第06章 货币需求理论

二、货币需求的决定因素
4、市场利率 在证券市场比较发达的社会中，人们在保持财 在证券市场比较发达的社会中， 富时，可以选择持有货币或有价证券。 富时，可以选择持有货币或有价证券。持有货币的 机会成本是放弃有价证券的较高收益， 机会成本是放弃有价证券的较高收益，而持有有价 证券的机会成本则是放弃货币的流动性。 证券的机会成本则是放弃货币的流动性。由于市场 利率是有价证券价格的决定因素，因此， 利率是有价证券价格的决定因素，因此，在正常情 况下，市场利率与货币需求量呈负相关关系， 况下，市场利率与货币需求量呈负相关关系，有价 证券的价格与市场利率成反比。 证券的价格与市场利率成反比。
二、货币需求的决定因素
5、市场商品供求总量结构的变化 货币需求作为市场经济运行的构成要素，其需 货币需求作为市场经济运行的构成要素， 求量的变化，也要受市场规律的影响。实践证明， 求量的变化，也要受市场规律的影响。实践证明， 市场经济运行必须保持适当的比例， 市场经济运行必须保持适当的比例，既要保持供求 总量平衡， 总量平衡，又要使国民经济各行业部门之间均衡发 不然， 展。不然，社会商品供求结构的失衡会直接影响或 决定着社会中货币需求的变化。 决定着社会中货币需求的变化。
一、货币需求的概念和划分
(二)货币需求的划分 1．主观货币需求和客观货币需求 主观货币需求是指经济主体在主观动机上希望拥 有的货币量，这只是一种持币的愿望。 有的货币量，这只是一种持币的愿望。 客观货币需求是指现有的社会经济、技术条件下， 客观货币需求是指现有的社会经济、技术条件下， 经济主体为获得最大的经济利益希望并已经形成的 货币需求量。这种货币需求是客观存在的， 货币需求量。这种货币需求是客观存在的，由多种 因素决定，不以人的主观愿望为转移。 因素决定，不以人的主观愿望为转移。
一、货币需求的概念和划分
2．名义货币需求和实际货币需求 名义货币需求是指一个社会、国家在不考虑价格 名义货币需求是指一个社会、 变动时的货币需求量。 变动时的货币需求量。 实际货币需求则是在排除通货膨胀因素影响以后 的货币需求量。 的货币需求量。它和我们前面讲到的名义利率与实 际利率的区别一样。 际利率的区别一样。
三、主要货币需求理论
两个方程式的区别 1、是对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式 是对货币需求分析的侧重点不同。 强调的是货币作为交易手段的职能； 强调的是货币作为交易手段的职能；而剑桥方程式 则把分析重点放在货币作为一种资产（价值储藏手 则把分析重点放在货币作为一种资产（ 段）上。
三、主要货币需求理论
三、主要货币需求理论
流动性陷阱：利率降到极的水平时， 流动性陷阱：利率降到极的水平时，人们 只会持有货币而放弃债权， 只会持有货币而放弃债权，因此对货币的需求 会无限大，这就是所谓的流动性陷阱。 会无限大，这就是所谓的流动性陷阱。
（四）弗里德曼的货币需求理论 弗里德曼认为，人们对货币的需求取决于三个 弗里德曼认为， 重要因素：一是财富或收入即持久性收入， 重要因素：一是财富或收入即持久性收入，作为财 富的代表。人力财富在总财富中占的比率越大， 富的代表。人力财富在总财富中占的比率越大，对 货币的需求就越大； 货币的需求就越大；二是各种形式财富的价格与收 益，即人们保有货币及其他资产时所预期的收益率 或报酬率；三是与其他资产相比， 或报酬率；三是与其他资产相比，人们保有货币的 效用及影响这种效用的收入以外的其他各种变量， 效用及影响这种效用的收入以外的其他各种变量， 如人们的嗜好、兴趣等， 如人们的嗜好、兴趣等，都是影响货币需求的重要 因素。 因素。
二、货币需求的决定因素
6、公众心理预期对货币需求也会产生影响 公众心理预期决定了其消费、投资决策行为， 公众心理预期决定了其消费、投资决策行为， 由此会影响其手中持有货币的意愿和数量， 由此会影响其手中持有货币的意愿和数量，并最终 影响了整个经济中的货币需求量。 影响了整个经济中的货币需求量。
三、主要货币需求理论
二、货币需求的决定因素
