2022年4月期货基础知识密训卷(含答案解析)

2022年4月期货基础知识密训卷(含答案解析) 学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.当判断基差风险大于价格风险时( )。

A.仍应避险
B.不应避险
C.可考虑局部避险
D.无所谓
2.我国股指期货的最小变动价位都是0.2点。

（）
A.正确
B.错误
3.某组股票现值为l00万元，预计隔2个月后可收到红利l万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为 ( )元。

A.19900和1019900
B.20000和1020000
C.25000和1025000
D.30000和1030000
4.当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（）。

A.买进套利
B.卖出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
5.大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，那么该合约的撮合成交价应为( )元/吨。

A.2100
B. 2101
C. 2102
D. 2103
6.下列选项中，不是期货交易流程中的必经环节的是（）。

A.交割
B.结算
C.下单
D.竞价
7.（）是全球金属期货的发源地。

A.•上海期货交易所•
B.东京工业品交易所
C.•纽约商业交易所•
D.伦敦金属交易所
8.隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约多头有利。

（）
A.正确
B.错误
9.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。

A.“走强”
B.“走弱”
C.“平稳”
D.“缩减”
10.某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（）的方式规避汇率风险。

A.卖出欧元兑美元期货
B.卖出欧元兑美元看跌期权
C.买入欧元兑美元期货
D.买入欧元兑美元看涨期权
11.在我国，最后交易日期的规定与其他3个期货品种不同的是（）。

A.•天然橡胶期货•
B.铝期货•
C.PTA期货•
D.钢期货
12.开盘价集合竞价在每一交易日开始前( )分钟内进行。

A.5
B.15
C.20
D.30
13.下列属于期权牛市价差组合的是（）。

A. 购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较高的看涨期权
B. 购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较低的看涨期权
C. 购买一份看涨期权，同时卖出一份执行价格和到期期限都相同的看跌期权
D. 购买一份看涨期权，同时卖出一份执行价格和到期期限都相同的看跌期权
14.3月15日，欧洲的一家财务公司预计将于6月15日收到1000万欧元，打算到时将其投资于3个月期的定期存款。

3月15日的存款利率是7.65%，该公司担心到6月15日利率会下跌，于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易。

在我国，4月20日某交易者进行套利交易，同时买入10手7月燃料油期货合约，卖出20手8月燃料油期货合约，买入10手9月燃料油期货合约，成交价格分别为3620元/吨，3670元/吨和3700元/吨，5月5日对冲平仓时成交价格分别为3640元/吨，3660元/吨和3690元/吨，该交易者的净收益是（）元。

(按10吨/手计算，不计手续费等费用)
A.•1500
B. •2500
C.•3000 •
D.5000
15.在形态理论中，属于持续整理形态的有( )。

A.菱形
B.钻石形
C.旗形
D.W形
16.芝加哥商业交易所(CME)的3个月欧洲美元期货合约的交割方式为（）。

A.•实物和现金混合交割•
B.期转现交割•
C.现金交割•
D.实物交割
17.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。

同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。

该油脂企业开始套期保值时的基差为（）元/吨。

A.•10
B. •20
C.•-10
D. •-20
18.以下对期货投机交易说法正确的是( )。

A.期货投机交易以获取价差收益为目的
B.期货投机者是价格风险的转移者
C. 期货投机交易等同于套利交易
D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易
19.美元较欧元贬值，此时最佳策略为( )。

A.卖出美元期货，同时卖出欧元期货
B. 买入欧元期货，同时买入美元期货
C.卖出美元期货，同时买入欧元期货
D.买人美元期货，同时卖出欧元期货
20.某日,我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨,收盘价为3120元/吨,若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价位为1元/吨，下一交易日为无效报价的是（）元/吨。

A.2986
B. 2996
C. 3244
D.3234
二、多选题(20题)
21.跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品问的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有( )。

A.小麦/玉米套利
B.玉米/大豆套利
C.大豆提油套利
D. 反向大豆提油套利
22.假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款，企业担心三个月后美元贬值，该企业可以通过( )手段来实现套期保值的目的。

A.出售远期合约
B.买入期货合约
C.买入看跌期权
D.买入看涨期权
23.目前，我国郑州商品交易所上市的期货品种包括( )等。

A.小麦
B. 豆粕
C.天然橡胶
D.绿豆
24.常见的期货行情图包括（）。

A.分时图
B.Tick图
C.K线图
D.散点图
25.关于期货合约持仓量的描述，正确的是（）。

•
A.当新的买入者和新的卖出者同时入市时，持仓量减少
B.•当成交双方只有一方为平仓交易时，持仓量不变
C.•当成交双方均为平仓时，持仓量减少•
D.当成交双方有一方为平仓交易时，持仓量增加
26.期货交易的结算包括（）结算等。

•
A.平仓盈亏•
B.持仓盈亏•
C.预期盈亏•
D.交易保证金
27.国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是( )。

A.经济全球化
B. 竞争El益激烈
C.场外交易发展迅猛
D.业务合作向资本合作转移
28.在我国，最后交易日为“合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)”的期货品种有（）。

