《财务管理》王玉春-课后计算题答案
财务管理学课后答案中国农业出版社
第二章财务报表练习题参考答案：一、单项选择题1．A2．C3．A4．B5．C6．D7．C8．C9．B10．D二、多项选择题1．ABCD2．ACD3．BCD4．BD5．ABCD6．AD7．BCD8．AC9．ABCDl0．AD三、判断题1．×2．√3．×4．√5．√6．×7．×8．×9．√10．√四、计算分析题1．答案：（1）已知：销售收入/年末存货＝11.5，销售成本/存货＝6.5，所以：（销售收入－销售成本）/存货＝本年毛利/存货＝11.5－6.5＝5本年毛利31500，所以，存货＝6300元，应收账款＝45200－2000－29400－6300－2500＝5000（2）已知其年末流动比率是1.5，流动资产/流动负债＝（2500＋5000＋6300）/（应付账款＋2500）＝1.5 所以：应付账款＝6700（3）产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝（资产总额－所有者权益总额）/所有者权益总额＝（45200－25000－未分配利润）/（25000＋未分配利润）＝0.6，所以：未分配利润＝3250，长期负债＝45200－3250－25000－2500－6700＝7750或，产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝负债总额/（资产总额－负债总额）＝（6700＋2500＋长期负债）/（45200－6700－2500－长期负债）＝0.6，所以：长期负债＝7750，2．答案：(1)有关指标计算如下：上年全部资产周转率＝6240÷2600＝2.4〔次)本年全部资产周转率＝7672÷2740＝2.8(次)上年流动资产周转率＝6240÷990＝6.3(次)本年流动资产周转车＝7672÷1280＝5.99(次)上年流动资产占全部资产的百分比＝990÷2600×100％＝38％本年流动资产占全部资产的百分比＝1280÷2740××100％＝46.7％(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下：全部资产周转率总变动＝2.8－2.4＝0.4(次)流动资产周转率变动的影响＝(5.99－6.3)×38％＝－0.12(次)资产结构变动的影响＝5.99×(46.7％－38％)＝0.52(次)流动资产周转率变动与资产结构变动的共同影响＝－0.12＋0.52＝0.4(次)3．答案：180360480180120021816032070550≈＋＋＋流动比率＝＝.＋＋ 180360540016032070550≈＋速动比率＝＝.98＋＋ 70010000营业净利率＝＝7％ 10000 3.125(3200总资产周转率＝＝次)第三章财务管理的基本观念练习题答案一、单项选择题1.C2.C3.C4.C5.A6.C7.B8.B9.A10.C二、多项选择题1.CDE2.BCD3.ACD4.AE5.BC三、判断题1.×2.√3.√4.√5.×6.×四、计算分析题1.计算递延年金现值P=1000×（P/A ，10%，4）×（P/S ，10%，2）=1000×3.1699×0.8264=2619.61（元）2.计算乙方案的现值P=3＋3×（P/S ，10%，1）＋4×（P/A ，10%，3）×（P/S ，10%，1）=3＋3×0.9091＋4×2.4869×0.9091=14.7707（万元）应选择乙方案。
人大《财务管理》第四版课后习题答案
人大《财务管理》第四版课后习题答案中国人民大学会计系列教材?第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论(王老师)二、案例题答:(1)(一)以总产值最大化为目标缺点:1. 只讲产值,不讲效益; 2. 只求数量,不求质量; 3. 只抓生产,不抓销售; 4. 只重投入,不重挖潜。
(二)以利润最大化为目标优点:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。
缺点:1. 它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值; 2. 它没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润; 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的最大利润,而不顾企业的长远发展。
(三)以股东财富最大化为目标优点:1. 它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响; 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响; 3. 它比较容易量化,便于考核和奖惩。
缺点:1. 它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用; 2. 它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够; 3. 股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。
(四)以企业价值最大化为目标优点:1. 它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量; 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系; 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点:很难计量。
