第七章 长期投资及长期待摊费用评估(最新)
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第7章 资产评估作业
第七章长期投资的评估一、填空题1.长期投资是企业短期投资以外的投资，通常指不准备随时变现，持有时间超过（1）一年的投资类型。
2.长期股权投资按投资的形式，又可分为和（3）直接投资和间接投资两类。
3.由于长期投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因此，长期投资的评估主要是对（4）长期投资所代表的权益进行评估。
4.债券是政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行、并向债权人承诺（5）于指定日期还本付息的有价证券。
5.股票评估与股票的（6）票面价格、发行价格及账面价格关系并不十分紧密，而与股票的（7）内在价格、（8）清算价格和市场价格有关。
6.在股市发育完全、股票交易比较正常的情况下，股票的（9）市场价格基本上可以作为评估股票的基本依据。
7.长期待摊费用是指企业已经支出，但（10）摊销期在1年以下（不含1年）的各项费用。
二、单项选择题1.非上市交易的债券和股票一般可采用（ C ）进行评估。
A.成本法B.市场法C.收益法D.清算价格法2.对于非控股长期投资评估基本上采用（C ）。
A.成本法B.市场法C.收益法D.清算价格法3.长期待摊费用能否作为评估对象在于它（ D ）。
A.是否已摊销B.摊销的具体方式C.能否变现D.能否带来经济效益4.到期一次性还本付息的债券其评估值一般为（C ）。
A.本金现值B.利息现值C.本金现值与利息现值之和D.本金现值与利息现值之差5.股票的清算价格是清算时（ C）。
A.公司的资产总额与企业股票总数的比值B.公司的资产总额与企业股票总数的比值再乘以-个折现系数C.公司的净资产与公司股票总数之比值D.公司的净资产总额与企业股票总数的比值再乘以一个折现系数6.上市交易的债券最适合运用（ B ）进行评估。
A.成本法B.市场法C.收益法D.价格指数法7.股票的内在价值属于股票的（B）。
A.账面价值B.理论价格C.无面值价值D.发行价格8.股票的未来收益的现值是（B）。
A.账面价值B.内在价值C.票面价值D.清算价值9.在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（C）为基本依据。
长期资产评估
资和其他投资。长期投资分为广义的长期投资和狭义的长期投资两种 。 • 广义的长期投资泛指企业投入财力、物力以期获得投资报酬的行为， 包括向本企业和企业外部的投资。狭义的长期投资仅指企业的对外投 资行为， 即企业向那些并非直接为本企业使用的资产项目的投资。 企业的对外投资行为是现代企业经营活动的重要组成部分。对外投资 的目的： 一是从企业生存和发展战略出发， 通过对外投资优化资产 配置， 提高资产效率，增强抵御市场风险的能力； 二是为了充分利 用企业尚未使用的积累资金， 以期通过长期积累， 扩大企业规模。
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第二节 债券的评估
• 浮动利率是根据约定的期限（如３ 个月、６ 个月）， 在某一基础利 率， 如政府债券利率、银行优惠利率、ＬＩＢＯＲ （伦敦银行同业 拆借利率） 等之上增加一个固定的溢价， 例如１％ 进行浮动。此外， 还有指数利率， 即根据通货膨胀率定期调整债券利率。
• （二） 债券种类 • 根据债券的发行主体不同， 可将债券分为政府债券、公司债券与金
评估基准日余额、投资收益计算方法和历史收益额、长期投资占被投 资企业实收资本的比例和所有者权益的比例， 以及相关会计核算方 法等。
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第一节 长期投资评估概述
• ２.判断长期投资投入和收回金额计算的正确性和合理性， 判断被投 资企业资产负债表的准确性。
• ３.根据长期投资的特点选择合适的评估方法。可上市交易的债券和 股票一般采用现行市价法进行评估， 按评估基准日的收盘价确定评 估值； 非上市交易及不能采用现行市价法评估的债券和股票一般采 用收益现值法， 根据综合因素选择适宜的折现率， 确定评估值。
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第一节 长期投资评估概述
• 二、长期投资的收益与风险
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第二节 债券的评估
• 浮动利率是根据约定的期限（如３ 个月、６ 个月）， 在某一基础利 率， 如政府债券利率、银行优惠利率、ＬＩＢＯＲ （伦敦银行同业 拆借利率） 等之上增加一个固定的溢价， 例如１％ 进行浮动。此外， 还有指数利率， 即根据通货膨胀率定期调整债券利率。
• （二） 债券种类 • 根据债券的发行主体不同， 可将债券分为政府债券、公司债券与金
评估基准日余额、投资收益计算方法和历史收益额、长期投资占被投 资企业实收资本的比例和所有者权益的比例， 以及相关会计核算方 法等。
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第一节 长期投资评估概述
• ２.判断长期投资投入和收回金额计算的正确性和合理性， 判断被投 资企业资产负债表的准确性。