A.•锌•
B.铝•
C.黄金•
D.铜
29.关于卖出看跌期权的损益(不计交易费用)，以下说法正确的是（）。

•看
A.跌期权的损益平衡点是：标的物的价格=执行价格-权利金•
B.看跌期权的损益平衡点是：标的物的价格=执行价格+权利金•
C.看跌期权卖方的最大损失是：执行价格-权利金•
D.看跌期权卖方的最大损失是：执行价格+权利金
30.下列关于期权多头适用场景和目标的概述，正确的是（）。

A. 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权
B. 如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略
C. 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权
D. 标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利
31.可以运用（）等多种金融工具规避价格风险。

A.•期货
B.•期权
C.•远期
D.互换
32.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是( )。

A.平仓收益-权利金卖出价-买入价
B. 履约收益-标的物价格-执行价格-权利金
C.最大损失是全部权利金，不需要交保证金
D. 随着合约时间的减少，时间价值会一直上涨
33.关于期货结算机构的职能，以下说法错误的是（）。

A.如果交易者一方违约，结算机构将先代替其承担履约责任，由此可大大降低交易的信用风险
B. 每一交易日结束后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算
C. 结算会员及其客户可以随时对冲合约但也必须征得原始对手的同意
D. 结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和静态监控实现的
34.（）可以作为金融期货的标的。

A.•利率工具•
B.外汇•
C.股票•
D.股票指数
35.在正向市场上，如果投资者预期近期合约价格的（），适合进行熊市套利。

••
A.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度
B.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度•
C.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度
D.•下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度
36.关于期权的内涵价值，正确的说法是( )。

A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润
B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小
C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值
D. 两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值
37.以下属于我国期货市场上市品种的有（）。

•
A.焦炭•
B.甲醇•
C.铅•
D.焦煤
38.期权交易的用途是( )。

A.减少交易费用
B. 创造价值
C.套期保值
D. 投资
39.下列属于短期利率期货的有( )。

A.短期国库券期货
B. 欧洲美元定期存款单期货
C. 商业票据期货
D.定期存单期货
40.常见的远期交易包括（）。

A.商品远期交易
B.远期利率协议
C.外汇远期交易
D.远期股票合约
三、判断题(10题)
41.一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。

A.对
B.错
42.通常来说，一国政府实行扩张性的货币政策，会导致本国货币升值。

( )
A.对
B.错
43.在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。

( )
A.对
B.错
44.因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，可能会导致不完全套期保值。

A.对
B.错
45.执行价格随着标的物价格的波动会不断增加，如果价格波动区间很大，就可能衍生出很多的执行价格。

标的物价格波动越大，执行价格个数也越多;合约运行时间越长，执行价格越多。

( )
A.对
B.错
46.进行期权交易，期权的买方和卖方都要缴纳保证金。

( )
A.对
B.错
47.楔形形成的过程中，成交量是逐渐减少的。

( )
A.对
B.错
48.期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易买方的亏损风险是有限的，盈利则可能是无限的。

( )
A.对
B.错
49.上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油等。

A.对
B.错
50.对期货期权的买方来说，他买入期权可能遭受的最大损失为权利金;对于卖方来说他可能遭受的损失则是其缴纳的保证金。

( )
A.对
B.错
参考答案
1.B套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。

当判断基差风险大于价格风险时，不应避险。

2.A我国股指期货的最小变动价位都是0.2点。

3.A资金占用l00万元，三个月的利息为l000000×12%×3/12=30000(元);两个月收到红利1万元，一个月的利息为10000×12%×1/12=100(元)，净持有成本=30000-10100=19900(元)，该远期合约的合理价格应为1000000+19900=1019900 (元)。

4.C当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

5.B成交价为卖出价、买入价和前一成交价中的居中价格。

2103>2101>2100，因此，撮合成交价为2101(元/吨)。

6.A由于在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。

7.D9世纪下半叶，伦敦金属交易所(LME)开金属期货交易的先河，先后推出铜、锡、铅、锌等期货品种。

伦敦金属交易所和纽约商品交易所(COMEX，隶属于芝加哥商业交易所集团旗下)已成为目前世界主要的金属期货交易所。

8.B隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头有利。

9.A基差从负值变为正值，基差走强。

10.A持有欧元资产会担心欧元贬值，故答案选A。

11.CPTA期货的最后交易日为交割月的第10个交易日，ABD三项均为合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)。

12.A开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。

13.A牛市价差组合是由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成的，也可以由一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组成。

14.C蝶式套利损益如表所示。

7月份期货合约8月份期货合约9月份期货合约 4月20口买入10手，3620元/吨卖出20手，3670元/吨买入10手，3700元/吨5月5日卖出10手，3640元/吨买入20手，3660元/吨卖出10手，3690元/吨各合约盈亏状况盈利20元/吨总盈利为20×10×10=2000(元) 盈利10元/吨总盈利为10×20×10=2000(元) 亏损10元/吨总亏损为10×10×10=1000(元) 净盈亏净收益=2000+2000-1000=3000(元)
15.C持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。

