国际货币体系

（3）固定汇率制崩溃
（三）布雷顿森林体系的评价
1 、促进了第二次世界大战后国际贸易的迅速发展和生产国际 化。 2、缓解了各国国际收支困难，保障了各国稳定、高速发展。
3、树立了开展广泛国际货币合作的典范。
第二节 现行的国际货币体系
一、牙买加体系
1976年1月8日，国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召
本章要点
· 国际货币体系 · 国际金本位制度 · 布雷顿森林体系与牙买加体系 · 黄金非货币化 · 国际货币制度变革的原因 · 现行国际货币体系存在的缺陷和改革方向 · 国际金融一体化 · 欧洲货币一体化与欧元 · 亚洲货币合作
第一节 国际货币体系概述
一、国际货币体系的概念及其分类
国际货币体系（International Monetary System）
IMF理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》，从而形成了 国际货币体系的新格局——牙买加体系。 牙买加协议对布雷顿森林体系进行了扬弃。一方面，它继承了 布雷顿森林体系下的国际货币基金组织，并且，IMF的作用还得到 了加强；另一方面，它放弃了布雷顿森林体系下的双挂钩制度。
开会议，并达成“牙买加协议”（Jamaica Agreement），同年4月，
钉住汇 率制
钉住美元
钉住法国法郎
至19世纪后期，金本位制已在资本主义各国普遍采用，已具有国 际性。 这种以各国普遍采用金本位制为基础时国际货币体系，就 是国际金本位制度。西方经济学家一般把1880—1914年或1897— 1914年这段时期称为国际金本位制度的“黄金时代”。 在金本位制度的全盛时期，黄金是各国最主要的国际储备资产， 英镑则是国际间最主要的清算手段，黄金与英镑同时成为各国公认 的国际储备。 英镑之所以与黄金具有同等重要的地位，是由于当时英国势力 强大，经济力量雄厚，伦敦成为国际金融中心，英国也是国际经济 与金融活动的重心，于是形成一种以黄金与英镑为中心的国际金本 位制度，也有人称之为英镑汇兑本位制度（sterling exchange Standard System）。 所以，由于当时英国在世界经济中的突出地位，各国实际上实 行的是一个以英镑为中心、以黄金为基础的国际金本位制度。
金本位制度包括三种形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑 本位制。典型的金本位制为金币本位制，这一制度具有三项基本的 运行规则： ⑴金币可自由熔铸； ⑵本国货币以黄金定值，政府在市场上按法定价格无限买卖黄
金，货币供给受黄金储备制约，银行券可以自由兑换为金币或金块；
⑶黄金可自由输出入。
金块本位和金汇兑本位制都是被削弱了的金本位制。
藏这一系列过程实现的，这一方面导致了经济的周期波动，另一方
面还具有较长的时滞，因此不足以保证经济发展中货币金融环境的 稳定。
第三，金本位制的自动调节国际收支机制，也存在着严 重的缺陷。
金本位制的自动调节，需要具备几个前提条件： （ 1 ）国际间没有大量资本流动，一国国际收支发生逆差，就导 致黄金外流； （ 2 ）典型的金本位要求，国际收支盈余或赤字一个单位，国内
（二）布雷顿森林体系的崩溃
• • • • • • 1、布雷顿森林体系崩溃的原因 (1)特里芬难题 在布雷顿森林体系下，美国有两个基本责任： 保证美元按固定官价兑换黄金，维持各国对美元的信心； 向各国提供充足的国际清偿力，即美元。 这样就使美国同时承担了相互矛盾的双重职能。
（2）僵化的汇率体系
布雷顿森林体系实行以美元为中心的固定汇率制。 布雷顿森林体系把维护固定汇率制放在首要地位，成员国在国
剩余准备金，否则黄金流动不会影响发行数量，因而物价不致发生
变动。 所以金本位自动调节理论的前提假定是不现实的。
国际金本位制度的崩溃
随着资本主义矛盾的发展，破坏国际货币体系稳定性的因素日 益增长起来： 1、绝大部分黄金为少数强国所占有（黄金存 量的2/3为英国、美国、法国、德国及俄国五国占 有），削弱了其他国家货币制度的基础。 2、世界黄金存量与世界商品流通的需求相比 已是捉襟见肘，各国中央银行纷纷冻结黄金，多
际收支根本不平衡时才可以申请改变汇率。事实上，各国改变汇率
的次数极少 。 但在战后20多年中，美、英、法、日、前联邦德国五国的经济
实力和地位已经发生了巨大变化，反映在国际收支上，美国持续逆
差，英法两国逆差年份多于顺差年份，日本和前联邦德国积累了巨 额顺差，如果排除各国央行的强力干预，美元、英镑、法郎应该贬 值，日元和前西德马克应该升值。
国际货币体系的分类: 货币本位：
纯粹商品本位（如金本位）； 纯粹信用本位（如不兑换纸币本位）； 混合本位（如金汇兑本位）。
汇率制度：
完全的固定汇率制； 完全的浮动汇率制； 可调整的钉住、爬行钉住汇率制； 管理浮动汇率制。
时间顺序
