全面剖析MACD

移动平均汇聚背弛指标（Moving Average Convergence Divergence–MACD）齐子非译综合的振荡指标移动平均汇聚背弛指标（MACD）为Gerald Appel所创，是当前最简单、最值得信赖的技术指标之一。

MACD应用了移动平均这个滞后性的指标，因此也具有一些趋势跟随的特性。

通过计算长期移动平均线和短期移动平均线的差值，MACD将这些滞后指标转化为一个动力振荡指标，结果是形成了一条围绕零线来回振荡的无上下限的曲线。

MACD就是一个围绕零线中心上下振荡的指标。

MACD的计算公式MACD最常用的标准计算公式都是采用股票的26天指数移动平均值和12天指数移动平均值来计算差值，很多技术分析系统都是采用这个公式，大部分技术分析著作上所引用的也是这个公式。

Appel等人也是应用这些原始设置来具体改善，以便得到的MACD能更好地适用于快速变化的或者慢速变化的股票。

短期移动平均线产生快速的、反应佳的指标，长期移动平均线产生慢速的、明朗的指标。

根据本文的目的，我们将采用12/26天MACD来作为解释的内容。

构成MACD的两条移动平均线中，12天指数移动平均线移动快速，26天指数移动平均线则运动得相对较慢。

两条指数移动平均线都是按照收市价计算的。

通常，还会有一条MACD的9天指数移动平均线同时显示在图表上以便对时机进行判断（齐子非注：这个9天指数移动平均线也被称为MACD的“信号线”）。

当MACD从下向上穿越它的9天指数移动平均线时，这个交叉是牛性的；当MACD从上向下跌破它的9天指数移动平均线时，这个交叉是熊性的。

以下Merrill Lynch的走势图上显示了一根绿色的12天指数移动平均线和一根蓝色的26天指数移动平均线。

在走势图下方的方框内MACD表现为一根加粗的黑线，它的9天指数移动平均线则表现为一根蓝色的细线。

方框内的柱状图表示MACD线与其9天指数移动平均线之间的差值。

当MACD线处于9天指数移动平均线之上时，柱状图表现为正的；当MACD线处于其9天指数移动平均线之下时，柱状图表现为负的。

MACD能干些什么？MACD测量着股票价格12天指数移动平均线（EMA）和26天指数移动平均线（EMA）之间的差距。

如上图红色竖线所指，当MACD线运行于零线之上时，表示股价EMA（12）正处于EMA（26）之上；当MACD线运行于零线之下时，则表示EMA（12）正处于EMA（26）之下。

如果MACD在零线之上并且上升，则说明EMA（12）和EMA（26）之间的差距正在拉宽。

这表明了快速移动平均线的变化率大于慢速移动平均线，向上的动力正在上升，股价是牛性的。

如果MACD在零线之下并且进一步下降，说明快速平均线和慢速平均线之间的负向差距也在扩大，向下趋势的动力正在增强，这时候可认为股票是熊性的。

当股价的快速移动平均线与慢速移动平均线交叉时MACD线会与零线交叉。

在Merrill Lynch的这幅图表上，MACD是一根黑色的粗线，它的9天EMA则是一根蓝色的细线。

虽然移动平均线是滞后指标，你可以注意到MACD线比股价移动平均线要运动得快。

在本图例中，MACD提供了一些不错的交易信号。

1）在三月份和四月份，MACD先于两根股价移动平均线转而向下，并在股价到达高点之前出现熊性背弛。

2）在五月份和六月份，MACD线开始转强，在股价的两根移动平均线继续跌得更深的情况下，MACD线的底点比上一个底点要高。

3）最后，在10月份，当股价的两根移动平均线同时跌入历史最底点的时候，MACD线出现了一个牛性背弛。

MACD的看涨信号MACD从三个途径产生看涨信号：1）牛性背弛2）与其移动平均线的牛性交叉3）与零线的牛性交叉牛性背弛在股价价格持续下跌并创出更低的底部的过程中MACD线却开始上升，那么这就是牛性背弛。

