财务分析之杜邦分析法ppt课件

净利润
× 主营业务收入 × 资产
主营业务收入
资产
所有者权益
净资产收益率
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四、杜邦分析法
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五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份有限公司，2011年净资产 收益率为25.02%；2013年受宏观经济影响，净资产 收益率则下降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份有限公司2013年 净资产收益率下降的具体原因。
2011年：
18.08% 2013年：
= 81.73亿元 ÷ 463.23亿元
9.43% = 39.52亿元 ÷ 385.42亿元
净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快，
导致销售净利率快速下降。
对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
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第三步：分析总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入 ÷ 总资产 2011年：
• 中联重工2013年应收账款增多，导致资产 周转率下降。应当分析原因，在经济出现 下行，重工行业出现经营压力的情况下， 应当适当调整应收账款政策。
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六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比，只能局限于对 一年的数据进行比对分析，显得过于注重 短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题；
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主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
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二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报 酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使 所有者的收益达到最大。
= 净资产收益率 （ROE）
净利润 净资产
净资产就是所有者权益
精选课件6Fra bibliotek三、净资产收益率的影响因素
盈利能力 资产周转率 权益乘数
0.69 = 463.23亿元 ÷ 672.89亿元 2013年：
0.43 = 385.42亿元 ÷ 892.56亿元
总资产上升较快，查找原因发现，流动资产上升，而导
致流动资产上升的原因在于，中联重科应收账款增长较
快。
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第四步、结论
• 中联重工销售收入下滑的同时，由于成本 没有有效控制，导致销售净利率下滑明显， 应当对成本列支项目进行详细分析，查明 原因，有效控制成本。
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一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
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1、资产负债表 2、 利润表 3、现金流量表 4、 股东权益变动表 5、财务报表附注
财务状况 经营成果 现金流量
• 财务数据反映的是企业过去的业绩，
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THANKS 谢谢聆听
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资产负债表
资产 = 负债 +
现金 银行存款 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 递延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负精债选课件
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
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=
=
利润表
收 入 － 润费 用 利
一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润
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第一步：利用总公式，寻找初步原因
净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
2011年： 25.02% =
18.08% ×
0.69 × 2.01
2013年： 9.43% =
10.25% ×
0.43 × 2.13
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第二步：分析销售净利率
销售净利率 = 净利润 ÷ 主营业务收入