第17章_通货膨胀和通货紧缩
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结构型的通货膨胀可分为三种情况：
（一）需求转移型通货膨胀 （二）部门差异型通货膨胀 （三）外部输入型通货膨胀
五、通货膨胀预期
（一）预期心理引致或加快通货膨胀的作 用
货币流通速度加快 名义利率提高 货币工资的要求提高
（二）西方经济学家对通货膨胀预期的形 成的观点
“向后看” “向前看”
（二）经济周期的变化
经济周期达到繁荣的高峰阶段，生产能力大量过 剩产生供过于求，可引起物价下跌，出现经济周期型 通货紧缩。
（三）生产力水平的提高和生产成本的降 低
技术进步提高了生产力水平，放松管制和改进管 理降低了生产成本，因而会导致产品价格下降，出现 成本压低型通货紧缩。
（四）投资和消费的有效需求不足
图17-2成本推进型通货膨胀
P
P2 P1 P0
AS2 AS1 AS0
AD
O
Y2
Y1
Yf
Y
三、供求混合推进
供求混合推进型通货膨胀可从图17－3中得到说明。
P
P4 P3 P2 P1 P0 AS2 AS1 AS0 O Y0 Yf Y AD2 AD1 AD0
图 17-3 供求混合推进型通货膨胀
四、部门结构变动
第三节 通货膨胀效应及治理对策
一、通货膨胀的效应
（一）通货膨胀的产出效应
1、促进论
认为温和的通货膨胀具有正的产出效应，可以促 进经济的增长。其理由有三： 一是若政府将膨胀性收入用于实际投资，就会增加资 本形成，就能提高社会总投资水平，并通过投资的乘 数效应促进经济的实际增长。 二是由于人们普遍存在货币幻觉（Money Illusion）， 通货膨胀会刺激私人投资的积极性，进而促进经济增 长。 三是在一般情况下，通货膨胀会通过提高储蓄率而促 进经济增长。
（二）按通货膨胀表现形式划分
公开型通货膨胀（Open Inflation）
也称为开放型通货膨胀，是指政府对物价水平不 加管制，价格随市场供求变化而自由涨落，只要出现 通货膨胀，就表现为价格水平的明显上涨。
隐蔽型通货膨胀（Repressed Inflation）
也称为压抑型通货膨胀，是指政府通过价格控制、 定量配给以及其他的一些措施来抑制物价的上涨。表 面上货币工资没有下降，物价总水平也没有上升，但 居民实际消费水平却在下降。
是指政府以强制手段对可获得暴利的企业利1、收入指数化政策的含义
又称指数连动政策，是指对货币性契约订立物价 指数条款，使工资、利息、各种债券收益以及其他货 币收入按照物价水平的变动进行调整。
2、收入指数化的作用
（四）单一规则――货币主义学派的政策 （五）增加供给――凯恩斯学派和供应学 派的政策
三、通货膨胀的度量
（一）消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）：
亦称为消费物价指数。CPI表示的是在不同时期 为购买一篮子样本商品所支付的成本的价格指数，它 是以消费者的日常生活支出为对象，反映消费品价格 水平的变化情况。
（二）生产者价格指数（Producer Price Index，PPI）：
二、通货膨胀的治理对策
（一）抑制总需求的政策
1、紧缩性货币政策。
紧缩性货币政策的实质可以归结为控制货币供应 量。但这种控制通常并不是指货币存量的绝对减少， 而只是减缓货币供应量的增长速度，以遏制总需求的 急剧膨胀。
2、紧缩性财政政策。
紧缩性财政政策主要是通过削减财政支出和增加 税收的办法来治理通货膨胀。
（二）我国对通货膨胀的界定
１.不能将通货膨胀与货币发行过多划等号 ２.不能将通货膨胀与物价上涨划等号 ３.不能将通货膨胀与财政赤字划等号
二、通货膨胀的类型
（一）按通货膨胀程度划分
温和的通货膨胀（Low Inflation）：年通货膨胀率为 一位数； 急剧的通货膨胀（Galloping Inflation）：物价总水平 以每年20％、100％，或者200％的两位数或三位数的 速率上涨； 恶性的通货膨胀（Hyperinflation）：各种价格以每年 百分之一百万，甚至百分之亿的惊人速率持续上涨。
即指通货膨胀的根源在于总供给变化的一种理论 假说。具体是指由于商品成本上升，即材料、工资保 持一定利润水平而使物价水平普遍持续上涨的一种货 币经济现象。
结构型通货膨胀（Structural Inflation）
