大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为

大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为
一、背景介绍
二、大股东资产注入背后的动机分析
1. 市场危机、业务风险压力
2. 财务报表伪装
3. 存在的利益关系
4. 股权调整及人事安排
5. 提高公司竞争力
三、大股东资产注入的利益侵占行为
1. 资产选择、定价不公
2. 融资手段不透明
3. 立项项目审批不透明
4. 取得经济利益的方式不透明
5. 股权转让市场不透明
四、案例分析
1. 乐视网
2. 中石化
3. 东阳光科
4. 万科
5. 新东方
五、结论
一、背景介绍：
股东是公司最终所有者，在公司投资、经营、发展等决策中扮演着至关重要的角色。

在目前的资本市场中，大股东操纵公司资产并不断将其注入公司，成为了一种常见的经济现象。

但是，
大股东资产注入背后的动机及其利益侵占行为，也引起了社会的广泛关注。

本文将从大股东资产注入的动机、利益侵占行为两个方面，对该现象展开分析。

二、大股东资产注入背后的动机分析
1. 市场危机、业务风险压力
由于市场经济波动的不确定性和公司经济运营的风险，某些公司可能出现经济困难和市场危机的情况，这时大股东为推动公司经营出现问题，可能会通过注入资产的方式来支撑公司，以克服经济窘境。

2. 财务报表伪装
某些公司为了让财务报表更加美丽，造成短期内高额利润和流动资产，使得公司看起来经营得特别好，达到长期从市场和其他公司中获得更多利润和资源的目的，其中大股东往往会通过资产注入的方式来掩盖公司的真实财务情况。

3. 存在的利益关系
在某些公司中，大股东和公司管理层之间存在着紧密的利益关系，公司管理层可能会从大股东处得到高额回报，而大股东在内部掌握公司经营情况和行业数据，也是公司经营的深度参与者，为了保持自己在公司中的话语权和利益最大化，注入资产成为了他们的一种选择。

4. 股权调整及人事安排
某些公司大股东可能为了调整自己的持股比例、人事安排和公司管理层，来达到自己想要的目的，通过资产注入来影响公司的方向和商业政策。

5. 提高公司竞争力
某些大股东为了提高公司的竞争力，通过资产注入和收购淘汰竞争对手，来控制市场份额，实现自己的商业目的。

三、大股东资产注入的利益侵占行为
1. 资产选择、定价不公
若是大股东注入的资产市场价值高于其实际价值，则在账面上增加该公司的净资产，使得公司年报、季报等财务报表好看，但实际上公司的自有资金却并没有得到增加，这对于公司股东和投资者来说是一种欺骗。

2. 融资手段不透明
某些大股东为了让自己注入的资产价格高昂，可能会通过不透明的手段融资，如借出自己的资产并收取高息，从而导致公司债务负担加重。

3. 立项项目审批不透明
大股东注入的项目往往涉及到公司的重要决策，而在这些决策中，大股东会倾向于通过自己的利益来影响决策审批过程，这种不透明性并不利于公正和公司的发展。

4. 取得经济利益的方式不透明
大股东注入的资产对于公司的经济利益是极为关键的，但是在取得利益的方式上，大股东注入的资产所产生的收益并不是完全通过公司的业务和投资产生的，其中也可能存在利益倾斜的现象。

5. 股权转让市场不透明
当大股东想要转让自己的股权时，股权转让市场的不透明可能会给投资者带来很大的损失，例如企业通过注入资产来提升公司估值，大股东通过减少自己的注入比例来达到自己的目标，这时股权转让市场上可能会产生误导或者夸大的情况，导致投资者的不利处境。

四、案例分析
1. 乐视网：
2016年底，乐视网谋求通过注入各类资产来缓解业务压力。

其中，注资得到了关注。

王思聪担任旗下乐视影业股东的大股东，同时也是乐视网的第二大股东，为乐视网注资了3亿元。

据电影业级别资深人士透露，出现乐视网注资乐视影业的情况，在业内不是很正常的现象，可能存在人情关系，比常规市场价
格高很多。

2. 中石化：
2009年，为了实现中石化增量资产注入，中石化内部审核除中石化旗下企业外，拓展到合作开发的油气区域，搀杂个别合作方资产，以及去年才交接完成的外向型海上资产。

根据相关数据成果，直接价值中，不到五成和中石化紧密相关，个别项目资产几乎乱套在一起，商业秘密可想而知。

3. 东阳光科：
2020年7月27日，东阳光科发布了一则公司重大事项公告，宣布股东东阳股份首次向东阳光科注资，购买股份和认购资产包，二人合计向东阳光科注资110亿元，涉及的资产包公允价值折价比达70%。

质疑者表示，这意味着东阳光科被低估，东阳股份估值水高。

4. 万科：
为了应对房地产市场的打压，2015年以来，万科连续推出多轮业务资产注入，并且在这个过程中不断提高公司注资的价格和口径。

必要的注资在一定程度上能够为万科解决短期的资金压力，但是这种资产注入在追求短期利益的同时，也存在较大的市场波动和风险。

5. 新东方：
面临业务下滑和公司估值下调，新东方教育于2019年7月12日公告称，正在启动教育科技战略转型计划和财务重大资产重组，市场广泛预计，新东方教育将借助资本“抬价”实现亿万美元注资。

资本的抬价尽管能为新东方解决短期的经济困境，但在长期经营中会产生较大商业风险。

五、结论
大股东注入资产背后所存在的不透明性和利益侵占，无疑会影响到公司的长期发展。

大股东和公司管理层的合作，也可能对公司财务报表等出现失实情况。

针对这一问题，我们建议政府应出台更加具有约束力的政策和规范，增强大股东和资本市场的监督和管理能力。

同时，公司共同治理和内部审计体系的建设也是提升企业发展、降低风险的有效途径。