国际金本位制阶段 布雷顿森林体系阶段
牙买加体系阶段
二、国际金本位制度的概念及运行规则
也必然会影响到其他国家的货币金融关系。 这种国际货币秩序给欧洲工业国家的“核心”带来巨大的利益 ，它操纵了弱小国家的金融命脉。可以说，英国是靠牺牲弱小国家 统治着国际货币体系。这种情况不可避免地要在国际货币秩序中引
起严重的利益冲突和矛盾。
第二，黄金供给对经济的影响导致了经济的周期波动
从实践来看，金本位制自身调节货币黄金供给的弹性反应（即 货币供给弹性）是通过黄金生产或黄金储藏→黄金价格→商品价格 →通货紧缩或通货膨胀→商品价格→黄金价格→黄金生产或黄金储
用纸币在市面流通，影响了货币的信用。
3、一些国家为了准备战争，政府支出急剧增长，大量发行银行
券，银行券兑换黄金越来越困难，破坏了自由兑换的原则。
4、在经济危机时期，商品输出减少，资金外逃严重，引起黄金 大量外流，各国纷纷限制黄金流动，黄金不能在国际间自由转移。 由此可见，维持金本位制的一些必要条件逐渐遭到破坏，国际 货币制度的稳定性也就失去了保证。
2、严格的固定汇率制度
E
e1 e0 e2
0
黄金输送点
铸币平价
黄金输送点
t
3、国际收支自动调节机制 国际金本位制度下，国际收支具有自动调节机制。各国
政府便无须实施贸易管制和外汇管制，有利于商品和资本在国际间 的自由流动。而且这种调节是渐进的，避免了政府宣布货币对外贬 值所带来的冲击。
出口减少 进口增加
国际收支 逆差 物价上升 货币供给 增加 黄金流入
国际收支 顺差
黄金流出
货币供给 减少
物价下降
出口增加 进口减少
（二）国际金本位制的崩溃 国际金本位制度评价
金本位制具有较大的优点： （1）黄金价值比较稳定。 （ 2 ）金本位制促进了国际贸易和资本流动，因为货币体系的统 一和币值的稳定可以保证贸易与信贷的顺利进行； （ 3 ）黄金体积小，重量轻而价值大，可以适应世界经济和国际
率制度，汇率安排趋向多样化：
类型 有限弹 性浮动 较大弹 性浮动 汇率安排 联合浮动 对一种货币有限浮动 单独浮动 1988 8 4 17 1990 9 4 25 1992 9 4 44 1994 10 4 58 1998 13 4 46
较灵活的管理浮动
按照一套指标调整
22
5
23
3
23
3
32
3
54
-
牙买加协议的主要内容
1、浮动汇率合法化
2、黄金非货币化
3、提高特别提款权的国际储备地位
4、增加IMF成员国缴纳的基金
5、扩大对发展中国家的资金融通
3、国际收支的多种调节机制
在牙买加体系下，国际收支调节
是通过汇率机制、利率机制、IMF
的干预和贷款、国际金融市场及商 业银行的活动综合进行的。
二、牙买加体系的缺陷和改革方向
金本位制是一种以一定成色及重量的黄金为本位货币的货币制
度。 国际金本位制度的建立
国际金本位制度是指两个或两个以上国家都实行金本位制， 相关国家都以黄金作为国与国之间债权债务的最后清偿手段。 1816年，英国率先实行金本位制度。 1865年 法国、比利时、瑞士、意大利（拉丁货币联盟国 家），开始由金银复本位制向金本位制过渡。 德国于1871年发行金马克作为本位货币，遂放弃银本位而采 用金本位制。 美国在1873年颁布法令停止银币的自由铸造，并于1900年正 式通过金本位法案，正式实行金本位制度。 俄国与日本也在1897年改行金本位制。
第一次世界大战期间，各国都停止了纸币与黄金的兑
换，并严格禁止黄金出口，实行自由浮动的汇率制度，汇
价波动剧烈，国际金本位制度事实上已经不复存在。
三、 布雷顿森林体系
（一）布雷顿森林体系的主要内容
1、建立永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，以促进
国际间政策协调。
2、实行以美元为中心的固定汇率制。 3、多渠道调节国际收支不平衡。 4、取消外汇管制。
货币供给也增加或减少一个单位，银行体系没有过剩的黄金储备。
这样，黄金流失意味着银行信用的紧缩和物价的下跌；黄金增加意 味着银行信用的扩张和物价的上升；
（ 3 ）黄金流动同恢复国际收支平衡自动联系起来，金融当局没
有进行干预的余地。
在各国的国际收支调节中，实际情形要复杂得多：
首先，这一机制要求各国严格遵守“运行规则”，但没有一个国 际机构监督执行，国际收支顺差的国家可以将盈余冻结，以便获得 更多的盈余，于是调节负担全部落到逆差国身上，从而加剧其他国 家的经济困难。 其次，它不能防止资本流动对一国国际收支的冲击。 再次，当时主要国家大多实行部分准备金制度，在部分准备金制 度下，黄金流动会引起准备金数量的变化，但有一个前提 —— 没有
贸易的发展要求。
但这一制度并不是十分完善的：
首先，一战前的国际货币秩序是金字塔形的格局， 英 国在这一体系中起着重要的作用。
英国对国际收支逆差国的出口商品提供一个开放的市场，对外
提供长期贷款，在发生金融危机时，它充当最后的贷款人。 由于国际间广泛使用英镑以及伦敦金融市场与其他国家金融市