• ３.根据长期投资的特点选择合适的评估方法。可上市交易的债券和 股票一般采用现行市价法进行评估， 按评估基准日的收盘价确定评 估值； 非上市交易及不能采用现行市价法评估的债券和股票一般采 用收益现值法， 根据综合因素选择适宜的折现率， 确定评估值。
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第一节 长期投资评估概述
• 二、长期投资的收益与风险
第七章 其他长期资产的评估讲解
三、债权投资的评估
（1）上市债券的评估 评估值=数量*评估基准日收盘价
• （2）非上市债券的评估
• 每年付息的债券
• 评估价值=每年利息*年金现值系数+本金*复
•
利现值系数
（3）永久付息的债券
评估价值=每年利息/贴现率
四、 无形资产评估
1、影响无形资产评 估的因素
1、影响无形资产评估的因素
1.成本 2.机会成本 3.效益 4.使用期限 5.技术成熟程度 6.转让权限 7.发展趋势 8.市场需求
长期投资是指企业以获取投资权益和收入为目的，向那些并非 直接为本企业使用的项目投入资产的行为。
一、长期投资评估的特点是：
1、长期投资评估是对资本的评估。 2、长期投资评估是对投资企业的偿债能力及获利能力的评估。
二、股权投资评估
1、直接对企业股权投资评估。 1）按投资方投资额占被投资企业实收资本的比率，参与被投资企 业净利润。
• 要求：计算甲企业的评估值。
• 解:(1)债券到期值=50 000× • (1+3×15%)=72 500(元) • 债券评估值=72 500×(1+14%)-2 • =72 500×0.7695=55.789(元) • (2)非上市普通股评估值 • =16%×10 000÷12%=13 333(元) • (3)优先股评估值=100×100×17% • ÷(10%+5%)=11 333(万元)
• 2、是对被投资企业的获利能力、偿 债能力的评估
• ——是对接受投资方的评估,而非对 投资方的评估
二、股权投资评估
长期股权投资的特点：
企业长期持有、按所占股份比例享有被投 资单位权益并承担相应责任的投资。
直接投资
第7章 长期投资及其他资产的评估
2.股权投资的评估
五种情况：
收益法
约定了收益，收益折现值； 到期收回实物，按约定或预测收益折现，再加到期收回 资产的价值 只是获取权利或其他间接收益的，测算收益折现； 根据剩余权利或利益对应的重置价值确定评估值； 没有经济利益也没有经济权利的，评估值为零。
例9
某食品机械厂以其机器设备向A食品厂投资，协 议生产经营联合期限10年，双方按各自投资比重分配A 食品厂的利润。机械厂投资50万元，占A食品厂资本总 额的25%，双方约定投资期满时，A食品厂按机械厂投入 机器设备折余价值反还，确定年折旧率5%。评估时双方 已联合经营满5年。经调查分析，评估人员预测今后5年 A食品厂经营规模和财务状况相对比较稳定，每年预计 分得红利10万元。经测定折现率10%，则机械厂投资的 评估值： 评估值 P＝∑Ri(1＋r)-i＋P0(1＋r)-(t－1)
＝R(1－1＋r-5)/r ＋ P0(1＋r)-5
＝10×(1－1＋10%-5)/10%＋（50－50×5%×5年）×(1＋10%)-5
＝10×3.7908＋25×0.6209＝534305（元）
例10
甲纺织厂以专利权向乙纺织厂投资，联合经营 期10年，甲纺织厂每年按乙纺织厂使用其专利技术生产 产品销售收入的3%收取投资收益。在协议期满时甲纺织 厂允诺放弃该项专利技术，评估时双方已经营5年，乙 纺织厂历年销售额在150万元上下波动，评估人员分析， 今后5年仍可保持前期水平，折现率确定11%，则该项专 利直接投资的价值：
①按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参 与被投资企业净收益的分配。 ②按被投资企业的销售收入或利润的一定比例提成. ③按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。
资产评估长期投资性资产评估
7.2 债券的评估
7.2.1 债券特点（与股权投资相比）投资风险较小，安全性较强到期还本付息，收益相对稳定具有较强的流动性（针对可上市交易的债券）7.2.2 债券评估上市债券的评估市场途径（现行市价法——评估基准日的收盘价）非上市债券的评估每年支付利息、到期还本到期一次还本付息
7.3 长期股权投资的评估
B．154130 D．108660
A．164130C．133200答案: B
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课堂练习题
非上市股票评估，一般应该采用的的评估方法是（ ）。A．成本途径B．市场途径C．收益途径D．本金加股息答案: C
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课堂练习题
被评估企业一年前取得非上市企业债券10000张，每张面值1 000元，期限为3年，年利率为10％，按年付息，到期还本，第一年利息已收取。折现率为8％，该被估债券的评估值最接近于（ ）万元。
7.3.1 直接投资的评估7.3.2 间接投资的评估
7.3.1 直接投资的评估
主要考虑收益途径将来可能的收益包括两个部分投资收益投资本金例题
7.3.2 间接投资的评估
股票的各种价格上市股票的评估非上市股票的评估优先股的评估普通股的评估固定红利模型（永续年金）（r的确定）红利增长模型（公式、D1和g的确定）分段式模型
长期投资性资产不准备随时变现、持有时间超过一年以上的投资性资产