16.C3个月欧洲美元期货合约标的是本金为1000000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。

但由于3个月欧洲美元定期存款存单实际是很难转让的，进行实物交割实际是不现实的，因而3个月欧洲美元期货合约采用现金交割。

17.C基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

根据公式，可得：基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10(元/吨)。

18.A期货投机交易不同于套利交易;期货投机交易只在期货市场上进行交易。

19.C美元较欧元贬值，最好的方式就是卖出美元的期货，防止价格下降，同时买入欧元期货，进行套期保值。

20.C期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。

因为大豆的最小变动价为1元/吨，所以，下一交易日的涨停板=3110×（1+4%）=3234.4≈3234（元/吨）；跌停板=3110×（1-4%）=2985.6≈2986（元/吨）。

21.ACD小麦/玉米套利属于相关商品间的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都属于原料与成品间套利。

22.AC未来有应收外币账款的企业，可以出售期货合约进行套期保值。

在运用货币期权来套期保值时，企业可以通过买入看跌期权为应收账款套期保值。

23.AD此外，郑州商品交易所上市的期货品种还包括PTA、棉花和白砂糖等。

豆粕为大连商品交易所上市的期货品种，天然橡胶为上海期货交易所的上市品种。

24.AB常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图。

25.BC交易行为与持仓量的关系如表所示。

买方卖方持仓量双开多头开仓空头开仓增加多头换手多头开仓多头平仓不变空头换手空头平仓空头开仓不变双平空头平仓多头平仓减少
26.ABD结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。

每一交易日交易结束后，交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。

期货公司对客户的结算与交易所的方法一样。

C项，预期盈亏只是一个预测值，不属于期货结算的内容。

27.ABC联网合并的原因：一是经济全球化的影响;二是全球竞争机制趋于完善，竞争更为激烈;三是场外交易突飞猛进，对场内的交易所交易造成威胁。

通过联网合并，可以充分发挥集团优势，聚集人气，扩大产品交易范围，利用现代技术，增加交易量。

允许使用交叉保证金以减少其成员和客户的保证金需求，降低交易成本。

28.ABCD在我国，最后交易日为“合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)”的期货品种除ABCD四项外还有铅、天然橡胶、线材、白银和螺纹钢。

29.AC看跌期权卖方损益与买方正好相反，买方的盈利即为卖方的亏损，买方的亏损即为卖方的盈利，看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。

当标的物的价格=执行价格-权利金时，买方行权获得的价差刚好等于权利金，买卖双方盈亏平衡。

当价格＜执行价格-权利金时，亏损随着标的物的价格下跌而增加，最大亏损=执行价格-权利金。

30.ABA、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。

B项，期权多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更大的杠杆效应。

D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可能性也越大，对期权多头越有利。

31.ABCD金融衍生品是规避价格风险的常用工具，金融衍生品是从一般商品和基
础金融产品(如股票、债券、外汇)等基础资产衍生而来的新型金融产品。

具有代表性的金融衍生品包括远期、期货、期权和互换。

32.ABC对买进看涨期权交易而言，随着合约时间的减少，时间价值会一直下跌。

33.CD结算会员及其客户可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意；结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和“动态”监控实现的。

34.ABCD期货合约的标的物通常是实物商品和金融产品。

标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。

ABCD四项均属于金融产品。

35.BD当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。

无沦是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利被称为熊市套利。

36.ABC期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润，内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小，两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。

37.ABC焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所上市，甲醇期货于2011年10月28日在郑州商品交易所上市，铅期货于2011年3月24日在上海期货交易所上市。

38.CD期权首先可以用来进行套期保值，使自己的风险被限制在一定范围内;其次还可用来投资。

期权交易要收取交易费用，因此不能减少交易费用。

期权交易很大程度上是为了规避风险，而不是创造价值。

39.ABCD短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过1年的各种利率期货，主要有商业票据期货、短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货、港元利率期货和定期存单期货五种。

40.ABCD常见的远期交易包括商品远期交易、远期利率协议、外汇远期交易、无本金交割外汇远期交易以及远期股票合约等。

41.A一般认为，期货交易萌芽于欧洲。

早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，形成了按照既定时间和场所开展的交易活动。

在此基础上，签订远期合同的雏形产生。

42.B如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利率，则该国货币的汇率将下跌。

43.B在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阴线。

44.A不完全套期保值或非理想套期保值是指两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。

导致不完全套期保值的原因之一是，缺少对应的期货品种。

45.A说法正确，故选A。

46.B进行期权交易，期权的买方不用缴纳保证金，期权的卖方必须缴纳保证金。

47.A说法正确，故选A。

48.B期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。

期权交易买方的亏损风险是有限的(以期权费为限)，盈利风险可能是无限的(看涨期权)，也可能是有限的(看跌期权)。

49.A上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、黄金、天然橡胶、燃料油、螺纹钢、线材、铅、白银等。

50.B从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的，仅以期权权利金为限;期权卖方的盈利可能是有限的(仅以期权权利金为限)，而亏损的风险可能是无限的(在看涨期权的情况下)，也可能是有限的(在看跌期权的情况下)。