进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现二者之间的最佳平衡,使企业价值达到最大化。
因此,企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识,它是现代企业财务管理目标的最优目标。
财务管理学课后习题答案_人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第二章 价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVA n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PVA n ／A 则PVIFA 16%，n =3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
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《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi,n×（1 + i) = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%)= 9310.14（元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备.2。
解:(1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151。
01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2)由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16％，n = 3。
333查PVIFA表得：PVIFA16％，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3。
274n 3.3336 3.685由以上计算,解得:n = 5。
14（年）所以,需要5.14年才能还清贷款.3。
解:（1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40％×0。
30 + 20%×0.50 + 0%×0。
20= 22％南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60％×0。
30 + 20％×0.50 +(—10%）×0.20 = 26％（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%）20.30（20％22％)20.50(0％22%)20.2014% 南方公司的标准差为：（60％26%）20.30(20％26％)20。
20(10% 26％)20。
2024。
98％（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为: CV =14％／22％＝0。
64南方公司的变异系数为： CV =24。
98％／26%＝0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资.4。
财务管理课后习题答案
财务管理课后习题答案财务管理是一门涉及企业资金筹集、运用、分配以及控制等方面的综合性学科，对于企业的生存和发展至关重要。
以下是对一些常见财务管理课后习题的答案解析。
一、资金时间价值（一）假设年利率为 5%，现在存入 1000 元，10 年后能得到多少钱？答：这是一个简单的复利终值计算问题。
根据复利终值公式：F ＝P ×（1 ＋ i)＾n，其中 F 表示终值，P 表示现值，i 表示年利率，n 表示年限。
将题目中的数据代入公式：F ＝ 1000 ×（1 ＋ 5%）＾10 ≈ 162889 元。
（二）若要在 5 年后得到 5000 元，年利率为 8%，现在应存入多少钱？答：这是复利现值的计算。
根据公式：P ＝ F ／（1 ＋ i)＾nP ＝ 5000 ／（1 ＋ 8%）＾5 ≈ 340292 元二、风险与收益（一）某股票的预期收益率为 12%，标准差为 20%，无风险收益率为 5%，市场组合的预期收益率为 10%，该股票的贝塔系数是多少？答：首先，根据资本资产定价模型：预期收益率＝无风险收益率＋贝塔系数 ×（市场组合预期收益率无风险收益率）设该股票的贝塔系数为β，则 12% ＝ 5% ＋β × （10% 5%）解得β ＝ 14（二）已知两种证券的预期收益率分别为 8%和 12%，标准差分别为 15%和 20%，相关系数为 06，构建由这两种证券组成的投资组合，在预期收益率为 10%的情况下，投资组合的标准差是多少？答：设投资于第一种证券的比例为 w，则投资于第二种证券的比例为 1 w。
预期收益率：10% ＝ 8% × w ＋ 12% ×（1 w) ，解得 w ＝ 05投资组合的标准差：σp ＝√w^2 × σ1^2 ＋（1 w)＾2 ×σ2^2 ＋ 2 × w ×（1 w) × ρ × σ1 × σ2其中，σ1、σ2 分别为两种证券的标准差，ρ为相关系数。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