此时，MACD或者是形成一系列越来越高的底点，或者只是形成第二个比前一个底点更高的底点。

在三类看涨信号中，牛性背弛最不常见，但是最值得信赖，随后往往会出现大的行情。

与其移动平均线的牛性交叉当MACD线穿越它的9天指数移动平均线时，就是与其移动平均线的牛性交叉。

与移动平均线的牛性交叉可能是三类信号中最常见的，不过可信度却是最低的。

如果不与其它指标配合使用，这个交叉可能会产生很多错误信号并导致频繁进出场。

与移动平均线的交叉有时候会被用来确认一个牛性背弛。

牛性背弛后如果跟随着MACD线与其指数移动平均线的交叉，那么这个牛性背弛可认为是有效的。

谨慎的做法是对MACD线与移动平均线的交叉设置一个价格过滤器来确认该交叉信号是否能持续下去。

价格过滤器的一个例子是MACD线穿越其9天移动平均线并在平均线上呆满三天，这个时候再买进。

因此，此时买进信号是在穿越后的第三天后才开始发出的。

与零线的牛性交叉当MACD从下向上穿越零线时，就是与零线的牛性交叉。

这是动力从熊性转为牛性的清晰迹象。

在牛性背弛和与移动平均线的牛性交叉后，与零线的交叉可用来作为确认信号。

在这三类信号中，与零线的交叉是第二常见的信号。

使用组合信号虽然一些交易者仅使用上述信号中的一个来进行交易，但是组合使用这些信号会更稳健。

在上面Halliburton的图表中，三个牛性信号都出现后价格仍然再上涨了20%。

2月底，股价走出了一个更低的底部，而MACD线却制造了一个更高的底部，这是一个牛性背弛。

随后MACD线上穿其9天EMA，形成一个牛性交叉。

最后，MACD线又升穿零线，再形成一个牛性交叉。

当与零线的牛性交叉发生时，股价是32.25元，随后立即涨到40元。

在8月份，股价升到了50元以上。

MACD的看跌信号MACD从三个途径产生看跌信号。

这些看跌信号就像看涨信号的镜中反射。

1）熊性背弛2）与其移动平均线的熊性交叉3）与零线的熊性交叉熊性背弛当股票价格上涨或者水平盘局，而MACD线下行，这就会形成熊性背弛。

熊性背弛的形式表现为MACD的上升达不到前一个高点的高度或者干脆直接表现为MACD线的下降。

在三类看跌信号中，熊性背弛最不常见，但是最值得信赖，预警了一个即将到来的顶部。

FEDEX的图表显示了一个熊性背弛，五月份股价走出了一个顶部，而MACD形成的高点却低于上一个高点。

这是一个明显的熊性背弛，表明股票的上升动力减弱了。

几天后股价跌破上升趋势线，MACD线则下降到上一个底部以下。

有两种方法可以用来确认熊性背弛。

第一种方法是看MACD线是否会降到上一个底部之下。

无法走出新高之后跌穿上一个底部，这说明MACD的上升趋势已经从牛性转为熊性。

第二种方法是看MACD线是否与其平均线出现熊性交叉，这可以作为一个确认信号，下文将给予解释。

只要MACD仍然处于其9天指数移动平均线之上，那么就不能说明趋势转而向下了，背弛现象得不到确认。

如果MACD跌穿它的9天指数移动平均线，则说明该指标的短期趋势转弱，一个过渡的顶部可能已经形成。

与其移动平均线的熊性交叉这是三类信号中最常见的。

当MACD向下跌破它的9天移动平均线，这就是与其移动平均线的熊性交叉。

这个最常出现的交叉同时也产生最多的错误信号。

因此，该信号应该用其它的信号来确认，以免出现误导和频繁进出场的交易。

有时候股票的上升趋势很强，MACD线在连续时期内将稳定地维持在其9天指数移动平均线之上。

在这种情况下，形成熊性背弛的可能性较小。

