2017年端游行业竞争格局分析报告

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2017年5月

正文目录

1. 端游行业具有高壁垒、高收益属性 (4)

2. 端游市场饱和，行业去产能化 (7)

2.1.手游崛起，端游受到冲击 (7)

2.2. 端游市场饱和，行业去产能趋势显著 (8)

2.3. 传统端游大厂顺应趋势，陆续转型手游 (9)

3. 优质渠道资源转向手游，竞争格局优化 (10)

3.1. 腾讯端游渠道优势下降，竞争格局优化 (10)

3.2. 端游公司受益于产品提升价值逻辑愈发凸显 (10)

3.3. 个性化、多样化需求刺激市场细分，细分市场潜力巨大 (12)

4. 电竞发展迅速，助力端游用户规模稳中有升 (15)

4.1. 端游电竞产业成熟，市场规模稳定增长 (15)

4.2. 电竞助力端游，实现协同发展 (16)

5. 主要公司分析 (19)

（一）完美世界 (19)

（二）冰川网络 (19)

（三）世纪游轮 (19)

（四）电魂网络 (19)

（五）吉比特 (19)

6. 风险提示 (20)

图目录

图1：端游产品分类 (4)

图2：典型端游3年开发周期 (4)

图3：端游行业产业链 (6)

图4：2016年板块内公司端游业务毛利率对比 (6)

图5：2011-2016中国游戏市场规模（亿元） (7)

图6：2011-2016中国游戏市场构成 (7)

图7：2015.1-2016.5主要端游公司数量 (8)

图8：端游出版数量对比 (8)

图9：2011Q2-2016Q3腾讯、网易、完美端游市场份额 (10)

图10：2011Q2-2016Q3盛大、畅游、巨人、金山端游市场份额 (11)

图11：端游厂商进入2017年2月网吧排行榜前100名的数量 (11)

图12：端游第一梯队与空中网市场份额 (12)

图13：2013Q1端游市场集中度 (12)

图14：空中网发展历程 (13)

图15：2011-2016Q3公司营业收入（百万美元） (13)

图16：2015年公司营业收入构成（百万美元） (14)

图17：2011-2015《坦克世界》收入占网游总收入比例 (14)

图18：2011-2015坦克世界注册用户数（万人） (15)

图19：电竞产业链 (15)

图20：2014-2016年国内端游电竞市场规模（亿元） (16)

图21：2015年国内电竞市场构成 (16)

图22：2013/12-2015/9《DOTA2》活跃/付费用户数 (17)

图23：2013/12-2015/9《DOTA2》ARPPU及充值额 (17)

图24：国内三大端游电竞厂商赛事模式对比 (18)

图25：2008-2016国内端游玩家人数（亿人） (18)

表目录

表1：国内主要端游厂商旗下游戏运营时间 (5)

表2：2014-2017年端游七大厂商主要手游作品 (9)

1. 端游行业具有高壁垒、高收益属性

端游是指需要在电脑上安装游戏客户端软件才能运行的游戏。按照游戏方式分类，端游产品可以分为角色扮演、战争策略、模拟经营、MOBA、社区养成、在线棋牌、音乐舞蹈、赛车竞速、FPS 射击等，其中国内比较受欢迎的游戏种类主要有角色扮演、FPS射击、MOBA三类；按照游戏的战斗方式，主要可以分为回合制和即时制。

图1：端游产品分类

端游产品开发周期长，投入成本高。通常情况下，端游产品的研发团队规模需要保持在100人左右，研发成本千万级别以上。一款优秀的客户端网络游戏需要2-5年的开发周期，开发过程主要包括网络游戏立项、游戏制作、内网测试及封闭测试、不删档测试等阶段。

图2：典型端游3年开发周期

端游产品生命周期长，收入规模大。在保证持续研发投入的基础上，端游产品成熟阶段较长，一款成功的端游通常能运营多年。目前市场上成功运营的端游，

如网易的《大话西游Ⅱ》、梦幻西游》以及盛大的《传奇》系列均运营了十五年左右，这些游戏至今仍能保持较高的收入规模。以《梦幻西游》为例，该款游戏2003年正式公测，经过13年运营，根据Superdata报告，2016年1季度《梦幻西游》收入仍达到0.95亿美元。

表1：国内主要端游厂商旗下游戏运营时间

端游产业链包括研发商、运营商、渠道商、销售平台、广告媒介等环节。研发商负责游戏开发，收入来源版权金、收入分成等；运营商向游戏研发商购买游戏运营授权，并实施营销推广，游戏上线运营后，通过收取玩家充值获取收益；端游渠道商主要是网吧渠道，以顺网科技为例，旗下产品网维大师产品网吧运营平台市场占有率第一，通过遍布全国的网吧电脑终端向游戏玩家推送游戏推广广告以及游戏客户端安装服务，并收取相应渠道推广费。

目前国内端游厂商一般都是研运一体化模式，研运一体化使得公司既增强游戏开发实力，又直接接触游戏用户和运营渠道资源，有利于公司稳健成长。

图3：端游行业产业链

研运一体化，端游公司毛利率高。根据2016年端游公司财报，端游业务平均毛利率达到82%。其中，电魂网络/冰川网络的端游业务毛利率明显高于完美世界，这主要是电魂网络/冰川网络的端游产品是研运一体化，完美世界端游产品既有自研又有代理，代理分成拉低毛利率；另外，电魂网络/冰川网络端游收入主要来自1-2款爆款端游产品，完美世界端游产品种类丰富，单款产品表现有差异，拉低端游业务整体毛利率。

图4：2016年板块内公司端游业务毛利率对比