7.1.2 长期投资性资产评估的特点
长期投资性资产评估是对长期投资性资产所代表能力
7.1.3 长期投资性资产评估程序
明确长期投资性资产的具体内容进行必要的职业判断 根据长期投资性资产的特点选择何合适评估方法可上市交易的债券和股票——市场途径非上市交易的债券和股票——收益途径 测算长期投资性资产的价值，得出评估结论
第七章 长期投资及其他资产评估(00158)
第七章 长期投资及其他资产评估(00158)第一节 长期投资评估及其特点一、长期投资的概念及其分类（多）长期投资是指不准备在一年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其他投资。
（多）长期投资的分类有：（1）实物资产的长期投资 （2）无形资产的长期投资 （3）证券资产的长期投资。
二、长期投资评估的特点（多）作为投资者，从总的方面来看，长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。
（单）通过大量购买另一企业的股票的长期投资，其直接目的可能是为了控制另一家企业。
（多、单）长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。
（多）获利能力的大小，一是取决于其数量；二是取决于其风险。
三、产期投资评估程序（多）明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会计核算方法等。
（单）可上市交易的债券和股票一般采用市场法进行评估。
（单）非上市交易及不能采用市场法评估的债券和股票一般采用收益法。
第二节 有价证券投资的评估一、债券投资的评估（名）债券是政府、企业和银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
（多）按债券发行主体来划分，可以归纳为以下三种：（1）政府债券（2）公司债券（3）金融债券。
（多）债券具有如下特点：（1）收益稳定性（2）投资风险小（单）对于上市债券的评估，一般采用的评估方法是市场法。
（单）在正常情况下，上市债券的现行市场价格可以作为它的评估值。
（单）不论按什么方法评估，上市债券的评估值一般不应高于证券交易所公布的同种债券的卖出价。
（单）当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，作为确定债券评估值的基本依据应是理论价格。
（单）每年（期）支付利息、到期还本的债券评估。
其公式为： P=∑+++n i i r P r E )1()1(0式中：P ——债券的评估值；0P ——债券的面值；i E ——债券的第i 年的预期收益（利息）r ——适用的折现率；n ——债券年限。
第七章长期投资及其他长期性资产评估
万元
2.到期一次还本付息（P208-209） P F
1 rn
式中：P-债券的评估值； F-债券到期时本金和利息之和； n-评估基准日到债券还本付息的期限； r-折现率。 （1）单利：F=P0×（1+m×r） （2）复利：F= P0×（1+i）m
• 真题链接：
• （2018.04单选）21．某企业发行了5年期一次还本付息债券l000万元，
每股面值1元，预计今后两年内第一年的每股股息率为10％，第二年的 股息率为15％，两年后该股票即可上市流通，预计每股市价可达6元。 若上市后立即出售，折现率为10％，则该普通股的评估值约为（） • A、4722．76万元 B、5173．55万元 • C、5190．O0万元 D、5950．00万元 • 答案：B，股票的评估值包括两部分，一部分是上市前两年收益的折现 值，一部分是上市后股票市价的折现值。 • [1×10%×（P/F,10%,1）+1×15%× （ P / F, 1 0 % , 2 ） ] × 1 0 0 0 + 6 × 1 0 0 0 × （ P / F, 1 0 % , 2 ） = 5 1 7 3 . 5 5 万 元
二、上市股票的评估（P210） 上市股票：按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。 计算公式： 上市股票评估值=股票股数×评估基准日该股票收盘价
三、非上市股票的评估（P210-211） （一）优先股的评估
A：不准备上市或销售
P 式 中 ：iP1-
优1先Ri股r i的评Ar估
值
；
Ri-第i年的优先股收益； r-资本化率；
而进行的投资。
• 二、长期投资评估的特点（P205） • （一）长期投资的特点 • 长期投资是投资企业以放弃对其拥有的资产的直接控制权来换取对其
第七章 长期投资及其他资产评估
第七章长期投资及其他资产评估第一节长期投资评估及其特点一、长期投资的概念及其分类（一）长期投资的概念 1、广义的长期投资是指企业投入财力（包括本企业和企业以外的投资活动），以期获得投资报酬的活动和行为。
2、狭义的长期投资是指企业向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息或租金收入等形式获得收益的行为。
（二）长期投资的分类1、实物资产的长期投资。
2、无形资产的长期投资。
3、证券资产的长期投资。
二、长期投资评估的特点（一）长期投资的特点 长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。
（二）长期投资评估的特点 1、长期投资评估是对资本的评估。
2、长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。