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《财务管理学》课后习题——人大教材第二章 价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n =3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
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第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
如果租用，则每年年初需付租金1500元。
假设利率8%。
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVAn= A·PVIFAi，n得：A = PVA n／PVIFA i，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6= 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理计算题答案(共11页)
财务管理答案1．一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的6年后收到25000元；二是从现在起的12年后收到50000元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？答案：50000＝25000〔1＋i〕6,i＝12.24%2．现借入年利率为14％的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清，归还时间是每年年末。
⑴在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？〔结果可以近似到整数〕⑵在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？〔结果可以近似到整数〕答案：⑴1000＝A〔P／A，i,n〕, A＝3432〔元〕；⑵3. 你的父亲容许你，在接下来的20年内，每隔一年的年末都给你1000元。
每一笔现金流量发生在两年后的年未。
在年利率为10%时，这种不规那么现金流模式的现值是多少？答案：⑴i＝(1＋10%)2—1＝21%;⑵ P＝1000×(P／A,21%,10)＝4054(元)4．某公司有一台铣床需要在第5年末更新。
估计到那时的残值为２００元，清理费用为３２８.５元，新铣床的买价、运杂费和安装费为２００００元，银行存款利率为７％。
问在这五年内,每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需?答案：第五年末需要的年金终值S＝２００００＋３２８.５－２００＝２０１２８.５元２０１２８.５每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝────────〔Ａ／S，7%，5〕＝３５００元5．某公司欲购置一台设备，设备供给商有三种销售方式：⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。
⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。
⑶一次付清设备款150000元。
假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？答案：⑴ P＝2×[〔P／A，10%，9〕＋1]＝〔万元〕⑵ P＝×[〔P／A，10%，14〕]—〔P／A，10%，4〕＝〔万元〕⑶ P＝15〔万元〕选第二种方式付款。
财务管理课后习题及答案
财务管理课后习题及答案一、名词解释1．财务管理2．财务管理的目标3．股东财富最大化4．企业价值最大化二、填空题1．在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（）其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（）。
2．财务管理目标的相对稳固性、（）与（）是财务管理目标的基本特征。
3．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（）与（）。
4．企业的价值只有在（）与（）达到比较好的均衡时才能达到最大。
5．企业财务管理的原则通常包含系统原则、（）、（）、（）优化原则。
6．财务预测的方法要紧有（）与（）两类。
7．财务决策的方法要紧有（）、数学微分法、线性规划法、（）与（）。
8．财务操纵的方法包含（）、（）与（）三种。
四、单项选择题1．我国财务管理的最优目标是( )。
A．总产值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D．债务债权关系3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D债务债权关系4根据财务目标的多元性，能够把财务目标分为( )。
A产值最大化目标与利润最大化目标B主导目标与辅助目标C整体目标与分部目标D筹资目标与投资目标5影响企业价值的两个最基本因素是( )。
A时间与利润B利润与成本C风险与报酬D风险与贴现率五、多项选择题1企业的财务活动包含( )。
A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动D企业分配引起的财务活动E企业管理引起的财务活动2企业的财务关系包含( )。
