务重组方式，合理运用债转股能够有效实现不良资产
价值的变现，而且还可以优化国有资产配置，帮助国有企业去杠杆。

无论是资产
管理公司还是不良资产受让主体，在实施债转股之前必须要做好前期的尽调工作，
选择符合以下条件的企业：一是因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业。

二是因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长
型企业。

三是高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战
略性企业。

完成企业选择之后需要具体设计债转股的执行方案，例如针对某企业
经营困难、濒临破产的风险，资产管理公司主导该企业实施债转股，由资金管理
公司、企业以及金融机构共同出资成立债转股合资公司，债转股资金对企业进行
注资，完成债转股，有效化解不良资产金额风险。

三、国有企业处置不良资产的保障措施
处置不良资产的最终目的是做大做强国有企业，实现国有资产保值增值。

基
于不良资产处置流程的繁琐性，国有企业在处置不良资产时需要注意做好以下工作：一是树立精细化管理意识，盘活国有资产存量。

国有企业要建立不良资产信
息资源库，对不良资产进行动态管理，根据不良资产的规模、风险大小等因素采
取相应的处置方式。

在处置不良资产时要时刻遵循精细化管理原则，确保不良资
产处置工作效率的最优化、有效盘活不良资产存量；二是建立完善的绩效考核机制，将绩效结果与奖罚相结合，以此提升不良资产处置工作的整体水平；三是组
建高素质的不良资产处置队伍。

国有企业要以人才队伍建设为抓手，通过在岗培
训和人才引进等策略，打造一支专业高效的人才队伍，深入开展国企不良资产的
批量收购和处置，盘活不良资产，改善国企的财务状况和资产质量。

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