即物价的上涨是由于对某些部门的产品需求过多， 虽然经济的总需求并不过多，但最初由于某些经济部 门的压力使物价和工资水平上升，之后使得需求跟不 上那些部门的物价和工资额趋于上升的水平，于是便 出现全面的通货膨胀。
紧缩的对策主要包括扩张性的财政政策与货币政策、引导预期行为、
鼓励消费、改革汇率制度或实施汇率调节等。
第17章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 第二节 通货膨胀定义及类型 通货膨胀的成因
第三节 通货膨胀的效应及治理对策
第四节 第五节 通货紧缩的定义及成因 通货紧缩的效应及治理对策
第一节 通货膨胀定义及类型
三、我国通货膨胀的成因及治理
（一）我国通货膨胀的成因 （二）治理对策 （三）案例：2007年流动性过剩及结构性 物价上涨
第四节 通货紧缩的定义及成因
一、通货紧缩（Deflation）的定义
通货紧缩是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动 生产率增长等要素的减少而引致的有效需求不足，一 般物价水平持续下降，货币供应量持续下降和经济衰 退等现象。 从本质上说通货紧缩是一种货币现象。 通货紧缩表现为物价水平的持续、普遍地下降。
当预期实际利率进一步降低和经济走势不佳时， 消费和投资会出现有效需求不足，导致物价下跌，形 成需求拉下型通货紧缩。
（五）本币汇率高估和其他外部因素冲击 （六）体制和制度因素 （七）供给结构不合理
第五节 通货紧缩效应及治理对策
一、通货紧缩的效应
（一）财富缩水效应 （二）经济衰退效应 （三）财富分配效应 （四）失业效应
（二）紧缩性收入政策
紧缩性收入政策的主要内容是采取强制性或非强 制性的手段，限制提高工资和获取垄断利润，抑制成 本推进的冲击，从而控制一般物价水平的上升。
具体措施包括工资管制和利润管制两个方面。 1、工资管制。
是指政府以法令或政策形式对社会各部门和企业 工资的上涨采取强制性的限制措施。
2、利润管制。
又称批发物价指数，是根据大宗商品包括最终商 品、中间产品及进口商品的加权平均批发价格编制的 物价指数。
（三）国民生产总值价格平减指数（GNP Deflator）：
是一个涵盖面更广的价格水平指标，反映了一国 生产的各种最终产品（包括消费品、资本品以及劳务） 的价格变动情况。它是按当年价格计算的国民生产总 值（即名义值GNP）与按基期价格计算的国民生产总 值（即实际GNP）的比率。
一、通货膨胀的定义
（一）通货膨胀的定义
通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现 象。 １.通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨 ２.通货膨胀所引起的物价上涨是一个持续的过程 ３.在自由市场经济中，通货膨胀表现为一般物价水平 的明显上涨 ４.高通货膨胀只能在高货币增长率的情况下发生，即 通货膨胀是一种货币现象
第二节 通货膨胀的成因
一、需求拉上
图17-1 需求拉上型通货 膨胀 需求拉上说的分析 解释可从图17－1中得到 说明。
P AS
P3 AD3 P2 P1 P0 AD1 AD0 O Y0 Y1 Y2 Yf Y AD2
图 17-1 需求拉上型通货膨胀
二、成本推进
成本推进说的理论分析可通过图17－2得以说明。
通货紧缩也是一种实体经济现象。
二、通货紧缩的成因
（一）紧缩性的货币政策与财政政策
一国当局采取紧缩性的货币政策或财政政策，大 量减少货币发行或削减政府开支以减少赤字，会直接 导致货币供应不足，或加剧商品和劳务市场的供求失 衡，使“太多的商品追逐太少的货币”，从而引起物 价下跌，出现政策紧缩型通货紧缩。
二、通货紧缩的治理对策
（一）扩大总需求的财政政策与货币政策
１.实行扩张性财政政策。 ２.实行扩张性货币政策。
（二）引导预期行为 （三）鼓励消费 （四）改革汇率制度或实施汇率调节
参考文献
[1] 〔美〕保罗•萨缪尔森 威廉•诺德豪斯著，萧琛等译，宏观经济学， 华夏出版社，1999年9月。 [2] 〔美〕米什金著，李杨等译，货币金融学，中国人民大学出版社， 1998年8月。 [3]曹龙骐，货币银行学，高等教育出版社，2000年8月。 [4]黄达，货币银行学，中国人民大学出版社，2000年8月，第二版。 [5]成力为，货币银行学，科学出版社，2003年8月。 [6]蒋先玲，货币银行学，对外经济贸易大学出版社2004年2月。