A企业同其所有者之间的财务关系B企业同其债权人之间的财务关系C企业同被投资单位的财务关系D企业同其债务人的财务关系E企业与税务机关之间的财务关系3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成( )。
《财务管理》课后习题答案
第二章1．（1）1000×1.629=1629 2．（1）5000×0.386=1930 （2）2000×0.327=654 （3）9000×0.444=3996 （4）4500×0.63=2835 3．551010126762000(1)(1) 1.338i=6%22013.610001+i 1+i 2.0136i-7% 2.01361.9678%7% 2.1591.967i 7.24%i i =⨯+∴+==⨯=-=--=（）查表得：（）（）（）查表并整理得：4．51022041F 100001+12%176202F 100001+6%)1791012%R (1)112.4%2(3)F 10000(13%)18060R (13%)112.6%⨯=⨯==+-==⨯+==+-=（）=（）（）=（ 5.123123(1)F 3000 5.63716911F 3000 5.98517955F 3000 6.35319059(2)P 3000 4.32912987P 3000 3.79111373P 3000 3.35210056=⨯==⨯==⨯==⨯==⨯==⨯=6.A=4000/3.352=11933.177.(1)A=50000/15.937=3137.35 (2)A=50000/(18.531-1)=2852.09 8.5110251010554000(1)8000(1)4000(1)8000(1)1+i 40001+i 80001+i 0.5i-14%0.5190.515%14%0.5190.497i=14.86%P i P i i i -------=⨯+=⨯+⨯+=⨯+==-=--依题意，有（）（）（）查表得： 9.8t 2t 160000A (1i)(1i)60000=A 6.4630.90760000A=102395.86--==∙+∙+⨯⨯=∑依题意，有：即：10.略 11.8tt 18tt 15800010000(1)(1)5.8i-7% 5.971 5.88%-7% 5.971 5.7477.76%i i i -=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：12.ntt 1ntt 1255005000(115%)(115%)5.1n-10 5.1 5.01911-10 5.234 5.019n 10.38-=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：13．预期报酬率=(-0.1)×0.15+0.14×0.20+0.20×0.40+0.25×0.25=0.1555 方差=1.29% 标准差=11.35%标准离差率=0.1135/0.1555=0.73 14.A 股票期望收益率=(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18% A 股票方差=0.2×(40%-18%)2+0.2×(20%-18%)2+0.2×(10%-18%)2+0.2×(5%-18%)2+0.2×(15%-18%)2=1.46%A 股票标准差=12.08%B 股票期望收益率=(20%+15%+5%+8%+10%)/5=11.6% B 股票方差=[(20%-11.6%)2+(15%-11.6%)2+(5%-11.6%)2+(8%-11.6%)2+(10%-11.6%)2]/5=0.28% B 股票标准差=5.29%A 股票和B 股票的协方差=[(40%-18%)(20%-11.6%)+(20%-18%)(15%-11.6%)+(10%-18%)(5%-11.6%)+(5%-18%)(8%-11.6%)+(15%-18%)(10%-11.6%)]/5=0.592%A 股票和B 股票的相关系数=0.592%/(5.29%×12.08%)=0.9264组合的期望收益率=18%×60%+11.6%×40%=15.44%组合的方差=60%×60%×1.46%+40%×40%×0.28%+2×60%×40%×0.592%=0.85% 组合的标准差=9.22% 15. （1）A 期望报酬率20% 标准差 0.1B 期望报酬率22.5% 标准差 0.175 （2）AB 协方差=-0.0175，相关系数=-1（3）组合的期望报酬率=21.25%，组合的标准差=3.75% （4）Wa=64%, Wb=36% （5）WA=68% WB=32%16．R A=5%+0.75×(17%-5%)=0.14R B =5%+0.90×(17%-5%)=0.158R C=5%+1.40×(17%-5%)=0.21817.贝塔系数=1.418.无风险收益率=6%， A股票必要报酬率=8%19.③20.（1）13.8%，（2）11.56%21.(1) =2×40%+1.5×30%+0.5×20%+1.0×10%=1.45(2)假设调整后A股票所占比重为X，则D股票所占比重为Y2×X+1.5×30%+0.5×20%+1.0×Y=1.152X+Y=0.6同时，X +30%+20%+Y=1，X+Y=0.5X=0.1Y=0.4第三章流动资产：年初数=26000+40000+20000=86000，年末数=41500+35000+30000=106500 流动资产周转率=126000/（（86000+106500）/2）=1.31已获利息倍数=（50000+16000）/16000=4.125资产负债率=（26000+2000+20000）/167500=28.66%净资产：年初数=100000+6000+4000=110000，年末数=100000+9350+10150=119500净值报酬率=33500/（（110000+119500）/2）=29%留存收益比率=（33500-24000）/33500=28.36%3．