三、长期投资评估程序 1、明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会计核算方法等。
2、判断长期投资投出和收回金额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的准确性。
3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。
4、评定测算长期投资，得出评估结论。
第二节有价证券投资的评估一、债券投资的评估（一）债券及其特点特点：收益稳定性和投资风险小（二）上市债券的评估 在正常情况下，上市债券的现行市场价格（评估基准日的收盘价）可以作为它的评估值。
当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，对上市债券的评估可参照非上市债券的评估方法。
（三）非上市债券的评估 主要采用收益法进行评估。
根据非上市债券还本付息的方法，把债券分类两类：每年支付利息、到期还本的情况和到期一次还本付息、平时不支付利息的情况。
1、每年（期）支付利息、到期还本的债权评估。
采用有限期的收益法。
2、到期后一次性还本付息的债权评估。
评估时，应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。
（1）采用单利率计算。
第七章长期投资和其他资产评估
1
FV
i
nm
m m
2、到期后一次性还本付息债券的评估 P F (1 i)n
（1）采用单利计算终值的公式为： F FV (1 m r)
（2）采用复利计算终值的公式为：
F FV (1 r)m
例：某企业进行评估，帐面债券投资50000 元，系另一企业发行三年期一次还本付息债 券，年利率15%，单利计息，评估时点距到 期日两年，当时国库券利率为12%。经评估 人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两 年后有还本付息的能力，风险不大，故取2% 风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬 率，折现率为14%。这样，债券评估值为：
P, r, n)
（2）红利增长模型
P D1 rg
(r g)
资本回收系数
例：被评估企业拥有上市普通股10000股，每股面 值1元。在持股期间，每年红利一直很稳定，收益 率保持在20%。经评估人员了解分析，股票发行企 业经营比较稳定，管理人员素质及能力较强。今后 收益预测中，保持16%的红利收益是有把握的。对 折现率的确定，评估人员根据发行企业待业特点及 宏观经济情况，确定无风险利率为4%（国库券利 率），风险利率为4%，则折现率为8%。根据上述 资料，计算评估值为：
长期投资：广义长期投资和狭义长期投资。
股权投资
直接投资
债权投资
间接投资
二、长期投资评估特点
1、长期投资是对资本的评估； 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估。
《企业会计准则第2号——长期股权投资》
新准则规定，《长期股权投资准则》只规范长 期股权投资确认、计量和相关信息的披露，其中外 币长期股权投资的折算，适用《企业会计准则第19 号——外币折算》，而将原投资准则中的短期投资 和长期债权投资归入《企业会计准则第22号——金 融工具确认和计量》进行规范，同时将短期投资改 称为交易性金融资产或可供出售金融资产，将长期 债权投资改称为持有至到期投资。
chapter7 长期投资评估
2．分期付息，到期一次还本债券的评估 ．分期付息，尚 可分期取得的利息和到期收回的本金分别折现计算求和得到评 估值。计算公式为：
n
p=
å
t= 1
[ Rt (1 + r )- t ] + p0 (1 + r )- n
式中， P——债券的评估值； R1——债券在第t年的预期利息收入； r——折现率； P0——债券面值； n——评估基准日距债券到期还本日的剩余年限。
（1）直接投资（2）间接投资
二、长期投资的特点
从总的方面来看，长期投资的根本目的是 为了获取投资收益及增本增值。只是在不 同的条件下，长期投资目的会有不同的表 现形式或以阶段性的目的表现出来。大多 数长期投资都具有以下特征：
1．长期投资是一种交换行为。 2．长期投资获得的经济利益的方式不同于其他资产为企业带来的经济 利益。
（一）股票的价格形式
1．票面价格，又称面值。 2．发行价格。 3．账面价格，又称股票的净值。
普通股每股 净值 = 公 司净资产总额 - 优先股总面 值 普通 股总股数
4．内在价格。指由公司现有财务状况，行业发展前景及盈利风险 等因素决定的股票未来收益的折现值。 5．市场价格，又称市值。指证券市场上买卖股票的价格，在证券 市场发育完善的条件下，股票市场价格是市场对公司股票的一种 客观评价。 6．清算价格。指公司清算时，每股股票所代表的实际价格。
（二）股票投资评估的原则
1．内在价值原则
股票是最典型的虚拟资本，股票的实际价值与股票的票面面值相 背离，股票的价格基础是证券形式所代表的股票发行主体的获利 能力。因此，股票评估中要充分注意股票发行公司的经营业绩、 发展前景及预期盈利能力，以此作为股票价值评估的基础。
第7章、长期投资以及其他资产评估
1
长期股权投资评估是对 被投资单位资本的评估； 长期股权投资评估是对被投资企业获利能力的评估； 长期债权投资是对被投资企业偿债能力的评估；
2
3