2、促退论
促退论认为无论是温和的、急剧的或恶性的通货 膨胀都是一种病态的货币现象，必然会损害经济增长， 所不同的仅仅是破坏程度而已。
3、中性论
中性论认为通货膨胀对经济增长既无正效应，也 无负效应，它是中性的。
（二）强制储蓄效应
这里的所谓储蓄 储蓄的构成 “通货膨胀税”
社会流通中的货币量的再分配
（三）按通货膨胀形成原因划分
需求拉上型通货膨胀（Demand-pull Inflation）
即指单纯从需求角度寻求通货膨胀的一种理论假 说。具体是指由于社会总需求的过度增长超过了按现 行价格可得到的社会总供给的增长，使太多的货币追 逐太少的商品和劳务而引起的一般物价水平持续上涨 的现象。
成本推进型通货膨胀（Cost-push Inflation）
（三）收入分配效应
在通货膨胀时期，人们的名义货币收入与实际货 币收入之间会产生差距，有些人的实际收入水平会下 降，有些人的实际收入水平反而会提高。这样，通货 膨胀实际上在社会成员之间强制进行了一次国民收入 再分配。这就是通货膨胀的收入分配效应。
（四）财富再分配效应
财富再分配效应，亦称资产结构调整效应。当发 生通货膨胀时，社会财富的一部分会从债权人手中转 移到债务人手中，即通货膨胀使债权人的部分财富流 失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富的 再分配效应。
金融学
国家级精品教程
第17章 通货膨胀与通货紧缩
学 习 目 标
掌握通货膨胀和通货紧缩的基本概念； 了解通货膨胀的类型及其度量标准； 掌握通货膨胀的成因、效应及其治理对 策； 掌握通货紧缩的成因、效应及其治理对策。
第17章 通货膨胀与通货紧缩
本章首先介绍了通货膨胀的定义、类型与度量方法。并重点介
本 章 简 介
绍了通货膨胀的成因，包括需求拉上、成本推进、供求混合推进、 结构失衡及通货膨胀预期等，并通过对通货膨胀效应进行深入地剖 析，得出了治理通货膨胀的对策，包括抑制总需求的政策措施、紧 缩收入的政策措施、收入指数化政策、单一规则、增加供给的政策
措施等。然后，本章介绍了通货紧缩的定义及产生通货紧缩的原因， 包括紧缩性的财政政策与货币政策、经济周期的变化等。治理通货
（一）需求转移型通货膨胀 （二）部门差异型通货膨胀 （三）外部输入型通货膨胀
五、通货膨胀预期
（一）预期心理引致或加快通货膨胀的作 用
货币流通速度加快 名义利率提高 货币工资的要求提高
（二）西方经济学家对通货膨胀预期的形 成的观点
“向后看” “向前看”
（二）经济周期的变化
经济周期达到繁荣的高峰阶段，生产能力大量过 剩产生供过于求，可引起物价下跌，出现经济周期型 通货紧缩。
（三）生产力水平的提高和生产成本的降 低
技术进步提高了生产力水平，放松管制和改进管 理降低了生产成本，因而会导致产品价格下降，出现 成本压低型通货紧缩。
（四）投资和消费的有效需求不足
图17-2成本推进型通货膨胀
P
P2 P1 P0
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三、供求混合推进
供求混合推进型通货膨胀可从图17－3中得到说明。
P
P4 P3 P2 P1 P0 AS2 AS1 AS0 O Y0 Yf Y AD2 AD1 AD0
图 17-3 供求混合推进型通货膨胀
四、部门结构变动
第三节 通货膨胀效应及治理对策
一、通货膨胀的效应
（一）通货膨胀的产出效应
1、促进论
认为温和的通货膨胀具有正的产出效应，可以促 进经济的增长。其理由有三： 一是若政府将膨胀性收入用于实际投资，就会增加资 本形成，就能提高社会总投资水平，并通过投资的乘 数效应促进经济的实际增长。 二是由于人们普遍存在货币幻觉（Money Illusion）， 通货膨胀会刺激私人投资的积极性，进而促进经济增 长。 三是在一般情况下，通货膨胀会通过提高储蓄率而促 进经济增长。
（二）按通货膨胀表现形式划分
公开型通货膨胀（Open Inflation）
也称为开放型通货膨胀，是指政府对物价水平不 加管制，价格随市场供求变化而自由涨落，只要出现 通货膨胀，就表现为价格水平的明显上涨。
隐蔽型通货膨胀（Repressed Inflation）
也称为压抑型通货膨胀，是指政府通过价格控制、 定量配给以及其他的一些措施来抑制物价的上涨。表 面上货币工资没有下降，物价总水平也没有上升，但 居民实际消费水平却在下降。