此时就需要用另一个信号来识别动力是否有可能变化。

在上面MRK的走势图中，股价在强烈的趋势中上升，MACD线在7个星期内始终维持在它9天EMA的上方。

当与移动平均线的熊性交叉出现时，表明向上的动力开始减弱了。

减弱的动力可以当作一个告警，以便观察是否有趋势转弱的进一步迹象。

弱势很快就被确认了，此后股价跌破了上升趋势线，而MACD也继续下行并且跌穿零线。

与零线的熊性交叉当MACD从上向下跌穿零线，这就是与零线的熊性交叉。

这是动力从牛性转为熊性的清晰迹象。

与零线的熊性交叉可以当作一个独立的信号使用，也可以作为与移动平均线的熊性交叉和熊性背弛的确认信号使用。

一旦MACD线进入零线以下，股价动力，至少在短期内，将变为熊性。

与零线熊性交叉的意义也取决MACD此前的走势。

如果MACD在好多个星期之内一直走强，然后开始掉头向下，然后跌到零线以下，则可以认为股价进入熊市。

但是，如果此前MACD在几个星期内一直都在零线之下，然后穿越了零线，然后又回到零线之下，这种情况下股价更可能只是经历了一个调整。

为了评估MACD与零线交叉的意义，可采用传统技术分析方法来判断趋势是否有转变，比如说更高的高点或者更低的底部，等等。

上面UIS的走势图描述了一个与零线的熊性交叉，此后股票猛跌25%（齐子非注：剧烈下跌发生在这个图表后面的一天，并没有显示在此图表上。

虽然这个交叉信号留给操作的时间很短，但是在股价急剧下跌之前还是有一些其它的预警信号的。

1）当股价第一次跌破趋势线时，MACD出现了一个与其移动平均线的熊性交叉（Bearish MA Crossover）。

2）当股价从第一次跌破趋势线反弹后，MACD甚至未能升破它的9天指数移动平均线，说明向上的动力不足。

3）反弹顶部的烛图是一个射击之星（蓝色箭头），随后又是一个伴随着大交易量的裂口跳空（红色箭头）。

4）这次裂口跳空使得从99年4月份以来形成的蓝色趋势线再次被跌破。

除了上述信号之外，与零线熊性交叉之前，MACD线在零线上已经呆了将近两个月。

从9月20日开始，MACD开始转弱，动力开始减速。

零线熊性交叉只不过是这个趋势转变的最后一根稻草。

组合信号跟MACD的看涨信号一样，看跌信号可以组合起来以便得到更加稳健的信号。

在大多数情况下，股票的下跌会比上升快。

在上述UIS的例子中很能说明这个问题，当时MACD的三种看跌信号只出现了两种。

技术分析使用象MACD这样的动力指标有时候可以提前发现趋势即将变化的线索。

虽然无法预测下跌的深度和时间，但是趋势转弱的迹象可以让交易者采取更具保护性的措施。

Compaq在二月份发出盈利预警后，CPQ在几个月内从40元以上降到了25元以下。

如果没有内部消息，要预测到Compaq会发出盈利预警几乎是不可能的。

然而，Compaq发出盈利预警前，消息灵通的资金似乎已经开始撤离该股。

看一下技术图表，我们就能找到资金撤离的迹象并发现动力的严重减弱。

1）在一月份出现了一个熊性背弛（Negative Divergence）。

2）蔡金资金流向指标（Chaikin Money Flow）在1月21日转入零线以下3）同样在一月份，MACD出现移动平均线的熊性交叉（黑色箭头）4）2月4日上升趋势线（蓝线）被跌破5）2月10日MACD出现零线熊性交叉（绿色箭头）6）2月16、17、18日，41.5元的支撑价位被跌破（红色箭头）在CPQ股价裂口跳空之前的10天内（两根红色竖线之间），MACD跌入零线之下并持续下降，MACD处于去年10月份以来最糟糕的状况。