答案：现金流动负债比=3800/5400=70.4%，现金债务总额比=3800/24000=15.8% 每股营业现金净流量=3800/5000=0.764. 答案：流动负债=60/1.5=40(1)存货增加16万，应付账款增加8万，现金减少8万流动比率=（60+16-8）/（40+8）=1.42(2)固定资产增加5万，现金减少3万，应付票据增加2万流动比率=（60-3）/（40+2）=1.36，流动比率=（60+16-8-3）/（40+8+2）=1.35. 应收账款周转率=2000/[（200+400）/2]=6.67存货周转率=1600/((200+600)/2)=4年末：速动比率=（货币资金+短期投资+应收账款）/流动负债=1.2 （1）现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债=0.7 （2）（1）-（2），得：应收账款/流动负债=0.5，流动负债=应收账款/0.5=400/0.5=800 由（1）得，速动资产=货币资金+短期投资+应收账款=流动负债×1.2=800×1.2=9606.：（1）年末流动资产= 70×2.2= 154（万元），年末存货= 154-70×1.2= 70（万元）现金及有价证券=70×0.6=42（万元），年末应收账款=154-42-70=42（万元）（2）赊销收入= （38+42）÷2×5=200（万元），主营业务收入=200/40%=500（万元）流动资产周转率=500/[（120+154）÷2]=3.65（次）存货周转率=156/（60+70）÷2= 2.4（次）（2）存货年末余额＝270－90×1．5＝135（万元），存货平均余额＝（135＋145）／2＝140（万元）（3）本年销货成本＝140×4＝560（万元）9．答案：长期负债/所有者权益=0.5，长期负债=所有者权益×0.5=(100+100)×0.5=100总资产周转率=销售收入/年末总资产，销售收入=总资产周转率×年末总资产=2.5×400=1000销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入销售成本=（1-销售毛利率）×销售收入=（1-10%）×1000=900存货周转率=销售成本/存货，存货=销售成本/存货周转率=900/9=100平均收现期=360/(销售收入/应收账款)应收账款=平均收现期×销售收入/360=8×1000/360=221097510004%5004%=0.2596400080050012129755004%=0.239640008005005001212-⨯-⨯=-⨯+⨯-⨯=-⨯+⨯+基本每股收益稀释每股收益11．答案：（1）速动比率=（90+180）/300=0.9，资产负债率=700/1400=0.5 权益乘数=1400/700=2(2)总资产周转率=840/1400=0.6，销售净利率=117.6/840=14%自有资金利润率=117.6/700=16.8%12．答案：（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。
教材课后题参考答案
教材课后题参考答案(总40页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--《财务管理》课后计算题答案CHAPTER 2................................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
CHAPTER 3................................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
CHAPTER 4 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
CHAPTER 5 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
CHAPTER 6 .......................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
财务管理课本习题答案(全)
比较全年总成本可知，应一次采购3600公斤。
4.(1)不含税销售价格=58.5÷(1+17％)=50(元)
存货的保本储存期=[(50-35)×10000-30000-20000]÷400=250（天）
普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=500 / 2000=25%
（2）个别资本成本：
银行借款成本=300×4%×（1-25%）/（300-4）=3.04%
债券资本成本=100×6%×（1-25%）/[102×（1-2%）]=4.50%
普通股资本成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%
（4）各年的税后净现金流量
NCF0＝-1200(万元)NCF1＝-300(万元)
运营期税后净现金流量=该年息税前利润＋该年折旧额＋该年摊销额+该年回收额-调整所得税