是指政府以强制手段对可获得暴利的企业利1、收入指数化政策的含义
又称指数连动政策，是指对货币性契约订立物价 指数条款，使工资、利息、各种债券收益以及其他货 币收入按照物价水平的变动进行调整。
2、收入指数化的作用
（四）单一规则――货币主义学派的政策 （五）增加供给――凯恩斯学派和供应学 派的政策
三、通货膨胀的度量
（一）消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）：
亦称为消费物价指数。CPI表示的是在不同时期 为购买一篮子样本商品所支付的成本的价格指数，它 是以消费者的日常生活支出为对象，反映消费品价格 水平的变化情况。
（二）生产者价格指数（Producer Price Index，PPI）：
二、通货膨胀的治理对策
（一）抑制总需求的政策
1、紧缩性货币政策。
紧缩性货币政策的实质可以归结为控制货币供应 量。但这种控制通常并不是指货币存量的绝对减少， 而只是减缓货币供应量的增长速度，以遏制总需求的 急剧膨胀。
2、紧缩性财政政策。
紧缩性财政政策主要是通过削减财政支出和增加 税收的办法来治理通货膨胀。
（二）我国对通货膨胀的界定
１.不能将通货膨胀与货币发行过多划等号 ２.不能将通货膨胀与物价上涨划等号 ３.不能将通货膨胀与财政赤字划等号
二、通货膨胀的类型
（一）按通货膨胀程度划分
温和的通货膨胀（Low Inflation）：年通货膨胀率为 一位数； 急剧的通货膨胀（Galloping Inflation）：物价总水平 以每年20％、100％，或者200％的两位数或三位数的 速率上涨； 恶性的通货膨胀（Hyperinflation）：各种价格以每年 百分之一百万，甚至百分之亿的惊人速率持续上涨。
即指通货膨胀的根源在于总供给变化的一种理论 假说。具体是指由于商品成本上升，即材料、工资保 持一定利润水平而使物价水平普遍持续上涨的一种货 币经济现象。
结构型通货膨胀（Structural Inflation）
即物价的上涨是由于对某些部门的产品需求过多， 虽然经济的总需求并不过多，但最初由于某些经济部 门的压力使物价和工资水平上升，之后使得需求跟不 上那些部门的物价和工资额趋于上升的水平，于是便 出现全面的通货膨胀。
紧缩的对策主要包括扩张性的财政政策与货币政策、引导预期行为、
鼓励消费、改革汇率制度或实施汇率调节等。
第17章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 第二节 通货膨胀定义及类型 通货膨胀的成因
第三节 通货膨胀的效应及治理对策
第四节 第五节 通货紧缩的定义及成因 通货紧缩的效应及治理对策
第一节 通货膨胀定义及类型
三、我国通货膨胀的成因及治理
（一）我国通货膨胀的成因 （二）治理对策 （三）案例：2007年流动性过剩及结构性 物价上涨
第四节 通货紧缩的定义及成因
一、通货紧缩（Deflation）的定义
通货紧缩是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动 生产率增长等要素的减少而引致的有效需求不足，一 般物价水平持续下降，货币供应量持续下降和经济衰 退等现象。 从本质上说通货紧缩是一种货币现象。 通货紧缩表现为物价水平的持续、普遍地下降。
当预期实际利率进一步降低和经济走势不佳时， 消费和投资会出现有效需求不足，导致物价下跌，形 成需求拉下型通货紧缩。
（五）本币汇率高估和其他外部因素冲击 （六）体制和制度因素 （七）供给结构不合理
第五节 通货紧缩效应及治理对策
一、通货紧缩的效应
（一）财富缩水效应 （二）经济衰退效应 （三）财富分配效应 （四）失业效应
（二）紧缩性收入政策
紧缩性收入政策的主要内容是采取强制性或非强 制性的手段，限制提高工资和获取垄断利润，抑制成 本推进的冲击，从而控制一般物价水平的上升。
具体措施包括工资管制和利润管制两个方面。 1、工资管制。
是指政府以法令或政策形式对社会各部门和企业 工资的上涨采取强制性的限制措施。
2、利润管制。
又称批发物价指数，是根据大宗商品包括最终商 品、中间产品及进口商品的加权平均批发价格编制的 物价指数。
（三）国民生产总值价格平减指数（GNP Deflator）：