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第一节、长期投资评估概述
三、长期投资评估的程序 1、明确长期投资项目的具体内容 2、判断长期投资预计可收回金额计算的 正确性和合理性 3、选择合适的评估方法 4、评定估算长期投资价值，得出结论
习题三 股利增长率g=30%*15%=4.5% Discounting rate =10% Receipts =300000*10%=30000 Evaluation = 30000/(10%-4,5%)=54545
课后练习题
习题四 评估值：7*（P/A，12%，5） +20/(1+12%)5=365821 （P/A，12%，5）=3.6048
案例分析
权益投资评估案例 不良资产评估案例
第八章
第一节 第二节 第三节
长期投资及其他资产评估
长期投资的特点与程序 长期债权投资的评估 长期股权投资的评估
第四节
其他资产的评估
第一节
长期投资评估的特点与程序
一、 长期投资的概念
二、 长期投资评估的特点
三、 长期投资评估程序
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第一节、长期投资评估概述
什么是长期投资 企业不准备随时变现持有时间超过一年的投资 长期投资的目的有以下几点：有效利用资金 影响或控制其他企业、其他战略目的 长期投资的分类： 按投资的性质分为：权益性投资、债权性投资和混合 性投资 按照投资的形式分类：实物资产投资、无形资产投资、 证券资产投资
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《资产评估》第7章 长期投资评估
★其分段计算原理如下：
★第一段，指能够较为客观预测股票的收益期间或股
票发行企业某一经营周期；
★ 第二段，以不易预测收益的时间为起点，以企业
持续经营到永续为第二段；
★将两段收益现值相加，得出评估值。
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
2、优先股的价值评估
★公式为：
年等额股 息收益
P [Ri (1 r)i ] A / r i 1
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
知识拓展
A企业拥有一家全资子公司（法人独资，以下简称B公 司），投资成本100万元，长期股权投资账面价值为0， 原因是2006年以前采用权益法核算，已将投资成本冲 减为O，2007年A企业采用新企业会计准则核算，但未 调整长期股权投资账面价值。
至评估基准日，A企业“其他应收款－B公司”520万元。
案例介绍
教学目标
知识讲解
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知识拓展
第7章 长期投资评估 第1节 长期投资评估的特点与程序 第2节 债权的评估 第3节 长期股权投资的评估 第4节 长期待摊费用的评估
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知识拓展
第1节 长期投资性资产评估概述
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知识拓展
一、长期投资性资产的概念及分类
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知识讲解
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二、间接投资的评估
（一）间接投资的特点
★股权投资中的间接投资主要是指股票投资。股票的价 值评估通常与股票的票面价格、发行价格和帐面价格 的联系并不紧密，而于股票的内在价格、清算价格和 市场价格有着较为密切的联系。
★第一段，指能够较为客观预测股票的收益期间或股
票发行企业某一经营周期；
★ 第二段，以不易预测收益的时间为起点，以企业
持续经营到永续为第二段；
★将两段收益现值相加，得出评估值。
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2、优先股的价值评估
★公式为：
年等额股 息收益
P [Ri (1 r)i ] A / r i 1
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知识讲解
课堂讨论
知识拓展
A企业拥有一家全资子公司（法人独资，以下简称B公 司），投资成本100万元，长期股权投资账面价值为0， 原因是2006年以前采用权益法核算，已将投资成本冲 减为O，2007年A企业采用新企业会计准则核算，但未 调整长期股权投资账面价值。
至评估基准日，A企业“其他应收款－B公司”520万元。
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
知识拓展
第7章 长期投资评估 第1节 长期投资评估的特点与程序 第2节 债权的评估 第3节 长期股权投资的评估 第4节 长期待摊费用的评估
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
知识拓展
第1节 长期投资性资产评估概述
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
知识拓展
一、长期投资性资产的概念及分类
案例介绍
教学目标
知识讲解
课堂讨论
知识拓展
二、间接投资的评估
（一）间接投资的特点
