6.2.4完善我国证券市场的建设

1、我国证券市场的发展历程
我国证券市场的建立以上海、深圳证券交易所的成立为起点，距今发展有数十年。

这十来年的发展大致可以分为以下三个阶段：
第一阶段（1990年-1998年）是证券市场的试点阶段。

在这一阶段，通过上海、深圳证券交易所的正式运营，使得证券交易由分散转向集中，由最初的柜台交易向撮合的方式转变，而证券市场也由少数地区的试点扩展为全国性的市场。

国务院证券委员会以及证监会的成立，也进一步统一规范了证券市场的体制，也加强了监管职能，各地政府也积极配合对各种非法股票交易行为进行打击，使得证券市场有一个良好的起步。

第二阶段（1999年-2002年上半年）的标志是1999年7月1日《证券法》的颁布实施。

在这一阶段，证券市场的发展得到进一步的规范。

首先，我国以法律的形式规范了证券市场，为其发展提供了法制保障；其次，证监会通过实行垂直领导，遵循分业经营、分业管理的原则，将证券市场中证券经营机构与各财政机构如银行、信托机构等脱钩，进一步完善我国证券市场的监管体系；第三，股票的上市发行制度也发生重大变革，由审批制转向核准制，这样使股票的发行更加遵照市场原则，为市场化改革提供重要的基础。

第三阶段（2002年下半年至今），我国证券市场改革的进一步深化。

在这一阶段，我国资本市场进一步成熟，党的十六届三中全会首次明确提出“大力发展资本和其他要素市场”的要求，同期的各相关法规也明确了证券市场发展的目标和要求。

同时，证券市场在经过前两个阶段的快速发展后，一些积累的制度问题、结构矛盾也开始显现，制约了证券市场的进一步发展，因此，今后的监管工作应放在调整证券市场的结构，强化资本市场的制度建设上来，使改革与市场承受程度统一，重点维持市场稳定，解决遗留问题，打实证券市场的发展的基础。

2、我国证券市场法律法规简介、存在的不足及改进
我国证券市场目前实施的证券犯罪刑事立法以《刑法》为主，辅以《证券法》。

1997年，《刑法》第一次将内幕交易、操纵市场欺诈发行股票、债券等行为纳入刑事责罚范围，而随后颁布的《证券法》（1998年），以附属刑法的方式进一步规定了有关证券犯罪。

这两套法案近年来经过多次修改修正，再配合《公司法》的实施，对于健全证券市场法制，稳定证券市场发展有着重要的积极的作用。

同时我们也应该看到立法上还存在诸多的缺陷。

首先，立法模式缺乏灵活性。

《证券法》在经过修改后依然没有对罪状和法定刑的规定，因此，我国基本上还是完全倚靠刑法典对证券市场上的犯罪进行界定，这种立法模式对新兴的证券犯罪约束不足，无法适应金融创新的需要，对证券犯罪涉及的行为方式缺乏针对性，在具体操作上也存在许多专业上的漏洞。

其次，相关法律见缺乏有效链接。

一方面，2004年修订版《证券法》规定证券违法行为情节严重的应追究刑事责任，但同时对于非法融资融券行为，我国《刑法》却缺失相关定罪。

另一方面，现行《刑法》与《证券法》还对证券犯罪的构成要件规定不一。

例如，刑法第161条将违反披露义务的行为规定为“依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益的行为”。

①而证券法中关于违反披露义务的行为规定为：“发行人、上市公司或者其它信息披露义务人未按照规定披露信息、或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”。

②（①参见《中华人民共和国刑法》第161条。

②参见《中华人民共和国证券法》第193条）
针对我国证券市场的法律法规上存在的问题，本文认为应该树立正确的立法原则，进一步完善证券犯罪的立法模式，实施以附属刑法为主、刑法典为辅的立法模式，继续推出刑法修正案对刑法中规定的犯罪进行调整同时修改《证券法》，完善其中关于证券犯罪刑事责任的条文，明确证券犯罪各种罪名、罪状以及定刑。

同时，还应该一方面将我国证券犯罪的设
定范围进行调整，以适应我国证券市场的发展现状；另一方面，还要通过完善自由刑、加大罚金刑力度等措施进一步规范我国证券犯罪的刑罚体系。

此外，在条文的表述上也要进行细化，用专业化具体化的语言取代模糊化术语，并解决相关法律之间衔接问题。