是一个涵盖面更广的价格水平指标，反映了一国 生产的各种最终产品（包括消费品、资本品以及劳务） 的价格变动情况。它是按当年价格计算的国民生产总 值（即名义值GNP）与按基期价格计算的国民生产总 值（即实际GNP）的比率。
一、通货膨胀的定义
（一）通货膨胀的定义
通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现 象。 １.通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨 ２.通货膨胀所引起的物价上涨是一个持续的过程 ３.在自由市场经济中，通货膨胀表现为一般物价水平 的明显上涨 ４.高通货膨胀只能在高货币增长率的情况下发生，即 通货膨胀是一种货币现象
第二节 通货膨胀的成因
一、需求拉上
图17-1 需求拉上型通货 膨胀 需求拉上说的分析 解释可从图17－1中得到 说明。
P AS
P3 AD3 P2 P1 P0 AD1 AD0 O Y0 Y1 Y2 Yf Y AD2
图 17-1 需求拉上型通货膨胀
二、成本推进
成本推进说的理论分析可通过图17－2得以说明。
通货紧缩也是一种实体经济现象。
二、通货紧缩的成因
（一）紧缩性的货币政策与财政政策
一国当局采取紧缩性的货币政策或财政政策，大 量减少货币发行或削减政府开支以减少赤字，会直接 导致货币供应不足，或加剧商品和劳务市场的供求失 衡，使“太多的商品追逐太少的货币”，从而引起物 价下跌，出现政策紧缩型通货紧缩。
二、通货紧缩的治理对策
（一）扩大总需求的财政政策与货币政策
１.实行扩张性财政政策。 ２.实行扩张性货币政策。
（二）引导预期行为 （三）鼓励消费 （四）改革汇率制度或实施汇率调节
参考文献
[1] 〔美〕保罗•萨缪尔森 威廉•诺德豪斯著，萧琛等译，宏观经济学， 华夏出版社，1999年9月。 [2] 〔美〕米什金著，李杨等译，货币金融学，中国人民大学出版社， 1998年8月。 [3]曹龙骐，货币银行学，高等教育出版社，2000年8月。 [4]黄达，货币银行学，中国人民大学出版社，2000年8月，第二版。 [5]成力为，货币银行学，科学出版社，2003年8月。 [6]蒋先玲，货币银行学，对外经济贸易大学出版社2004年2月。
2、促退论
促退论认为无论是温和的、急剧的或恶性的通货 膨胀都是一种病态的货币现象，必然会损害经济增长， 所不同的仅仅是破坏程度而已。
3、中性论
中性论认为通货膨胀对经济增长既无正效应，也 无负效应，它是中性的。
（二）强制储蓄效应
这里的所谓储蓄 储蓄的构成 “通货膨胀税”
社会流通中的货币量的再分配
（三）按通货膨胀形成原因划分
需求拉上型通货膨胀（Demand-pull Inflation）
即指单纯从需求角度寻求通货膨胀的一种理论假 说。具体是指由于社会总需求的过度增长超过了按现 行价格可得到的社会总供给的增长，使太多的货币追 逐太少的商品和劳务而引起的一般物价水平持续上涨 的现象。
成本推进型通货膨胀（Cost-push Inflation）
（三）收入分配效应
在通货膨胀时期，人们的名义货币收入与实际货 币收入之间会产生差距，有些人的实际收入水平会下 降，有些人的实际收入水平反而会提高。这样，通货 膨胀实际上在社会成员之间强制进行了一次国民收入 再分配。这就是通货膨胀的收入分配效应。
（四）财富再分配效应
财富再分配效应，亦称资产结构调整效应。当发 生通货膨胀时，社会财富的一部分会从债权人手中转 移到债务人手中，即通货膨胀使债权人的部分财富流 失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富的 再分配效应。
金融学
国家级精品教程
第17章 通货膨胀与通货紧缩
学 习 目 标
掌握通货膨胀和通货紧缩的基本概念； 了解通货膨胀的类型及其度量标准； 掌握通货膨胀的成因、效应及其治理对 策； 掌握通货紧缩的成因、效应及其治理对策。
第17章 通货膨胀与通货紧缩
本章首先介绍了通货膨胀的定义、类型与度量方法。并重点介
本 章 简 介
绍了通货膨胀的成因，包括需求拉上、成本推进、供求混合推进、 结构失衡及通货膨胀预期等，并通过对通货膨胀效应进行深入地剖 析，得出了治理通货膨胀的对策，包括抑制总需求的政策措施、紧 缩收入的政策措施、收入指数化政策、单一规则、增加供给的政策
措施等。然后，本章介绍了通货紧缩的定义及产生通货紧缩的原因， 包括紧缩性的财政政策与货币政策、经济周期的变化等。治理通货