2、收入状况 在一般情况下，货币需求量与收入成正比。 在一般情况下，货币需求量与收入成正比。当 经济主体收入增加时，它们对货币的需求也会增加； 经济主体收入增加时，它们对货币的需求也会增加； 当货币收入减少时，它们对货币的需求也会减少。 当货币收入减少时，它们对货币的需求也会减少。 另外，取得收入的时间间隔也影响货币需求量。 另外，取得收入的时间间隔也影响货币需求量。实 际生活中， 际生活中，人们的货币收入和支出往往会在时间上 存在着差异。也就是说， 存在着差异。也就是说，人们的货币支出行为随时 都有可能发生。但是人们的收入却通常是固定的， 都有可能发生。但是人们的收入却通常是固定的， 在间隔了一段时间后才可能获得。为此， 在间隔了一段时间后才可能获得。为此，人们通常 会持有一定数额的货币以备日常性或临时性使用。 会持有一定数额的货币以备日常性或临时性使用。 时间间隔越长，人们的这种货币需求量就越多。 时间间隔越长，人们的这种货币需求量就越多。反 货币需求量相对较少。 之，货币需求量相对较少。
（一）马克思的货币需求理论 马克思的货币需求理论又称为货币必要量理论， 马克思的货币需求理论又称为货币必要量理论， 集中表现在货币流通规律公式中。 集中表现在货币流通规律公式中。这一规律可以表 述为： 述为：流通手段决定于流通商品的价格总额和货币 流通的平均速度， 流通的平均速度，由于在政治经济学课程中已做过 比较详细的介绍，这里不再赘述。 比较详细的介绍，这里不再赘述。
一、货币需求的概念和划分
3．微观货币需求和宏观货币需求 微观货币需求是指个人、家庭和经济单位在既定 微观货币需求是指个人、 收入水平、利率水平的前提下所拥有的货币量， 收入水平、利率水平的前提下所拥有的货币量，即 通常所说的各经济主体有能力实现的货币需求。 通常所说的各经济主体有能力实现的货币需求。 宏观货币需求是指一定时期内， 宏观货币需求是指一定时期内，宏观经济运行对 货币的需求。 货币的需求。也就是一个国家在一定时期内的经济 发展和商品流通所必需的货币总量。 发展和商品流通所必需的货币总量。
二、货币需求的决定因素
具体说来， 具体说来，影响货币需求量大小的因素主要包 括以下几个方面： 括以下几个方面： 货币流通速度、 1 、货币流通速度、物价水平和商品及劳务总 量 这三个因素对货币需求的影响可以用货币流通 规律加以说明。若以Md代表货币需求量， Md代表货币需求量 规律加以说明。若以Md代表货币需求量，Q代表商 品和劳务总量， 代表价格水平， 品和劳务总量，P代表价格水平，V代表货币流通速 则有：Md=PQ／ 度，则有：Md=PQ／V。 货币需求量和商品及劳务总量成正比， 货币需求量和商品及劳务总量成正比，与流通 速度成反比。 速度成反比。
公众持有货币的动机有三：交易的动机， 公众持有货币的动机有三：交易的动机，预防的动机和投 机的动机。前两者受收入水平的影响，与收入水平正相关， 机的动机。前两者受收入水平的影响，与收入水平正相关，后 者则受利率水平的影响，与利率负相关。因此， 者则受利率水平的影响，与利率负相关。因此，货币需求量可 以用公式表示为： 以用公式表示为：
一货币需求微观主体的形成在体制转轨过程中居民与企业在交易动机不断强化基础上依次产生预防投机性货币需求动机金融部门的重组改革也不断得到强化商业银行等金融组织从大一统金融体制中蜕变与分离出来因而具备了影响货币需求变动的微观基础货币需求由外生于货币供给而在很大程度上渐次转化为一种内生机制
第六章
货币需求理论
三、主要货币需求理论
剑桥学派认为， 剑桥学派认为，公众在通常情况下所持有的货币 量或现金余额，与收入水平保持稳定的关系， 量或现金余额，与收入水平保持稳定的关系，即： Md=KPY 其中Md代表货币需求量， Md代表货币需求量 其中Md代表货币需求量，K代表保持于货币形态上 的资产对总货币收入的比率， 为一般价格水平， 的资产对总货币收入的比率，P为一般价格水平，Y 为实际收入水平。 为实际收入水平。
两个方程式的区别 2、是对货币需求分析的角度不同。费雪方程式 是对货币需求分析的角度不同。 把货币需求与货币支出流量联系在一起， 把货币需求与货币支出流量联系在一起，重视货币 支出的数量和程度； 支出的数量和程度；而剑桥方程式则是从货币形式 保有资产存量的角度考虑货币需求， 保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量 占收入的比例。 占收入的比例。
三、主要货币需求理论