NCF2～10＝325.48＋100＋10+0-325.48×25%＝354.11(万元)
NCF11＝325.48＋100＋10+(100+300)-325.48×25%＝754.11(万元)
应收账款平均余额：2 400÷12=200(万元)
维持赊销业务所需资金；200125％=150(万元)
应收账款的机会成本=150×8％=12(万元)
2.(1)采用A标准时：
信用成本前收益=400 000×(1-60％)—80000=80 000(元)
应收账款机会成本=（400000÷360）×30×60％×10％=2000
财务管理课后习题答案(第二章)
思考题1.答题要点：（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。
3.答题要点：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5.答题要点：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。
《财务管理》课后答案【2020年1月修订】
课后习题答案项目一认识财务管理一、单项选择题1．B 2．C 3．C 4．A 5．A6．D 7．D 8．B二、多项选择题1．ACD 2．AD 3．BCD 4．ACD 5．CD6．ABCD三、判断题1．×2．√3．√4．×5．√6．√四、实训题实训一、略实训二、略项目二财务管理基础一、单项选择题1．B2．D3．C4．C5．B6．B7．D8．A二、多项选择题1．BCD2．BD3．ABCD4．AC5．BC6．AB7．ACD三、判断题1．×2．×3．√4．×5．×6．×7．×8．×四、计算题1．P＝F/（1＋i×n）＝200 000÷（1＋8%×10）＝111 111（元）2．i＝（1＋r/m）m-1＝（1＋6%/4）4-1＝6.14%3．P＝F（P/F，i，n）＝200×（P/F，4%，8）＝200×0.7307＝146.14（万元）4．分期付款现值＝30＋30（P/A，8%，2）＝83.5（万元），所以一次性付款合适。
5．乙方案的现值P＝3＋4（P/A，6%，2）＝10.3336（万元），所以甲方案好。
6．F＝600（F/P，6%，4）＋400（F/P，6%，3）＋300（F/P，6%，2）＋400（F/P，6%，1）＋100＝757.5＋476.04＋337.08＋424＋100＝2 094.62（万元）7．方案一的终值F＝A（F/A，i，n）＝10（F/A，10%，15）＝317.72（万元）方案二的终值F＝A（F/A，i，n）×（1＋i）＝9.5（F/A，10%，15）×（1＋10%）＝332.02（万元）方案三的终值F＝A（F/A，i，n）＝18（F/A，10%，10）＝286.87（万元）所以方案三对购买者有利。
8．i＝20 000/1 000 000＝2%五、实训题实训一甲公司付款终值＝10×（F/A，15%，10）＝203.04（亿美元）乙公司付款终值＝40×（F/P，15%，10）＋60×（F/P，15%，2）＝241.174（亿美元）甲公司付款终值小于乙公司，因此，A公司应接受乙公司的投标。
王玉春《财务管理》各章计算题参考答案 (2)共16页word资料
《财务管理》计算习题参考答案(复习思考题答案略)第一章《财务管理总论》 无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：10(1)1200(18%)1200 2.15892590.68n F P i =+=+=⨯=（万元）2. 解题：101(110%)(/,,)10001000 6.14466144.610%P A P A i n --+==⨯=⨯=（元）3. 解题：[(/,,1)1]10000[(/,6%,9)1]10000(6.80171)78017P A P A i n P A =-+=⨯+=⨯+=(元)4. 解题：10000(9.8181 6.7101)31080=⨯-=(元) 5. 解题：10001000010%A P i ===（元） 6. 解题： 7. 解题：（1）2019年年初投资额的终值：单利： (1)12000(110%3)15600F P i n =+⨯=⨯+⨯=(元)复利： 3(1)12000(110%)12000 1.33115927nF P i =+=⨯+=⨯=（元）(2) 2019年年初预期收益的现值： 单利：20000300005000081643(110%)(110%2)(110%3)P =++=++⨯+⨯(元)复利：2320000300005000080539(110%)(110%)(110%)P =++=+++（元）8. 解题：（1）2019年年初投资额的终值：280000(18%)80000(18%)179712F =⨯++⨯+=（元） （2）2019年年初各年预期收益的现值：23400004000040000103084.1818%(18%)(18%)P =++=+++（元） 9. 解题：明年年末租金流现值1011(18%)60006000 6.7140260.498%-+=⨯=⨯=折现至年初40260.49(18%)37278.2342000=÷+=<所以，此人不能按计划借到款。
财务管理课后参考答案
第二章练习及案例题参考答案一、练习题：1．PV=15000×PVIFA12%,8=15000×4.968=74520（元）答：购入设备节约人工成本现值为74520元，小于设备购价，不应购买该设备。
2． t = 1×4=4 r=12%÷4=3%PV=1000×PVIF3%,4=1000×0.888=888（元）答：该该券的现值为888元。
