半导体集成电路项目财务分析表 (1)

半导体集成电路项目财务分析表
一、项目背景
当前时期，和平与发展仍然是时代主题，全球治理体系深刻变革，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，蕴含着新的增长空间和机会。

我国经济发展进入速度变化、结构
优化、动力转换的新常态，经济长期向好基本面没有改变，仍处于可
以大有作为的重要战略机遇期。

国家实施“一带一路”战略，深入推
进西部大开发，加快推进结构性改革，全面部署打赢脱贫攻坚战，不
断加大对民族地区、贫困地区、革命老区全方位的扶持，为我区加快
发展提供了重大机遇。

经过多年努力，我区工业化、城镇化、农业现
代化新动能正在形成，新的增长点和增长动力正在培育，深化改革的
红利正在释放，开放开发的空间正在拓展，全区上下加快实现经济繁荣、民族团结、环境优美、人民富裕，确保与全国同步建成全面小康
社会的信心更加坚定，完全有条件在新的起点上，实现更高质量、更
有效率、更可持续的发展。

我区“十二五”虽然取得了巨大成就，但必须清醒看到，经济社
会发展中还存在着一些深层次问题和明显短板，突出表现为：经济社
会发展整体水平不高，产业发展层次低，链条短，竞争力不强，发展
方式粗放，资源环境约束日益加大，结构调整任重道远；创新型人才
短缺，自主创新能力不强，科技对经济的贡献率低；山川发展不平衡，基本公共服务供给不足，脱贫攻坚任务艰巨；基础设施现代化水平不高，对外开放通道不畅，水资源瓶颈突出等。

这些问题和短板，严重
制约了我区经济社会的发展。

半导体集成电路是指在一个半导体衬底上至少有一个电路块的半
导体集成电路装置，集成电路作为信息产业的基础和核心，是国民经
济和社会发展的战略性产业，国家给予了高度重视和大力支持。

为推
动我国集成电路产业的发展，增强信息产业创新能力和国际竞争力，
国家出台了一系列鼓励扶持政策，为集成电路产业建立了优良的政策
环境，有关政策和法规的发布和落实，为集成电路行业提供了财政、
税收、技术和人才等多方面的支持，为企业创造了良好经营环境，有
力促进了本土集成电路行业的发展。

半导体集成电路是电子产品的核心器件，其产业技术的发展情况
直接关系着信息化水平的提升，半导体产业的技术进步在一定程度上
推动了新兴产业的发展，同时新兴产业的发展极大的提升了对半导体
集成电路的需求。

2010年以来，我国半导体集成电路行业的专利申请
数量成上升趋势，在2017年达到峰值，共申请了10748个，2018年申请了6641个专利技术。

数据显示：2008年以来，在全球金融危机冲击、全球经济不景气等因素影响下，中国集成电路产量在2008年首次出现负增长，到2017年底我国集成电路年产量达到1564.90亿块，2018年我国集成电路产量增长至1739.50亿块。

2011年我国半导体集成电路产量约718.65亿块，到2018年行业产量达到了1732.52亿块，近几年我国半导体集成电路行业产量情况如下图所示：
根据数据显示：在国家政策和大基金的支持下，我国集成电路市场规模增长迅速。

2018年中国集成电路产业销售额6531.4亿元，同比增长20.7%。

其中，设计业同比增长21.5%，销售额为2519.3亿元；制造业继续保持快速增长，同比增长25.6%，销售额为1818.2亿元；封装测试业销售额2193.9亿元，同比增长16.1%。

集成电路按制作工艺可分为半导体集成电路和膜集成电路。

2018年我国集成电路行业市场规模约21587.99亿元，其中半导体集成电路市场规模21241.49亿元，膜集成电路市场规模346.5亿元。

截至2018年底，有近1700家集成电路设计企业，我国集成电路
设计行业以中小企业为主，员工人数少于100人的中小企业占比超九成，集成电路的行业集中度较低，资源分散，生产能力极其不均衡，
难以在国际市场上产生影响力，在很大程度上制约了集成电路行业的
健康发展。

随着国内集成电路行业生产企业数量的增加，具备生产标准条件
的企业数量也越来越多，同时细分行业专业化程度越来越高，现有企
业之间竞争较为激烈，通过并购整合已经成为行业内大企业的拓展业
务的首要选择。

我国政府对于集成电路产业的发展给予了诸多支持，力图将集成
电路产业打造成具有核心技术竞争力的新的产业爆发点。

与此同时，
国民经济的快速发展、互联网信息产业对传统经济的持续深入改造以
及发达国家集成电路产业逐渐向发展中国家进行战略转移，国内集成
电路产业整体上呈现蓬勃发展的态势。

二、企业背景分析
公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持“服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提
高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人
才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品
质的需求。

公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，
坚持优化结构，提质增效。

不断促进企业改变粗放型发展模式和管理
方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协
调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。

牢
固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提
质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给
侧结构性改革。

三、项目投资分析概况
以新发展理念统领发展全局，加快供给侧结构性改革，大力发展
特色产业，促进产业链、创新链、服务链、信息链、人才链联动发展，全面提升创新发展能力和核心竞争力，培育区域国民经济新支柱。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨
慎财务估算，项目总投资16120.98万元，其中：建设投资13442.02
万元，占项目总投资的83.38%；建设期利息159.63万元，占项目总投资的0.99%；流动资金2519.33万元，占项目总投资的15.63%。

项目正常经营年份每年营业收入29900.00万元，综合总成本费用23928.25万元，税金及附加158.64万元，净利润4359.83万元，财务内部收益率20.79%，财务净现值3811.43万元，全部投资回收期5.55年。

四、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算
本期项目建设投资13442.02万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11799.29万元。

1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为5339.94万元。

建筑工程投资一览表
单位：㎡、万元
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为6112.35万元。

3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为347.00万元。

（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为1356.06万元。

（三）预备费
本期项目预备费为286.67万元。

固定资产投资估算表
单位：万元
六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款6515.50万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息159.63万元。

建设期利息估算表
单位：万元
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算
参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2519.33万元。

八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资16120.98万元，其中：建设投资13442.02万元，占项目总投资的83.38%；建设期利息159.63万元，占项目总投资的0.99%；流动资金2519.33万元，占项目总投资的15.63%。

总投资及构成一览表
单位：万元
九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资16120.98万元，其中申请银行长期贷款6515.50万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入29900.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
（二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1321.93万元。

（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常
经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用23928.25万元，其中：可变成本19484.98万元，固定成本4443.27万元。

正常经营年份项目经营成本22872.41万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

无形资产和其他资产摊销估算表
单位：万元
（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加158.64万元。

（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5813.11（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=5813.11×25.00%=1453.28（万元）。

（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额5813.11万元，缴纳企业所得税1453.28万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5813.11-1453.28=4359.83（万元）。

十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=20.79%。

本期项目投资财务内部收益率20.79%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均
水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基
准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=3811.43（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值3811.43万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=5.55年。

本期项目全部投资回收期5.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表
单位：万元
十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹
资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运
营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流
量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现
金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款
计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23.76。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接
受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.52。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入29900.00万元，综合总成本费用23928.25万元，税金及附加158.64万元，净利润4359.83万元，财务内部收益率20.79%，财务净现值3811.43万元，全部投资回收期5.55年。

本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。

综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表。