两个方程式的区别 3、是两个方程式所强调的货币需求的决定因素 有所不同， 有所不同，费雪强调制度及技术对货币流通速度的 影响，而剑桥方程式则强调个人对资产的选择， 影响，而剑桥方程式则强调个人对资产的选择，此 时利率变动也会影响货币需求。 时利率变动也会影响货币需求。
三、主要货币需求理论
三、主要货币需求理论
（二）古典货币数量论 古典货币数量论有两种主要理论， 古典货币数量论有两种主要理论，一是费雪的现 金交易方程式， 金交易方程式，二是剑桥学派的现金余额需求方程 式。 费雪的现金交易方程式，着眼于货币的交易功能， 费雪的现金交易方程式，着眼于货币的交易功能， 单纯将货币视为交易的工具， 单纯将货币视为交易的工具，从货币 和商品交易的数量关系入手来探讨货币需求。据此， 和商品交易的数量关系入手来探讨货币需求。据此， 费雪给出了现金交易需求方程式： 费雪给出了现金交易需求方程式：MV=PT 这里， 表示用于交易的货币数量,V ,V表示货币流通 这里，M表示用于交易的货币数量,V表示货币流通 速度， 表示价格水平， 表示商品及劳务的交易量。 速度，P表示价格水平，T表示商品及劳务的交易量。
M = M1 + M2 = L1（Y）+L2（r） ） ）
凯恩斯将利率引入货币需求中具有重要的意义， 凯恩斯将利率引入货币需求中具有重要的意义，这 表明：流通中的货币量不仅与商品的价格有关， 表明：流通中的货币量不仅与商品的价格有关，而且与 利率水平有关，因此， 利率水平有关，因此，中央银行可以通过调节利率水平 来调节货币需求量，以影响人们的投资和消费。 来调节货币需求量，以影响人们的投资和消费。反过来 货币供应量的增加，有可能在保证物价稳定的同时， 说，货币供应量的增加，有可能在保证物价稳定的同时， 增加产出。因为，货币供应量的增加，可以降低利率， 增加产出。因为，货币供应量的增加，可以降低利率， 从而刺激投资，增加商品总量，从而使物价稳定。 从而刺激投资，增加商品总量，从而使物价稳定。这也 是资产选择理论的基础。 是资产选择理论的基础。
内容提要
古典货币数量论 凯恩斯学派的货币需求理论 弗里德曼的现代货币数量论 中国货币需求分析
主要知识点
货币需求的概念和划分 货币需求的决定因素 古典货币数量论 凯恩斯学派的货币需求理论 弗里德曼的现代货币数量论
一、货币需求的概念和划分
(一)货币需求的概念 1．货币需求的经济含义 简单地讲， 货币需求” 简单地讲，“货币需求”是指对货币支付能力的 需求。经济学中的“需求” 需求。经济学中的“需求”，是一种愿望与能力的 统一体。它包括两个基本因素： 统一体。它包括两个基本因素：一是人们希望得到 的愿望；二是人们有能力得到或持有。 的愿望；二是人们有能力得到或持有。 2．货币需求的政策含义 是指由于一定的货币数量可以促进资源利用和加 快经济增长， 快经济增长，所以货币政策就以一定的资源利用和 经济增长为目标决定货币需求。 经济增长为目标决定货币需求。
(三）凯恩斯学派的货币需求理论 货币需求的三种动机 交易动机 预防动机 投机动机
Hale Waihona Puke Baidu
三、主要货币需求理论
(三）凯恩斯学派的货币需求理论 凯恩斯的货币需求理论也称为流动性偏好理论。 凯恩斯的货币需求理论也称为流动性偏好理论。 凯恩斯认为，货币具有完全的流动性， 凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们总是 偏好将一定量的货币保持在手中，因此， 偏好将一定量的货币保持在手中，因此，人们之所 以要选择持有货币就在于心理上的这种“ 以要选择持有货币就在于心理上的这种“流动性偏 好”。
二、货币需求的决定因素
3、一个社会的信用经济、信用制度的发展状况 一个社会的信用经济、 在一个信用发达、信用制度健全的国家里， 在一个信用发达、信用制度健全的国家里，货 币需求量较少。 币需求量较少。因为人们容易获得贷款和现金以及 采用信用交易方式而不必持有太多的货币； 采用信用交易方式而不必持有太多的货币；而在一 个信用制度不健全的社会里， 个信用制度不健全的社会里，人们要取得贷款或现 金就不太容易， 金就不太容易，于是人们宁愿在手头多保留些货币 以方便支付，从而增加了整个社会的货币需求量。 以方便支付，从而增加了整个社会的货币需求量。