3-（1）. A=5000∕PVIFA16%,8=5000∕4.344=1151.01（万元）答:每年末应归还1151.01万元。
3-（2）. β=5000∕1500=3.333查年金现值系数表,得β的临近值:β1和β2及其所对应的期数n1和n2: β1=3.274 β2=3.685 n1=5 n2=6n=5+(6-5) ×(3.333-3.274) ∕(3.685-3.274) =5+0.059∕0.411=5.14(年)答:需要5.14年才能还清。
4．设中原公司股票和南方公司股票分别为股票1和股票2。
CV1=14%÷22%×100%=63.64%CV2=25%÷26%×100%=96.15%K1=10%+5%×63.64%=13.182%K2=10%+8%×96.15%=17.692%答：中原公司股票的投资报酬率为13.182%，南方公司股票的投资报酬率为17.692%。
5．K A=8%+1.5×（14%-8%）=17%K B=8%+1.0×（14%-8%）=14%K C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%K D=8%+2.5×（14%-8%）=23%答：投资证券A、B、C、D的必要报酬率分别为17%、14%、10.4%、23%。
6．P=1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,5=120×3.352+1000×0.497=899.24(元)答：该债券的价格小于或等于899.24元时才能购买。
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《财务管理》王玉春-课后计算题答案《财务管理》计算习题参考答案第一章《财务管理总论》无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：期望报酬率：甲>乙>丙风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78%2. 解题：(1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元.... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2+ 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1+ V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
5．解题：甲公司股票：V =4/（1+12%/2）+36/（1+12%/2）=37.74元乙公司股票：V = D/K s= 2.7/12% = 22.5元丙公司股票：V = 3×（1+4%）÷（12%－4%）=39元6．解题：NPV=8×(P/A，16%,5)+10×(P/A，16%,15) ×(P/F，16%,5)- P令NPV=0 得到P=52.729万元第四章《融资路径与资本成本》参考答案1.解题：资产销售百分比＝150＋900＋1 050／6000＝35％负债销售百分比＝600＋300／6000＝15％税后净收益＝8000×5％＝400（万元）留存收益增加＝400×50％＝200（万元）外部筹资需求＝（8000－6000）×35%－（8000－6000）×15%－200＝200（万元）2.解题：回归直线方程数据计算表n x y xy x2 2002 400 120 48000 1600002003 1 600 240 384000 2560000 2004 1 200 270 324000 1440000 2005 800 220 176000 6400002006 2 000 400 800000 4000000 ｎ＝5 ∑x=6000∑y=1250 ∑xy=1732000∑x2=8800000解得: a＝76 b＝0.145y＝76＋0.145x2007年资金需要量为：y＝76＋0.145×3200＝540（万元）5.解题：10％＋1.2（14％－10％）＝14.8％6.解题：留存收益成本＝12％×（1＋2％）＋2％＝16.4％7.解题：筹资总额分界点计算表筹资方式资本成本(%) 特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围长期借款 35 45 000元以内45 000元以上45 000／0.15=300 000 0－300 000长期债券1011 200 000元以内200 000元以上200 000／0.25=800 000 0－200 000普通股1314 300 000元以内300 000元以上300 000／0.60=500 000 0－500 000边际资本成本规划表序号筹资总额的范围筹资方式资本结构资本成本边际资本成本(%) (%) (%)1、0－300 000 长期借款 15 3 0.45长期债券25 10 2.5普通股 60 13 7.8第一个范围的边际资本成本＝10.752、300 000－500 000 长期借款 15 5 0.75长期债券25 10 2.5普通股60 13 7.8第二个范围的边际资本成本＝11.053、500 000－800 000 长期借款15 5 0.75长期债券25 10 2.5普通股 60 14 8.4第三个范围的边际资本成本＝11.654、800 000以上长期借款 15 5 0.75长期债券25 11 2.75普通股60 14 8.4第四个范围的边际资本成本＝11.90第五章《权益融资》参考答案1.解题：配股后股东权益价值：40×（50+10）=2400万元配股前股东权益价值：2400-30×10=2100万元配股前股价：2100÷50=42元/股2. 解题：（1）配股数量：3500÷35=100万股（2）配股后股价：（200×50+3500）÷（200+100）=45元/股3. 解题：转换比率：1000÷16.75=59.7第六章《债务融资》参考答案1. 解题：收款法下的实际利率＝8％2. 解题：(1）立即付款；折扣率为3．70％；放弃折扣成本＝15．37％（2）30天内付款：折扣率为2．5％；放弃折扣成本＝15．38％（3）60天内付款：折扣率＝1．3％；放弃折扣成本=15．81％（4）最有利的是第60天付款，价格为9870元。