★股权投资中的间接投资主要是指股票投资。股票的价 值评估通常与股票的票面价格、发行价格和帐面价格 的联系并不紧密，而于股票的内在价格、清算价格和 市场价格有着较为密切的联系。
第七章长期投资及其他资产评估课件
3、投资收益的分配形式 （1）按照投资额占被投资企业实收资本的比例参与被投资企业
可分配利润的分配； （2）安被投资企业销售收入或利润的一定比例提成； （3）按照投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬。 4.资本金在投资期届满时的处置方式 （1）协议期满，按照投资时的作价金额以现金返还； （2）协议期满，返还实投资产； （3）协议期满，按照协议期满时实投资产的市场价值或在用价
二、长期投资评估的特点
长期投资评估是对企业所拥有的、 以长期投资形态存在的那部分资产的评 估, 包括对长期债权投资、长期股权投 资的评估。长期投资的特点决定了长期 投资评估的特点。由于长期投资是以对 其他企业享有的权益而存在的, 因此, 长期投资评估主要是对长期投资所代表 的权益进行评估。
1、长期投资性资产评估是对资本的评估。长期股权投资是投资 者在被投资企业所享有的权益，投资者的出资最终形成企业资 本。因此，对长期股权投资的评估是对其所代表的权益所进行 的评估，事实上成为对被投资企业的资本的评估。
广义的长期投资泛指企业投入财力物力以期获 得投资报酬的行为, 包括对内投资和对外投资。 狭义的长期投资仅指企业的对外投资行为。
作为企业资产评估的长期投资是指企业不准备 随时变现, 持有期在一年以上的对外投资, 包 括长期债权投资和长期股权投资（按投资的性 质)。
股权投资是指投资企业对其他企业或其附属企业产权 的投资, 投资方可依法分享与产权有关的货币收益, 并按其拥有的产权份额对受资企业的经营、管理享有 参与乃至控制权。股权投资有两种形式:直接投资和 间接投资。
第三节 股权投资的评估
一、直接投资 1、直接投资的基本含义——投资主体通常以货币资金、实物资
产及无形资产等直接投入被投资企业，并取得出资证明确认 股权； 2.常见的投资形式 （1）联营：两个以企业以独立法人资格联合生产经营； （2）合资：两人以上按出资额控制公司分享其收益； （3）合作：两人以上以合同规定控制公司分享其收益； （4）独资：一家公司或个人独立投资建立企业的行为。
第7章长期投资及其他资产评估
第一年实现利润30万元,大华纺织厂分 得9万元;第二年实现利润40万元,大华纺织 厂分得12万元;第三年实现利润40万元,大 华纺织厂分得12万元(前三年中南纺织厂免 所得税);第四年实现利润50万元,交纳所得 税15万元,大华纺织厂分得10.5万元;第五 年与第四年相同。评估人员经调查分析,中 南纺织厂今后5年的生产经营情况不会有太 大的起伏,大华纺织厂每年从中南纺织厂分 得10.5万元投资收益是有把握的。期满时, 中南纺织厂将返还大华纺织厂机器折余价 值20万元。
=491984(元)
7.3.2 间接投资的评估
股权投资中的间接投资主要是股票投资
由于股票有上市和非上市之分,股票评估 也将按上市股票和非上市股票两大类进行。
1)按投资方投资额占被投资企业实收资 本的比例参与被投资企业净收益的分配;
2)按被投资企业销售收入或利润的一定 比例提成;
3)按投资方出资额的一定比例支付资金 使用报酬等等。
对股权投资收益部分的评估,不论采取 何种分配形式和方法,其评估方法基本上是 按收益现值法进行。
[例7-4]大华纺织厂以织布机向中南纺 织厂投资,协议双方联营10年,双方按各自 投资比重分配中南纺织厂的利润。大华纺 织厂投资50万元,占中南纺织厂资本总额的 30%。双方协议投资期满时,中南纺织厂按 大华纺织厂投入机器的折余价值返还大华 纺织厂,机器年折旧率定为6%,评估时双方 联营已经5年了,前5年中南纺织厂实现利润 及利润分配情况如下：
第7章 长期投资及其他资产评估
7.1 长期投资评估概述 7.2 债权（券）的评估 7.3 股权投资的评估 7.4 长期待摊费用评估
7.1 长期投资评估概述
7.1.1 长期投资的 概念及分类
长期投资是一个含义较为广泛的概念, 通常把长期投资分为广义的长期投资和狭义 的长期投资两种。广义的长期投资泛指企业 投入财力（包括向本企业和企业以外的地方 的投资活动），以期获得投资报酬的活动或 行为。狭义的长期投资指企业向那些并非直 接为本企业使用的资产项目上投入资金，以 期获得投资报酬的活动和行为。
《资产评估》项目七评估长期投资性资产
思考：什么是长期投资？长期投资的特点是什么？ 内容详见课本P168
4
任务一
一、长期投资性资产的基本含义
长期投资性资产是指以获取投 资收益为目的的，企业持有时间在 一年以上的对外投资，如长期债权 性投资、长期权益性投资等。
5
任务一
二、长期投资性资产的分类
（一）按长期投资性资产的性质分类
（1）长期债权性投资是指企业为获得长期债权而进 行的投资。债券是债权的载体。
债券到期日的本利和
债券评估价值=
1 折现率n
27
任务二
三、非上市债券的评估
（一）到期一次还本付息债券的评估
在计算债券利息时，需考虑债券计息方式是单利还是复利。 若债券计息方式为单利计息，其本利和计算： 债券本利和=债券面值×（1+计息期×债券利率） 若债券计息方式为复利计息，其本利和计算： 债券本利和=债券面值×（1+债券利率）计息期
内容详见课本P171-172
21
任务二
一、长期债权性投资概述
债券是一种有价证券，从理论上讲，其价值可通过市场价格直 接反映。