若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。
3. 解题：（1）发行价格=500×（1+10%×5%）×(P/F,5,8%)=510.75(元)（2）发行价格=500×（P/F，5，8%）+500×10%×（P/A，5，8%）=540.15（元）（3）发行价格=500×（P/F，10，4%）+500×（10%/2）×（P/A，10，4%）=543.28（元）4. 解题：每次应付租金= =18.37（万元）第七章《杠杆作用与资本结构》参考答案1.解题：DFL A＝600／600－0＝1DFL B＝600／600－2000×8％＝1.362.解题：DOL＝（320－320×60％）／（320－320×60％－48）＝1.6DFL＝80／80－250×45％×14％＝1.25DTL＝1.6×1.25＝23.解题：（1）（2）因为预测的EBIT＝140万元，大于万元，故应采用方案Ⅱ筹借长期债务的方式融资。
即采用：债务资本占50％（200＋300／700＋300），权益资本占50％（500／700＋300）的资本结构，此时：4.解题：（1）DTL＝（700－700×60％）／（700－700×60％―180－200×10％）＝3.5销售额＝700（1＋70％／3.5）＝840（万元）公司应采用乙方案发行债券筹资方式。
5.解题：计算公司当前资本结构加权平均资本成本K = 6%×50% + 15%×50% = 10.5%计算方案Ⅰ加权平均资本成本：K = 6%×40% + 7.2%×20% + 17.5%×40% =10.84％计算方案Ⅱ加权平均资本成本：K = 6%×50% + 15%×50% = 10.5%计算方案Ⅲ加权平均资本成本：K = 6%×40% + 14.09%×60% =10.85％由以上计算可见，方案Ⅱ加权平均资本成本最低，所以公司应选择方案Ⅱ，即选择与原来相同的资本结构：负债资本与权益资本各占5 0%，在此资本结构下可保持较低的综合资本成本。
第九章《投资决策概论》参考答案1. 解题：①固定资产原值=150万元每年折旧=（150-0）/6=25万元每年营业现金净流量=（年经营收入-经营成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧=(100-60-25)×(1-33%)+25=35.05万元NCF0=-150万元NCF1～6=35.05万元②静态投资回收期= 原始投资额/每年相等的营业现金净流量=150/35.05≈ 4.28年③NPV=未来报酬总现值-原始投资额现值=35.05×(P/A,12%,6)-150=35.05×4.111-150≈-5.91＜0故，不可以投资④因为每年的营业现金净流量相等所以：年金现值系数=原始投资额/每年相等的营业现金净流量（P/A，IRR，6）=150/35.05=4.2796依年金现值系数表，找到（P/A，11%，6）=4.231,（P/A，10%，6）=4.355。
根据上面相邻的折现率及其年金现值系数，采用插值法计算内含报酬率。
IRR= ≈10.61%＜12%所以，方案不可行2. 解题：①因为项目建设期净现金流量为：NCP0＝-600万元，NCF1＝-600万元，NCP2＝0；所以，原始投资额=600+600=1200万元②因为第3-12年的经营净现金流量NCF3－12＝260万元，第12年末的回收额为120万元。
所以终结点净现金流量=260万元+120万元=380万元③静态投资回收期= 原始投资额/每年相等的营业现金净流量=1200/260≈4.61年考虑到项目建设期为2年，故企业大约在项目开始建设第6.61年时收回全部投资④NPV=未来报酬总现值-原始投资额现值=260×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2))-[600+600×(P/F,10%,1)]=260×6.145×0.826-(600+600×0.909)=174.3002万元〉0故，可以投资⑤根据内含报酬率的定义令260×(P/A,IRR,10)×(P/F,IRR,2))-[600+600×(P/F,IRR,1)]=0采用逐步测算法确定内含报酬率测算表I (P/A,I,10) (P/F,I,2) (P/F,I,1) NPV13% 5.426 0.783 0.885 -26.374912% 5.65 0.797 0.893 34.99310% 6.145 0.826 0.909 174.3002根据测算表计算IRR= ≈12.57%第十章《对外投资管理》参考答案计算并回答三个问题解：（1）因乙企业普通股股数为120万股，每股转让价8元，所以甲企业需支付转让资金：120×8=960万元假设甲企业按照目前市场价格发行新股，则发行新股数=960/16=60万股此时，乙股票交换比率为8/16=0.5，即乙企业每一股换甲企业0.5股。