在评估长期债权性投资时，应分两种情况处理： 对可以上市交易的长期债权性投资采用市场法评估。 对无法上市交易的长期债权性投资采用收益法评估。
22
任务二
二、上市债券的评估
上市债券可在市场上自由交易、流通，在市场情况稳定、市场 价格能够反映出其真实价值的情况下，可直接运用市场法对其市场 价格进行修正来确定其评估价值。
/张。资产评估专业人员认为两种债券的收盘价处于正常水平。试
求兰月公司长期持有债券的评估价值。
解：2张公司债券的评估价值=2×115=230元
4张国库券的评估价值=4×120=480元
4
任务一
一、长期投资性资产的基本含义
长期投资性资产是指以获取投 资收益为目的的，企业持有时间在 一年以上的对外投资，如长期债权 性投资、长期权益性投资等。
5
任务一
二、长期投资性资产的分类
（一）按长期投资性资产的性质分类
（1）长期债权性投资是指企业为获得长期债权而进 行的投资。债券是债权的载体。
债券到期日的本利和
债券评估价值=
1 折现率n
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任务二
三、非上市债券的评估
（一）到期一次还本付息债券的评估
在计算债券利息时，需考虑债券计息方式是单利还是复利。 若债券计息方式为单利计息，其本利和计算： 债券本利和=债券面值×（1+计息期×债券利率） 若债券计息方式为复利计息，其本利和计算： 债券本利和=债券面值×（1+债券利率）计息期
内容详见课本P171-172
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任务二
一、长期债权性投资概述
债券是一种有价证券，从理论上讲，其价值可通过市场价格直 接反映。
在评估长期债权性投资时，应分两种情况处理： 对可以上市交易的长期债权性投资采用市场法评估。 对无法上市交易的长期债权性投资采用收益法评估。
22
任务二
二、上市债券的评估
上市债券可在市场上自由交易、流通，在市场情况稳定、市场 价格能够反映出其真实价值的情况下，可直接运用市场法对其市场 价格进行修正来确定其评估价值。
/张。资产评估专业人员认为两种债券的收盘价处于正常水平。试
求兰月公司长期持有债券的评估价值。
解：2张公司债券的评估价值=2×115=230元
4张国库券的评估价值=4×120=480元
第七章 长期投资性资产评估
P=F(1+r)-n
F=10000×(1+18%×4)=17200(元)
P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元)
例题：某公司持有10年期债券1000张，每张面值100元，票面利率7％，到期一 次还本付息，复利计息。评估时还有5年到期，市场利率为5％。则该批债券的 评估值最接近(08年) A.164130元 B.154130元 C.133200元 D.108660元
例题：被评估企业拥有甲企业发行的5年期债券100张，每张面值1万元，债券 利息率每年9％，复利计息，到期一次还本付息。评估基准日至债券到期还有 两年，若适用折现率为15％，则被评估企业拥有甲企业债券的评估值最接近于 ( )（2011.7） A.109万元 B.116万元 C.122万元 D.154万元
例题：被评估资产为一上市公司的股票10万股，该 股票在评估基准日交易情况为：最高价为7.80元， 最低价为7.50元，开盘价为7.70元，收盘价为7.60 元，则该批股票的评估值为( )万元 （2009年7月） A．75万元 B．76万元 C．77万元 D．78万元
P=F(1+r)-n 式中： F为债券到期时本金和利息之和;
①采用单利率计算的终值可按下式计算： F=P0(1+nr)
其中：P0为债券的面值或计息本金值; n为债券的期限或计息期限;
r为债券利息率。
②采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n
[例]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次 性还本付息债券10000元,年利率18%,不计复利,评 估时债券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为 10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债 券风险不大,按2%为风险报酬率,以国库券利率为无 风险报酬率,折现率定为12%。红星机械厂债券评估 过程如下：
F=10000×(1+18%×4)=17200(元)
P=17200×(1+12%)-1=17200×0.8929=15358(元)
例题：某公司持有10年期债券1000张，每张面值100元，票面利率7％，到期一 次还本付息，复利计息。评估时还有5年到期，市场利率为5％。则该批债券的 评估值最接近(08年) A.164130元 B.154130元 C.133200元 D.108660元
例题：被评估企业拥有甲企业发行的5年期债券100张，每张面值1万元，债券 利息率每年9％，复利计息，到期一次还本付息。评估基准日至债券到期还有 两年，若适用折现率为15％，则被评估企业拥有甲企业债券的评估值最接近于 ( )（2011.7） A.109万元 B.116万元 C.122万元 D.154万元
例题：被评估资产为一上市公司的股票10万股，该 股票在评估基准日交易情况为：最高价为7.80元， 最低价为7.50元，开盘价为7.70元，收盘价为7.60 元，则该批股票的评估值为( )万元 （2009年7月） A．75万元 B．76万元 C．77万元 D．78万元
P=F(1+r)-n 式中： F为债券到期时本金和利息之和;
①采用单利率计算的终值可按下式计算： F=P0(1+nr)
其中：P0为债券的面值或计息本金值; n为债券的期限或计息期限;
r为债券利息率。
②采用复利率计算的终值可按下式进行： F=P0(1+r)n
[例]被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次 性还本付息债券10000元,年利率18%,不计复利,评 估时债券的购入时间已满3年,当时的国库券利率为 10%。评估人员通过对红星机械厂的了解,认为该债 券风险不大,按2%为风险报酬率,以国库券利率为无 风险报酬率,折现率定为12%。红星机械厂债券评估 过程如下：
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上市公司股票评估值=股票股数×评估 基准日该股票市场收盘价
固定红利模型
非上市股票的评 估方法
普通股评估 优先股评估
红利增长模型
第四节
长期待摊费用评估
一、长期待摊费用的概念
长期待摊费用是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度 分期摊销的各项费用
二、长期待摊费用的评估
长期待摊费用的效益可以延续到以后若干年，在长期待摊费用评估 时，应依据收益额、收益时间及货币时间价值等因素确定评估值。
股 票 的 种 类
根据股利分配 和剩余财产分割 次序进行分类
优先股 普通股 记名股票 无记名股票
按票面是否记名
第三节
二、股票投资评估
1
长期股权投资评估
股票投资概述
股票价格
市场价格 清算价格 内在价格
第三节
二、股票投资评估
2
长期股权投资评估
股票投资的评估方法
上市公司股票 的评估方法
股票 投资 的评 估方 法
债券的特点
投资风险小
收益稳定
具有较强的流动性
第二节
长期债券投资
二、长期债券投资的评估方法
按照债券是否上市流通进行分类评估
1
上市债券的评估 上市交易的债券是可以在市场上流通交易、自由买卖的债券， 因此通常用现行市价来考量它的价值。
如果在非常的环 境中，市场价格 被严重扭曲就不 能用市场价格来 进行评估
定期支付利息 到期还本付息的 评估
t n P Rt 1 i A 1 i i 1
n
第三节
股 权 投 资
直接投资
长期股权投资评估
企业以货币资产、有形资产或无形 资产对被投资企业进行的股权投资 股票投资
间接投资
一、直接股权投资评估 主要用于组建联营企业、合资企业或合作企业等经济合作 项目产生的。
第一节
三、长期投资评估程序
长期投资概述
明确长期投资评估项目的基本内容，签订业务约定书 搜集资料，进行必要的分析判断
根据长期投资的特点和具体类型选择合适的评估方法
评定长期投资价值，得出评估结论
第二节
一、债券及其特点
长期债券投资
债券是政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发 行的并向债权人承诺在指定日期支付利息、归还本金的有价证券。
直接股权投资收 益的分配方式及 投资收益价值的 一般评估方法
按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成
按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬等
控制型股权投资 控股型股权投资评估 评估与少数股权 投资评估 少数股权投资评估
第三节
二、股票投资评估
1
长期股权投资评估
股票投资概述 股票是股份有限公司发行的，用以证明投资者股东身份，并据 以获得股息和红利的有价证券。
按投 资的 性质 分类
债券投资
股权投资
以投资者的身份入资本且参与企业的经 营活动，主要包括直接投资和间接投资
需要重 点考虑
长期投资 的特点：
投资金额大、投资回收期长、 投资风险大、投资报酬高、
第一节
二、长期投资评估的特点
长期投资概述
1
长期投资评估是对资本的评估
2
长期投资评估是对被投资企业或单位偿债能力和获利 能力的评估
第三节
长期股权投资评估
一、直接股权投资评估 股权投资 价值取决 于投资本 金的处理 办法、投 资收益的 分配形式 ，以及股 权是否处 于控制地 位
直接股权投资本 金的处置方式及 返还本金价值的 一般评估方法
返还投资产 协议 期满
按投资时的作价金额以现金返还
按协议期满时实投资产的变现价 格或续用价格作价以现金返还等 按投资方投资额占被投资企业实收资本的 比例参与被投资企业净收益的分配
第七章 长期投资及长期待摊费用评估
本章内容
第一节
第二节
第三节
长期投资概述 长期债券投资 长期股权投资评估
第四节
长期待摊费用评估
第一节
一、长期投资的概念
长期投资概述
企业以获得投资权收益和收入为目的，向那些并非直接为本企业使用 的项目投入资产的行为。
企业以购买债券的形式对外投资，主要 包括国家债券、企业债券和金融债券三类
评估结果应随市场 价格变化而予以调 整，说明评估报告 的时限性
第二节
长期债券投资
二、长期债券投资的评估方法
2
非上市债券的评估 通常采用收益法对其价值进行评估。
到期一次还本 付息的评估
按照 利息 的支 付方 式不 同
单利率时：F=A(1+mr) 复利率时：F=A(1+r)m
式中：A—债券面值； m—计息期限；r— 债券利息率 式中：P—债券的 评估值；Rt—第t年 的预期利息收益； i—折现率；A—债 券面值；t—评估基 准日距收取利息日 期限；n—评估基 准日距到期还本日